Noen som har tilgang? https://investornytt.no/dybdeanalyse-av-tgs-pgs-del-1/

Spennende analyse 👌🏻

https://www.finansavisen.no/finans/2024/01/02/8077522/skiloper-har-mangedoblet-pengene-i-aksjer

I en separat rapport fremhever også Fearnley et positivt syn på oljeservicesektoren i 2024,
støttet av langsiktige fundamentale faktorer som støtter en flerårig oppgangssyklus.


"Etter en tosifret vekst i investeringer etter pandemien, er veksten satt til å fortsette i 2024.
Tidlige indikatorer tilsier en vekst i E&P-investeringene på syv prosent, til tross for svekket oljepris i fjerde kvartal og høy M&A-aktivitet.
I tillegg er nåværende oljepris på 77 dollar fatet godt over offshore-prosjektenes break even-priser", skriver meglerhuset.

Fearnley mener verdsettelsene fortsatt er "svært attraktive" og forventer en forbedring i fri kontantstrøm kommende år ettersom eldre kontrakter i ordrebøkene faller ut.

"Med svært begrensede investeringer ("ingen" nybygg) i horisonten, forventer at det store flertallet av fri kontantstrøm vil bli returnert til aksjonærene.
2023 markerte starten på en kapitalavkastningsbølge, og vi venter at momentumet vil fortsette i 2024"

Velkommen til 2024. Mye skal skje og dette blir bra!

Gøy med skiløperen som slår markedet
Nå går de for TGS

https://www.finansavisen.no/finans/2024/01/02/8077522/skiloper-har-mangedoblet-pengene-i-aksjer

Nå er vi inne i TGS og Vår Energi.
I tillegg har jeg gått inn i Aker Solutions fordi jeg er sponset av Aker i tillegg til at aksjen så bra ut teknisk slik at jeg følte jeg måtte plukke.


– Det har vært flere år der jeg har hatt over 100 prosent avkastning.
Målet er å få økonomisk frihet. Jeg har alltid slått hovedindeksen. Helt siden jeg startet i 2017. Også i år.

Godt nyttår godt folk!

Det nærmer seg revenue update Q4. Hva kan vi forvente av samlede POC-inntekter for TGS/PGS? Ca. 500 mill usd?

Hode, skulder under oppseiling i begge aksjer nå..

Som en større finansmann sa til meg denne julen. Der er en grense hvor hardt du kan shorte ettt solid selskap!

Ikke lenge før motstanden på 156 skal testes .

Shortleiren snart tom for krutt
da må det handles for ca 1 MRD for å dekke

175 kroner in the pipeline

Eier shorterne aksjer i PGS så blir de dekket inn ved konventering.

Kan du utdype?
Hvis shorterne har avtale på PGS aksjer så må disse dekkes inn/leveres tilbake før konvertering såvidt jeg har skjønt.
TGS kan de sitte med, skjer ikke noe med de aksjene.

PGS har kommer med sin revenue update for Q4/23 om en uke (09.01).
Antar at TGS oppdaterer oss samme dag. Noen som kan bekrefte det?

Kan du utdype?
Hvis shorterne har avtale på PGS aksjer så må disse dekkes inn/leveres tilbake før konvertering såvidt jeg har skjønt.
TGS kan de sitte med, skjer ikke noe med de aksjene.

Viss du låner aksjer i TGS til verdi 1 mill, så selger du disse ( shorter) , pengene bruker du til å kjøpe aksjer i PGS.
Hensyntatt konventeringsfaktor er PGS nå over ca 4% (gap ble redusert i dag) billigere enn TGS.
Når PGS aksjer om ca 3 mnd blir konventert til TGS aksjer så leverer du tilbake aksjene. ( fortjenesten er dagens avvik ifra konventeringsfaktor - renter på lånte aksjer(shortede))

Her er hva analytikere forventer: https://www.tgs.com/hubfs/Investor%20Relations/2023-12%20TGS%20Analyst%20Consensus%20Estimate-1.pdf

👍😊 Takk for deling

Hva i all verden er dette for anslag? F.eks.

EPS median 2024: 1.55
EPS average 2024: 1.59

Dette innebærer en skyhøy P/E med kurs på 134 kr aksjen hhv.

