Et selskap med mer enn 60 prosent vekst i omsetningen vil ofte være skyhøyt priset i aksjemarkedet. Det går det an å hevde at ikke er tilfelle for Nattopharma.

Nattopharma-aksjen er en av de kjedelige på Oslo Børs. Faktisk har kursen ligget omtrent flatt rundt 10 kroner siden sommeren 2016. Mandag får den seg imidlertid et solid løft og er knappe tre kvarter etter at handelen startet på Oslo Børs opp hele 12,8 prosent.

Det er kanskje ikke så rart. Selskapet, som produserer vitaminet MenaQ7 som brukes i kosttilskudd, rapporterte på morgenen om nøkkeltallene for tredje kvartal. De viser en vekst i omsetningen på over 60 prosent fra tredje kvartal i fjor til 23,6 millioner kroner. For årets tre første kvartaler samlet er veksten på 57 prosent. Ser man helt tilbake til 2015 veksten over 200 prosent. Og i 2015 lå aksjen til tider betydelig høyere enn den gjør i dag.

Selskapet skriver i mandagens børsmelding at de er trygge på at utviklingen i fjerde kvartal vil føre til at målsettingen om en omsetningsvekst for året på mellom 40 og 50 prosent blir nådd.

En sterkt medvirkende forklaring til at omsetningsveksten ikke har ført til en tilsvarende kursfest for aksjen er selvfølgelig at selskapet så langt ikke har tjent noe særlig med penger. I tredje kvartal er imidlertid justert brutto driftsresultat (EBITDA) positiv med 1,1 millioner kroner. Men nettoresultatet før skatt er negativt med 0,1 million.

Det er nærliggende å tenke seg at Nattopharma vil begynne å kunne vise til pene overskudd om veksten i omsetningen fortsetter. Da kan tidspunktet være inne for å se litt nærmere på aksjekursen.

Etter mandagens opptur verdsettes selskapet til 168 millioner kroner. Det virker i utgangspunktet ikke spesielt mye for et selskap med så høy vekst. I siste regnskap er den bokførte egenkapitalen i selskapet, som er uten gjeld, på vel 100 millioner kroner. Man kan trygt mene veksten ikke har slått ut i urealistiske forventninger i aksjemarkedet.

Klarer Nattopharma å fortsette veksten, er det ganske tenkelig at de også vil kunne prestere løpende overskudd på et nivå som gjør at dagens aksjekurs vil fremstå som rørende billig.

Men det var det, da. Vi har jo selvsagt ingen garanti for at veksten vil fortsette. Men på den andre siden. Et par år til med samme vekst kan gi store utslag i aksjekursen.

Detter ar artikkel som er publisert i E24.no