Shelf Drilling Analyse - Kursmål 50kr

Slettet bruker
SHLF 02.06.2023 kl 12:18 253679

Shelf Drilling har nylig fått kontrakter på store deler av flåten på forhøyede rater. Rateutviklingen er fremdeles positiv, og det er en bred forventning om at ratene skal fortsette å stige inn mot 2024. Jeg velger å ikke basere utregningene mine på rateforventninger og slutninger, men heller på selskapets egen guiding samt historiske tallgrunnlag for øvrig. Renteutgifter er økt med 2% fra og med 2025 da refinansiering mest sannsynlig vil gi noe høyere rentesats.

Før vi starter videre analyse vil jeg beskrive eierskapet i Shelf Drilling North Sea. SDNS er et børsnotert selskap verdsatt til omlag 2,7 milliarder kroner. Shelf Drilling eier 60% av aksjene i dette selskapet. Det betyr at dersom du kjøper Shelf aksjer, så kjøper du verdier i SDNS. SDNS er verdsatt til 2,7 milliarder kroner. Det betyr at markedsverdien av aksjene til Shelf er 2,7 milliarder/100 x 60(%) = 1,6 milliarder kroner. Disse verdiene skal så deles på alle Shelf aksjonærene, og per dags dato er det ca. 194.000.000 aksjer i Shelf. Vi får da 1,6 milliarder/194 millioner aksjer som utgjør 8,35kr per aksje. Når du kjøper aksjer i Shelf får du altså 8,35kr med på kjøpet i et annet selskap. Dette er viktig å forstå for senere utregninger.

Nå over til Shelf drilling og de 31 riggene de eier (SDNS er altså utelukket fra dette avsnittet). Selskapet guider EBITDA på +350MUSD for 2024. Her er det vanskelig å si hvor mye det blir over 350MUSD. Vi regner da på to scenarioer: EBITDA på (1) 350MUSD eller (2) 400MUSD. Bruker historiske data for nedskrivinger og renteutgifter samt en beregnet skatt på 33% (denne kan diskuteres). Ender da opp med et resultat etter skatt på henholdsvis 90MUSD og 124MUSD. Vi deler dette resultatet på antall aksjer og ender opp med resultat per aksje på 5,15kr og 7kr (2024).

Jeg skal nå dra frem noen nøkkeltall for Shelf. Disse tallene er basert på de forrige avsnittene, og jeg har brukt gjennomsnittet for EBITDA (375MUSD). Shelf handles på følgende multippler basert på guiding:

2023 EV/EBITDA: 5.6
2024 EV/EBITDA: 4.1
2024 P/E: 3.4
P/B: 0.91 (inklusive SDNS)

Den relative analyse:

Nå skal vi gjøre en morsom øvelse. Vi skal se på sammenliknbare selskaper og sjekke hvordan disse er priset. Deretter skal vi sammenlikne prisingen med hvordan Shelf er priset. Under er en tabell med nøkkeltall:

Borr Drilling:
Forward P/E 5.86 — P/B 1.98 —EV/EBITDA 2023e 9.6

Transocean:
Forward P/E 12.54 — P/B 0.43 — EV/EBITDA: ingen guiding fra selskapet

Diamond Offshore:
Forward P/E 7.73 — P/B 1.71 — EV/EBITDA 2023e 8.8

Noble:
Forward P/E 7.86 — P/B 1.46 — EV/EBITDA 2023e 7.4

Vi oppsummerer og finner gjennomsnittelige verdier på (1) forward P/E 8.5 (2) P/B 1.4
(3) EV/EBITDA 8.6. Vil nevne at Transocean er priset ganske likt som Odfjell Drilling hva gjelder P/B. Dette skyldes nok varigheten på kontraktene de har inngått. Vi tar den uansett med i beregningen. Tallene vi ser over skal vi bruke på å finne riktig verdi på Shelf.

Verdivurdering:

Nå kommer det vanskeligste i en analyse. Verdivurderinger kan variere veldig, og det skyldes sensitiviteten og kompleksiteten i regnearkene samt forhold vi ikke kjenner til. Man må også stille seg spørsmålet om Shelf kan sammenliknes med BORR/RIG/DO/Noble. Hva gjør Shelf mer eller mindre attraktiv enn disse selskapene? Jeg bruker uansett gjennomsnittstallene som en pekepinn for videre vurdering. Under er Shelf priset i henhold til disse.

