Panoro - utbytter, produksjonsvekst 2023-24-25... en ny æra

d12m
PEN 18.11.2022 kl 12:02 364994

Starter en ny tråd siden selskapet nå står på trappene til en ny æra.

Q3-rapporten legges frem om under 2 uker og da kan vi forvente at detaljer om utbyttestrategien kommer på bordet. I tidligere tråder har diskusjonen om mulig utbyttestørrelse tidvis gått varmt og alt fra noen tiøringer til over kronen har blitt lansert som potensielle kvartalssummer. Det blir spennende.

Tar med et utklipp fra dagens melding fra Panoro
In October, post period end, Panoro completed its scheduled lifting of 647,111 barrels in Gabon resulting in proceeds to the Company of approximately USD 59 million. This lifting brings the aggregate volume of crude oil lifted and sold by Panoro year-to-date to 1,686,908 barrels at an average realised price of USD 100.3 per barrel


BWE kom med sin Q3-rapport igår (https://newsweb.oslobors.no/obsvc/attachment.obsvc?messageId=575968&attachmentId=249915&obsvc.item=1) og i denne kan man lese at kompressor nå befinner seg onshore Gabon og skal installeres i Q1 2023 (side 7). I tillegg finner man fine grafer over forventet produksjonsøkning på Dussafu kommende år (side 8).

I tillegg har vi EG og Tunisia.

Alt i alt borger det for at vi kan ha kjekke år foran oss i Panoro. Hva tenker dere andre?
Redigert 18.11.2022 kl 12:07 Du må logge inn for å svare
Fluefiskeren
12.07.2023 kl 11:15 5915

Ikke som jeg har fått med meg i hvert fall.

Forøvrig en veldig bra dag så langt. Tre prosent kursoppgang og endelig tilbake på 28-tallet. Brent flørter med 80-tallet.
viduka
12.07.2023 kl 11:22 5873

Ja, endelig noen bra dager for oss som er overlastet i olje. Har PEN, DNO. PNOR, BNOR og BWE i porteføljen med DNO som klart størst, så året så langt har vært litt begredelig.

Fluefiskeren
12.07.2023 kl 11:28 5845

Da må du nok først og fremst skylde på DNO ja. Alle de andre har steget litt i år. PEN er den blå kurven.
https://www.nordnet.no/market/stocks/16105762-panoro-energy
40something
12.07.2023 kl 15:53 5627

Et besøk på 80, 21Usd nå . Rart hva som feiler de norske grafene på brent. Har ikke forandret seg siden kl 7 i morges
https://www.tradingview.com/symbols/BRENT/

Det er fortsatt veldig mange maskinordrer som ligger inne fortsatt. Det ser man på hvor splittet hvert kjøp er. 3 siffer per utført handel. Liker ikke slikt uansett om det nå er oppover trend.

Er det slik at norske investorer ikke ser at olja er opp til tross for at de norske grafene står stille?

28,48 var topp etter det gikk olja opp mens pen ned. Det er vanskelig å skjønne handlene i aksjen.
Redigert 12.07.2023 kl 16:20 Du må logge inn for å svare
PaleRider
12.07.2023 kl 16:14 5590

Det er merkelig å lese skriveriene om utbytte her.

PEN har en anslått P/E rundt 2. Det innebærer at selskapet forventes å tjene inn hele selskap verdien i løpet av to år.
Da er det ekstremt stusselig å gi rundt krona i utbytte. Med en kurs på 28 kr/aksje så er det stusselige 3,5% i året. Det når PEN fint bør kunne gi ut langt mer enn det.

Det er imidlertid enda rarere at ikke PEN setter i gang tilbakekjøp. Jeg har ingen tro på at PEN kan gjøre noen andre investering med like god risk/reward. 100% på to år. Det tilsier at selskapet minst bør investere 20% av Free Cash Flow i egne aksjer så lenge kursen er så lav. Om og når kursen er nærmere verdiene f.eks. på P/E=6. som tilsvarer 3Xdagens kurs= 84 kr, så bør det heller gis utbytte.

