Hva enn som skjer videre med progresjonen på Dussafu, må ikke produksjonen - per i dag med ca. 35.000 f/d - påvirkes negativt. Det er egentlig at produksjonen er stabil jeg ønsker å få verifisert ved den tid PEN kommer med Q3 update. Noe som allerede ligger til forfall. Eller slår PEN update sammen med BWEs Q3 16. november - og på den måten for å kunne meddele mer utdypende?

Ser på linkedin at folk er begeistret for hva Panoro meldte ifm. betydelig funn Hibiscus South. Gratulasjonene renner inn. Her et kort utdrag fra en innsender som følger min tankebane:

"that the first well was drilled there. On to the next one!!"

Skulle det nå bli at BWE gyver løs på letebrønn nr. 2 Hibiscus South - og også denne blir suksess, kan BWE ved å koble til for produksjon selskapet rent teoretisk oppnå gross 55.000 f/d. Tenk på den prod.reserven og tenk på avbøtende tiltak vs. decline og press vs. fremtidige letebrønner. For min del, blir skuffet om ikke BWE borer letebrønn nr. 2 på Hibiscus South og kobler begge opp som prod. brønner i løpet av borekampanjen. Men da blir det ikke tid til noe som helst innen exploration, dvs. de 2 exploration brønnene som var tiltenkt. Heaven can wait - vi lever nå og trenger inntektsgrunnlaget til videre utbygging og aksjonærenes beste. Kun min personlig mening.

Hvis de borer en brønn til på Hibiscus South vil jo ikke det være en letebrønn. Da blir det enten en avgrensningsbrønn eller en ren produksjonsbrønn.

Personlig tror jeg ikke de gjør det. Det holder høyst sannsynlig lenge med den ene og to på Ruche for å komme opp over Aldolos kapasitet. Da håper jeg de går til Bourdon hvis de har tid og borer en ren letebrønn der. Det er antatt å være det største prospektet på hele lisensen. Da vil spenningen stå i taket. Opprinnelig hadde PEN og Harvest Natural resource anslag over 250 mmbbl på dette, men BWE har redusert det kraftig. Men likevel….

Takk for at du rydder opp i min korttenkte terminologi.

Så til Bourdon, som du nevner.

Ja, kan huske Harvest tidene og de ekstreme ressursene man så for seg. Med forbehold, kan ikke se at bl.a. BWE har konkret tidfestet eller spesifisert nærmere leteboring Bourdon.

Hva jeg har notert, er at BWE sa ifm. Q2 2021 presentasjonen, side 12/22:

• Next exploration well is Hibiscus North
• Hibiscus South planned to be drilled from
Hibiscus Alpha later

https://www.bwenergy.no/siteassets/bwe-quarterly-reports/presentation-q2-2021.pdf?sfvrsn=f4852d33_0

Har ikke problemer med å være enig med deg Fluefiskeren i at at Bourdon er et spennende leteprospekt, men utfordringen ligger i at det finnes flere interessante leteprospekter på Dussafu.

Ingen av oss vet sikkert, vil tro at Q3 i neste uke staker ut kursen. Igjen, ikke meg i mot om Bourdon bores med suksess, men det vet man ikke. For min del prefereres det sikre som første prioritet, ref. Hibiscus South. Vi må få lov til å være uenig på dette punkt i en henrivende tid.

Akkurat nå har BWE og PEN samme aksjekurs. Så får vi se om dette forhold samsvarer videre fremover?

Men det skyldes dessverre ikke at BWE har vært sterk, men at PEN har kollapset. Litt morsomt å følge med. Plutselig drar PEN ifra og plutselig er det BWE som går best til man igjen samler seg.

Dussafukamerater til døden skiller dem av.

Ser at Hercules nylig har forlatt Walvis Bay og er på vei til Mopane X-2 på PEL 83 rett vest for Kudu. Da ser det ut til at Galp tar X2 for X1. I hvert fall hvis vi skal tro på MT.

https://www.marinetraffic.com/en/ais/details/ships/shipid:419181/mmsi:210566000/imo:8768763/vessel:HERCULES

Det kan virkelig eskalere mellom Hamas og Israel på en måte som trekker iran og flere land i regionen enda lenger inn i krigen. Kan absolutt ikke skjønne det markante oljeprisfallet - på meget kort tid - i lys av den pågående konflikten. For risikonivået for bombing av tankere og oljeanlegg er skyhøy. Og dette er ikke en tilstand som man kan forvente opphører sånn plutselig, men vil vedvare i lang tid fremover. For min del skal jeg ikke kun skylde på oljespekulantene, men her ligger trolig mye av svaret.