Forward P/E: 51,6 + SDNS = 60kr
P/B: 33kr
EV/EBITDA: 69kr + SDNS = 77kr

Gjennomsnitt kurs: 56,6kr

Nå starter den endeløse diskusjonen hvorvidt vi kan bruke disse multipplene på denne måten. En EV/EBITDA på 8.6 for Shelf er meget stivt, og her vil nok mange synes det er alt for høyt. På den andre siden er en P/B på 1,4 for Shelf sine gamle rigger muligens alt for lavt. Disse riggene er tilnærmet verdiløse ut ifra et bokføringsperspektiv, men i det brennheite riggmarkedet vi ser nå får disse riggene plutselig en enorm verdi. Forward P/E gir en ganske god indikasjon, men her kan også faktoren diskuteres. Vi fortsetter leken og bruker Graham formelen. Dette er en enkel formel laget av Benjamin Graham for å kjapt kunne verdsette en verdiaksje.

√6,075 (EPS 2024) x 21 (NAV) x 22,5 = 53,5kr

Vi kan også leke med tanken om utbytte og se om utbyttet gir en akseptabel direkteavkastning (yield). Jeg gjør det enkelt og bruker 50% av resultat etter skatt som grunnlag for utbytte. Dette blir hypotetisk da selskapet må få på plass en restrukturering av gjeld som tillater utbytte først. Ender opp med følgende:

2023: 6%
2024: 15%
2025: 22%
2026: 27%

Ender med snitt-yield på 17,5% per år. Dette må sies å være ekstremt bra!

Til slutt skal vi se på hva slags kursmål meglerhusene har for Shelf:

SB1M: 50kr
Clarksons: 45kr
Arctic Securities: 55kr
Fernley: 43kr
DNB: 40kr

Gjennomsnitt: 46,6kr

Samlet sett ender vi altså opp med 56,6kr, 53,5kr og 46,6kr. Man kan enkelt skjønne hvorfor kursmål på 50kr er fornuftig, og hvorfor de fleste meglerhus ligger i denne rangen. Skal nevnes her at kursmål fra Fearnley og DNB ikke er oppdatert på en stund da disse to trekker mest ned.

Legger også ved en meget informativ episode fra Arctic podden som omhandler riggmarkedet:

https://podcasts.google.com/feed/aHR0cHM6Ly9hbmNob3IuZm0vcy8xMzRjNWExNC9wb2RjYXN0L3Jzcw==/episode/MzJiZjUzNTQtNmM1My00YzUyLTgzNjMtMTVkN2YwZjE0Njhl?fbclid=IwAR2by_9yqRIRnbm2OetmrddCGabAu_1ZWIpXn776JP9SdyHeX-LnXKdxZBg

Teknisk analyse:

Shelf Drilling har falt nesten 41% fra toppen den 7. mars. Tidligere fall fra kurstopper ligger på henholdsvis 30, 54, 35 og 28%. Gjennomsnittlig korreksjon ligger da på ca. 37% etter å ha satt ny topp. Korreksjonene fra ny noteringstopp til bunn har vart henholdsvis 44 dager, 42 dager, 36 dager og 27 dager før bunnen var satt. Det gir et snitt på 37 dager på hver korreksjon. Vi har nå hatt en nedgang på 84 dager fra toppen den 7. mars, og mange investorer begynner å bli nervøse. Aksjen har nettopp brutt ut av en falling wedge, noe som er et signal på videre oppgang. Korreksjonen matcher med snittet, og det kan virke som dagens nivåer er svært attraktive å handle på fra et teknisk standpunkt.

Grafisk fremstilling: https://www.tradingview.com/x/XBOvsqwI/

Risikomomenter:

Dette kunne jeg skrevet et veldig langt avsnitt om, men skal prøve å holde det kort og kun nevne de mest relevante.

1. Shelf har ekstremt høy gjeldsgrad og denne gjelden skal restruktureres i løpet av 2024. En restrukturering vil mest sannsynlig innebære nye lån til noe høyere rente (1,5-2%).
2. India har kommet med nytt lovforslag som innebærer at Shelf sine rigger må flyttes til et annet marked. Jeg har kontaktet selskapet, og de mener det er ekstremt lav sannsynlighet for at lovforslaget kommer til å påvirke Shelf.
3. Resesjon og lavere oljepris

Edit 1: Hadde skrevet P/E i Graham formel i stedet for EPS. Er rettet opp.
Edit 2: Strukturelle endringer
Edit 3: Lagt til et par linker
Redigert 09.08.2023 kl 08:44 Du må logge inn for å svare
Massimo
11.09.2024 kl 08:44 7823


