Det krysser vi selvsagt det vi har av fingrer for.

Hermansrud og Fredly prater om P/B for børsen som helhet, ikke for enkeltselskaper. Bokverdien av et inkassoselskap verdsettes på en annen måte enn bokverdien i andre industrier, og det blir ikke riktig å sammenlikne på den måten. P/B for Axactor er lav, men ikke veldig lav for markedet det opererer i.

Axactor er priset billig/attraktivt, men selskapet har også svært høy gjeld og trender mot kovenantbrudd på obligasjonene. Vi må nok se en bedring i dette om aksjen skal få mer kjærlighet på børs

Acr prises mye lavere enn tilsvarende selskap med lik inntjening uansett hvilke parametre man legger vekt på.

Jeg spurte forøvrig selskapet om leverage på 3,9 la restriksjoner på utbytte utdeling. Svaret var nei. Tror kanskje leverage går noe ned igjen framover.

"LITEN TVIL OM AT MYE NEGATIVITET ER PRISET INN I AKSJEN -TSOLIS"

Tror man bør kjøpe seg inn, før markedet innser at det blir utbytte.
Er ingen tvil om at denne stiger frem til GF.

Det beste hadde vel vært tilbakekjøp av aksjer i tillegg til utbytte.

Kan noen forklare hvordan de bare er nærmere og nærmere å bryte bond covenants leverage ratio og interest coverage ratio når det går i pluss, samtidig som de reduserer gjelden de har? Skulle trodd det gikk motsatt vei da.

Cash Ebitda er litt ned, men Ebitda er noe opp, i forhold til rentebærende gjeld. Derfor går leverage litt opp, men ved neste korsvei blir det sannsynligvis motsatt og leverage går da noe ned igjen. Så dette kan svinge noe fra kvartal til kvartal. Se vi på enkle beregninger med utgangspunkt i de offisielle rapporter så går gjeldsgraden ned og EKgraden opp.

laazarus
Nei, de snakker ikke om børsen, de sier «når en kjøper et selskap på børsen osv»
Jeg bruker mange prefiks i min database, der jeg hele tiden følger en ca 30-35
svært ulike selskap, på hvert kvartalstall helt frem til årsavslutning.
Jeg ser ikke det du hevder, ettersom FREMSKRIVING av verdi gjennom MCap , slår
hele tiden tilfeldig ut, på tilfeldige selskap. Det kan være stor forskjell innenfor
samme sektor og imellom hver sektor også. I så måte er inkasso likt alt annet.
Alt handler til slutt, om avkastning på investert kapital, uansett hva man bedriver

Det er nå man må trimmet gjelden for å ha klar nødvendig kapasitet til kjøp av
Porteføljer. Det er selvsagt nøye «trimmet» i overenstemmelse med covenants .
Dette setter ACR i en unik situasjon, som ledelsen kommer til å utnytte.

Hva tenker folk om at AI knytter seg til denne sektoren?
Er det en mulighet eller en fjern tanke?
Vi snakker om økt lønnsomhet med AI!

trani

Dette finner du på side 6 i Q4-23
De er allerede i gang ,og melder store fordeler, med å bruke dette verktøyet i driften.
Les deg vider opp, et spennende tema

Takk, TT. Virker spennende...

Hoist Finance, avslutter året glimrende, de får betalt fra
Investorene, som sender de opp nærmere 100% på et år!

Takk for interessant dokumentasjonsgrunnlag som du deler med forumet👌 P/B gir en kjølig og god oversikt på aksjekurs vs. selskapsverdien. Forøvrig er det fortsatt handelsmessig musestille i Axactor. Fredagens kurs på kr. 4,70,- og en skarve omsetning på kr. 187 810,- sier endel. Nevnte forrige uke at Citibank solgte en større post. Denne uka har Citibank kommet på bedre tanker (topp nr. 10), og kjøpt 238 494 aksjer. Merk, ifølge min oversikt (2-3 dagers etterslep) er det for topp 50 denne uka kun gjennomført et kjøp (Citibank). Ingen salg for topp 50. Pleier å si at intet nytt er godt nytt, og april kommer raskt God helg😎

