PETRONOR - Et selskap som tjener inn HELE markedsverdien på 1 år

Denne tråden er stengt for nye innlegg.
10.01.2024 kl 12:26
Automatisk lukket grunnet trådens størrelse. (Beklager.)
Fresh Prince
PNOR 02.06.2023 kl 14:17 463660

Tenker det er på tide å lage en ny tråd om PetroNor som gir litt mer oversikt over selskapet og potensialet for betydelig oppgang fremover. Dette vil være svært kort oppsummert, men vil gi god innsikt i selskapet for både eksisterende aksjonærer og potensielle nye investorer som har vurdert en inngang. Info her representerer mer eller mindre argumenter for hvorfor kursen burde stå i minst NOK 26 per aksje (SB1M hadde en SOTP valuation på NOK 25 for PNOR) altså 234% opp fra dagens kurs.

Dato for innlegg: 2 Juni 2023

1. KORT OM SELSKAPET

PetroNor er aktiv innen utforsking og produksjon av olje og gass i vestlige Afrika og eier følgende assets som vil gi ca 6000 bopd ila utgangen av 2023:
1) CONGO-BRAZZAVILLE - 16.83% participant interest i PNGF Sud, et offshore felt utenfor Kongo
2) NIGERIA - 13.1% economic interest i Aje-feltet i lisensen OML113
3) GAMBIA - 90% interest i A4-lisensen
4) GUINEA-BISSAU - 100% interest i Sinapa (Block 2) og Esperanca (Block 4A og 5A).
5) SENEGAL* - I utgangspunktet 90% operated interest i ROP og SOSP lisensene. Rettighetene til disse er imidlertid i ICSID for voldgiftsbehandling. Personlig anser jeg disse som tapt, og det prises også inn i verdien i selskapet, men kan naturligvis være en betydelig oppside om PNOR får beholde en viss eierandel i en av disse lisensene.

2. FINANSIELLE TALL (as of tilgjengelige tall 2 Juni 2023)

Market Cap: 1,100 MNOK
Enterprise Value: c. 1,238 MNOK
Aksjekurs: 0,777 (nå 7,77)
EBITDA: 1,060 MNOK. ----> Dette betyr at PNOR har et driftsresultat før avskrivninger, nedskrivninger og div renteposter som er ca like stor som HELE markedsverdien til PetroNor, som er mer eller mindre uhørt på kapitalmarkedet. PetroNor handles altså dermed til en EV/EBITDA på mikroskopiske 1,16x, og dette var for 2022, i 2023 vil produksjonen øke ytterligere slik at dette tallet vil være til og med enda lavere. Consensus blant analytikere var at Petronor handles til 0,68x EV/EBITDA for 2023. I bransjen så ligger snittet på E&P-selskap på ca 5x ---> Dette vil si at PNOR, hvis priset til det resten av markedet skal prises til, skal ha en EV på MINST 5,302 MNOK, som gir en Market Cap på ca 5,288 MNOK som tilsier en aksjekurs på NOK 3,71 (nå NOK 37,1) per aksje. Nå skal det imidlertid med full rett være priset inn ekstra politisk risiko slik feks DNO har, ettersom PNOR også har sine problemer slik som feks korrupsjonssaken mot tidligere sjef Søvold (selskapet er imidlertid ikke siktet, men gir inntrykk av at selskapet er useriøst), denne saken i Sengal som egentlig burde skrives ned til 0, samt at man har droppet kvartalspresentasjoner selv om selskapet mente det var pga tidspunkt for lifting av olje som gjør at inntjening kvartalsvis vil være volatilt og misvisende. Det vil si at en EV/EBITDA på 3,5x kan anses som rettferdig. Dette vil gi en aksjekurs på NOK 2,6 (nå NOK 26) per aksje. Det tilsier en oppside på 234% fra dagens kurs.

3. FREMTIDIGE TRIGGERE

- PNGF Sud: Aurora Atwood har ankommet PNGF SUD og det vil trolig komme en melding fra selskapet når som helst nå om at de har startet dette innfill-programmet for å øke produksjonen ytterligere. Dette er trolig den mest nærliggende triggeren som kan dytte kursen betraktelig.

- Tilbakekjøp av aksjer/Utbytte: Selskapet vil tjene ekstremt mye penger i 2023 også, slik at man får såpass mye cash on hand at det vil være sannsynlig at en del av dette vil gå til M&A, men også til feks tilbakekjøp av aksjer.

