$$$PGS$$$ "Oppgradert sov-i-ro-aksje med nye bedre vilkår"👏👏👏
Denne tråden er stengt for nye innlegg.
04.04.2023 kl 19:47
Automatisk lukket grunnet trådens størrelse. (Beklager.)
PGS: S&P GLOBAL RATINGS OPPGRADERER RATING TIL "B-"
Oslo (Infront TDN Direkt): S&P Global Ratings oppgraderer PGS' langsiktige utstederkredittrating til "B-" fra "CCC+". Ratingen tas samtidig av "creditwatch", hvor den har vært med positive implikasjoner siden 6. mars.
Det fremgår av en melding tirsdag.
👏👏👏👏👏👏👏👏👏👏
Elg_1
B- er veldig mye bedre en CCC. Dette vil bli lagt merke til.
👏👏👏👏👏👏👏👏👏👏
oppturen
Og de gamle lånene blir 1% poeng billigere ! 😀
Oslo (Infront TDN Direkt): S&P Global Ratings oppgraderer PGS' langsiktige utstederkredittrating til "B-" fra "CCC+". Ratingen tas samtidig av "creditwatch", hvor den har vært med positive implikasjoner siden 6. mars.
Det fremgår av en melding tirsdag.
👏👏👏👏👏👏👏👏👏👏
Elg_1
B- er veldig mye bedre en CCC. Dette vil bli lagt merke til.
👏👏👏👏👏👏👏👏👏👏
oppturen
Og de gamle lånene blir 1% poeng billigere ! 😀
Redigert 04.04.2023 kl 19:00
Du må logge inn for å svare
Slettet brukerskrev Ruller på 🛞
Det Perfekte Kjøp er bak oss. De kjempebra foran
🚂🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃
🚂🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃🚃
VantageVolante
23.03.2023 kl 09:14
3517
Per Ulv sa før åpning idag på PGS Investor at støtte er 8,8. Det er nøyaktig det nivået den snudde på, (8.81) før den gikk i grønt. Virker som den idag reagerer på olje opp også, ikke bare ned.
Det siste året kan man gjerne si at PGS går 3 skritt frem, deretter 2 tilbake. Nye 3 skritt frem, og 2 tilbake igjen. Det har fått den opp fra 3-tallet (ser bort ifra januarkrakket ifjor) til der vi er idag.
Det er mer sannsynlig med oppgang fra 9, når den nettopp var på 13, enn om den nettopp hadde klatret fra 6 til 9.
Dette er ihvertfall min logikk. Sier ikke at den er riktig, men man lærer en god del av å ha studert grafene det siste året i detalj.
Det har jeg gjort.
Og gudskjelov er olja nå i 76, og ikke 100.
Det siste året kan man gjerne si at PGS går 3 skritt frem, deretter 2 tilbake. Nye 3 skritt frem, og 2 tilbake igjen. Det har fått den opp fra 3-tallet (ser bort ifra januarkrakket ifjor) til der vi er idag.
Det er mer sannsynlig med oppgang fra 9, når den nettopp var på 13, enn om den nettopp hadde klatret fra 6 til 9.
Dette er ihvertfall min logikk. Sier ikke at den er riktig, men man lærer en god del av å ha studert grafene det siste året i detalj.
Det har jeg gjort.
Og gudskjelov er olja nå i 76, og ikke 100.
Redigert 23.03.2023 kl 09:20
Du må logge inn for å svare
"De fleste kjønnsmodne knølhvaler er på sexferie i Karibia nå", sier Rikardsen.
https://www.vg.no/nyheter/innenriks/i/0QgpAA/knoelhval-har-inntatt-vaeroey-fantastisk
🦭Jeg og gjør som kursen, og stikker! 🐳
https://www.vg.no/nyheter/innenriks/i/0QgpAA/knoelhval-har-inntatt-vaeroey-fantastisk
🦭Jeg og gjør som kursen, og stikker! 🐳
Fin start på Peggy og ser ut til at vegen er Nordover. Kanskje brev om inndek….. på veg eller en mld om ett og annet 😀 De positive dagene kan jo fort komme tilbake. Intet nytt annet enn godt nytt er jo kommet. Og vi var jo på Tretten Stasjon. Peggy er en uslepen diamant på tur til å bli svært slepen nå fremover. Nordover nu 😍🚢🚢🦅🦅💨💨
Ha en fin Peggy digg dag 😍
Ha en fin Peggy digg dag 😍
Redigert 23.03.2023 kl 09:21
Du må logge inn for å svare
Kursbevegelsene vi kjenner igjen fra før neste dobbling
🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🐳
🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🐳
Viggen
23.03.2023 kl 09:25
3243
Kan være at Pareto sin analyse også bidrar, ganske spennende lesning.