Kunne du lagt ut topp 50 lista til Axactor?😁

En liten sveip innom Hoist Finance og Q4 , som har toppet til nå 100% oppgang
Hvordan ente egentlig Q4 i forhold til ACR?
De kom ut tilnærmet på samme Revenue. (Ved bortfall av REO blir det i overkant
bedre drifts resultat.) **Resultat av Revenue ACR 13,08% HOIST 15,08%

*ACR må opp på Kurs 12,5 kr for å tilsvare P/E til Hoist på dagens kurs ,justert for
bortfall av REO blir kursen 14 kr

**ROE ACR 8 % Hoist ROE 7%

**EV=Enterprice Value er lik ( MCap + Gjeld - Kontanter )
EV= Hoist 27,3 Milliard (Kurs 45,8) Axa 12,6 Milliard (Kurs 4,7)

Setter vi kursen på ACR til Kr 40 kr og Hoist til Kr 1 det gir lik EV 23,2 Milliard
EV Utlignings kurs, ACR blir kurs Kr 77 og for Hoist kurs Kr 259 .
EV= Utlignings kurs, er utregnet til løyse ut begge selskapa for 23,2 Milliard

Dette viser at ACR er sterkt nedpriset, Hoist er priset tilsvarende høyt for
å dekke opp gjelden 28 Milliard. Som jeg ofte har sagt, det er gjelden
selskapene lever av .Dermed må avkastningen stå i stil med gjeldsgraden,
ellers bygger man gjeld ,ved at man tar ut forlite gevinst fra porteføljene.

Sektoren er sterkt nedpriset ,og som ACR ligger nå, så kan du sammenligne
nesten med hva du vil ,selv selskap som ikke tjener 1 kr er priset høyere.
Dette MÅ bygge opp om verdi interesser, som NÅ kjøpes mer en selges.
Den interessen har gang på gang blitt utlignet, gjennom EKSTREMT lavt volum!!!
Nå bare venter jeg på litt høyere volum, DA BRISTER DEMNINGEN........

Ja, sammenholdt med Hoist og vårt eget B2I er ACR lavt priset. Ser vi på PB og PE så er disse parametere nogenlunde sammenfallende for Hoist og B2I. ACR ligger her 40-50 % lavere. Etter alle solemerker skal man her kunne få en dobling bare ved korreksjon av verdi opp mot peers, men det synes ikke å friste investorer. Selv om jeg stort deler ditt syn på den selskapsspesifikke utviklingen i -24 og videre klarer heller ikke jeg å få meg til annet enn å øke med noen småposter nå og da. For meg er det nå i hovedsak EN faktor som gjør at det lyser litt rødt. Nemlig Freddy med nesten 50%. Dette gjør at andre større investorer ikke ser på ACR som et veldig interessant case da Fredriksens folk styrer hele showet. Hadde selskapet hatt en annen eierstruktur hadde jeg nok kjørt en "when in trouble, double".

YL
Ut ifra kursutviklingen ,så passer stort sett alle bekymringer. På det grunnlag så er
også faren, at man bekymrer seg uten grunn. Fredriksen har fra første dag han kom
inn i selskapet, bidratt med kapital og garantier. Det har vert helt avgjørende ved
nedskrivinger ,avvikling av REO, og utvidelse av driftskapital. Han kom inn noe før
«de andre» plutselig stakk. Kursen falt da fra 19 kr i en rett strek til 5 kr. Her skjedde
noe, som ble lagt lokk på! Hele denne prosessen, den virkelig stinker den dag i dag.

Fredriksen med alle andre, satt da «fanget» på høye posisjoner fra 30 området. Det at han
kjøpte seg opp er høyst forståelig. Jeg logførte en tid kvar eneste posisjon, og har noe kontroll.
Fredriksen har siden den tid eksemplarisk støttet selskapet ,helt tiden frem til i dag.
Det har vert avgjørende for at ACR ,igjen fremstår strukturert til å kunne betjene det
markedet, som forventes utspiller seg i de neste åra.

Fredriksen fremfor alle andre ,er for store og profesjonelle til ikke å forstå ,at troverdighet
det oppnår man bare i god samhandling med andre. Det har vert ,og er og hans suksess!
Noe annet er heller ikke bevist!

Takker for ditt innlegg ,med gode gjennomtenkte anmerkninger til ettertanke!