- Finalization av rettssaken mot tidligere sjef Søvold: Dersom PNOR slipper unna fullstendig, eller en liten bot på noen titalls millioner NOK så vil kursen kunne eksplodere oppover i det saken blir lagt bak selskapet og man kan fokusere på produksjon og massiv inntjening.

- Aje-feltet: Med tanke på Aje så var tanken å bytte ut nåværende FPSO (Front Puffin) med en mer moderne, og i følge marinetraffic som ble oppdatert nylig er denne nå vekk fra feltet og plassert i havnen i Lagos. Nå skal de bare drille flere brønner og ikke minst etablere en 30km lang pipeline til fastlandet. Selskapet selv har sagt de satser på FID ila slutten av året, aka alt fra august til desember. En nærliggende trigger her vil være annonsering av gas offtake contracts knyttet til prosjektet, som kan skje når som helst. Fant også en interessant artikkel fra største aksjonær i PNOR som ble publisert nylig, der han snakker om blant annet AJE. Der bekrefter han også at FPSO nå har blitt byttet ut og at de nå er i ferd med å erstatte med en ny FPSO. Basert på ordlyden ser det også ut som de allerede er i gang med bygging av pipeline og at de er i fremskridende samtaler med offtakers for gassen. Pipeline vil muliggjøre salg av gass til andre land som Togo og Benin også. I samme paragraf der det snakkes om deres investeringer i PNOR sier han også: "We are looking for brownfields in Angola, Nigeria or Congo-Brazzaville where we can take over and apply our EOR expertise to enhance production." Så mulig det blir kjøp av flere felt, men usikkert om det blir gjennom PNOR eller Petromal, men er nærliggende å tro det vil være gjennom førstnevnte ettersom de allerede har lisenser på disse områdene. Link: https://theenergyyear.com/articles/epc-and-eor-for-adnocs-production-ramp-up/

- Hvis gjeldstaket i USA heves vil det fjerne mye usikkerhet og styrke sannsynlighet for vekst i økonomien og dermed etterspørsel etter olje

- OPEC-møte den 4 juni (kommende søndag) der det er priset inn at det ikke skal oppstå noe kutt i produksjon, men der enkelte OPEC-medlemmer likevel har advart de som er short olje at de kan få svi av å spekulere. Om det skulle enten bli annonsert kutt i produksjon eller bare signaler om at det vil komme flere kutt så kan det dytte oljeprisen høyt opp.

- Voldgiftssaken i Senegal: Denne saken i Senegal anser jeg (og åpenbart markedet) som tapt, men er likevel interessant å se på ICSID sin statistikk på slike saker. I 48% av tilfellene sider ICSID med investorene sine krav i sin helhet eller delvis, mens de rejecter investorene i 28% av sakene. Tok også en titt på saker innen oil and gas som har blitt filed hos ICSID samtidig som Petronor (da APLC) og det ser ut som ca 50% av sakene nå har blitt konkludert. En sak som handlet om hydrocarbon concessions (aka samme som Petronor sin sak) hadde sin Date of Constitution of Tribunal like etter PNOR og fikk nylig konkludert saken for 2 mnd siden. Med andre ord kommer det sikkert en avgjørelse innen August/September tenker jeg. Alternativt juni, men har mine tvil om det. Hadde vært greit å bli ferdig med den saken nå selv om den er priset til 0 i aksjen. Et kompromiss som PNOR tidligere oppnådde med A4 hadde jo vært sensasjonelt, men tviler sterkt på at det blir tilfellet her med myndighetene som ikke er villige til å forhandle. De har forøvrig tildelt 1 av lisensene til Total allerede, så den er gone uansett.

- Salg av lisenser: Selskapet kan vurdere selge unna alt av lisenser til flere milliarder og betale ut alt som utbytte til aksjonærer
Redigert 15.06.2023 kl 20:04 Du må logge inn for å svare
markie
28.08.2023 kl 18:04 2586

Enig med deg her . Vi får håpe hele dritten plutselig blir kjøpt opp og tatt av børs. Det er jo ingen interesse for aksjen. Selskapet og ikke minst eierne kan da ikke være fornøyd med denne utviklingen. De største eierne forventer vel som oss andre profitt på investeringen.
Noen som nevnte en i styret med mengder av aksjer. Han mente dette var en garanti for utdeling.
Så dårlig omsetning at det er umulig komme over 8,60 . Var litt mere spenst før. Går dårligere og dårligere nå

Dovretro
28.08.2023 kl 17:38 2588

Hvorfor er denne aksjen da så negativ i forhold til alt på børs når alt er så bra, blir frustrert over utvikling på denne aksjen. Skulle ikke trodd at det hadde blitt verken produsert ett eneste fat olje eller kjøpt asset siden økosaken. er dritt lei all prat om økt produksjon og positive, den leverer, men noe eller noen greier å holde denne nede på et nivå som ikke bør være mulig. kan noen forklare dette på en grei måte ?
Slettet bruker
28.08.2023 kl 17:24 2601

As per calculations company having balance kr 5.2/share in account will increase to kr9/share year end excluding $85 million from deal, expecting some news on acquisition with current balance on 30th August.
Redigert 28.08.2023 kl 17:26 Du må logge inn for å svare
Fluefiskeren
28.08.2023 kl 14:57 2772

Jeg skriver en mail og spør han.

