Shelf Drilling Analyse - Kursmål 50kr
Shelf Drilling har nylig fått kontrakter på store deler av flåten på forhøyede rater. Rateutviklingen er fremdeles positiv, og det er en bred forventning om at ratene skal fortsette å stige inn mot 2024. Jeg velger å ikke basere utregningene mine på rateforventninger og slutninger, men heller på selskapets egen guiding samt historiske tallgrunnlag for øvrig. Renteutgifter er økt med 2% fra og med 2025 da refinansiering mest sannsynlig vil gi noe høyere rentesats.
Før vi starter videre analyse vil jeg beskrive eierskapet i Shelf Drilling North Sea. SDNS er et børsnotert selskap verdsatt til omlag 2,7 milliarder kroner. Shelf Drilling eier 60% av aksjene i dette selskapet. Det betyr at dersom du kjøper Shelf aksjer, så kjøper du verdier i SDNS. SDNS er verdsatt til 2,7 milliarder kroner. Det betyr at markedsverdien av aksjene til Shelf er 2,7 milliarder/100 x 60(%) = 1,6 milliarder kroner. Disse verdiene skal så deles på alle Shelf aksjonærene, og per dags dato er det ca. 194.000.000 aksjer i Shelf. Vi får da 1,6 milliarder/194 millioner aksjer som utgjør 8,35kr per aksje. Når du kjøper aksjer i Shelf får du altså 8,35kr med på kjøpet i et annet selskap. Dette er viktig å forstå for senere utregninger.
Nå over til Shelf drilling og de 31 riggene de eier (SDNS er altså utelukket fra dette avsnittet). Selskapet guider EBITDA på +350MUSD for 2024. Her er det vanskelig å si hvor mye det blir over 350MUSD. Vi regner da på to scenarioer: EBITDA på (1) 350MUSD eller (2) 400MUSD. Bruker historiske data for nedskrivinger og renteutgifter samt en beregnet skatt på 33% (denne kan diskuteres). Ender da opp med et resultat etter skatt på henholdsvis 90MUSD og 124MUSD. Vi deler dette resultatet på antall aksjer og ender opp med resultat per aksje på 5,15kr og 7kr (2024).
Jeg skal nå dra frem noen nøkkeltall for Shelf. Disse tallene er basert på de forrige avsnittene, og jeg har brukt gjennomsnittet for EBITDA (375MUSD). Shelf handles på følgende multippler basert på guiding:
2023 EV/EBITDA: 5.6
2024 EV/EBITDA: 4.1
2024 P/E: 3.4
P/B: 0.91 (inklusive SDNS)
Den relative analyse:
Nå skal vi gjøre en morsom øvelse. Vi skal se på sammenliknbare selskaper og sjekke hvordan disse er priset. Deretter skal vi sammenlikne prisingen med hvordan Shelf er priset. Under er en tabell med nøkkeltall:
Borr Drilling:
Forward P/E 5.86 — P/B 1.98 —EV/EBITDA 2023e 9.6
Transocean:
Forward P/E 12.54 — P/B 0.43 — EV/EBITDA: ingen guiding fra selskapet
Diamond Offshore:
Forward P/E 7.73 — P/B 1.71 — EV/EBITDA 2023e 8.8
Noble:
Forward P/E 7.86 — P/B 1.46 — EV/EBITDA 2023e 7.4
Vi oppsummerer og finner gjennomsnittelige verdier på (1) forward P/E 8.5 (2) P/B 1.4
(3) EV/EBITDA 8.6. Vil nevne at Transocean er priset ganske likt som Odfjell Drilling hva gjelder P/B. Dette skyldes nok varigheten på kontraktene de har inngått. Vi tar den uansett med i beregningen. Tallene vi ser over skal vi bruke på å finne riktig verdi på Shelf.
Verdivurdering:
Nå kommer det vanskeligste i en analyse. Verdivurderinger kan variere veldig, og det skyldes sensitiviteten og kompleksiteten i regnearkene samt forhold vi ikke kjenner til. Man må også stille seg spørsmålet om Shelf kan sammenliknes med BORR/RIG/DO/Noble. Hva gjør Shelf mer eller mindre attraktiv enn disse selskapene? Jeg bruker uansett gjennomsnittstallene som en pekepinn for videre vurdering. Under er Shelf priset i henhold til disse.
Forward P/E: 51,6 + SDNS = 60kr
P/B: 33kr
EV/EBITDA: 69kr + SDNS = 77kr
Gjennomsnitt kurs: 56,6kr
Nå starter den endeløse diskusjonen hvorvidt vi kan bruke disse multipplene på denne måten. En EV/EBITDA på 8.6 for Shelf er meget stivt, og her vil nok mange synes det er alt for høyt. På den andre siden er en P/B på 1,4 for Shelf sine gamle rigger muligens alt for lavt. Disse riggene er tilnærmet verdiløse ut ifra et bokføringsperspektiv, men i det brennheite riggmarkedet vi ser nå får disse riggene plutselig en enorm verdi. Forward P/E gir en ganske god indikasjon, men her kan også faktoren diskuteres. Vi fortsetter leken og bruker Graham formelen. Dette er en enkel formel laget av Benjamin Graham for å kjapt kunne verdsette en verdiaksje.
√6,075 (EPS 2024) x 21 (NAV) x 22,5 = 53,5kr
Vi kan også leke med tanken om utbytte og se om utbyttet gir en akseptabel direkteavkastning (yield). Jeg gjør det enkelt og bruker 50% av resultat etter skatt som grunnlag for utbytte. Dette blir hypotetisk da selskapet må få på plass en restrukturering av gjeld som tillater utbytte først. Ender opp med følgende:
2023: 6%
2024: 15%
2025: 22%
2026: 27%
Ender med snitt-yield på 17,5% per år. Dette må sies å være ekstremt bra!
Til slutt skal vi se på hva slags kursmål meglerhusene har for Shelf:
SB1M: 50kr
Clarksons: 45kr
Arctic Securities: 55kr
Fernley: 43kr
DNB: 40kr
Gjennomsnitt: 46,6kr
Samlet sett ender vi altså opp med 56,6kr, 53,5kr og 46,6kr. Man kan enkelt skjønne hvorfor kursmål på 50kr er fornuftig, og hvorfor de fleste meglerhus ligger i denne rangen. Skal nevnes her at kursmål fra Fearnley og DNB ikke er oppdatert på en stund da disse to trekker mest ned.
Legger også ved en meget informativ episode fra Arctic podden som omhandler riggmarkedet:
https://podcasts.google.com/feed/aHR0cHM6Ly9hbmNob3IuZm0vcy8xMzRjNWExNC9wb2RjYXN0L3Jzcw==/episode/MzJiZjUzNTQtNmM1My00YzUyLTgzNjMtMTVkN2YwZjE0Njhl?fbclid=IwAR2by_9yqRIRnbm2OetmrddCGabAu_1ZWIpXn776JP9SdyHeX-LnXKdxZBg
Teknisk analyse:
Shelf Drilling har falt nesten 41% fra toppen den 7. mars. Tidligere fall fra kurstopper ligger på henholdsvis 30, 54, 35 og 28%. Gjennomsnittlig korreksjon ligger da på ca. 37% etter å ha satt ny topp. Korreksjonene fra ny noteringstopp til bunn har vart henholdsvis 44 dager, 42 dager, 36 dager og 27 dager før bunnen var satt. Det gir et snitt på 37 dager på hver korreksjon. Vi har nå hatt en nedgang på 84 dager fra toppen den 7. mars, og mange investorer begynner å bli nervøse. Aksjen har nettopp brutt ut av en falling wedge, noe som er et signal på videre oppgang. Korreksjonen matcher med snittet, og det kan virke som dagens nivåer er svært attraktive å handle på fra et teknisk standpunkt.
Grafisk fremstilling: https://www.tradingview.com/x/XBOvsqwI/
Risikomomenter:
Dette kunne jeg skrevet et veldig langt avsnitt om, men skal prøve å holde det kort og kun nevne de mest relevante.
1. Shelf har ekstremt høy gjeldsgrad og denne gjelden skal restruktureres i løpet av 2024. En restrukturering vil mest sannsynlig innebære nye lån til noe høyere rente (1,5-2%).
2. India har kommet med nytt lovforslag som innebærer at Shelf sine rigger må flyttes til et annet marked. Jeg har kontaktet selskapet, og de mener det er ekstremt lav sannsynlighet for at lovforslaget kommer til å påvirke Shelf.
3. Resesjon og lavere oljepris
Edit 1: Hadde skrevet P/E i Graham formel i stedet for EPS. Er rettet opp.