Slettet brukerskrev Kursbevegelsene vi kjenner igjen fra før neste dobbling 🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🌊🐳
Good waves 🦭🦭🤩 on the way to TiTi kaka sjøen 🚢🚢🦅🦅💨💨
portion
23.03.2023 kl 09:37
3053
Legger ut denne fra Oppturen en gang til.... Blir ikke overasket om han treffer 100% på sine spådommer her👌
oppturen
I går kl 20:36
1925
De med batteri i kalkulatoren, tenker Q1 blir omtrent som Q4 og det er vannvittig sterkt Q1. Utover året vil resultatene bli bedre og bedre, ser for meg Q med kontraktseismikk oppunder $150mill (500-550 for året+ MC (160x1,25)+ Late sales(300-400))
Total revenu i 2023 ca $1.100.000.000. !!!!!
oppturen
I går kl 20:36
1925
De med batteri i kalkulatoren, tenker Q1 blir omtrent som Q4 og det er vannvittig sterkt Q1. Utover året vil resultatene bli bedre og bedre, ser for meg Q med kontraktseismikk oppunder $150mill (500-550 for året+ MC (160x1,25)+ Late sales(300-400))
Total revenu i 2023 ca $1.100.000.000. !!!!!
Redigert 23.03.2023 kl 09:38
Du må logge inn for å svare
BIFFogBÆRNÉ
23.03.2023 kl 09:49
2877
Det er jo helt perfekt med sånne litt tørre perioder. Da vekter de smarte seg opp. Mens nervevrakene virrer inn og ut. Det er i sånne perioder at formuer skapes.
Dette har såvidt begynnt. ....💰💰💰💰💰💰💰💰💰💰
Dette har såvidt begynnt. ....💰💰💰💰💰💰💰💰💰💰
Det deiligste med å være i grønt terreng er å slippe alt "spre usikkerhet oppgulpet" fra ådselseterne.. Måtte det vare!
unikum
23.03.2023 kl 09:52
2866
Jeg forstår ikke i min villeste fantasi at det kan være omsetning nå snart på 50 mill og 5 mill aksjer så billig. Dvs det samme som at shortere får kjøpt seg inn og faktisk tjener penger på denne f...skapen ? Må jo være noen som støtter oppunder her. Alle veit jo at Pgs skal oppover, kun tidsspørsmål.
Ser at det kom en oppdatert analyse fra Pareto i dag. Må jo være en positiv sak tenker jeg ! PS: Har ikke tilgang der ☺️
Redigert 23.03.2023 kl 09:54
Du må logge inn for å svare
Vi ser at kursen nå begynner å få sin ranke bratte holdning tilbake. 15 det nye 10.
PGS - Longers Paradi$é🏖
PGS - Longers Paradi$é🏖
Det snedige her blir nok først og fremst hvor fort det kommer til å gå, det er fordelen med den tilbakelagte ladende "innkokingen"
$tol på Nettverket🌐
Highflow
23.03.2023 kl 09:59
4190
Kontur skrev Informativ Pareto analyse +++ BUY
Hvor kan jeg lese den ?😊
Obxserver
23.03.2023 kl 10:00
4153
Som jeg skrev tidligere i dag, short har ingen grunn til å holde den lengre.
Slettet brukerskrev $tol på Nettverket🌐
Må vi ha disse "innkokningene"? Vet ikke, men det er sabla godt å være ferdig med! Nå kan vi 🎷jazze på med 🪈
Highflow skrev Hvor kan jeg lese den ?😊
Som kunde hos Pareto. Du kan imidlertid trykke på pgs analysen og så får du tilbud om en gratisanalyse fra Pareto mot å oppgi tlf og epost
verdensmester
23.03.2023 kl 10:18
3854
Renta øker og øker (ref Norges Bank), kanskje ikke så dumt med fastrentelån likevel selv om det er høy rente. man vet hva man har men ikke hva man får
Havvindprosjekt He Dreiht, helt greit ... Dette blir det mer av. Og så oppsatt Storpengen er på Havvind blir det balalaika i leverandørnæringen.