For å holde meg oppdatert, skummes bl.a. Twitter for konstruktive innspill. Har limt inn noen som jeg mener har relevans:

Bloomberg: Saudi Arabia's energy minister has just said speculators are the problem, not demand. “It’s not weak,” Prince Abdulaziz bin Salman said in Riyadh, when asked about the decline in oil prices. “People are pretending it’s weak. It’s all a ploy.”

Does this look like an "unhealthy" oil market, when global inventories sit at their lowest levels since at least 2017, and this is AFTER having absorbed ~300MM Bbls from the Strategic Political Reserve???

Amidst all the chaos, global onshore crude inventories continue to draw with totals 70 MMbbls over the last 3 months!
@Vortexa
tank utilization is now lowest in last 2 years, however oil prices seemingly more affected by a spooked paper market vs. strong physical market.

Aramco’s management this week also confirmed that demand is strong and growing. -Around 75% of Aramco’s exports go to Asia and they would be the first to see if there is any sign of a slowdown #OOTT #Opec

Aramco OSPs for December loadings Asia, differentials for the flagship Arab Light grade Dubai/DME Oman +$4/b Arab Medium at +$3.35/b Arab Heavy at +$1.70/b You are not selling over prices if there is no demand

#China: The government of Shandong province, China's independent refinery hub, has asked Beijing for an extra 3 million metric tons of fuel oil import quotas for the rest of 2023 to enable plants to raise output amid a shortage of crude oil quotas, trading sources and a consultancy said

The recent bearish wave in #oil was not related to macros or S&D but rather by a bearish curve convexity signal (the spreads of time spreads moved into contango) which is the centerpiece in many #algo systems. Plus, a bit of producer hedging and bearish Nov sesonality. #OOTT

The past week has been an unnecessary reminder that there exists 2 markets for oil: the physical and the financial. While the physical market has remained relatively healthy, the financial demand for oil has collapsed. The resumption of large stockdraws should help sentiment in the coming weeks.

Min komm. - Global Floating Storage (in kbbls) har idet siste vist bratt nedadgående kurve.

Ser det er mye skriblerier og ideer om videre ferd for Norve, men vet vi hvor den er i det helt korte bildet? Ferdig på Hibiscus S? Hvor blir neste brønn?

Mest trolig skal den gjøre ferdig DRM-3H, som ble utsatt pga de ønsket en annen casing i brønnen. Alternativt er vel ny letebrønn

Hvorfor PEN ikke kommer med Q3 update på "overtid" av normalen, medfører rimeligvis at markedet spør seg selv om årsaken. Har de problemer på Dussafu, avventer PEN for å koordinere med BWEs Q3, fordi det basert på Hibiscus South suksessen, er blitt endringer i boreprogrammet?

Følg med, følg med folkens . Dette her blir spennende og blir det 2 stk. produksjonsbrønner Hibiscus South, som begge kommer online i løpet av borekampanjen?

Ikke nødvendigvis, men er et mulig scenario.

Synes både BWE og PEN gir føringer ifm. Hibiscus South meldingen, som indikerer nettopp to brønner i denne omgang.

Har tatt ut essensen, som underbygger min tese:

BWE:

The well data confirms that the Hibiscus South structure is a separate accumulation with a deeper oil-water contact than the nearby Hibiscus Field. This will enable the Company to book additional reserves not currently included in its annual statement of reserves and provide the opportunity to drill one or more additional production wells from the MaBoMo facility.

"The successful appraisal of the Hibiscus South satellite structure represents a low-cost and low-risk expansion of the Dussafu production and reserve base. We look forward to rapidly bringing these high-value barrels into production," said Carl K. Arnet CEO of BW Energy.

Legg spesielt merke til. and provide the opportunity to drill one or more additional production wells from the MaBoMo facility. Videre se også at BWE sier utnyttelse av barrels, Skisserer ikke fra hvilken eller hvor mange brønner.

