Morgan Stanley sänker riktkursen för Vår Energi till 39 norska kronor (42), upprepar övervikt - BN
2024-01-31 06:15 • Finwire •

Morgan Stanley sänker riktkursen för Vår Energi till 39 norska kronor (42), upprepar övervikt - BN

GS er alltid mest negative :)

Q4, utbytte og Neptun neste!

Når kommer utbyttet?

I fjor var x dag 24.02.

Vår Energi completes the acquisition of Neptune Energy’s Norwegian oil and gas assets
Sandnes, Norway, 31 January 2024: Vår Energi ASA (OSE: VAR) (“Vår Energi” or the “Company”) has today completed the acquisition (the “Transaction”) of Neptune Energy Norge AS (“Neptune Norway”) with 100% of the shares in Neptune Norway transferred to Vår Energi.

“Vår Energi is one of the fastest growing E&P companies in the world and is on track to nearly double production by end-2025. The acquisition of Neptune Norway is an important step to this end. Neptune Norway’s complementary assets and highly skilled organisation are a perfect fit to Vår Energi. We will work as one strong team, a company committed to delivering high value barrels from one of the most attractive oil and gas regions in the world with low cost and low emissions. The transaction is cash generative from day one supporting attractive and predictable dividends going forward,” says Nick Walker, CEO of Vår Energi.

The combined company is the second largest independent E&P company on the Norwegian Continental Shelf (NCS) and the second largest supplier of gas from Norway to Europe. The Transaction adds scale, diversification, and further longevity to Vår Energi’s portfolio which is targeting production of around 400 kboepd by end-2025. The completion of the Transaction, which was announced on 23 June 2023, follows fulfilment of all closing conditions including relevant regulatory approvals.

Growth and sustained value creation

Vår Energi’s growth strategy is centred around four hub areas with ownership in a total of 203 NCS licences, including 47 producing fields, of which 7 are operated, following the Transaction. Total combined Proved plus Probable (2P) reserves are approximately 1.3 billion barrels of oil equivalent¹, with an attractive early phase project portfolio and exploration opportunities supporting sustained value creation long term. The transaction is expected to result in significant synergies in excess of USD 300 million (post-tax) over time, from a robust development and exploration portfolio, improved asset utilisation and commercial optimisation of gas sales.

A highly competent and dedicated team of 1,300 employees will deliver on the growth strategy, supported by strong safety performance and a clear path for decarbonisation of operations, to drive long-term competitiveness and profitability.

The effective date of the Transaction is 1 January 2023. The Transaction was financed through available liquidity and credit facilities, and the net cash consideration paid upon completion less cash available in Neptune Norway was approximately USD 1.2 billion.

Integration of Neptune Norway

The acquisition will be implemented in the following stages:

As from closing 31 January 2024, Neptune Norway will operate as a fully owned subsidiary of Vår Energi and change the name to Vår Energi Norge AS
From 1 May 2024, all employees of Vår Energi Norge AS will be fully integrated into the Vår Energi ASA organisation
The companies will as per normal practice on the NCS consolidate their businesses, a process that is contemplated as a statutory merger planned to complete in the second half of 2024
Overview of the acquired assets

Ownership in 12 producing assets, three of which are operated by Neptune Norway and seven by Equinor, further strengthening the partnership between Vår Energi and Equinor
Production of ~66 kboepd in 2023, 265 million barrels of oil equivalent of 2P reserves¹ and several near-term growth opportunities
Material gas share in the portfolio amounting to 58% of production in 2023
Ownership in the strategically important Snøhvit gas field and the associated Melkøya LNG plant, amplifying Vår Energi’s position in the Barents Sea Area with access to a long-life asset expected to produce towards 2050 and ownership in the only existing gas export infrastructure in the area
Strong hub strategy alignment across the Neptune Norway portfolio with increased presence and ownership in the Njord, Fram and Gjøa areas. Attractive pipeline of early phase projects including Dugong, Fram Sør, Ofelia, Calypso and numerous infrastructure-led exploration opportunities around existing hubs
Vår Energi will host a Capital Markets Update on the 13 March 2024 to give an update on the Company’s strategy for growth and value creation and plans for delivering on the long-term goals as a combined company.

