Jo, det finnes mange muligheter. Hovedpoenget må være at OKEA synes ha noe under opprulling. Og BCPR, som skryter fælt av OKEA som deres core asset, handler fremdeles ikke flere OKEA-aksjer. Noe BCPR gjorde tidligere i vår til rundt NOK 25.

Jeg behøver slettes ikke få rett i mitt bet om at OKEA kjøper Gjøa av Harbour. Men det er hevet over tvil at for OKEA vil dette være en perfekt match, både hva angår strategi og portefølje.

Ad mitt bet om Gjøa til OKEA, må jeg få gjøre en endring. Ofelia blir neppe til overtakelse for OKEA. Tidligere ble det hevdet fra min side at OKEA muligens overtok Harbour´s Ofelia.

Både VAR og OKEA ser Ofelia og Gjøa North (Hamlet) under ett i en eventuell utbygging. Derfor er det interessant å registrere at Harbour omtaler ikke Gjøa North som utbygging for dem.

Harbour sier på side 29/36, datert 3 september 2024 ifm. close Wintershall deal:

▪ Proven E&A track record around existing
hubs (e.g. Bergknapp, Adriana/Sabina,
Storjo, Ofelia)

https://www.harbourenergy.com/media/djvjsnh5/harbour-energy-plc-completion-investor-presentation-240903.pdf

Også Gjøa North hører naturlig inn under samme utbygging som Ofelia, men er altså ikke nevnt av Harbour. Hvorfor - og er en forglemmelse eller er Gjøa North lovet bort til en interessent? Bare en observasjon, ikke annet.

Burde få en fin opptur med olja! 🚀

Virker som noen ligger og forer markedet med aksjer like under 24,kommer stadig noen hundre aksjer rett under.

De har hentet nye 1,334 milliarder kr i ny obligasjon,så blir ikke overasket om Gjøa kan være en mulighet,kommer utbyttet tilbake i 1 eller 2 kvartal vil vi få en reprising av selskapet.

En mcap på 2,6 mrd er latterlig. NEL som snart er konkurs, har børsverdi på 7,7 mrd. Sug på den.

Fra min side er det nevnt at Gjøa kan være et asset som OKEA sikter seg inn mot. Ettersom Harbour har uttalt at selskapet har til intensjon disposal av assets som ikke inngår i kjernevirksomheten, kan Gjøa være et slikt asset for disposal. Imidlertid er det utallige med assets på NCS – og O&G selskap i ulik fase som selger seg ned. Så hva eller om OKEA ender opp med en ny deal på NCS, er fremdeles usikkert.

Dette til tross, man kan ikke unngå å få med seg hva styreformann og CEO i OKEA sa i intervjuet – i regi Finansavisen.

CEO Liknes fikk spørsmål om M&A på sokkelen. Aldri har jeg hørt Liknes gå så detaljert inn i de moment som taler for at OKEA nå har sterke ambisjoner om å vokse – og argumenterte hvorfor. Noe snodig at Liknes trakk frem Wintershall deal med OKEA - og nevnte overtakelse av Brage (operatør), Ivar Aasen og Nova.

Brage har blitt et skikkelig skryteprosjekt for OKEA, hvor selskapet har økt produksjonen med 3.8x siden 2011. Det må antas at Brage ligger høyt i PR-materialet til OKEA hva angår f.eks. en mulig deal med Harbour. I det store og hele – CEO Liknes begrunnet så detaljert hvorfor O&G selskap anbefales selge til nettopp OKEA, at man nesten kunne bli litt skremt. CEO Liknes opplistet alt fra suksess og utbygging/høyere produksjon med OKEA som operatør, verdiskaping og OKEA i kraft av operatør (erfaring) – ressurser på alle plan - inkl. personell, samt et godt forhold til fagforeninger og myndighetene.

Kort oppsummert: Alt som skal til for at en eventuell selger bør velge nettopp OKEA.