PEN:

In line with our infrastructure led exploration and appraisal strategy we will leverage the existing production infrastructure nearby to rapidly develop these new high -margin barrels cost effectively as part of the current campaign."

PEN viser til fordelen ved å utnytte nettopp Hibiscus South reservene raskt. Også PEN sier bare barrels - og ikke hvor mange brønner.

Ok, jeg finleser og legger til ekstra mellom linjene. Men det er ikke umulig om det nettopp blir 2 stk. produksjonsbrønner fra Hibiscus South tidlig 2024.

I så fall gjøres de to exploration brønnene i borekampanjen om til prod. brønner. Beholdes de 2 prod.brønnene Ruche iht. boreprogram, ligger det an til gross ~55.000 f/d fra Dussafu.

Men dette vites ikke sikkert. Dussafu JV vet hva de gjør og markedet kan få et scenario som er helt anderledes, enn hva jeg antar - sett fra utsiden.

Bare det ikke er noe som trøbler på Dussafu, så tar jeg det som kommer. Blir bra uansett.

Kommer ikke PEN med update på mandag, så tror jeg mer på samtidig med BWE, 16. november.

Blir spennende å høre om planer og ambisjoner denne gangen 👍

BW Energy: Invitation to Q3 2023 results presentation November 16

Invitation to Q3 2023 presentation 16 November 2023


BW Energy will release its third quarter 2023 results on Thursday 16 November at
07:30 CEST.

A conference call followed by Q&A will be hosted by CEO Carl K. Arnet, CFO Knut
R. Sæthre and COO Lin G. Espey the same day at 14:00 CEST.


You can follow the presentation via webcast with supporting slides, available
on:

Viewer Registration ? Q3 2023 (webcast.no) (https://events.webcast.no/viewer-
registration/ZTZNirHH/register)


For further information, please contact:

ir@bwenergy.no

Det går sakte med Hercules som skal bore for Galp på naboblokken til Kudu. I går møtte den sterk sterk kuling rett imot. Lå under tre knop de gangene jeg sjekket. Litt raskere nå. Vinden har gått ned fra 36 til 29 knop.

Tror markedet mener det samme, for egentlig er det finansiering av Maromba som er den ukjente faktoren til endelig avklaring.

Samtidig - blir funding meldt, vil dette kunne gjøre godt for aksjekursen. Av Maromba bør selskapet ha lært at det ikke er rett frem i dagens finansieringsmarked. Noe som bringer meg over til at muligens selskapet går for 2 stk. Hibiscus South brønner online tidlig i 2024. BWE trenger cash flow til øvrige formål enn generere cash posisjon.

Funding Maromba - jeg tok dette opp med CFO Sæthre våren 2023. Da ble det spurt om finansering, hvor det kom frem at ifm. FPSO Polvo, ble det arbeidet med et syndikat av banker. Hvor også eksportfinansiering inngår og ble nevnt kunne ta noe tid ("byråkrati"). Det andre capex elementet angår selv Maromba og utbygging. Her ble det sagt at selskapet arbeidet med flere muligheter. Det er nok derfor - rent progresjonsmessig - at selskapet endelig endret formulering i div. presentasjoner siden Q1 2022. For i Q2 2023 heter det:

• Final investment decision remains subject to
concluding project financing

Fra Q1 2022 og opp til Q3 2023, benyttet BWE konsekvent completion og ikke concluding, som nå. Dvs. concluding definerer til en viss grad en fase nærmere close enn completion. Blir interessant å se om selskapet i Q3 opprettholder concluding. Det kan ikke være særlig mye som gjentår hva angår finansiering av både FPSO Polvo (refurbishment) og alt relatert utbygging av Maromba feltet. Funding må også ses i sammenheng rev. plan, ref. Q2 2023 presentasjonen:

Optimising Maromba development plan

• Focus on reducing cost in the
prevailing high-inflation environment

FID skal tas i Q1 2024, så det må nærme seg rimelig kjapt at markedet blir informert videre.