EDIT: Sendt!
Redigert 28.08.2023 kl 15:08 Du må logge inn for å svare
E Desperados
28.08.2023 kl 14:27 2827

Det ser sånn ut ifølge hjemmesiden, men kan ikke huske å ha hørt han på noen presentasjoner de siste årene, så mulig det er gammel info?

https://petronorep.com/investors/analyst-coverage/
Fluefiskeren
28.08.2023 kl 14:19 2852

Det har en tendens til å bli mindre detaljert enn vi kan ønske oss i mange selskaper. Ofte synes jeg det er klart mest å hente i Q/A seksjonen. Håper på gode spørsmål og svar der. Et aber er imidlertid at det neppe er så mange analytikere det. Theodor fra SB1 Markets har alltid gode spørsmål på tilsvarende for PEN og BWE, men han følger kanskje ikke PNOR?
E Desperados
28.08.2023 kl 14:17 2856

I think 4kr/share is way too high. Will more likely be around 0,2$/share
Slettet bruker
28.08.2023 kl 14:05 2862

yes, but earing for company will be kr 4/share in first half of 2023 excluding $85 million, .either company will buyback or will distribute dividend for 2023.
E Desperados
28.08.2023 kl 13:58 2875

Inntektene er kjent, kostnadene bør ligge på sånn ca samme nivå som ifjor justert for litt inflasjon og økte avskrivninger i forbindelse med infill-drillingen, så tallene er ikke så veldig spennende. Men det hadde jo vært fint med en overskrift i finansavisen ala "oljemygg med kjempe-/rekord-overskudd". Så det eneste av interesse her (for min del) er hva som blir sagt om fremtiden. God fremdrift på Aje og fortsatt forventninger om FID i løpet av 2023? Hvor nærme er man produksjonslisens på PNGF Bis? Hvor realistisk er det med farm-out på A4? Har man hørt noe angående forventet svar i Senegal-saken? Og hva skal man bruke alle pengene på konto til? Håper de er litt mer konkrete og på ball enn ved forrige fremleggelse hvor jeg følte det ble litt lite detaljert.
Mdg1
28.08.2023 kl 11:52 3036

Om vi er heldig kommer de til å si noe om hvor mye de to nye brønnene produserer og noe om ferventninger på de kommende brønnene. Ellers er det for tidlig for både Aje. Så sier de sikkert noe om farmout prosesser.
Fluefiskeren
28.08.2023 kl 11:49 3054

Ja. Tallene vet vi jo. Jeg håper vi får vite noe mer om infill-kampanjen samt litt kjøtt på benet ang. Senegal. Gjerne Gambia også. Kan legge til PNGF Bis også for den del, men det fikk de så vidt jeg husker også spørsmål om for et halvår siden. Svaret var veldig flytende.
Slettet bruker
28.08.2023 kl 11:06 3136

Expecting surplus cash more than $75 million in half year report first time in Petronor history.
https://newsweb.oslobors.no/message/594987
sale after-tax and royalty is $60 million.
" As reported on 6 July, PetroNor lifted and sold 270,000 bbls (net entitlement production) on 26 June 2023, bringing total sales for the year to 833,266 bbls. The realised sales price was 72.1 USD/bbl. The Company will release its 1H interim financial statements on 30 August 2023."
Redigert 28.08.2023 kl 11:48 Du må logge inn for å svare
Makrobaronen
26.08.2023 kl 15:48 3592

Kan kommende uke være starten på en opptur som virkelig våkner investorene? :) Sjeldent spent på H1 tallene som kommer. Håper endelig ledelsen kommer med noen tiltak som får dratt den kursen opp. Time Will tell, fortsatt god helg.
Fluefiskeren
04.08.2023 kl 22:41 5311

Jeg har hatt PEN som min klart største satsning i mange år og ja det har vært en drøm. I PNOR er jeg fortsatt i klar minus, men føler ikke at dette er tapt. Hittil i år har PEN og PNOR gått omtrent like mye.

