PGS - Carnige tar opp dekning NOK 12
Carnegie
PGS (Buy): At the outset of a new upcycle
Following an extended downturn after the seismic market collapsed in 2014, owners of seismic vessels either went belly up, divested their vessels, or reduced their fleet to survive. This has led to significant reduction in capacity, and there are essentially only two players left in the 3D seismic vessel market: PGS and Shearwater. With our expected increase in E&P spending, the seismic market will tighten, setting PGS up for solid earnings growth in our view.
Driven by higher prices on contract work and late sales, we forecast revenue to grow at 12% CAGR through 2024e from a high 2021 base. This implies that PGS’ revenue will account for less than 0.5% of our and consensus estimated total E&P FCF(22–24e). With PGS’ high operational leverage, amplified by the reduced cost base, we estimate EBITDA(23–24e) of USD530m–627m, leaving us 3% below and 8% ahead of consensus, respectively. We estimate this should trickle down into a strong average FCF yield (on EV) of ~21% in 2023–24e.
We acknowledge the high financial risk, with USD971m of debt maturing in 2023–24. Still, we think the rapidly improving market conditions and our positive market outlook, as well as earnings and cash flows that are increasingly supportive of the current debt load, should allow the company to refinance with either very limited new equity, or none at all. We estimate NIBD/cash EBITDA of 3.0x in 2022e, declining to 2.1x in 2023e and 1.1x in 2024e.
With this report we resume coverage of PGS after having suspended it due to our role as the sole bookrunner in a PGS share issue earlier this year. Based on our estimated SOTP and multiples valuation we arrive at a fair value of NOK12.4 per share and set a target price of NOK12. This implies EV/cash EBITDA(23e) of 4.4x, falling to 3.0x on our 2024e – levels we deem conservative. Our estimates have a solid upside if the company would activate more vessels. Furthermore, our valuation indicates a 30–40% discount to the average of PGS’ historical valuation and peers, as we believe the market is not willing to fully price in PGS’ full potential before the company has refinanced its 2023–24 debt maturities. BUY PGS.
PGS (Buy): At the outset of a new upcycle
Following an extended downturn after the seismic market collapsed in 2014, owners of seismic vessels either went belly up, divested their vessels, or reduced their fleet to survive. This has led to significant reduction in capacity, and there are essentially only two players left in the 3D seismic vessel market: PGS and Shearwater. With our expected increase in E&P spending, the seismic market will tighten, setting PGS up for solid earnings growth in our view.
Driven by higher prices on contract work and late sales, we forecast revenue to grow at 12% CAGR through 2024e from a high 2021 base. This implies that PGS’ revenue will account for less than 0.5% of our and consensus estimated total E&P FCF(22–24e). With PGS’ high operational leverage, amplified by the reduced cost base, we estimate EBITDA(23–24e) of USD530m–627m, leaving us 3% below and 8% ahead of consensus, respectively. We estimate this should trickle down into a strong average FCF yield (on EV) of ~21% in 2023–24e.
We acknowledge the high financial risk, with USD971m of debt maturing in 2023–24. Still, we think the rapidly improving market conditions and our positive market outlook, as well as earnings and cash flows that are increasingly supportive of the current debt load, should allow the company to refinance with either very limited new equity, or none at all. We estimate NIBD/cash EBITDA of 3.0x in 2022e, declining to 2.1x in 2023e and 1.1x in 2024e.
With this report we resume coverage of PGS after having suspended it due to our role as the sole bookrunner in a PGS share issue earlier this year. Based on our estimated SOTP and multiples valuation we arrive at a fair value of NOK12.4 per share and set a target price of NOK12. This implies EV/cash EBITDA(23e) of 4.4x, falling to 3.0x on our 2024e – levels we deem conservative. Our estimates have a solid upside if the company would activate more vessels. Furthermore, our valuation indicates a 30–40% discount to the average of PGS’ historical valuation and peers, as we believe the market is not willing to fully price in PGS’ full potential before the company has refinanced its 2023–24 debt maturities. BUY PGS.