Kun to dager til Q3

Dussafu

Det blir spesielt spennende å få vite status på Dussafu. Det er mange muligheter. Fortsetter man arbeidet på første brønn på Ruche? Har man startet boring av andre brønn på Ruche i påvente av ny casing på nr. 1? Borer man en brønn til på Hibiscus South? Driver man og gjør om letebrønnen der til produksjonsbrønn (meldt først til neste år).

Mange muligheter. Sikkert glemt noe også. Både status og ikke minst videre fremdrift blir interessant å få vite.


Kudu

Vil det dryppe noe mer om seismikken som var ferdigskutt i mai? Endelig tolkning forventes i 1H 2024, men de har jo antydet at man vet en del allerede. Det skal vel foretas både PSDM og PSTM så det er forståelig at det tar litt tid. Sammen med seismikk ble det jo også innsamlet «gravity and magnetic datasets».

Minner om denne fra Q1:

New dataset to further enhance depositional model and de-risk potential upside targets
‒ Covers ~5,000 Sq. km including gravity and magnetic datasets
‒ To guide decision making, an initial report is due 60 days after completion
‒ Further processed data available from late Q3
‒ Final dataset expected after 12 months


Maromba

Her dreier det seg vel først og fremst om finansiering og FID i nevnte rekkefølge.

Egentlig noe snodig at PEN fremdeles ikke har fremlagt Q3 update. Jeg tror fremdeles at dette gjøres ifm. BWEs Q3 eller litt etterpå.

PENs sendrektighet update får meg til å tenke på at enten er det problem(er) på Dussafu, som må tas felles med BWE, eller endring i boreplan og utbygging. Min vurdering tilsier det sistnevnte.

Man kan ikke lese særlig ut av handelen, som fremdeles ligger på meget lavt i volum.

Himmel eller helvete? Torsdag vil vise.

Tipper det blir noe mellom der et sted.

Slutter ikke å forundre meg over kursutviklingen. Brent opp 0,27 % og mer enn det siden børslukk i går. BWE svarer med å synke 2,56 %.

Når det gjelder produksjon vs. MC i 1H 2024 vil BWE komme veldig godt ut sammenlignet med selskaper som Aker Bp, Vår Energi og BlueNord. Afrikarabatt riktignok, men likevel. Skattemessig er det vel i BWE sin favør?

Er det Capex som skremmer eller er det eierstruktur? Eventuelt en kombinasjon.

Litt off topic, men….

«TotalEnergies plays down Orange Basin potential

French major TotalÉnergies, operator of Namibian block 2913B on which it discovered oil in February 2022, communicates very little about the potential of the Orange Basin permit. It would seem on purpose. [...]»

https://www.africaintelligence.com/southern-africa-and-islands/2023/11/14/totalenergies-plays-down-orange-basin-potential,110087433-bre

Enig her, capex er det mulig å få gjort noe med, kanskje noe vanskeligere med eierstruktur. Eller så er det som har blitt nevnt tidligere med interesse rundt aksjen, så jo hva som skjedde ved melding om oljefunn for ca. en ukes tid siden.

Når FID og capex nivå for Maromba er gjort rede for, så ser jeg veldig få skjær i sjøen for å ikke øke beholdningen ytterligere. BWE kommer til å levere tall i 2024 som blir for attraktivt til å ignorere, tross litt kinkig eierstruktur. Kudu for meg er ennå kun bonus i hodet mitt.

På toppen av det hele er IEA er ute i dag og spår rekord i oljeetterspørselen. Håper egentlig man ikke tar all capex selv på Maromba, og får begynt å betalt ut utbytter tidligere. Det kan jo fungere som et virkemiddel for å få litt fart på aksjen.

Siste om Hercules på naboblokken til Kudu. Den er nå framme på Mopala på PEL 83 og klar for spud for Galp. Er de heldige så kanskje får de en julegave skjønt det vil nok antakelig gå litt over årsskifte.

https://www.nordnet.no/blogg/innenfor-eller-utenfor-fritaksmetoden/
"Flere av våre kunder sier at de velger å eie enkelte aksjer på privat hånd fremfor via sitt AS om de på forhånd vet at selskapet de investerer i er utenfor fritaksmetoden. Dette er fordi at slike investeringer utløser dobbeltbeskatning."

En mulig forklaring på hvorfor kursutviklingen er så dårlig, kan være skatteregler, siden BW Energy er utenfor fritaksmetoden. Slik sett, er for eksempel OKEA mer attraktivt.