Drømmeaksjen min siste år har vært BNOR som har steget 50 % side jeg kjøpte den for omkring ett år siden, men jeg har dessverre betydelig færre aksjer der.

Håper selvsagt PNOR også blir en bra investering. Fortsatt bra resultater fra infill og nye brønner i Vandji-formasjonen på PNGF Sud håper jeg fører til at jeg går i pluss også på denne dersom vi beholder dagens oljepris. I tillegg har vi PNGF Bis. På litt lengre sikt starter produksjonen på Aje. I ermet har vi to jokere. Farm-out i Gambia og tilbakeføring av SOSP fra Senegal selv om begge er usikre. De bør komme før ny produksjon fra Aje er en realitet. Mulig jeg selger litt hvis jeg går i pluss, men ser ikke for meg å selge meg ut av selskapet etter det heller. Men selvsagt kan jeg se annerledes på det en gang i fremtiden. Regner med fortsatt noen gode år i O&G, men før eller siden vil fornybart og kjernekraft gradvis overta. Det må jo bare skje, men ting tar tid. Mange fond har trukket seg ut av sektoren våres og det kommer de nok ikke til slutte med det etter hva vi har sett på kloden vår de to siste to år.
Redigert 04.08.2023 kl 22:42 Du må logge inn for å svare
henrik9
04.08.2023 kl 21:51 5363

Ja, det hadde vært noe å blitt fornøyd over. Pen har steget 220% de siste tre år mens Pnor har falt 8,5% selv om produksjonen har ca doblet seg.
Makrobaronen
04.08.2023 kl 16:02 5619

Panoro har fin utvikling om dagen, håper PNOR får samme tur som Panoro har hatt eller enda drøyere! Time will tell
Makrobaronen
04.08.2023 kl 12:49 5788

Elsker å ta feil, hadde vi stengt på 8.60kr så er jeg veldig fornøyd med opphentingen.
E Desperados
04.08.2023 kl 11:15 3726

Opp 2,6 % og omsatt over 100 000 aksjer de første to timene. Så helt galt er det ikke.
Makrobaronen
03.08.2023 kl 23:29 4181

Av erfaring så tviler jeg sterkt på at PNOR får en like mørkegrønn dag i morgen som de andre oljeselskapene. Hadde vært så vanvittig deilig å se den fise til 2 sifra kurs, og ligge i grønt på nordnet.

Gledes til slutten av august.
E Desperados
03.08.2023 kl 21:40 4408

Nå er jo oljen opp igjen til 85$, så jeg ville ikke hatt for store forhåpninger om at vi ser 7-tallet igjen før halvårsrapporten.
hofa
03.08.2023 kl 19:33 4658

Alle små illikvide aktier kan manipuleres, men der er dog det positive, at her lokker ET ikke nogen på glatis, for de køber jo rent faktisk en aktie til halv pris og man kan nemt blive fanget på det forkerte ben ved selv off. Den skal komme en' dag.
klaesp
03.08.2023 kl 18:20 4741

Er det Teigland som styrer kursen i Pnor, tåler tydeligvis
ikke det "enorme ' volumet fra investornytt pluss/minus 50 k per dag..
WTH84
03.08.2023 kl 18:12 4754

Spesielt. Det var ikke rare pumpen. Kanskje vi holdes tilbake av frykten for at ikke "alle ønsker" blir innfridd i den nærmeste tiden? Gi meg gjerne aksjer på 7-tallet og utbytter fra neste år sier nå jeg.💲
WTH84
03.08.2023 kl 17:29 4857

Beklager å snakke om dritt, men det er litt relevant, iallefall for meg...tenkte å prøve å kjøpe på dippen..Er virkelig Pump&Dump HELT ute?
Nacobo
03.08.2023 kl 17:09 4909

ja det må du utdype litt mer. tror ikke reknestykket til desperados er så langt ifra det det ender på.
E Desperados
03.08.2023 kl 15:45 5094

Lyst til å fortelle meg hvor jeg tar feil?
E Desperados
03.08.2023 kl 15:09 5159

Det kan selvfølgelig være at de melder først oil, men jeg vil tro at de venter til rapport og da samtidig kommer med stabile flowtall fra brønnene.
Olje100
03.08.2023 kl 14:43 5222

As reported on 12 June, infill drilling restarted in late May 2023 with an initial focus on the Tchibeli field. The programme is progressing ahead of schedule with the first two wells now drilled to planned total depth and currently being completed for production. First oil from these wells is expected during August. An additional two infill wells on Tchibeli are planned to follow this year.

