Dussafu kunne nok allerede vært oppe i 40k, men rekkefølgen ble litt annerledes enn jeg trodde.

Fra Panoros webcast ble det fortalt at istedenfor å installere esp'er i 3 brønner som per nå ikke produserer, så har BWE valgt å bore/ferdigstille Hibiscus Nordflanke. Dette er det siste av de 2 nylige funnene. Hibiscus Sør Nordflanken kom i produksjon i begynnelsen av august @ 6500 fat/d.

Videre ble det fortalt at 2 av brønnene på Hibiscus var nedstengt, det betyr at den ene brønnen som produserte på naturlig flow nå ikke produserer lengre.

I praksis betyr det at gross produksjon nå er rundt 30k med produksjon fra 4 brønner + Tortue.
De 4 brønnene er de 2 på Hibiscus Sør samt 2 Hibiscus brønner som fortsatt produserer noe redusert på de nye esp'ene som skal byttes ut.

For å nå 40k trengs det altså 2 brønner til.
Den de borer nå antar jeg kommer i drift rundt midten av september (=ca 36k), og etter det begynner de på esp installasjon / bytte.

Altså 5 brønner gjenstår etter Hibiscus Nordflanke, men bare en trengs for å nå 40k.
Med ca 3 uker per brønn så blir det ca 15 uker totalt før alle 8 er ferdige. Det utgjør 3.5 mnd, og fra midten av sept så blir det ut året.
Som antydet.

Men produksjonen bør være 40k ganske tidlig i oktober.

Takk for fin og detaljert oppdatering Oto1. Jeg ser framover og velger å sitte tungt i Bwe. Med dagens aksjekurs kan P/E komme helt ned mot 2 blank på 2025 inntjening. Riktig fin helg.

Det er mye god ekspertise på dette forumet av høy klasse, noe jeg setter stor pris på.
For oss som vil holde på investeringen i BWE i mange år fremover kan det bli meget bra og ikke minst særdeles lønnsomt.

Ser ut til å være lifting fra Adolo igjen. Antakelig Nordic Hunter som for fem dager siden var utenfor Liberia.

https://www.marinetraffic.com/en/ais/home/shipid:7154530/zoom:10

Ja, jeg ser ikke bort fra p/e ned mot 2.

Jeg kommer frem til eps rundt 15 kr med jevnt 40k og 8-9k på Golfinho.
Men jeg tar 10-12 og og p/e 3 i så fall.

Og så ser jeg frem til Golfinho dobling, Maromba utbygd og kanskje til og med Kudu i produksjon.

Opp mot 50% av resultatet da i utbytte bør jo bli 15-20 kr per aksje i utbytte.
Oljepris er jo en faktor i dette selvsagt, men jeg blir sittende i 5 år til og ser hva som skjer.
Med eps på 30-40 kr og utbytte på 15-20 så bør jo kursen gå til 150 og kanskje mer enn det og.

Risk/Regard er særdeles attraktiv så jeg vurderer å kjøpe meg forsiktig videre opp fra 50K aksjer

Er det noen som har noen som helst formening av investeringer som må til for;
Dobling Golfhino
Utbygging Maromba
Utbygging Kudu

Jeg tror det er massive summer (snakker da om sistnevnte) og håper at de ikke går løs på disse to alene.

De har vært klare på at de skal farme ut en viss prosent av Kudu når seismikken er ferdig tolket. Skal åpne dataroom for dette i løpet av året. Får nok vite mer om det på torsdag.

Dobling Golfinho og Kudu er jeg usikker på.

Maromba utbygging ble nevnt til å koste 1,2-1,3 mrd usd om jeg husker korrekt.
Og det er jo en anseelig sum penger.

For å finansiere Maromba så er det snakk om yard lån hor hovedparten av kostnaden ligger ifm ombygging av FPSO.
Om vi antar 1 mrd usd i total kostnad på ombygging, så vil jeg anta at bwe må stille med ca 200 musd i egenkapital.
Det blir ikke noe stort problem all den tid jeg regner med at bwe får ca 80-100 musd i fcf per kvartal fra 4Q, økende i 2025 når Norve blir frigitt.

