Har gjelden økt? Dette var fine tall uten at jeg forstå. Har ikke dollar svekket seg siden sist kvartal?

PAS: Q4’22 EBITDA of NOK 445m spot on our estimate but ~12% below consensus (one estimate excluding PAS), with the subsea segment making up for softer AHTS earnings. The market outlook is bullish as expected and it anticipates a busy 2023, which is reflected in recent fixtures in our view. While no surprise, we note the company plans not to settle the first debt instalment on 31 March 2023 which was subject to available funds – in line with the refinancing agreement from 2020. Further, refinancing discussions have begun with most its NOK ~21bn of debt (net) maturing on 31 March 2024. We have a BUY rec. and TP NOK 80 on SOFF

Oslo (Infront TDN Direkt): Solstad Offshore fikk en justert ebitda på 454 millioner kroner i fjerde kvartal 2022, mot 291 millioner kroner samme periode året før.

Det fremgår av selskapets kvartalsrapport torsdag.

Omsetningen var 1.637 millioner i kvartalet (1.303), mens resultat før skatt ble 525 millioner kroner (-396). Solstad Offshores ordrebok var på 9.200 millioner kroner ved utgangen av fjerde kvartal. Inkludert opsjoner var ordrereserven 17.700 millioner kroner.

IMF tror ikke at oljeprisen skal ned 16 prosent fra dagens nivåer. De konstaterer at oljefutures den 29. november i fjor tilsa en snittpris for olje i 2023 som ville være 16 prosent lavere enn snittprisen i 2022. I 2022 var snittprisen over 100 dollar fatet for brentoljen. En nedgang på 16 prosent fra fjorårsnivået tilsier altså en snittpris omtrent der vi er i dag.

Hvis man lurer på hvordan prisen vil utvikle seg i 2023, er det bedre å gjøre en grundig tilbuds- og etterspørselsanalyse eller i det minste sjekke hva brent futures blir handlet til nå i slutten av januar.

Det at journalistene i E24 har laget et regnestykke der de tar utgangspunkt i et fall på 16% fra dagens nivåer ned mot 70 dollar fatet, viser først og fremst at journalistene i E24 er inkompetente og ute av stand til å forstå sine kilder.

Pareto spår en oljepris på $115.

https://www.finansavisen.no/energi/2023/01/31/7981082/saudi-arabia-stovsuger-markedet-for-rigger

Forskjellige aktører spår at oljeprisen skal gå i alle mulige retninger.

Den pariah-situasjonen som Russland har havnet i etter Ukraina-invasjonen vedvarer fortsatt og vil gjøre det en god stund fremover. Det fører til at russisk olje som kunne kommet på markedet ikke vil gjøre det i lang tid fremover. Kina er i ferd med å gjenåpne etter Covid. Det innebærer en betydelig forventet forbruksvekst av olje og gass. USA tappet sine strategiske råoljelagre i hele 2022 i et tempo som ikke kan videreføres inn i inneværende år. OPEC snakker om at de har historisk lav restkapasitet for å øke produksjon. Samtidig er det fortsatt en uvilje i vesten, spesielt i USA - både politisk og i deler av finansmiljøet - for å åpne opp og finansiere ny olje- og gassleting. Investeringsnivået i bransjen etter 2014 har vært for lavt. Alt dette kan forhindre vekst i tilbudet. Alt dette er faktorer som tilsier at olje- og gassmarkedet vil forbli stramt en god stund fremover. Alt dette bidrar til at mange aktører mener at oljeprisen egentlig skal opp. Man må heller ikke glemme at jordens befolkning hele tiden vokser, og at enda flere mennesker derfor hele tiden skal ha dekket sine energibehov.

Det som taler for fall i oljeprisen er den forventede resesjonen som vil følge i kjølvannet av nedkjølingseffektene ved den pågående inflasjonsbekjempelsen med stigende renter. Det er også et argument at oljeselskapene stadig blir flinkere til å få mer olje ut av eksisterende felt, og slik sett er i stand til å opprettholde mer produksjon/tilbud enn man tidligere forventet.

X-faktoren er hvor kraftig resesjonen vil bli. Ser man på trenden i forbruks-situasjonen for global energi etter andre verdenskrig, utgjør bare finanskrisen i 2008/2009, samt den globale nedstengningen i forbindelse med Covid ørsmå og midlertidige hakk i trendbildet. Flere eksperter påpeker at oljeprodusentenes marginer - altså oljeprisen - historisk alltid har kommet under press i forbindelse med resesjoner, men min vurdering er at den forventede resesjonen virkelig må bli ekstreordinær og langvarig for å motvirke summen av alle faktorene som egentlig peker mot høyere oljepris på sikt.

Men man må heller ikke glemme at offshore supply-bransens vekstpotensiale og markedssituasjon ikke er direkte korrelert med oljepris. Oljeprisen må bare være tilstrekkelig høy til at investerings- og aktivitetsnivået i bransjen ikke kollapser, men forblir rimelig stabilt. Det er primært operatørene som skummer fløten av perioder med eventyrlige priser.

