Strongpoint #1-23 En investering for usikre tider.
Strongpoint er et rendyrket selskap som leverer teknologi til detaljhandel.
Kundene er hovedsakelig fra dagligvarehandel, og Strongpoint er derfor i liten grad påvirket av makroøkonomiske/sykliske forhold og en eventuell resesjon.
Med ny ledelse for noen år siden, har selskapet blitt spisset ved avhending av noen avdelinger og oppkjøp av et større brittisk selskap i fjor, Air Link Group (ALS).
Strongpoint hadde følgende organiske vekst i 2022 (YoY) :
Q122 21%
Q222 16%
Q322 20%
3. kvartal leverte en absolutt vekst på 76% inkludert oppkjøp av ALS.
Fra Q3-rapporten:
Proforma: If the acquisitions had been completed as
at 01.01.2022, the Group’s total revenue and ordinary
profit before tax had been: (Red: for Q1-Q322)
KNOK
Revenue 1 085 710
Profit before tax 24 223
En tenkt 15% organisk vekst I Q422 og 80 mill i bidrag fra ALS gir omsetning på 406,8 mill i kvartalet.
I så tilfelle vil proforma omsetning i 2022 lande på 1492,5 og gi en P/S på 0,66 p.t.
Selskapet er i praksis gjeldfritt, og oppkjøpet av ALS ble finansiert over driften og avhending.
Utbytte har vært stigende i flere år, jeg antar at selskapet ønsker å fortsette trenden og deler ut 85 øre per aksje for 2022.
Nevner også at resultatet har vært under press som følge av større innvestering og markedsføringskostnader til e-handel.
I løpet av 2022 har disse kostandene blitt strammet inn og 3. kvartal, som er det historisk svakeste for Strongpoint, leverte en meget god bunnlinje.
Jeg forutser derfor en sterk bunnlinje i 4. kvartal.
Siste halvår har også gitt mange børsmeldte avtaler, se lenke under.
Relevante lenker:
Presentasjon av selskapet ved CEO Jacob Tveraabak
https://www.youtube.com/watch?v=OVhzpW_EeOk
Siste kvartalsrapport
https://www.strongpoint.com/app/uploads/2022/10/strongpoint-q3-2022-screen.pdf
Strategioppdatering
https://channel.royalcast.com/hegnarmedia/#!/hegnarmedia/20220215_5
Børsmeldinger
https://newsweb.oslobors.no/search?category=&issuer=6793&fromDate=&toDate=&market=&messageTitle=
Ansvarsfraskrivelse:
Dette er ikke finansielle rådgivning, og jeg er selv aksjonær i Strongpoint.
Jeg setter pris på at man ikke spamer denne tråden med gjentagende, åpenbar eller meningsløs informasjon.
Kundene er hovedsakelig fra dagligvarehandel, og Strongpoint er derfor i liten grad påvirket av makroøkonomiske/sykliske forhold og en eventuell resesjon.
Med ny ledelse for noen år siden, har selskapet blitt spisset ved avhending av noen avdelinger og oppkjøp av et større brittisk selskap i fjor, Air Link Group (ALS).
Strongpoint hadde følgende organiske vekst i 2022 (YoY) :
Q122 21%
Q222 16%
Q322 20%
3. kvartal leverte en absolutt vekst på 76% inkludert oppkjøp av ALS.
Fra Q3-rapporten:
Proforma: If the acquisitions had been completed as
at 01.01.2022, the Group’s total revenue and ordinary
profit before tax had been: (Red: for Q1-Q322)
KNOK
Revenue 1 085 710
Profit before tax 24 223
En tenkt 15% organisk vekst I Q422 og 80 mill i bidrag fra ALS gir omsetning på 406,8 mill i kvartalet.
I så tilfelle vil proforma omsetning i 2022 lande på 1492,5 og gi en P/S på 0,66 p.t.
Selskapet er i praksis gjeldfritt, og oppkjøpet av ALS ble finansiert over driften og avhending.
Utbytte har vært stigende i flere år, jeg antar at selskapet ønsker å fortsette trenden og deler ut 85 øre per aksje for 2022.
Nevner også at resultatet har vært under press som følge av større innvestering og markedsføringskostnader til e-handel.
I løpet av 2022 har disse kostandene blitt strammet inn og 3. kvartal, som er det historisk svakeste for Strongpoint, leverte en meget god bunnlinje.
