I hope there is high focus on the conference call to get to the bottom of why the average production estimate for 2024 has been reduced so much. I note PEN did not mention the same. Why not? Instead they said: "Gross production is expected to increase to 40,000 bopd when all wells in the current campaign are onstream"

Probleme er at dei ikkje veit med sikkerhet hva som er probleme med pumpene. Og dei har feilsøkt lenge no.
Så dei kommer til å trekke ut ei av pumpene for å prøve å finne feilen og så reparere om dei kan. Å finne ut hva som er feil kan ta tid. ( Det er dette dei ønsker å få gjordt no i q4) Om dei ikkje kan reparer må dei ha ny.
Og så må vi anta at dette probleme gjelder alle pumpen men kun på noen av pumpene probleme komt til syne. Så kan vi kan regne med at flere pumper må takes opp for reprasjon/utbytting. kansje alle til å med dei som enda ikkje er installert? (var kansje ein årsak til den brønne som ikkje ble ferdigstilt at dei ikkje ville installere pumpen før dei veit probleme med pump men dei skulda det på casing?) Det er derfor dei guider så lav prod neste år.

Men dei kan ikkje melde hvor lang tid dette tar for dei veit ikkje feilen enda og hva som må til for å fikse det. Dette blir noen ekstremt dyre pumper.

Se på dagens presentasjon side 10 (production outlook) for kommende år og se det opp mot hva BWE viste i tilsvarende presentasjon tilbake i september. Det er reduksjon for Dussafu utover 2024. Både 2025 og 2026 er også tatt ned. Det er tydeligvis utfordringer som er av større art enn bare kortvarig karakter?

Dette må vel være en reklamasjonssak. Når man kjøper helt nye pumper må det være en sekvfølge at de fungerer dersom de er montert riktig.

Kursen i begge selskapene får en kraftig smell. For så vidt greit når man ikke innfrir forventningene. Det som er problemet er at det har vært store forventninger uten at det i det hele tatt har vært avspeilet i kursene. All vekt legges på det negative og null på det positive. Begge selskaper har nå lavere kurs enn ved årsskiftet enda det er økt kapasitet på Tortue, produksjon på Hibiscus, nytt funn og for BWE sin del 11 000 bopd fra Brasil. Alt dette har altså hatt negativ verdi. Forstå det de som kan.

Har de sagt noe om teorier for hva problemene skyldes? Problemer med IP (vanninntrengning?)

Se innlegget mitt like over (10:32), Fluefiskeren. Det er ikke så rart at kursen faller hvis de tar ned forventet produksjon flere år fremover.

dm12. Ca hvor mye nedskalert blir produksjonen?

Nå er ikke grafene detaljert med tall men slik jeg leser den fra september estimerte de
utgang 2024: 40k
utgang 2025: 33/34k
utgang 2026: 35/36k

I dagens virker dette endret til
utgang 2024: 33/34k
utgang 2025: 29/30k
utgang 2026: 34/35k

Det er jeg ikke enig i. Der er det tegnet inn økning fram til utgangen av 2026. At det vil være decline fra brønnene hele tiden er jo sånn det er med oljeproduksjon.

Hvordan kan du ikke være enig i det? Du ser jo at søylene er redusert i høyde for Dussafu vs hva de viste for noen måneder siden. Jeg har prøvd å kvantifisere reduksjon i foregående innlegg. Husker du å stryke Golfinodelen på søylene i den fra september?

Gjelder Q3 2023
Hvorfor står det Drill Bourdon appraisal well, på side 23 i presentasjonen.

https://www.bwenergy.no/siteassets/bwe-quarterly-reports/bw-energy-q3-2023-presentation.pdf

Exploration wells (or wildcat wells) are drilled for exploration purposes in new areas. The location of the exploration well is determined by geologists. Appraisal wells are those drilled to assess the characteristics of a proven petroleum reserve such as flow rate.

BWE kan gjerne guide for årene som kommer, men det blir egentlig som å sjekke vinden med tommelen - og årsaken er ESP-problematikken. For min del legges ikke prod.guiding reelt til grunn, før markedet vet mer eksakt ifm. ESP. Men at BWE vedr. ESP, virkelig har fått noe alvorlig å bryne seg på, er udiskutabelt.

Reagerte på det samme. Dette kan ikke kalles en avgrensingsbrønn. Det er jo brønn som bores etter det er gjort funn. Det er en ren letebrønn. Nærmest en wild-cat. Merkelig at de skriver sånt.

