Gode innlegg gunnarius - står respekt av hvordan du håndterer denne nyheten. Har også følgt deg lenge og tenkte faktisk på deg når denne nyheten kom da jeg synes du har hatt uflaks både i Okea og BWE.

Kan du være med å reflektere litt over 2024? Okea var vel FØR dagens fall det selskapet med lavest P/E på Oslo Børs.
Er vel fair å legge til grunn 35.000 fat pr dag i 2024? Tar vi 35.000 fat x 365 dager x 75$ får vi 960MUSD eller 9,6mrd kroner med dollarkurs på 10kr.

Om vi da forsiktig sier selskapet sitter igjen med en margin på 10% så tjener de ca 1mrd i 2024 - ca 10kr pr aksje. Det tilsvarer P/E 2,67 på kurs 26,6kr. Selvsagt skuffende at utbytte forsvinner (midlertidig) men utbyttekapasiteten kan bli betydelig fremover. Om olje og gassprisen holder seg over 75$ vil Okea sprute kontanter.

Statford deal er kun som deleier i Statfjord området. Tross alt er OKEA operatør på Draugen/Hasselmus og Brage, samt har Gjøa/Nova som en bærebjelke.

BCPR, største eier, har tre medlemmer/representanter i OKEA sitt styre inkl. styreformann. Denne Statfjord avtalen rokker ikke særlig på BCPR sitt syn eller holdning. Var nylig i kontakt med selskapet (OKEA) og det er ingenting her som tyder på at BCPR tenker annet enn langsiktig. Det er iallefall min forståelse, men trenger ikke være korrekt i dag. Gitt styreformann og to andre medlemmer er i gruppa til BCPR, skulle man anta at OKEA´s styre fortest mulig gjenopptar dividende.

Forsiktig å si at selskapet sitter igjen med 20% av inntektene når staten tar 78% av overskuddet?

Godt poeng.

Har noen tall hvor mye Okea sitter igjen med per fat, dvs net-net, etter utgifter og oljeskatt på 78%

Statoil får vel mye skatt på salget, okea når dette går i + ?

Absolutt fair at markedet tar ad notam de negative konsekvensene, men ikke glem å se på hva en slik Statfjord deal med Equinor virkelig vil bety for cash flow og produksjon.

OKEA har i Q3 nevnt at RNB2024 kunne medføre ca. 3.000 boe oer dag lavere produksjon Statfjord deal. OKEA guidet opprinnelig fra 16.000-20.000 boe per dag i 2024. Dvs. netto bidrag OKEA ca. 13.000 - 14.000 boe per dag.

Dette (13.000-14.000 boe per dag) er omtrent det samme som jeg har kommet frem til ved å se på Statfjord avtalen. Tar i tillegg hensyn til 5 nye brønner som skal settes i produksjon tidlig 2024 - Statfjord Øst og kobles opp mot Statfjord C.

Brage partner Lime sier:

Brage Field & Yme Field Production Update – November 2023

Lime Petroleum AS (“LPA”) is pleased to announce that for the full month of November 2023, production at the Brage and Yme Fields combined, net to LPA, crossed the milestone of 10,000 barrels of oil equivalent per day (boepd), at 12,150 boepd.

https://www.limepetroleum.com/post/brage-field-yme-field-production-update-november-2023

Som total produksjon Q3, opplyser OKEA 23.700 boe per dag. Legges økningen for Brage og Yme til, samt ca. 13.000 boe per dag til fra Statfjord deal, kommer OKEA for 2024 - og det vi vet per i dag - tett opp mot 40.000 boe per dag.

Antar at Q4 vil vise ~27.000 boe per dag til OKEA. Dvs. vesentlig opp fra Q3.

Okke som - dagens melding endrer ikke på OKEA´s vekst ambisjoner. Markedet kan ikke vite hva OKEA har på bordet, særlig etter at refinansieringen ble gjort. Sånn sett er brura pynta for nye evnetyr. CEO sa i meldingen:

We remain fully committed to the
continued execution of our growth strategy as a leading mid to late-life
operator on the Norwegian continental shelf ....

