Litt usikker på hva du mener med spørsmålet "hva dere har lagt til grunn i deres egne analyser". Jeg har kun modeller på hvilke tall jeg tror selskapet kommer til å levere. Det er ikke mulig å lage en modell for aksjekursutvikling, men det er mer enn rimelig å anta kurs og resultater over tid henger sammen.
Basert på estimatene for fremtidige resultat og kontantstrømmer har jeg også satt en "fair verdi" for eget bruk. Som tidligere sagt så holder jeg det nøyaktige tallet for meg selv, men dere forstår nok at det ligger betydelig høyere enn dagens kurs....

Som aksjonær i Vistin har de siste ukene vært en rolig periode i aksjemarkedet. At aksjemarkedet har vært rolig er nok ikke en oppfattelse som deles av investorer i de fleste andre selskap på børs verken her hjemme eller ute i den store verden :) Uansett, det er i sånne perioder det er fint å vite hva man eier og hvorfor man gjør det.

Nå er det ikke så mange dager igjen av Q1-23 og vi kan begynne å se frem mot neste kvartalsrapport. Her er noen av punktene jeg har fokus på frem mot tallene:
- Produksjon - vi vet at selskapet skalerer opp produksjonen med ny prod.linje på plass. Mine forventninger er nok blant de laveste ifht takten og det liker jeg godt (alltid fint å være bull selv med lavere forventninger).
- Bruttomargin - Selskapet kommuniserte at "dyrt" lager vil bli tømt i løpet av Q1-23 derfor forventer jeg mindre utslag for Q1 og mer betydelige fra Q2
- Andre kostnader - her vil vi se utslagene fra lavere strømpris (første kvartal med fastprisavtalen).

Oppsummert så tror jeg at bruttomargin for året kan havne et sted rundt 56%, men forventer at den ligger noe under i Q1 (se punkt om "dyrt" lager). Holder mine estimat for bruttomargin og produksjon (jada, jeg vet at dere andre synes jeg er litt vel nøktern her) så kan selskapet levere en kontantstrøm rundt 100 mill i 2023. Selskapet har ca 44 mill aksjer så dette vil i så fall bety en kontantstrøm rundt 2,25 kr pr aksje (betalbar skatt vil være nær null pga fremførbart underskudd fra tidligere). Lenger frem i tid er det fortsatt rom for betydelig vekst siden jeg forventer et salg på "kun" ca 5200 MT for 2023 (kapasitet over tid er kommunisert å være over 6500 MT).

Jeg eier aksjen langsiktig og alle bør gjøre sine egne vurderinger. Urolige perioder i aksjemarkedet understreker mitt poeng om å vite hva og hvorfor man eier.

Takk til HrDuck for mange og gode analyser af VISTNs framtid. Så er neste spørsmål når kommer ytterligere kapasitetsutvidelser?

Mine estimater for VISTN for året 2023 (mill NOK):
Salgsinntekter: 562
EBITDA: 140
Resultat etter skatt: 95
Kontantstrøm fra drift: 140
For å lette hoderegning av nøkkeltall, det er ca 44 mill aksjer i VISTN

Gestimerer/forventer salgsvolum på 1380/1400MT for Q1, produksjonsvolum på oppimot 1450.
Dette baserer seg på at produksjonskapasiteten allerede i Q4 var 1350 hvis det ikke hadde vært for produksjonstansen.
Q1: Revenue: 116, cost 47, salary 21, other 19.
Vistin holder seg stabil og har god støtte der hvor kursen ligger nå. Påvirkes lite av markedet rundt, det viser styrke, men lite triggere for å komme seg forbi 20 tallet før resultatfremleggelse.

For å vurdere prisutvikling må det også vektlegges alt rundt, det er det som bestemmer prisingen av aksjen. Som vi ser nå holder Vistin seg godt tross stor makropåvirkning ellers. Vistin merker mest på 2 ting, frakt og valuta. Kraft er håndtert. Men en fundamental analyse må lages for å kunne sette en forventet pris på en aksje, selvfølgelig vanskelig, og kanskje umulig. Men du har jo gjort det når du er Bull på aksjen ;). Så lite volum som omsettes er negativt i det korte bildet, og litt risikabelt hvis man med volum vil ut raskt. Dette vil endres når større meglerhus fatter interesse, men da vil også markedet presse aksjen raskt oppover. Skal veldig lite til før aksjen spretter opp 5-10 kr fra dagens nivå, bare riktig interessent eller nyhet kommer på bordet. Hvis det ikke skjer vil vi se traust positiv endring ut året og våren neste år. Aksjekursen måtte jobbe seg opp igjen etter kraft scenariet, her var det politisk spill, og de landet en god avtale, men også forsyningssikkerhet for Norge/Europa. Tror flere her vil bli overrasket over resultatet Q1:) Så da er det bare å se om kursen tipper 20 før eller etter resultatfremleggelse. Det vil påvirke videre oppgang før sommeren.

