PetroNor 2024: Året for utbytte og reprising?
Denne tråden er stengt for nye innlegg.
31.05.2024 kl 19:10
Automatisk lukket grunnet trådens størrelse. (Beklager.)
Den gamle tråden ble stengt pga størrelsen, så vi åpner en ny:
PetroNor E&P ASA:
Selskapet produserte 5 168 bopd i snitt i 2023. Peak på ca 6 000 bopd i Q4 før problemer med kraftforsyningen i desember 2023 gjorde at snittet i Q4 ble på 5 319 bopd. Dette forventes fikset tidlig i 2024 når ny plattform på Tchendo med egen strømforsyning er på plass. Selskapet sitter på følgende lisenser:
Kongo-Brazzaville: PNGF Sud (16,83 % eierandel - i produksjon)
Kongo-Brazzaville: PNGF Bis (22,7 % eierandel - produksjonslisens tildelt desember 2023)
Nigeria: AJE (ca 50 % eierandel når siste oppkjøp er myndighetsgodkjennelse er på plass - FID forventes i løpet av Q2 2025)
Gambia: A4 (90 % eierandel - letelisens som krever commitment to drill i løpet av mai - selskapet ønsker farm-out slik at man borrer med 30-50 %)
Guinea-Bissau: 100 % eierandel farmet ut til Apus Energy som skal drille i 2024. Kommersielt funn vil bety 30 MUSD til PNOR ved myndighetsgodkjennelse av utbygging samt 30 MUSD etter at et visst antall fat er produsert.
EDIT: Selskapet publiserte 8. mai 2024 sin dividend policy. I hovedtrekk så betyr det:
-Distribution of cash during the second half of 2024 - approximate amount of USD 25 million (ca 1,9 kr/aksje avhengig av USD/NOK)
-Annual dividends
-The Company aims to maintain a consistent dividend payout ratio, from the free cash flow available, targeting a distribution in the region of 30% of the net income attributable to Company shareholders.
-The Company is committed to maintaining stable and predictable dividends, with the intention to increase them progressively in line with earnings growth over the long term.
-In the event of significant excess cash, special dividends may be considered in addition to regular dividends.
PetroNor E&P ASA:
Selskapet produserte 5 168 bopd i snitt i 2023. Peak på ca 6 000 bopd i Q4 før problemer med kraftforsyningen i desember 2023 gjorde at snittet i Q4 ble på 5 319 bopd. Dette forventes fikset tidlig i 2024 når ny plattform på Tchendo med egen strømforsyning er på plass. Selskapet sitter på følgende lisenser:
Kongo-Brazzaville: PNGF Sud (16,83 % eierandel - i produksjon)
Kongo-Brazzaville: PNGF Bis (22,7 % eierandel - produksjonslisens tildelt desember 2023)
Nigeria: AJE (ca 50 % eierandel når siste oppkjøp er myndighetsgodkjennelse er på plass - FID forventes i løpet av Q2 2025)
Gambia: A4 (90 % eierandel - letelisens som krever commitment to drill i løpet av mai - selskapet ønsker farm-out slik at man borrer med 30-50 %)
Guinea-Bissau: 100 % eierandel farmet ut til Apus Energy som skal drille i 2024. Kommersielt funn vil bety 30 MUSD til PNOR ved myndighetsgodkjennelse av utbygging samt 30 MUSD etter at et visst antall fat er produsert.
EDIT: Selskapet publiserte 8. mai 2024 sin dividend policy. I hovedtrekk så betyr det:
-Distribution of cash during the second half of 2024 - approximate amount of USD 25 million (ca 1,9 kr/aksje avhengig av USD/NOK)
-Annual dividends
-The Company aims to maintain a consistent dividend payout ratio, from the free cash flow available, targeting a distribution in the region of 30% of the net income attributable to Company shareholders.
-The Company is committed to maintaining stable and predictable dividends, with the intention to increase them progressively in line with earnings growth over the long term.
-In the event of significant excess cash, special dividends may be considered in addition to regular dividends.
Redigert 10.05.2024 kl 10:49
Du må logge inn for å svare
solb
23.02.2024 kl 10:30
5251
PNOR er langt fra å være et "luftslott? Tjener penger som gress, og har signalisert å komme aksjonærene i møte.
nkamok
23.02.2024 kl 10:30
5270
Ha ha helt enig - han skal også have lidt for den ihærdige indsats - @solb enig 🤷♂️
E Desperados
23.02.2024 kl 10:32
5297
TP på 13 kr/aksjen med 20 % WACC. Da håper jeg folk skjønner hvor hinsides billig denne er på 8 kr/aksjen for 20 % WACC er jo så høyt at da har man priset inn alle risiko og lagt på litt til.
