PETRONOR - Et selskap som tjener inn HELE markedsverdien på 1 år
Denne tråden er stengt for nye innlegg.
10.01.2024 kl 12:26
Automatisk lukket grunnet trådens størrelse. (Beklager.)
Tenker det er på tide å lage en ny tråd om PetroNor som gir litt mer oversikt over selskapet og potensialet for betydelig oppgang fremover. Dette vil være svært kort oppsummert, men vil gi god innsikt i selskapet for både eksisterende aksjonærer og potensielle nye investorer som har vurdert en inngang. Info her representerer mer eller mindre argumenter for hvorfor kursen burde stå i minst NOK 26 per aksje (SB1M hadde en SOTP valuation på NOK 25 for PNOR) altså 234% opp fra dagens kurs.
Dato for innlegg: 2 Juni 2023
1. KORT OM SELSKAPET
PetroNor er aktiv innen utforsking og produksjon av olje og gass i vestlige Afrika og eier følgende assets som vil gi ca 6000 bopd ila utgangen av 2023:
1) CONGO-BRAZZAVILLE - 16.83% participant interest i PNGF Sud, et offshore felt utenfor Kongo
2) NIGERIA - 13.1% economic interest i Aje-feltet i lisensen OML113
3) GAMBIA - 90% interest i A4-lisensen
4) GUINEA-BISSAU - 100% interest i Sinapa (Block 2) og Esperanca (Block 4A og 5A).
5) SENEGAL* - I utgangspunktet 90% operated interest i ROP og SOSP lisensene. Rettighetene til disse er imidlertid i ICSID for voldgiftsbehandling. Personlig anser jeg disse som tapt, og det prises også inn i verdien i selskapet, men kan naturligvis være en betydelig oppside om PNOR får beholde en viss eierandel i en av disse lisensene.
2. FINANSIELLE TALL (as of tilgjengelige tall 2 Juni 2023)
Market Cap: 1,100 MNOK
Enterprise Value: c. 1,238 MNOK
Aksjekurs: 0,777 (nå 7,77)
EBITDA: 1,060 MNOK. ----> Dette betyr at PNOR har et driftsresultat før avskrivninger, nedskrivninger og div renteposter som er ca like stor som HELE markedsverdien til PetroNor, som er mer eller mindre uhørt på kapitalmarkedet. PetroNor handles altså dermed til en EV/EBITDA på mikroskopiske 1,16x, og dette var for 2022, i 2023 vil produksjonen øke ytterligere slik at dette tallet vil være til og med enda lavere. Consensus blant analytikere var at Petronor handles til 0,68x EV/EBITDA for 2023. I bransjen så ligger snittet på E&P-selskap på ca 5x ---> Dette vil si at PNOR, hvis priset til det resten av markedet skal prises til, skal ha en EV på MINST 5,302 MNOK, som gir en Market Cap på ca 5,288 MNOK som tilsier en aksjekurs på NOK 3,71 (nå NOK 37,1) per aksje. Nå skal det imidlertid med full rett være priset inn ekstra politisk risiko slik feks DNO har, ettersom PNOR også har sine problemer slik som feks korrupsjonssaken mot tidligere sjef Søvold (selskapet er imidlertid ikke siktet, men gir inntrykk av at selskapet er useriøst), denne saken i Sengal som egentlig burde skrives ned til 0, samt at man har droppet kvartalspresentasjoner selv om selskapet mente det var pga tidspunkt for lifting av olje som gjør at inntjening kvartalsvis vil være volatilt og misvisende. Det vil si at en EV/EBITDA på 3,5x kan anses som rettferdig. Dette vil gi en aksjekurs på NOK 2,6 (nå NOK 26) per aksje. Det tilsier en oppside på 234% fra dagens kurs.
3. FREMTIDIGE TRIGGERE
- PNGF Sud: Aurora Atwood har ankommet PNGF SUD og det vil trolig komme en melding fra selskapet når som helst nå om at de har startet dette innfill-programmet for å øke produksjonen ytterligere. Dette er trolig den mest nærliggende triggeren som kan dytte kursen betraktelig.
- Tilbakekjøp av aksjer/Utbytte: Selskapet vil tjene ekstremt mye penger i 2023 også, slik at man får såpass mye cash on hand at det vil være sannsynlig at en del av dette vil gå til M&A, men også til feks tilbakekjøp av aksjer.
- Finalization av rettssaken mot tidligere sjef Søvold: Dersom PNOR slipper unna fullstendig, eller en liten bot på noen titalls millioner NOK så vil kursen kunne eksplodere oppover i det saken blir lagt bak selskapet og man kan fokusere på produksjon og massiv inntjening.