For interesserte legger jeg ved en podkast jeg fant for en tid tilbake, hvor man diskuterer Vistin som Case. På svensk, men gir litt info om hva de tenker rundt Vistin fremover. https://shows.acast.com/nantingomaktier/episodes/130-snabbvaxande-metforminproducenten-vistin-pharma
Vistin delen starter rundt 12 min og 40 sek.

Kom over en artikkel i Innovasjon Norge, hvor det deles gode historier i forhold til enøk tiltak og bærekraft. Ikke noe nytt som kommer frem her, men viser bare hvor viktig og riktig Vistin har fokusert de siste årene, noe som også ikke bare påvirker lokalmiljø, men gir Vistin konkurranse fortrinn og forsterker dere posisjon i markedet som en av fremtidens foretrukne Metformin produsenter.
Når store kunder begynner å kreve gjenbruk av alt vann og være klimanøytrale innen 2030, og Vistin allerede er godt i gang i mål med enkelt prosjekter setter dem sterkt på kartet som en fremtidsrettet og foretrukket leverandør av kvalitetsprodukt for et marked i sterk vekst. Spesielt sett i forhold til konkurransen med Østen.
Valg av produsent kommer ikke bare an på Kvalitet på produktet og pris, men hvordan produktet produseres. Det betyr at kunder er villig til å betale mer for bærekraftige produksjon og bidrar til å styrke Vistin markedsposisjon.
https://www.innovasjonnorge.no/no/tjenester/kundehistorier/2022/vistin-pharma/

Vistin har testet støtten hver uke siste måneden, og ligger solid over 18,5, nå er det fullt mulig å komme over 20 før 27. Interesse økt betydelig siden midten av februar, 20 tallet kan komme tirsdag eller onsdag, og da er det neste kneik 22&23, før 25 er innen rekkevidde. Spennende uke foran oss!!!

God om dagen. 20 igår og 21 idag.

Blir vel sørover idag. Syns dette var skuff

Ca 5% nedetid i Q1 og Q1-produksjon på 1240

I tillegg hadde de lavere inntekter i Q1 vs Q4 selv om produksjonen var høyere (1240 vs 1200). Synker etterspørselen, eller må de ned i pris for å få solgt? Vi får lytte til callen https://edge.media-server.com/mmc/p/esnqd8k9

Se side 17 i presentasjonen - Sales and shipment of 100MT finished goods orders moved
from first to second quarter. Så kan plusse på, så du får det igjen på neste kvartal. Egentlig 1212 MT solgt i Q1. Så dette påvirker alle tall i Q1.

Har hatt litt andre forpliktelser så ikke fått lyttet til callen ennå, men første blikk ser bra ut tenker jeg. Som tidligere kjent så forventer jeg en litt flatere kurve på produksjonsøkninger enn mange andre her. Dette er uansett bare justeringer i det lange løp så skal ikke bruke energi på det.
Som norsman påpeker så er 100MT utsatt leveranse til Q2, dette forklarer nok spørsmålet om priser.
Tidligere har jeg nevnt valuta og hvor betydelige dette er i det lange løp. Når det etter hvert gjøres nye terminer som sikring (og jeg håper at selskapet benytter dagens kurser som en mulighet, spesielt eurnok) så vil det ha betydelige effekter på bunnlinjen. Mine estimat viser at 10% endring i eurnok gir rundt 50 øre på bunnlinjen når de ligger litt under full kapasitet. Her må dere uansett gjøre deres egne vurderinger som vanlig.

Da har jeg hørt kjapt gjennom og her er noen inntrykk.