Denne ang. Golfinho var vel litt skuffende:

« Two defined infill well projects (GLF-51 oil well and GLF-50 gas well) expected to significantly increase production from late 2026»

Var ikke dette lengre tid enn man regnet med?

BWE har betalt det første avdraget på FPSO POLVO som skal til Maromba oil field Brasil

Fra Q3 2023 BW Offshore 16 november

BW Offshore has signed an agreement for the sale of FPSO Polvo to BW Energy for
USD 50 million. On 31 October, BW Energy paid the first instalment of USD 30
million. The second and last instalment will be paid on 30 April 2024.

https://newsweb.oslobors.no/message/604137

Tok et ørlite tap og solgte meg ut.

All in i OKEA. Var så fordelaktig kurs, at nå måtte jeg bare slå til. NOK 36.70 per aksje ble for fristende og argumentasjon for å selge BWE skyldes i alt vesentlig, at dagens melding ikke reder grunnen for stabilitet, men snarere fluktasjoner på flere plan fremover.

Hva jeg har angrepet tidligere i BWE angår sendrektigheten med å utvikle Golfinho. Alt for lenge å vente til late 2026 med in-fill brønnene. Ei heller gassen som ligger klar til å tappes på Camarupim med ca. 10.000 f/d har selskapet så langt vist vilje til å materialisere.

Likte heller ikke at med red. prod. profil Dussafu fremover og at det ikke bores brønn nr. 2 Hibiscus South i denne runde. Ville ha lagt på extra. 5.000-6.000 f/d i 2024, som nå trengs.

Med ESP som funker, så jeg for meg at disse nå var endelig reparert. Men begynner uroen på nytt og pumpene ikke fungerer optimalt, kommer tvilen inn - hva med de to andre Hibiscus brønnene? Det skuffet meg stort at ikke ESP-problematikken var endelig ordnet, men også red. prod. i 2024 er satt under tvil. Fixes ESP raskt ,endres BWE som case radikalt i positiv retning.

Greit nok at BM-ES-23 i Brasil kommer en gang i de nærmeste årene, men selv går jeg etter hva som gir klingende mynt i kassen. Og her ble med dagens melding BWE aksjen satt noen hakk tilbake. Nå frister heller ikke BWE Q4 med samme pondus, Vesentlig stekket bunnlinje vs. opprinnelig tiltenkt.

I denne rapporten kommer heller ikke selskapet med definert progress Maromba funding. Nå opplyses at rev. development plan vil foreligge i løpet av Q2 2024. Synes det begynner for BWE å haste ifm. finansieringen av Maromba og refurbishment FPSO Polvo - gitt FID Q1 2024. Manglende funding hemmer aksjen inntil blir meldt som ok.

Hadde dagens melding og Q3 opprettholdt all tidligere guiding hadde jeg ikke solgt meg ut. Men ser som sagt sjansen i OKEA, med utbytte nok 1.00 per aksje medio desember. OKEA tror jeg for 2024 og fremover kommer til å øke utbytte. Innen denne mnd. meldes også Statfjord deal. OKEA har jeg varslet tidligere var min tanke, sammen med BWE. Nå forlates som sagt BWE for en stund, men kommer til å følge med og anser muligheten for ny inngang soon. Som sagt, kun temporært.

Som jeg har nevnt ovenfor, det er rasjonelle årsaker til at jeg nå trer ut av BWE-aksjen. Er man ikke enig med et selskap. Dette sagt angående policy, hva angår dividende,. Her har jeg frontet mot CFO Sæthre at selskapet bør vurdere å introdusere utbytte tidligere enn ultimo 2026, men på et lavt nivå innledningsvis. Strategi ifm. Dussafu og særlig i Brasil, så får man heller bare ta konsekvensen av dette.

Casing is different to the production string and should not be affected by the ESP. The pressure could be higher than initially foreseen and they need a different specification for the steel. I expect them to comment on that today if the Q&A session goes as it should.

The 2024 production is affected as they have mentioned. Production for 2025-2026 looks the same to me. In 2027, the production is slightly lower, but in 2028 is very similar. It is difficult to project production 1 year ahead, imagine doing it 4 years into the future. I would focus on 2024 and the troubled ESPs first.