Alltid viktig med informasjon om marked og utsikter

Fra Borr sin presentasjon hos Pareto

file:///C:/Users/bjat/Downloads/Borr_Drilling_Pareto_Conference_2024.pdf

jadden
11.09.2024 kl 08:51 7807

Paretosjefen er intervjuet i Dagens FA. Det er mye overraskende, og jeg lurer på om det er intetvjuet fra i fjor som er kommet på trykk. En voldsom opphaussing av interesse for fornybar energi og stor investeringsvilje. Og det går angivelig meget bra innenfor fornybart og grønt skifte. Det er stikk motsatt av det vi har kunnet lese de siste månedene, senest i dag kan man se hva som skjer i VOW.
Han har likevel rett i at olje og oljeservice til nå har vært tapere, vi befinner oss tydeligvis på bunnen. Det er nå vi skal kjøpe.
Jeg anbefaler å lese det underlige intervjuet, siter som sagt og lurer på om Paretosjefen har sin egen økonomiske sone. Det er tydelig at Pareto har lagt en strategi, den minner mye om långivere som kun skal investere i grønt nå når kapitalen forsvinner fra nettopp alt som er hrønt pga manglende avkastning.
Jeg tar med et lite klipp fra vårt segment:

Markets.
– Interessant å gå inn
I løpet av den siste måneden har oljeprisen falt med 10 dollar til 71 dollar pr. fat. Grunnen er bekymringer rundt etterspørselen fra Kina, som sammen med økt tilbud fra Opec kan bli en farlig cocktail.
Mens markedet venter på de neste signalene fra Opec kan det bli volatilt som oljeinvestor.
– Vi mener at både oljeservice- og oljeselskapene er priset veldig moderat i forhold til den inntjeningen de har – selv med en oljepris som har falt 10 dollar de siste ukene, sier Jomaas.
– Investorer følger nøye med, men de har et høyt avkastningskrav. Prisingen i en del segmenter har falt og det er tydelig at investorene synes risk/reward er interessant.
– Flere storbanker spår oljeprisen ned til 60 dollar fatet. Er det da gunstig å sitte investert i olje?
– Fremtiden vil vise hva oljeprisen vil være, men jeg tror selv at på nåværende prising, hvor du har sett oljeprisen gå ned fra drøyt 80 til 70, så er oljeselskapene priset på halvparten av markedet. Vi mener at det er et nivå som det er interessant å gå inn på.
– Til syvende og sist er det investorene som bestemmer, og de får vurdere om de synes det er billig.
jadden
11.09.2024 kl 09:41 7748

Ulike medier skriver om store olje- og gassfunn utenfor Pakistan. Jeg mistenker at det dette ikke er påviste, reelle funn, men mulige etter en survey. Uansett, det kan åpne for et solid riggbehov i et nytt marked:

Massive oil, gas reserves found in Pakistani waters: senior security official
Dawn Report Published September 7, 2024

• Senior security official says 3-year survey undertaken alongside ‘friendly country’
• Govt informed of the development by relevant departments
• Expert cautions against high expectations

KARACHI: A substantial deposit of petroleum and natural gas has been discovered in Pakistan’s territorial waters, a cache so large its exploitation could change the country’s destiny, DawnNewsTV quoted a senior security official as saying on Friday.




According to the official, who is understood to be privy to the development, a three-year survey was undertaken in collaboration with a friendly country to verify the presence of the oil and gas reserves.

The geographic survey has allowed Pakistan to identify the location of the deposits, and the relevant departments have informed the government of the resources found in Pakistani waters.
jadden
11.09.2024 kl 15:00 7634

Mark Mey, tidligere finansdirektør i Transocean, er klar på at riggmarkedet kommer sterkt tilbake:

Sentimentet vil komme tilbake i aksjemarkedet
Rigg har ikke vært stedet å være for investorer de seneste månedene, men det vil endre seg tror en tidligere stor riggaktør.
Publisert 14:42

HAR TRO PÅ COMEBACK FOR RIGGAKSJER: Mark Mey, tidligere finansdirektør i Transocean, nå privat investor.

