Fra -3% til +6% på 30 minutter.

Kan se ut som et brudd ut mot en ny topp.

Nydelig stigning i SOFF. Vi får håpe Flåten skal snart skrives opp.

Ikke mye action i soff trådene! Ryktes at folk trekker over til Pgs?

Emisjons spøkelset henger over kursutviklingen. Her er det mange små som skal få brent seg

Ser ikke utsiktene for 2023 nå så gode ut at Solstad kan få kommet i gang med nedbetaling av gjeld og få styrket egenkapitalen ganske betydelig? De urealiserte valutatapene som belemret 3Q resultatet er vel allerede reversert gitt dagens dollarkurs.

Jeg er fristet til å ta en inngang nå basert på forventningene til et meget sterkt 2023. Mener pessimistene her at selv et sterkt 2023 ikke er godt nok til at man får refinansiert gjelden som forfaller neste år uten en emisjon?

PARETO med nytt Kursmål. 80kr!

Der ja. Ikke at meglerhus vektlegges annet enn at bedre med den type meldinger enn motsatt

SOFF remains heavily levered and with insufficient earnings in the near term, refinancing before 31 March 2024 will be no small task – when nearly all its NOK ~21bn debt matures.

Dette caset kommer med betydelig risiko for en ny emisjon som kan ligge betydelig lavere enn dagens kurs.

Pareto skriver, for de modige TP NOK 80.

Dette var en sterk analyse. Jeg er glad jeg fikk kjøpt på ca. 39,5 i forrige uke. :-D

Virker å være lange friske kroner på vei inn så skal ikke se bort i fra at 60 tallet kommer ti syne allerede i februar ... ;)

Kursen kan fort bykse oppover, ja. Hvis tilbudssiden for skip blir så stram i 2023 som jeg har tro på videre inn i 2023, kan det bli svært hyggelig å bære Solstad-aksjonær. Spesielt hvis oljeprisen holder seg høy og langtidsbildet inn i 2024 også forblir sterkt (dvs. man unngår en svært kraftig resesjon), vil dette gå veldig bra.

Hvis frykten i verdensøkonomien avtar noe i løpet av året, vil kanskje også dollaren svekkes noe sammenlignet med kronen. Det er gunstig for de som har mye dollargjeld.

De mange små brant seg nok på raketten som tok fyr?

Ikke lett å bli brent av en rakettferd som knapt er startet - at det blir litt ruglete på børs fremover gjelder stort sett alle case, men her er den underliggende trenden opp noe den har vært kontinuerlig siden september og noe den mest sannsynlig vil fortsette å være en god stund fremover ... ;)

Vet om en som brenner seg titt og stadig om det er Pgs eller Rec.
For oss som har entret 2nd chance i høst er det bare gøy.
Det betyr ikke emisjonsfaren er over i denne aksjen. Analysen påpeker også det mellom linjene for de som evner å lese den. Det betyr noen brenner seg, ja. Så gratulerer til ris som har oppdaget Soff etter meglerhus kom med analyse. Du presterer godt!

Spår tydelig oljeprisfall
IMF tror oljeprisen vil få en solid smell, og falle med 16,3 prosent.
Mandag koster et fat nordsjøolje 85,5 dollar fatet, rundt samme nivå som ved nyttår. Et fall på 16 prosent vil bety en pris på 70 dollar fatet. Forrige gang prisen var på det nivået var i juni 2021, da oljeprisen hentet seg inn etter en kraftig knekk under pandemien.

Oljeprisen har et turbulent år bak seg, spesielt på grunn av krigen i Ukraina.
Opec+-landene vedtok i høst å strupe inn oljeleveranser i et forsøk på å holde oljeprisen høy.
IMF mener prisen vil få en knekk fordi etterspørselen etter detaljvarer vil avta, altså at folks forbruk vil bli mindre.

Gikk et par timer så skulle dine påstander bli satt på prøve. Rekker du ut i tide?
Må jeg sikre nærmere 200% idag? Hva sier ris?

Forskjellige aktører spår at oljeprisen skal gå i alle mulige retninger.

