Shorterne herjer i TGS-aksjen
TGS er Børsens desidert mest shortede aksje. Selv ikke største aksjonær eier like mange aksjer som shorterne til sammen. – Det har nok med PGS-transaksjonen å gjøre, sier finansdirektør Sven Børre Larsen.
Publisert 5. mai 2024 kl. 11.09
Lesetid: 3 minutter

POPULÆR: Kristian Johansen og TGS er blitt populære blant shorterne. Her fra Pareto-konferansen i fjor høst. FOTO: THOMAS BJØRNFLATEN
Energi
Christer Teigen
Journalist

Finanstilsynets shortregister viser at hele 10,5 prosent av aksjene i oljeserviceselskapet TGS er shortet. Det gir en klar førsteplass på listen over de mest shortede aksjene på Oslo Børs, foran Nel, Crayon og MPC Container Ships.

Trolig er shortandelen enda høyere ettersom Finanstilsynets shortregister kun viser shortposisjoner som utgjør minst 0,5 prosent av alle aksjer i selskapet. Ergo er ikke mindre shortposisjoner en del av statistikken.

Typiske kjennetegn for aksjer med høy shortandel er aksjer som har lagt bak seg kraftige kursbevegelser, gjerne nedover. Alle de mest shortede aksjene har falt mye i kurs det seneste året.

TGS-aksjen har i løpet av drøyt ett år falt fra 200 kroner til 100 kroner, og så fått en rekyl opp til i overkant av 120 kroner.

Men at shorterne kaster seg over TGS-aksjen er noe nytt. For ett år siden var shortandelen lav. Da var det Nordic Semiconductor som var mest populær blant shorterne, etterfulgt av Nel, Borr Drilling og REC Silicon.


Peker på fusjonen

– Det er nærliggende å tro at det har noe med PGS-transaksjonen å gjøre, sier finansdirektør Sven Børre Larsen i TGS.

I september i fjor ble det kjent at TGS og PGS skal slå seg sammen. Etter gjennomføringen av transaksjonen vil TGS- og PGS-aksjonærer eie omtrent 2/3 og 1/3 av det fusjonerte selskapet, basert på aksjekapitalen til hvert av selskapene pr. 15. september 2023. Aksjonærene i PGS vil få 0,06829 aksjer i TGS pr. PGS-aksje.

Larsen har bitt seg merke i den høye shortandelen.

– Shortandelen gikk rett i taket etter at vi annonserte transaksjonen med PGS i fjor høst. Jeg vil tippe det er investorer som ser arbitrasjemuligheter i verdien på TGS og PGS før transaksjonen er gjennomført, sier han og fortsetter:

– PGS-aksjen er blitt handlet til rabatt i forhold til transaksjonen.

Mest shortede aksjer på Oslo Børs


Nr. Selskap Shortandel
1 TGS 10,5 %
2 Crayon 7,8 %
3 Nel 7,6 %
4 MPC Container Ships 5,6 %
5 Borr Drilling 5,2 %

Kilde: Finanstilsynet

Rabatten krymper

For to uker siden ble fusjonen godkjent av Konkurransetilsynet. Selskapene venter nå på godkjenning fra britiske konkurransemyndigheter, som ventes i løpet av juni. Selskapene holder fast ved at de tror fusjonen vil bli endelig gjennomført i løpet av andre kvartal.

– Ettersom begge selskaper har hatt lite inntekter fra det britiske markedet de siste årene vurderer vi at det er lav risiko for en negativ beslutning, sier Larsen.

Nå er «rabatten» i PGS krympet til kun 0,8 prosent, ifølge ham. På starten av året var den så høy som 6 prosent.

Les også
Fusjonspartnere får hver sin kjøpsanbefaling

Shorterne større enn storeier

I Finanstilsynets shortregister kryr det vanligvis av utenlandske hedgefond. Slik er det også i TGS; det er ingen norske investorer.

Største shorter er Qube Research & Technologies med 3,78 prosent av aksjene. Disse aksjene har shorterne lånt og så solgt i markedet. Når de kjøper tilbake aksjene og leverer aksjene tilbake til sin opprinnelige eier, kan de regne på hvor mye de har tjent eller tapt på handelen.

Det er totalt 13,8 millioner aksjer som er shortet i TGS. Det er flere enn største aksjonær, Folketrygdfondet, eier; som er 9 millioner aksjer.

Det bør nevnes at Folketrygdfondet ofte låner ut aksjer til shorthandel for å øke fondets renteinntekter. Før PGS-transaksjonen ble kjent eide fondet 14 millioner aksjer, og det kan hende dette tallet er nærmere den reelle aksjebeholdningen.