PEN sin ledelse synes imidlertid å:
- Ville vokse og holde tilbake cash
- Ikke evne å se at PEN er ekstremt lavt priset og risk/reward langt bedre i egne aksjer enn noe som helst annet. Mangler de en forståelse av begrepet alternativ verdi?

Svak ledelse. Lite annet.
Redigert 12.07.2023 kl 16:15 Du må logge inn for å svare
40something
12.07.2023 kl 16:24 5558

Ja hvem skal få overskuddet? Blir det opsjoner til ledelsen i steden for aksjeeierutbytte?
Hvis det finnes en plan så vil ikke vi vite hva det er på forhånd. Ser dette i flere andre selskap at aksjeeiere stusser over stratsgiene.
Hvorfor ikke både tilbakekjøp og utbytte?
PaleRider
12.07.2023 kl 16:44 5503

Når ledelsen er så gniene og vil gi så lite utbytte, så er det langt bedre at de anvender dette på tilbakekjøp. Et par grunner:
- Tilbakekjøp er ekstremt innvannende når selskapet prises til P/E rundt 2. 100% avkastning på 2 år, det er en ekstremt god investering.
- Et utbytte på 3,5% monner lite. Det er langt bedre å bruke de få bucks a på bang, dvs. tilbakekjøp. Det det også sånn at tilbakekjøp i mye større grad kan tilpasses situasjonen til enhver tid og situasjon. Jeg mener at selskapet umiddelbart bør dra i gang et tilbakekjøp for minst 20% av Free Cash Flow. Det bør pågå til ekstrem rabatten i PEN er borte. P/E 4 er fortsatt billig, men innebærer en kurs på 56 kr. Trolig kan PEN kjøpe en del aksjer før det skjer. Små daglige kjøp er best.
- Hvis ledelsen ikke gjør noe, så risikerer en at det kommer et bud på selskapet til lav pris. 40% premie på markeds kurs er ikke uvanlig, og tilsier en kurs på ikke mer enn 39 kr. Og det innebærer en svært lav P/E på 2,8 og innbrudds pris.
- Det finnes sikkert en del som betaler heftig utbytteskatt. Det kan en ganske enkelt unngå ved å ha aksjene på ASK-konto.

Dem som gidder må gjerne spørre selskapet hvorfor:
- Hvorfor setter ikke Panoro Energy i gang et tilbakekjøp av aksjer når prisingen er så lav, P/E rundt 2. Og det trolig innebærer en langt høyere avkastning - 100% på to år ved tilbakekjøp - enn hva selskapet kan oppnå på andre måter, som drilling, kjøp av felter etc.
Redigert 12.07.2023 kl 16:48 Du må logge inn for å svare
Fluefiskeren
12.07.2023 kl 16:57 5507

Fra Q1 24 mai,

« New gas lift compressor installed onboard the FPSO is expected to be operational imminently»

Det har gått 49 dager siden da. Måtte slå opp for å sjekke at jeg ikke misforstår ordet «imminently».

Def.:
« very soon; at any moment:»

Nå må BWE skjerpe seg eller søke hjelp. Dette begynner å bli tragikomisk. Hadde dette vært et større selskap med lengre fartstid hadde det vært på plass for lenge siden. Det er jeg overbevist om.
Gjestmann1
12.07.2023 kl 17:34 5474

Enig, Fluefiskeren, men det er faktisk enda verre, allerede i updaten fra Panoro den 2. mai ble det meldt at kompressoren "is expected to be fully operational imminently".
solb
12.07.2023 kl 18:04 5430

Selskapet mister tillit og troverdighet hvis denne farsen fortsetter stort lenger.
Fluefiskeren
12.07.2023 kl 18:10 5437

I hvert fall BWE. Det er jo de som er operatør.
Grila
12.07.2023 kl 20:00 5322

Har jobba offshore i mange år, og dei større operatørane har en tendens til å bomme kraftig på sine tidsestimat sjøl. Så dette er ikkje noke unormalt. Ting tar tid med prosjekt offshore.
Fluefiskeren
12.07.2023 kl 20:38 5292

Da er det vel mye snakk om større prosjekter lengre frem i tid.