Trist å høre, gunnarius. Ikke alt går på skinner i Okea heller. Jeg benyttet anledningen til å fylle opp med litt PEN. Den har falt urettmessig mye i forhold til BWE i dag synes jeg.

Nesten så jeg må forandre trådtittelen min......

Excitement fikk vi. Altfor mye

På hver kvartalspresentasjon, er ledelsen så bakoverlent at de omtrent detter av stolen.

Som en annen skribent nevnte tidligere på denne tråden kunne heading vært endret til "Fremtiden er mørkerød".

Når det er sagt kan ikke jeg hovere siden jeg sitter laste med PEN aksjer. Ikke bare har vi trynet i forkant av BWE tallene, men vi trumfer fallet i dag også. På tross av at problemene på Dussafu rammer BWE betydelig hardere enn PEN er det PEN som får hardest medfart. Klart vi skal svi for redusert produksjon, men nå har vi fått mer enn dobbel dose med kraftig fall i forkant av tall og nå enda kraftigere fall etter tall. Henger ikke på greip i det hele tatt.

Hadde aldri i verden trodd at vi skulle se 25 igjen hvis ikke verden gikk av hengslene og det har ikke skjedd enda. Bare PEN aksjonærene som har gått av hengslende. Må vurdere å blåse lånet nå og triple beholdningen for dette er jo helt hinsides enhver fornuft.

Yeh.... They pretty useless in Ops management and in IR. They just are not good in communicating. I still note PEN did not say anything of reduced production for 2024.

Det er riktig. Yme har det vel alltid hvilt en forbannelse over. Og ja, ESPer er ikke pålitelige over tid, men på Dussafu kom problemene rekordtidlig og kan ikke skyldes vanlig slitasje.

I just listened in and am pretty frustrated that small operator like BWE chooses to be Guinea Pig for Baker's new ESP production line...

Noen kjappe kommentarer til oppdateringen.

- ESP problemene fortsetter, men husk at dette bør være temporært, og løsning kommer.
- Produksjonen ser svært lovende ut, og toppet seg 20 oktober på ca 39k fat/d. Dette er før de siste 3 brønnene er ferdigstilt, og gir en pekepinn på at det bør ikke være noen store problemer med å opprettholde 40k får 3 brønner til kan produsere, og ESP problemer løst.
- Hibiscus ser ut til å kunne gi ytterligere 10 mill fat, Ruche noe mindre, noe som har medført at Ruche brønn 2 blir erstattet av Hibiscus brønn 5.
- Bourdon bores endelig.

Skjønner ikke negativiteten ifm dette.
Nå fremover borer de Hibuscus 5, ferdigstiller Ruche 1 og deretter ferdigstiller Hibiscus Sør 1.
Guidingen på produksjon de kommende årene er et øyeblikksbilde, og bør være totalt misvisende.
BWE har fortsatt 4 funn som ikke er i produksjon (Hibiscus North, Ruche NE, Walt Whitman og Moubenga). Er jo egentlig bare snakk om produksjonsbrønner og rør for å knytte disse opp, og de kommer. Tenker de en online i løpet av 25 litt avhengig av om de finner olje på Bourdon da planene kanskje må endres radikalt.

Golfinho, Maromba og Kudu kommer etter hvert.
Ingen grunn for BWE å gape over for mye nå.

Nå sliter jeg litt mellom BWE og BWO når det gjelder hva jeg skal øke i fremover.
Tipper det blir 50/50, og ser ikke noen bedre alternativer på børs.

I'm very excited by the comments about the multiple layers of gas and oil in the northern quarter in the Kudu field. If they have already sourced the subsea wellhead is because they are going for it. Just think what could happen if Galp confirms a large discovery and shortly later BWE finds even more oil or gas, the value of Kudu could skyrocket in a few days.

The weird thing is that Chevron is also using them without experiencing similar issues.

Yes, our gloom from the ESP issues is warranted because it was so unexpected. BUT there were also clear positives from the conference call today:

It was confirmed that Q3 Golfinho opex was inflated. Many of us were nervous as to the cause from the last update but it was indeed the initial takeover costs plus rent costs for the FPSO until takeover is completed.

Kudu - It seems obvious to me from their excitement that they know more from the seismic than they can disclose. Good stuff is likely to happen within the coming 6-9 months, is my guess.

The 2024 guidance was labeled conservative due to the uncertain nature of the ESP issue. Less than a month ago we produced above 40kbod at some point and I think it is unreasonable to think we will average only 30k for 2024 with at least two additional wells coming online. I just can't imagine that. The numbers don't add up. They are clearly setting themselves up for delivering "positive surprises".