Skal jeg gjette på Golfinho så tenker jeg 2 brønner som skal bores (ca 4 mnd?), samt tilkobling til fpso.
120 dager boring med kostnader på 6-700.000 usd per dag blir ca 90 musd, så jeg vil anta ca 200 mill usd der.

Så 200 musd i ek i ombygging av FPSO til Maromba, og 200 musd for Golfinho, er noe BWE kan tjene inn i 2025.

cf i oljeselskaper er som regel fantastisk. Så høres det smooth ut at ek dekkes inn ila ett år, men 800 musd i gjeld på Maromba (estimat ikke jeg går god for) er også penger som selskapet / aksjonærene behefter / må nedbetale på ett tidspunkt.

Prosjektet til ReconAfrica kommer først i produksjon, hvis de finner drivverdig olje i Kalhariørkenen. Produksjonsstart 2027.

Svært erfaren og offensiv ny sjef for ReconAfrica. Alle planlagte milepeler skal holdes.

Ja, det er korrekt

Men ikke glem at med 100 musd i kvartalet i fcf så er det basert på dagens produksjon rundt 30-40k fat/d.
Det er det samme som Maromba er estimert til å produsere, og med samme fcf så er det 400 musd i året, og gjelden kan nedbetales på 2 år fra dette feltet alene.

Panoro - BWE sammenligning for de som er interessert.

Rolling 12 mnd.

http://sjatten.no/index.php?topic=65.0

« Namibia may be pumping 500,000 boepd per day by 2035 via four FPSOs - Namcor boss
Ebson Uanguta tells event that Namibia could be a top five African oil and gas producer within a decade, and is confident of more discoveries»

Til det vil jeg si: Ikke mer?

Tror det vil bli betydelig mer.

https://www.upstreamonline.com/production/namibia-may-be-pumping-500-000-boepd-per-day-by-2035-via-four-fpsos-namcor-boss/2-1-1698252

Tre dager til Q2. Det har vært bra oppgang i kursen de siste dager.

Hva kan vi forvente oss?

Produksjonen vet vi jo så den er ikke så betydningsfull. Mer interessant er produksjonen i øyeblikket. Er i følge CEO i PEN litt vanskelig å fastslå på Dussafu da den varierer mye avhengig av aktiviteten. På Golfhino får vi håpe den har tatt seg opp igjen og at den bare ligger litt under 10 000 bopd.

For meg er det klart mest spennende nyheter om Kudu. Er tolkningen av seismikken kommet så langt at de kan gå ut med det snart? Når skal datarommet etableres? Fastholder de FID i september? Fastholder de boring tidlig 2025?

Er redd det hele er ytterligere forsinket. Skrekken er at de skal vente på resultater av brønnene på dette de nylig kjøpte seg inn i. Arnet mente merkelig nok at det kunne ha betydning for tolkingen på Kudu.

Selskapet nyter stor respekt i Nambia. Ministeren har bedt om rask utbygging på Kudu såvel fra BWE, men også fra de nye aktørene. Drar dette ut i flere år nå så er jeg redd for at tilliten til BWE kan bli mindre. Det er nå 50- årsjubileum for funn av gass der. Nå har de ferdig prosessert 3D-seismikk og opplysninger fra nabolisensen. Er det ikke da bare å sette i gang om ikke lenge?

Det skal etter planen også bores på tilgrensende lisens sør for Kudu i løpet av året. Venter de til resultater fra den skal foreligge? Her har de sjansen for å kapre riggen som benyttes etter at brønner er boret. Det burde passe bra.

Mange spørsmål fra meg. Håper noe blir klarere etter presentasjonen. Det bruker å være en bra Q/A ifm. presentasjonene. Det er ofte derfra det viktigste er å hente.