Dette ble grundig understøttet av CEO i BCPR (eierandel 45.58% i OKEA). Ble litt overrasket over hvor sterkt BCPRs CEO - og samtidig styreformann i OKEA - uhemmet skrøt av OKEA som investering for deres del. Man kan nesten tro at dette «dual-prinsippet», kunne medføre et mye tettere samarbeid i fremtiden. Men her er det nok kun at BCPR har OKEA som sparringpartner – tilgang til OKEAs ekspertise/kompetanse. Like fullt tyder dette på at BCPR mer blir å regne som en «partner» enn storaksjonær. For min del, tar dette ned en del av frykten for det ukjente, hva angår uønskede hendelser relatert tungt eierskap. Og ja – CEO i BCPR redegjorde for det famøse forslaget om nedsalg i 2022, men som ble trukket.

Harbour har nå kjøpt bl.a. Wintershall Norge.

Wintershall er nettopp det selskap som OKEA handlet med ifm. Brage deal og som CEO Liknes så grundig redegjorde for ifm. Finansavisen-intervjuet.

Hvorfor jeg setter mitt bet på Gjøa, er fordi dette feltet med utbyggings-prospektene, mest sannsynlig innehar max kvaliteter - og som matcher OKEAs strategi og vekstambisjoner.

Gjenværende reserver på Gjøa var 6.9 Sm3 (2023). Dvs. samlet sett lite med reserver.

https://www.norskpetroleum.no/fakta/felt/gjoa/

Gjøa feltet har rimelig høy decline og partnerskapet må se hen til nye sub-felt, som kan tilkobles Gjøa. Nå rapporterer OKEA fra Gjøa kombinert. Dvs. sammen med eierandel 6% i Nova. Vil anta at nåværende produksjon (>70% gass) per i dag fra Gjøa, ligger på netto OKEA på ~4.500 boepd. Dette betyr at Harbour har en produksjon fra Gjøa alene på rundt 10.000 boepd. Dersom aktuelt, kan OKEA putte Nova (6%) i poten (swap) med rundt 2.000 boepd.

Harbour (operatør) har også Vega- og Nova, som produserende felt - oppkoblet mot Gjøa-plattformen.

Partnerskapet vil ta en en en lønnsomhetsvudering ultimo d.å. ifm. utbygging av Ofelia, Gjøa North (Hamlet) og Cerisa. Både Harbour og OKEA har ikke eierskap i Cerisa.

Utfordringen for OKEA ligger i at med decline i produksjonen, vil selskapet ha behov for snarlig ny produksjon i 2025/2026, før Bestla kommer i produksjon i H1 2027. Organisk vekst, særlig Brage og Statfjord, må regnes som avbøtende tiltak, men det vil utvilsomt være en fordel om OKEA også kjøper eksisterende produksjon for 2025/2026 på dette tidspunkt, ref. gjenopptakelse av dividende.

Hvorfor CEO og styreformann i OKEA gikk såpass hardt ut med å markedsføre OKEA i intervjuet på alle plan, tror jeg er for å vise markedet, at OKEA satser på å bli snarlig ny operatør - og da angitt ved en ny transaksjon.

Kanskje med Harbour, kanskje ikke.

Hadde håpet på noen nyheter i helgen,men fortsatt ingen ting hva de skal bruke 125 mill$ til.

Obligasjonen ble utstedet i mai, men først søkt om notert nå

https://newsweb.oslobors.no/message/628867

Å notere obligasjonen i forkant av evt gode nyheter, kan dra nytte av den økte interessen, noe som kan gjøre lånet mer attraktivt for investorene

I tillegg til bond OKEA05 på USD 125 mill., har selskapet sikret seg:

Super senior RCF increased to USD 37.5 million

▪ Facility size drops back to USD 25 million in Mar-26
▪ RCF matures in Nov-27
▪ Adds flexibility at limited cost
▪ Remains fully undrawn

Kan OKEA anvende RCF til utbytte? Noe uvanlig, men gitt dersom dette avtales spesifikt med långiver, ser jeg ikke noen reell hindring.

Ref. Q2 2024 presentasjonen - OKEAs produksjonsøkning ifm. organisk vekst, vil bl.a. bli målt mot:

Capex guidance for 2024 of NOK 3.2 – 3.6 billion

• Guidance range somewhat narrowed from 3.2 - 3.7 billion
• ~1/3 of capex relates to infill and production drilling at Brage and Statfjord with short payback time.

OKEA har innmeldt til departementet høyere produksjon på Brage.