Frank Helge Njøsen
Journalist

Mark Mey har deltatt på Pareto-konferansen flere ganger, som finansdirektør i et av verdens største riggselskaper – Transocen.
Også i år er han å finne på konferansen øverst i Holmenkollåsen, men nå som privatinvestor, etter at han takket for seg i riggselskapet for rundt fire måneder siden.
Mey er fortsatt optimistisk til riggsektoren og til riggaksjer.
– Jeg har hørt på presentasjonen til noen av riggselskapene, og det som kommer helt klart frem er at ordrebøkene vokser. De vokser, med høyere dagrater. Er du investor så lover det godt. Særlig for selskaper som vil redusere gjelden eller betale utbytte, eller begge deler, sier han, og fortsetter:
– Det er en del negativitet rundt riggaksjer nå på grunn av kursfallet, men jeg tror dette i stor grad er drevet av oljeprisen. Det vil ta seg opp igjen.
– Så det er potensial i riggaksjene?
– Absolutt. Jeg mener det synet er uendret.
– Vil komme tilbake
Mey mener geopolitiske forhold har bidratt til den usikkerheten som er i aksjemarkedet nå, men ser dette som forbigående.
– Markedet hater usikkerhet. Det er krig i Midtøsten, invasjon i Ukraina, potensiell resesjon i Kina. Når dette er ordnet opp i, og det vil skje, selv om det kan ta tre, fire eller seks måneder, så vil sentimentet komme tilbake i aksjemarkedet.
– Er det en bekymring at oljeprisen faller fra 80 til under 70 dollar?
– Det er bare en bekymring dersom oljeselskapene trekker tilbake boreprogrammene sine. Jeg kan kan bare snakke for offshore drilling, og der er break even mellom 25 og 40 dollar fatet. Så om det er 69 dollar vs. 40 dollar, eller 80 dollar vs. 40 dollar, så er det mer enn nok marginer der til at de de skal fortsette med programmene sine, sier Mey.
Stabilt med tildelinger til høyere rater
I markedet for flytende rigger og boreskip, har markedet av mange blitt karakterisert som flatt de seneste månedene. Mey peker på to dynamikker her.
– Antall kontraktstildelinger har vart stabilt, og har gått sakte. Dagratene har steget. Så man har stigende dagrater, med stabile kontraktstildelinger som bakgrunn. I 2022 tok det seg opp etter nedturen, og det skjedde raskt. Siden da har det vært ganske stabilt, sier han.
– Det jeg mener er annerledes denne gangen sammenlignet med tidligere oppgangssykluser er tålmodigheten som kundene viser, legger han til.
– Hva investerer du selv i?
– Energi generelt, svarer Mey.
– Også fornybart?
– Jeg har fortsatt til gode å fullt ut forstå økonomien i det.
– Hva med andre segmenter enn rigg?
– Jeg er fortsatt tidlig i min læring av markedet, så du kan spørre igjen om et år.
jadden
11.09.2024 kl 20:19 7463

Skremmende utvikling, Paretosjefen omfavner ESG, den religiøse bølgen som er i ferd med å legge Europas industri brakk. Det verste er at dette skjer med applaus fra politikere og media. Media, javel, lenge siden de hadde noe å fare med, verre er det når politikerne blir blottlagt for kompetanse.
Man kan undre seg hvor langt dette skal gå, og hvor stor smerten skal bli før folket setter foten ned. Det kan allerede være for sent, ære være de som investerer i det som verden trenger, heri inngår Shelf sin virksomhet i aller høyeste grad. Norge og EU går i bresjen for pisk, ingen gulrot, når går vi utfor stupet?

Strict ESG Rules Undermine Europe's Industry Competitiveness

By Tsvetana Paraskova - Sep 11, 2024, 12:00 PM CDT
- Stringent ESG regulations in the EU are causing a decline in the competitiveness of European industries compared to their US counterparts.
- European oil giants like Shell and TotalEnergies are considering moving their primary listings to the NYSE due to undervaluation in European markets.
- The EU's focus on penalties rather than incentives for businesses to comply with ESG standards is driving companies to seek more favorable regulatory environments elsewhere.
Redigert 11.09.2024 kl 20:26 Du må logge inn for å svare
jadden
12.09.2024 kl 08:23 7360

Seaway Hawk er nå like sør for Durban, det er ny rekord. Trenger vel tre døgn til Cape Town, været er så som så. ETA er nå 27. sep.
minsin
12.09.2024 kl 14:52 7241

Ikke tvil i at de vil seile rundt nå, Søndags kveld vil de ha passert Cape Town. med god margin
De blir iallefall ikke snu el vente på bedre vær nå...Nå skal værvinduet rundt afrika utnyttes
Vær utfordringene vil da være overstått og fra Lørdag formiddag bør de oppnå 10 knop+
Virker sånn at de har god planlegging og posisjonerer seg rett i forhold til lavtrykkene

Redigert 12.09.2024 kl 14:53 Du må logge inn for å svare
jadden
12.09.2024 kl 15:10 7509

Analytiker Bård Rosef i Pareto er ute med med sine vurderinger av oljeservice i FA, her er de avsnittene han toucher innom jackup-rigger:

– I et «bull-scenario» er det imidlertid mer oppside andre steder i verdikjeden med høyere operasjonell giring, som dypvannsboring og seismikk, men også innen jack-up, sier han.

I fjor var jack-up-rigger relativt dyrest, men ifølge Rosef er dette trolig ikke tilfellet lenger. Nå er det sannsynligvis subseaskip.

– For jack-up-segmentet er det også prisendringer som er driveren. Ratene gikk veldig bra i fjor, men stoppet kjapt opp da Saudi Aramco suspenderte 22 rigger. I andre regioner har imidlertid etterspørselen vært bedre enn vi hadde trodd, og flåteutnyttelsen er høyere enn vi trodde for et halvt år siden, fortsetter analytikeren.
minsin
12.09.2024 kl 22:53 7403

Ting kan tyde at aksjen snur oppover nå...


