Jeg har økt :)

Ser man på markedsverdi i forhold til forventet produksjon/resultat så kan det absolutt ikke vært forventet at ting skulle gå helt på skinner nei.

Ser at BWE skriver at det antakelig bare blir en brønn på Ruche, men at de tar den suste på Hibiscus istedenfor Ruche. Også interessant at de skal bore letebrønn på Bourdon. Jeg har hele tiden nevnt den og Hibiscus South så her har jeg hatt fulltreff for å skryte litt.

Var det forventet at produksjonen i Tunisia ville øke?

Økt fra netto på 2k i andre kvartal til 2,3k i tredje. Litt av det handler vel om at den økte andelen var gjeldende fra 25.april. Men bruttoproduksjonen har også økt fra 4,25k første halvår til 4,75k i tredje kvartal.

Det er logisk med kraftig fall i dag. De fleste trodde nok at ESP-problemene var en saga blott. Det som ikke er greit er at forventningene som har vært ikke har ført til kursoppgang i det hele tatt. Vi er nå på signifikant lavere kurs enn ved årsskiftet på tross av høyere produksjon på Tortue, ny produksjon fra Hibiscus og nytt funn. Oljeprisen er omtrent det samme.

Da blir spørsmålet: Skal man øke?

Det var jo et helt spesiell sak med koronautbruddet i 2020 som gjorde at vi var nede på femtallet. Ved innfangen til året var kursen omtrent 21 kr.

Kurs var opp fra 5-6kr i 2020 til 33 i 2022.
Nå kommer bakrusen, og det vil konsolidere mellom minimum 25 og 33 for en periode av ukjent varighet.

Se på dagens BWE-presentasjon side 10 (production outlook) for kommende år og se det opp mot hva de viste tilbake i september. Det er reduksjon for Dussafu utover 2024. Både 2025 og 2026 er også tatt ned. Det er tydeligvis utfordringer som er av større art enn bare kortvarig karakter?

Hva hjelper det om det er reklamasjonssak?
Reklamasjon vil kun være for sjølve reprasjonen. Deler som må byttes ut osv. Det blir små penger i denne samen heng.

Tapt oljeproduksjon og tid dekkes ikkje.
Oljeproduksjonen får vi tilbake seinere men ikkje kostnader frem til da.(Renter, alder på utstyr osv.)
Selskape kommer til å må bruke tid og mannskap på disse pumpene, det får vi aldri tilbake. Tapt tid vi kune brukt på andre ting.

Hva tenker folk om utviklingen i kontantbeholdningen?

Det må være en reklamasjonssak. Nye pumper skal fungere dersom de er montert riktig.

Jeg slår til her. Et bet på at de får orden i sysakene. Utover problemet med pumpene ser dette veldig bra ut. Oljen ligger også fint til rette i nedre 80, og om noen slipper en fis i konflikten i øst er den fort over 90 igjen

Det er vel ment at det blir betalt utbytte for q3? Hva er ventet?

Rent hypotetisk sett:
Hvis de får orden på ESP'ene i løpet av Q4 så må dette være en gyllen anledning.

"a period of further repair and maintenance will be undertaken over the coming weeks"

"coming weeks". Indikerer at dette forhåpentligvis ordnes relativt fort men de neste 200 ukene er også "coming weeks"

Det vi som investorer leser ut av dette er at de har problemer, ikke har identifisert løsningen og at de ikke har snøring på når det er i orden.

Kursen fortjener å bli midlertidig rævkjørt

Jeg leste en annen ting av interesse og det var at de ikke bekreftet utbytte for Q3. Dette kan selvsagt bli uendret men ut i fra tallene var det lite som tilsa at de skulle reduseres.
Mitt potensielle utbytte ville gått uavkortet rett inn i PEN på disse nivåene.
Begynner også å mene at tilbakekjøp kan være veien å gå.

Sjeldent bra omsetning på 1 time 🙈

Du kan starte med et estimat på hvor mye det vil koste å fikse ESP'ene, og hvor lang tid vår velrenommerte operatør skal bruke på det.

Må de tilbake med rigg kan du jo legge til ca. hundre millioner, per brønn.