1. 2022 Annual Statement of Reserves

About Vår Energi

Vår Energi is a leading independent upstream oil and gas company on the Norwegian continental shelf (NCS). We are committed to deliver a better future through responsible value driven growth based on over 50 years of NCS operations, a robust and diversified asset portfolio with ongoing development projects, and a strong exploration track record. Our ambition is to be the safest operator on the NCS, the partner of choice, an ESG leader with a tangible plan to reduce emissions from our operations by 50% within 2030.

Vår Energi has around 1,300 employees and equity stakes in 47 producing fields. We have our headquarters outside Stavanger, Norway, with offices in Oslo, Hammerfest and Florø. To learn more, please visit varenergi.no.

En liten ökning på 66 000 fat per dag :)

De har lagt ut en dividend timetable for 2024 på nettsiden https://varenergi.no/en/investor/the-stock/

For Q4 utbytte som blir utbetalt i Q1:
Ex-dividend date 19/2/2024
Payment date 27/2/2024

"Oslo (Infront TDN Direkt): Sparebank 1 Markets høyner kursmålet på Vår Energy med to kroner pr aksje til 40 kroner etter Neptune-avtalen ble gjennomført tidligere enn forventet og med en lavere kontantbetaling.

Det fremgår av en oppdatering fra meglerhuset onsdag.

Meglerhuset hadde modellert en gjennomføring av transaksjonen 1. april og 1,7 milliarder dollar i kontantvederlag. Den faktiske sluttdatoen ble 31. januar med et kontantvederlag på 1,2 milliarder dollar.

"Det lavere kontantvederlaget forklares av sterkere fri kontantstrøm i 2023 enn vi hadde antatt og derfor en høyere pro-et-contra-justering i forhold til den avtale verdien på 2,3 milliarder dollar. Beløpet tilsvarer to kroner pr aksje", skriver meglerhuset.

Sparebank 1 Markets øker også estimatet for 2024-produksjonen og resultat pr aksje med henholdsvis tre og fem prosent på grunn av produksjonsbidrag fra 31. januar og ikke 1. april."

"Paretoporteføljen med fem nye aksjer i februar

Modellporteføljen vår starter året med en oppgang på 0,6 prosent i januar, mot 2,2 prosent nedgang for Hovedindeksen på Oslo Børs. Med resultatsesongen for fjerde kvartal i gang veksler aksjeanalytikerne våre fem aksjer i februar:

Inn: B2 Impact, Golden Ocean, Link Mobility, Norbit og Sparebanken Vest
Ut: Bonheur, BW LPG, Kongsberg Gruppen, Orkla og Schibsted
Beholdes: Aker BP, Hafnia, Mowi, Subsea 7 og Vår Energi"

Neptun gir cash fra dag en. Vår prod nå ca 300 k fat per dag. Opp fra 210 k i q3 : )

Teodor Sveen Nilsen fra SpareBank 1 hever kursmålet på Vår Energi fra 38 til 40 kroner, og opprettholder kjøpsanbefalingen. Analytikerne som dekker aksjen har 11 kjøpsanbefalinger, tre holdanbefalinger og ingen salgsanbefalinger.

kilde: https://www.finansavisen.no/finans/2024/02/02/8091108/dagens-aksjetips-ser-40-prosent-oppside-i-tankrederi?internal_source=aksjeanalyse

For ordn skyld, eier aksjer i selskapet, eg vurderte å selge meg ut, når vi nærmet oss stopp loss grensen min, men valgte heller å benytte fallet i 29 grensen til å øke eksponeringen.

USA bomber Syria og Irak!
Oljeprisen kommer til å passere 100 $ i neste uke!
Tragisk, men samtidig positivt for oss. En syk verden.

Shorterne i olie får det svært nu. Flere af Ruslands olieinstallationer kan blive ramt på grund af krigen med Ukraine og Mellemøsten kan blive krigsskueplads mellem Israel/USA og Iran m.fl.

Oljen kommer ikke til å passere 100 ila. neste uke.
Det er like sikkert som at Jotun FPSO ikke kommer til å produsere noe i 2024.

Over 100$ fatet er ikke godt for noe, men 85-90 er fint:)

Du kommer til å trygle om 100 daler om hormuz stredet stenges.