- selskapet er i rute for upramping av produksjon. De har en kapasitet nå rundt 6000MT pr nå, opp mot 7000MT over litt tid. Jeg har tidligere spådd at de likevel ikke vil øke fullt så kjapt som kapasitet tillater, dette tror jeg fortsatt er en god gjetning.
- 100MT skulle leveres i Q1, men er flyttet til Q2. Dette gir høyere tall for lager, lavere for omsetning og earnings i Q1, vil ha motsatt effekt i Q2 (min antagelse)
- Bokfører mark to market effekt på valutasikringer rundt negativ 15 mill, dette har ingen cash effekt. Antatt at det hovedsaklig er eurnok hedge så vil jeg gjette at de har en sikring totalt litt over 15 mill euro (basert på eurnok endring fra 31.12.22 til 31.3.23). Estimert er dette 4-5 måneder med omsetning.
- De fleste kontrakter salgspris er ut året, noen er kvartalsvise. De korte kan få lavere pris basert på at kostnader for Vistin også faller, jeg tror likevel at også de vil ha positiv marginutvikling (min gjetning).
- Lager med høy innkjøpspris råvarer antar jeg nå stort sett er tømt, lagerøkning nå ligger mye på ferdige varer (se punkt om 100MT utsatt levering). Dette vil være en bidragsyter til høyere bruttomargin fra inneværende kvartal (54% i Q1)
- Råvarepriser og frakt forventes (og jeg antar de har en viss grad av visibilitet allerede her) å komme ned til mer normaliserte nivåer.
- Fullmakt til 75 øre utbytte foreslått
- Strømpris lange kontrakter er til lavere priser enn 7 års kontraktene som var annonsert i forbindelse med det statlige initiativet. Jeg tror første tilbud den gang var ca 93 øre kwh og fallende i ukene etterpå. Strømforbruk estimert ved full produksjon 15-20 mill kwh (påvirket av vær og sånne forhold som påvirker strømforbruk for alle).
- Selskapet har ikke behov for ytterligere bemanning ut året.

Jeg har sikkert glemt noe så fint om andre kan supplere eller korrigere evt feil.

Oppsummert: Dette er en av de sjeldne gangene der mitt inntrykk er at resultat og presentasjon er en "home run". Selskapet ser ut til å være helt i rute i forhold til mine estimater. Margin forventes å øke (råvarer, valuta, frakt). De har kontroll på kostnader nå (strøm til fastpris, ikke behov for flere ansettelser osv). Behovet for metformin er fortsatt økende og det kommer til å forbli sånn i overskuelig fremtid. Jeg har inntrykk av dette som en solid langsiktig "compounder" som har blitt vesentlig de-risket i løpet av siste 12 måneder. På dagens valutakurser gir min modell eps over 3 kroner når de nærmer seg kapasitetsgrensen på produksjon (mitt estimat).

Som alltid: Dette er mitt syn og de som vurderer selskapet bør selv gjøre sine egne vurderinger.

God oppsummering, og helt enig. Du har også truffet meget godt i forhold til dine tidligere analyser :)

Tenkte jeg skulle ta en gjennomgang av mine tidligere estimat/ guesstimat og se om det er behov for større endringer basert på dagens tall.

Selskapet omsetter 101 mill i Q1 og volum solgt er 1112MT. Ca 100MT ble produsert, men selges/ leveres ikke før Q2. Om noe så tror jeg estimat revenue på 465 mill bør oppjusteres for året 2023, dette med bakgrunn i høyere eurnok. Selskapet har en del valutasikringer, men over de neste månedene vil de løpe ut og og kursen i dag er ca 11,70 vs mitt tidligere 10,95. Alt i alt en oppside og jeg håper selskapet benytter dagens kurser til å inngå terminer lenger frem. Eurusd har også kommet opp til nå rundt 1,10 og dette er positivt for bruttomargin. Selskapet selger (stort sett) i euro og har varekost (stort sett) i usd. Om noe så tenker jeg at vi pr i dag ligger godt an til å få marginer for hele året på minimum 56% og gjerne høyere om ikke det blir større negative endringer i eurusd (lavere).

Lønnskostnader hadde jeg på 85 mill og de hadde 20,4 mill i Q1. Jeg har antatt en viss generell lønnsøkning i løpet av året, men 85 mill ser muligens litt for høyt ut i øyeblikket. Jeg velger å la den stå uforandret og lager et mentalt notat om at dette kan bli marginalt bedre enn ventet.

Andre driftskostnader satte jeg til 80 mill og de leverte 21,3 mill i Q1. Dette er inkludert et engangs konsulenthonorar på 1,5 mill og uten det (normal drift) er vi like under 80 mill. I tillegg kan vi anta at strømforbruk er noe lavere i de varme månedene (Q2 og Q3) så 80 mill ser ikke helt feil ut. Det er likevel litt oppside i at kostnader har en viss økning med økt produksjon så om noe tenker jeg at denne bør få en marginal justering oppover.