Gitt OKEA opprettholder vekst ambisjonene på norsk sokkel og har refinansiert, kan et nytt oppkjøp ses på som med mindre rom for utbytte i 2024.

Det fascinerende med OKEA er at markedet ikke kan vite når selskapet melder et nytt oppkjøp - les vekst - som CEO Liknes sier, at selskapet skal fortsette med. Igjen, jeg sier ikke at et nytt oppkjøp kommer soon - og hold i dividende kan knyttes direkte i et nytt M&A stunt. Jeg sier at selskapet er rigget for videre vekst og at dividende kan tappe selskapet for kapital dedikert øvrige vekstformål. Og ja, jeg skjønner at dividende er vesentlig knyttet opp mot bond OKEA04. Men det kan være det er noe OKEA ikke sier (oppkjøp), som kan påvirke dividende.

Som aksjonær så håper jeg hvertfall for min del at de legger helt vekk planer om oppkjøp før de er i posisjon til å betale ut utbytte.

Med en svakere egenkapital på papiret etter nedskrivningen så kan de vel heller ikke regne med å finansiere et nytt oppkjøp med en rimelig rente?

Gunnarius, har du god oversikt over hvordan det endte opp med betalingen av Statsfjord?
De betalte jo $25m i forskudd i vår, og så skal de betale $60m i slutten av januar. Er det noe mer enn det? Ved presentasjonen av kjøpet så skrev de jo at majoriteten av oppkjøpet skulle bli finansiert av cash flow fra feltet i 2023.

Var vel litt lite forsiktig det ja - korrigerer til 10% som er på linje med Teodor i SB1M.

Går ikke kursfallet og den eventuelle mangelen på utbyttebetaling opp? Business as usual?

Jeg er kanskje helt feil her, men ang skatt

Kan ikke OKEA få skattefratrekk neste tre åren, grunnet denne nedskrivning?

Tm3P.

Jeg kjenner ikke til andre betalinger enn de du viser til. Utover opex - av naturlige forpliktelser vil være capex ihht. eierandel respektivt Statfjord asset.

Det skal uansett bli interessant å se hvordan produksjonen og inntekt fra Statfjord området vil påvirke OKEA´s Q resultat i 2024. For bunnlinjen må påregnes bli bedre med Statfjord deal enn uten.

Det er veldig mye som må klargjøres. derfor passer det bra med update og Q4 om ca. en måneds tid.

Er faktisk fornøyd med at avtalen ble sluttført, slik det hele utviklet seg. Positivt og konstruktiv adferd av OKEA og CEO Liknes uttaler seg på en betryggende måte, som bærer preg av å samarbeide med alle - også Equinor i fortsettelsen. Ikke et negativt ord om Equinor - kun ønske om videre samarbeid, bra.

Noe sier meg at med den angitte løsningen, så foreligger det et gentlemans perspektiv - "you owe me one".

Tror ikke at siste ord er sagt hva angår fremtidig samarbeid mellom Equinor og OKEA, ref. FLX. Positivt at det synes som om OKEA ikke har brent noen broer vs. Equinor, men snarere ønsker bidra til max samarbeid og resultat.

Kjøpet de gjør er på etter skatt basis, så 1,1 - 1,6 mrd er rett på bunnlinjen. Equinor betaler ikke skatt på salget, OKEA får ikke fradrag og overtar Equinor sine skatteposisjoner.

OKEA skal vokse videre og de vil møte på Equinor igjen. Ser på Statfjord-dealen som den første store i en rekke kommende dealer. Statfjord ble en kostbar lærepenge, men nå har okea lært.

Okea prises som et lite jalla oljeselskap med 1500-2000 boed i en bananrepublikk. Hva er det markedet ikke forstår? Modellen til okea virker, det har de bevist gjennom lønnsom økning i produksjonen på felt de har overtatt.