Joda, "faren" er nok stor for at jeg om ett års tid sitter med en grei gevinst og tenker at jeg skulle stolt på egen analyse og heller hatt kjempegevinst :). Men når det er sagt så kommer jeg til å kjøpe noen småposter dann og vann så lenge kursen holder seg under 5.

Vel, vel, vel… da er vi trolig inne i øvelsen jerngrep i Axactor. Kursen slures sakte nedover på marginalt volum. Aksjetreet ristes, og pd. kurs på kr. 4,68. Hold ut, snart kommer våren😎

Noen betraktninger rundt Axactor i 2024.
Gjenvinne tillit.
Markedsleder har store problemer kursen stuper er det en fordel eller ulempe for Axactor.
Axactor har mye gjeld rente opp eller ned. [EURIBOR]
Arbeidsledige fremover.
Virker som den finansielle situasjon er under kontroll fremover.
Alle venter på att de finansielle foretakene skal senke pris på gjeldsporteføljer.
Kjøpe gode gjeldsporteføljer.
Betale ut utbytte for res. i 23 forventer dette.

https://www.axactor.com/axactor-asa-mandatory-notification-of-trade-by-primary-insider-2

Jag förstår inte varför man gör ett sånt insiderköp i Axactor, ca 20000 aktier signalerar inte att man tror på bolaget! Ledningen borde köpa för miljonbelopp i detta läget om dom nu själva tror på bolaget……

Det har over lang tid vært lav omsetning i Axactor og følgelig vanskelig å kjøpe større aksjeposter uten å skape unødig kurspress. Innsiderkjøpet fra Mamelund (CIO) på 21858 aksjer vurderes som et positivt signal til markedet. Mamelund har trua på selskapet og controllerer pd. 196 858 aksjer i Axactor. Hvor mange andre her på forumet har kjøpt aksjer i selskapet for over kr. 100 000,- i det siste? Det er nok ikke mange som matcher CIO sin portefølge på ca. 200 000 aksjer😎

Jeg kjøpte 136.000 stk fredag til 4,6 og eier da etter dette kjøpet 707.000 aksjer. Dette er etter min mening penger på gata. Meget lavt priset. De tjener penger og rentetoppen er et tilbakelagt bekymrings scenario. Det som er litt spesielt med ACR er at de er best i bransjen på innkrevnings kostnader men prises langt lavere enn peers.
Her er det bare spørsmål om tid før dette blir utlignet. Dette er min mening, men alle bør gjøre sine personlige vurderinger på hva som er riktig for de.

Enig. Tenker alt negativt er priset inn forutenom emisjon, og det kommer ikke til å bli noen emisjon. Er alt inne med den del, jeg vurderer å kjøpe mer men tenker å vente til mai hvor vi får avklart hva som skjer med utbytte. Jeg forventer utbytte i år og mai er ikke lenge til.

Tenker denne aksje skal høyt tosifret opp, om ikke tresifferet (i prosent) opp fra dagens latterlige nivåer de neste 2-3 årene. Spørsmålet er bare hvor lenge til vi må vente. Redd det kan bli en stund til. Det er nødvendigvis ikke en negativ ting, men hjelper ikke at denne ledelsen er så defensiv for aksjekursen. Fint at noen i ledelsen kjøper aksjer, men strengt tatt burde hele ledelsen hamstre aksjer til 4,6 om de har noe som helst tro på selskapet de selv driver. De utsatte beslutningen om utbytte forrige kvartalsrapport og dropper guiding for 2025, og istede går rett til 2026. Altså som sagt, dette har ingen ting å si for den daglige driften men de hjelper ikke akkurat aksjekursen.

Utbytte kommer. Det jeg kan garantere deg, er at denne aksjen er tresifret om to-tre år. Med mindre du har en omvendt splitt.... Hvis du ønsker, kan jeg vedde ganske mye på at det du antar ikke skjer. Ønsker gjerne at jeg kan tjene litt ekstra på det veddemålet nå.

At ledelsen ikke kjøper aksjer på disse nivåene har ingenting med troen på selskapet. Stort sett håper de på opsjoner, som jeg personlig er i mot, skal komme til dem. Grunnen til at aksjen er der den er, er at det er få ny aksjonærer som ønsker å kjøpe den. Det er lite omsetning og vanskelig å kjøpe større poster, derfor er det få industrielle aksjonær som kjøper. Ikke minst er eierstruktur en stor påvirkning også.