Howard Marks in the memo "What Really Matters?"

One of the critical mistakes people are guilty of – we see it all the time in the media – is believing that changes in security prices are the result of events: that favorable events lead to rising prices and negative events lead to falling prices. I think that’s what most people believe – especially first-level thinkers – but that’s not right. Security prices are determined by events and how investors react to those events, which is largely a function of how the events stack up against investors’ expectations.

How can we explain the company that reports higher earnings, only to see its stock price drop? The answer, of course, is that the reported improvement fell short of expectations and thus disappointed investors. So, at the most elementary level, it’s not whether the event is simply positive or not, but how the event compares with what was expected.

Men reel cash i selskapet møter heller ikke forventet aksjekurs. Men det er vel slik at for hver enkelt som selger seg ut i selskapet så tar de med seg penger fra aksjen på børs. Med andre ord så er mcap meget villedende. Og vi ser i mange selskaper så er kassabeholdningen mer enn selve aksjekursen, og da blir popularitet en veldig stor parameter for markedsverdi. På 10 dager så er vi nå ned nesten 5 nok. nesten 600 milj er mcap ned.
Det skal jo ikke utelukkes at når det ble nedsalg 6 Nov så er det nesten alltid noen som har inside info. Det kan sjeldent bevises, men er sannsynlig vanligere enn man tror. Hadde disse nyheten kommet den 6e, så er det ikke sikkert at kursen hadde gått ned så mye. En rekke med negative begrunnelser veier tyngre enn 1 enkelthendelse. Mitt syn.
Utbytte på under 1 nok veier ganske lett når slike store bølger rir aksjen.

Pen ned over 6 % med tidenes beste kvartal..
Påvirker ESP problemene då mye?
Er dette grunnen til nedsalget for noen dager siden ?

Det var forventninger om at produksjonen i 2024 skulle bli nesten 40 000 dagen og probleme var kapasitet for vider opp.

No får vi 27 til 30 000 dagen og masse ekstra kostnader for å ikkje snakke om tapt tid, ca 1 år.

From PEN:

Gross average Q3 production of 23,257 bopd represents a new quarterly high for Dussafu as new wells were brought onstream

During Q4 to date (October 1 until November 15) gross production is averaging approximately 30,000 bopd, with production ranges in the period of up to 39,000 bopd as production was restored on ESP at the DHIBM-3 and DHIBM-4 wells

Gross average production for Q4 is expected to be approximately 25,000 bopd to 30,000 bopd as a period of further repair and maintenance will be undertaken over the coming weeks on the electrical systems and ESPs which the Operator believes are required for longer term optimisation

So despite the ongoing maintenance the production in Q4 will be higher that Q3.

We just need PEN to come up with good dividend numbers as obviously they are in a position to do that:)

Men produksjonen er også lavere enn det man forventet og det er negativt.

Pareto: Panoro Energy - Disappointing production guidance at Dussafu

Så enkelt er det når reell produksjon ikke møter forventet produksjon, og det gjelder uansett om reell produksjon er høyere enn hva den var tidligere

Jeg vet det, men produksjonen er høyere enn før problemene med esp. Flere brønner.

Tja....det er vel slik at BWE og PEN har de samme ESP'ene.
I tillegg er oljeprisen ned fra i går.
Markedet er fult av frykt og investorene leter med lupe etter noe negativt som kan gi dem bekreftelse.

Hva er det du ikkje har fått med deg?
Dei har forsatt problemer med pumpene. Dette vil forfølge oss i heile 2024.

Heldigvis har vi olje fra andre plasser men ikkje bra. Skal nok ned til 24kr

Hva i helvete!!!
Noen som ikke kan lese rapporter?
Og BWE ned nesten 6%.
Er det slik at ikke investorer kan skille på BWE og PEN. Pen har jo ingenting med Golfino å gjøre

Jeg leste i går på DN at "brune selskaper må blå opp for å låne penger. Eksempel på brune selskaper er Borr oppgitt.
De må betale 10% når nye obligasjoner skal utstedes bare for at markedet sanser en ende på fossil syklus 2030.
Olje selskaper låner da kun mot inngåtte kontrakter og ikke guidede i fremtid. Derfor betaler de dyrt siden mange fond ikke har som policy å investere i fossilt.
Spørsmålet mitt er når må panoro ut i markedet igjen for å fornye sine lån? Jeg kan tenke meg at rentene da blir noe helt annerledes enn nåværende.