Har noen her på huset svar på hvor mye VÅR Energy må betale i «transfer fees» for bruk av MC data til Aquila Holdings (AGS) etter oppkjøpet av Neptun?
Regner med at dette blir tema nå i neste ukene.

Jeg frykter du har rett angående Jotun FPSO. First oil Q3 er vel det Vår har kommunisert?

Lagertallen fortsetter å synke mer enn konsensus, burde gi tellning på oljeprisen.

I tillegg geografisk uro.

Teodor Sveen Nilsen fra SpareBank 1 hever kursmålet på Vår Energi fra 38 til 40 kroner, og opprettholder kjøpsanbefalingen. Analytikerne som dekker aksjen har 11 kjøpsanbefalinger, tre holdanbefalinger og ingen salgsanbefalinger.

Bra.. som Nick Walker fortsatte i intervjuet med FA et par uker tilbake

Vår Energi announces reserves plus resources of approximately 2 billion boe
Sandnes, Norway, 8 February 2024: Vår Energi ASA (OSE: VAR) releases the Company’s Annual Statement of Reserves for 2023 with proved plus probable (2P) reserves plus contingent resources (2C) for the combined Vår Energi ASA and Neptune Energy Norge AS (renamed to Vår Energi Norge AS) portfolio of approximately 2 billion barrels¹ of oil equivalent (boe).

“We are pleased to have completed the acquisition of Neptune Energy Norge on 31 January 2024. The deal adds scale, diversification, and longevity to Vår Energi’s portfolio while strengthening the Company’s position in existing hub areas. Vår Energi is the second largest independent E&P on the Norwegian Continental Shelf and as a combined Company we have around 2 billion boe of reserves plus resources, which is a strong foundation for long-term growth and sustained value creation” says CEO, Nick Walker.

2023 was characterised by solid production within the guided range, with several projects coming on-stream, portfolio optimisation, and continuous initiatives to increase recovery from producing fields by drilling additional infill wells. Total 2P reserves as of 31 December 2023 are 1,241 million boe (mmboe)¹.

In addition, a significant volume of 2C resources represents a major part of Vår Energi’s future strategy to sustain production and create value. As of 31 December 2023, total 2C resources are approximately 745 mmboe¹. The Company is actively de-risking and progressing these resources into new development projects.

The year-end 2023 pro-forma 2P reserves and 2C resources represent an approximate measure of the performance of the combined Vår Energi ASA and Vår Energi Norge AS. The evaluation of Vår Energi’s developed and undeveloped reserves comply with the Petroleum Resources Management System (PRMS). International petroleum consultants DeGolyer and MacNaughton carried out the PRMS assessment as of 31 December 2023 for Vår Energi’s assets. The Vår Energi Norge AS PRMS assessment was performed by ERC Equipoise Limited.

Proforma figures including Vår Energi Norge AS. Excluding resources not considered to have commercial potential according to the PRMS definition.
About Vår Energi

Vår Energi is a leading independent upstream oil and gas company on the Norwegian continental shelf (NCS). We are committed to deliver a better future through responsible value driven growth based on over 50 years of NCS operations, a robust and diversified asset portfolio with ongoing development projects, and a strong exploration track record. Our ambition is to be the safest operator on the NCS, the partner of choice, an ESG leader with a tangible plan to reduce emissions from our operations by 50% within 2030.

Vår Energi has around 1,300 employees and equity stakes in 47 producing fields. We have our headquarters outside Stavanger, Norway, with offices in Oslo, Hammerfest and Florø. To learn more, please visit varenergi.no.

Javel, og dette betyr for kursen?

Veldig spent på hva som kommer i Q4, mht guiding og utbytte...
Equinor faller videre, vi holder oss flytende.
Spennende tider, hvor vi har hele miljøbevegelsen samt EUs generalsekretær mot oss.

Holder oss flytende? Tragisk utvikling.

Skulle jeg ikke skrevet....like etter startet fallet....faen ass, nå MÅ ikke Q4 skuffe!
Men når EQ stuper etter gode tall, så er det håpløst...

Bare se Aker BP som økte utbyttet med 9,1% og blir sendt ned likevel. Hjelper lite at hedgefondet KGH har syltelabben ned i alle disse selskapene.