Fra dagens FA
https://tv.finansavisen.no/m/HzJquZxr/stygg-nedtur-hva-n?r=e9khv1kq
Skrik
13.09.2024 kl 08:41 7270

Ser ut til at Seaway Hawk skal nordover på mandag også. Men denne gang på Vestsiden av Afrika : )
jadden
13.09.2024 kl 08:47 7453

Ja, endelig! Cape Town passeres på søndag. ETA er nå fremskutt til 24. sep, det betyr at videre planlegging av forberedelser til utplassering og borring kan settes inn i en reell fremdriftsplan.
StockEmHigher
13.09.2024 kl 12:08 7522

Fra SB1M.

Shelf Drilling CEO presentation key takeaways

Yesterday Shelf Drilling CEO Greg O’Brien presented at our offices. Some key takeaways were:

Regarding the company’s five suspended rigs in Saudi Arabia, premium jackup Achiever and standard jackup Main Pass IV are soon arriving in West Africa for multi-year contracts commencing in Q4. Among the remaining suspended rigs, premium jackup Victory and standard jackup Harvey H. Ward are marketed for work likely commencing sometime during H1 2025. The last suspended rig, standard unit Main Pass I, is likely to be sold for conversion to a production unit and could fetch around USD ~15m.
In India, recent cancellation of tenders by ONGC has created some uncertainty about future rig demand in this key market for Shelf Drilling (nine rigs). First, in Q2 the operator cancelled a tender for three HPHT jackups and in July it cancelled a tender for 3-year renewals of four incumbent rigs following price disagreements. Shelf Drilling was set to be awarded renewals for two of its standard jackups rolling off contract with ONGC during Q4 under this tender. The operator is currently evaluating its future rig requirements and likely hoping for supply from Saudi Arabia to pressure dayrates. Shelf Drilling expects a new tender to be launched before year end, but it is thought likely to be for somewhat fewer rigs than initially planned. Hence, the company considers it unlikely that all three rigs rolling off with ONGC during the coming ~6 months will be awarded renewals and is considering selling one of the rigs, likely for conversion to a production unit.
In the coming months the company will likely collect cash proceeds of USD ~100m following the sale of standard JU Baltic for USD 60m (closing in late Q3) and an insurance claim for the Trident VIII. The latter suffered structural damage in Nigeria in early Q2 and is likely to be considered a constructive loss. The company is pursuing a USD 50m insurance claim with collection expected before YE. After costs related to removing the rig the company expects net proceeds of USD ~40m. The USD ~100m proceeds for the two rigs compares highly favorable against implied value of USD ~12m per standard JU.

The company submitted the revised AoC application for CJ70 Shelf Drilling Barsk (SDNS) in August and expects clarity on its approval in a few weeks with contract startup targeted for early November. The company has allocated substantial internal resources and also external parties in Norway to the project. The ~5 month delayed contract startup has created a liquidity requirement of USD ~40m in SDNS to be addressed in the coming weeks, likely in the form of an equity raise. Shelf Drilling TopCo has ample capacity to contribute its 60% share.
Skrik
13.09.2024 kl 13:19 7470

Med et likviditetsbehov på USD ~40 millioner i SDNS. Så bør det vel ligge mye til rette og presse inn et bud /fusjon på de siste 40% som Shelf mangler ?
: )
jadden
13.09.2024 kl 21:19 7339

Kapital er ute og vurderer markedet, olje og gass er en del av markedet som er underpriset:

Olje- og gassektoren lever i beste velgående
I mellomtiden står Oslo Børs rimelig støtt, med en oppgang for Hovedindeksen siste uke på litt over en halv prosent. Et dypt oljeprisfall plager likevel børsen som sådan, men de generelle industriutsiktene som i bunn og grunn hele energibransjen kom med under den nylig avholdte energikonferansen til Pareto Securities, inkludert oljeservice- og oljebransjen, var alt i alt fortsatt positive.
At norsk olje- og gassproduksjon skal inn i en blindgate, med et tilhørende betydelig fall for norsk offshore leverandørindustri, synes derfor på ingen måte å spille seg ut. Andre industrigrener ser også hvor viktige olje- og gassektoren er opp mot egen virksomhet: – Vi er helt avhengig av fossil energi, uttalte Svein Tore Holsæter under nevnte konferanse. Yara-toppen tok der, ifølge Finansavisen, et knallhardt oppgjør med de som vil ha en sluttdato for norsk olje- og gassproduksjon.
Verdt å merke seg er at energisektoren på Oslo Børs så langt i år er ned godt over syv prosent, betydelig svakere enn markedet ellers, ettersom Hovedindeksen er opp med rundt syv prosent. Sektorsvakheten på Oslo Børs harmonerer altså dårlig med de sterke bransjesignalene som kom under energikonferansen. Det betyr sannsynligvis at en rekke av høstens potensielle børsvinnere er å finne under energisektoren, tenker vi.
jadden
14.09.2024 kl 23:11 7130