For offshore rederene er det fortsatt et faktum at ratene er lave, selv om de er på vei opp. Den eneste grunnen til at vi nå så smått ser tegn til lønnsomhet på papriet, er at flåtene er kraftig nedskrevet i løpet av årene med stor overkapasitet og elendige rater. Som Pareto skriver i sin analyse er vi fortsatt veldig langt unna rater som gjør at det lønner seg å bygge nytt for å møte et stigende behov. Erstatningskostnaden ved nybygg er langt over dagens verdsettelse. Tvert imot er nok en betydelig del av skipene som er i opplag vanskelig å få tilbake i drift på grunn av alder og merkostnader - f.eks. til klassing - med å få dem driftsklare. Som det fremgår i kurvene på side 7 i Solstad-rapporten til Pareto har den samlede flåten av globale AHTSer og PSVer sunket i størrelse de siste årene. Dette er en isolert faktor som peker mot strammere marked og vekst i ratene.

Flere av skipene i den globale flåten kan også forvente økt etterspørsel fra f.eks. offshore vindkraft.

Det er altså ikke oljeprisen alene som kan/vil drive ratene og lønnsomheten opp for denne bransjen. Det er et kinderegg av faktorer, der alle tre faktorene (høy oljepris/aktivitetsvekst, redusert flåte og nye markeder for bruk av skipene) taler for vekst akkurat nå.

Spår tydelig oljeprisfall
IMF tror oljeprisen vil få en solid smell, og falle med 16,3 prosent.
Mandag koster et fat nordsjøolje 85,5 dollar fatet, rundt samme nivå som ved nyttår. Et fall på 16 prosent vil bety en pris på 70 dollar fatet. Forrige gang prisen var på det nivået var i juni 2021, da oljeprisen hentet seg inn etter en kraftig knekk under pandemien.

Oljeprisen har et turbulent år bak seg, spesielt på grunn av krigen i Ukraina.
Opec+-landene vedtok i høst å strupe inn oljeleveranser i et forsøk på å holde oljeprisen høy.
IMF mener prisen vil få en knekk fordi etterspørselen etter detaljvarer vil avta, altså at folks forbruk vil bli mindre.

Gikk et par timer så skulle dine påstander bli satt på prøve. Rekker du ut i tide?
Må jeg sikre nærmere 200% idag? Hva sier ris?

Vet om en som brenner seg titt og stadig om det er Pgs eller Rec.
For oss som har entret 2nd chance i høst er det bare gøy.
Det betyr ikke emisjonsfaren er over i denne aksjen. Analysen påpeker også det mellom linjene for de som evner å lese den. Det betyr noen brenner seg, ja. Så gratulerer til ris som har oppdaget Soff etter meglerhus kom med analyse. Du presterer godt!

Ikke lett å bli brent av en rakettferd som knapt er startet - at det blir litt ruglete på børs fremover gjelder stort sett alle case, men her er den underliggende trenden opp noe den har vært kontinuerlig siden september og noe den mest sannsynlig vil fortsette å være en god stund fremover ... ;)

De mange små brant seg nok på raketten som tok fyr?

Kursen kan fort bykse oppover, ja. Hvis tilbudssiden for skip blir så stram i 2023 som jeg har tro på videre inn i 2023, kan det bli svært hyggelig å bære Solstad-aksjonær. Spesielt hvis oljeprisen holder seg høy og langtidsbildet inn i 2024 også forblir sterkt (dvs. man unngår en svært kraftig resesjon), vil dette gå veldig bra.

Hvis frykten i verdensøkonomien avtar noe i løpet av året, vil kanskje også dollaren svekkes noe sammenlignet med kronen. Det er gunstig for de som har mye dollargjeld.

Virker å være lange friske kroner på vei inn så skal ikke se bort i fra at 60 tallet kommer ti syne allerede i februar ... ;)

Dette var en sterk analyse. Jeg er glad jeg fikk kjøpt på ca. 39,5 i forrige uke. :-D

SOFF remains heavily levered and with insufficient earnings in the near term, refinancing before 31 March 2024 will be no small task – when nearly all its NOK ~21bn debt matures.

Dette caset kommer med betydelig risiko for en ny emisjon som kan ligge betydelig lavere enn dagens kurs.

Pareto skriver, for de modige TP NOK 80.

Der ja. Ikke at meglerhus vektlegges annet enn at bedre med den type meldinger enn motsatt

PARETO med nytt Kursmål. 80kr!

Ser ikke utsiktene for 2023 nå så gode ut at Solstad kan få kommet i gang med nedbetaling av gjeld og få styrket egenkapitalen ganske betydelig? De urealiserte valutatapene som belemret 3Q resultatet er vel allerede reversert gitt dagens dollarkurs.

Jeg er fristet til å ta en inngang nå basert på forventningene til et meget sterkt 2023. Mener pessimistene her at selv et sterkt 2023 ikke er godt nok til at man får refinansiert gjelden som forfaller neste år uten en emisjon?

Emisjons spøkelset henger over kursutviklingen. Her er det mange små som skal få brent seg

Ikke mye action i soff trådene! Ryktes at folk trekker over til Pgs?

Nydelig stigning i SOFF. Vi får håpe Flåten skal snart skrives opp.

Fra -3% til +6% på 30 minutter.

Kan se ut som et brudd ut mot en ny topp.