Kanskje du har et poeng der . Noe kommentarer i kommentarfelt kunne vi fint leve uten.;)

Men, for å være helt ærlig og uten å gå i detaljer for hvert selskap. Mitt inntrykk at mange av argumentene for å kjøpe olje og gass aksjer faller nå bort. Det skal utrolig lite til for å skuffe markedet, og ettersom oljeprisen kun holdes oppe av uro og gassprisen er død for langt tid, tenker jeg det potensielt også kan bli flere skuffelser i tiden som kommer. Når det gjelder Vår, så handler det kun om å få Jotun i produksjon. Båten kommer nok som planlagt ut på feltet, men all historikk på slike FPSO’er er at det er mer komplekst enn man tror. Antagelig vil nok heller ikke denne båten produsere som planlagt på kort sikt. Det blir en humpete vei fremover.

"Mitt inntrykk at mange av argumentene for å kjøpe olje og gass aksjer faller nå bort."
Hva er disse argumentene??
Det sies jo at vi skal produsere olje og gass til langt utpå 2040-tallet?!

Dette er mer generelle kommentarer. Men, ta en liten kikk hva analytikkene skriver i avisen, hvor noen argumenter er som følger: Prisutsiktene for olje og gass (frem i tid) er tatt mye ned siste året. Produksjonen fra flere selskaper har skuffet. Utbytteyield fra flere olje og gasselskaper er bra, men det er mer usikkerhet om dette vedvarer ettersom både kostnadspress og usikkerhet rundt prisutvikling på olje og gass. Alt i aksjemarkedet handle om endringer i forhold til hva som allerede er bakt inn. Ettersom at flere forutsetninger nå endres negativ, så skal prisen på olje og gasselskaper ned.

Men prisen på VAR, ca 30,- pr aksje pt., må vel være betydelig under reell verdi????

Intet er bedre en at de som bekjemper kursløft lykkes fullt ut, slik at jeg kan få flest mulige aksjer, for det vil jeg ha i løpet av året. Når Ukraina får kjempet ned banditten i Russland, så vil det gi ett så stort bidrag til bedre tro for verdenshandelen og alt av aksjer får et godt løft. Men vi er svært avhengig av at Republikanerne stemmer for en Ukraina-pakke for at dette skal bli mulig innen ett par år. Vår kan ligge å duve i dønningene og bare vente på økt etterspørsel etter gass og oljeprodukter. I den ventetiden er det viktig at de som leker med kursen setter alle klutene inn for å få den tilfredstillelsen de kjemper for, å få kursen på Vår ned på ca 25kr.

Når Ukraina får kjempet ned banditten i Russland,

Du kommer til å bli skuffet..

Bare Russe-venlige som ikke tror det.

Skal du lykkes i aksjemarkedet så ville jeg forholdt meg til realiteter og ikke tro. Det er også viktig å sørge for at du innehar korrekt og balansert informasjon, men lykke til.

2,69% opp i kveld, hjelper litt på kursen det

VÅR steg 1,5% siden lunsjtid, og med god oljepris i kveld blir det nok en fin avslutning på uka 😄

Liten stigning i dag men det ser ikke ut til å være så mange som vil inn i aksjen før kvartals fremleggelse. Ikke veldig lystig å se de vanvittige svingningene som eqinor har hatt etter fremlegging av sine tall. 7-8 % fall på en dag og fall også påfølgende dag, AKBP berget seg nesten pga. økt utbytte .
Hva kan dette da gjøre med VÅR hvis ikke tallene overgår fjorårets tall ?? Noen som har innskudd til dette??
Teller på knappene om jeg burde gå ut av aksjen og vente på resultatet !!