Aksjen tror jeg kommer til å gå veldig raskt opp, når det først starter. Når de starter å betale utbytte i april, samt at de fortsetter å gi markedet beskjed at EK avkastning er pluss minus 11%. For meg er dette for dårlig, men likevel er det betydelig oppside i aksjekurs. Siden P/B tilsvarer et mye høyere aksje kurs. Får utbytter fra Gogl og Fro snart og da bruker jeg nok 50k på nye aksjer. Blir litt under 5% av antallet jeg allerede har i selskapet. Resten går til forbruk (livsopphold) og samle opp til restskatten som må betales. Heldigvis ser det ut som om utbyttene fra disse selskapene blir omtrent det samme i neste kvartal.

Ledelsen har gjort det rette, etter min mening. Selskapet er blitt mindre giret og de fokuserer mye bedre på at investeringene skal gi bedre avkastning. Så jeg ser positivt på selskapet, selv om dette er det eneste selskapet av mine tre aksjer som jeg har papirtap på. Lykke til uansett.

Følger dine vurderinger.
Risk/reward vurderes som meget gunstig på disse kursnivåer til Axactor aksjen. Pris/bok ( P/B) på Axactor er nylig forbilledlig illustrert av tenketanken👌 Innsidere slik som Terje Mjøs har gjennom sitt holdingselskap lastet opp aksjer med siste portefølge kjøp på kurs kr. 5,77,-. Et mønster de siste årene er at de største innsiderne har beholdt sine aksjeposter eller økt. Geveran er økonomisk dugende robust, og har master posisjonen i selskapet. Axactor tjener penger og leverer gode kvartalsresultater. Godt nok for meg😎

Da er vi nok mye nærmere hverandre, selv om jeg mener at kursen burde blitt handlet mellom 12-13 kr. Veksten vil jo være lav, ettersom de har valgt å redusere gjelden. Dette betyr jo mindre å investere i gjeld.... Er egentlig ikke så veldig opptatt av P/E i slike selskaper, ettersom det er balansen, som i bank, som avgjør mulig inntjening. Det er forvaltingskapitalen som avgjør mulig inntjening, samt risiko. Så for meg er det mye bedre å vurdere slike selskaper på P/B. Så hvis du tror på balansen, bør jo selskapet i allefall vurderes til P/B. Så får du vurdere fremtidig inntjening fra dette. Dessverre er selskapet rigget slik at det er en stor eier og derfor er det få eller ingen stor aktører som vil inn, noe som vanligvis vil si at det skal være en rabatt i verdivurderingen. Så når selskapet starter å betale utbytte, og dette vil øke tll 50% av overskuddet, vil kursen komme etter. Siden den direkte avkastningen vil være for stor. Slik at nye aksjonærer vil komme. Det er i alle fall mitt case. Har tatt lengre tid enn hva jeg trodde, men heldigvis har jeg råd til å sitte med aksjene.

En sammenstilling av ACR og Smartoptic Group

I ACR -24 Kurs 4,7 har revenue 2913 Mill Netto Resl. 381 mill 13,08 %- Eps 1,26
Dette er motoren i ethvert selskap, det er her man ser om den er «stor nok» til
å dra selskapet fort nok i konkurranse med andre. «Farten» betales fra markedet
med en P/E på 3,7 og med en P/B 0,30 og en EV/EBITDA på 7,92
Et trent øye ,ser at prisingen av selskapet fra de prefiks, gir en svært lav kurs.

Smartoptic -24 fra min database står tilfeldig oppsatt på samme sidevisning ,
bruker dette selskapet til sammenligning, siden selskapet skulle være relevant.
Kurs 18 kr revenue 602 Mill ,Netto Resl. 75 Mill 12,45% - EPS 0,78
Dette betales med P/E 23,1 og en P/B 5,67 og en EV/EBITDA på 17,6
Her ser vi en fenomenal prising på «samme» resultatavkastning på revenue. (ca13%)
Bare ved å se på dette, kan man fornemme at børs er Casino ,tilfeldighetens marked.