Og så vet vi at at det er a little litle something som heter CCS også nb nb. Ke ke kjøpe me me mye
Og så vet vi at at det er a little litle something som heter CCS også nb nb. Ke ke kjøpe me me mye
PSI- Investor
23.03.2023 kl 10:44
3513
Finansministeren snakker om at det må strammes inn pga situasjonen landet står i.
Selv mener jeg det er bare tull, her i landet har vi ikke et eneste problem som ikke politikerne driver på og skaper.
Men kan jeg bidra ved å nyte høyere skjermingsrenter så skal det ikke stå på meg
Selv mener jeg det er bare tull, her i landet har vi ikke et eneste problem som ikke politikerne driver på og skaper.
Men kan jeg bidra ved å nyte høyere skjermingsrenter så skal det ikke stå på meg
https://www.finansavisen.no/finans/2023/03/23/7995982/oslo-bors-apner-rett-ned havvind er så "IT" det blir. Ukentlige dobblinger osv.
Klimaet er bra nå, for å smelle av Storkaramellen (NY Havvind ut året)✨️
Klimaet er bra nå, for å smelle av Storkaramellen (NY Havvind ut året)✨️
Redigert 23.03.2023 kl 10:49
Du må logge inn for å svare
rischioso
23.03.2023 kl 10:52
3380
Dagens shortoppdatering er ikke akkurat triggende ....
For shorten har igjen økt og denne gangen betydelig og er nå oppe i hele 3,78%. Sculptor som vi trodde hadde dekket seg helt inn sist har tydeligvis ikke gjort det siden den tidligere startprisen fortsatt står (6,25) - mao, når Sculptor forsvant ut av llstene sist så dekket de seg altså ikke helt inn, men til under 0,5% grensen og er nå tilbake og har økt denne posisjonen ti 2,29% hvor den totale shorten nå er oppe i (2,29% + 1,49%) 3,78%. ....
Startpris Citadel - 9,7nok
Startpris Marshall - 9,7nok
Startpris Sculptor - 6,25nok
https://shortnordic.com/detaljer_selskap.php?company=PGS&land=norway
For shorten har igjen økt og denne gangen betydelig og er nå oppe i hele 3,78%. Sculptor som vi trodde hadde dekket seg helt inn sist har tydeligvis ikke gjort det siden den tidligere startprisen fortsatt står (6,25) - mao, når Sculptor forsvant ut av llstene sist så dekket de seg altså ikke helt inn, men til under 0,5% grensen og er nå tilbake og har økt denne posisjonen ti 2,29% hvor den totale shorten nå er oppe i (2,29% + 1,49%) 3,78%. ....
Startpris Citadel - 9,7nok
Startpris Marshall - 9,7nok
Startpris Sculptor - 6,25nok
https://shortnordic.com/detaljer_selskap.php?company=PGS&land=norway
Redigert 23.03.2023 kl 10:55
Du må logge inn for å svare
oppturen
23.03.2023 kl 10:53
3342
Kommer den havvind kontrakten hadde det gjordt seg med en uttalelse om ca hvor stor % andel av inntektene nå i 2023 som kommer fra CCS og Vind og hvordan dette markedet forventes å utvikle seg neste 5-10 år.
Da tenker jeg flere investorer hadde fått opp øynene for PGS
Da tenker jeg flere investorer hadde fått opp øynene for PGS
PSI- Investor
23.03.2023 kl 10:54
3324
For de som aldri noen sinne hadde hørt om et lån like dyrt som det PGS gikk inn på
Akobo Minerals har utstedt usikret konvertibelt lån
Akobo Minerals har utstedt et usikret konvertibelt lån på 22,475 millioner kroner til nye og eksisterende investorer for å finansiere siste fase av Segele-gruven. Styret og ledelsen i Akobo Minerals har bidratt med 3,8 millioner kroner i lånet.