Nå ble vel avtalen slik flere analytikere så for seg når de kom med nye kursmål. Kursmålene ligger fra 40,- til 50,- kroner.
Mange synes utbytte er viktig. Jeg vil tro at mye av fallet i går skyldes pause i utbytte.

Beklager, men var det mange analytikere som snakket om og regnet inn i kursmålet at en avtale på 2,2 mrd skulle skrives ned med inntil 1,6mrd og at utbytteplanen stoppes?

Cut the crap. Det blir hengemyr fremover med nedjusterte kursmål på nyåret.

Det er ingen i OKEA som har snakket om å stoppe utbytteplanen. Det finnes nemlig ingen utbytteplan for verken 2023 eller 2024. Det er jo for sistnevnte som selskapet guidet ville foreligge (planlagt utbytteplan for 2024) tidlig på nyåret, men nå er satt på hold. Dvs. blir det utbytte for 2024, blir det sporadisk bestemt. Dette sagt, det ser dårlig ut for H1 2024. For H2 kan det bli en åpning. Gass- og oljepris og hvordan OKEA driftes, må tillegges stor vekt ifm. utbytte som ekstraordinært. Klart at en nedfelt utbytteplan for 2024 ville ha stimulert - alt og alle. Er en skikkelig nedtur, uten utbytte.

Jeg er fremdeles meget skuffet over at partene ikke fant frem til en løsning som begrenset de negative konsekvensene for OKEA og aksjonærene. Med de utestående USD 60 mill. til betaling i januar, skal OKEA ha gjort opp for kjøpsbeløpet på USD USD 220 mill. Dvs. inntekt vil fremkomme for hvert eneste av Q-res. i 2024.

OKEA har fremdeles krutt til mulig dividende, ettersom selskapet har som ubenyttet lånefasilitet på USD 25 mill. til bruk, inntil bond OKEA04 løsner på grepet. Men dette er ikke en type kapital som styret på nåværende tidspunkt kan legge inn i regnestykket, som planlagt for 2024. I beste fall kan lånefasiliteten - og selskapet går så det griner - OKEA´s styre vurdere denne bufferen.

Vi er ved utgangen av året, Har kikket litt på mine tidligere profetier. Ser jeg ubetinget har 2 stk. som fremsatt - og kommer med 1 til avslutningsvis.

I mitt første profeti hevdet jeg at OKEA ville lande et oppkjøp innen Q4, 2022. Ble kun delvis innfridd, ettersom OKEA meldte Brasse overtakelse. Statfjord deal kom 20.03.2023, m.a.o. noen små mnd. etter mitt utsagn.

Oppriktig talt, så virkelig for meg at Equinor ville komme OKEA delvis i møte. men slik fikk det ikke. Fra mitt dividende profeti, ble satt en betingelse: "Går Stafjordavtalen igjennom og markedet blir happy med det endelige utfallet,..." Slik gikk det ikke. Equinor OKEA måtte tydeligvis svelge Statfjord avtalen - med hud og hår. I og med at OKEA ikke fikk medhold, ble konsekvensen at en nedskrivning pauser det planlagte utbyttet - fremsatt av styret - for 2024. Jeg må ta noe selvkritikk her, for å feilvurdere Equinors vilje til å revidere deal. Riktignok fikk markedet kun OKEA´s syn, men tydelig at her var til stede uheldige hendelser og utsettelser som ikke kunne lastes OKEA´alene. Jeg mener fremdeles at OKEA gjorde en slett jobb - muligens adv. firmaet Selmer også - ifm. ta høyde for fremtidig decline og øvrige uønskede forhold. Selmer´s posisjon i det hele og hvordan OKEA vurderte rådgivningens innhold og omfang, vites ikke. Er heller ikke særlig relevant med en fullført Statfjord deal.

Tillater meg å fremsette et nytt profeti:

OKEA kommer til å gjøre et nytt oppkjøp innen Q1, 2024. Begrunnelsen inneholder flere momenter, men det får vi komme tilbake til senere.

Meget hyggelig å se at OKEA-menigheten synes å ha vokst vesentlig. Dette kan alle dra fordel av i fortsettelsen.