Namibia er i vinden som aldri før, kommer trolig noe nytt fra bwe også her på torsdag. Litt langt frem, men….
OP 26.8: Namibia has ambitions to become one of the largest oil producers in Africa by 2035, with an average output of half a million barrels daily, displacing Egypt in the top five list, a government official has said.

https://oilprice.com/Latest-Energy-News/World-News/Namibia-Plans-to-Become-the-Fifth-Largest-Oil-Producer-in-Africa.html

Som sagt tror jeg det blir mye høyere enn det. Johan Sverdrup alene produserer mer enn 500 000 bopd og det er gjort flere funn på dets størrelse og kanskje mer også.

Upstream : noen som vet hvilke selskaper dette gjelder ?
Oil-rich Namibia hits out at overseas companies' employment practices in the country
Some industry actors appear to be going against local content provisions

«Namibia’s top oil and gas official has warned industry players not to play fast and loose with existing local content provisions, after accusing some companies of opaque business practices.

The warning came just as the country is finalising its National Upstream Petroleum Local Content policy, which will be ready for approval "soon", according to the Ministry of Mines & e. «

Er spent bl.a. på status Maromba. "Revised plan expected completed end H1 2024" samt "Final investment decision subject to conclusion of project financing activities".

Greit å ha 95% eierandel nå når prosjektet modnes, men i forbindelse med FID vil jeg tro at en Farm-out kan forventes for å få ned gross investments.

Antar revised plan innebærer betydelig lavere field investments i første fase enn USD 400 mill som trolig er et anslag fra 2022. Anslaget på 400 musd er hentet https://www.bwenergy.no/assets/ mens BWE skriver i sin Q1 2024 presentasjon at "New concept supports future low-cost development phases and production upside potential".

Hvorfor er jeg så opptatt av Maromba status? -Fordi BWE sier at de har "Intention to pay dividend of up to 50% of net profit with Dussafu and Maromba in full operation". Net profit- med dagens oljepris - kan vi forvente blir høy med kanskje 40K fra Dussafu og 30-40K fat/dag fra Maromba.

BW Energy also intends to drill two firm wells within PL003 next year; the first to be drilled since taking operatorship in 2017. The wells are expected to appraise Kudu and target a shallower Upper or Lower Cretaceous oil exploration target. A tender for a drillship or semi is expected to hit the market in August 2024. Kudu was the only significant hydrocarbon discovery made offshore Namibia prior to Venus and Graff.


https://www.oedigital.com/news/516395-namibia-the-newest-most-promising-deepwater-rig-demand-hotspot

Det blir to veldig veldig spennende boringer 😁

Skikkelig irriterende med disse pumpene, som var en sentral årsak til at sikkert flere med meg, solgte BWE aksjene. Var det ikke for dette, hadde sannsynligvis BWE aksjene blitt beholdt. Faktisk også til tross usikkert eierskap i selskapet.

Som sikkert flere kjenner til, ble BWE fra min side fotfulgt over lengre tid og man hadde anledning til å se transformasjonen inkl. sannsynlig langsiktig strategi og mulig endelikt. Det fremstod som plausibelt at BWE ikke satte fart i både gass- og oljeproduksjonen i Brasil (Camarupim, Canapu, Golfinho og BM-ES-23). Hvorfor avvente for noe som egentlig allerede lå der - klappet og klart. Se Petrobras teaser av januar 2020, så skjønner man at det kun var BWE strategi som har holdt tilbake for å speede opp. Trolig kapital også, for det ser man i dag bl.a. for Maromba, som skulle ha vært på plass i dag.

https://brazilenergyinsight.com/wp-content/uploads/2020/01/Teaser-Polos-Golfinho-Camarupim-Ingles.pdf

Det kan legges til grunn at mye taler for at BWE i de neste årene vil kunne skape enorme verdier. Sendrektigheten må etter mitt syn også tilskrives den egentlige strategien til BWE, som jeg tror ikke nødvendigvis behøver bety å være listet på Oslo børs.