Videre har OKEA guidet for Statfjord: 10-12 produksjonsbrønner er planlagt i 2024. Med høy capex, vil rimeligvis markedet vite hvordan produksjonsøkningen slår ut og vil fortsette å slå ut i fremtiden på Statfjord. Foreløpig er det sagt noe om dette ifm. div. rapporter, men det gjenstår å se hva selskapet selv sier ifm. Q3 2024 rapporten.

Det går tregt, men sikkert fremover på Statfjord, med siste kjente nivå på produksjon med ~14.000 boepd. I Q3 rapporten må forventes at OKEA sammen med Equinor viser til avtalt drilling plan. Men også at det er blitt vurdert drainage strategi for å øke liquid offtake, samt maksimere utvinnbare ressurser.

Ser med skrekkblandet fryd frem til RNB2025, som vil foreligge nå på høsten. Dette gjelder ikke kun for Statfjord, men også øvrige assets til OKEA.

Når det gjelder M&A. Selv tror jeg på at det vil komme en melding i inneværende år. Imidlertid er dette kun basert på indisier. Jeg ber dere være oppmerksom på at ingen garantier gis fra min side, men opprettholder hva min vurdering tilsier.

UPDATE Q3, 24. oktober 2024.

La oss se forbi dagens øretrilling - gitt et tidsperspektiv 2-3 mnd. frem i tid - hva kan vi da forvente oss vedr. aksjekurs?

Min vurdering tilsier at BCPR ikke kan handle pga. innsideposisjon, dvs. jeg tror det ligger noe på bordet.

BCPR kan kjøpe max 49.99% av utestående aksjer. Per I dag har BCPR 45.58%. Dvs. BCPR kan kjøpe max 4.6 mill. flere OKEA aksjer før morselskapsgarantier slår inn ved 50%.

Topp 20 har ihht. hjemmesiden til OKEA i dag 65.8 mill. aksjer. Dvs. BCPR har 47.4 mill aksjer og de øvrige topp 19 har 18.4 mill. aksjer.

Min antakelse tilsier at BCPR ønsker å kjøpe seg opp til max hva de kan kjøpe før 50% limit inntrer.

Nå kan det bli endringer fremover for de øvrige topp 19, men la oss beholde samme setting for illustrasjonens del.

Samlet sett vil da topp 20 ha 70.4 mill. av totalt utestående 103.9 mill. aksjer i OKEA.

Dette betyr at gitt man vurderer topp 20 som per def. long, så vil det være tilgjengelig kun 33.5 mill. "frie aksjer" i markedet..

Går det med OKEA som jeg tror og håper, vil selskapet foreta minst en transaksjon og bevise organisk vekst i inneværende år, samt gjeninnføre utbytte i 2025, så er mitt standpunkt at det vil bli rift om de få "frie" aksjene (~33.5 mill) i markedet.¨

Jo, det er en statisk vurdering jeg fremsetter, men kan bli en tilnærmet realitet. Blir det ny suksess for OKEA, vil det uansett bli få "frie" aksjer i markedet. Noe som medfører at man sitter rolig i båten og venter på bedre vær.

En virkelig og tidsnær (Q4) gamechanger, vil være om OKEA sammen med Equinor får suksess ifm. boring av letebrønnene Arkenstone og Mistral. Jeg har bevisst latt være med å omtale denne boringen i det ovennevnte, fordi endelig utfall og eventuelle funn - ikke kan predikeres (lav COS?), men det skal jo bores først.

Da blir det boring av Arkenstone i Q4:

Equinor – consent for exploration drilling in the Norwegian Sea

The Norwegian Ocean Industry Authority (Havtil) has granted Equinor consent for exploration drilling in block 6610/7 in the Norwegian Sea.

Published: 07 October 2024

https://www.havtil.no/en/supervision/consents/2024/equinor--consent-for-exploration-drilling-in-the-norwegian-sea-66107-3/

Litt om Mistral:

https://www.sodir.no/en/whats-new/news/drilling-permits/2024/drilling-permit-for-wellbore-64066-7-s/

Ser ut som oppstart blir i løpet av oktober.