I don't see much excitement about tomorrow's Q results. I quess if will be just meh. Another three months to wait.

I guess guiding and strategy is more important than the q-3 figures stand alone.

Good luck all!

Som jeg skrev tidligere har jeg nok aldri vært så spent som nå. Produksjonstall og liftings er jo kjent. Det er jo rutine å melde disse tidligere. Så de er ikke så interessante. Men det er status på Dussafu og fremtidig plan der som jeg mener er veldig spennende. Som sagt kan man tenke seg flere alternativer. Gjentar også at man kan håpe på noen drypp fra seismikkskytingen på Kudu som ble skutt i mai.

Da fikk vi svar på det meste, ser bra ut. Gjør klar spørsmål til kl 1400

Kun printet ut, men ser allerede at Fluefiskeren og oto 1 fikk rett i at det ble Bourdon, som vil bli boret idenne borekampanjen - og ikke Hibiscus South brønn nr. 2. Mitt argument var som sagt å øke reservene i banken for det sikre ( også selv om Adolo ville være flaskehalsen - more reserves for longer) og ta Bourdon senere. Det er Dussafu JV som selv vet hva som er det beste for alle, så har ingen problemer med å være enig.

Bourdon (Propect B) har jo siden tidenes morgen vært hva som var ment skulle inneholde store mengder med olje - og nå får vi endelig avklart fakta. Kan bli utrolig interessant ved funn.

Er det ikke helt krise at de kun guider 10-12 m barrels i 2024 på Dussafu?

Tja, var nå litt av hvert her.

Kort fortalt er det ESP problematikken som fortsetter. Dussafu har med Tortue og de 4 stk. Hibiscus brønnene potensial opp mot ~39.000 f/d. Men det hjelper så lite, all den tid BWE ikke får max utnyttelse, snarere blir hemmet ifm. ESP.

PEN sa i sin update og sier litt om hva man kan forvente seg ifm. ESP, som fungerer etter hensikten:

· During Q4 to date (October 1 until November 15) gross production is
averaging approximately 30,000 bopd, with production ranges in the period of up
to 39,000 bopd as production was restored on ESP at the DHIBM-3 and DHIBM-4
wells

Guiding for 2024 ligger på 10-12 mill. Gj. snitt 11 mill. gir ca. 30.000 f/d. Dette må anses som kun guiding, da BWE neppe har så ekstremt sikkert vurderingsgrunnlag.

Selskapet melder at den andre Ruche brønnen forlates til fordel en ny Hibiscus brønn som settes i produksjon. Blir det suksess her, blir det tross alt 7 stk. produksjonsbrønner, som er mer enn opprinnelig tiltenkt. Derfor kan ~40.000 f/d fremdeles være realistisk. Iallefall om ESP problematikken løses.

Nå har BWE guidet med 2 løftinger i Q4, totalt 1.6 mill. fat. Men se at den andre løftingen skjer i mnd. skiftet nov/des. Dvs. før tiden enn med tidligere guidet med 3 løftinger og 2.25 mill. fat.

På Golfinho går det heldigvis bra. Løftet 0.5 mill. fat og det guides ny løfting i des.

Ikke helt happy med dette her. Får BWE orden på ESP endres det hele til at BWE blir et langt mer attraktivt case. Nå har heldigvis BWE satt av tid til å ordne ESP i Q4, så da må markedet kunne forvente at dette skjer innen 1.5 mnd. som gjenstår av Q4. Melder BWE at nå fungerer ESP etter hensikten, friskmeldes BWE-aksjen og aksjen re-prises.

Her tar du for lett på det som blir guidet.
ESP probleme kommer til å forfølge oss i heile 2024. Det er det dei seier. Det vil føre til ekstra kostnader og tid. Eg tipper her er det også garanti som dei ønsker å på føre på levrandør. Det føre til lengre tid og utsatt produksjon.

Håper dei seier litt meir om ESP på presentasjonen. Vi mister 1/4 av produksjonen vi skulle ha i 2024

I think you need some math lessons:)

That said, why has BWE not sorted out their Ops management is beyond me.