Edit 2: Strukturelle endringer
Edit 3: Lagt til et par linker
Før vi starter videre analyse vil jeg beskrive eierskapet i Shelf Drilling North Sea. SDNS er et børsnotert selskap verdsatt til omlag 2,7 milliarder kroner. Shelf Drilling eier 60% av aksjene i dette selskapet. Det betyr at dersom du kjøper Shelf aksjer, så kjøper du verdier i SDNS. SDNS er verdsatt til 2,7 milliarder kroner. Det betyr at markedsverdien av aksjene til Shelf er 2,7 milliarder/100 x 60(%) = 1,6 milliarder kroner. Disse verdiene skal så deles på alle Shelf aksjonærene, og per dags dato er det ca. 194.000.000 aksjer i Shelf. Vi får da 1,6 milliarder/194 millioner aksjer som utgjør 8,35kr per aksje. Når du kjøper aksjer i Shelf får du altså 8,35kr med på kjøpet i et annet selskap. Dette er viktig å forstå for senere utregninger.
Nå over til Shelf drilling og de 31 riggene de eier (SDNS er altså utelukket fra dette avsnittet). Selskapet guider EBITDA på +350MUSD for 2024. Her er det vanskelig å si hvor mye det blir over 350MUSD. Vi regner da på to scenarioer: EBITDA på (1) 350MUSD eller (2) 400MUSD. Bruker historiske data for nedskrivinger og renteutgifter samt en beregnet skatt på 33% (denne kan diskuteres). Ender da opp med et resultat etter skatt på henholdsvis 90MUSD og 124MUSD. Vi deler dette resultatet på antall aksjer og ender opp med resultat per aksje på 5,15kr og 7kr (2024).
Jeg skal nå dra frem noen nøkkeltall for Shelf. Disse tallene er basert på de forrige avsnittene, og jeg har brukt gjennomsnittet for EBITDA (375MUSD). Shelf handles på følgende multippler basert på guiding:
2023 EV/EBITDA: 5.6
2024 EV/EBITDA: 4.1
2024 P/E: 3.4
P/B: 0.91 (inklusive SDNS)
Den relative analyse:
Nå skal vi gjøre en morsom øvelse. Vi skal se på sammenliknbare selskaper og sjekke hvordan disse er priset. Deretter skal vi sammenlikne prisingen med hvordan Shelf er priset. Under er en tabell med nøkkeltall:
Borr Drilling:
Forward P/E 5.86 — P/B 1.98 —EV/EBITDA 2023e 9.6
Transocean:
Forward P/E 12.54 — P/B 0.43 — EV/EBITDA: ingen guiding fra selskapet
Diamond Offshore:
Forward P/E 7.73 — P/B 1.71 — EV/EBITDA 2023e 8.8
Noble:
Forward P/E 7.86 — P/B 1.46 — EV/EBITDA 2023e 7.4
Vi oppsummerer og finner gjennomsnittelige verdier på (1) forward P/E 8.5 (2) P/B 1.4
(3) EV/EBITDA 8.6. Vil nevne at Transocean er priset ganske likt som Odfjell Drilling hva gjelder P/B. Dette skyldes nok varigheten på kontraktene de har inngått. Vi tar den uansett med i beregningen. Tallene vi ser over skal vi bruke på å finne riktig verdi på Shelf.
Verdivurdering:
Nå kommer det vanskeligste i en analyse. Verdivurderinger kan variere veldig, og det skyldes sensitiviteten og kompleksiteten i regnearkene samt forhold vi ikke kjenner til. Man må også stille seg spørsmålet om Shelf kan sammenliknes med BORR/RIG/DO/Noble. Hva gjør Shelf mer eller mindre attraktiv enn disse selskapene? Jeg bruker uansett gjennomsnittstallene som en pekepinn for videre vurdering. Under er Shelf priset i henhold til disse.
Forward P/E: 51,6 + SDNS = 60kr
P/B: 33kr
EV/EBITDA: 69kr + SDNS = 77kr
Gjennomsnitt kurs: 56,6kr
Nå starter den endeløse diskusjonen hvorvidt vi kan bruke disse multipplene på denne måten. En EV/EBITDA på 8.6 for Shelf er meget stivt, og her vil nok mange synes det er alt for høyt. På den andre siden er en P/B på 1,4 for Shelf sine gamle rigger muligens alt for lavt. Disse riggene er tilnærmet verdiløse ut ifra et bokføringsperspektiv, men i det brennheite riggmarkedet vi ser nå får disse riggene plutselig en enorm verdi. Forward P/E gir en ganske god indikasjon, men her kan også faktoren diskuteres. Vi fortsetter leken og bruker Graham formelen. Dette er en enkel formel laget av Benjamin Graham for å kjapt kunne verdsette en verdiaksje.
√6,075 (EPS 2024) x 21 (NAV) x 22,5 = 53,5kr
Vi kan også leke med tanken om utbytte og se om utbyttet gir en akseptabel direkteavkastning (yield). Jeg gjør det enkelt og bruker 50% av resultat etter skatt som grunnlag for utbytte. Dette blir hypotetisk da selskapet må få på plass en restrukturering av gjeld som tillater utbytte først. Ender opp med følgende:
2023: 6%
2024: 15%
2025: 22%
2026: 27%
Ender med snitt-yield på 17,5% per år. Dette må sies å være ekstremt bra!
Til slutt skal vi se på hva slags kursmål meglerhusene har for Shelf:
SB1M: 50kr
Clarksons: 45kr
Arctic Securities: 55kr
Fernley: 43kr
DNB: 40kr
Gjennomsnitt: 46,6kr
Samlet sett ender vi altså opp med 56,6kr, 53,5kr og 46,6kr. Man kan enkelt skjønne hvorfor kursmål på 50kr er fornuftig, og hvorfor de fleste meglerhus ligger i denne rangen. Skal nevnes her at kursmål fra Fearnley og DNB ikke er oppdatert på en stund da disse to trekker mest ned.
Legger også ved en meget informativ episode fra Arctic podden som omhandler riggmarkedet:
https://podcasts.google.com/feed/aHR0cHM6Ly9hbmNob3IuZm0vcy8xMzRjNWExNC9wb2RjYXN0L3Jzcw==/episode/MzJiZjUzNTQtNmM1My00YzUyLTgzNjMtMTVkN2YwZjE0Njhl?fbclid=IwAR2by_9yqRIRnbm2OetmrddCGabAu_1ZWIpXn776JP9SdyHeX-LnXKdxZBg
Teknisk analyse:
Shelf Drilling har falt nesten 41% fra toppen den 7. mars. Tidligere fall fra kurstopper ligger på henholdsvis 30, 54, 35 og 28%. Gjennomsnittlig korreksjon ligger da på ca. 37% etter å ha satt ny topp. Korreksjonene fra ny noteringstopp til bunn har vart henholdsvis 44 dager, 42 dager, 36 dager og 27 dager før bunnen var satt. Det gir et snitt på 37 dager på hver korreksjon. Vi har nå hatt en nedgang på 84 dager fra toppen den 7. mars, og mange investorer begynner å bli nervøse. Aksjen har nettopp brutt ut av en falling wedge, noe som er et signal på videre oppgang. Korreksjonen matcher med snittet, og det kan virke som dagens nivåer er svært attraktive å handle på fra et teknisk standpunkt.
Grafisk fremstilling: https://www.tradingview.com/x/XBOvsqwI/
Risikomomenter:
Dette kunne jeg skrevet et veldig langt avsnitt om, men skal prøve å holde det kort og kun nevne de mest relevante.
1. Shelf har ekstremt høy gjeldsgrad og denne gjelden skal restruktureres i løpet av 2024. En restrukturering vil mest sannsynlig innebære nye lån til noe høyere rente (1,5-2%).
2. India har kommet med nytt lovforslag som innebærer at Shelf sine rigger må flyttes til et annet marked. Jeg har kontaktet selskapet, og de mener det er ekstremt lav sannsynlighet for at lovforslaget kommer til å påvirke Shelf.
3. Resesjon og lavere oljepris
Edit 1: Hadde skrevet P/E i Graham formel i stedet for EPS. Er rettet opp.
Edit 2: Strukturelle endringer
Edit 3: Lagt til et par linker
Redigert 09.08.2023 kl 08:44
Du må logge inn for å svare
jadden
26.01.2024 kl 12:10
8938
Så kan man lure på hva som ligger bak denne ulikheten av prising når det gjelder Midtøstenbørser og OSE. Etter min mening ligger mye av forklaringen i skremte investorer i utlandet som mer og mer skygger unna Norge og norske kroner. Med en regjering som popper opp med nye avgifter og skatter uanmeldt over natten er blitt en stor løs kanon på dekk, og norsk valuta oppfører seg som om den skulle tilhøre en bananrepublikk. Det blir ikke orden på dette før Støre og Vedum vises porten, vi snakker altså sent 2025. Det betyr at neste år kan bli et kronår for Shelf, da er oljeprisen spådd solid opp grunnet demand som overgår tilbud, utbytter er kommet på plass, og det hele krones med farvel til ministre som sliter både med den lille og store gangetabellen.
Forventning kan være sterkt kursdrivende.
Forventning kan være sterkt kursdrivende.
BIFFogBÆRNÉ
26.01.2024 kl 19:15
8736
Fin avslutning på uka👍 jaggumei i pluss igjen🥳 600% oppside ift mø.. Men kan det like godt være at mø prising er altfor høy?
JUICEitUP
26.01.2024 kl 22:13
8716
Det kan det selvfølgelig være. Svaret ligger muligens et sted midt i mellom. Da er uansett potensialet i Shelf enormt.