Mdg1
23.02.2024 kl 10:37
5275
Vi får se da. De mener verdien pr aksje er 17,5 og at den ikke vil holde seg på 0,5 av verdi med kommende utbyttepolitikk. Jeg har i flere mnd trodd at denne skal over 12 før sommeren. Så får vi se når GF er ferdig om man er fornøyd med utbytter. Da vet man også mere om A4 som kan bli en trigger om de klarer å få noen andre til å ta kostnader. Tror ikke Pnor er i possisjon til å ta en stor del av kostnadene for boring på dypt vann. Der trengs det større kluuter med mere muskler.
Det jeg aldri forstår med aksjer er hvorfor ting som er kjent lenge i forveien ikke gjør at kursen går sakte oppover. Det vanlige er jo at når en kjent nyhet kommer ut så spretter kursen opp. Selv om alle viste det ville skje
Det jeg aldri forstår med aksjer er hvorfor ting som er kjent lenge i forveien ikke gjør at kursen går sakte oppover. Det vanlige er jo at når en kjent nyhet kommer ut så spretter kursen opp. Selv om alle viste det ville skje
Redigert 23.02.2024 kl 10:41
Du må logge inn for å svare
Mdg1
23.02.2024 kl 10:45
5242
Er det vanlig å multiplisere core nav med 0,75 for utviklingsselskaper? Ville heller ha multiplisert med 1,5 jeg. De må vel ta høyde for at oljeprisen faller
Redigert 23.02.2024 kl 10:46
Du må logge inn for å svare
Fluefiskeren
23.02.2024 kl 10:55
5196
Jo, det er dypt vann. Mye dypere enn Sangomar. Over det dobbelte faktisk. Koten for 3000 m går omtrent gjennom midten av lisensen. Da har man kanskje hylleprospektene på ca 2000 m, og prospektene utenfor på bortimot 3000 m. Det har vært snakket om Lamia. Det er et hylleprospekt på ca 2000 m.
Til sammenligning ligger Shell sitt kjempefunn, Graff, på 1900 m og Total Energy sitt, Venus, på ca 3000 m. Det vil, dersom utbygging, bli det dypeste feltet noensinne.
Til sammenligning ligger Shell sitt kjempefunn, Graff, på 1900 m og Total Energy sitt, Venus, på ca 3000 m. Det vil, dersom utbygging, bli det dypeste feltet noensinne.
Mulig MM ikke skjønner det:). Og om ikke MM skjønner det skjer det ikke noe med kursen siden MM står for 90% av omsetningen i denne.
viduka
23.02.2024 kl 13:40
5034
Er det noen som har oversikt over eventuelle endringer på top 20 og hva som nå er grensen for å komme inn på top 50?
Jeg har i hvert fall gitt mitt bidrag til å øke omsetningen i denne aksjen de siste par ukene:-)
Jeg har i hvert fall gitt mitt bidrag til å øke omsetningen i denne aksjen de siste par ukene:-)
E Desperados
23.02.2024 kl 13:52
4996
Per tirsdag så krevdes det 438 788 aksjer for å være topp 20 og 176 981 aksjer for å være topp 50.
viduka
23.02.2024 kl 15:20
4849
Takk! Etter det jeg forstår har det ikke vært store endringer innenfor topp 20 den senere tid. Er det riktig forstått?
E Desperados
23.02.2024 kl 15:27
4843
Det stemmer. Kreves flere aksjer nå for å være topp 20 kontra i høst f.eks. Lite som skjer topp 50 også. De er vel som Arctic istand til å regne seg frem til at dette er så grisebillig at man ikke selger.
The Observer
23.02.2024 kl 15:43
4808
Pnor på topp. Ingen over, ingen ved siden mht hvilket oljeselskap man bør satse aksjepengene på: Bare som en liten sammenligning.(dagens kurs)
Pnor - P/E 1,71 EPS 4,72 Kurs 8,07
Pen - P/E 5,45 EPS 4,43 Kurs 23,96
Vår - En. P/E 12,52 EPS 2,44 Kurs 30,38
Bnor - P/E 16,52 EPS 31,54 Kurs 516
Equinor - P/E 6,62 EPS 38,98 Kurs 263
DNO - P/E 43,93 EPS 0,2 Kurs 8,82
Pnor - P/E 1,71 EPS 4,72 Kurs 8,07
Pen - P/E 5,45 EPS 4,43 Kurs 23,96
Vår - En. P/E 12,52 EPS 2,44 Kurs 30,38
Bnor - P/E 16,52 EPS 31,54 Kurs 516
Equinor - P/E 6,62 EPS 38,98 Kurs 263
DNO - P/E 43,93 EPS 0,2 Kurs 8,82
Abu
23.02.2024 kl 15:57
4793
Flott oppstilling.