Jeg forutser derfor en sterk bunnlinje i 4. kvartal.
Siste halvår har også gitt mange børsmeldte avtaler, se lenke under.
Relevante lenker:
Presentasjon av selskapet ved CEO Jacob Tveraabak
https://www.youtube.com/watch?v=OVhzpW_EeOk
Siste kvartalsrapport
https://www.strongpoint.com/app/uploads/2022/10/strongpoint-q3-2022-screen.pdf
Strategioppdatering
https://channel.royalcast.com/hegnarmedia/#!/hegnarmedia/20220215_5
Børsmeldinger
https://newsweb.oslobors.no/search?category=&issuer=6793&fromDate=&toDate=&market=&messageTitle=
Ansvarsfraskrivelse:
Dette er ikke finansielle rådgivning, og jeg er selv aksjonær i Strongpoint.
Jeg setter pris på at man ikke spamer denne tråden med gjentagende, åpenbar eller meningsløs informasjon.
JosMag
24.04.2023 kl 21:51
3356
Tipper vi får se EBITDA tall opp mot 40 millioner og omsetning på ca 450 millioner. En økning på 50 % på kun ett år!
Storebetong
25.04.2023 kl 07:39
3252
Noterer meg 40/450. Husker godt at du traff som største optimist for Q3 2022 på omsetning og håper selvsagt du får rett igjen:)
HrDuck
25.04.2023 kl 10:44
3105
Det er helt nydelig med optimistiske synspunkt. Men jeg vil likevel minne om at 450 mill i Q1 vil ta oss langt foran skjema til å nå 2,5 mrd omsetning i 2025. Fire kvartal med 450 mill gir totalt 1,8 mrd for året. Og da regner vi bare med at hele resten av året er flatt på kvartalsvis omsetning (altså ingen ytterligere vekst gjennom 2023).
1,8 mrd betyr ca 22% vekst fra 2022 (et 2022 med proforma tall for ALS inkludert for hele året).
Jeg vil ikke protestere mot en slik utvikling, men blir dette et faktum så er aksjen i dag mer underpriset enn hva noen her tenker tipper jeg.
1,8 mrd betyr ca 22% vekst fra 2022 (et 2022 med proforma tall for ALS inkludert for hele året).
Jeg vil ikke protestere mot en slik utvikling, men blir dette et faktum så er aksjen i dag mer underpriset enn hva noen her tenker tipper jeg.
Storebetong
25.04.2023 kl 11:22
3071
Kun 4 tips fra kössa, HrDuck, JosMag og undertegnende foreløpig.
Håper det er flere som tør å stikke ut hodet med tips før kl 22.00 i dag:).
Håper det er flere som tør å stikke ut hodet med tips før kl 22.00 i dag:).
Storebetong
25.04.2023 kl 12:09
3000
Takk tunktee, tips er notert. Du traff jo best som største optimist for Q4 2022 på omsetning, og vi ser gjerne at nettopp det gjentar seg:)
tunktee
25.04.2023 kl 12:18
2985
Trodde egentlig at jeg sku ligge langt over andre, tatt i betrakting hva aksjekursen gjenspeiler.
Var gledelig å se at JosMag også er realistisk optimist ;)
Var gledelig å se at JosMag også er realistisk optimist ;)
Redigert 25.04.2023 kl 12:27
Du må logge inn for å svare
Tipset til Store B var rimelig i tråd med mine tanker, dog vurderer jeg det slik at marginene fortsatt har et potensiale.
Tips 422/29
Tips 422/29
tunktee
25.04.2023 kl 12:40
2944
Jeg har også vært tilbakeholden på marginer i nyere tid, og ligget under konsensus.
En høy omsetning tilsier ikke nødvendigvis en høyere bruttomargin/avanse.
(Jeg frykter at kronefallet i værste fall kan få den motsatte effekten)
Men jeg tviler på at de faste kostnaden har steget tilsvarende som omsetning, og ser derfor en mulighet for en god Ebitda-margin på rundt 9%.
Ser man på 2025-målsettingen er det fortsatt betydelig potensiale opp til 13-15% margin.
En høy omsetning tilsier ikke nødvendigvis en høyere bruttomargin/avanse.
(Jeg frykter at kronefallet i værste fall kan få den motsatte effekten)
Men jeg tviler på at de faste kostnaden har steget tilsvarende som omsetning, og ser derfor en mulighet for en god Ebitda-margin på rundt 9%.
