Oslo, Norway, October 17, 2022

Commercial update:

In September 2022, the Company’s 11 drilling rigs achieved an average day rate of approximately USD 25,925 and rig utilization was 97.9%.

As of October 17, 100% of available rig days in October were contracted at an average day rate of approximately USD 28,000. The contracted backlog beyond October was approximately USD 35.3 million with an average daily rig rate of approximately USD 29,500 per day.

Liquidity and cash distribution update:

Cash position at the end of September was approximately USD 19.1 million.

The Company received the net proceeds from the private placement in early October. The Company has sent a call notice to the bond trustee and will repay its USD 80 million bond loan plus approximately USD 3.2 million of accrued interest on November 14, 2022.

After repayment of the bond, NorAm Drilling will be debt free and will have a full pay-out strategy, and the Company anticipates that it will announce its first monthly cash distribution in December 2022.

https://newsweb.oslobors.no/message/573224

Ved rate på usd 30.000 pr dag, operasjons kostnader ink capex usd 16.700, overskudd usd 13.300 pr rigg pr dag, totalt overskudd i året usd 53.400.000. Da har de ca usd 53 mill i året til uforesette utgifter og utbytter. Dvs ca kr 13 pr aksje i årlige utbytter ved 0 i uforesette utgifter og dollar på 10,59. Dette er med 100% oppetid, den vil være noe lavere. Denne oversikten er bare med på å vise hvor betydelig rom det er for utbytter med dagens rater. Aksjen står i dag på 41,5. Dvs ca 31% årlig utbytte

Selskapet begynner med månedlige utbytter i desember 2022, slik 2020 Bulkers har

Skal de utbetale alt overskudd i utbytter utover den kontant beholdningen på usd 11 mill de skal ha i arbeidskapital?

«Dette skal bli et fullt «pay out-selskap». Vi skal bare nedbetale obligasjonslånet. Med dagens rater snakker vi 50 millioner dollar i årlig utbyttekapasitet, sa Hjertaker.
Han uttalte samtidig at selskapet implisitt prises til under halvparten av hva det i dag koster å bygge en landrigg av typen som selskapet opererer»

https://www.finansavisen.no/nyheter/oljeservice/2022/10/17/7946885/fredriksen-selskap-varsler-utbytte

Siden det ble nevnt fremførbart underskudd på usd 151 mill på en annen tråd med ticker NorAm igår og TS ikke fulgte opp spørsmålene, tenkte jeg ta en skikkelig oppklaring rundt dette. Beløpet var på usd 151 mill pr 31.12.2021. Pr dags dato er beløpet på ca usd 115 mill.

Legg spesielt merke til "There are currently no significant restrictions or expirations on the current tax losses carried forward".

Med andre ord, jeg finner ingenting negativt med å ha dette fremførebare underskuddet, som kun gjør at selskapet slipper å betale skatt på overskudd til det fremførbare underskuddet er brukt opp. Jeg regner med at TS på den andre tråden ikke helt vet hva fremførbart underskudd er, da dette er utelukkende positivt for selskapet og aksjonærene.

Dette finner dere på side 22-23 på linken under i dokumentet datert 6.10.2022 under press releases, som heter NorAm Drilling AS – Publication of Information Document

https://noramdrilling.com/index.php/investor-relations/

4.2.2. Other legal constraints and considerations relevant to distribution of dividends

All operating activities are carried out by the US Subsidiary. The US Subsidiary has tax losses carried forward of approximately USD 151 million, as of December 31, 2021, to offset against future taxable income. When the current tax losses and any future tax losses generated are fully utilized, the US Subsidiary is expected to pay US corporate income tax on its net profits at a rate of currently 21%. Interest expenses on the intra group debt from the US Subsidiary to the
Company will, based on current rules and regulations, be deductible when determining the US Subsidiary's taxable net profits. There are currently no significant restrictions or expirations on the current tax losses carried forward. Any unutilized tax losses could be subject to limitations if the Company's stock ownership changes by more than 50% during any threeyear period. Any future taxable income will determine when and to what extent any tax losses carried forward will be utilized.