Q3 revenue was USD 103.4 million. This will be the new normal from now on. This will be so good.

Panoro Energy – Trading Statement and Operations Update
Oslo, 16 November 2023 – Panoro Energy ASA (“Panoro” or the “Company”) today provides an update in advance of its Third Quarter 2023 results which are scheduled for release on 29 November 2023. Information contained within this release is unaudited and may be subject to further review and amendment.

John Hamilton, CEO of Panoro, commented:

“I am pleased to report strong performance in Q3. Revenue from oil sales set a new quarterly record for the Company, reflecting the increased crude liftings and high oil price realisations in the period. Our ongoing drilling campaign offshore Gabon has continued to deliver excellent subsurface results which has prompted the partners to expand the scope of and re-order the current development campaign. This, together with maintenance work in the coming weeks, means that we now expect average full-year group production net to Panoro to be around 9,000 bopd. In Equatorial Guinea, the drilling rig is now in country and we look forward to imminently commencing the planned infill drilling campaign.”

Corporate and Financial Update

Q3 revenue was USD 103.4 million, a quarterly record for Panoro, generated from the sale of 1,179,262 barrels at an average realised price of USD 87.65 per barrel
Revenue from oil sales for the first nine months was USD 166.4 million with 2,015,012 barrels sold at an average realised price of USD 82.58 per barrel
In October (post period end) the Company completed a lifting of 380,405 barrels in Gabon at a realised oil price of around USD 88.88 per barrel
Expected total crude liftings for full-year 2023 unchanged at approximately 3 million barrels
Group working interest production averaged approximately 10,000 bopd in Q3
Equatorial Guinea: ~3,620 bopd
Gabon: ~4,070 bopd
Tunisia: ~2,320 bopd
Group working interest production has averaged over 11,000 bopd in Q4 to date and has recently reached levels of up to 12,000 bopd
Panoro remains on track to achieve group production of 13,000 bopd when six new production wells in the current Gabon drilling campaign are onstream
Recognising an expanded work programme in Gabon (separately announced) and a period of further repair and maintenance over the coming weeks on electrical submersible pumps (“ESPs”), average full-year 2023 working interest group production guidance is around 9,000 bopd (noting full year guidance on crude sales and liftings remains unchanged)
Cash at bank at 30 September was USD 47 million, which includes advances of USD 13.5 million taken against crude inventory position to smooth working capital
Scheduled principal repayment made in September of USD 13.2 million resulting in amounts owing under reserve-based loans at 30 September of USD 70.5 million
Details of Panoro’s 2024 shareholder returns policy will be provided at Q3 results
2024 group production guidance will be provided as usual in January
Production Operations Update

Equatorial Guinea – Block G (Panoro 14.25%)

Rig contracted for the upcoming drilling campaign has arrived in country and is undertaking two planned workovers before commencing drilling of three new infill wells which are expected onstream in 2024 and will deliver additional new production volumes
Gabon – Dussafu Marin Permit (Panoro 17.5%)

Four production wells at the Hibiscus field have been safely drilled, completed and put onstream in the current campaign to date
The partners plan to fast-track the recent Hibiscus South oil discovery into production, meaning the current drilling campaign offshore Gabon will now result in a total of seven new production wells compared to previously communicated plans for six new production wells (see separate announcement)
Tunisia – TPS Assets (Panoro 49%)

New production opportunities include a workover campaign comprising ESP replacement and stimulation of three wells at the Cercina field (CER-1, CER-6A and CER-7) scheduled to commence in Q1 2024
Detailed planning for development drilling campaign on the Rhemoura and Guebiba fields with operations expected to start late 2024
Exploration and Appraisal