Man kan aldri vite i aksjemarkedet, men inntil videre er det all in i OKEA innen O&G segmentet, samt toppe det hele med flere aksjer. Har absolutt ikke mistet troen.

Og hva med Statfjord deal? Den er helt OK - lower end happy.. Uansett, den kommer til å bidra positivt i Qs for 2024. Dette kommer markedet til å erfare fremover. Statfjord avtale blokkerer ikke for at OKEA kan foreta et nytt oppkjøp, hvor selskapet fremstår som med kapasitet til å påta seg utvidet belåning til ny dedikert investering - f.eks. innen Q1 2024.

Angående utbytte så er det vel nedskrivningene som setter en stopper for det. En løsning her kan være å innfri hele obligasjonen - spesielt om krona styrker seg ytterligere.

OKEA04 - Permitted distribution:

Up to 50% of the net profit after tax (previous four quarters)
*Denne stopper utbytte - nedskrivninger på opptil 1,6mrd vil dra ned samlet net profit de neste kvartalene. Dvs en drar med seg dette i Q4 23, Q1,Q2 og Q3 24. Fra og med Q4 24 kan en starte opp utbytte igjen om alt går etter planen.

Distribution up to 100% of net profit after tax (previous four quarters) if net cash positive

Selvsagt ikke positivt at utbytte kuttes men det kan styrke Okea som selskap på lang sikt. Med 35.000 fat pr dag i produksjon kan de bygge en enorm krigskasse til nye oppkjøp samt kjøre utbytteprogram langt over 1kr pr kvartal fra Q1 25 dersom de velger å ikke innfri OKEA04 - regner med de ikke hadde kjørt refinansiering i samme struktur om de hadde vært klar over hva som ville bli utfallet av Statfjord deal.

Alt i alt kjipt for selskapet men for meg fremstår dette som en unik mulighet til å posisjonerer seg i «Nye Okea». Fra og med Q1 24 bør en kunne forvente 2-3kr i net profit pr aksje i kvartalet. Det mener jeg er et konservativt estimat med 35k fat og olje/gasspris på 75$.

Verdsettes bare til 2.7 milliarder , oppkjøp av selskapet ville ligget på 6-7 tipper jeg.

Hvem kan være intr i å kjøpe Okea nå?er jo konkurspriset de lux....

Nettopp derfor aksjen er interessant 😁

Beste argumentet for å kjøpe nå det!

Ble ikke OKEA dobbelt straffet kursmessig? Når dette først ble kjent så falt den fra 35kr og ned til 29’ish. Deretter etablerte den seg rundt 30kr igjen, før bekreftelsen kom og sendte den ned til 25kr. OKEA er fryktelig lavt priset til tross for avskrivningene de måtte foreta.

De kom vel ikke med utbyttestopp på første annonsering? Det var vel også mulig at markedet priset inn en justering av avtalen i OKEA sin favør før fredagens melding.

Det må være spesielt interesserte som sitter med OKEA gjennom 2024, må i hvert fall ha høy conviction på vedvarende høy oljepris.

Ingen utbytte i 24, assets med høy decline og lite organisk vekst. Hva skjer om oljeprisen går til 50-60 i denne aksjen?

Tenkte det samme. Faller oljeprisen kan det bli massakre i denne aksjen. Decline kan fort bli massiv da boreresultatene på kjøpte assets er meget dårlig. I tilegg bygger de infrastruktur med strøm fra land før de vet om de har ny olje å produsere på halen. Selv påstår de at dett er en genistrek. Tviler på det... Så vet vi jo også at Okea har bommet da de har regnet inn oppsidene på sine kjøp som altså ikke står i stil med kjøpesummene. I markedet kjøper man en dollar for en dollar. Og når 1 dollar kjøpt er 70 cent og oljeprisen skulle falle... Ikke tro at dette er en trygg havn.

Tror andre selskaper vil få ett større dypdykk en Okea med priser på 50-60 $

Dere kan jo starte med å sette dere inn i hva selskapet selv sier om cashflow dersom oljeprisen faller til 50-60$.