- Aje-feltet: Med tanke på Aje så var tanken å bytte ut nåværende FPSO (Front Puffin) med en mer moderne, og i følge marinetraffic som ble oppdatert nylig er denne nå vekk fra feltet og plassert i havnen i Lagos. Nå skal de bare drille flere brønner og ikke minst etablere en 30km lang pipeline til fastlandet. Selskapet selv har sagt de satser på FID ila slutten av året, aka alt fra august til desember. En nærliggende trigger her vil være annonsering av gas offtake contracts knyttet til prosjektet, som kan skje når som helst. Fant også en interessant artikkel fra største aksjonær i PNOR som ble publisert nylig, der han snakker om blant annet AJE. Der bekrefter han også at FPSO nå har blitt byttet ut og at de nå er i ferd med å erstatte med en ny FPSO. Basert på ordlyden ser det også ut som de allerede er i gang med bygging av pipeline og at de er i fremskridende samtaler med offtakers for gassen. Pipeline vil muliggjøre salg av gass til andre land som Togo og Benin også. I samme paragraf der det snakkes om deres investeringer i PNOR sier han også: "We are looking for brownfields in Angola, Nigeria or Congo-Brazzaville where we can take over and apply our EOR expertise to enhance production." Så mulig det blir kjøp av flere felt, men usikkert om det blir gjennom PNOR eller Petromal, men er nærliggende å tro det vil være gjennom førstnevnte ettersom de allerede har lisenser på disse områdene. Link: https://theenergyyear.com/articles/epc-and-eor-for-adnocs-production-ramp-up/
- Hvis gjeldstaket i USA heves vil det fjerne mye usikkerhet og styrke sannsynlighet for vekst i økonomien og dermed etterspørsel etter olje
- OPEC-møte den 4 juni (kommende søndag) der det er priset inn at det ikke skal oppstå noe kutt i produksjon, men der enkelte OPEC-medlemmer likevel har advart de som er short olje at de kan få svi av å spekulere. Om det skulle enten bli annonsert kutt i produksjon eller bare signaler om at det vil komme flere kutt så kan det dytte oljeprisen høyt opp.
- Voldgiftssaken i Senegal: Denne saken i Senegal anser jeg (og åpenbart markedet) som tapt, men er likevel interessant å se på ICSID sin statistikk på slike saker. I 48% av tilfellene sider ICSID med investorene sine krav i sin helhet eller delvis, mens de rejecter investorene i 28% av sakene. Tok også en titt på saker innen oil and gas som har blitt filed hos ICSID samtidig som Petronor (da APLC) og det ser ut som ca 50% av sakene nå har blitt konkludert. En sak som handlet om hydrocarbon concessions (aka samme som Petronor sin sak) hadde sin Date of Constitution of Tribunal like etter PNOR og fikk nylig konkludert saken for 2 mnd siden. Med andre ord kommer det sikkert en avgjørelse innen August/September tenker jeg. Alternativt juni, men har mine tvil om det. Hadde vært greit å bli ferdig med den saken nå selv om den er priset til 0 i aksjen. Et kompromiss som PNOR tidligere oppnådde med A4 hadde jo vært sensasjonelt, men tviler sterkt på at det blir tilfellet her med myndighetene som ikke er villige til å forhandle. De har forøvrig tildelt 1 av lisensene til Total allerede, så den er gone uansett.
- Salg av lisenser: Selskapet kan vurdere selge unna alt av lisenser til flere milliarder og betale ut alt som utbytte til aksjonærer
Dato for innlegg: 2 Juni 2023
1. KORT OM SELSKAPET
PetroNor er aktiv innen utforsking og produksjon av olje og gass i vestlige Afrika og eier følgende assets som vil gi ca 6000 bopd ila utgangen av 2023:
1) CONGO-BRAZZAVILLE - 16.83% participant interest i PNGF Sud, et offshore felt utenfor Kongo
2) NIGERIA - 13.1% economic interest i Aje-feltet i lisensen OML113
3) GAMBIA - 90% interest i A4-lisensen
4) GUINEA-BISSAU - 100% interest i Sinapa (Block 2) og Esperanca (Block 4A og 5A).
5) SENEGAL* - I utgangspunktet 90% operated interest i ROP og SOSP lisensene. Rettighetene til disse er imidlertid i ICSID for voldgiftsbehandling. Personlig anser jeg disse som tapt, og det prises også inn i verdien i selskapet, men kan naturligvis være en betydelig oppside om PNOR får beholde en viss eierandel i en av disse lisensene.