Ser man på 2025-målsettingen er det fortsatt betydelig potensiale opp til 13-15% margin.
Redigert 25.04.2023 kl 12:44
Du må logge inn for å svare
HrDuck
25.04.2023 kl 12:41
2936
Dette høres litt vilt ut for meg. Jeg kjenner ikke til moment som taler for at dette kvartalet skal være helt eksepsjonelt.
Men når fornuftige mennesker (og i den kategorien har jeg absolutt både josmag og tunktee) sier ville ting så har jeg lært å ta det på alvor. Nå tror jeg fortsatt mitt tips er betydelig mer realistisk, men jeg lekte litt med regnearket basert på deres tips.
Om vi tenker at de får rett og veksten er et sted rundt 25% fra fjoråret (basert på at hele 2023 blir som det tippes for Q1) og at dette er den nye "normalen" med 25% årlig vekst fremover... Selskapet vil da levere omsetning rundt 2,9 mrd i 2025 og 2025 resultatet havner et sted rundt 4,2 kroner pr aksje med 10% ebitda-margin. Regner vi en ebitda-margin på 13% (selskapets målsetning 13-15%) blir det rundt 5,7 kroner pr aksje.
Om vi antar at veksten fra 2025 reduseres til 12% (fra 25% som det tippes) får vi en fair verdi pr aksje nærme 200 kroner.
Dette er absolutt ikke mitt base-case og jeg skriver vel dette litt for å illustrere hvor optimistisk jeg tror enkelte er, men det er også en god illustrasjon på oppsiden for et selskap med solid langsiktig vekst.
Men når fornuftige mennesker (og i den kategorien har jeg absolutt både josmag og tunktee) sier ville ting så har jeg lært å ta det på alvor. Nå tror jeg fortsatt mitt tips er betydelig mer realistisk, men jeg lekte litt med regnearket basert på deres tips.
Om vi tenker at de får rett og veksten er et sted rundt 25% fra fjoråret (basert på at hele 2023 blir som det tippes for Q1) og at dette er den nye "normalen" med 25% årlig vekst fremover... Selskapet vil da levere omsetning rundt 2,9 mrd i 2025 og 2025 resultatet havner et sted rundt 4,2 kroner pr aksje med 10% ebitda-margin. Regner vi en ebitda-margin på 13% (selskapets målsetning 13-15%) blir det rundt 5,7 kroner pr aksje.
Om vi antar at veksten fra 2025 reduseres til 12% (fra 25% som det tippes) får vi en fair verdi pr aksje nærme 200 kroner.
Dette er absolutt ikke mitt base-case og jeg skriver vel dette litt for å illustrere hvor optimistisk jeg tror enkelte er, men det er også en god illustrasjon på oppsiden for et selskap med solid langsiktig vekst.
Storebetong
25.04.2023 kl 12:50
2898
fjellmannen skrev Mitt tips er: Omsetning 429 MNOK EBITDA 40,1 MNOK
Takker. Tips er notert fjellmannen. Du var jo best på både omsetning og EBITDA for hele 2022, så flott om du treffer på EBITDA-margin her:)
tunktee
25.04.2023 kl 13:00
2880
Ser poenget ditt Ducken!
Vil nevne at jeg ikke nødvendigvis mener at 25% er den nye normalen, og tror man må se de kommende tallene for å kunne gjøre seg tanker om resten av året.
Årsaken til mine tall for 1. kvartal er basert på mange parametre som er omfattende å utrede her.
En viktig faktor er imidlertid levering av børsmeldte ordrer.
Mener jeg skrev et innlegg med tall for en tid tilbake.
Når vi nå har fått bekreftet at Autostore-anlegget er levert (forhåpentligvis fullstendig i Q1), har jeg et regnestykke på 85+ millioner leverte avtaler ila. Q1.
Jeg ville uansett lagt noen La Cueillette de la Andeby på kjølen for å være på den sikre siden!
Vil nevne at jeg ikke nødvendigvis mener at 25% er den nye normalen, og tror man må se de kommende tallene for å kunne gjøre seg tanker om resten av året.
Årsaken til mine tall for 1. kvartal er basert på mange parametre som er omfattende å utrede her.
En viktig faktor er imidlertid levering av børsmeldte ordrer.