At the Dussafu Marin Permit offshore Gabon the Hibiscus South exploration well has made a new oil discovery. Preliminary estimates of recoverable volumes are six to seven million barrels of oil (in line with pre-drill expectations)
The Dussafu partners have agreed to drill the Bourdon Prospect (“Prospect B”), which has an estimated mid-case potential of 29 million barrels recoverable oil in the Gamba and Dentale formations, in the current campaign
At Block S offshore Equatorial Guinea the partners are planning to drill the Kosmos Energy operated Akeng Deep exploration well in 2024 to test a play in the Albian, targeting an estimated gross mean resource of approximately 180 million barrels of oil equivalent in close proximity to existing infrastructure at Block G
Enquiries

Qazi Qadeer, Chief Financial Officer
Tel: +44 203 405 1060
Email: investors@panoroenergy.com

About Panoro Energy

Panoro Energy ASA is an independent exploration and production company based in London and listed on the main board of the Oslo Stock Exchange with the ticker PEN. Panoro holds production, exploration and development assets in Africa, namely interests in Block-G, Block S and Block EG-01 offshore Equatorial Guinea, the Dussafu Marin License offshore southern Gabon, the TPS operated assets, Sfax Offshore Exploration Permit and Ras El Besh Concession, offshore Tunisia, and interests in offshore exploration Block 2B and onshore Technical Co-operation Permit 218 in South Africa.

Visit us at www.panoroenergy.com.

Follow us on LinkedIn

This release was sent by Panoro Energy ASA

https://news.cision.com/panoro-energy-asa/r/panoro-energy---trading-statement-and-operations-update,c3876968


Panoro Energy – Trading Statement and Operations Update

Norges Bank jevner jo ut kronekjøpene. Oljeselskapene betaler petroleumsskatten 6 ganger i året (og beløpene er ujevne), så hvis Norges Bank ønsket å kjøre krona i dass så hadde de bare solgt alt så fort de kom på konto de seks gangene. Er olje- og gassprisene høyere enn fjoråret og det er uendret nivå på investeringene, så vil man ha netto kjøp av kroner.

Fra august 22 - juni 23 ble petroleumsskatten for 2022 betalt. Selskapene vil da i perioden januar 23 - juni 23 betale på fjorårets skatt (anta at skatten i 2022 var lavere enn i 2023). Om vi så antar at oljeselskapene veksler valuta til norske kroner løpende, og Norges Bank gjør det tilsvarende, så vil du i nevnte tilfelle få netto kjøp. Faktum for 2022 var motsatt, og Lars Mouland i Nordea fremla teorien om at kronen ville styrke seg etter sommeren av den grunn, da Norges Bank solgte "for mye" ift. det oljeselskapene vekslet. Det varte dessverre bare frem til august.

Blir spennende å se hva BWE legger frem i morgen tidlig. Tenker selvsagt da på status og plan videre på Dussafu.

Jeg mener at veldig mange kjøper da kursen er høy og i momentum. Når da et nedsalg kommer blir dette forsterket av de som også har kjøpt rett før nedsalget og skaper enda flere selgere. Nesten som en omvendt shortsqueeze.
Nei jeg så at du er ikke en av de som kjøper når kursen er høy, men vi er nødt til at noen også gjør det ellers kommer vi ikke noe nærmere kursmålene.

Vet ikke om jeg misforstår deg, men den høyeste kurs jeg har kjøpt PEN på er 27,30. Og den høyeste jeg har solgt på er 30,30. Det var i fjor høst. Hadde litt resesjonsfrykt da.

Hvis investorer selger seg så får vi samme effekt som da Norges bank selger nok-kursen går ned da vi ikke er likvid nok til å ta emot når 1 aktør selger mye med en gang i steden for over tid.
I tillegg så får vi også nedsalg fra de som har gått inn sist på høye kurser i Pen. At vi ser flere som kjøper når aksjer er i oppgang er ikke uvanlig, men slik som FF skulle aldri kjøpe når aksjen er på 31-32. Vi har alt for mange kursdipper på den nivån.

Tok frem DnB¨s etimat fra august i år. Der estimerer de EPS på 1.44 USD for 2024. Det tilsier 15,5 kr. pr. aksje basert på en oljepris på 85 USD og en produksjon på 14,7k fat pr dag. Kursen lå da på ca 31,9 kr.