Free cash flow generated by the US Subsidiary will be paid out to the Company through servicing of interest and instalments on the US Subsidiary's intra group debt to the Company. As of around the date of this Information Document, the principal outstanding amount owed by the US Subsidiary to the Company is approximately USD 115 million. When the intra group debt has been fully settled, free cash flow will be distributed from the US Subsidiary to the Company as dividends, which pursuant to current tax rules may be subject to 15% US withholding tax. Any future taxable income will determine when and to what extent any intra group debt will be paid off and the Company cannot reasonably predict the timing of this repayment.

Repayments of loans and payment of dividends from the US Subsidiary to the Company is not expected to be taxable for the Company under the tax rules currently applicable to the Company. Interest income on the intra group loans will be taxable for the Company, but is not expected to generate any material taxable income on a consolidated basis since the interest expense is tax deductible for the US Subsidiary and the current corporate income tax rates applicable to the US Subsidiary (21%) and the Company (22%) are comparable. Due to the market situation and the US Subsidiary's position, no interest has been calculated or charged on the intra group loans in 2020 and 2021"

Slik jeg leser det er fremførbart underskudd fortsatt 151MUSD, men 'intragroup debt' er 115MUSD.

Nedbetaling av gjelden med renter mener de i praksis skjer skattefritt (avskriver rentekost med 21% i US mot 22% skatt på Aker Brygge).
Når gjelden er nedbetalt vil overføring av verdier til morselskapet skje ved utbytte, noe som utløser krav om betaling av kildeskatt.

Dette har jeg ikke greie på, men det er slik jeg tolker teksten i noteringsdokumentet.

mvh

Det ser riktig ut ;)

Aksjen er fint opp idag. Har du aksjer her nå?

Emisjon kr 40. Her kjøpte Fredriksen mye aksjer. Nå ligger aksjen på kr 42,35, så gode muligheter til å komme inn på nesten samme kurs som Fredriksen sitt siste kjøp. Pengene fra emisjonen er brukt til å nedbetale gjelden, slik at selskapet er gjeldsfritt. Og nå skal de utbetale alt av overskudd i utbytter over usd 11 mill (som de vil ha til vedlikehold og uforesette utgifter)

"Due to a lean organization focused on one region with a uniform fleet of only three rig designs, the Group has low operational overhead of approx. USD 6 million and corporate selling, general and administrative overhead costs of approx. USD 2.3 million per year. Spreading these costs on the 11 rigs implies an estimated fixed operating cost per rig of approximately USD 16,000 per day, excluding upgrades and maintenance capital expenditures. To ensure sufficient working capital to manage the rig operations, the Company anticipates maintaining a minimum level of liquidity of USD 11 million or USD 1 million per rig"

23.09.2022
"The bookbuilding period for the Private Placement was successfully completed today on 23 September 2022, raising gross proceeds of the NOK equivalent of USD 75 million with a final offer price of NOK 40 per share"

https://newsweb.oslobors.no/message/571913

Månedlige utbytter begynner i desember 2022. Det forutsetter selvfølgelig at det er overskudd til å betale utbytter for ;) Hvis de ikke får noen uforesette kostnader og oppetiden er høy, tipper jeg Fredriksen har veldig lyst å kjøre et solid utbytte raskest mulig, eventuelt guide fin økning i utbyttene innen få mnd etter utbyttene begynner.

17.10.2022
"After repayment of the bond, NorAm Drilling will be debt free and will have a full pay-out strategy, and the Company anticipates that it will announce its first monthly cash distribution in December 2022"

https://newsweb.oslobors.no/message/573224

Dette er fra "NorAm Drilling AS – Publication of Information Document" den 6.10.2022 på side 37 på linken under. Ratene er på ca usd 28.000-30.000 utover

"The Company targets monthly dividend distributions of all post-tax cash flow of the Group in excess of estimated USD 16,000 of budgeted fixed cost per rig per day plus USD 700 per rig per day for budgeted maintenance capital expenditures over the next 12 months"

https://noramdrilling.com/index.php/investor-relations/

Tusen takk for er nydelig og utfyllende svar!😄👍🏼

Sitter på sidelinjen her foreløpig.

mvh

Hvorfor kjøpte du ikke ved kr 40? Der slo jo stabiliserings aksjene inn 😜

Hva estimerer man mnd. utbytte blir?