Det opplyses i en melding mandag.
Det toårige lånet har en rente på 15 prosent pr år og kan bli konvertert til aksjer til kurs 6,90 kroner.
Akobo Minerals har utstedt usikret konvertibelt lån
Akobo Minerals har utstedt et usikret konvertibelt lån på 22,475 millioner kroner til nye og eksisterende investorer for å finansiere siste fase av Segele-gruven. Styret og ledelsen i Akobo Minerals har bidratt med 3,8 millioner kroner i lånet.
Det opplyses i en melding mandag.
Det toårige lånet har en rente på 15 prosent pr år og kan bli konvertert til aksjer til kurs 6,90 kroner.
Samsung11
23.03.2023 kl 10:57
3279
Jeg er ikke helt sikker på om det blir havvind ut året. Dersom du søker litt om p-cable, så finnes det begrensinger når den kan brukes - grunnet at den er vær sensitiv (bølgehøyde). Den taues på helt andre dybder enn 'vanlige' kabler. I vinterhalvåret, dvs. etter august, er det ikke så mange plasser som egner seg, så vidt jeg har skjønt. Men jeg kan ta feil, har bare brukt det en gang :-)
Redigert 23.03.2023 kl 10:58
Du må logge inn for å svare
Elverhøi16
23.03.2023 kl 10:59
3232
På oversikten oppdatert fra Finanstilsynet er sporten fremdeles 1,49 % som i går.
rischioso
23.03.2023 kl 11:02
3192
Ja, fordi Finanstilsynet oppdaterte sist for 3 dager siden den 20.03 - short nordic oppdaterte i dag for en knapp halvtime siden ...
Det er sjelden å se en så stor short i dette papiret og det rett fø Q1 talla kommer på bordet noe som betyr at de er overbevist om at Q1 kommer til å skuffe ...
Jeg kan ikke si meg uenig for risken er høy for at late sales kommer sent inn og således vil resultatet ikke møte forventningene, men for al del, det er bare min mening, shorternes mening og ikke minst mange andre som den siste tiden tok en exit fra 13+ til 8,5 sin mening - så kanskje ikke så mye å bry seg om ... ;)
Det er sjelden å se en så stor short i dette papiret og det rett fø Q1 talla kommer på bordet noe som betyr at de er overbevist om at Q1 kommer til å skuffe ...
Jeg kan ikke si meg uenig for risken er høy for at late sales kommer sent inn og således vil resultatet ikke møte forventningene, men for al del, det er bare min mening, shorternes mening og ikke minst mange andre som den siste tiden tok en exit fra 13+ til 8,5 sin mening - så kanskje ikke så mye å bry seg om ... ;)
Redigert 23.03.2023 kl 11:09
Du må logge inn for å svare
(Det skal innrømmes at jeg uttaler meg godt utenfor kompetanseområdet her) men hvis teknologiutviklingen fortsetter i dette tempoet, sender de vel snart folk til månen🤯. Må jo bare anta at det sjøbårne Selskapet har tenkt også på vinterens luner
Redigert 23.03.2023 kl 11:07
Du må logge inn for å svare
Tenker dette kan gå fort når vi først stabiliserer oss over kr 10 igjen.
VantageVolante
23.03.2023 kl 11:12
3041
Jeg er Paretokunde, så kan lime litt av den analysen inn her.
With the new USD 450m bond, PGS has firmly addressed its refinancing
although at a higher cost than initially assumed. Intentionally leaving USD
138m of the TLB, PGS gets a “natural” amortization which reduces gross debt
and corresponding interest costs going forward. Despite recent oil price
volatility, we keep our estimates unchanged, seeing strong underlying sales
growth in a tightening seismic market where all players are generating
positive cashflows already at an early stage of the cycle. BUY TP NOK 12
reiterated. Please note that Pareto Securities acted as joint lead bookrunner
in the USD 450m bond issue.
Refinances debt at high cost
With the new USD 450m bond + potential USD 60m (cash) RCF facility, PGS has
firmly addressed its refinancing, although at a higher cost than anticipated with
~14% (effective) interest vs. 12% expected. Intentionally leaving USD 138m of the
TLB, the company gets a “natural amortization” next year which also reduces
interest costs going forward. All else equal, the 200 bps higher interest lifts cost
of debt by USD 9m/year, which we argue is negligible given the operational
leverage of PGS’ business. It does however increase the theoretical cost of capital.