2. FINANSIELLE TALL (as of tilgjengelige tall 2 Juni 2023)
Market Cap: 1,100 MNOK
Enterprise Value: c. 1,238 MNOK
Aksjekurs: 0,777 (nå 7,77)
EBITDA: 1,060 MNOK. ----> Dette betyr at PNOR har et driftsresultat før avskrivninger, nedskrivninger og div renteposter som er ca like stor som HELE markedsverdien til PetroNor, som er mer eller mindre uhørt på kapitalmarkedet. PetroNor handles altså dermed til en EV/EBITDA på mikroskopiske 1,16x, og dette var for 2022, i 2023 vil produksjonen øke ytterligere slik at dette tallet vil være til og med enda lavere. Consensus blant analytikere var at Petronor handles til 0,68x EV/EBITDA for 2023. I bransjen så ligger snittet på E&P-selskap på ca 5x ---> Dette vil si at PNOR, hvis priset til det resten av markedet skal prises til, skal ha en EV på MINST 5,302 MNOK, som gir en Market Cap på ca 5,288 MNOK som tilsier en aksjekurs på NOK 3,71 (nå NOK 37,1) per aksje. Nå skal det imidlertid med full rett være priset inn ekstra politisk risiko slik feks DNO har, ettersom PNOR også har sine problemer slik som feks korrupsjonssaken mot tidligere sjef Søvold (selskapet er imidlertid ikke siktet, men gir inntrykk av at selskapet er useriøst), denne saken i Sengal som egentlig burde skrives ned til 0, samt at man har droppet kvartalspresentasjoner selv om selskapet mente det var pga tidspunkt for lifting av olje som gjør at inntjening kvartalsvis vil være volatilt og misvisende. Det vil si at en EV/EBITDA på 3,5x kan anses som rettferdig. Dette vil gi en aksjekurs på NOK 2,6 (nå NOK 26) per aksje. Det tilsier en oppside på 234% fra dagens kurs.
3. FREMTIDIGE TRIGGERE
- PNGF Sud: Aurora Atwood har ankommet PNGF SUD og det vil trolig komme en melding fra selskapet når som helst nå om at de har startet dette innfill-programmet for å øke produksjonen ytterligere. Dette er trolig den mest nærliggende triggeren som kan dytte kursen betraktelig.
- Tilbakekjøp av aksjer/Utbytte: Selskapet vil tjene ekstremt mye penger i 2023 også, slik at man får såpass mye cash on hand at det vil være sannsynlig at en del av dette vil gå til M&A, men også til feks tilbakekjøp av aksjer.
- Finalization av rettssaken mot tidligere sjef Søvold: Dersom PNOR slipper unna fullstendig, eller en liten bot på noen titalls millioner NOK så vil kursen kunne eksplodere oppover i det saken blir lagt bak selskapet og man kan fokusere på produksjon og massiv inntjening.
- Aje-feltet: Med tanke på Aje så var tanken å bytte ut nåværende FPSO (Front Puffin) med en mer moderne, og i følge marinetraffic som ble oppdatert nylig er denne nå vekk fra feltet og plassert i havnen i Lagos. Nå skal de bare drille flere brønner og ikke minst etablere en 30km lang pipeline til fastlandet. Selskapet selv har sagt de satser på FID ila slutten av året, aka alt fra august til desember. En nærliggende trigger her vil være annonsering av gas offtake contracts knyttet til prosjektet, som kan skje når som helst. Fant også en interessant artikkel fra største aksjonær i PNOR som ble publisert nylig, der han snakker om blant annet AJE. Der bekrefter han også at FPSO nå har blitt byttet ut og at de nå er i ferd med å erstatte med en ny FPSO. Basert på ordlyden ser det også ut som de allerede er i gang med bygging av pipeline og at de er i fremskridende samtaler med offtakers for gassen. Pipeline vil muliggjøre salg av gass til andre land som Togo og Benin også. I samme paragraf der det snakkes om deres investeringer i PNOR sier han også: "We are looking for brownfields in Angola, Nigeria or Congo-Brazzaville where we can take over and apply our EOR expertise to enhance production." Så mulig det blir kjøp av flere felt, men usikkert om det blir gjennom PNOR eller Petromal, men er nærliggende å tro det vil være gjennom førstnevnte ettersom de allerede har lisenser på disse områdene. Link: https://theenergyyear.com/articles/epc-and-eor-for-adnocs-production-ramp-up/
- Hvis gjeldstaket i USA heves vil det fjerne mye usikkerhet og styrke sannsynlighet for vekst i økonomien og dermed etterspørsel etter olje
- OPEC-møte den 4 juni (kommende søndag) der det er priset inn at det ikke skal oppstå noe kutt i produksjon, men der enkelte OPEC-medlemmer likevel har advart de som er short olje at de kan få svi av å spekulere. Om det skulle enten bli annonsert kutt i produksjon eller bare signaler om at det vil komme flere kutt så kan det dytte oljeprisen høyt opp.