Er ellers helt enig med Jadden i at det politiske klimaet uten tvil skremmer bort både norske og internasjonale investorer. Ikke så rart når LO, Rødt og SV står på talerstolen og skriker "eat the rich" og "nå skal laksebaronene blø". Tenkt at noen stemmer på så nedsnødde politikere.
Kronekursen er også en grunn til å skygge norske aksjer og det er derfor jeg mener Shelf, så fort oppkjøpet av SDNS er gjennomført må notere seg i USA.
Er ellers helt enig med Jadden i at det politiske klimaet uten tvil skremmer bort både norske og internasjonale investorer. Ikke så rart når LO, Rødt og SV står på talerstolen og skriker "eat the rich" og "nå skal laksebaronene blø". Tenkt at noen stemmer på så nedsnødde politikere.
Kronekursen er også en grunn til å skygge norske aksjer og det er derfor jeg mener Shelf, så fort oppkjøpet av SDNS er gjennomført må notere seg i USA.
jadden
28.01.2024 kl 13:04
8485
TonyB har link til en worldoil.com artikkel på PGS-tråden. I samme artikkel er også gjengitt fremtidsperpektiver for rigg og jackupbransjen av CEO i Diamond Offshore.
Kontrakter blir stadig høyere og med lengre kontraktstid. Oppgangssyklusen vil vare lenge, og hva vil skje når produksjon ikke klarer å tilfredsstille demand?
Når det gjelder UK og norsk seltor er Diamondsjefen mere pessimist. Med nye utlysingsrunder på gang i begge regioner kan det like godt oppstå mangel på rigger, spesielt når vi vet at mange allerede er flyttet:
Bernie Wolford: Global energy is poised for a multi-year up-cycle. Following Madlock’s presentation was Diamond Offshore President and CEO Bernie Wolford, who echoed many sentiments of Medlock. Despite reports from biased agencies, fossil fuel demand is rising with the global population, which grows by 75 million people annually. To put this number into perspective, that would be equivalent to adding the entire population of England or Germany every year!
While the industry is always changing, Wolford predicts that the sector will shift its focus to exploration, as mature fields in the North Sea go off-line. As such, there will be less investment on jackup rigs in the harsh environment space, specifically offshore the UK and Norway. That said, Wolford sees demand for jackup rigs increasing, driven by developments in the Middle East and Africa.
Wolford’s predictions come from observing customer behavior. Day rates for floaters and jackup rigs are rising, along with orders for subsea trees in line with more FIDs, supporting his theory that offshore drilling will see an uptick in activity during 2024. Additionally, contract lead times and durations are getting longer, further confirming this up-cycle.
Kontrakter blir stadig høyere og med lengre kontraktstid. Oppgangssyklusen vil vare lenge, og hva vil skje når produksjon ikke klarer å tilfredsstille demand?
Når det gjelder UK og norsk seltor er Diamondsjefen mere pessimist. Med nye utlysingsrunder på gang i begge regioner kan det like godt oppstå mangel på rigger, spesielt når vi vet at mange allerede er flyttet:
Bernie Wolford: Global energy is poised for a multi-year up-cycle. Following Madlock’s presentation was Diamond Offshore President and CEO Bernie Wolford, who echoed many sentiments of Medlock. Despite reports from biased agencies, fossil fuel demand is rising with the global population, which grows by 75 million people annually. To put this number into perspective, that would be equivalent to adding the entire population of England or Germany every year!
While the industry is always changing, Wolford predicts that the sector will shift its focus to exploration, as mature fields in the North Sea go off-line. As such, there will be less investment on jackup rigs in the harsh environment space, specifically offshore the UK and Norway. That said, Wolford sees demand for jackup rigs increasing, driven by developments in the Middle East and Africa.
Wolford’s predictions come from observing customer behavior. Day rates for floaters and jackup rigs are rising, along with orders for subsea trees in line with more FIDs, supporting his theory that offshore drilling will see an uptick in activity during 2024. Additionally, contract lead times and durations are getting longer, further confirming this up-cycle.
Redigert 28.01.2024 kl 13:06
Du må logge inn for å svare
jadden
29.01.2024 kl 20:32
8199
Rystad rapporterer om god økning i ny leteborring for»high impact wells» i 2024, men det er skuffende svak funnrate i 2023, og dramatisk nedgang i forhold til 2022. Hvor lenge kan dette gå før oljeproduksjone globalt må melde pass for demand? Det vil medføre kraftig prisøkning, men også igangsetting av leteborring større enn vi noen gang har sett. Her er først Rystads definisjon på high-impact wells:
Rystad Energy classifies high-impact wells through a combination of factors, including the size of the prospect, whether they would unlock new hydrocarbon resources in frontier areas or emerging basins and their significance to an operator’s strategy.
The upstream industry hopes 2024 can be a bounce-back year for high-impact oil and gas drilling after a lackluster 2023, with Africa and Latin America likely to spearhead activities. Rystad Energy has identified 36 potential high-impact wells to be drilled or spud in 2024, the highest annual total since we started tracking the market in 2015. This would be a sizeable jump from the 27 high-impact wells drilled last year, and operators will hope for a better success rate.
Of these 36 potentially significant wells, 13 are in Africa and 10 in Latin America, accounting for almost 64% of the global total. Explorers will drill six of these in Asia, two each in the Middle East, Europe and North America and one in Oceania, with TotalEnergies’ planned exploration in Papua New Guinea.
Only eight of the 27 high-impact wells drilled in 2023 resulted in commercially movable volumes, a success rate of less than 30%, well below the annual average of 42%. These wells discovered volumes of 1 billion barrels of oil equivalent (boe), a sharp decline from the 3.5 billion boe found in 2022. These high-impact wells accounted for 20% of the 5 billion boe discovered by all exploration activities globally last year. To make matters worse, 2023 was an expensive year, with drilling costs rising due to a significantly tighter rig market than in prior years, worsening the blow of a low success rate.
Rystad Energy classifies high-impact wells through a combination of factors, including the size of the prospect, whether they would unlock new hydrocarbon resources in frontier areas or emerging basins and their significance to an operator’s strategy.
The upstream industry hopes 2024 can be a bounce-back year for high-impact oil and gas drilling after a lackluster 2023, with Africa and Latin America likely to spearhead activities. Rystad Energy has identified 36 potential high-impact wells to be drilled or spud in 2024, the highest annual total since we started tracking the market in 2015. This would be a sizeable jump from the 27 high-impact wells drilled last year, and operators will hope for a better success rate.
Of these 36 potentially significant wells, 13 are in Africa and 10 in Latin America, accounting for almost 64% of the global total. Explorers will drill six of these in Asia, two each in the Middle East, Europe and North America and one in Oceania, with TotalEnergies’ planned exploration in Papua New Guinea.
Only eight of the 27 high-impact wells drilled in 2023 resulted in commercially movable volumes, a success rate of less than 30%, well below the annual average of 42%. These wells discovered volumes of 1 billion barrels of oil equivalent (boe), a sharp decline from the 3.5 billion boe found in 2022. These high-impact wells accounted for 20% of the 5 billion boe discovered by all exploration activities globally last year. To make matters worse, 2023 was an expensive year, with drilling costs rising due to a significantly tighter rig market than in prior years, worsening the blow of a low success rate.
Redigert 29.01.2024 kl 20:40
Du må logge inn for å svare
jadden
30.01.2024 kl 09:11
8025
Overreaksjon i dag som følge av at Saudi begrenser sine vekstambisjoner? Kan ikke se annet foreløpig. Er det SA så vil reduksjon i vekstambisjon medføre økt oljepris og desto større muligheter på sikt for Shelf, men et steg tilbake i første omgang. Virker lite gjennomtenkt.
jadden
30.01.2024 kl 09:19
8001
Borr reagerer på samme måte, så dette er ikke noe selskapsspesifikt for Shelf. De siste ukers opggang blåst bort på et kvarter, og 25 mill omsatt, mer enn en god dagsomsetning.
jadden
30.01.2024 kl 10:49
7883
Balanseoljen er i ferd med å bli oppbrukt på verdensbasis, så hvorfor selge den billig tenker SA. Og hvorfor drive opp riggratene, spesielt innen jackups, som er varslet at snart er utsolgt? Bedre da å slakke ned på tempo og få mye mer betalt for reservene man sitter på.
For noen år siden rapporterte SA om årlig funnrate pussig nok temmellig lik produsert. Dette stod eller står ikke til troende. Plussen i Opec+ gjorde det samme for fjoråret, akkurat like troverdig fra den kanten, de er jo alltid å stole på.
Fakta er nok mer at man sliter med å holde reservene i tråd med produksjon, når shale bikker på ned kan mye rakne. SA har gått fra å være en landprodusent til offshore, da er produksjonskostnaden mye høyere. Derfor viktig å holde nede prisen på rigger, man kan ikke som på land bare få laget flere i en fei.