Kommer det egen melding om produksjon start her eller må vi vente på rapport?

2. Halvår blir vel enda bedre, enda høyere produksjon og forhåpentligvis høyere oljepris$$$

Måtte kjøpe noen flere på dagens salg!
toftos
03.08.2023 kl 13:36 5354

Jepp, så det er bare å kjøpe tilbake aksjer eller dele ut utbytte, for det er ingen større aktører som vil ta i denne aksjen. Hjelper ikke oss med milliarder på bok om man blir verdsatt til millioner
E Desperados
03.08.2023 kl 13:16 5435

Nei. Skal man gjøre et estimat på H1 da? Tall i hele MUSD med tall for hele 2022 i parentes:

Salg av olje: +63,6 (+72,8)
Operative kostnader: -9,7 (-16,6)
Avskrivninger: -6,0 (-9,1)
Provisjon: -1,0 (-1,7)
Lagerendring: -2,0 (+6,9)
Adminkostnader: -7,4 (-14,4)
Letekostnader: -1,0 (+1,6)
Finanskostnader: -0,8 (-3,3)
Valutakostnader: 0,0 (-1,9)
Resultat etter skatt: +35,7 (+34,3)

Resultatet i første halvår kommer til å være ca like stort som hele fjorårets overskudd. Og da er ikke salget av lisensen i GB med i regnestykket. Blir penger av sånt til slutt.
toftos
03.08.2023 kl 12:47 5517

De andre oljeselskapene er tilbake i pluss, det er ikke Pnor
Fluefiskeren
03.08.2023 kl 10:10 5927

Jeg synes tvert om at PNOR har begynt å reagere mer på oljeprisen enn tidligere. Slik som tilsvarende oljeselskaper. Det synes jeg er helt OK siden jeg ser en større sjanse for økende oljepris enn at den synker. Et unntak er de aller siste dagene.

https://www.nordnet.no/market/stocks/18070363-petronor-ep-asa
Redigert 03.08.2023 kl 10:13 Du må logge inn for å svare
toftos
03.08.2023 kl 10:00 6000

Litt uenig der, for Pnor har ikke reagert så mye på oljepris oppturen siste mnd. Kan ikke bare følge ned og ikke opp
Fluefiskeren
03.08.2023 kl 09:53 6045

Aksjen faller i dag fordi oljeprisen er ned over to prosent fra børslukk i går. Teigland eller ikke Teigland.
Mdg1
03.08.2023 kl 09:50 6081

Medoljeprisfallet siste døgn dropper alle oljeaksjer. Sånn er det nå bare
Makrobaronen
03.08.2023 kl 09:46 6098

Synes ikke marketmaker imponerte meg i dag heller, lite til ingen kjøpere så kursen dropper jo hardt uten omsetning. Så den er det bare å si opp
evetjo
03.08.2023 kl 09:44 6077

Ser vi stort på det er dippen bra, siden Teiglands fortjeneste dermed blir minimal/negativ. Kanskje han gir opp.
Redigert 03.08.2023 kl 09:49 Du må logge inn for å svare
E Desperados
03.08.2023 kl 09:43 6076

Det er business as usual det at kursen skal ned til der den var og gjerne ennå lengre ned etter at Espen T har hatt pump&dump. Når det er tomt for kjøpere og sauene skal ut så går det alltid rett ned.
Makrobaronen
03.08.2023 kl 09:39 6116

Da var det brått et stykke opp til Break even på 8.8kr. Ekstremt svak kjøperside denne uken. All oppgang tatt ut på noen få dager..
toftos
03.08.2023 kl 09:21 6224

ET er no helt ute. Tror inne problemet er at han selger, men st det mangler kjøpere når han ikke haster opp Pnor. Ser det er færre på kjøpssiden no en det har vært de siste ukene. Håper vi holder oss over 8 frem til tallene i slutten av mnd
Slettet bruker
02.08.2023 kl 13:48 6771

Jepp. Jeg er Espen Teigland... Der tok du meg med buksene nede gitt🤣🤣. Jeg bruker all min tid til å manipulere småaksjonærer på Hegnar Online for å flippe 50.000 aksjer annenhver måned i PNOR med en fortjeneste tilsvarende en lærlingerlønn på McDonald. Sikkert derfor mange meglerhus ikke vil ta i denne heller... De har lest innleggene mine på Hegnar Online og tørr derfor ikke komme med kjøpsanbefalingene de ellers hadde gjort! Gud bedre.....
evetjo
02.08.2023 kl 12:35 6877

Påstand: HT = Espen Teigland

For ordens skyld: evetjo = Even Tjosaas