Se denne meldingen:

06 May 2024

Restructuring of ownership in BW Energy Limited and exemption from the mandatory offer obligation

As part of a corporate restructuring, BW Group is planning to separate BW Energy, as an oil & gas exploration business, from the maritime businesses held by BW Group. This will not involve any change to the ultimate control of the business, as the BW Energy shares currently held by BW Group (which is controlled by Andreas Sohmen-Pao through a trust) will be sold to BW Energy Holdings Limited (“BW Energy Holdings”), a company owned and controlled by Andreas Sohmen-Pao (the "Restructuring").

The Restructuring is expected to be completed by 31 July 2024

https://www.bwenergy.no/press-releases/2024/restructuring-of-ownership-in-bw-energy-limited-and-exemption-from-the-mandatory-offer-obligation2/

BWE trekker CFO ut av Norge:

BW Energy: Appointment of Chief Financial Officer

BW Energy Limited has appointed Brice Morlot as Chief Financial Officer (CFO)
effective from 30 June 2024. Mr. Morlot succeeds Knut R. Sæthre

He will be based in BW Energy's office in Lisbon Portugal.

https://newsweb.oslobors.no/message/619934

Med Sæthre som utfaset, fremstår knytningen mellom følgende to herrer, som enda sterkere:

BW Energy: Mandatory notifications of trade by primary insiders and close associates

BW Group Limited, a close associate of Andreas Sohmen-Pao, Chairman of the board
of directors of BW Energy Limited ("BWE"), has today subscribed for 30,000 bonds
in BWE's bond issue with ISIN NO 0013259663 (the "Bond Issue") at a price of USD
1,000 per bond. Following this transaction, BW Group holds 30,000 bonds in the
Bond Issue (equal to an aggregate nominal value of USD 30,000,000).

Further, Carl K. Arnet, CEO of BWE, has today subscribed for 2,000 bonds in the
Bond Issue at a price of USD 1,000 per bond. Following this transaction, Arnet
holds 2,000 bonds in the Bond Issue (equal to an aggregate nominal value of USD
2,000,000).

https://newsweb.oslobors.no/message/621005

Hentet fra FA:

Hårfint unna tvangsinnløsning

Det er andre regler for Bermuda-selskaper. Andreas Sohmen-Pao kan tvangsinnløse BW Energy-aksjonærene når som helst.

https://www.finansavisen.no/energi/2024/01/22/8085796/harfint-unna-tvangsinnlosning

Se denne meldingen, s. 3/4:

STATEMENT FROM THE BOARD OF DIRECTORS OF BW ENERGY LIMITED IN CONNECTION
WITH THE MANDATORY CASH OFFER BY BW GROUP LIMITED

In the event that BW Group acquires 75% or more of the shares and votes in BW Energy, BW
Group may decide upon matters requiring 75% majority pursuant to the Bermuda Companies Act and
the Company's bye-laws, including amalgamation. The Offeror has also reserved the right to propose
to the general meeting of the Company that an application is filed with Oslo Stock Exchange to de-list
the shares of the Company following completion of the Offer depending on the number of shares
acquired by BW Group (any application to de-list, if resolved and made, will however remain subject to
a decision by Oslo Børs).

https://ml-eu.globenewswire.com/Resource/Download/fd9a12a0-7ec7-4e96-aa87-4e2e83a77696

BW Energy Holdings/Andreas & Carl eier nå samlet 75.86% av aksjene i BWE. Dvs. >75% som kreves for tvangsinnløsning. De øvrige aksjonærene kan følgelig tvangsutløses ved den tid dette finnes hensiktsmessig. Trolig ved den tid de fleste assets til BWE fremstår som enda mer modnet og som fullfinansiert.

BWE har dividende policy som rent generelt sier at Dussafu og Maromba må være oppe og stå, før det kan bli utbytte til aksjonærene.

Denne business er knallhard og kynisk. Vil Andreas & Carl dele verdiene med de øvrige aksjonærene, når bordet er dekket?

Fremtiden kan være rosenrød for Andreas & Carl, men neppe for de aksjonærene som ser frem til uhemmet økning i aksjekurs og dividende.

Noen spesielle forventninger til morgendagen?

Blir Q2 bedre enn Q1 ?