Den pariah-situasjonen som Russland har havnet i etter Ukraina-invasjonen vedvarer fortsatt og vil gjøre det en god stund fremover. Det fører til at russisk olje som kunne kommet på markedet ikke vil gjøre det i lang tid fremover. Kina er i ferd med å gjenåpne etter Covid. Det innebærer en betydelig forventet forbruksvekst av olje og gass. USA tappet sine strategiske råoljelagre i hele 2022 i et tempo som ikke kan videreføres inn i inneværende år. OPEC snakker om at de har historisk lav restkapasitet for å øke produksjon. Samtidig er det fortsatt en uvilje i vesten, spesielt i USA - både politisk og i deler av finansmiljøet - for å åpne opp og finansiere ny olje- og gassleting. Investeringsnivået i bransjen etter 2014 har vært for lavt. Alt dette kan forhindre vekst i tilbudet. Alt dette er faktorer som tilsier at olje- og gassmarkedet vil forbli stramt en god stund fremover. Alt dette bidrar til at mange aktører mener at oljeprisen egentlig skal opp. Man må heller ikke glemme at jordens befolkning hele tiden vokser, og at enda flere mennesker derfor hele tiden skal ha dekket sine energibehov.

Det som taler for fall i oljeprisen er den forventede resesjonen som vil følge i kjølvannet av nedkjølingseffektene ved den pågående inflasjonsbekjempelsen med stigende renter. Det er også et argument at oljeselskapene stadig blir flinkere til å få mer olje ut av eksisterende felt, og slik sett er i stand til å opprettholde mer produksjon/tilbud enn man tidligere forventet.

X-faktoren er hvor kraftig resesjonen vil bli. Ser man på trenden i forbruks-situasjonen for global energi etter andre verdenskrig, utgjør bare finanskrisen i 2008/2009, samt den globale nedstengningen i forbindelse med Covid ørsmå og midlertidige hakk i trendbildet. Flere eksperter påpeker at oljeprodusentenes marginer - altså oljeprisen - historisk alltid har kommet under press i forbindelse med resesjoner, men min vurdering er at den forventede resesjonen virkelig må bli ekstreordinær og langvarig for å motvirke summen av alle faktorene som egentlig peker mot høyere oljepris på sikt.

Men man må heller ikke glemme at offshore supply-bransens vekstpotensiale og markedssituasjon ikke er direkte korrelert med oljepris. Oljeprisen må bare være tilstrekkelig høy til at investerings- og aktivitetsnivået i bransjen ikke kollapser, men forblir rimelig stabilt. Det er primært operatørene som skummer fløten av perioder med eventyrlige priser.

For offshore rederene er det fortsatt et faktum at ratene er lave, selv om de er på vei opp. Den eneste grunnen til at vi nå så smått ser tegn til lønnsomhet på papriet, er at flåtene er kraftig nedskrevet i løpet av årene med stor overkapasitet og elendige rater. Som Pareto skriver i sin analyse er vi fortsatt veldig langt unna rater som gjør at det lønner seg å bygge nytt for å møte et stigende behov. Erstatningskostnaden ved nybygg er langt over dagens verdsettelse. Tvert imot er nok en betydelig del av skipene som er i opplag vanskelig å få tilbake i drift på grunn av alder og merkostnader - f.eks. til klassing - med å få dem driftsklare. Som det fremgår i kurvene på side 7 i Solstad-rapporten til Pareto har den samlede flåten av globale AHTSer og PSVer sunket i størrelse de siste årene. Dette er en isolert faktor som peker mot strammere marked og vekst i ratene.

Flere av skipene i den globale flåten kan også forvente økt etterspørsel fra f.eks. offshore vindkraft.

Det er altså ikke oljeprisen alene som kan/vil drive ratene og lønnsomheten opp for denne bransjen. Det er et kinderegg av faktorer, der alle tre faktorene (høy oljepris/aktivitetsvekst, redusert flåte og nye markeder for bruk av skipene) taler for vekst akkurat nå.

Pareto spår en oljepris på $115.

https://www.finansavisen.no/energi/2023/01/31/7981082/saudi-arabia-stovsuger-markedet-for-rigger

IMF tror ikke at oljeprisen skal ned 16 prosent fra dagens nivåer. De konstaterer at oljefutures den 29. november i fjor tilsa en snittpris for olje i 2023 som ville være 16 prosent lavere enn snittprisen i 2022. I 2022 var snittprisen over 100 dollar fatet for brentoljen. En nedgang på 16 prosent fra fjorårsnivået tilsier altså en snittpris omtrent der vi er i dag.