Ok, la oss gå videre. Driftsresultatet skal nå i tabellen, for utregning av ny egenkapital.
For ACR viser den nå, 4807 Mill og den har øket med 147 Mill (LTM) 3,15% ROE 8,0
For Smartoptic viser den 305 Mill og har øket 21 Mill (LTM) 7,47% ROE 24,55
ROE i utregningen, med en lavere egenkapital, KAN VÆRE svært misvisende.

Gjelden i selskapet den påvirkes i dette tilfellet av EV/EBITDA ,som derfor er en
viktig prefix. Under 10 signaliseres billig, og ditto over er aksjen dyrere.
Videre så ser vi at ACR har redusert Gjelden med 170 Mill av 11,5 Mill i gjeld
Smartoptic , har derimot øket gjelden med 27,4 Mill til 200 Mill (betalt utbytte)
Så vil noen kanskje si at ACR har så høy gjeld ,Husk da på at alle de kostnadene
er belastet over driften, samtidig som ACR har 15,73x mer egenkapital.

Nødvendig kurs tilpasning ,i ACR i forhold til kurs 18 kr i Smartoptic
ACR må da opp på Kr 29 for å dekke opp P/E ,for P/B må kursen opp 90 kr
for tilsvarende samme EV-EBITDA, må kursen opp på 50 kr i ACR

Om noen ønsker å tro at ACR ,ikke kan prises som Smartoptics så se på Chart.
Jeg mener at har man et marked, er det viktigere ,en hva selskapet driver med.

Blir gøy å se hvordan denne oppfører seg når det blir mer klarhet rundt utbytte. Må vi vente til -26 eller man lar temaet gå forbi i stillhet er vi nok nede på 4,10-4,20 vil jeg tro.

Er ikke smartoptics et selskap innen telekom ? Driver med applikasjoner og digitale plattformer for kommunikasjon ? Tenker at det er naturlig at dette prises noe høyere på PE da det er skalerbart på en helt annen måte/kostnad. Og hos disse er det priset inn litt framtid, i motsetning til acr hvor fortid er priset inn :) Selv om jeg er enig i at kursen i acr på sikt skal langt opp tror jeg aldri markedet vil prise særlig høyere enn 10 hva gjelder PE og drøye 1 på PB. Men at kursen kanskje kan nå 20 trur eg, men da må man oppnå en eps nær 2,0. Som jeg tror er mulig i 25/26 hvis man ikke går på en blemme, igjen.

YL

Jo, hva så ? Skalerbar på en helt annen måte ? Det er avkastning som skaper verdi !!
Den effekten bygger verdi, over tid i balansen. MCap gjennom kursen reflekterer KUN
den verdien investorene «der og da» setter på selskapet. Den verdien kan skrives
frem i tid , eller ned uavhengig av den fundamentale inntjeningen til selskapet.
Det kan ha mange årsakssammenhenger, som gjør at investor massen går i en samstemt
retning, som for en periode ikke stemmer med den fundamentale utviklingen i selskapet.

Slik er det hele tiden uansett selskap. Derfor kan lavt priset selskap være undervurdert ,og
høyt priset selskap være overvurderte .Dette reflekteres fra driften ved en Høy/Lav P/E

Begge de to selskapa har tilfeldigvis samme 13% fortjenestemargin på Revenue.
Likevel prises ACR P/E 3,5 Smartoptic P/E 23
(Skala på P/E er slik: 0-13 undervurderte 13-20 medium vurdering 21-28 høyere forventning (m/bobletendenser)

Jeg bruker fremskreven kurs P/E 18 i mine kalkyler. Det blir for ACR Kr 23 kr Smartoptic 14 kr
Dette gir faktiske kursverdier ,fra samme % vise resultat ,fremskrive til P/E 18.
Dette viser at ACR er undervurdert på kursen fra resultatet, mens Smartoptic er overvurderte.
Dette stemmer også i praksis ,da Smartoptic er på vei ned fra en enda høyere P/E en 23
og ACR kom også engang fra en historisk høy P/E på kurser på 30 tallet.
Selvsagt er her flere parameter, som er vert å ta med, som kan understøtte aksjekursen.
Det har jeg også ,tidligere gjort rede for.

Sentralbanksjefene holder renten uendret, antyder renten ned i september.
Det er en ønsket antagelse for alle ,men er dette bare et spill for galleriet?