Redigert 29.08.2022 kl 10:24
Du må logge inn for å svare
Slettet brukerskrev Grønn olje og futures usa
Derrrrr er Hvalross😉, da setter vi i gang da vettu, green start
altin
12.10.2022 kl 08:41
3961
Det legges nå hyppig ut nye blokker i India, burde snart komme noen kontrakter.
https://m.economictimes.com/industry/energy/oil-gas/india-offers-26-blocks-for-producing-oil-gas-in-mega-offshore-bid-round/articleshow/94787238.cms
https://m.economictimes.com/industry/energy/oil-gas/india-offers-26-blocks-for-producing-oil-gas-in-mega-offshore-bid-round/articleshow/94787238.cms
ÆreVære
12.10.2022 kl 08:44
3934
DNB FOND Kjøpte i går 1 378 509 aksjer. ANAL ytikerne står fortsatt ved 3kr
Flaggemelding PGS ASA 5.05%
Fond forvaltet av DNB Asset Management AS kjøpte i går, 11.10.2022, 1,378,509 aksjer i PGS ASA (PGS NO).
Fond forvaltet av DNB Asset Management AS eier etter dette 34,362,074 aksjer i selskapet som utgjør en eierandel på 5.05% av totalt utstedte aksjer i selskapet.
Se vedlagt skjema på www.newsweb.no
https://newsweb.oslobors.no/message/572978
Fond forvaltet av DNB Asset Management AS kjøpte i går, 11.10.2022, 1,378,509 aksjer i PGS ASA (PGS NO).
Fond forvaltet av DNB Asset Management AS eier etter dette 34,362,074 aksjer i selskapet som utgjør en eierandel på 5.05% av totalt utstedte aksjer i selskapet.
Se vedlagt skjema på www.newsweb.no
https://newsweb.oslobors.no/message/572978
Max-Investor
12.10.2022 kl 08:48
4071
Slettet brukerskrev Derrrrr er Hvalross😉, da setter vi i gang da vettu, green start
Sannelig godt å være optimist. Noe manglet i dag når ikke partytråden til Hvalross var der, men optimistene finner alltids en plass å spre glede over PGS. Får vi et bra løft i dag tro?
marked1
12.10.2022 kl 08:48
4121
Så DNB Asset Management AS kjøpte nærmere 1,4 millioner aksjer i PGS i går!? Veldig bra, og sier mye om hvor de tenker kursen skal nå! :) Ingen som ønsker å selge PGS nå frem mot Q3. Da kommer det nok en oppjustering av kursmål fra DNB snart.
Et greit mål for dagen er ca 7,5 - 7,7 kroner. 12% - 15 opp dit.
Et greit mål for dagen er ca 7,5 - 7,7 kroner. 12% - 15 opp dit.
Redigert 12.10.2022 kl 08:54
Du må logge inn for å svare
Nøyer seg med å eie 1 av 20 aksjer i selskapet før de enters Full Bullmode og kursmål 30?
ÆreVære
12.10.2022 kl 08:53
4029
Poenget er at det er kjeltringer som sitter i DNB. Analysen sier kr 3, veldig lenge nå, og hvordan kan det være lovlig når de øker med fondet sitt?. Det harmonerer ikke..
Kingen
12.10.2022 kl 08:54
3965
DNB Asset Management AS har akkurat sneket seg over flaggrensen på 5%. Da skjønner vi hva de planlegger. Sannsynligvis skal de lure seg opp mot neste flaggrense på 10%.
Obxserver
12.10.2022 kl 08:54
3972
Hvem ble lurt av Kjeltringsbanken som manipulerte kursen ned i går for deretter å kjøpe den til gi bort pris?
Daviden
12.10.2022 kl 08:54
3979
Når ikke DNB investeringene reflekterer sitt eget hus sin analyse og anbefaling så understreker det ganske tydlig hvor useriøse dems egne Anal-ytikere er...
En gjeng med kjeltringer....
En gjeng med kjeltringer....
HP17
12.10.2022 kl 08:54
3987
Og nå kan DNB kjøpe seg opp i det stille til 9,99% før neste gang de må melde.
Det forklarer vel også hvorfor Dnb ikke har hatt kursmål mellom kr 12-14, men det kommer vel etter DNB er ferdiggkjøpt?