EDIT - justert med dollar kurs, 10,3 kr / USD

Median: 86 / 10,3 = 8,4
Average: 84 / 10,3 = 8,15

Det må være noe galt her. Selv justert for dollarkurs tilsvarer dette en P/E langt over det jeg mener å ha sett fra meglerhus. P/E på 5-tallet for TGS og P/E på 4-tallet for PGS.

Når "meglerhusene" har mye høyere kursmål enn dagens kurs, så må det være noe fundamentalt galt.

Det er i US dollar

Det er viktig å se både på PGS og TGS mht. revenue update i neste uke - pga. den kommende fusjonen.
TGS er tidlig ute og presenterer på en forbilledlig måte. PGS er som vanlig sent ute. Mailet IR/Stenberg og spurte om de ville komme med oppdaterte consensus tall for PGS før 9 januar. Han bekreftet at det ville de.

Hvis vi ser på selskapene hver for seg er det forventet (average) POC revenues for TGS på 291 mill USD og (de foreløpige tallene) for PGS ligger på 215 mill USD. Samlet blir det 506 mill usd - så det må være lov å forvente over 500 mill USD samlet Leotwin.
Viktig at begge leverer denne gangen - på eller over consensus.
Ettersom vi snakker om Q4 vil jo som alltid "late sales" være viktig. Da dette historisk er et bra kvartal for denne type inntekter.

Jeg ga deg noen tilbakemeldinger på arbitrageshorting i fjor. Innlegget ligger på denne eller PGS-tråden. Om du er interessert.

Hvor kommer transfer-fees inn? Det har vært en del kjøp og salg mellom oljeselskaper. Det kan utløse transfer-fees for TGS og PGS.
F.eks. denne: https://www.dn.no/olje/wintershall-dea/harbour-energy/olje-og-gass/britiske-harbour-energy-kjoper-oljeselskapet-wintershall-dea-for-115-milliarder/2-1-1575445

Hva inngår i "Proprietary revenues"? Er det også transfer fees?

Stemmer det at du ga tilbakemeldinger på mitt innlegg vedr. shorten i TGS og forklaring på "merger arbitrage" aktørers bruk av shorting av det overtakende selskapet. Til dine kommentarer skal jeg gi en kort vurdering fra min side.

1. 5 % (som var rabatten da, 4 % idag) er ikke en ubetydelig mulig avkastning for disse aktørene. Men de må sitte på shorten til fusjonen er på plass for å oppnå denne avkastningen. Tror nok ikke det har blitt "pøst" ut short de siste månedene, men den har økt litt ettersom noen av "merger arbitrage" aktørene er blitt synlige (over 0,5 % short) i finanstilsynets oversikt. Selv om den synlige shorten er økt siste halvannen månded tror jeg ikke nødvendigvis den reelle shorten er økt betydelig. Allerede i første halvdel i november var den reelle shortandelen på 10 %, mens den synlige shorten lå på rett over 4 %. Link: https://www.dn.no/borskommentar/illevarslende-hoy-shorting-i-disse-fem-aksjene/2-1-1553478

2. Riktig at økende short i TGS må balanseres med kjøp i PGS for "merger arbitrage" aktører. Men som nevnt over var mange posisjonert tidlig i høst og har dermed ikke måtte "hamstre" PGS for å opprettholde balansen den senere tid.

3. Jeg er helt sikker på at den økende (synlige) shortingen av TGS har gjort mange investorer utrygge, og ergo svekket aksjekursen. Noe som har medført at potensielle kjøpere har valgt å ikke kjøpe (hvorfor skal jeg kjøpe når så mange er negative til selskapet gjennom å shorte selskapet ?). På den andre siden har investorer som allerede har sittet i selskapet solgt (av akkurat den samme grunnen). Den "dårlige stemningen" har forsterket seg både på kjøper og selgersiden pga. denne shortingen.

Du tror også at det også må være "andre" enn merger arbitrage aktører som har shortet. Det vil det helt sikkert være, men de tror jeg er i fåtall. Alltid noen som tror på dommedag med oljepriser på USD 40 etc. Da vil de jo få rett. Men det er et spill ikke jeg hadde satset på ......