- Voldgiftssaken i Senegal: Denne saken i Senegal anser jeg (og åpenbart markedet) som tapt, men er likevel interessant å se på ICSID sin statistikk på slike saker. I 48% av tilfellene sider ICSID med investorene sine krav i sin helhet eller delvis, mens de rejecter investorene i 28% av sakene. Tok også en titt på saker innen oil and gas som har blitt filed hos ICSID samtidig som Petronor (da APLC) og det ser ut som ca 50% av sakene nå har blitt konkludert. En sak som handlet om hydrocarbon concessions (aka samme som Petronor sin sak) hadde sin Date of Constitution of Tribunal like etter PNOR og fikk nylig konkludert saken for 2 mnd siden. Med andre ord kommer det sikkert en avgjørelse innen August/September tenker jeg. Alternativt juni, men har mine tvil om det. Hadde vært greit å bli ferdig med den saken nå selv om den er priset til 0 i aksjen. Et kompromiss som PNOR tidligere oppnådde med A4 hadde jo vært sensasjonelt, men tviler sterkt på at det blir tilfellet her med myndighetene som ikke er villige til å forhandle. De har forøvrig tildelt 1 av lisensene til Total allerede, så den er gone uansett.
- Salg av lisenser: Selskapet kan vurdere selge unna alt av lisenser til flere milliarder og betale ut alt som utbytte til aksjonærer
Redigert 15.06.2023 kl 20:04
Du må logge inn for å svare
Kvike11
02.10.2023 kl 08:11
4037
Opkøb af betydelig større del af gasfelt
kan snart ikke være bedre nyhed, når først de får åbnet for gashanen , vil endnu flere dollar komme på kontoen.
Kan godt være det der får kursen over kurs 20 i nærmeste fremtid.
Husk på de har de laveste omkostninger i verden, og tjener stort set , hvert eneste år, det samme som hele værdien af selskabet.
Skal Senegal også være en joker idag, når de har fået skrevet aftalen ned på papir.
De får travlt nu, hvis de skal til at udvide endnu mere til Senegal, og nu mega stort gasfelt..
Kommer der nye analyser
kan snart ikke være bedre nyhed, når først de får åbnet for gashanen , vil endnu flere dollar komme på kontoen.
Kan godt være det der får kursen over kurs 20 i nærmeste fremtid.
Husk på de har de laveste omkostninger i verden, og tjener stort set , hvert eneste år, det samme som hele værdien af selskabet.
Skal Senegal også være en joker idag, når de har fået skrevet aftalen ned på papir.
De får travlt nu, hvis de skal til at udvide endnu mere til Senegal, og nu mega stort gasfelt..
Kommer der nye analyser
Tm3P
02.10.2023 kl 08:12
4052
Syns ikke det virker som er en veldig positiv nyhet sånn umiddelbart.
-Verdien på kjøpet kan antyde at vi gjorde en grusom deal med Panero.
-Økte utbyggingskostnader kan redusere muligheten for at tilbakekjøp og utbytte kommer.
Folk her kan si at det er en fantastisk deal og alt det der. Men med all respekt, det vet dere ingenting om. Tviler på at de som selger her liker å gi bort sikre verdier billig, de har nok gjort sine vurderinger.
-Verdien på kjøpet kan antyde at vi gjorde en grusom deal med Panero.
-Økte utbyggingskostnader kan redusere muligheten for at tilbakekjøp og utbytte kommer.
Folk her kan si at det er en fantastisk deal og alt det der. Men med all respekt, det vet dere ingenting om. Tviler på at de som selger her liker å gi bort sikre verdier billig, de har nok gjort sine vurderinger.
Kvike11
02.10.2023 kl 08:21
3980
Så er det da godt du er ude..sånn umiddelbart
Hvorfor skulle sælger og køber ikke begge to være tilfredse
er alle der fusionerer uvidende.
PNOR får kæmpe synergi og besparelse af at have et større felt.
Udbytte og tilbagekøb har intet med det her at gøre, PNOR tjener så mange penge hvert år, og har masser af penge på kistebunden.
Jeg og mange andre er meget positive på dette opkøb, synergien, den store indtjening der ligger lige for snuden af os.
Hvorfor skulle sælger og køber ikke begge to være tilfredse
er alle der fusionerer uvidende.
PNOR får kæmpe synergi og besparelse af at have et større felt.
Udbytte og tilbagekøb har intet med det her at gøre, PNOR tjener så mange penge hvert år, og har masser af penge på kistebunden.