As the share is down ~28% the past two weeks compared to oil service peers at
~5-10%, we argue this is more than reflected already.
Estimates unchanged despite wobbly oil price
Despite higher interest and a wobbly oil price the past couple of weeks, we keep
our estimates mostly unchanged. Higher interest costs are partly offset by lower
debt levels and our revenue estimates are unchanged. We still see contract
revenues of USD 412m this year in a tightening seismic market, with late sales
kept at USD 280m, ~15% lower y/y due to abnormal high transfer fees in 2022.
On our estimates, PGS will have a USD ~40m headroom to liquidity covenant
when the remaining TLB is due in Q1’24, with several options available if needed
including a USD 50m tap possibility under the bond framework.
Seismic vessel owners remain well positioned, BUY TP NOK 12 reiterated
We continue to like the seismic vessel owners as the upcycle unfolds, emphasizing
that the consolidated nature of the industry is causing all players to generate
positive free cash flows already at an early stage despite low (absolute) demand
so far. We see FCFE yield of ~15-20% for PGS in 2023-24e despite lower late
sales than last year, driven by another ~12% uptick in dayrates this year and high
utilization at 85%. We keep our TP unchanged at NOK 12 and reiterate BUY,
implying P/E ~7x and EV/EBIT ~6x for 2023e.
With the new USD 450m bond, PGS has firmly addressed its refinancing
although at a higher cost than initially assumed. Intentionally leaving USD
138m of the TLB, PGS gets a “natural” amortization which reduces gross debt
and corresponding interest costs going forward. Despite recent oil price
volatility, we keep our estimates unchanged, seeing strong underlying sales
growth in a tightening seismic market where all players are generating
positive cashflows already at an early stage of the cycle. BUY TP NOK 12
reiterated. Please note that Pareto Securities acted as joint lead bookrunner
in the USD 450m bond issue.
Refinances debt at high cost
With the new USD 450m bond + potential USD 60m (cash) RCF facility, PGS has
firmly addressed its refinancing, although at a higher cost than anticipated with
~14% (effective) interest vs. 12% expected. Intentionally leaving USD 138m of the
TLB, the company gets a “natural amortization” next year which also reduces
interest costs going forward. All else equal, the 200 bps higher interest lifts cost
of debt by USD 9m/year, which we argue is negligible given the operational
leverage of PGS’ business. It does however increase the theoretical cost of capital.
As the share is down ~28% the past two weeks compared to oil service peers at
~5-10%, we argue this is more than reflected already.
Estimates unchanged despite wobbly oil price
Despite higher interest and a wobbly oil price the past couple of weeks, we keep
our estimates mostly unchanged. Higher interest costs are partly offset by lower
debt levels and our revenue estimates are unchanged. We still see contract
revenues of USD 412m this year in a tightening seismic market, with late sales
kept at USD 280m, ~15% lower y/y due to abnormal high transfer fees in 2022.
On our estimates, PGS will have a USD ~40m headroom to liquidity covenant
when the remaining TLB is due in Q1’24, with several options available if needed
including a USD 50m tap possibility under the bond framework.
Seismic vessel owners remain well positioned, BUY TP NOK 12 reiterated
We continue to like the seismic vessel owners as the upcycle unfolds, emphasizing
that the consolidated nature of the industry is causing all players to generate
positive free cash flows already at an early stage despite low (absolute) demand
so far. We see FCFE yield of ~15-20% for PGS in 2023-24e despite lower late
sales than last year, driven by another ~12% uptick in dayrates this year and high
utilization at 85%. We keep our TP unchanged at NOK 12 and reiterate BUY,
implying P/E ~7x and EV/EBIT ~6x for 2023e.
observer009
23.03.2023 kl 11:12
3023
https://ssr.finanstilsynet.no/Home/Details/NO0010199151
Sculptor er historie og dekker inn shorten i 2022
Sculptor er historie og dekker inn shorten i 2022
VantageVolante
23.03.2023 kl 11:14
3001
Q1’24 amortization manageable with options available
On our estimates, PGS will have a USD ~40m headroom to liquidity covenant when the
remaining TLB is due in Q1’24. In our base-case, we assume that the company refinances
its USD 50m super senior facility with a new USD 60m RCF, which also releases USD 8m of
restricted cash. Although the buffer might seem small given high uncertainty to e.g our late
sales assumptions, we are comfortable that the TLB repayment will be manageable given
that PGS has several additional options if needed, including a USD 50m tap possibility under
the bond framework agreement.