Seaway Hawk passerer akkurat nå Kapp det gode håp, og kursen kan settes nordover. En halv måned igjen, og Q3 er historie, brikkene faller på plass for et Q4 det vi endelig skal begynne å se solide resultater.
mekaniker1
14.09.2024 kl 23:41 7207

Skal analysere drilling Dolphin først ute.
Redigert 15.09.2024 kl 00:02 Du må logge inn for å svare
jadden
15.09.2024 kl 10:37 7323

Det er søndag og tid for faglig påfyll som styrker troen på vårt valg av investeringer i olje og gass, spesifikt drilling. Sett av en stund til å se " Nu spricker den grøna bubblen" med Henrik Jønsson, link her

https://www.youtube.com/channel/UCQmwkvc1eVuIfxjIq6JvWtg

God fornøyelse!
Gullhaugen
22.11.2024 kl 14:14 5408

NÅ ER DET KJØP MEG BEGGE HENDENE:
SHLF: JUSTERT EBITDA USD 114,2M I 3.KV (USD 71,5M I 2.KV)
14 nov. 06:26 ∙ TDN Finans
Oslo (Infront TDN Direkt): Shelf Drilling fikk en justert ebitda på 114,2 millioner dollar i tredje kvartal 2024, sammenlignet med 71,5 millioner dollar foregående kvartal.

Det opplyses i selskapets kvartalsrapport onsdag.

Justert omsetning ble 264,7 millioner dollar i kvartalet, sammenlignet med 230,8 millioner dollar samme periode året før.

Ordrereserven ved utgangen av kvartalet, inkludert ordrereserven for de suspenderte riggene i Saudi-Arabia, var på 2,045 milliarder dollar, med 32 rigger på kontrakt til en vektet gjennomsnittsdagrate på 90.600 dollar.
Kotti
22.11.2024 kl 14:27 5468

Går du nærmere inn i tallene vil du se at dette var driftsmessig et svakt kvartal. Og med utsikter til mulig enda flere suspensjoner i tiden fremover spøker det for den inntektsveksten som dette hele caset har vært basert på.
Skrik
22.11.2024 kl 14:51 5444

Husk at Shelf har 35 rigger inkludert Barsk som nå er i arbeid.
minsin
22.11.2024 kl 21:04 5303

hmm hva legger du i ett svakt kvartal ??
Klar suspensjonene i Saudi - gjør sitt innhogg , men dog...
Hvor vidt det kommer flere suspensjoner - er jeg tvilende til ..
Mener at Aramco har en kontrakts betingelse på at de kan suspendere riggende 1 år i kontrakts perioden... om ett halvt års tid - begynner som smått riggene å komme på kontrakt igjen

I den senere tid har også Shelf gjordt flere gode slutninger , har en kontraksreserve på rundt 20 mrd.
Gjennomsnittlig rate ser ut til å øke til over 90 K /dgn.

Ebita FY etter Q2 - $290-335 million
Ebita FY etter Q3 - $320-$345 million*

Raten var stort sett samme som i Q2



Plui
23.11.2024 kl 11:33 5049

Kan det være at SA suspenderer en ny rigg, når året i suspensjon går mot slutten for en annen rigg?
At det dermed ikke er en reel økning av antall suspenderte?
SAUDIKING
23.11.2024 kl 11:35 5082

Ja hva skjer egentlig når suspensjon er utgått, inn på jobb igjen.
Forskjell på suspensjon og terminering.
Skrik
23.11.2024 kl 12:00 5152

Har tenkt: Er Shelf på og bli raida ? ( I kjent "Røkke" stil )
Ikke lenge siden store Norske investorer kjøpte rigg i bøtter og spann. De vet ofte hvor penga kommer de neste åra.
Plui
23.11.2024 kl 12:21 5161

Ellers antar jeg at gårsdagens store omsetning skyldes skattemessige tilpasninger, perfekt før årsskiftet å skaffe seg lavere Gav, Kompenserer jo fôr mye av tapet det.
Kotti
23.11.2024 kl 13:33 5101

Jeg tar utgangspunkt i resultat før skatt i kvartalet og justerer for det jeg oppfatter å være engangseffekter i Q3 som en ikke kan regne med tilsvarende i kommende kvartaler.
Resultat i Q3 var MUSD 69. I kvartalet er det inntektsført MUSD 45 som er engangseffekt for forskutterte inntekter for Victory og Harvey Ward. I tillegg gevinst ved salg av Baltic på MUSD 45. Til sammen MUSD 90 som engangseffekter i Q3. Justeres Q3-resultatet på MUSD 69 med MUSD 90 er de på rundt minus MUSD 20 i Q3, dvs det samme resultat før skatt som i Q2.