En ting er at leveringstidspunktet av kompressoren ble forsinket med over et år. Det kan de unnskylles for grunnet korona og leveringsvansker.

Imidlertid stod denne kompressoren på dekk på Adolo i desember, og den skulle installeres umiddelbart etter first oil som ble meldt 11.april. Det er tre måneder siden. Jeg synes det er svakt og de virker ikke å ha kontroll på dette siden estimatene deres bommer hele tiden.

Og dette gjelder altså en kompressor. Hvor vanskelig kan det være? Det er ikke akkurat en ny FPSO som skal bygges.

Total Energy bommet stygt på ferdigstillelse av Tyra i Danmark. Igjen grunnet korona. Jeg kjøpte meg inn i fjor sommer og etter dette har de krysset av milepæl etter milepæl helt etter estimatene. Og her snakker vi virkelig om store og kompliserte operasjoner. Mulig jeg har blitt bortskjemt.
Fluefiskeren
13.07.2023 kl 09:15 5059

Her er det en som har troen på olja:

« Oljeprisen har de siste årene vært svært volatil. Etter invasjonen av Ukraina gikk den så høyt som over 120 dollar fatet, ned til i overkant av 75 dollar i dag. Trond Omdal, som nå er fondsforvalter i Pensum Asset Management, har tidligere jobbet i Equinor, før han senere gikk over til Nordea, Arctic og Pareto som oljeanalytiker. Han tror på en kraftig oppsving i oljeprisen.
– De kommersielle lagrene vil falle massivt. Makrofondene må kjøpe tilbake oljen de har solgt når det fysiske markedet blir sterkt, da kommer det en rekyl, sier Omdal
– De kommende og vedvarende lagertrekkene sender oljeprisene høyere, opp mot 90 dollar, legger han til.
Forvalteren trekker frem at oljeprisen står i et skille mellom lagertrekk og resesjonsfrykt.»

https://www.finansavisen.no/energi/2023/07/13/8021521/fondsforvalter-trond-omdal-det-kommer-en-ny-rekyl

EDIT: Tydelig at artikkelforfatteren ikke har sjekket oljeprisen på en stund…
Redigert 13.07.2023 kl 09:17 Du må logge inn for å svare
batterivann
13.07.2023 kl 16:27 4844

Fikk dårlig betalt for økning i oljeprisen på slutten av dagen.
Fluefiskeren
13.07.2023 kl 16:31 4818

Litt rart det der. Det gjaldt de andre oljeaksjene mine også.

PEN klarte med et nødskrik å ende i grønt. Det var faktisk for 5. dag på rad.
40something
13.07.2023 kl 16:33 4816

Og olja opp. I løpet av dagen så gikk ikke pen noe etter oljebevegelsene.
batterivann
13.07.2023 kl 16:36 4804

Vi får satse på at vi tar det igjen i morgen.
Fluefiskeren
13.07.2023 kl 17:41 4724

Begynner å bli en stund siden vi så 30-tallet. Det skjedde intradag på kvinnedagen.

Oljeprisen var da litt under to 2 dollar høyere enn nå. Selv korrigert for det og utbytte ville vi ikke vært over 30 nå. Og det er forunderlig da vi produserer rundt 2000 flere fat pr. dag fra Dussafu enn vi gjorde da. Men slik er det bare.
Redigert 13.07.2023 kl 18:28 Du må logge inn for å svare
40something
13.07.2023 kl 21:15 4579

Lenge siden brent hadde en slik lang stigning. Leser at noen syns det erpa tide å shorte olje nå, men vi har jo tidligere hatt lang og ensidig nedgang, så hvem vet.
Dagen slik i går endte med kurs ned, til tross for at vi er i plus. Men investorer er "skadet" av siste måneders handler så man tror ikke på varigheten i oppgangen. Vi får se hvor dette ender.
Fluefiskeren
13.07.2023 kl 22:49 4501

Brent 81,6 nå. Tror det kan bli en bra avslutning av uken.
40something
14.07.2023 kl 09:11 4308

Merkelig at det legges order på 27 med olja over 81. Kjøperne er fortsatt fraværende. Jeg vet det er fellesferie, men ingen investor eller retailers tar helt fri. Og hvis planen er at de skal sitte på gjæret til august, da går de glipp av en fantastisk inngang. För meg er det noen som skurrer i at det er så lite fokus på størrelsen pen bwe og pnor. Mye er ikke logisk, vi får sitte å vente.