EVEN IF that 30kbod figure is the result when 2024 is over we will still have made $400M from the Dussafu asset at $80 Brent. Add in $150M from Golfinho and we have nothing to cry about. Remember our market cap is now back down to a measly $600M! Huge margin of safety from the low valuation.

I have not sold but down days like this which are a recurring phenomen are frustrating.... But there is potential.

It is all about Trust, can you trust what they say? Well, not so long tume ago they said the ESP issue was solved. And now it is suddenly ALL of them that have a problem.. I have said it before and I say it again; the Ops management of BWE has no control. I believe they are also internally providing false information as it was painfully obvious this Lynn was brought into the call to explain himself because Arnet did not want to distribute information that he provides as it has been false before....

Sendte inn spørsmål, som jeg pleier til Knut. Kun det om Dussafu ble dekket, rent generelt.

Mine spørsmål jeg ikke fikk svar på:

- Om Norve skulle benyttes, well intervention

- Tid ESP repair work to be completed?

- Neste lifting til BWE (2024)?

- Om Norve var med i planene for H2 2024?

- Kan markedet forvente ytterligere og snarlig økning i produksjon på Golfinho - utover at reservoaret har fått bygget opp økt trykk

- Hva skyldes at BWE ikke har guidet noe konkret om tapping av Camarupim gassen, hva er årsaken?

- Siden Petrobras - og trolig BWE nå - skulle innlevere kommersialitetserklæring BM-ES-23 innen 29. desember til ANP, når kan markedet forvente å få vite noe mer om gass/kondensat prosjektet?

Synes ledelsen denne gang, mest trolig pga. management ikke helt vet endelig løsning ESP, ble tilbakemeldingen til aksjonærene av alt for mye berusende uttalelser og preget av tydelig usikkerhet. At ledelsen har god tro på alle assets, er greit. Men konkrete tallstørrelser ble det lite av.

Sitter fremdeles med en del spørsmål jeg skulle likt å vite svar på, men dette kommer nok etter hvert. Og da er man muligens på plass igjen - helt eller delvis.

Hvorfor jeg nevner dette, er fordi Knut i 80% av tilfellene tar opp de spørsmål jeg stiller. For min del ble således Q&A-seansen noe amputert basert på min interesse.

Their communicating leaves a lot to be desired and these surprises are a drag. But the ESP issues are a temporary thing and both the Dussafu and Golfinho reservoirs are performing better than expected. So for me the case is fully intact and the thought of selling a share has not entered my mind. The earnings power even in their bearish guidance scenario is just too overwhelming to ignore. But yeah, our patience is being tested.

Noen som har tilgang og kan utdype hva Teodor mener?

Kort-kort:: Storeier presset på for å svartmale situasjonen mest mulig. Spekulasjonen går i at BWE blir billig og kan overtas....

Og dette skriver de om Pen:

ABG påpeker at BW Energys selvpåførte slakt også ville ramme Panoro, noe det gjorde til overmål. Normalt har Dussafu-feltet 3 ganger så stor påvirkning på BW Energy-kursen som det har for Panoro. Likevel endte BW Energy ned 9,2 prosent, mens Panoro endte ned nesten like mye, 8,3 prosent.

Da er det tydeligvis all grunn til å frykte denne eierstrukturen i selskapet slik jeg har vært inne på flere ganger. At deres taktikk også ødelegger for Panoro er utilgivelig.

Ikke så bekymret som deg FF. Nå vet vi spillet. At Pen falt så enormt er beint fram tøys.

dobbel

"Kort-kort:: Storeier presset på for å svartmale situasjonen mest mulig. Spekulasjonen går i at BWE blir billig og kan overtas...."

Der er en ting som rygtemagerne glemmer: Carl Arnett ejer for 100MNOK. Vil han være tilfreds med at blive købt ud i f.eks. kurs 35? Det tror jeg ikke på. Jeg tror den lave guidance handler om at BWE er ivrige efter at vende momentum til at "surprise to the upside".

Og en anden ting. Hvorfor er Arnett så exalteret over Kudu? Hele tesen går jo på at gøre sig uattraktiv over for markedet så BW Group kan købe dem til udsalgspris? Nope, it doesn't make sense.

Det blir for dumt. Ikke minst ovenfor Panoro.