DNB Markets analyse av OKEA , datert 25 september 2024, kom med sin analyse som innledes med:

"Etter vårt syn vil det innvannende Yme-salget være nøkkelen for at Okeas snuoperasjonhistorie skal utfolde seg. Etter utbyttestopp og kraftig negativ reprising gjennom 2024 tror vi at denne transaksjonen markerer bunnen, og at en sannsynlig utbyttekunngjøring i fjerde kvartal kan legge grunnlaget for en innhenting og innsnevret NAV-rabatt"

Markedet må kunne anta at OKEA sier noe mer uttømmende vedr. utbytte ifm. Q3 presentasjonen, 31. oktober.

OKEA vil nok informere om RNB2025 ifm. Q3.

På boresiden er det letebrønnene Arkenstone (OKEA 20%) og Mistral (OKEA 30%) som står i fokus. Oppstart i Q4. Er meldt inn og godkjent - bores med Deepsea Atlantic.

Flere enn undertegnede som har fått øynene opp for disse to boringene: Som omtalt i Finansavisen:

"Mener «to kjempelodd» kan sende Okea-aksjen til himmels

ABG-analytiker John Olaisen mener oljeselskapet skal kjøpes før boring av to svært spennende letebrønner. – Kan slå voldsomt ut på kursen, sier han."

Faktisk tror jeg at OKEA melder noe innen M&A i løpet av Q4. For det virker noe smalt om OKEA selger Yme produksjonen, uten å erstatte den - eller øke - med større volum gitt ved en ny transaksjon. Og fremdeles handler ikke BCPR på innsiden, ref. CEO i BCPR, som samtidig er styreformann i OKEA..

Så til JALLA sitt konkrete spørsmål om hva som kommer med på Q3 rapporten?

Utover vanlig rapportering, trolig noe ifm. utbytte for 2025, presisering Arkenstone og Mistral boringene, konsekvens RNB2025 alle assets, produksjonsøkning på Brage og Statfjord. For Statfjord mer om boreplan og lifting.

Men først UPDATE Q3, 24. oktober.

Takker for svar, å si at det er en fryd å lese dine tanker om aksjen og har over flere år fulgt med dine tanker i aksjer.

Takk for den - hyggelig å høre.

Satser kun på OKEA nå innen O&G. Både fordi egen investering - og mulighet for potensial, - kler en slik setting. VAR er en god nr. 2, men er blitt noe mer skeptisk. Er par prosjekter som må på plass og de fleste vet hva prosjektarbeid offshore kan medføre. Er ikke trygg på at VAR klarer egen guiding ultimo 2025.

Personlig ville jeg ha ønsket at OKEA satset mer intensivt på gass - enn ratio i dag tilsier, dvs. . ca. 25% gass og 75% olje/NGL. For Statfjord Unit meldte OKEA ifm. kjøpet ville ha økt gassandelen for OKEA, men ettersom Statfjord JV i øyeblikket satser mest på liquid, synes ratio forbli uendret. Det er bl.a. derfor jeg fokuserer på Gjøa. Skulle så gjerne ha sett at OKEA fikk kjøpe Gjøa (>70% gass) andelen til Harbour. Uansett, jeg fastholder min tro på at OKEA melder noe innen M&A i inneværende år.

Hva markedet ikke synes ta full notis av gjelder alt det positive som OKEA har fått til i de siste årene. En ting er dobling av produksjon, cash posisjon, finansiering, portefølje, operatør etc. Men det markedet ikke tenker så mye på er den utviklede organisasjonen til OKEA. Høy kompetanse, bedriftskultur og ikke minst godt forhold til fagforeninger, myndighetene og goodwill i markedet, herav også bevist god evne som operatør og utvikling av helt nye prosjekt til satt i drift. Ta f.eks. Hasselmus og nåværende Bestla prosjektet.

Noe stort er på gang for OKEA. Nå gjenstår å se hvor store og omfattende oppgaver som OKEA kan ta på seg. Jeg tror at OKEAs omdømme i markedet og innen industrien, er så positivt - at det er flere O&G selskap som kan tenke seg å selge/samarbeide nettopp med OKEA.

Det var da rimelig høyt kursmål til OKEA, som vurderes av Fearnley med kursmål NOK 41. Høyere enn VAR (NOK 39) - og OKEA med desidert størst oppside potensial (76%) av alle O&G selskapene som Fearnley dekker.