Hvis man lurer på hvordan prisen vil utvikle seg i 2023, er det bedre å gjøre en grundig tilbuds- og etterspørselsanalyse eller i det minste sjekke hva brent futures blir handlet til nå i slutten av januar.

Det at journalistene i E24 har laget et regnestykke der de tar utgangspunkt i et fall på 16% fra dagens nivåer ned mot 70 dollar fatet, viser først og fremst at journalistene i E24 er inkompetente og ute av stand til å forstå sine kilder.

Oslo (Infront TDN Direkt): Solstad Offshore fikk en justert ebitda på 454 millioner kroner i fjerde kvartal 2022, mot 291 millioner kroner samme periode året før.

Det fremgår av selskapets kvartalsrapport torsdag.

Omsetningen var 1.637 millioner i kvartalet (1.303), mens resultat før skatt ble 525 millioner kroner (-396). Solstad Offshores ordrebok var på 9.200 millioner kroner ved utgangen av fjerde kvartal. Inkludert opsjoner var ordrereserven 17.700 millioner kroner.

PAS: Q4’22 EBITDA of NOK 445m spot on our estimate but ~12% below consensus (one estimate excluding PAS), with the subsea segment making up for softer AHTS earnings. The market outlook is bullish as expected and it anticipates a busy 2023, which is reflected in recent fixtures in our view. While no surprise, we note the company plans not to settle the first debt instalment on 31 March 2023 which was subject to available funds – in line with the refinancing agreement from 2020. Further, refinancing discussions have begun with most its NOK ~21bn of debt (net) maturing on 31 March 2024. We have a BUY rec. and TP NOK 80 on SOFF

Har gjelden økt? Dette var fine tall uten at jeg forstå. Har ikke dollar svekket seg siden sist kvartal?

Gjelden ved utgangen av kvartalet har vel neppe økt siden Q3. Men dollaren har jo styrket seg igjen siden Q4 tok slutt. Det beste estimatet for den gjelden som må refinansieres er vel den gjelden de antageligvis har i dag, og ikke den de hadde ved utgangen av Q4.

Gjelden har økt. Også om en tar hensyn til kursendringer. Sett i forhold til samme tid i fjor. En må ikke se bort fra at kreditorene begynner å involvere seg mer framover. Særlig når det kan fines muligheter til å selge skip til bokførte verdier eller mer. Vanskelig for oss å vite som ikke kjenner lånvilkårene ned i detalj. Men verdt å følge nøye med

Har ikke fulgt så veldig nærme med på sektoren de siste årene, men har vanskelig for å se for meg at gjelden blir refinansiert uten en stor emisjon. Vår Energi som printer penger for tiden og nesten ikke har gjeld fra før fikk 8% renter på lånet de nettopp tok opp. I bytte mot utsatt forfall på gjelden regner jeg med at låntakerne i Soff vil kreve en rente langt over 10% hvis det ikke skytes inn mer egenkapital. Det blir veldig vanskelig, hvis ikke umulig å betjene selv med en dobling av 2022 EBITDA.

De fikk jo en flott gevinst på salget av det ene skipet deres da, får de til flere av disse så trenger kanskje ikke emisjonen bli altfor stor. Men emisjon blir det nok uansett, det er fornuftig for alle aktører. Men jeg tror ikke den blir satt på veldig lav kurs.

Det som gjør at dette tar litt tid er at Solstad har en backlog med dårlige kontrakter som dei må blir ferdige med.
Ut i fra tallens som ble lagt frem i presentasjonen tror jeg Solstad kommer til å ha litt i underkant av 9 millarder i inntekter i 2023.
La oss si at operating expenses 4,8 millarder (litt opp i forhold til 2022)
Dei har da en EBITDA på over 4 millarder.
Dei kommer også til å bokføre salget av Normand Jarl og Normand Flipper i Q1.
Dei har da 4,5 millarder til å betjene gjelden sin i 2023
Så dette skal dei klare å betjene i 2023.

De må vel bruke litt på vedlikehold og andre investeringer og, i 2022 lå dette på 600m.
Med 2 mrd i renter så blir det ikke mye til overs for nedbetaling av lån selv med en EBITDA på 4mrd. De klarer seg selvfølgelig fint gjennom 2023, men all gjeld forfaller i starten av 2024 og når denne skal refinansieres så regner jeg med at eierne av gjelden vil kreve mer innskutt egenkapital i bytte mot utsettelse av forfall og en håndterbar rente. Jo bedre markedet er jo bedre forhandlingskort sitter bankene med egentlig.