Og absolutt helt enig når det gjelder nye slutninger
StockEmHigher
25.11.2024 kl 06:57 4633

Fra Discord;

Bare for å legge den helt død…

«Hi Tony,

Thank you for your inquiry.

We can confirm that there are no plans to raise equity in response to the recent events in Saudi Arabia.

We trust this answers your request.»
Gullhaugen
25.11.2024 kl 07:30 4620

Her kommer det kjempe rekyl.
Bulleys
25.11.2024 kl 08:39 4531

Må nok gi det litt tid. For mange selger en kjøpere. Å det lå 2mill aksjer til salg på sluttkursen på fredag.
Bare halvparten ble tatt. Så det forteller meg noen skal ut i løpet av uken. Får være klar på kjøpsknappen.
Gullhaugen
25.11.2024 kl 08:47 4520

Last opp fra start og Hold.
Massimo
25.11.2024 kl 09:24 4548


Med 220 mill USD i cash så er det vel ingen som forventer å hente penger

2,4 milliarder NOK, det lukter heller utbytter her fremover

minsin
25.11.2024 kl 10:40 4516

Uansett det er bare å ta det med ro...

DNB har fortsatt kursmål på 35 kr- sist oppdatert 22 Nov- altså etter siste Aramco hendelser.

For min del tenker jeg at oppsiden vil synlig gjølres i Q4-24 og Q1-25 - da er barsk og afrika riggene i jobb
Kontraks verdiene på 20 mrd - gir en snittrate på 91 k Usd - noe som øker brutto inntjening med ca 10 K dgn/ pr jack up.
I grove trekk vil det bli økning på ca 1,2-1,4 mrd Nok Netto i året.

Gjeldsforpliktelsene i 2028 - 2029 bør da være greit håndterbart.

kontrakts snitt ratene på 90-91 K USD/dag vil jeg tro har en viss oppside , med tanke på fremtiden og nye kontrakter

Anser derfor at DNBs kursmål er realistisk... dagens selskaps verdi på 2,6 mrd er lavt etter min mening.
Aksjen har jo vært priset 3-4 ganger mere i år
Min konklusjon er at dette er en gedigen overreaksjon, og jeg vil kjøpe flere aksjer
Shelf er mitt "top pick" de kommende 6 mnd
Redigert 25.11.2024 kl 10:44 Du må logge inn for å svare
PerUlv Den ene
25.11.2024 kl 10:51 4726

Tja...

For å utfylle dette rent teknisk har SHLF brutt ned gjennom nedre diagonal i etablert negativ primær kanal. Nedgangen ble forsterket gjennom brudd ned i en manuell "Fallende Kile" med nedside target NOK 9,94 +/- Teknisk spekulative kjøp i nåværende område kan gi en optimal inngang.
Bulleys
25.11.2024 kl 12:22 4552

Problemet her nå. Er att det ikke lengre er noe gulv. Det kan snu nå eller på 7-6 ingen som.vet. noen presser kursen ned. Så for å minimere tap. Holder jeg meg heller til en strategi. Vipper den over 9 kjøper jeg. Går den under 8 venter jeg til den vipper over 8 så kjøper jeg med tight stop los under kjøpene. do not catch a falling knife lykke til
Skrik
25.11.2024 kl 12:53 4500

Robotdansen er i gang . Tipper det snur på høyt 8 tall.

Husk: De fleste rigger står på oppdaget /modne felt og borer på lange kontrakter med obsjon på forlengelse.
Leting betyr ofte nye kontrakter .
Det er nok ikke bare i Norge det letes mer.
https://energi24.no/nyheter/up/70-letebronner-skal-bores-dette-er-analytikerens-favoritter


TonyB
26.11.2024 kl 08:50 4048

Fra Discord

Da har jeg lit roende rader fra Greg 🙂

Barsk on dayrate: "confirmed"

Impairment risk on balande sheet: "we do not expect any material impairments. Our standard jack-ups generally have low carrying values (~$3-20mm range)...."

Any risks at bond convenants: "We have a financial maintenance covenant under our credit agreement at 3.75x total net leverage ratio (net debt / EBITDA). We don't see any issue with this test, and any potential impairment would not impact this calculation."

Market comment: " fatigue and frustration with the continued negative news flow out of Saudi. The market appears to be pricing in solvency concerns, and we obviously think this is overblown."
Kvisla
26.11.2024 kl 10:36 7452

Cash Balance ($MM)
Jun-24 Sep-24
SDL Ex. SDNS $101 $193
SDNS $37 $27
Consolidated $138 $220

Fra side 13 i siste kvartalsrapport.