Eksempelvis lese gjennom denne - https://www.okea.no/wp-content/uploads/2023/04/okea-asa-credit-investor-update-august-2023.pdf ( slide 21)

Der vil dere se at selskapet klarer seg fint med 50-60$. En kan snakke mye om nedside i oljepris men i en verden preget av krig og usikkerhet vil det være stort behov etter energi fra norsk sokkel. Har dere regnet på hva OKEA har i FCF på oljepris 120$?

På oljepris 75$ er Okea med 35-40.000 fat i produksjon det billigste selskapet på Oslo Børs. Så kan det selvsagt bli enda billigere - ser ikke bort i fra en klassisk 3 dagers med nedgang på grunn av utbyttekuttet men det lever jeg fint med. Umulig å time bunn her - bare til å kjøpe mer om den skulle falle ned mot støtte på 24,5kr.

Hvorfor skal man eie Okea spørres det om...kanskje fordi det er det mest undervurderte oljeselskap på oslo børs..vi kan være enig om kanskje en klønete ordning med Statfjord -deal,men utifra produksjon så må alle skjønne at Okea er dritbillig..

Uansett er det på tide å avslutte denne tråden med feil heading.

Dette blir IKKE noen utbytte maskin på flere år, !

På flere år? ;)

Du vet att utbytte stans er pga. nedskrivning i q4?
Eks. Teodor, Sparbank 1 har fortsatt 50 NOK som kursmål.

Kan det være lurt å vente til Q4-rapporten og årsrapporten samt q4-presentasjonen for å mer informasjon ? Virker litt at mye er uklart blant annet om tidshorisonten og utfordringene.

Disse såkalte ekspertene har en tendens til å følge etter markedet. Som oftest så legger de seg noen % over kursen. Jeg har stort sett sluttet å legge noe særlig vekt på disse kursmålene. Men jeg tror OKEA skal kraftig opp etter hvert, og når de først begynner å betale utbytte igjen, så tror jeg de vil ha mulighet til å betale betydelig mer enn 4,- i året. Det er greit å posisjonere seg for det på disse nivåene.

CEO Liknes har tidligere uttalt at selskapet ikke skal ha gjemt penger under madrassen. Nå kan det se som om han blir tvunget til passiv atferd. Eller er det fremdeles mulig for OKEA´s styre å ta grep, slik at utbytte kan bli utbetalt også i 2024?

Liten tvil om at bond OKEA04 blokkerer for utbytte den veien, særlig mot driftsresultat. Spørsmålet blir snarere om OKEA04 blokkerer for utbytte i sin helhet. Kan ikke direkte se det. Holder olje- og gassprisen seg og inkl. cash flow fra Statfjord, kan jeg ikke helt se at styre og management kan sitte å se på at cash øker, særlig vs. 2023. Fortsetter selskapet driften i strid med egen uttalt og nedfelt strategierklæring om vilje til utbytte? Noe slikt vil sitte langt inne. Ref. Q3 2021 presentasjonen og strategi.

Jeg tror OKEA vil forsøke å finne en mulighet for å kunne utbetale utbytte også i 2024, men da må dette være på en måte som ikke kommer i konflikt med bond OKEA04.

OKEA har fremdeles intakt lånefasiliteten på USD 25 mill. Usikker på om dette kan benyttes til utbytte, men kan ikke helt se hindringen. Da bør det være mulighet for utbytte etter en mal styret bestemmer. OKEA har mulighet for å påta seg mer gjeld/lån. Vil OKEA gjøre dette for å betale utbytte i 2024? jeg vet ikke, Q4 vil trolig gi oss svaret.