14.10.2024 09:34:56

OLJE/GASS: FEARNLEY JUSTERER KURSMÅL, FREMHEVER EQNR OG AKRBP

Oslo (Infront TDN Direkt): Fearnley Securities justerer kursmål for olje- og gasselskaper i forkant av rapporteringen for tredje kvartal 2024.


Det fremgår av en sektorrapport fra meglerhuset mandag.

"Totalt sett finner vi risikoprofilen attraktiv for E&P-selskaper etter et svakt tredje kvartal preget av negativ markedssentiment knyttet til etterspørselen fra Kina og høye forventninger til tilbudsvekst for 2025 fra de store energibyråene", skriver meglerhuset.

"Vi mener at Equinor og Aker BP representerer solide kjøpsmuligheter, støttet av deres konservative balanser, høye utbytteavkastning og robuste driftsmarginer", skriver meglerhuset videre.

Oversikt over endringer i anbefaling og kursmål:

(https://i.direkt.se/241014/640255001.png)

Kilde: Fearnley Securities

Det var generelt voldsomme kursmål fra Fearnley. Også PEN fikk høy oppside med 72 %

Litt plukk fra X:

Report: Israel faces potential shortage of interceptor missiles

https://www.timesofisrael.com/liveblog_entry/report-israel-faces-potential-shortage-of-interceptor-missiles/

#ISRAELI LEADERS REACHED A CONSENSUS ON AN ACTION PLAN AGAINST IRAN DURING SECURITY TALKS, FINAL CABINET APPROVAL NEEDED.

Israel's Prime Minister office following the publication in the Washington post: "We listen to the opinions of the American administration, but we will make our final decisions based on Israel's national interests"

Resten er mine betraktninger:

USA leverer Thaad anti-missel system til Israel. Det må nå tære kraftig på arsenalet – gitt det skal sendes raketter i alle himmelretninger. Hamas - og særlig Hizbollah fortsetter med å sende missiler inn mot Israel.

Egentlig fremstår Israel som vingestekket innen angrep/forsvar og behov for nødvendig ammunisjon. Iallefall om det ønskes assistanse fra USA - og samtidig kunne plukke mål i Iran fra øverste hylle. Dette er noe som ligger i sakens natur. Israel må vente med det meste før USA har valgt ny president. Annet vil kun være «poff» mot Iran.

Riktignok hevder Israel at nedslaget vil bli kraftig og resolutt, men kun ord som faller på stengrunn. De faktiske forhold tilsier at USA styrer showet – i alle fall inntil presidentvalget er unnagjort i USA.

Derfor hadde trolig det beste vært for Israel å fortsette med Gaza og Libanon – i påvente å gjengjelde mot Iran. Trolig vil derfor angrepet, som kommer snart, fremstå som begrenset. Kun for å redde ansikt.

Det Israel kan håpe på, for å gjøre virkelig skade, ref atom-anlegg og olje installasjoner, er noe man kan innrette seg mot senere. Men dette betinger at Iran svarer på Israels begrensede angrep, som trolig blir mot militære anlegg.

Hva dette koker ned til i Midtøsten, er at det ikke blir noen snarlig fred. Fremdeles kan det hele blusse opp til storkrig, men ikke riktig ennå. Israel vil trolig fortsette feiden mot Hamas og Hizbollah, men Iran må vente - gitt Israel ser for seg noe innen kjernefysiske anlegg eller oljeinstallasjoner her og nå.

Et poff fra Isarels side mot Iran i denne omgang - Iran svarer - så har man det gående. Men det kan hende at Iran ikke svarer, selv om Iran har sagt de vil gjøre det.

At oljeprisen krakker, fordi Israel sannsynligvis ikke vil gå etter Irans oljeinstallasjoner i denne omgang - representerer ingen de-eskalering, men snarere at det hele preserveres og kan blusse opp siden.

Usikkerheten innen olje vil fortsette.

Ikke ofte man kan kjøpe selskap påbørsen med større kassabeholdning en børsverdi. Har kjøpt ytterliger aksjer i dag på lave nivå👍👍👍

Olaisen mener den er rasende billig.

25kr i morgen?