Alle har god tid bortsett fra USA som er i valgår. SA og Russland er klar over at Biden gjør alskens krumspring for å holde oljeprisen nede. Det holder nok for i år, men etter det kommer syndefloden med energimangel og råvarekollaps. Da kan det være greit å være riggeier, jeg har tid å vente.
For noen år siden rapporterte SA om årlig funnrate pussig nok temmellig lik produsert. Dette stod eller står ikke til troende. Plussen i Opec+ gjorde det samme for fjoråret, akkurat like troverdig fra den kanten, de er jo alltid å stole på.
Fakta er nok mer at man sliter med å holde reservene i tråd med produksjon, når shale bikker på ned kan mye rakne. SA har gått fra å være en landprodusent til offshore, da er produksjonskostnaden mye høyere. Derfor viktig å holde nede prisen på rigger, man kan ikke som på land bare få laget flere i en fei.
Alle har god tid bortsett fra USA som er i valgår. SA og Russland er klar over at Biden gjør alskens krumspring for å holde oljeprisen nede. Det holder nok for i år, men etter det kommer syndefloden med energimangel og råvarekollaps. Da kan det være greit å være riggeier, jeg har tid å vente.
jadden
30.01.2024 kl 16:56
7695
Hva skjer nå videre i jackupmarkedet? Fearleys har et notat i dag, det som bør ha fokus nå og hva som blir første markedstest er hva som skjer når de første jackupene til Aramco går av kontrakt. Først ut er en ADES rigg i mars, deretter følger Arab Drill sin i mai. Blir det stopp eller forlengelse er spørsmålet?
Fearnley har følgende statement i dagens situasjon: Expecting limited impact and a generally robust jackup market, with very limited sidelined capacity, the market should hold firm, meaning that the current sell-off comes through as a buying opportunity in our view.
Fearnley har følgende statement i dagens situasjon: Expecting limited impact and a generally robust jackup market, with very limited sidelined capacity, the market should hold firm, meaning that the current sell-off comes through as a buying opportunity in our view.
jadden
30.01.2024 kl 18:31
7629
Av andre typiske jackupselskaper som potensielt rammes av Aramcomeldingen er amerkanske Valaris. De åpnet ned fra kurs 68,52 til 61,56, dvs 10,2 % ned. Nå ligger kursen på ca 66, dvs nedgangen er 3-4 %, dvs en normal daglig kursutvikling. Er stormen over og markedet har analysert, konkludert og tatt til vett?
jadden
31.01.2024 kl 15:52
7275
Shelf har følgende kontrakter med Aramco med angitt varighet:
Main Pass IV Mars 25
High Island V Mai 25
Shelf Drilling Achiever Des 25
Shelf Drilling Victory April 28
Harvey H. Ward Juni 30
High Island II Mars 30
High Island IV Juli 30
Main Pass I Jan 31
High Island IX Juni 31
De to første går av kontrakt til neste vår, neste er i desember 2025, og deretter er det ingen før i 2028. Hvis kontrakten på de to første ikke forlenges, har man over et år til å finne nye oppdrag. Det må virkelig være et svakt marked hvis ikke Shelf skulle klare å slutte disse to riggene til nye oppdrag på denne tiden. I praksis betyr dette at Shelf sin inntjening i 2024 ikke blir påvirket av Aramco-meldingen som kom i går. Meldingen kan imidlertid dempe ratenivået for kontrakter som tegnes i 2024 og senere, men dette kan neppe gjelde annet enn i Midtøsten, trøkket i Asia og India spesielt fortsetter som før, det samme gjelder Afrika og Middelhavet.
Det vil også etterhvert komme avklaringer om hva Aramco legger i meldingen, og tolkninger. At dette skal snu en hel syklus som er antatt skal vare kanskje innpå 10 år virker helt meningsløst, så vil ikke skje.
Aramcomeldingen fremstår etter mitt skjønn mer som en kurskorrigering av et produksjonsmål som neppe var realistisk, og som har mer politiske undertoner enn praktisk gjennomførbarhet. Lenge siden "Twilight in the Desert" kom ut og omkvedet var "Ghawar is dying"
Main Pass IV Mars 25
High Island V Mai 25
Shelf Drilling Achiever Des 25
Shelf Drilling Victory April 28
Harvey H. Ward Juni 30
High Island II Mars 30
High Island IV Juli 30
Main Pass I Jan 31
High Island IX Juni 31
De to første går av kontrakt til neste vår, neste er i desember 2025, og deretter er det ingen før i 2028. Hvis kontrakten på de to første ikke forlenges, har man over et år til å finne nye oppdrag. Det må virkelig være et svakt marked hvis ikke Shelf skulle klare å slutte disse to riggene til nye oppdrag på denne tiden. I praksis betyr dette at Shelf sin inntjening i 2024 ikke blir påvirket av Aramco-meldingen som kom i går. Meldingen kan imidlertid dempe ratenivået for kontrakter som tegnes i 2024 og senere, men dette kan neppe gjelde annet enn i Midtøsten, trøkket i Asia og India spesielt fortsetter som før, det samme gjelder Afrika og Middelhavet.
Det vil også etterhvert komme avklaringer om hva Aramco legger i meldingen, og tolkninger. At dette skal snu en hel syklus som er antatt skal vare kanskje innpå 10 år virker helt meningsløst, så vil ikke skje.
Aramcomeldingen fremstår etter mitt skjønn mer som en kurskorrigering av et produksjonsmål som neppe var realistisk, og som har mer politiske undertoner enn praktisk gjennomførbarhet. Lenge siden "Twilight in the Desert" kom ut og omkvedet var "Ghawar is dying"
Redigert 31.01.2024 kl 16:02
Du må logge inn for å svare
Dølle
31.01.2024 kl 21:11
7100
Slikt roer sjela. Markedet reagerer vel med panikk for at de faktisk ikke er i nærheten av å vite det du f.eks informerer om her.
To rigger kjører for fullt og skal muligens fases ut eller ikke få forlenget kontrakt om..... over 1 år og neste nesten 1,5 år. Jøje meg, snakk om overreaksjon.
Og ellers er spennet kontraktfestet til langt ut i 2031. Ser bunnsolid ut. Dette er en meningsløs panikk over reaksjon de som kjøper nå nyter godt av.
Takk for info. NB....Har du tilfeldigvis like god oversikt over Borr sine engasjement med Aramco ?
To rigger kjører for fullt og skal muligens fases ut eller ikke få forlenget kontrakt om..... over 1 år og neste nesten 1,5 år. Jøje meg, snakk om overreaksjon.
Og ellers er spennet kontraktfestet til langt ut i 2031. Ser bunnsolid ut. Dette er en meningsløs panikk over reaksjon de som kjøper nå nyter godt av.
Takk for info. NB....Har du tilfeldigvis like god oversikt over Borr sine engasjement med Aramco ?
Stokk Dum
31.01.2024 kl 22:10
7080
Som alltid Dølle er det mye god informasjon å hente på Shelf-tråden.
Skulle Main Pass IV som nylig har fullført 'planned maintenance' på verft i SA (ref esgian.com) mot formodning ikke få fornyet kontrakt med SA når den går ut i mars neste år, tror jeg det ikke er noe problem å få den på kontrakt med ONGC. ONGC har for tiden ute en tender der de bla spør etter akkurat en slik rigg (Friede & Goldman L-780 Model II). For akkurat denne tenderen håper jeg J.T. Angel får fornyet sin kontrakt (med ONGC som går ut i august i år) sammen med Trident XII og Parameswara.
Når det gjelder Borr sine rigger på kontrakt med SA følger jeg ikke så nøye de, men det er forholdsvis enkelt å finne frem til flåterapporten fra november der jeg kan se at det gjelder 3 rigger, Arabia I og Arabia II begge med kontrakter til oktober -25 og Arabia III med kontrakt til september -28.
mvh
Skulle Main Pass IV som nylig har fullført 'planned maintenance' på verft i SA (ref esgian.com) mot formodning ikke få fornyet kontrakt med SA når den går ut i mars neste år, tror jeg det ikke er noe problem å få den på kontrakt med ONGC. ONGC har for tiden ute en tender der de bla spør etter akkurat en slik rigg (Friede & Goldman L-780 Model II). For akkurat denne tenderen håper jeg J.T. Angel får fornyet sin kontrakt (med ONGC som går ut i august i år) sammen med Trident XII og Parameswara.
Når det gjelder Borr sine rigger på kontrakt med SA følger jeg ikke så nøye de, men det er forholdsvis enkelt å finne frem til flåterapporten fra november der jeg kan se at det gjelder 3 rigger, Arabia I og Arabia II begge med kontrakter til oktober -25 og Arabia III med kontrakt til september -28.
mvh
Redigert 01.02.2024 kl 11:05
Du må logge inn for å svare
Dølle
31.01.2024 kl 22:17
7100
Tydeligvis :) og takk for bryderiet. Er vektet i begge, men mest i Borr.
jadden
01.02.2024 kl 10:41
6943
Klipp fra analyse av SEB i dagens FA, bransjen er fortsatt interessant for investeringer, jackupselskaper også nevnt:
Utsikter til høy utnyttelse
Offshoreinvesteringene i fjor har ikke vært høyere på ti år, og SEB tror dette kan holde seg slik i år og neste år. Analytikeren peker samtidig på at antall aktive dypvannsrigger har halvert seg siden 2013, i tillegg at det kun er noen få enheter som potensielt kan bli reaktivert.