Jeg og mange andre er meget positive på dette opkøb, synergien, den store indtjening der ligger lige for snuden af os.
såpe i øynene
02.10.2023 kl 08:25
3949
Virker på meg som om de har gjort et urtrolig godt kjøp. Nå har de kontroll over denne indrefileten av et felt med fantastisk beliggenhet. Dette var meget rimelig. 6 mill Usd er jo mindre enn selskapet tjener på 1 måned. Tyder på at selger har vært i beit for kontanter. Fantastisk.
E Desperados
02.10.2023 kl 08:37
3859
Panoro hadde i sin tid solgt den delen vi kjøpte ennå dyrere til en annen kjøper, men de havnet i beita rent pengemessig og det ble en rettslig tvist. Så den dealen var definitivt ikke dårlig den heller.
Med estimert kostnad på utbyggingen på 400 MUSD (totalt hele prosjektet og ikke PNOR sin andel) så overtar jo PetroNor en relativt god andel betalingskostnader og tilhørende rentekostnader. Så der har du nok årsaken til at selger kvitter seg med andelen sin. Fordelen med PetroNor sin finansielle posisjon er jo at man har råd til sånne avtaler. Men du har definitivt rett i at utbytte og tilbakekjøp nok blir begrenset frem til pengene kommer fra AJE.
Med estimert kostnad på utbyggingen på 400 MUSD (totalt hele prosjektet og ikke PNOR sin andel) så overtar jo PetroNor en relativt god andel betalingskostnader og tilhørende rentekostnader. Så der har du nok årsaken til at selger kvitter seg med andelen sin. Fordelen med PetroNor sin finansielle posisjon er jo at man har råd til sånne avtaler. Men du har definitivt rett i at utbytte og tilbakekjøp nok blir begrenset frem til pengene kommer fra AJE.
Tm3P
02.10.2023 kl 08:39
3854
Jeg er ikke ute, jeg prøver bare alltid å være objektiv.
Selvfølgelig spiller dette inn på vurderingen deres om de skal ha tilbakekjøp/utbytte.
Selvfølgelig spiller dette inn på vurderingen deres om de skal ha tilbakekjøp/utbytte.
Tm3P
02.10.2023 kl 08:47
3823
Bare for å ha det klart så utelukker jeg ikke muligheten for at Petronor har gjort en knalldeal, men jeg tror virkelig ikke folk på forumet her har ekspertisen til å kunne gjøre en god vurdering på det. Petronor er vel ikke de eneste som har hatt muligheten til å legge inn et bud.
Du må ikke glemme at det er en par her på forumet som ikke takler annet enn positiv vinkling på selskapet... Om du ikke er euforisk kan du kjøpe noe annet...
Kvike11
02.10.2023 kl 08:59
3749
Har der været bud på .
Det gør det bare mere interessant, ser ud til flere så var interesseret i at købe gasfeltet.
Om PNOR bruger 6 mill dollar har intet med udbytte at gøre, de har en stor beholdning af cash.
Hvis de skal betale udbytte , skal det være mindst 3 Nkr pr aktie, da den norske krone ikke noget værd mere.
Tror på tilbagekøb og flere gode opkøb.
De har gjort en knall deal, det er der hvis ingen tvivl om.
Det gør det bare mere interessant, ser ud til flere så var interesseret i at købe gasfeltet.
Om PNOR bruger 6 mill dollar har intet med udbytte at gøre, de har en stor beholdning af cash.
Hvis de skal betale udbytte , skal det være mindst 3 Nkr pr aktie, da den norske krone ikke noget værd mere.
Tror på tilbagekøb og flere gode opkøb.
De har gjort en knall deal, det er der hvis ingen tvivl om.
Redigert 02.10.2023 kl 09:00
Du må logge inn for å svare
E Desperados
02.10.2023 kl 09:11
3679
Man kjøper ekstremt billige reserver/ressurser her. Det bør det ikke være noen tvil om her. Så kommer det utbyggingskostnader og renter på kjøpet. PetroNor har økonomi og inntekter til å håndtere utbyggingskostnader for 160 MUSD. Om selger har det vet jeg ikke, men det er vel nærliggende å tro at det er derfor de selger.
At det blir tilbakekjøp av aksjer ser jeg på som helt usannsylnlig nå. Utbytte kan det vel fortsatt bli, men man vil nok sikre seg litt mer når det påløper så store kostnader. Så blir det derimot ennå mer når man produserer fra AJE om to år.
At det blir tilbakekjøp av aksjer ser jeg på som helt usannsylnlig nå. Utbytte kan det vel fortsatt bli, men man vil nok sikre seg litt mer når det påløper så store kostnader. Så blir det derimot ennå mer når man produserer fra AJE om to år.