Mener jeg skrev et innlegg med tall for en tid tilbake.
Når vi nå har fått bekreftet at Autostore-anlegget er levert (forhåpentligvis fullstendig i Q1), har jeg et regnestykke på 85+ millioner leverte avtaler ila. Q1.
Jeg ville uansett lagt noen La Cueillette de la Andeby på kjølen for å være på den sikre siden!
Just_Nilsen
25.04.2023 kl 14:46
2768
Jeg tror vi ser valutaeffekter her, men litt usikker på hva det vil bety. Dyrere å produsere, men større verdi i utenlandske kontrakter. 28/420
Storebetong
25.04.2023 kl 17:43
2598
Takker Otto40. Tips er notert:)
Alle vi 10 som tippet på Q4 2022 har nå levert tips. Ytterligere tips får vi ta som en bonus i konsensus:)
Rekorden er for øvrig 13 tips fra Q2 2022.
Alle vi 10 som tippet på Q4 2022 har nå levert tips. Ytterligere tips får vi ta som en bonus i konsensus:)
Rekorden er for øvrig 13 tips fra Q2 2022.
Just_Nilsen
25.04.2023 kl 18:56
2501
Flere enn meg som gikk glipp av denne?
https://www.strongpoint.com/strongpoint-in-the-media/collicare-opens-a-new-autostore-facility-implemented-by-strongpoint/
https://www.strongpoint.com/strongpoint-in-the-media/collicare-opens-a-new-autostore-facility-implemented-by-strongpoint/
minvest
25.04.2023 kl 20:08
2436
Gordon Ekko skrev Tipper 430 i omsetning og 28 mill i resultat.
Prøver meg på et tips denne gangen, på tross av mange usikre faktorer, både på margin og omsetning.
Valuta er ett moment. Stor andel av omsetning er i det norske og svenske markedet, hvor jeg antar det faktureres i lokal valuta uten tilstrekkelig inndekning av økte innkjøpspriser ved svekket kronekurs. Andre marked gir dog et pluss på valuta, som UK og Spania.
Usikker på periodisering av de to Autostore leveringene. Noe kan være tatt med på 4.kvartal.
Foreløpig er trolig lite levert av Maxbo ordren.
I sum lander jeg på en omsetning på 390, og ebitda på 33 med margin på ca 8,5%.
Valuta er ett moment. Stor andel av omsetning er i det norske og svenske markedet, hvor jeg antar det faktureres i lokal valuta uten tilstrekkelig inndekning av økte innkjøpspriser ved svekket kronekurs. Andre marked gir dog et pluss på valuta, som UK og Spania.
Usikker på periodisering av de to Autostore leveringene. Noe kan være tatt med på 4.kvartal.
Foreløpig er trolig lite levert av Maxbo ordren.
I sum lander jeg på en omsetning på 390, og ebitda på 33 med margin på ca 8,5%.
Storebetong
25.04.2023 kl 22:49
2328
Q1 2023 - tips:
Nick Inntekter EBITDA EBITDA %
tunktee 462 000 42 000 9,09
JosMag 450 000 40 000 8,89
Otto40 435 000 37 000 8,51
Gordon Ekko 430 000 28 000 6,51
fjellmannen 429 000 40 100 9,35
Mitra 425 000 35 000 8,24
Sylfest 422 000 29 000 6,87
Storebetong 421 000 37 890 9,00
Just_Nilsen 420 000 28 000 6,67
bjørns1 418 000 33 000 7,89
swansea 414 000 38 000 9,18
Kössa 410 000 41 000 10,00
HrDuck 410 000 35 000 8,54
minvest 390 000 33 000 8,46
Konsensus 424 000 35 500 8,4
Solid konsensus med 14 deltakere er bra, så får vi håpe vi ikke har tatt for mye Møllers Tran etter at selskapet har slått våre forventninger med god margin de seneste 5 kvartalene:)
Norne har omsetning på 395 000 og EBIT DA på 8,6%.