Stikkord om revolver og påta seg mer gjeld – hentet fra Q3 2023 presentasjonen:

Added flexibility

- By USD 25 million Super Senior Revolving Credit Facility

- More optionality at low cost

Robust capital structure

- Low and falling leverage ratio

- No debt maturity beyond 2026

- Substantial additional debt capacity

Jeg har ikke endret syn, tror mest på at OKEA - etter at Stafjord deal er trygt på plass - vil foreta et nytt oppkjøp innen Q1,2023. Gjøres ikke dette, vil fremdeles Stafjord-området medføre gode inntekter for OKEA. I meldingen om Statfjord deal heter det bl.a.:

• No new financing required for funding the transaction as majority of purchasing price, based on current forward prices, will be covered by cash flows generated by the assets prior to completion

Statfjord assets og kjøpesum ble satt til USD 220 mill. OKEA har betalt USD 25 og skal betale i januar USD 60 mill. Deretter, med unntak av skatt for 2023, eies Statfjord assets av OKEA og er berettiget til all inntekt, med de begrensninger som share profit angir. Dette betyr at OKEA realiserte cash flow (opptjent i løpet av 2023) på USD 135 mill. Dvs. med større produksjon fra Statfjord området i 2024, vil cash flow øke, fordi det blir høyere prod. enn i 2023 - med ~3.000 boe per dag. Dette er inntekt som vil slå inn direkte på bunnlinjen og normalt skulle danne grunnlag for dividende, utover de øvrige assets til OKEA. Statfjord-området er en god deal for OKEA. Ikke max, men tilfredsstillende.

Trist at liten tue velter stort lass. Dette her mener jeg at OKEA´s management og styre finner ut av. Det vil se rett og slett idiotisk ut om selskapet har kjørt seg selv så til de grader i grøften, at en korreksjon ikke kan være mulig vedr. dividende.

OKEA´s styre har ikke planlagt for dividendeplan i 2024, men dette forhindrer ikke at styre kan sondere markedet for et tilleggslån eller annen funding til dividende. Igjen, bond OKEA04 styrer det hele.

Holder olje- og gassprisen seg, ligger det an til rekord resultat for OKEA i 2024. Da vil markedet fortvile (tillit?) vs. management og styre, som har satt seg selv i en klemme som selskapet ikke kan komme ut av.

Winter is Here, sa det på en oppsummerende måte. Det hele er alt for prematurt til å felle enendelig dom. Ditto mener jeg - og har handlet i dag.

En ting jeg ikke skjønner er hvorfor de fikk utsatt betalingen av de $60m en måned fram i tid? Hvis det var eneste betalingen de skulle gjøre til Equinor nå så burde det jo ikke være noen mangel på likviditet i Okea?
Kan de ha blitt holdt tilbake fordi at forhandlingene om mulig redusert kjøpspris ikke ble ferdig innen nyttår, men at de kom til en midlertidig enighet slik at avtalen på papiret ble gjennomført i 2023? Var jo også et ganske stort spenn på antatte nedskrivninger.

Q4 vil fortelle.

Hva jeg vet er at det var best å få til fullførelsen i løpet av 2023. En utløpt søknad/godkjennelse ville ha medført ny prosess (i 2024) mot departementet, som hadde tatt tid.

Særdeles slett håndverk av okealedelsen. Aksjekursen har falt ca 10 kr på Statfjordavtalen.aSelskapet burde selvfølgelig tatt forbehold om volumene.
Men det ble ikke gjort
Og selskapet har mistet nesten 1/3 av verdien. Ledelse og styret bør ta sin hatt og gå.
Selskapet som hadde 2,3 milliarder på bok er nå kommet i likviditetsskvis og må utsette siste Statfjorbetaling med 1 mnd.
Denne aksjen er ingenting å satse på . Den er nå helt avhengig av oljeprisen og med et Thailandsk fond som sitter på 45% av aksjene så blir ikke usikkerheten
Mindre. Vår energi ,Equinor og akerbp gir alle solide utbytter og er langt og foretrekke.

Hvor har du det fra at de har likviditetsskis? Det er direkte feil...

OKEA hadde plenty av cash ved utgangen av Q3 og får i tillegg inn mye cash fra løftingen fra Draugen på tampen av september i tillegg til det som produseres i Q4.