Det forklarer vel også hvorfor Dnb ikke har hatt kursmål mellom kr 12-14, men det kommer vel etter DNB er ferdiggkjøpt?
marked1
12.10.2022 kl 08:55
3966
Ikke tenk på det. Meglerhusene springer som i alle andre aksjer alltid etter med oppjustering av kursmål, når de ser at aksjekursene ligger langt over husenes egne estimater/vurderinger. Helt vanlig. Men skjønner godt DNB at de vil laste opp før, de kommer med blue sky kursmål i PGS... ;) Men det kommer.
Og snart kommer kursmålene fra 2019 tilbake, som arctic da med kursmål 42:-
(https://www.finansavisen.no/nyheter/boers-finans/2019/04/megler-forteller-kundene-at-de-kan-doble-pengene?hegnar)
(https://www.finansavisen.no/nyheter/boers-finans/2019/04/megler-forteller-kundene-at-de-kan-doble-pengene?hegnar)
Slettet brukerskrev Klatringen tar til igjen?
Go morn😀 Ny Dag nye muligheter. Nordover vettdu, nordover mot det forgjettede land😃
Redigert 12.10.2022 kl 09:03
Du må logge inn for å svare
VantageVolante
12.10.2022 kl 09:15
3722
Dette med DNB var positivt synes jeg. All den tid de bevisst gikk over flaggegrensen, som de VET blir lagt merke til, KAN tyde på at de absolutt vil være med videre og at de muligens kommer med nytt kursmål. ELLER at de øker i "det stille". Begge deler er bra.
Men når de nå gikk over flaggegrensen, virker det på meg som om de nå ikke er "redd" at markedet får greie på deres mismatch mellom liv og lære.
Blir spennende å følge med på videre.
Hval: Lager ei ny partytråd når vi er på 7 igjen du da?
Men når de nå gikk over flaggegrensen, virker det på meg som om de nå ikke er "redd" at markedet får greie på deres mismatch mellom liv og lære.
Blir spennende å følge med på videre.
Hval: Lager ei ny partytråd når vi er på 7 igjen du da?
FlemmingDK
12.10.2022 kl 09:35
3514
Så kommer antageligt dagen, hvor DNB hæver target til 6 eller 7 kroner... Salami metoden efter deres fatale kurs target tidligere på året.
Jeg har skrevet det før.
Jeg har skrevet det før.
FaeniHelvete
12.10.2022 kl 09:44
3425
Meget mulig, i mellomtiden sitter vi fast i hengemyr og fortsetter å synke.
småligsparer
12.10.2022 kl 09:46
3411
Jeg ser det som positivt at DNB kjøper opp - det kan bare bety en ting; de "vet" askjen skal opp. Men, på kort sikt er måten de gjør det på som et lodd på kursen. De får god hjelp av utålmodige selgere med nedsalg. Det er vel rimelig å anta at de er med på å nedsalget selv så klart, for å plukke opp stadig større posisjoner. Skal de opp mot 10%, så vil ikke kursen bevege seg i positiv retning i dag i alle fall. Folkens, ikke selg til kjeltringene! :)
VantageVolante
12.10.2022 kl 09:50
3395
FaeniHelvete skrev Tror du han klarer å vente så lenge?
Hahahhahahahahahaaa, den der var faktisk morsom. Må passe på å ikke le for mye der nede ;-)
Castornova
12.10.2022 kl 09:53
3353
Jeg er ikke utålmodig fordi jeg tar gevinst. Selvsagt tar jeg gevinst og kjøper meg inn igjen på lavere nivåer. Jeg er heller ingen kjeltring. Trading er fullt lovlig. Om du er en av de som sitter på opp og ned så er det ditt valg men å lange ut mot de som utnytter opp og nedturer blir for dumt
200 dager glidende snitt ligger på 5 kroner, bør være endel støtte der
småligsparer
12.10.2022 kl 10:00
3521
På hvilken måte langer jeg ut mot de som trader? Jeg peker kun på DNB, som tydeligvis vil ha kursen ned til 5 i følge sin analyse og anbefaling om salg som kjeltring her. Noen vet å utnytte det, som deg, og kan tjene på det, men de aller fleste taper på slik nedsalg, og DNB tar den største gevinsten.
Manipulert så til de grader, regner med det er dnb som trekker i trådene..
Nitrist aksje å sitte i om dagen
Nitrist aksje å sitte i om dagen
Castornova
12.10.2022 kl 10:33
3303
Nei du peker ikke kun på dnb. « De får god hjelp av utålmodige selgere med nedsalg». Skrev du. Jeg er en av dem men jeg selger ikke fordi jeg er utålmodig. Om folk flest taper på nedsalg så har de misforstått noe. Man selger når man kan ta gevinst, ikke motsatt.