«Det gir utsikter til fortsatt høy utnyttelse», skriver analytikeren.
Ratene for de mest moderne boreskipene ble sluttet til rundt 500.000 dollar pr. dag på det høyeste i fjor, men ligger nå rundt 450.000 dollar. Samtidig har jack-up-ratene passert 150.000 dollar dagen.
«Dagens markedsrater er mer enn tilstrekkelige til å skape attraktive investeringsmuligheter i aksjer, men langt fra å utløse nybygging».
Stor oppside
I tillegg til kjøpsanbefaling på Odfjell Drilling. har SEB også «kjøp» på Seadrill, Borr Drilling, Valaris og Noble.
Kursmålet på Seadrill er jekket opp fra 555 til 592 kroner, mens kursmålet på Borr Drilling heves fra 75 til 85 kroner. Seadrill og Borr Drilling handles på børsen til henholdsvis 454 og 64,75 kroner.
Utsikter til høy utnyttelse
Offshoreinvesteringene i fjor har ikke vært høyere på ti år, og SEB tror dette kan holde seg slik i år og neste år. Analytikeren peker samtidig på at antall aktive dypvannsrigger har halvert seg siden 2013, i tillegg at det kun er noen få enheter som potensielt kan bli reaktivert.
«Det gir utsikter til fortsatt høy utnyttelse», skriver analytikeren.
Ratene for de mest moderne boreskipene ble sluttet til rundt 500.000 dollar pr. dag på det høyeste i fjor, men ligger nå rundt 450.000 dollar. Samtidig har jack-up-ratene passert 150.000 dollar dagen.
«Dagens markedsrater er mer enn tilstrekkelige til å skape attraktive investeringsmuligheter i aksjer, men langt fra å utløse nybygging».
Stor oppside
I tillegg til kjøpsanbefaling på Odfjell Drilling. har SEB også «kjøp» på Seadrill, Borr Drilling, Valaris og Noble.
Kursmålet på Seadrill er jekket opp fra 555 til 592 kroner, mens kursmålet på Borr Drilling heves fra 75 til 85 kroner. Seadrill og Borr Drilling handles på børsen til henholdsvis 454 og 64,75 kroner.
jadden
02.02.2024 kl 08:56
6862
Analytikere kommenterer jackupbransjen i E24, de fleste er fortsatt optimistiske:
Analytiker om riggraset: – En kjøpsmulighet
Flere meglerhus synes aksjeraset i Borr Drilling denne uken er overdrevet. Carnegie-analytiker mener selskapet blant annet vil dra nytte av en yngre riggflåte mens Saudi Aramco bremser oljeveksten.
Tor Olav Trøim startet opp Borr Drilling i 2016. Selskapet har en markedsverdi på 17 milliarder kroner.
Tor Olav Trøim startet opp Borr Drilling i 2016. Selskapet har en markedsverdi på 17 milliarder kroner. Foto: DAM
Anders Nybakken Kvale
Publisert:
Publisert:
For mindre enn 3 timer siden
Som abonnent på E24+ kan du dele denne saken med den du vil, helt gratis
eller
Borr Drilling er blant aksjene som har fått hard medfart etter at det tirsdag ble kjent at oljegiganten Saudi Aramco bremser veksten i produksjonen.
På Oslo Børs er riggselskapets aksje sendt ned 13 prosent siden nyheten, som forklares med at det driver med oppjekkbare rigger og er eksponert mot Midtøsten.
Flere meglerhus har i etterkant fremhevet at de mener aksjefallet er for stort.
Carnegie omtaler det som «for hardt» og «en kjøpsmulighet», mens Arctic Securities skriver at det er en «overreaksjon». Clarksons Platou, som omtaler fallet som en «betydelig overreaksjon», mener det er «drevet mest av frykt og usikkerhet».
Les på E24+
Shippingaksje på rekordnivå etter januar-byks: – Kraftig løft
– Usannsynlig med kanselleringer
– Selvfølgelig er det dårlig at potensiell etterspørsel svinner bort, men vår analogi her er at selv om Liverpool taper mot Luton så har du ikke tapt serien, selv om tapet helst ikke skal skje og gir et dårligere utgangspunkt, sier Carnegie-analytiker Simen Lippestad til E24.
– Det er skuffende med et tap, men det betyr ikke at etterspørselen har falt helt vekk, tilføyer han.
Les også
Riggaksjer faller kraftig etter Saudi Aramco-melding
Analytikeren forklarer Borr Drilling-synet med at selskapets eksponering mot Saudi Aramco er «lav» og at det har «en høy ordrereserve».
– Eldre rigger vil sannsynligvis først bli fjernet i en etterspørselsreduksjon og siden Borr Drilling har den yngste flåten, synes vi det er usannsynlig at det vil få noen suspensjoner eller kanselleringer.
Tor Olav Trøim-selskapet har tre rigger i arbeid for oljeselskapet, ifølge en flåteoversikt.
Les på E24+
Ser mer kanalskvis-effekt for skipssektor: – Kan opprettholde høye rater
– Tror markedet vil være vedvarende sterkt
Carnegie har fortsatt overordnet tro på markedet for oppjekkbare rigger.
– Når vi har sett på våre estimater for fremtidig etterspørsel, så har vi lagt trykk på pågående riggetterspørselsprosesser og utstedte formelle anbud. De prosjektene Saudi Aramco ønsker å utsette er definert som «potensiell etterspørsel» i datagrunnlaget, og var dermed ikke håndfast nok til å bli en del av vårt syn på jack-up-etterspørselen, sier Lippestad.
– Slik vi ser det, så vil ikke 2024-etterspørselen bli påvirket av dette, men det kan påvirke potensiell etterspørsel i 2025 og 2026. Samtidig observerer vi at Saudi Aramco har uttalt at det er mulig deler av prosjektene blir utført, men at de ønsker å være selektive, tilføyer han.
Lippestad fremhever at Carnegie «forstår godt at investorer blir urolige når de ser at markedets desidert største operatør reduserer sine utsikter for potensiell jack-up-etterspørsel».
– Det var ikke den nyheten jeg selv ønsket på morgenkvisten, men vi tror markedet vil være vedvarende sterkt globalt. Utnyttelsen av dagens globale jack-up-flåte er over 90 prosent og vi tror mer etterspørsel vil fremtre fortløpende.
– Historisk har utnyttelsesnivåer på over 90 prosent vært svært bra for dagrateutviklingen. Vi tror dermed det er liten risiko for at dagrater vil systematisk falle som konsekvens av denne hendelsen, sier analytikeren.
Les på E24+
Mener shipping-nedturen vedvarer: – Vil være presset
– Usikkert
Saudi Aramco har fått et direktiv fra energidepartementet om å opprettholde maksimal kapasitet på 12 millioner fat per dag, og dermed ikke fortsette å øke kapasiteten til 13 millioner fat per dag.
– Dette er negativt for oljeservice, spesielt oppjekkbare rigger. Siden planen om en produksjonsutvidelse ble kunngjort i oktober 2021, har Aramco økt sin riggtelling med rundt 40 rigger, eller rundt 75 prosent. Det er usikkert hvordan det vil påvirke dets investeringer og hvorvidt offshoreinvesteringer blir redusert, kommenterte Pareto Securities-analytiker Bård Rosef etter nyheten.
Riggbransjen har de siste årene for alvor rørt seg igjen etter flere år med kriser.
Arctic Securities-analytiker Sebastian Grindheim fremhever i en oppdatering at Saudi Aramco har vært den sentrale driveren for bedringen i markedet for oppjekkbare rigger. Han påpeker at flesteparten av disse jobber på felt som det ikke er sannsynlig at blir påvirket av vekstbremsen.
Saudi Aramco vil oppdatere sin investeringsguiding når helårsresultatene for 2023 fremlegges i mars.
Analytiker om riggraset: – En kjøpsmulighet
Flere meglerhus synes aksjeraset i Borr Drilling denne uken er overdrevet. Carnegie-analytiker mener selskapet blant annet vil dra nytte av en yngre riggflåte mens Saudi Aramco bremser oljeveksten.
Tor Olav Trøim startet opp Borr Drilling i 2016. Selskapet har en markedsverdi på 17 milliarder kroner.
Tor Olav Trøim startet opp Borr Drilling i 2016. Selskapet har en markedsverdi på 17 milliarder kroner. Foto: DAM
Anders Nybakken Kvale
Publisert:
Publisert:
For mindre enn 3 timer siden
Som abonnent på E24+ kan du dele denne saken med den du vil, helt gratis
eller
Borr Drilling er blant aksjene som har fått hard medfart etter at det tirsdag ble kjent at oljegiganten Saudi Aramco bremser veksten i produksjonen.
På Oslo Børs er riggselskapets aksje sendt ned 13 prosent siden nyheten, som forklares med at det driver med oppjekkbare rigger og er eksponert mot Midtøsten.