Tm3P
02.10.2023 kl 10:24
3440
Ingen tvil om at reservene er ekstremt billig, men det antyder også høy risiko. Noe jeg føler er det siste selskapet trengte nå.
Langsiktig sett har jeg troa på at dette vil ende opp med å være en god deal, men kortsiktig sett så er ikke dette noe positivt for aksjekursen tenker jeg.
Langsiktig sett har jeg troa på at dette vil ende opp med å være en god deal, men kortsiktig sett så er ikke dette noe positivt for aksjekursen tenker jeg.
E Desperados
02.10.2023 kl 10:43
3443
Jeg føler at gass i Afrika ikke er så veldig risikabelt. Det omtales jo stadig vekk som "transition fuel". Men man blir selvfølgelig mer risikoeksponert mot endringer i gasspris etterhvert som en større andel av den produserende porteføljen består av gass. Så største risikoen her er jo kapitalbehovet. Virker som det var der det stoppet for selger også:
"Acquiring New Age’s interests represents a big step in achieving the partner alignment necessary to move forward with plans for the re-development of the Aje field."
De var åpenbart ikke enige i hvordan man skulle gå frem med utbyggingen av AJE, men nå som PetroNor og Yinka sitter på 71 % av stemmeretten i sin JV så er jo ikke det noe problem lengre. Det blir jo en kostbar utbygging. PetroNor sin andel av kostnadene blir jo nå større enn dagens MCAP. Antar vi får FID på prosjektet så snart dette er godkjent av myndighetene.
For de som drømmer om tilbakekjøp og fete utbytter så blir nok dette satt på vent, men for de som heller ønsker seg utvikling av selskapet (Fluefiskeren, anyone?) så er jo dette helt perfekt.
"Acquiring New Age’s interests represents a big step in achieving the partner alignment necessary to move forward with plans for the re-development of the Aje field."
De var åpenbart ikke enige i hvordan man skulle gå frem med utbyggingen av AJE, men nå som PetroNor og Yinka sitter på 71 % av stemmeretten i sin JV så er jo ikke det noe problem lengre. Det blir jo en kostbar utbygging. PetroNor sin andel av kostnadene blir jo nå større enn dagens MCAP. Antar vi får FID på prosjektet så snart dette er godkjent av myndighetene.
For de som drømmer om tilbakekjøp og fete utbytter så blir nok dette satt på vent, men for de som heller ønsker seg utvikling av selskapet (Fluefiskeren, anyone?) så er jo dette helt perfekt.
solid1
02.10.2023 kl 11:00
3386
Du bør skifte batteri på din kalkulator.
Etter min mening er også denne handelen en genistrek av ledelsen i PNOR. De har tilegnet seg hele 71 % av AJE til en brøkdel av hva de fikk for salg av eget utviklingsfelt.
De har, - som tidligere avtalt en ekstra betaling når og om feltet er utbygd og man tjener penger på AJE.
Vi vet at PNOR har ubeskrivelige inntekter allerede og med den oljepris vi opplever i dag er ikke denne investeringen mer enn fortjenesten av en måneds produksjon i dagens felt.
Ha en trivelig dag 🍻😊
Mdg1
02.10.2023 kl 11:06
3428
Jeg får bare 49% eierskap i min kalkulator. Men, sammen med operatør har de 71%. Da blir det lettere å komme igang med utvikling av feltet. Det har de jo slitt med når største eier ikke hadde penger å avse
Tm3P
02.10.2023 kl 11:07
3444
Det er ikke kjøpesummen jeg ser på som risiko, men utbyggingskostnadene..
Så for de som har kjøpt aksjer her for å tjene penger... Kom tilbake om 5 år... Når Søvik har solgt seg ut og de potensielt kan vise til produksjon fra AJE?
E Desperados
02.10.2023 kl 11:11
3426
Neinei. PetroNor og Yinka sitter nå med 71 % "voting interest" på Aje. Det betyr over 2/3 flertall når ting skal stemmes over.
Nå kjøper PetroNor New Age (African Global Energy) sin andel på Aje. Denne andelen er på 32 %. I tillegg jobber de med å ferdigstille et JV med Yinka som skal hete Aje Production AS. Her har PNOR en eierandel på 52 %. Fra årsrapporten:
"PetroNor and YFP-DW have made progress towards completing the formation of the jointly owned Aje Production. Upon completion, PetroNor’s ownership will be 52% in Aje Production which will hold a 15.5% participating interest and an economic interest in the order of 38.755 % in OML 113."