Jeg mener aksjekursen skal opp. Vår Energi er for tiden i en helt annen situasjon enn Equinor og Aker BP. De to selskapene har enorme investeringer fremover og ingen vekst.
Det vil senke fri kontantstrøm. Equinor blåser enorme summer på grønn energi som gir elendig avkastning på investert kapital sammenlignet med olje og gass.
Aker BP får vekst i 2027 og 2028, men det er lite i forhold til å bruke 200 milliarder på investeringer/vekst. Se side 26 av 54 i rapporten angående produksjon: (Aker BP guider produksjonsfall de neste 3 årene)

https://akerbp.com/wp-content/uploads/2024/02/aker-bp-2023-q4-presentation.pdf

Vår Energi har svært lave investeringer de neste 2 årene, 85-90% av de største prosjektene er ferdigstilt. Produksjonen skal omtrent dobles frem til slutten av 2025. Da produserer Vår Energi like mye som Aker BP. CEO uttalte i et intervju med FA at Vår Energi skal klare å holde produksjonen over 400.000 fat daglig i flere år.
Fri kontantstrøm vil øke kraftig fremover med dagens energipriser. Selskapet guider utbytte på 20-30% av fri kontantstrøm. Skal man stå i olje/gass så er Vår Energi rette plassen de neste 2-3 årene. Fra 2027 bør man eie Aker BP.

Det er Jotun som har noe å si her. Har du ikke tro på Jotun i 2024 hadde jeg ikke holdt Vår over tall.

Litt uenig, Aker BP har en av verdens laveste produksjonkostnader, som er stadig synkende, har en vanvittig solid balanse og er mindre eksponert mot det svært volatile gassmarkedet. I tillegg har de en fast strategi på utbytte og økning. Er det olje man har tro på er Aker BP i toppklassen. Er det en kombinasjon av olje/gass er Vår bedre bet. Men den ene utelukker ikke den andre.

Med over 400 k fat dagen.Så er Vår helt i ryggen på Aker bp både i prod og reserve. Mcap Aker bp 170 mrd- Vår Mcap 75mrd .
Vår bør reprises til minst (150mrd-60kr), tipper markedet nesten forventer videre forsinkelser av Balderx / jotun.
Vår har nå ca 300k fat i prod. Går det etter planen burde vi snart se 40+ : )

Frem mot Q4 rapproten

Hva vet vi?

+ VÅR har sikkert en del gasskontrakter til +130 USD/B frem til Q3 2024
+ Produksjon øker i 2024
+ Sannsynligvis Størst utbytte yield sammenlignet med de "tre store"
+ Sannsynligvis lavest vinst multipler av de "tre store".
+ Snittgaspriset i Q4 var 89,5 dollar/b

Mulig oppside/nedsida
* Status Balder (First oil?)
* Status Johan Casteberg (First oil?)
-Hvor mye Capex frigjør disse to prosjektene?
Har marketed priset disse i det hele tatt?
* Status rundt Breidablikk
Hvordan presterer VAR mot øvrige selskaper i samme bransje
Utbytte politikk i 2024
Syn på råvarupriser fremover

Nedside
Vi vet det er nedskrivning av verdier i Q4 rapporten

Flere synspunkter?

@ErikNordnet: Syntes du har oppsummert det bra.

Det jeg nok er mest spent på er råvareprisene fremover og triggere her, både positive og negative:
- Opec+ (vil kuttene opprettholdes for å holde oljeprisen på de nivåene vi har nå?)
- Krigene som pågår. Krig skaper alltid en uro og ubalanse, men den krever også olje.
- Produksjon av varer
- Skipsfart (henger sammen med handel og evnt. seilaser som må gjøres om Afrika, triggere?)
- Handel og uenigheter, Kina <> USA og Kina <> EU.

Ser også det som positivt at Top20 har økt, om ikke mye, fra 01.01.24 og til nå.

Har sjekket litt rundt Balder, og Jotun FPSO. Det er enda avgang i mai. Ikke endret. Balder feltet er 9 av 14 brønner boret. Alle trenger ikke være ferdig for first oil. De settes i produksjon fortløpende etter de er ferdig boret, og Jotun FPSO er klar.

Sval: Er det aktuelt for Vår? Flere assets som overlapper? Fenja, duva, ekofisk, eldfisk, embla, tor og vega. Sval produserer ca 70k boe/d.

Balder skulle vel gå i Q1, så mai er vel minst en måned forsinket.

Går den i mai så er de i rute til å klare first oil Q3.

Flott info - stemmer dette blir det kjekt på tirsdag.

Er vel estimert produksjon helt til 2045 når alt faller på plass for Balder, så får man håpe ventetiden lønner seg på sikt.