Flere meglerhus har i etterkant fremhevet at de mener aksjefallet er for stort.
Carnegie omtaler det som «for hardt» og «en kjøpsmulighet», mens Arctic Securities skriver at det er en «overreaksjon». Clarksons Platou, som omtaler fallet som en «betydelig overreaksjon», mener det er «drevet mest av frykt og usikkerhet».
Les på E24+
Shippingaksje på rekordnivå etter januar-byks: – Kraftig løft
– Usannsynlig med kanselleringer
– Selvfølgelig er det dårlig at potensiell etterspørsel svinner bort, men vår analogi her er at selv om Liverpool taper mot Luton så har du ikke tapt serien, selv om tapet helst ikke skal skje og gir et dårligere utgangspunkt, sier Carnegie-analytiker Simen Lippestad til E24.
– Det er skuffende med et tap, men det betyr ikke at etterspørselen har falt helt vekk, tilføyer han.
Les også
Riggaksjer faller kraftig etter Saudi Aramco-melding
Analytikeren forklarer Borr Drilling-synet med at selskapets eksponering mot Saudi Aramco er «lav» og at det har «en høy ordrereserve».
– Eldre rigger vil sannsynligvis først bli fjernet i en etterspørselsreduksjon og siden Borr Drilling har den yngste flåten, synes vi det er usannsynlig at det vil få noen suspensjoner eller kanselleringer.
Tor Olav Trøim-selskapet har tre rigger i arbeid for oljeselskapet, ifølge en flåteoversikt.
Les på E24+
Ser mer kanalskvis-effekt for skipssektor: – Kan opprettholde høye rater
– Tror markedet vil være vedvarende sterkt
Carnegie har fortsatt overordnet tro på markedet for oppjekkbare rigger.
– Når vi har sett på våre estimater for fremtidig etterspørsel, så har vi lagt trykk på pågående riggetterspørselsprosesser og utstedte formelle anbud. De prosjektene Saudi Aramco ønsker å utsette er definert som «potensiell etterspørsel» i datagrunnlaget, og var dermed ikke håndfast nok til å bli en del av vårt syn på jack-up-etterspørselen, sier Lippestad.
– Slik vi ser det, så vil ikke 2024-etterspørselen bli påvirket av dette, men det kan påvirke potensiell etterspørsel i 2025 og 2026. Samtidig observerer vi at Saudi Aramco har uttalt at det er mulig deler av prosjektene blir utført, men at de ønsker å være selektive, tilføyer han.
Lippestad fremhever at Carnegie «forstår godt at investorer blir urolige når de ser at markedets desidert største operatør reduserer sine utsikter for potensiell jack-up-etterspørsel».
– Det var ikke den nyheten jeg selv ønsket på morgenkvisten, men vi tror markedet vil være vedvarende sterkt globalt. Utnyttelsen av dagens globale jack-up-flåte er over 90 prosent og vi tror mer etterspørsel vil fremtre fortløpende.
– Historisk har utnyttelsesnivåer på over 90 prosent vært svært bra for dagrateutviklingen. Vi tror dermed det er liten risiko for at dagrater vil systematisk falle som konsekvens av denne hendelsen, sier analytikeren.
Les på E24+
Mener shipping-nedturen vedvarer: – Vil være presset
– Usikkert
Saudi Aramco har fått et direktiv fra energidepartementet om å opprettholde maksimal kapasitet på 12 millioner fat per dag, og dermed ikke fortsette å øke kapasiteten til 13 millioner fat per dag.
– Dette er negativt for oljeservice, spesielt oppjekkbare rigger. Siden planen om en produksjonsutvidelse ble kunngjort i oktober 2021, har Aramco økt sin riggtelling med rundt 40 rigger, eller rundt 75 prosent. Det er usikkert hvordan det vil påvirke dets investeringer og hvorvidt offshoreinvesteringer blir redusert, kommenterte Pareto Securities-analytiker Bård Rosef etter nyheten.
Riggbransjen har de siste årene for alvor rørt seg igjen etter flere år med kriser.
Arctic Securities-analytiker Sebastian Grindheim fremhever i en oppdatering at Saudi Aramco har vært den sentrale driveren for bedringen i markedet for oppjekkbare rigger. Han påpeker at flesteparten av disse jobber på felt som det ikke er sannsynlig at blir påvirket av vekstbremsen.
Saudi Aramco vil oppdatere sin investeringsguiding når helårsresultatene for 2023 fremlegges i mars.
jadden
02.02.2024 kl 12:20
6785
Denne uken har i sannhet vært en prøvelse for oss Shelfaksjonærer. Aramco - meldingen kom ut av intet, og jeg må innrømme at jeg leste den før børsåpning, men innså ikke at dette kunne ha dramatiske konsekvenser for jackup-bransjen og Shelf i særdeleshet. Dette slo ned akkurat i det vi hadde begynt på en pen stigning, spesielt etter at DNB la frem sin analyse av skjevheten i prising av jackup-selskaper på arabisk børs kontra Oslo børs. Her var det flere hundre prosent å gå på hvis dette skulle utlignes oppover. Det er verdt å merke seg at prisingsskjevheten står ved lag, Aramco-meldingen gjør ingen forskjell her.
I kjølvannet av dette ble det fart i diskusjonen om tiden var inne for overtagelse av restaksjene i SDNS, og det kan tenkes at ledelsen mente at tiden nå var riktig. Dersom oppkjøpet skal finansieres ved å trykke aksjer, må det nå trykkes ca 25 % flere aksjer for å innfri de 40% av SDNS som er utestående, dette sett i forhold til da kursen var 36 tidligere i uken. Tilsvarende regnestykke kan gjøres dersom man helt eller delvis betaler ved hjelp av en emi. Hva ledelsen tenker omkring dette vet man ikke, kanskje er overtagelsesprosessen utsatt inntil videre. Med mindre Mullen kommer på banen med melding med det første, må vi vente til Q4-presentasjonen før vi vet mer. Det vi ser er at SDNS ikke har fått det bratte fallet som SD og andre aktører, SDNS har stort sett ligget i intervallet 29-31 selv i perioden der SD hadde kraftig oppgang. Omsetningen i SDNS er meget liten, og kan lett styres av større aktører.
Analytikerne synes å være enige i at Aramco-meldingen neppe får store konsekvenser før i 2025, det er lenge til, og en rekke faktorer som innvirker på markedet kan inntreffe før det. Vi vet f.eks at det pågår tunge tildelingsrunder både på norsk og britisk sokkel. Når tildelingen er klar skal det sikres rigger, mange rigger. Rigger er flyttet ut av Nordsjø-bassenget, vi kjenner til vår egen som er på vei til Vietnam. Videre er vi kjent med at anbudskonkurranser har blitt utsatt pga liten og manglende interesse fra riggselskapene, særlig gjelder dette i Asia. Her ligger et udekket behov.
Shelf ser i dag ut til å jobbe med et gulv på 28, det er ingen "dead bounce cat", så la oss håpe gulvstøpingen har rikelig med armering og at betongen herdner i løpet av helgen. Kursmålene rundt forbi er ikke tatt ned nevneverdig, de ligger fortsatt rundt 50.
I kjølvannet av dette ble det fart i diskusjonen om tiden var inne for overtagelse av restaksjene i SDNS, og det kan tenkes at ledelsen mente at tiden nå var riktig. Dersom oppkjøpet skal finansieres ved å trykke aksjer, må det nå trykkes ca 25 % flere aksjer for å innfri de 40% av SDNS som er utestående, dette sett i forhold til da kursen var 36 tidligere i uken. Tilsvarende regnestykke kan gjøres dersom man helt eller delvis betaler ved hjelp av en emi. Hva ledelsen tenker omkring dette vet man ikke, kanskje er overtagelsesprosessen utsatt inntil videre. Med mindre Mullen kommer på banen med melding med det første, må vi vente til Q4-presentasjonen før vi vet mer. Det vi ser er at SDNS ikke har fått det bratte fallet som SD og andre aktører, SDNS har stort sett ligget i intervallet 29-31 selv i perioden der SD hadde kraftig oppgang. Omsetningen i SDNS er meget liten, og kan lett styres av større aktører.
Analytikerne synes å være enige i at Aramco-meldingen neppe får store konsekvenser før i 2025, det er lenge til, og en rekke faktorer som innvirker på markedet kan inntreffe før det. Vi vet f.eks at det pågår tunge tildelingsrunder både på norsk og britisk sokkel. Når tildelingen er klar skal det sikres rigger, mange rigger. Rigger er flyttet ut av Nordsjø-bassenget, vi kjenner til vår egen som er på vei til Vietnam. Videre er vi kjent med at anbudskonkurranser har blitt utsatt pga liten og manglende interesse fra riggselskapene, særlig gjelder dette i Asia. Her ligger et udekket behov.
Shelf ser i dag ut til å jobbe med et gulv på 28, det er ingen "dead bounce cat", så la oss håpe gulvstøpingen har rikelig med armering og at betongen herdner i løpet av helgen. Kursmålene rundt forbi er ikke tatt ned nevneverdig, de ligger fortsatt rundt 50.