Å høre på kursmål fra bank og meglerhus har jeg sluttet med for lenge siden.
Å høre på kursmål fra bank og meglerhus har jeg sluttet med for lenge siden.
Bullco
12.10.2022 kl 10:34
3302
Hehe. Sikler på ny lav inngang Long?
Ikke vent for lenge da. Snart for sent vett'u
Ikke vent for lenge da. Snart for sent vett'u
Redigert 12.10.2022 kl 10:42
Du må logge inn for å svare
Knfo
12.10.2022 kl 10:46
3213
Jeg selger iallfall ingen aksjer før den endelige regnskapsrapporten for 3Q legges frem. Tror bestemt at ledelsen her vil guide meget sterke tall for 4Q. Vi snakker om betydelige inntekter på ikke ferdigstilte prosjekter som burde vært inntektsført i 3Q. PGS fører imidlertid i sin helhet inntektene når prosjektene er ferdigstilt. Det betyr at selv om de er 99,9 % ferdigstilt per utgangen av 3Q, så regnskapsføres først inntekten i 4Q.
Redigert 12.10.2022 kl 10:46
Du må logge inn for å svare
Castornova
12.10.2022 kl 10:46
3216
Jeg tviler på jeg får en inngang på 5 tallet😆 jeg kjøpte meg delvis inn i går på 6.9
Har dog spart noe penger i tilfelle den får ny tur nedover i løpet av uka.
Har dog spart noe penger i tilfelle den får ny tur nedover i løpet av uka.
Knfo
12.10.2022 kl 10:50
3191
He, he. Aksjekursen skal opp den, ikke ned. Reaksjonen på gårsdagens oppdatering var alt for kraftig.
FaeniHelvete
12.10.2022 kl 10:57
3143
Det samme ble vel sagt etter Q2 når vi begynte å se langt etter Q3
Eri_invest
12.10.2022 kl 10:57
3140
5 tror jeg ikke vi skal ned til, men at vi skal ned mot 6.0-5.9xx tror jeg er realt . det er lenge til 26.oktober dessverre.
småligsparer
12.10.2022 kl 10:58
3133
Som kjeltringen peker jeg på DNB, for det er i alle fall ikke meningen å rakke ned på noen andre. Når papiret mister godt over en halv milliard i verdi i løpet av en dag, håper jeg vi kan være enige om at de aller aller fleste sitter igjen med tap, men det er fortsatt teoretisk mulig, om enn svært vanskelig, å til og med på sånne dager gå i pluss :)
Håper at det plopper opp noen positive overraskelser i Q3 ja. De antyder jo selv indirekte en del positive aktiviteter og mulige nye avtaler, samt » fees» som ikke er innkommet enda ….
Det var en liten nedtur i går det var overerraskende at den stupte sørover😅 Lite forutsigbar handel i peggy. Men at Dnb flagger det er jo uansett ikke negativt ☺️ Det brukes alle verktøy som større aktører har til rådighet nå. Forventninger styrer mye, kursras skaper mer kursras da skal alle kortreiste ut i hui og hast, osv.
Peggy vil snu baugen nordover igjen og dersom de samme krefter og instrumenter snur npr Peggy er moden til det, så ja da kan det gå fort andre vegen og høyt. Med et par saftige,salte avtaler en ymtet plass i verden. Tålmodighet er mitt stikkord her. De som vil kjøpe og selge i det korte bildet må gjerne gjøre det også 😃🛶🛶🦅🦅
Det var en liten nedtur i går det var overerraskende at den stupte sørover😅 Lite forutsigbar handel i peggy. Men at Dnb flagger det er jo uansett ikke negativt ☺️ Det brukes alle verktøy som større aktører har til rådighet nå. Forventninger styrer mye, kursras skaper mer kursras da skal alle kortreiste ut i hui og hast, osv.