Det er noen enkle regler som gjelder slik jeg ser det og noen av dem er at:
- Pareto tjener penger; på emisjon, børsnotering og mulig på stabiliseringen,
- Fearnley tjener penger,
- DNB får tilbakebetalt / tjener penger på obligasjonslån,
- JF tjener penger.

Noen må betale for dette gildet.

mvh

Har jo noen estimater, men det kommer jo an på ratene de får og hvor mye ekstra kostnader som påløper.

Ser vi på børs meldingen 17.10.2022, står det at de hadde usd 19,1 mill i cash 30.9.2022. De bruker emisjons pengene til å betale gjelden på usd 80 mill + usd 3,2 mill i påløpte renter den 14.11.2022. Dvs da har de ca usd 15,9 mill igjen i cash. Hvis vi tar utgangspunkt i rater på usd 28.000 for oktober og 100% oppetid, opex på usd 16.700, utgjør det et overskudd på usd 3,8 mill. La oss ta utgangspunkt at de har det samme i november, dvs overskudd på usd 3,8 mill til. Da har de totalt cash usd 23,5 mill. De skal ha usd 11 mill i cash til backup. Dvs da kan de i utgangspunktet utbetale usd 12,5 mill i utbytte. Med dollar på usd 10,6, utgjør dette ca kr 132 mill. Dette utgjør ca kr 3 pr aksje, dvs en direkteavkastning på dagens kurs på ca 7%. Men det er jo ikke for 1 mnd og det er med 100% oppetid og ingen uforutsette utgifter. Tar vi utgangspunkt i et overskudd på usd 3,8 mill hver måned, utgjør det et utbytte på ca kr 11 pr aksje i året, dvs direkteavkastning på 26% i året. Ratene er høyere i backlog i børsmeldingen 17.10.2022 enn det jeg brukte i denne utregningen. Dette viser bare hvor stor utbytte potensialet er i denne aksjen, spesielt med enda høyere rater ;)

https://newsweb.oslobors.no/message/573224

Stokk Dum, pr dags dato er det vell sluttbruker som betaler for dette via høye energi priser?

Mulig.

Glem ikke at emisjonen var på 19 670 000 aksjer a 40 kr.
Etter provisjon til Pareto og Fearnley (2 MUSD) sitter de igjen med netto ca 72,2 MUSD (ved vekslingskurs 10,58).
De vil da sitte igjen med cash rundt 8,1 MUSD gitt cash på 19.1 MUSD og renter på 3,2 MUSD etter at obligasjonslånet er betalt.

Blir ikke det mer riktig?
Og hvis så, hvordan blir regnestykket ditt mtp utbytte da?

Kilder:
https://newsweb.oslobors.no/message/571913
https://newsweb.oslobors.no/message/572753
https://newsweb.oslobors.no/message/573224
https://www.norges-bank.no/tema/Statistikk/Valutakurser/?tab=currency&id=USD

mvh

Godt poeng. Som sagt, dette er bare for å vise utbytte potensialet. Det langsiktige utbyttet vil ikke endre seg med de tallene, kun det første utbyttet. Oppetid vil ikke være på 100% hele tiden, vedlikehold kost og uforutsette kost vil komme. Ratene vil svinge opp og ned ;) Skatt kommer i tillegg etter de har brukt opp det fremførbare underskuddet på usd 151 mill

Er antall aksjer 43,062,317 etter emisjons aksjene? Noterte meg selvfølgelig ikke det når jeg satt opp i regneark

Her kommer utregningen på nytt ink kostnadene til meglere

Ser vi på børs meldingen 17.10.2022, står det at de hadde usd 19,1 mill i cash 30.9.2022. De bruker emisjons pengene og cash til å betale provisjon til Pareto og Fearnley på usd 2 mill, gjelden på usd 80 mill + usd 3,2 mill i påløpte renter den 14.11.2022. Dvs da har de ca usd 8,12 mill igjen i cash. Hvis vi tar utgangspunkt i rater på usd 28.000 for oktober og 100% oppetid, opex på usd 16.700, utgjør det et overskudd på usd 3,8 mill. La oss ta utgangspunkt at de har det samme i november, dvs overskudd på usd 3,8 mill til. Da har de totalt cash usd 15,72 mill. De skal ha usd 11 mill i cash til backup. Dvs da kan de i utgangspunktet utbetale usd 4,72 mill i utbytte. Med dollar på usd 10,6, utgjør dette ca kr 50 mill. Dette utgjør ca kr 1,16 pr aksje, dvs en direkteavkastning på dagens kurs på ca 2,7%. Men det er jo ikke for 1 mnd og det er med 100% oppetid og ingen uforutsette utgifter.