Selskapet produserte 1240MT i Q1 og dette i en periode der prod.linje 2 var nede i 10 dager for vedlikehold (neste planlagt i oktober). Jeg antar at prod. linje 2 står for 40% av totalt volum ved full drift og at 10 dager nedetid representerer et bortfall på drøyt 10% av produksjon. Kapasitet i dag bør dermed være minimum 1400MT/kvartal i en normalperiode. Selskapet opplyste selv på call'en at kapasitet er ca 6000MT/år pr utgang av Q1. Siden jeg har estimat på 5200MT solgt i løpet av 2023 ser kapasitet på produksjonssiden ikke ut til å være et tema ut året. På markedssiden er det fortsatt et spørsmål om hvor mye og til hvilken pris man kan få solgt av høyere volum. Men vi vet at markedet vokser over 5% årlig og om vi antar ca 10% markedsandel for Vistin i dag så vil dette (alt annet likt) gi rom for 50% økning hos Vistin. Dette er likevel en forenkling og jeg tror vi fortsatt bør forvente en gradvis opptrapping av produksjon frem til å nå fullt volum i 2025 (min antagelse, selskapet har ikke opplyst noe eksakt om dette som jeg vet).

Det er to forhold som jeg antar vil gi store positive resultateffekter for selskapet. Det første er skalering, økt produksjon vil kunne skje uten ytterligere bemanning. Andre kostnader vil øke noe, men ikke i nærheten av inntektsøkningen. Strøm som var et stort tema i fjor er nå helt eller store deler sikret gjennom en langsiktig priskontrakt. Alt i alt så antar jeg at økt omsetning vil gi en betydelig resultateffekt.
Valuta er det andre. De fleste har nok fått med seg at sterk euro, svak dollar, svak krone er sweetspot for Vistin. I løpet av noen måneder har eurnok gått fra 10+ til 11.70. Selskapet har stort sett ingen eurokostnader så dette gir langsiktig en stor effekt. Samtidig har eurusd gått fra under 1 blank til 1,10 nå. Sammen med lavere råvarepriser og lavere fraktpriser har dette snudd status fra motvind til medvind på makrofronten. Men bortsett i fra valutasikringer er det lite selskapet kan gjøre på dette området, man må bare akseptere det til en hver tids gjeldende markedsregime. Heldigvis for selskapet (og oss eiere) svinger pendelen nå rett vei og så får vi se hvor lenge dette varer.

Jeg har også sett litt på hva økt volum betyr for resultat pr aksje. Uten å gå i dybden på tallene annet enn å si at jeg har benyttet salgspriser rundt dagens, bruttomarginer som nevnt tidligere og dagens valutakurser så får jeg at en økning på 1000MT betyr en knapp krone bedring av eps (0,80'ish). Det er en viss usikkerhet knyttet til det nøyaktige tallet blant annet fordi vi ikke eksakt har tall for hvordan andre driftskostnader vil øke, men det er en rimelig antagelse at det vil gi betydelige forbedringer på resultat.

Takk Herr Duck

Hva tenker du om disse tallene? https://twitter.com/galahadcapital/status/1651208770389671936?s=46&t=Z7kLoqr-XhZEMH8pLH9-ZA

Ser vi har stort sett blåkopi på kostnader. Jeg er litt høyere på inntekter. Gitt at dagens valuta forblir som den er så er jeg ganske sikker på at hans estimerte inntekter er noe for lave. Vedkommende sier jo også at estimatene er konservative.

Bare sånn for sammenligning så har jeg noe over 3 kr eps i 2025 med en produksjon på 6500MT. Det er basert på dagens valutakurser.

Alt i alt en fin gjennomgang av tall og estimat. Selskapet er under radaren for de aller fleste så flott at noen øker fokuset.

Produksjonskapasiteten i Q1 ble opplyst til rundt 6000MT, da utgjør de 10 dagene med produksjonsstans ca. 160-165 MT tonn i produksjonstap, som igjen gir produksjonspotensiale i Q1 til å ligge rett over 1400MT.

stemmer, i forhold til mine prognoser så er kapasitet ikke et problem for å oppnå resultat.

god helg eiere :)

Over 23 :)

er dere fornøyd? nesten halvveis mot fair value nå

Tenkte på oppgangen, sånn 11+ kroner opp fra bunn. Vil alltid være være usikre faktorer i prognoser. Men det er ikke umulig å regne hjem 40 kr aksjen. Fremtiden får vise.