We see USD 90m in free cash after the TLB amortization in Q1’24, implying a buffer of USD 40m to cash covenant
For 2023, we continue to assume late sales at USD 280m, down ~15% y/y as transfer fees
were abnormal high last year (likely close to USD 100m), with our 2023 estimates reflecting
a modest uptick in “underlying sales” of ~5-10% with transfer fees back to normal “upcycle
levels” at USD ~30m. For prefunding revenues, we assume a 120% prefunding ratio on the
USD 160m MC investments PGS is guiding.
We forecast contract revenues of USD 412m in 2023, reflecting 60% contract allocation,
one extra vessel from H2, a ~12% uptick in dayrate per streamer as well as total fleet
utilization of ~85%. We see stronger than normal utilization due to a tight market where PGS
guides at solid booking and stronger winter season expectations than previous upcycles,
also underlining that our 2023 expectations are at similar levels to that seen in H2’22.
On our estimates, PGS will have a USD ~40m headroom to liquidity covenant when the
remaining TLB is due in Q1’24. In our base-case, we assume that the company refinances
its USD 50m super senior facility with a new USD 60m RCF, which also releases USD 8m of
restricted cash. Although the buffer might seem small given high uncertainty to e.g our late
sales assumptions, we are comfortable that the TLB repayment will be manageable given
that PGS has several additional options if needed, including a USD 50m tap possibility under
the bond framework agreement.
We see USD 90m in free cash after the TLB amortization in Q1’24, implying a buffer of USD 40m to cash covenant
For 2023, we continue to assume late sales at USD 280m, down ~15% y/y as transfer fees
were abnormal high last year (likely close to USD 100m), with our 2023 estimates reflecting
a modest uptick in “underlying sales” of ~5-10% with transfer fees back to normal “upcycle
levels” at USD ~30m. For prefunding revenues, we assume a 120% prefunding ratio on the
USD 160m MC investments PGS is guiding.
We forecast contract revenues of USD 412m in 2023, reflecting 60% contract allocation,
one extra vessel from H2, a ~12% uptick in dayrate per streamer as well as total fleet
utilization of ~85%. We see stronger than normal utilization due to a tight market where PGS
guides at solid booking and stronger winter season expectations than previous upcycles,
also underlining that our 2023 expectations are at similar levels to that seen in H2’22.
Direkte feilinformasjon.
VantageVolante
23.03.2023 kl 11:16
2996
With the operational leverage of PGS’ business, there is always high uncertainty to our FCF
estimates (both ways). Below, we have illustrated the FCF sensitivity for 2023e from changes
in 2022 inputs of dayrates and late-sales, with the red numbers showing scenarios where
the minimum cash covenant isn’t met after Q1’24 (USD 200m required). Also, note that we
are relatively conservate with our NWC assumptions, forecasting a release of USD ~30m
over the next 5 quarters while PGS had a net build of USD 75m in 2022 and USD 90m in
2021. The low-case scenarios do not include the positive NWC effect of lower sales either.
Late sales change 0 % 7.5 % 12 % 20 % 25 %
-25 % 163 190 206 234 251
-20 % 179 205 249 249 267
-15 % 197 223 240 267 285
-5 % 226 252 269 296 314
0 % 241 268 284 312 33
Vessel owners remain our preferred bet as the upcycle unfolds,
BUY TP NOK 12 reiterated
We continue to like the seismic vessel owners in a tightening market where exploration
seems to be back on the E&P’s agenda. PGS is well positioned to capitalize, with a
comprehensive MC library and being one of two major vessel owners in what looks like a
prolonged supply driven upcycle despite recent oil price volatility. We see FCFE yield of 15-
20% over the next two years. With P/E ~7x and EV/EBIT ~6x for 2023e at our target we still
see favorable risk/reward in the share and reiterate BUY NOK 12, seeing upside to NOK 19
in a full recovery scenario based on its fleet replacement value.