Tar vi utgangspunkt i et overskudd på usd 3,8 mill hver måned, utgjør det et utbytte på ca kr 11 pr aksje i året, dvs direkteavkastning på 26% i året. Ratene er høyere i backlog i børsmeldingen 17.10.2022 enn det jeg brukte i denne utregningen. Dette viser bare hvor stor utbytte potensialet er i denne aksjen, spesielt med enda høyere rater ;)

https://newsweb.oslobors.no/message/573224

Re: "Er antall aksjer 43,062,317 etter emisjons aksjene? "

Stemmer, med potensielt 600 000 (1,4%) ekstra opsjonsaksjer frem til 28/2/2025.

mvh

Husker du strike kurs på opsjonene? Er det også kr 40?

Husker ingenting, men leser noteringsdokumentet:
300 000 til strike 9kr og
300 000 til strike 40kr.

Rettelse fra tidl innlegg:
300 000 opsjoner med siste vest date februar 2025 og
300 000 opsjoner med siste vest date september 2025.

mvh

Thx, da slapp jeg å søke selv 🤪 Er ikke ved pc, hater å søke opp slikt med mobil

De med strikekurs kr 40 er helt greit, ca samme snitt jeg har. De på kr 9 kommer til å bli utløst, men ikke veldig mange aksjer. Er vell mer et negativt signal når de blir innløst, hvis de blir solgt samtidig. Hvis jeg eide opsjonene, ville jeg utløst dem før månedlige utbytter starter opp, slik at jeg hadde fått igjen innsatsen via utbytter på ca 1 år 😅 Får jo ingen utbytter ved å sitte på opsjoner

Jeg ser Thomas Taylor står oppført med 40.000 opsjoner et sted, også fikk han 150.000 opsjoner 28.2.2022. Har han totalt 150.000 opsjoner eller 40.000 + 150.000?

Han må forøvrig kun ha 150.000 opsjoner, når totalen er 600.000 opsjoner

Både Taylor og Jimmerson hadde 50 000 opsjoner hver fra 2018 til pris 20 USD (3,5 USD før 20/1 omvendt splitt).
Under Note 2 - Notes to Finacial Statement i siste årsrapport står det at "Any options not exercised by 15 Februrary will automatically become void..." og "As of 15 February 2022 no options were execised." - og det skjønner jeg godt at de ikke ble.

Så, ja, totalt kun 600 000 opsjoner nå.

mvh

Se der ja, opsjoner er ikke alltid like lønnsomt 😜

Bra jobbet. Ikke lenge til vi ser deg som aksjonær her 😉

Er det noe sted man kan følge med på ratene? Eller en oversikt over kontraktene til riggene slik det er nå?

I Pareto presentasjonen er det oversikt over ratene NorAm har signert frem i tid. Se side 4 på linken. De ratene er høyere enn det regnestykket jeg har lagt ut på utbytter

https://noramdrilling.com/wp-content/uploads/2022/10/NorAm-Pareto-Presentation.pdf

20.10.2022, 21:01:25

NorAm Drilling AS – Resolution to increase share capital by contribution in-kind

«The new shares have been resolved issued pursuant to an authorisation granted to the Board by the extraordinary general meeting on 3 October 2022 and issued to certain members of NorAm Drilling's management who were not able to participate in the private placement (the "Private Placement") completed on 23 September 2022 due to regulatory reasons, and a separate press release on primary insider transactions will be published.

«The new shares were issued at the same price as in the Private Placement, being NOK 40 per share.