Redigert 02.02.2024 kl 14:59
Du må logge inn for å svare
jadden
03.02.2024 kl 22:24
6425
Det er ikke elektriske biler som vil utkonkurere oljen, så vi kan slappe av i forhold til det:
Automakers Reel as EV Demand Plummets
By ZeroHedge - Feb 03, 2024, 12:00 PM CST
Ford and other manufacturers reduced EV production as dealers petitioned against aggressive EV policies due to accumulating unsold EVs.
Hertz announced selling off a significant portion of its EV fleet due to high maintenance costs and consumer preference for internal combustion engines.
The EV industry faced criticism over a cheating scandal involving inflated efficiency ratings and excessive subsidies, highlighting the need for market-driven consumer choices.
Automakers Reel as EV Demand Plummets
By ZeroHedge - Feb 03, 2024, 12:00 PM CST
Ford and other manufacturers reduced EV production as dealers petitioned against aggressive EV policies due to accumulating unsold EVs.
Hertz announced selling off a significant portion of its EV fleet due to high maintenance costs and consumer preference for internal combustion engines.
The EV industry faced criticism over a cheating scandal involving inflated efficiency ratings and excessive subsidies, highlighting the need for market-driven consumer choices.
Stokk Dum
03.02.2024 kl 22:42
6404
Jeg gir ikke opp drømmen om en dag å få lov å kjøre min egen elektriske bil.
Selv om det skal føre til jordens undergang.
mvh
Selv om det skal føre til jordens undergang.
mvh
tobo581
04.02.2024 kl 00:02
6414
Sant. Jeg kjøpte min elektriske bil basert på subsidier fra våre politikere. Helt egoistisk basert altså. Tror heller ikke at EV vil redde verden. Men at oljeutvinning vil og må ta slutt er det ikke tvil om. Spørsmålet er hva som er den beste erstatningen og hvor lang tid det vil ta. Om under 10 er nok mye forandret uten at jeg vet hvordan det ser ut. Vi vil nok se lyse Shelf tider de neste årene.
jadden
04.02.2024 kl 09:36
6490
Myndighetene dobbelkommuniserer, alt skal elektrifiseres i disse tider og det grønne skiftet og Parisavtalen trumfer det meste. Det er derfor underlig å få melding fra forsvaret om at de forhåndsrekvirerer min diesel-SUV med beskjed om å levere den på egnet sted i tilfelle mobilisering. Ser at den er rette typen og farge når det er statsbesøk, så hvem som skal transporteres sies ikke noe om, men det kreves tydeligvis standsmessig transport for de høye herrer når de sitter bak sotede ruter. I tillegg ønsker de å komme hurtig og sikkert frem uten noe ladeheft, og det gjelder uansett temperatur. Jeg forstår dem godt, har ikke hørt om noen elbileiere som har fått tilsvarende forhåndsrekvirering.
JPM
04.02.2024 kl 16:19
6307
Ny analyse fra DNB fra fredag der de opprettholder kursmålet for Shelf. De har troen
Pojken
04.02.2024 kl 22:51
6309
DNB har kursmål kr 50 som er fra 12 des. De har ingen oppdatert analyse etter det som jeg klarer å finne
jadden
06.02.2024 kl 22:30
6031
Ingen grunn til å frykte at vi brenner inne med oljen, tegnene blir tydeligere og tydeligere. Alle andre alternativer sliter i motbakke:
Oil Market Needs $14 Trillion: OPEC Secretary General
By Julianne Geiger - Feb 06, 2024, 2:30 PM CST
The global oil market will require $14 trillion in investments over the next 20 years if oil-producing nations hope to be able to fulfill global energy demands through 2045, OPEC's Secretary General Haitham al-Ghais said on Tuesday.
According to the Secretary-General who spoke at India Energy Week in Goa, oil demand "will continue to rise and there is a need to ensure that supply is maintained."
Al-Gais added that globally, energy demand would rise between now and 2045 by 23 percent.
Canadian Heavy Oil Prices Jump as Trans Mountain Nears Start-Up
India's oil demand is expected to double by 2045 to 38 million bpd from its current 19 million bpd, India's Prime Minister Narendra Modi said early at the event. "India's oil demand is expected to increase to 38 million barrels per day by 2045 from the current 19 million barrels. India is consistently growing its energy capacity. We aim to increase the share of natural gas to 15% of primary energy missfrom 6 % now. By 2030, the refining capacity will be at 450 mtpa in India," Modi said.
Al-Ghais was also vocal about oil's place among the energy sources even as far out as 2045, saying that even as many nations around the world look to triple their renewable energy capacity, no single renewable source will be able to carry the weight of the global energy demand growth.
"We need to invest (in oil) to be able to ensure the security and reliability of the supply is maintained," Ghais said. Energy ministers from oil-booming Guyana and natural gas-abundant Qatar have said that while there is a need to bring renewable energies into the oil and gas sector, phasing out conventional energy sources such as fossil fuels is still a long way away.
By Julianne Geiger for Oilprice.com
Oil Market Needs $14 Trillion: OPEC Secretary General
By Julianne Geiger - Feb 06, 2024, 2:30 PM CST
The global oil market will require $14 trillion in investments over the next 20 years if oil-producing nations hope to be able to fulfill global energy demands through 2045, OPEC's Secretary General Haitham al-Ghais said on Tuesday.
According to the Secretary-General who spoke at India Energy Week in Goa, oil demand "will continue to rise and there is a need to ensure that supply is maintained."
Al-Gais added that globally, energy demand would rise between now and 2045 by 23 percent.
Canadian Heavy Oil Prices Jump as Trans Mountain Nears Start-Up
India's oil demand is expected to double by 2045 to 38 million bpd from its current 19 million bpd, India's Prime Minister Narendra Modi said early at the event. "India's oil demand is expected to increase to 38 million barrels per day by 2045 from the current 19 million barrels. India is consistently growing its energy capacity. We aim to increase the share of natural gas to 15% of primary energy missfrom 6 % now. By 2030, the refining capacity will be at 450 mtpa in India," Modi said.
Al-Ghais was also vocal about oil's place among the energy sources even as far out as 2045, saying that even as many nations around the world look to triple their renewable energy capacity, no single renewable source will be able to carry the weight of the global energy demand growth.
"We need to invest (in oil) to be able to ensure the security and reliability of the supply is maintained," Ghais said. Energy ministers from oil-booming Guyana and natural gas-abundant Qatar have said that while there is a need to bring renewable energies into the oil and gas sector, phasing out conventional energy sources such as fossil fuels is still a long way away.
By Julianne Geiger for Oilprice.com
jadden
07.02.2024 kl 20:36
5970
Shelf var oppe og vakte litt i ettermiddag, det skjer typisk når noen skal ha mer aksjer enn det som normalt omsettes i kjent tempo for aksjen. Kursen ser ut til å bunne ut på disse nivåene, skrellen etter Aramcomeldingen synes å være fordøyd i første omgang. Inntil mer kjøtt på beinet dukker opp vil den trolig ligge å vake het. Mer kjøtt er Shelfs Q4 og Aramcco sin markedsoppdatering, det skjer om en måneds tid. Jeg regner med at Mullen vil orientere om Aramcokonsekvenser i sin Q4-presentasjon.
Ellers, det vi har til nå av kommentarer på temaet fra annet hold, gir ikke grunlag for stor uro, snarere tvert i mot.
Ellers, det vi har til nå av kommentarer på temaet fra annet hold, gir ikke grunlag for stor uro, snarere tvert i mot.
jadden
08.02.2024 kl 20:38
5665
Grønne investeringer (ESG) sliter mer og mer da det kommer for en dag at avkastninger uteblir. Vi så det i forbindelse med Q4-presentasjonen til Equinor, investorene er livredde for at sekskapet skal satse mer på det grønne skiftet og kaste gode oljepenger etter det store tapssluket, også kalt fornybart, dette etter politisk press og instruksjon fra politikerne.
Heldigvis for oss som fortsatt har tro på den gamle og velprøvde energiforsyningen, er trenden nå at vi er på riktig sted til riktig tid. Litt lesestoff som underbygger vårt standpunkt:
Corporate America Retreats from ESG Rhetoric
By ZeroHedge - Feb 08, 2024, 1:00 PM CST
ESG funds in the US experienced net outflows of $13 billion in the last year, marking a significant downturn in investor interest.
Accusations of greenwashing and increased political scrutiny have contributed to a "chilling effect" on demand for ESG investments.
Corporate mentions of ESG and related terms have dramatically decreased in earnings calls, indicating a shift in focus away from ESG rhetoric amid the current economic and political climate.
Join Our Community
ESG
Investors are pulling funds from sustainable investments as the ESG (Environmental, Social, and Governance) bubble deflates, triggered by high interest rates, poor returns, plummeting stocks in renewable energy, stricter SEC regulations, political backlash, and Elon Musk's war on woke capitalism. At the same time, ESG mentions on earnings calls by corporate America have plunged.