Sagt før.. hjelper ikke med å snakke bare om produksjonstall.
Det er bunnlinjen,når alt er betalt som viser pengene i kassa ..
Nå er resultatene halvert igjen ifølge Finansavisen 🤐
Selvfølgelig hører dette sammen med lifting og slik.
Men en må ta med utgifter i regningen på selskapet.
Blir forøvrig litt drittlei av å bli med nedi dass med aksjene hvert kvartalresultat
Nå 11% ned.. så ikke for meg ett slik gedigent fall.
Selvfølgelig overreaksjon men huff..

What are you talking about??

Trading update 26.10: Gross production from the Dussafu licence averaged approximately 23,200 barrels of oil per day in the quarter,

"The current total Dussafu gross production, with all the Tortue and Hibiscus wells in operation, is approximately 35,000 barrels of oil per day."

The 23,200 bopd was the average for the third quarter. It's wild to go from 35kbod to now in the 20s, possibly low 20s. I cannot fathom how they are not able to do two liftings of 650k before year end.

Having said that I think the 2024 guidance must have been set so as to achieve an easy beat.

I understand the confusion because BWE reports gross production figures. They should begin reporting ONLY net production. Dussafu WI is 73.5%, while Golfinho is 100%, so gross productions can be confusing.

On the positive side, there are good news at Namibia, they saw something in the early data. I wish they tell something more about it

From PEN:

Gross average Q3 production of 23,257 bopd represents a new quarterly high for Dussafu as new wells were brought onstream

During Q4 to date (October 1 until November 15) gross production is averaging approximately 30,000 bopd, with production ranges in the period of up to 39,000 bopd as production was restored on ESP at the DHIBM-3 and DHIBM-4 wells

Gross average production for Q4 is expected to be approximately 25,000 bopd to 30,000 bopd as a period of further repair and maintenance will be undertaken over the coming weeks on the electrical systems and ESPs which the Operator believes are required for longer term optimisation

So despite the ongoing maintenance the production in Q4 will be higher that Q3.

Thanks. To me it is very confusing that within such a short time period we go from having major ESP issues to all of a sudden having them solved to now having major issues once again. Feels like info was left out somewhere along the way. The conference call will be extra interesting today.

Du må ikke blande sammen lifting og produksjon. For Q3 har de nå rapportert gj.sn. produksjon. I starten av kvartalet var produksjonen betydelig lavere, mens nye brønner ble koblet til ila kvartalet og ESP fikset mot slutten av kvartalet som resulterte i en betydelig høyere produksjon i det vi gikk inn i Q4. Produksjonen nå er rundt 30.000 boed fra Dussafu (gross).

PEN foretok en lifting i starten av oktober. BWE har hatt en lifting på 950.000 fat og venter en ny på 650.000 fat i slutten av nov. Lifting av lite med daglig produksjon å gjøre. Når de selger olje kan de gjøre en større eller mindre lifting enn hva BWE har opparbeidet per dato gitt at det er olje nok i BW Adolo - derav under-/overlift. Salg av olje (og dermed bokføring av inntekter) skjer ved lifting. Derfor kan inntekt variere fra Q til Q selv om produksjonen går jevnt og trutt.

Markedet overreagerer i dag. Henter seg nok inn igjen utover dagen.

"as a period of further repair and maintenance will be undertaken over the coming weeks on the electrical systems and ESPs which the Operator believes are required for longer term optimisation"

Ok, so drilling rig Norve and well intervention the coming weeks - or?

If so, the market should be informed witin a given timeframe.

PEN havde en lifting 4 oktober. BWE havde en lifting på 950k den 30 oktober. Dvs. en periode med stærk produktion. Næste lifting er 30 novemberish på 650k. Dvs en periode med svag produktion. Og så klarer vi ikke en gang at få 650k liftet en gang til før year end. Det er selvfølgelig en meget skuffende update. Men lad os håbe at der er tale om en intevention der løser de her issues en gang for alle.

Og enig i at markedsreaktionen er overdreven. Har svært ved at tro vi kun producerer 30k gross for Dussafu for 2024 men selv da vil vi få en fantastisk indtjening i forhold til prisen per aktie. Det her løser sig, men det er unægtelig en kold spand vand vi har fået i hovedet i dag og de skylder nogle svar på conference callet.