Jeg vet ikke hvor mange ganger Roger Berntsen har tatt feil når han har spådd OSE opp. Logisk så burde det gå opp når olja er så mye opp men investorer går i flokk etter at de største har tatt føringen. 0,4 ned er mye feil når det spås oppgang.
Det er fredag og kanskje det ikke er ønskelig å sitte investert over helgen.

Vi har også tidligere sett at olja går ned først og selskapene etter. I det siste så er det ikke utelukket at aktører sitter med både oljehedgefond og selskapsaksjer. Da shorter man begge deler.
Redigert 14.07.2023 kl 09:25 Du må logge inn for å svare
cinet
14.07.2023 kl 09:11 4301

Oljeprisen er i bedring, men husk at usd har svekket seg ca 4-5% vs nok de siste 14 dagene.
40something
14.07.2023 kl 09:21 4265

Riktig, så då er ikke olja opp egentlig men kun justert for dollarkursen mot nok. Men gjeld og inntekt i Usd blir nullsumspill.
Fluefiskeren
14.07.2023 kl 09:48 4196

Men jeg kommer fortsatt til å si at oljeprisen stiger når den går oppover målt i dollar. Er ikke alene om det.
Fluefiskeren
14.07.2023 kl 10:10 4166

Og det er nettopp det den gjør nå. 0,15 % opp. I forhold til ved børslukk i går er vi ca.0,7 dollar opp. Hvordan dette blir i NOK blir for komplisert for meg å holde fokus på.

bmw5
14.07.2023 kl 10:17 4134

Med hensyn til Pen er det 4 hendelser som kan bli spennende fremover.
1 Utbytte ved Q3 med en oljepris på over 80 usd.
2 EG Akeng deep og 01.
3 Syd Afrika 2B. Skal Pen fortsette eller gi fra seg 2B? Ved å beholde 2B, hvor mange % får Pen?
4 Tunisia. Blir det boretillatelse på Sfax og de andre feltene i år eller i 2024M

Med hensyn til Dussafu så er alt som det pleier å være med operatør med liten erfaring og planlegging.
Fluefiskeren
14.07.2023 kl 10:42 4199

Ja. Mye å se frem til. Omtrent samtidig med Akeng deep kan vi også få en eller to letebrønner på Dussafu. Der er det massevis av prospekter igjen. Hibiscus South og Bourdon (prospect B) er muligens de mest aktuelle.

Kan fort få et problem med Adolo. Allerede ved avsluttet pågående borekampanje vil vi sannsynligvis være rundt eller over 40 000 bopd gross. FPSOen har bare kapasitet til å prosessere 40 000 bopd. CEO i BW Energy sier kapasiteten enkelt kan utvides, men begynner å bli litt skeptisk til uttalelsene derfra. Dette regner jeg de har tatt stilling til og har en plan for.