The following members of NorAm Drilling's management have subscribed for shares:

• Marty Jimmerson (CEO and CFO) subscribed for a total of 52,450 shares;

• Thomas Taylor (COO), subscribed for a total of 13,113 shares; and

• Steven Scott (Business Development Director), subscribed for a total of 13,113 shares»

https://newsweb.oslobors.no/message/573576

Analyse fra Pareto idag, som var en av tilretteleggerne i emisjonen. De satt kursmål kun på usd 5,3 (ca kr 55,96), som var skuffende.

Det står veldig mange landrigger klare i USA til å starte opp borring når som helst. Det skal lite til for å få alle landrigger igang, som ble brukt for kort tid siden. Det vil legge en demper på rate utviklingen også.

Jeg har tatt gevinst i selskapet og solgt ut. Det burde alle andre også gjøre, før Long begynner å lempe ut 😅😅

Var det ikke ca 1800 landrigger i USA på toppen, nå er det ca 600-700 i drift? Da ligger det mange landrigger i opplag som kan komme ut ved behov 🙈

Fra Pareto sin morgen rapport idag

Update - 24 Oct 2022

Energy Daily - NORAM: Houston, we have a problem

Today’s highlights: Research focus on NORAM: Houston, we have a problem

Og hva skriver de at er problemet?

Som om det har skjedd ting i helgen som har forandret dette case-et, men for alle del gratulerer med fin gevinst!
Hvis du selger fordi kursmålet til Pareto var skuffende, hvilken kursmål så du for deg fra den kanten der?

For noen uker sider klarte Pareto (og Fearnley) å få solgt inn emisjon til 40 kr.
Nå er selvsagt kursmålet til Pareto litt frem i tid og heftet med usikkerhet uten at jeg kjenner detaljer, men hvis Pareto plutselig skulle mene at denne var verdt betydelig mer enn 40 kr, betyr ikke det at Pareto hadde gjort en dårlig jobb når de solgte nesten halve selskapet til 40 kr?

mvh

Du må da skjønne at Noram satte lav aksje kurs forde JF skulle få kjøpt seg godt opp før oppgangen startet, dette er gjengs greie i JF selskapene.
En lav aksjekurs øker også likviditeten i aksjen, det spiller imgen rolle hva emisjons kursen var, det er inntjeningen som avgjør et selskaps aksjekurs, dette skjønner nå omsider markedet og reprisingen skjer umiddelbart.
At du ikke klarte å se dette allerede første dag på børs, det er din feil.

Men fortvil ikke, denne aksjen står i 60+ når første dividende kommer i desember og går til 80 sommer 2023 når raten går over 35 k, så du har enda muligheten for billig inngang før monster utbytter( månedlig)

Her er det bare å pante hus, bil, kjerringa og det man måtte eie og kjøpe for alle penga.

Venter fortsatt på svar fra Frodon angående dette problemet har påstår aksjen har.

Finner neppe noe drill selskap med mindre problemer en Noram, største problemet er vel at aksjonærene får enormt mye dividende skatt å betale til staten.

Ja, enig. Mistenker han vil kjøpe billigere aksjer.

Beste aksjen på Oslo børs for 2023

Artig hvordan selv den enkleste regneøvelsen blir for vanskelig for enkelte.
Journalist Sindre Nikolai Aker skriver i sin børsoppdatering idag på finansavisen.no:

"Opptur: Christopher Mo Dege i Pareto Securities starter dekning av John Fredriksens NorAm Drilling med kjøpsanbefaling og kursmål på 56 kroner. Det er 40 prosent over kursen i dag. Aksjen stiger 3 prosent."

mvh

Aksjen har gått veldig mye på kort tid og da pleier de vanligvis å toppe ut når analysene fra tilretteleggere kommer. Og det er jo nesten ingen oppside til kursmålet på kr 56. Det er ca 14% opp til kursmål.

Det største problemet her er jo alle landriggene i USA som står ubrukt. Hvis noen begynner å sette de i drift igjen, vil ratene gå rett ned igjen, dessverre. Det beste hadde vært om NorAm nå tegnet opp langtidskontrakter og låse inn mye gevinst. Men det er ikke Fredriksen sin stil ;)

Haha, han bommet på 40% oppside og 14% oppside....og folk gikk rett på, loool