Så til det du spør om i dag (jeg er ingen ekspert så rett meg om jeg tar feil)

Transfer-fee vil jeg tro går inn under late sales. Kall det gjerne "ekstraordinært late sales". Mener PGS har brukt en slik definisjon tidligere.

Proprietary revenues er iflg. TGS definsjonen slik: "Proprietary sales are defined as revenues related to services that TGS performs on behalf of customers. Revenues are recognized over time, normally on a percentage of completion basis"
Hoveddelen av denne inntektsposten kommer fra tidligere Magseis Fairfield, som ble kjøpt opp av TGS.

Enda en stjerneforvalter med TGS i porteføljen https://www.finansavisen.no/finans/2024/01/02/8077806/stjerneforvalter-oskar-bakkevig-har-tidoblet-egne-penger-pa-ti-ar

Et moment til «merger arbitrage» er også utbytte i TGS.
Dette kommer som bonus til PGS aksjonærer ved konventering. Det blir ca ytterligere 1,2% avkastning pr Q.
(Dagens utbyttepolitikk i TGS er $0,14 pr aksje, opprettholdes dette nivået og fusjonen blir først i Mai kommer det 2 «gratis utbytter» til regnestykket.

Mye kvalitet i dag. Takk til alle som bidrar😊.

Interessant tilleggsinformasjon.
Det vil slik jeg vurderer det bare underbygge at merger arbitrage aktørene (og shorten) vil forbli på dagens nivå frem til fusjonen er endelig i boks. Men når fusjonen er i boks, da kan det bli hyggelig ….

Oppdatert consensus for PGS kommer på mandag (ref. IR -Bård). Tallene finner man her:

https://www.pgs.com/company/investor-relations/reports-and-results/quarterly-results/consensus/

Spennende tider er det :-))

https://www.tgs.com/press-releases/record-year-in-global-offshore-wind-latest-report

Med henvisning til tidligere uttalelser fra analytikere og estimater for 2024

SPRUTE CASH er uttrykket

Fra analytikere om estimatene ser det nå slik ut:


TGS EBITDA 2024 ligger an til 805 mill USD eller ca 8,3 MRD norske

PGS EBITDA 2024 ligger an til 630 mill USD eller ca 6,5 MRD norske


Hvordan vil dette se ut som TGS/NewCo og et selskap, som de jo blir innen et par månder??


UTBYTTEMASKIN

Man har kanskje fått med seg dagens hovedoppslag


– Norske aksjer er rekordbillige
Robert Næss mener selskapene på Oslo Børs kan komme til å tjene 20 prosent mer i år enn i fjor.

– Norske aksjer er billigere enn vanlig. Det er rekordnivåer, sier han

https://www.finansavisen.no/finans/2024/01/03/8078114/robert-naess-norske-aksjer-er-rekordbillige

Synergi gevinst ved fusjon er på ca 1 mrd som kommer i tillegg!

Melding fra konkuransetilsynet/ledelsen kan ikke komme fort nok. Lei av denne short herjingen med kursen.

Såvidt over motstanden på NOK 134 i dag, etter å ha vært et par kroner høyere. Håper at bruddet er etablert så vi kan se videre fremover. Tidligst fullført fusjon er i slutten av Q1. Innen den tid får vi håpe på noen feite kontrakter så vi kan få et skikkelig løft i kursen!
Årsrapport 15.2.2024. Kanskje det dukker opp noe der?

Tror løftet starter for fullt allerede når konkuransetilsynet har godkjent søknaden.

Ingen spor av søknad i konkurransetilsynet sin post logg. Så ikke sendt inn enda.
Det betyr avklaring tidligst rundt 1/5.

Kan det være forhåndsdialog? En god prosess kan gjøre at saksbehandlingen blir raskere når søknaden tas til behandling.

Det er nok Tgs som må dra lasset her. De fleste har nok lave eller ingen forventninger til Pgs, med rette.

se her:

https://konkurransetilsynet.no/fusjoner-og-oppkjop-%c2%a716/?search=tgs&submit=S%C3%B8k&post_types=fusjoner