Så det blir economic interest på rett over 50 % på Aje (38,755 % x 0,52 + 32 % = 52,15 %)
Nå kjøper PetroNor New Age (African Global Energy) sin andel på Aje. Denne andelen er på 32 %. I tillegg jobber de med å ferdigstille et JV med Yinka som skal hete Aje Production AS. Her har PNOR en eierandel på 52 %. Fra årsrapporten:
"PetroNor and YFP-DW have made progress towards completing the formation of the jointly owned Aje Production. Upon completion, PetroNor’s ownership will be 52% in Aje Production which will hold a 15.5% participating interest and an economic interest in the order of 38.755 % in OML 113."
Så det blir economic interest på rett over 50 % på Aje (38,755 % x 0,52 + 32 % = 52,15 %)
Tm3P
02.10.2023 kl 11:21
3516
Det går sikkert bra i lengden, men kjøpte meg inn her hovedsakelig på grunn av deres nåværende assets og finansielle stilling. Ikke fordi jeg har så stor tro på dyktigheten til ledelsen og deres kompetanse til å utvikle nye felt.
Så for min del er jeg litt skuffet at investeringer ser ut til å få prioritet istedenfor tilbakebetaling til aksjonærene, kan godt forså at andre føler noe annet.
Så for min del er jeg litt skuffet at investeringer ser ut til å få prioritet istedenfor tilbakebetaling til aksjonærene, kan godt forså at andre føler noe annet.
smaa
02.10.2023 kl 11:26
3480
solid1 skrev 👍
Genistrek etter genistrek, gode kjøp, selskapet som vasser i penger, jeg har ikke tjent penger her de siste årene, bare lest om hvor fantastisk det skal bli.
Selskapet lover og lover, skulle vi ikke produsert 30000 fat nå, men er vel bare på 6000, ikke rart kjøperne mangler.
Så sulle det bli tibakekjøp og utbytte, men blir vel ikke noe nå lenger.
Jeg sliter med å være positiv når gode nyheter alltid gir RØDE kurser.
Selskapet lover og lover, skulle vi ikke produsert 30000 fat nå, men er vel bare på 6000, ikke rart kjøperne mangler.
Så sulle det bli tibakekjøp og utbytte, men blir vel ikke noe nå lenger.
Jeg sliter med å være positiv når gode nyheter alltid gir RØDE kurser.
barts
02.10.2023 kl 11:30
3467
Tm3p - og den ene tilgang (forventet udbytte) er ikke bedre, eller mere rigtig, end den anden tilgang (investering i mere langsigtet perspektiv), men alt efter hvilken af de to tilgange man selv er mest interesseret i, så bliver ens køb/slag af PNOR aktier tilsvarende forskellige.
Jeg er mest til den sidste - (langsigtet investering) , men kan bestemt forstå og godtage den anden tilgang (kortsigtet/udbytte).
Der er sikkert andre god/bedre kortsigtede gevinster i andre aktier, men jeg er ikke dygtig nok til at spotte de som heller ikke har nogen tilsvarende høj risiko - så jeg satser her gerne mere langsigtet og med lavere risiko (er min vurdering).
Jeg er mest til den sidste - (langsigtet investering) , men kan bestemt forstå og godtage den anden tilgang (kortsigtet/udbytte).
Der er sikkert andre god/bedre kortsigtede gevinster i andre aktier, men jeg er ikke dygtig nok til at spotte de som heller ikke har nogen tilsvarende høj risiko - så jeg satser her gerne mere langsigtet og med lavere risiko (er min vurdering).
Redigert 02.10.2023 kl 11:32
Du må logge inn for å svare
Som vanlig er Hegnar online og markedet av helt uenige i meldingenes betydning.. Halleluja stemning her inne men nedtur og økende salgspress i aksjen....
Greenoil
02.10.2023 kl 12:14
3309
Ser ut som folk er skuffet og selger i dag på noe som jeg ser på som en god investering for fremtiden, men folk har forskjellige horisonter på sine investeringer. Lykke til videre!
Mdg1
02.10.2023 kl 12:18
3303
Eneste som kan forverre det ytterligere nå er at de lander en farm out avtale i Gambia slik at det skal brukes enda mere penger på oljeutvinning. P å samme måte burde kursen til Equinor ha falt voldsomt siden de skal bruke en haug med milliarder på å utvikle Rosebank
E Desperados
02.10.2023 kl 12:18
3284
Er vel noen som blir skuffet over at kapasiteten til utbytte reduseres på kort sikt, men økes kraftig på litt lengre sikt. Og det er jo en helt fair posisjon å ta.
Men hvor langsiktig tenker du man skal være? Er vel folk som har sitti tålmodig i mange år og har 0 igjen for det.. Det er en selger her også.. Som tydeligvis er fornøyd med å komme seg ut av AJE. Så når så store ressurser prises til småpenger føler jeg vel plutselig at risikoen på hele prosjektet ble større og PNOR tok en større del av risikoen..