De har senere endret oljeprisestimatet for 2024 til 90 USD, redusert mboepd til 14,3 og økt kursmålet til 41. Det gir dagens P/E på 1,7.

Så vet vi at vi har ett oljefunn som utgjør 0,7-0,8 kr pr aksje og de har produsert og det meste av oljen de har skissert at de skulle i Q3 og deler av Q4, ja til hygglelige oljepriser.

Jeg fatter og begriper ikke hvorfor kursen da blir manipulert ned på denne måten. Det må ligge noe bak. Oppkjøp ?

Ikke så mye å si nei, men overskuddet er fortsatt i dollar, så svakere dollar i forhold til NOK burde tilsi lavere overskudd i NOK og derfor lavere kurs i NOK
Men sammenhengen mellom kronekurs og kurs på oljeselskaper på Oslo Børs har vist seg å være ikke-eksisterende de siste par år, heller en motsatt sammenheng ut fra det jeg har lagt merke til egentlig.

Er det ikke heller gunstig for oss med høy dollarkurs ved at olja betales med dollar. Og nå snakker jeg børs.

Det betyr kanskje heller ikke så mye når både inntekter og kostnader er i dollar?

Usd ned 3 % sammenlignet med nok. Det betyr at pen burde ha steget i dag. Alle oljeselskaper som er handlet på børs virker ikke som valutasensitive. Men heller at oljeselskapene til tross for at de er listet på Oslo Børs kunne vært handlet i Usd.
I forlengelsen så er det enda mer dårlig nytt hvis utenlandske investorer må veksle til nok for å kjøpe sine aksjer lander enda dårligere. Jeg syns at det er rart. Jeg vet ikke hvordan utenlandske fond veksler inn sin valuta før kjøp, men hvis de må handle i nok så er drt kanskje grunnen til nedgang i kurser til oljeselskap i dag da inngang kostnad er et valutatap.

Enda mer tøys.

Se analysen til DNB i åpningsinnlegget. Forventet P/E er 1,8 kr i 2024. Jeg snakker om forventet P/E. Bør være unødvendig å gjenta det til det kjedsommelige.

Når du viser til P/E basert på dagens tall, er det bare tull. En kjøper aksjer basert på framtida. Kanskje du skal velge tall fra et kvartal da PEN hadde null løftinger, så får du skyhøy P/E.

Med å bable i vei om høy P/E , så baisser du egentlig.

Ledelsen er helt nedsnødd som ikke starter tilbakekjøp.
Det samme er flere her som ikke vil ha tilbakekjøp på P/E = 1,8. PEN kan trolig ikke gjøre noen annen investering som dobler pengene på to år.

Det er vel noen store eiere som vil ha det sånn, en liten andedam hvor de kan trade og trade. Kursen er tradet i fillebiter.

Flere bør merke seg at når det trekkes fram at store aktører selger, så er det nok ofte aksjeutlån som kan legge til rette for short, manipulasjonen av kursen og markedet. Ledelsen gjøre ingenting for å imøtegå det. Imens omsettes selskapets valuta - PEN-aksjen til idiotpris. I et bra oljemarked.

I praksis bør f.eks. en lav kurs være til hinder for at en bør gjøre emisjoner og vokse på den måten. Og en lav pris kan legge til rette for oppkjøp fra en lav kurs. Begge deler totalt raserende for dagens eiere.

Ledelsen fremstår som finansielt sett - ubrukelig om de nå ikke starter tilbakekjøp.

Disse spekulasjonene kommer muligens utfra at det er en del vakuum i PEN nå etter børsfallet.
Det skal gode grunner til hvorfor noen av selskapene vil sameksistere i det hele tatt.
Synergier så som kometanse økonomi og politikk må være tilstede.
Og så lenge respektive ledelse mener at akkurat de er mest evnet til å lede selskapet så vil det ikke skje noen sammenslåinger.
I mitt syn så kan volativiteten i PEN erge meg når den er på nedsiden, men selskapet er jo en Tesla når batteriene er ladet sammenlignet med BWE og DNO

DNO burde kjøpe Panoro og Petronor :)