Solstad says ‘spoiled’ charterers now facing high rates and ship shortages!

https://www.tradewindsnews.com/offshore/solstad-says-spoiled-charterers-now-facing-high-rates-and-ship-shortages/2-1-1411720

Det meldes om at «the market improves in the North Sea»

https://www.rivieramm.com/news-content-hub/equinor-charters-lng-powered-psv-for-norwegian-operations-75202

Pareto

SOFF – Sells PSV fleet to Tidewater below our valuation, reduces refi need

SOFF announced the sale of its entire PSV fleet to Tidewater for USD 577m in cash (NOK ~6bn), following the flurry of rumors recent weeks and months.

This is ~20% below our valuation of USD ~730m and below implied values of USD ~680m. The sale is marginally accretive on 2023e but dilutive on multiples for 2024 and beyond and dilutes upside in a full recovery scenario.

With NOK ~15bn of net debt on Remainco against EBITDA of NOK ~2.2bn in 2023e and NOK ~4bn MtM, and with non-traditional lenders comprising less of the debt than proceeds in this transaction, this should help on the refi.

All-else equal this would take our NAV to NOK ~50 per share in SOFF.

Soffs ledelse virker å ha et annet syn på mulighetene enn Pareto.
Ifølge rapporten for 4Q var PSV-enes bidrag marginalt.

https://s25.q4cdn.com/923634175/files/doc_presentations/2023/Tidewater_M-A-Investor-Presentation.pdf

«Da trekantfusjonen mellom Solstad Offshore, Farstad Shipping og Deep Sea Supply ble gjennomført i 2017, var det særlig det da John Fredriksen-kontrollerte Deep Sea som bidro med PSV-båter. Man kan altså forenklet si at det er Fredriksens søppelbåter Solstad nå kvitter seg med.

Med et kursfall ved lunsjtider tirsdag på rundt 13 prosent, blir Solstad Offshore-aksjen hardt straffet for at noen i markedet trodde PSV-båtene, eller søppelbåtene om du vil, var mer verdt enn det Solstad nå får.«


https://e24.no/boers-og-finans/i/dwGORw/det-kan-vaere-lurt-av-solstad-aa-kvitte-seg-med-fredriksens-soeppelbaater




https://e24.no/boers-og-finans/i/VPdRJp/solstad-offshore-selger-37-skip-for-seks-milliarder

«Inntektene på 6,49 milliarder kroner ville ha vært 4,71 milliarder uten denne flåten.
Justert brutto driftsresultat (EBITDA) ville ha vært 1,69 milliarder kroner mot 2 milliarder medregnet flåten.
Samtidig ville driftsmarginen (EBITDA) ha økt fra 31 til 36 prosent, mens netto rentebærende gjeld ville ha falt fra 21,1 milliarder til 15,4 milliarder kroner.«

Selger 37 skip på «billigsalg».. ☹️

https://www.finansavisen.no/energi/2023/03/07/7991552/selger-37-skip-pa-billigsalg

Ikke første selskap som gjør grep. Vi snakkes om 1 år og hva kursen er da.

Did you not understand what Be-prepared was saying ??? Because it makes complete sense !!

We are better off today than we were yesterday......and people, take advantage of the dip while some people are still letting it all sink in !!

Noe sånt ja…

Rundt 15 mill dollar per skip er vel heller gi bort pris, eller spikerpris. Ganske utrolig med det markedet som kommer. Men klart, 25 milliarder i gjeld er ingen spøk. Selger de resterende skip til "like gode" priser, så kan de stenge butikken og sitter kun at med noen milliarder i gjeld. Denne salg ligner mest på forsøket å pisse i buksen for å holde på varmen.

The ships sold were deadweight and a chain around the neck of Solstad and they only had 20% of income last year !! So, I think it was an excellent play by Solstad to get rid of them and reduce the debt :)

Solstad har fortsatt 15 milliarder i gjeld. De har ingen mulighet til å betjene gjelden med resterende flåte og en vet at det må gjøres noen grep, sannsynligvis en større emisjon. Varsellampene blinker rødt og har gjort det lenge. Jeg håper at folk iallfall sikrer en del av gevinsten/innsatsen for her kan en fort gå på en smell og sitte igjen med lite.