Mdg1
02.10.2023 kl 12:36
3298
Kursen til Pen begynte å gå lenge før de betalte utbytter. Pnor kan også begynne å betale utbytter og finansiere deler av feltutvikling med lån. De har så god cash flow at det ikke er et stort problem å få lån med gode betingelser.
E Desperados
02.10.2023 kl 12:43
3300
New AGE driver og selger seg ned. De venter bare på myndighetsgodkjennelse i Kamerun for å få solgt 37,5 % eierandel i Etinde-feltet til Perenco. De er ikke på børs, så regnskapstall er litt vanskelig å finne, men enten så selger de seg ned fordi de ikke har penger til utbygging eller så er det et strategisk valg å sitte på en mindre portefølje. Perenco betaler 25 MUSD for 37,5 % på Etinde, så prisen PetroNor betaler her er i samme gata. AJE er jo ikke verdt noen ting om ikke partene blir enige om hva de skal gjøre. Så om man ikke har penger til utbygging er det jo bedre å selge til en partner og få litt penger enn at lisensen bare ligger i brakk.
Tm3P
02.10.2023 kl 13:10
3231
Gode betingelser på lån til olje og gassvirksomhet i Afrika tror jeg du kan se langt etter i dagens tider.
Kvike11
02.10.2023 kl 13:22
3190
De har ikke behov for lån,
med den cash flow de har, er de selvfinansieret.
Derudover har de solgt ejendele for tæt på en milliard norske kroner.
Tror der kommer flere opkøb, i år.
Aldrig har de tjent så mange penge og
haft så penge i beholdning.
Det vigtigste er at udbygge muligheder for større indtjening.
med den cash flow de har, er de selvfinansieret.
Derudover har de solgt ejendele for tæt på en milliard norske kroner.
Tror der kommer flere opkøb, i år.
Aldrig har de tjent så mange penge og
haft så penge i beholdning.
Det vigtigste er at udbygge muligheder for større indtjening.
E Desperados
02.10.2023 kl 13:35
3141
PetroNor har et minilån på 11 %. Dette er tatt opp i Q4 2022, og har noe lavere rente enn PEN som har SOFR + 7,5 % (12,7 % med siste sats).
Mdg1
02.10.2023 kl 13:37
3143
De har i alle fall 83,7m$ til rente på 7,5%. Er noen år siden det ble tat opp, men renter justeres vel ettehvert. Så vil tro Pnor også kan få låne til 7,5-8,5%
toftos
02.10.2023 kl 13:37
3138
Problemet er at man vet hva man får for oljen i dag, men man vet ikke hva oljen er verdt om 2-5 år. Rystad mener oljen skal ned til 20-50 $ allerede i 2025. Så klart markedet ble skuffet om dette går ut over utbytte. Det samme har vi sett i bla Aker BP. Investorer vil ha noe tilbake no, og ikke kanskje om mange år.
E Desperados
02.10.2023 kl 13:38
3134
AJE er estimert til 400 MUSD å bygge ut. Det betyr at PNOR sin andel nå er på ca 200 MUSD. Ved årsslutt vil selskapets net cash være mellom 60 og 90 MUSD avhengig av når de løfter igjen etter oktober så det må definitivt lånes penger for å finansiere utbyggingen. Å si at de ikke trenger lån er rent tullprat.
Tm3P
02.10.2023 kl 13:39
3136
SOFR + 7,5% er ikke en veldig rimelig rente akkurat. Og bankenes/investorenes interesse av å låne til mindre oljeselskap har gått en del ned de siste år.
Redigert 02.10.2023 kl 13:41
Du må logge inn for å svare
Mdg1
02.10.2023 kl 13:43
3116
Det er ikke slik at de får kostnader på 200m$ i 2024, så før de kommer opp i de beløpene har de allerede fått inn mye mere kontanter fra dagens produksjon. Men, er enig i at de bør finansiere delvis med lån, så kan de betale utbytter sammen med finansiering av Aje
E Desperados
02.10.2023 kl 13:57
3194
Neinei. Det skal ta 18-24 måneder fra oppstart til produksjon, Så alt kommer ikke på en gang. Forøvrig antar jeg at hele utbyggingskostnaden blir lånefinansiert samlet i JV-selskapet. Så sendes det lånefaktura derfra til de aktuelle selskapene. Sånn sett er det ikke PetroNor som skal ut å forhandle om lån. Selskapet selv har jo kommunisert at det er gode samtaler med banker i Africa da gass er "transition fuel" og får god ESG-score. Så blir nok en rente på rundt 10 %.