Er det ukjente negative nyheter som kommer de neste ukene ? Siden kursen er falt så mye. Da jeg leste rapporten er det økt cash beholdning, så jeg finner denne situasjonen noen merkelig. Noen suspensjoner, men selskapet har da gode inntekter. Få (kun 12)jack up rigger under konstruksjon, men noe press på ratene i 2025. Jeg finner dette salgspresset underlig. Skulle tro at en rigg hadde sunket uten forsikring.
Redigert 26.11.2024 kl 11:18 Du må logge inn for å svare
Gullhaugen
26.11.2024 kl 10:51 7485

Være med å leke med short?🔥🚀
Skrik
26.11.2024 kl 11:08 7529

Skulle likt og vite hvem som pøser ut aksjer og hvorfor ?
minsin
26.11.2024 kl 11:22 7603

hmm aksjen virker meget billig no.., med det er jo det vi lever av - variasjoner i aksjekurs.

Holder fortsatt pen knapp på at Shelf ewr godt posisjonert for fremtiden.
De har nå kontraktsrater på 90-91 Usd i snitt .
Tar man utgangs punkt i det - vil det gi 1,2-1,5 mrd mere netto i året
Forundrer meg ikke at - snittraten etter Q4 vil være i omr 85-87 K USD/d

min strategi vil være å kjøpe med minkende kurser.

18 mill omsatt er egentlig ikke mye ....
Redigert 26.11.2024 kl 11:23 Du må logge inn for å svare
Kvisla
26.11.2024 kl 11:24 7665

Ja, nå selges det 1 og 1 aksje oppover. Løpsk datamaskintrading altså.
Ondi05
26.11.2024 kl 13:54 7442

Jeg og TR lurer på hva som skjer. Naked short?
Spillet gikk plutselog så fort at Casinohjulet kilte seg.
Skrik
26.11.2024 kl 14:16 7442

Robotdans ,et skritt frem og to tilbake. Og alt glir tilbake i etterhandelen . Klar for ny dans i morgen.
Tror eg.
TonyB
27.11.2024 kl 06:49 7090

Vedr SHELF (for den interesserte)

Hei, fikk svar fra Shelf nå på en del spørsmål jeg sendte for en god stund siden. Spørsmål 1 skippes da vi allerede vet det jeg spurte om der.. I ettertid vet vi også litt om de videre spørsmål, men her er svarene jeg mottok:

2. Are there no safety valves in the contracts that protect the company against negative financial consequences of suspensions or something that gives the company significant compensation when this occurs? If not, is this because of «buyers market» or is it not normal to have some kind of security against this in these kind of contracts (in this sector)?

All of our contracts outside Saudi Arabia include termination protections. For Saudi Aramco, termination protection is only provided for a rig’s maiden contract. Any subsequent contracts for the same rig do not include this protection. Most of our rigs in Saudi Arabia were on subsequent contracts with Aramco, and therefore, did not have termination protections.
In the case of Shelf Drilling Victory, the rig had termination protection, but compensation would only be triggered upon actual termination and not suspension, and termination was not expected for another year. To access this compensation, the rig would have had to remain idle in-country during this period. Instead, we chose to terminate the contract ourselves, foregoing the compensation, to reposition the rig for opportunities elsewhere.

3. Any thoughts about the rates looking foreward?

We believe that rates in some markets will be under pressure due to the KSA suspensions and the availability of rigs. We are seeing some of those effects in new tenders in Southeast Asia with prices retreating slightly from where they had reached. In India ONGC recently reduced its jack-up tender requirements, perhaps they are eying the rigs coming off contract in KSA as a source of possible price retrenchment in new contracts with them.

4. Regarding Trident, do you still believe any conclusion in q4?

The Trident VIII has been declared a constructive total loss and we have executed a settlement and release agreement with the underwriters. Thus far, we have received $23 million of the $50 million in expected insurance proceeds. We expect another $14 million by the end of November from the lead Nigerian underwriter and the balance of the proceeds by the end of the year or early 2025.

5. You have earlier said maybe 1 or 2 rigs more could be set up for sale. Which rigs are most likely in this case to be sold?

With the Main Pass 1’s suspension and unlikely return to service, we determined to market the rig as a modular production unit for an operator thereby exiting the drilling space so it will not compete against us in the future. We regularly monitor our fleet evaluating job marketability and capital requirements in determining if an additional rig should be similarly marketed for sale.
Skrik
27.11.2024 kl 07:55 7255

Dubai, 27 november 2024: Greg O'Brien, administrerende direktør og primærinnside, har kjøpt 250 000 aksjer i Shelf Drilling, Ltd.