Til sammenligning har Sendje Ceiba i EG en kapasitet på 160 000 bopd. Den er DIGER. Hvis noen skulle være interessert i ta en titt på livet ombord der kan man ta en titt på denne videoen (5 min).

https://ca.linkedin.com/posts/trident-energy-companies_a-day-in-life-on-ceiba-activity-6957618129409560576-f8Lx
Redigert 14.07.2023 kl 10:54 Du må logge inn for å svare
bmw5
14.07.2023 kl 12:17 4088

Med fortsatt stigning i oljeprisen vil Pen få en større stigning i aksjekursen. Nå i disse ferietider er det iherdige tradere som styrer kursen og noen få som selger for å spe på feriebudsjettet.
40something
14.07.2023 kl 12:38 4034

Jeg tviler på om det er ferie budsjett som er grunn til dårlig likviditet. Jeg tror heller at de fleste av de som til tider spekulerer i PEN har plassert i de store i troen om at bevegelsene er mer stabil i Equinor og større selskaper. De aller fleste av de har tatt pengene ut av børs
40something
14.07.2023 kl 12:41 4041

Litt dumt at man ikke i brent tar utgangspunkt fra lukk til start når man viser om den er opp eler ned, slik som selskapene på børs. I dag er alle oljeselskaper ned mens brent er opp.
Fluefiskeren
14.07.2023 kl 12:45 4040

Ikke alle. Halvparten av mine er i grønt (BlueNord og Petronor), men skjønner hva du mener.

Nei. Nå blir det en tur i marka. Ingenting skjer uansett ser det ut til.
batterivann
14.07.2023 kl 14:30 3902

Se om du ser en gjenglemt kompressor mens du er på tur i marka.
Fluefiskeren
15.07.2023 kl 21:59 3448

Snublet ikke over noen, men fant noe her:

Ser ut til å være lifting på blokk G i Ekvatorial Guinea. Råoljetankeren Derius ligger en knapp nautisk mil fra Sendje Ceiba. Det kan synes mye, men husk at lifting her foregår med bøyelaster.


https://www.marinetraffic.com/en/ais/home/centerx:9.236/centery:1.401/zoom:14

Om Panoro er med på denne liftingen vet jeg ikke, men de skulle jo løfte en del i Q3.
d12m
16.07.2023 kl 06:32 3239

Burde stemme det
« The CALM Buoy is located 1.6km to the E of the FPSO in approx 67m of water.»
https://shipnext.com/port/ceiba-marine-terminal-gnq
Fluefiskeren
17.07.2023 kl 10:10 2678

Ingen dekning nå fra det aktuelle området i EG.

Etter 2-3 dager på 80-tallet faller oljeprisen ned på 70-tallet igjen. Og PEN følger selvsagt med ned. Dårlig start på dagen.
40something
17.07.2023 kl 10:37 2703

Hvis det nå er Lifting på gang. Når er det vanlig å avtale pris, før eller etter?
PaleRider
17.07.2023 kl 15:58 2486

PEN klarer ikke å starte tilbakekjøp Det mens aksjen er på billigsalg.

Svak ledelse. Det har det vært lenge.
Fluefiskeren
17.07.2023 kl 17:23 2383

Ikke overraskende er jeg uenig med deg. Synes vi har hatt en bra både organisk og uorganisk vekst. At vi har boret to tørre brønner som det var stilt store forventninger til tar jeg ikke til inntekt for at ledelsen er svak. Bare siste året har vi kjøpt oss inn i flere lisenser og økt eierandel i Tunisia. Det siste har jeg riktignok utvist skepsis til da det virker å være umulig å komme i gang med leteboting.

At vi er der vi er må mener jeg først og fremst skyldes svak oljepris. Tar imidlertid gjerne tilbakekjøp jeg, men de har jo tross alt utbetalt to utbytter. De har vært små, men stiger nok i takt med økende produksjonen stiger på Dussafu.

Jeg er ikke nødvendigvis enig i alt de gjør, men svak ledelse synes jeg ikke vi har. Og husk at de ikke er operatør på et eneste produserende felt. Mitt inntrykk er at Hamilton anses som dyktig.

EDIT1 Hadde jeg ment at har en direkte dårlig ledelse hadde jeg selvsagt ikke vært aksjonær.
EDIT2 husk også at selskapet gjorde en genistrek ved å kjøpe Tullows andeler i EG og Gabon. Hele transaksjonen var tilbakebetalt etter 18 måneder. Det var et utrolig bra kjøp. Det var samme ledelse da som nå.
Redigert 17.07.2023 kl 17:39 Du må logge inn for å svare