Heldigvis for oss som fortsatt har tro på den gamle og velprøvde energiforsyningen, er trenden nå at vi er på riktig sted til riktig tid. Litt lesestoff som underbygger vårt standpunkt:
Corporate America Retreats from ESG Rhetoric
By ZeroHedge - Feb 08, 2024, 1:00 PM CST
ESG funds in the US experienced net outflows of $13 billion in the last year, marking a significant downturn in investor interest.
Accusations of greenwashing and increased political scrutiny have contributed to a "chilling effect" on demand for ESG investments.
Corporate mentions of ESG and related terms have dramatically decreased in earnings calls, indicating a shift in focus away from ESG rhetoric amid the current economic and political climate.
Join Our Community
ESG
Investors are pulling funds from sustainable investments as the ESG (Environmental, Social, and Governance) bubble deflates, triggered by high interest rates, poor returns, plummeting stocks in renewable energy, stricter SEC regulations, political backlash, and Elon Musk's war on woke capitalism. At the same time, ESG mentions on earnings calls by corporate America have plunged.
Stokk Dum
08.02.2024 kl 22:43
5544
jadden, jeg får ikke dette 'regnestykket' helt til å stemme.
Det er mindre villighet til å investere i ESG, så leser jeg dette på artberman.com:
The world used almost 180,000 terawatt hours of primary energy in 2022. Less than 5% of that was from wind and solar. That’s not a lot to show for total investment in renewable energy of more than $16 trillion over the last twenty years.
Perhaps the truest thing to come out of COP 28 was a signal that present levels of renewable investment will need to triple if we’re going to limit global heating. That means that renewable investment has to increase to between $2.5 to $4 trillion per year from an average level of $0.8 trillion per year over the last 20 years, and $1.3 trillion per year over the last decade.
mvh
Det er mindre villighet til å investere i ESG, så leser jeg dette på artberman.com:
The world used almost 180,000 terawatt hours of primary energy in 2022. Less than 5% of that was from wind and solar. That’s not a lot to show for total investment in renewable energy of more than $16 trillion over the last twenty years.
Perhaps the truest thing to come out of COP 28 was a signal that present levels of renewable investment will need to triple if we’re going to limit global heating. That means that renewable investment has to increase to between $2.5 to $4 trillion per year from an average level of $0.8 trillion per year over the last 20 years, and $1.3 trillion per year over the last decade.
mvh
jadden
09.02.2024 kl 13:49
5426
Etterhvert som tiden går og fornybarregnestykker tikker inn, synes det stadig mer klart at det er ikke elbiler, solpaneler eller vindmøller som kommer til å ta nattesøvnen fra oss.
Borr Drilling jobber i samme riggsegnent som Shelf, dog med noe nyee flåte. Vi tåler å spandere på oss den flotte omtalen segmentet får i Kapital, konklusjonen med hensyn på Aramco - meldingen er absolutt ok:
Overreaksjon etter Saudi Aramco-melding
– Dette kom veldig overraskende på markedet, kommenterte analytiker Fredrik Stene i Clarksons Securities til Finansavisen nylig. Uttalelsen kom i forbindelse med meldingen om at Saudi-Arabias statskontrollerte oljeselskap Saudi Aramco pauser planene om å øke oljeproduksjonskapasiteten fra tolv til tretten millioner fat pr. dag innen 2027.
Oljeselskapet har vært verdens største kunde av jackup-kapasitet, og har kontrahert rundt 40 slike rigger de seneste årene. På Oslo Børs falt Borr Drilling-aksjen med over ti prosent, i frykt for at selskapets ordrebok blir betydelig svekket i årene som kommer når det nå blir stilt spørsmål ved det fremtidige riggetterspørselsvolumet fra Saudi Aramco-hold. Imidlertid mener vi kursfallet er uberettiget, av flere grunner, og heller representerer en ypperlig kjøpsanledning for investorene.
13 prosent av Borr Drilling-flåten er nå eksponert mot Saudi Aramco. Med andre ord er dette en viktig kunde i dag, men denne eksponeringen forventer vi vil komme ned med tiden, fordi den antatte fremtidige veksten er så mye mer kraftfull i andre regioner. Wibstad pekte også på dette i sin Gjestekommentar her i Kapital, og viste til den betydelig skjerpede riggetterspørselen man nå ser i regioner som India og Sørøst-Asia. Veksten er også klart tiltagende i områder som Vest-Afrika og Nordsjøen, og dette vil i sum fint veie opp for en potensiell etterspørselsnedgang fra Saudi Aramco, mener vi.
Og analytikerne, som på bred basis fortsatt anbefaler kjøp av Borr Drilling-aksjen, har i sine regneark åpenbart lagt til grunn forsiktige anslag rundt Saudi Aramcos fremtidige riggbehov. I en ny oppdatering skriver for eksempel Fearnley Securities at mens oljeselskapet har utvidet sin jackup-flåte kraftig de siste årene, fra om lag 50 til 90 enheter, antar den nåværende etterspørselsprognosen de jobber ut fra ingen inkrementell vekst fra Saudi Aramco de neste årene. Samtidig mener meglerhuset det er klare tegn på at Saudi Aramco faktisk er i samtaler om forlengelse av riggene som går av kontrakt i år.
Borr Drilling jobber i samme riggsegnent som Shelf, dog med noe nyee flåte. Vi tåler å spandere på oss den flotte omtalen segmentet får i Kapital, konklusjonen med hensyn på Aramco - meldingen er absolutt ok:
Overreaksjon etter Saudi Aramco-melding
– Dette kom veldig overraskende på markedet, kommenterte analytiker Fredrik Stene i Clarksons Securities til Finansavisen nylig. Uttalelsen kom i forbindelse med meldingen om at Saudi-Arabias statskontrollerte oljeselskap Saudi Aramco pauser planene om å øke oljeproduksjonskapasiteten fra tolv til tretten millioner fat pr. dag innen 2027.
Oljeselskapet har vært verdens største kunde av jackup-kapasitet, og har kontrahert rundt 40 slike rigger de seneste årene. På Oslo Børs falt Borr Drilling-aksjen med over ti prosent, i frykt for at selskapets ordrebok blir betydelig svekket i årene som kommer når det nå blir stilt spørsmål ved det fremtidige riggetterspørselsvolumet fra Saudi Aramco-hold. Imidlertid mener vi kursfallet er uberettiget, av flere grunner, og heller representerer en ypperlig kjøpsanledning for investorene.
13 prosent av Borr Drilling-flåten er nå eksponert mot Saudi Aramco. Med andre ord er dette en viktig kunde i dag, men denne eksponeringen forventer vi vil komme ned med tiden, fordi den antatte fremtidige veksten er så mye mer kraftfull i andre regioner. Wibstad pekte også på dette i sin Gjestekommentar her i Kapital, og viste til den betydelig skjerpede riggetterspørselen man nå ser i regioner som India og Sørøst-Asia. Veksten er også klart tiltagende i områder som Vest-Afrika og Nordsjøen, og dette vil i sum fint veie opp for en potensiell etterspørselsnedgang fra Saudi Aramco, mener vi.
Og analytikerne, som på bred basis fortsatt anbefaler kjøp av Borr Drilling-aksjen, har i sine regneark åpenbart lagt til grunn forsiktige anslag rundt Saudi Aramcos fremtidige riggbehov. I en ny oppdatering skriver for eksempel Fearnley Securities at mens oljeselskapet har utvidet sin jackup-flåte kraftig de siste årene, fra om lag 50 til 90 enheter, antar den nåværende etterspørselsprognosen de jobber ut fra ingen inkrementell vekst fra Saudi Aramco de neste årene. Samtidig mener meglerhuset det er klare tegn på at Saudi Aramco faktisk er i samtaler om forlengelse av riggene som går av kontrakt i år.
jadden
09.02.2024 kl 16:04
5472
Når klimamål og klimamodeller ikke lenger stemmer med utviklingen og fakta er det på tide å endre mål og modeller, ikke omvendt, da får vi alternative fakta slik som msm og politikerne ønsker. Konklusjon, hold på alt av oljerelaterte aksjer, hardt og lenge!
Net-Zero Targets Face Reality Check
By Irina Slav - Feb 08, 2024, 7:00 PM CST
Already in 2021, the assumptions in the IEA's net-zero 2050 report were looking unrealistic to many.
Factors such as inflation and borrowing costs, as well as technological challenges and competition, asserted themselves as valid for even the wind and solar industries.
The IEA also projected in its latest report that demand for oil and gas will peak before 2030—when demand has been breaking record after record.
Net-Zero Targets Face Reality Check
By Irina Slav - Feb 08, 2024, 7:00 PM CST
Already in 2021, the assumptions in the IEA's net-zero 2050 report were looking unrealistic to many.
Factors such as inflation and borrowing costs, as well as technological challenges and competition, asserted themselves as valid for even the wind and solar industries.
The IEA also projected in its latest report that demand for oil and gas will peak before 2030—when demand has been breaking record after record.
SAUDIKING
09.02.2024 kl 16:42
5461
Jeg er allerede hvit på knokene Jadden.
Takk for dine fine informative poster, keep it up👌
Takk for dine fine informative poster, keep it up👌