«Generalforsamlingen godkjenner års-regnskapet samt styrets beretning for 2022. Styret foreslår at de får en fullmakt til å utbetale utbytte til aksjeeierne på inntil NOK 0,75 pr aksje, og fullmakten vil gjelde til ordinær generalforsamling i 2024. Utbytte planlegges å utdeles som en tilbakebetaling av innbetalt kapital (overkurs).»

Kunne sagt noe om når dette kan være aktuelt.........

Jeg tenker det er fornuftig å gi styret fullmakten og la de vurdere situasjonen. Med den retningen de har nå (økt volum og gunstig valuta) bør kontantstrømmen være solid og et utbytte på 0,75 tipper jeg er realistisk i løpet av året. Med et antatt salgsvolum på 5200MT (min antagelse) så får jeg en kontantstrøm over 2kr aksjen for 2023. Men dette er uansett bare estimat så styret gjør nok en god vurdering når den tid kommer.

Vistin viser styrke, høy omsetning i dag. Sterkere interesse for aksjen, bygger støtte på høyere nivå, og vil kunne bikke 24 snart...
Venter spent på hva CMD vil kunne gjøre for videre utvikling, mulig å se 25-27 før juli???

Gammelt nytt, men....
https://medwatch.no/nyheter/legemidler_biotek/article15911337.ece

Fra DN:
Spetalen-selskap kjøper aksjer for 5,7 mill. kroner i farmasiselskap
Øystein Stray Spetalens investeringsselskap Ferncliff Listed Dai kjøpte 250.000 aksjer i Vistin Pharma, fremgår det av en børsmelding tirsdag kveld.

Ifølge børsmeldingen ble aksjene kjøpt for 23,12 kroner per aksje, som samlet sett utgjør 5,7 millioner kroner.

Etter kjøpet sitter Ferncliff med over én million aksjer i selskapet, noe som tilsvarer 2,3 prosent eierskap.

Dette er triggere som begynner å bevege kursen, lovende måned dette! Årsbeste i morgen....

2 dager til CMD. Håper de deler litt tanker ang ytterligere utvidelse om x år

Neste 14 dagene blir spennende : )

https://kommunikasjon.ntb.no/pressemelding/vistin-pharma-asa-ose-vistin-presentation-from-todays-capital-markets-day?publisherId=4954260&releaseId=17976098&lang=en

Ser de anslår 6500 i produksjonsvolum 2023 og 2024 og så 7000 fra 2025 av

Var ikke noe nytt for oss som kjenner Selskapet....får se om de klarte å hanke inn noen intressenter fra større meglerforetak.
Kan komme plutselig, og før sommeren, men var ikke noe umiddelbar respons. Får se nå om det skjer noe før juli. Normalt sett rolig om sommeren, og tar seg opp til høsten igjen, så det burde være gode kjøpsmuligheter før det evt skulle skje noe.

Hvis ikke meglerforetak viser større interesse så vil nok kvartalsrapportene fremover hjelpe på gitt at dette går som vi håper og tror

Kapasitetsutvidelsen kom ikke for tidlig...
Understøtter caset, og går fortsatt under radaren for mange.

"Forskning: Antallet mennesker med diabetes vil dobles innen 2050
Antallet mennesker som har diabetes over hele verden vil mer enn doble seg til 1,3 milliarder innen 2050, ifølge ny forskning.

Alle verdens land kommer til å se en økning av kronisk diabetessyke i befolkningen, ifølge det som er den mest omfattende analysen av globale data om diabetes hittil.

Det blir estimert at rundt 529 millioner mennesker globalt har diabetes nå, hvorav 95 prosent har diabetes type 2.

På mindre en tre tiår vil dette mer en doble seg, heter det i studien som er publisert i tidsskriftet Lancet. Forskningen anslår også at innen 2045 vil tre firedeler av voksne med diabetes bo i lav- og mellominntektsland.

En av forfatterne bak forskningen, Liane Ong, sier at en årsak til økningen er at folks spisevaner har endret seg de siste årene.

– I løpet av 30 år har mange land gått fra mer tradisjonelle matvaner til mer ultraprosessert mat, sier hun til AFP. (©NTB)"

https://www.thelancet.com/journals/lancet/article/PIIS0140-6736(23)01301-6/fulltext