Peggy vil snu baugen nordover igjen og dersom de samme krefter og instrumenter snur npr Peggy er moden til det, så ja da kan det gå fort andre vegen og høyt. Med et par saftige,salte avtaler en ymtet plass i verden. Tålmodighet er mitt stikkord her. De som vil kjøpe og selge i det korte bildet må gjerne gjøre det også 😃🛶🛶🦅🦅
Gunnars
12.10.2022 kl 11:00
3109
At DNB har en gjennomsiktig agenda her er det vistnok bare vi som ser.
At ikke Finanstilsynet kikker de i kortene er ubegripelig. Utrolig tafatt :(
At ikke Finanstilsynet kikker de i kortene er ubegripelig. Utrolig tafatt :(
Castornova
12.10.2022 kl 11:03
3100
Ja om man har valgt å sitte på ned igjen og selger der nede istedet for å gevinstsikre på toppene så går man selvsagt i tap. Skjønner dog ikke hvorfor folk skal selge med tap i Pgs. Den skal jo opp igjen så da hadde jeg heller ventet den ut enn å selge med tap
Castornova
12.10.2022 kl 11:04
3116
Jeg håper på fall ned mot en høy femmer ihvertfall men nå tror det kommer til å snu før den tid😆
Sånn er det, Børs,Sirkus og Casino under samme tak, er det noen erfarne finanspersoner som har sagt noe om. Børsen er i ferd med å miste sin verdi og troverdighet ! Husker ikke navnet på personen men en artikkel sto på trykk for et par mnd siden. Omtalte børsen og dets fungering, manipulering og lite funksjonell for å skape verdier …….
Og her er jeg …. 😅
Og her er jeg …. 😅
Londonmannen
12.10.2022 kl 11:38
2896
Du håper på høy fem, men tror den vil snu. Jamvel, hva gjør du da; setter deg på utsiden i håp om at den skal falle, eller kjøper deg inn i tro på at den snur opp?
Selv har jeg ahandlet mer i dag på 6,60 tallet insterk overbevisning om at kursen kommer opp frem mot Q3 presentasjonen basert på de tallene vi fikk i får. Rasjonale; alle parametre tyder på at seismikk markedet er i rask bedring. UK har nylig lagt ut over 900 blokker som er åpnet for leteaktivitet. Over store deler av dette området sitter PGS med uvurderlig viktige data for ethvert oljeselskap som ønsker å delta i letingen. Nylig har India gjort det samme og samler man informasjonen så synes det som om hele verden er i ferd med å akselerere leting etter fossil energi. Samtidig er den globale seismikkapasiteten betydelig redusert siden 2014. Ens lik situasjon kan ikke ende i noe annet enn tidenes supersyklus i årene som kommer. PGS er godt posisjonert til å få sin del av dette eventyrlige markedet som nå er i ferd med å materialisere seg.
Men ingen opptur kommer uten nedturer. Jeg overlater til traderne å utnytte svingningene som uvilkårlig vil være del av oppturen.
Selv har jeg ahandlet mer i dag på 6,60 tallet insterk overbevisning om at kursen kommer opp frem mot Q3 presentasjonen basert på de tallene vi fikk i får. Rasjonale; alle parametre tyder på at seismikk markedet er i rask bedring. UK har nylig lagt ut over 900 blokker som er åpnet for leteaktivitet. Over store deler av dette området sitter PGS med uvurderlig viktige data for ethvert oljeselskap som ønsker å delta i letingen. Nylig har India gjort det samme og samler man informasjonen så synes det som om hele verden er i ferd med å akselerere leting etter fossil energi. Samtidig er den globale seismikkapasiteten betydelig redusert siden 2014. Ens lik situasjon kan ikke ende i noe annet enn tidenes supersyklus i årene som kommer. PGS er godt posisjonert til å få sin del av dette eventyrlige markedet som nå er i ferd med å materialisere seg.
Men ingen opptur kommer uten nedturer. Jeg overlater til traderne å utnytte svingningene som uvilkårlig vil være del av oppturen.
Har meldt fra til finanstilsynet at de bør ta en grundigere kikk på dnb sin opptreden i pgs
Anbefaler flere å gjøre det samme til post@finanstilsynet.no
Anbefaler flere å gjøre det samme til post@finanstilsynet.no
Bullfight
12.10.2022 kl 12:12
2677
Mister interessen av å sitte i en så traderstyrt aksje, vet jo fan ikke om den stiger 10 % eller faller 10 % uten nyheter, solgte alt her i dag og satte det i SHELF