Klima samme med geopolitisk interesser ,inflaterer nå prisene i hele verdikjeden.
Omfordelt velferdspolitikk, fra skattbar aktivitet over til forbruk, sammen med en
lønnsdannelse med ambisjoner om økt kjøpekraft, vil provosere inflasjonen/kronen

Pengemengden ved utgangen av november -23 var 12 mnd veksten -0,2 %.
Samlet for publikum ,ned -0,1% i oktober. Sesongjusterte pengemengde for
publikum økte totalt med 25 Milliarder til 3121 milliarder fra oktober til november.
Fortsatt god tilgang på kapital som pumpes inn i økonomien, opprettholder og
forsterker den inflaterte prisstigningen.

Alle ønsker en myk landing av økonomien ,der vi igjen kan fortsette hvor vi slapp.
Er dette resepten, og senere friskmelding? Kronen er nå JOKEREN i dette spillet.
Den er fullstendig lammet av en næringsfiendtlig politikk ,som gjør at kapitalen
rømmer landet, og utenlandske investorer ser på Norge, som et risikomarked.
Provoserer dette kronen til nye høyder? Da er høyere rente, dessverre medisinen!

God Helg !

Joda, man kan selvsagt sammenligne alle selskap med hverandre og kanskje få noe ut av det. Vi er fremdeles helt enige i at acr er "grovt" underpriset og at potensialet for gevinst er veldig bra hvis selskapet gjenvinner tiltro i markedet. Men om noen er villige til å verdsette et eller annet selskap til feks PE 30 så påvirker ikke dette potensialet til acr. Ofte er man villig til å prise selskap I oppstartsfase til høy PE da man da priser inn store/ukjente forventninger. Så setter ting seg og PE kommer ned på mer edruelige nivåer. Ser vi på Hoist og B2I som er vel ansette selskap i segmentet så sier markedet PE 7-8. Kanskje er det litt å gå på så kanskje 10 med tid og stunder ? Uansett hva andre selskap måtte bli vurdert til. Men igjen, at potensialet er brukbart på litt sikt er vi veldig enige om. Mine kursmål er tilbake på 10 i løpet av høsten og 15 på nyåret -25. Litt lenger fram 20.

Nye regler for bransjen er ventet før statsbudsjettet 2025, dvs oktober.
Hva skal Vedum dra opp av sekken denne gangen?

Mulig jeg misforstår litt hvor du vil hen med denne sammenligningen. Hvis det kun er for å vise at ett selskap er klart undervurdert og et annet overvurdert(basert på status på en gitt dato) så er jeg for så vidt enig i at man kan sammenligne hvilke selskaper som helst. Ellers så er det jo slik at det er peers som setter "begrensningene" for hva man kan forvente at markedet er villig til å betale. I hvilken grad en virksomhet er skalerbar, hvor mye, eller lite, koster det å øke omsetningen vesentlig, betyr mye for verdsettelse i alle fall i en oppstartsfase. Inntil 5 år eller så ? Et selskap hvor, man antar, at å øke omsetningen med 1 krone koster 10 øre vil da ofte prises til en langt høyere PE enn et selskap der det koster, antar man, 90 øre å øke omsetningen med 1 krone. Så vi er vel ikke så uenige selv om vi nok har litt ulike tilnærminger til deler av det analytiske arbeidet.

Noen år siden jeg sa selg, mens andre ropte kjøp med masse regnearkbegrunnelser. Ser at kurs vaker i ATL enda, og ingen bedring å spore her. Mest imponert over TT som holder skriveriet gående år etter år, mens kurs bare faller og faller. Denne aksjen har ingen fremtid, mye bedre å ha cash på høyrente enn AXA.

Kvartalsrapporter med guiding fra Axactor er positiv. Topp 50 holder sine posisjoner eller øker. Her kommer en oversikt til forumet med siste ukes kjøp & salg (to til tre dagers etterslep på børshandler). Oppsummert, kun 4 registrerte handler (ett salg og tre kjøp).
Salg: topp nr. 30, kr. 44981,-.
Kjøp: topp nr. 36, kr. 250713,-, topp nr. 38, kr. 136600,-, topp nr. 6, kr. 45330,-
Ha en fin søndag! Synspunkter fra forumet? 😎