Ser fram til en meget spennende torsdag:)
Nick Inntekter EBITDA EBITDA %
tunktee 462 000 42 000 9,09
JosMag 450 000 40 000 8,89
Otto40 435 000 37 000 8,51
Gordon Ekko 430 000 28 000 6,51
fjellmannen 429 000 40 100 9,35
Mitra 425 000 35 000 8,24
Sylfest 422 000 29 000 6,87
Storebetong 421 000 37 890 9,00
Just_Nilsen 420 000 28 000 6,67
bjørns1 418 000 33 000 7,89
swansea 414 000 38 000 9,18
Kössa 410 000 41 000 10,00
HrDuck 410 000 35 000 8,54
minvest 390 000 33 000 8,46
Konsensus 424 000 35 500 8,4
Solid konsensus med 14 deltakere er bra, så får vi håpe vi ikke har tatt for mye Møllers Tran etter at selskapet har slått våre forventninger med god margin de seneste 5 kvartalene:)
Norne har omsetning på 395 000 og EBIT DA på 8,6%.
Ser fram til en meget spennende torsdag:)
Storebetong
26.04.2023 kl 01:17
2240
Å organisere dette for 6. Kvartal på rad, for første gang for q3 2021 ca et halvt år etter at jeg begynte å kikke på regnskapene for første gang og forsøkte å gjøre noen gode verdivurderinger, er noe jeg synes er kjempeartig. Verdivurderinger i dag er rimelig like hva de var for to år siden.
Gøy skal vi nok få det her på tråden og i aksjen i lang tid framover, selv om vi må tåle nedturer i blant🙂
EDIT: Jeg begynte å kikke seriøst på aksjen, regnskapene og 2025-målene i mars 2021. Et drøyt halvt år etter kom første konsensus for q3 2021 som jo gikk relativt dårlig.
I mars 2021 regnet jeg lett hjem drøyt 200 mill på bunn basert på 2025-målene. Selv med lavere ebitda forventninger og litt økte avskrivninger som følge av kjøp av ALS er jeg omtrent på samme bunnlinje basert på at jeg tror på høyere omsetning enn 2,5 mrd. Første av 12 viktige rapporter som vil bygge opp under eller svekke min grovanalyse i morgen🙂.
Gøy skal vi nok få det her på tråden og i aksjen i lang tid framover, selv om vi må tåle nedturer i blant🙂
EDIT: Jeg begynte å kikke seriøst på aksjen, regnskapene og 2025-målene i mars 2021. Et drøyt halvt år etter kom første konsensus for q3 2021 som jo gikk relativt dårlig.
I mars 2021 regnet jeg lett hjem drøyt 200 mill på bunn basert på 2025-målene. Selv med lavere ebitda forventninger og litt økte avskrivninger som følge av kjøp av ALS er jeg omtrent på samme bunnlinje basert på at jeg tror på høyere omsetning enn 2,5 mrd. Første av 12 viktige rapporter som vil bygge opp under eller svekke min grovanalyse i morgen🙂.
Redigert 26.04.2023 kl 10:21
Du må logge inn for å svare
Storebetong
26.04.2023 kl 07:48
2175
Edit2: 200 mill på bunn og ganget med en foreløpig forsiktig p/e på 20 gir market cap på 4 mrd. Normalt vil aksjemarkedet lett prise dette inn minst et år før tallene er på bordet våren 2026, men historien hittil viser at i lille Strong med få aksjonærer går prising tregt. Spørsmålet er når interessen for aksjen vil forandre dette i positiv retning.
Storebetong
26.04.2023 kl 08:12
2148
Edit3: ikke tålmodighet til å vente på utbytte 11. Mai så jeg får runde av til 40K i løpet av dagen🙂. Utbytte får heller allokeres i det ikke usannsynlige sluket i Bawatemisjonen på kr 1,60.
Storebetong
26.04.2023 kl 09:27
2079
Om selgerpresset vi har sett i det siste fordi det er over er selvsagt uklart. Dog burde de som vil lette seg gjøre det i dag om de tror at selskapet skuffer i morgen. Om selskapet leverer rundt vårt konsensus sliter jeg med å se aksjen under 25 gitt relativt stabilt totalmarked som det etter min mening har vært i det siste. Oppside i aksjen gitt tall rundt konsensus synes jeg er vanskeligere å gjette på, men som tidligere tror jeg 50-øringene kan sitte løst. Håper på bra volum uansett kursutvikling fra og med i morgen fordi det styrker interessen for aksjen og skaper mer fundamental oppgang eller nedgang.
HrDuck
26.04.2023 kl 09:31
2079
om resultat blir nære gruppas konsensus (dere tipper jo som gale... :D ) så tror jeg trygt du kan anta at aksjen ikke går under 25...