USDm 2020 2021 2022 2023e 2024e
Revenues 512 704 825 916 958
EBITDA 275 426 459 536 573
EBIT (188) (69) 109 266 288
EPS (0.83) (0.45) (0.04) 0.16 0.20
EPS adj (0.34) (0.36) (0.04) 0.16 0.20
DPS - - - - -
EV/EBITDA 4.2 2.5 2.8 2.4 1.9
EV/EBIT - - 11.6 4.8 3.9
P/E adj - - - 5.4 4.3
P/B 0.43 0.43 1.27 1.19 0.93
ROE (%) - - - 24.7 24.5
Div yield (%) - - - - -
Net debt 917 892 617 484 337
estimates (both ways). Below, we have illustrated the FCF sensitivity for 2023e from changes
in 2022 inputs of dayrates and late-sales, with the red numbers showing scenarios where
the minimum cash covenant isn’t met after Q1’24 (USD 200m required). Also, note that we
are relatively conservate with our NWC assumptions, forecasting a release of USD ~30m
over the next 5 quarters while PGS had a net build of USD 75m in 2022 and USD 90m in
2021. The low-case scenarios do not include the positive NWC effect of lower sales either.
Late sales change 0 % 7.5 % 12 % 20 % 25 %
-25 % 163 190 206 234 251
-20 % 179 205 249 249 267
-15 % 197 223 240 267 285
-5 % 226 252 269 296 314
0 % 241 268 284 312 33
Vessel owners remain our preferred bet as the upcycle unfolds,
BUY TP NOK 12 reiterated
We continue to like the seismic vessel owners in a tightening market where exploration
seems to be back on the E&P’s agenda. PGS is well positioned to capitalize, with a
comprehensive MC library and being one of two major vessel owners in what looks like a
prolonged supply driven upcycle despite recent oil price volatility. We see FCFE yield of 15-
20% over the next two years. With P/E ~7x and EV/EBIT ~6x for 2023e at our target we still
see favorable risk/reward in the share and reiterate BUY NOK 12, seeing upside to NOK 19
in a full recovery scenario based on its fleet replacement value.
USDm 2020 2021 2022 2023e 2024e
Revenues 512 704 825 916 958
EBITDA 275 426 459 536 573
EBIT (188) (69) 109 266 288
EPS (0.83) (0.45) (0.04) 0.16 0.20
EPS adj (0.34) (0.36) (0.04) 0.16 0.20
DPS - - - - -
EV/EBITDA 4.2 2.5 2.8 2.4 1.9
EV/EBIT - - 11.6 4.8 3.9
P/E adj - - - 5.4 4.3
P/B 0.43 0.43 1.27 1.19 0.93
ROE (%) - - - 24.7 24.5
Div yield (%) - - - - -
Net debt 917 892 617 484 337
Redigert 23.03.2023 kl 11:17
Du må logge inn for å svare
Jasper7
23.03.2023 kl 11:16
3000
den blir oppdatert hver dag 15.30, hvis det står 20 så gvar det siste short som var satt, idag 15.30 vil det stå 22 hvis det ble satt short igår
rischioso
23.03.2023 kl 11:17
2987
verdensmester skrev Det blir mye å dekke inn da
Joda, men fra hviket nivå? Noterer meg at det er blitt litt frem og tilbake angående tidspunktet for når 1 shortordre er å anse som en shortposisjon og må registreres hvor ingen svarte korrekt - meg selv inkludert ...
Riktig svar er når det som skal dekkes overstiger det som er lånt - mao, har feks man en inngått avtale om å låne 10m aksjer så er det en short ordre og ikke meldepliktig så langt, men så snart man begynner og selge så endres statusen fra short ordre til shortposisjon og beholdningen av lånte aksjer blir mindre enn det som er avtalt skal bli levert tilbake så må det meldes (med forbehold om at posisjonen er stor nok) noe som betyr at det ikke trengs å selges mer en kun 1 aksje før meldeplikten inntrer og ikke alle som noen tidligere påstod og av samme grunn blir det umulig å vite hvor mye ammo shorterne faktisk har til en hver tid, MEN det vi vet er at shorten er sterkt økende og det på et tidspunkt nær opptil Q tall skal presenteres og akkurat det burde være en tankevekker ....