Omtrent likt tenker jeg.
Husker ikke i farten om det var en eller 2 liftingene fra Golfinho i 1q.
Mener det var 1 og planlagt 2 for 2q, så trolig bedre derfra.
Og litt dårligere fra Dussafu pga FPSO vedlikehold.

De tjener ikke mye penger på oljen som selges i Brasil, så må nok forvente et dårligere resultat.

Takk for en rasjonell analyse av situasjonen Gunnarius. Jeg tar generelt ikke i selskaper hvor ledelsen selv planter drittpakker for å få med kursen ved pålagt bud. Da skygger jeg banen så det holder.

Det jeg finner mest interessant med analysen er at med "crossing of treshold" på 75% så øker faktisk risikoen med å sitte som BWE aksjonær temmelig ettertrykkelig. La oss si at vi får et surt børsklima en periode nå og kursen faller ned mot 20 blank (kun eksempeltall så tenke gjerne på et annet tall). Da kan ledelsen velge å tvangsinnløse alle aksjonærer til gjeldende kurs. Sitter man da med et tap får man ikke mulighet til å ta igjen det ved å sitte med aksjene og vente på oppgang igjen. Eller har jeg oversett noe i statuttene som sier at de må gi en viss kurs ved tvangsinnløsning?

Andreas Sohmen-Pao kommer til å selge seg ned, når han er fornøyd med salg/gevinst av en del av sine aksjer for å få notert aksjen både på New York børsen og Oslo Børs.

Ja, det er det jeg har som mest sannsynlig scenario og.

Men skjer nok ikke før mer er utbygd, produksjonen er økt, og kursen er nord av 70.

Gikk mye ned helt på slutten. Veldig ofte faller kursen ved kvartalsfremleggelser i en rekke selskaper. Er det redsel gor det vi ser nå.

Tallene på produksjon vet vi jo. Det er nær fremtid vi må fokusere på nå.

My main concern is costs both regarding the bottom line and also cash flow
Could be some surprises and if not it should be quite rosey

Mønstra ikke på BWE skuta før Q2. Kommer nye Q

Sikkert smart å mønstre etter et kvartal ikke ledelsen har tatt 3 mnd sommerferie. Her skjer det ingenting 🙄

Ord som; continue to, defer, optimize, subject to legges inn men skjer null

Ja, og "3D seismic processing progressing". Hvor længe har vi ikke hørt det? Igen intet nyt på den front. Mht Golfinho er det ikke mere end et år siden de mente at de kunne "squeeze out more, potenially up to 14k/d" og nu er de allerede nede på 8k/d samtidig med at Golfinho opex stadig er oppe i $48/b. Det sagde de sidste år ville komme ned, men nu er det "in line with expectations".

Heldige med løft i august på 86 dollar da 😁

Det mest fristende i mitt hode er fullt fokus Gabon, få inn en fpso til. Få inn partnere og la andre ta seg av Golfhino, Maromba og Kudu.

Positivt at 2 brønner nå er installert med konvensjonelle ESP'er. Det nærmer seg 40 000 barrels pr dag på Dussafu.

Ser fram til 4 kvartal med 3 liftinger på Dussafu og 2 på Golfhino.

Hvis du ser på rapporten så er det ikke oppgitt pris på august liftingene.
Og det er fordi prisen ikke er kjent enda.
Blir vel rundt 80.

Ned 3,87 %. Også BWE skulle ned ved Q2- presentasjonen.

Mulig Kudu har medvirket til det. Tolkingen lsr vente på seg, men vi har i hvert fall fått et kart.

Hadde forventet at tolkningen av Kudu seismikken hadde kommet nå. Skulle vært ferdig i mai, men Arnet sa at de kom til å bruke 2 måneder til ved Q1 presentasjonen da de hadde kjøpt inn tilleggs seismikk. Håper han har en god forklaring hvorfor den ikke er ferdig nå.

Tilbudsdokumentene for innleie av rigg på Kudu er under utarbeidelse. Kommer nok ut i september.