Riktig svar er når det som skal dekkes overstiger det som er lånt - mao, har feks man en inngått avtale om å låne 10m aksjer så er det en short ordre og ikke meldepliktig så langt, men så snart man begynner og selge så endres statusen fra short ordre til shortposisjon og beholdningen av lånte aksjer blir mindre enn det som er avtalt skal bli levert tilbake så må det meldes (med forbehold om at posisjonen er stor nok) noe som betyr at det ikke trengs å selges mer en kun 1 aksje før meldeplikten inntrer og ikke alle som noen tidligere påstod og av samme grunn blir det umulig å vite hvor mye ammo shorterne faktisk har til en hver tid, MEN det vi vet er at shorten er sterkt økende og det på et tidspunkt nær opptil Q tall skal presenteres og akkurat det burde være en tankevekker ....
Redigert 23.03.2023 kl 11:32
Du må logge inn for å svare
Sweetspot
23.03.2023 kl 11:18
2961
Husk at selv om kursen går opp med noen skarve % nå så er vi fortsatt helt sykt lavt.
Selg nå og bli lurt. Psyker deg ut med at den ble presset hardt ned og ligger der lenge, så kommer optimismen og man selger når den kommer litt opp.
Hold hodet kaldt og vent, det vil lønne seg 😎
Selg nå og bli lurt. Psyker deg ut med at den ble presset hardt ned og ligger der lenge, så kommer optimismen og man selger når den kommer litt opp.
Hold hodet kaldt og vent, det vil lønne seg 😎
Normalone
23.03.2023 kl 11:19
2958
Bergsmofs - takk for det, og takk for dine innlegg.
Det blir i hvertfall ikke enklere for selskaper å få refinansiert fremover - og jeg er av den oppfatning at PGS igjen har gjort en meget god beslutning med å få dette på plass nå (til en fast rente), ikke vente, og at en dermed kan fokusere på det operative. Kan nevne at Rec Silicon nylig refinansiere (ca 1.1 mUSD) - men der måtte eieren inn å stille garanti overfor banken, og med garantiprovisjon ligger rente/garantikostnaden til REC en del høyere enn PGS sin rente på 13.5 % (selv om PGS sitt lån var 4 ganger høyere). SAS har også en mye høyere rente (20-25 %)
Men som tidligere nevnt - det relevante er hva nettoavkastningen er ift. hvilken økt inntjening selskapet kan få ved å investere denne kapitalen/beholde skipene. Det er en god grunn, når en ser på prognosene for inntjeningen til PGS og hva hvert skip vil generere - at selskapet mye heller vil beholde driftsmidlene og fortsatt ha en gjeld på 450 mUSD.
Det blir i hvertfall ikke enklere for selskaper å få refinansiert fremover - og jeg er av den oppfatning at PGS igjen har gjort en meget god beslutning med å få dette på plass nå (til en fast rente), ikke vente, og at en dermed kan fokusere på det operative. Kan nevne at Rec Silicon nylig refinansiere (ca 1.1 mUSD) - men der måtte eieren inn å stille garanti overfor banken, og med garantiprovisjon ligger rente/garantikostnaden til REC en del høyere enn PGS sin rente på 13.5 % (selv om PGS sitt lån var 4 ganger høyere). SAS har også en mye høyere rente (20-25 %)
Men som tidligere nevnt - det relevante er hva nettoavkastningen er ift. hvilken økt inntjening selskapet kan få ved å investere denne kapitalen/beholde skipene. Det er en god grunn, når en ser på prognosene for inntjeningen til PGS og hva hvert skip vil generere - at selskapet mye heller vil beholde driftsmidlene og fortsatt ha en gjeld på 450 mUSD.
Redigert 23.03.2023 kl 11:30
Du må logge inn for å svare
Nottet
23.03.2023 kl 11:30
2800
Takk observer009..mente jeg så at shortnordic hadde registrert sculptorshorten også i forrige uke. Ser at finanstilsynet har ført opp sculptorshorten på 2.29% 2 ganger 21.07.22. Kun den ene ble strøket. Er det her shortnordic bommer?