Pen som mange har som best i oljeklassa, med lågare EPS enn PNOR og tre gongar høgare lutpris. Forstå det kven som kan!
Pen som mange har som best i oljeklassa, med lågare EPS enn PNOR og tre gongar høgare lutpris. Forstå det kven som kan!
The Observer
23.02.2024 kl 16:15
4743
Tar også med andre viktige tall å vurdere når det skal kjøpes aksjer:
Driftsmargin DRM Avkastning på egenkapitalen AVG
Pnor - DRM 56% AVG 42.03%
Pen - DRM 44,01% AVG 22,13%
Vår En. DRM 51,54% AVG 34,5%
Bnor - DRM 49,01% AVG 11,3%
Equinor DRM -? % AVG 24,54
DNO - DRM 32,7% AVG 1,506%
Driftsmargin DRM Avkastning på egenkapitalen AVG
Pnor - DRM 56% AVG 42.03%
Pen - DRM 44,01% AVG 22,13%
Vår En. DRM 51,54% AVG 34,5%
Bnor - DRM 49,01% AVG 11,3%
Equinor DRM -? % AVG 24,54
DNO - DRM 32,7% AVG 1,506%
ks1977
23.02.2024 kl 21:33
4487
Nå har jeg en liten posisjon i PNOR, men den oversikten der er tror jeg at jeg ville ha slettet; ikke bare er den feil (ser ut som at du har brukt Nordnet sine høyst upålitelige tall her, var vesentlig feil/uoppdaterte tall på den ene stikkprøven jeg gjorde), men det er også epler og pærer (jeg er egentlig ikke noen tilhenger av vekstselskap, men for dette knippet her så er det vesentlig å se på hva forventet produksjon er fremover - og for oljeselskap så bør man også se på reserver).
Som Pnor-aksjonær så er jeg dog enig i at selskapet er billig :)
Som Pnor-aksjonær så er jeg dog enig i at selskapet er billig :)
The Observer
24.02.2024 kl 10:06
4129
Nei ks1977
Tallene er ikke fra Nordnet, men fra Finansavisen. Håper du stoler på FA.
Enig at det også er andre parametere og underlag som kan og bør vurderes når man skal handle aksjer, men tallene jeg har listet opp er noe av det mest grunnleggende å starte med.
Du har jo selv kjøpt i Pnor. På hvilket grunnlag, og enda du ikke er tilhenger av vekstselskaper?
Det virker som du bare slenger ut en floskel . Vekst er jo betingelsen for økte verdier i en aksje.
Tallene er ikke fra Nordnet, men fra Finansavisen. Håper du stoler på FA.
Enig at det også er andre parametere og underlag som kan og bør vurderes når man skal handle aksjer, men tallene jeg har listet opp er noe av det mest grunnleggende å starte med.
Du har jo selv kjøpt i Pnor. På hvilket grunnlag, og enda du ikke er tilhenger av vekstselskaper?
Det virker som du bare slenger ut en floskel . Vekst er jo betingelsen for økte verdier i en aksje.
Abu
24.02.2024 kl 11:28
4011
Nei, nei, nei ks1977
Nordnett brukar same tal, dei er i all hovedsak korrekte, og desse er berre ein konsekvens av rekneskapstal som dei ulike olje lutlaga har gjeve OB.
Det var lenge helt feil tal for PNOR, f.eks P/E for PNOR på 0,05 dette fordi dataprogram ikkje hadde relevante opplysningar.
Om vi slettar slike nøkkel tal, endar vi opp med at børshandel blir å likne med lottohandel, du tapar som regel og vinn berre ein skjeldan gong.
Brukar du derimot desse tala aktivt, er sjansane gode for å bli ein børsvinnar!
Nordnett brukar same tal, dei er i all hovedsak korrekte, og desse er berre ein konsekvens av rekneskapstal som dei ulike olje lutlaga har gjeve OB.
Det var lenge helt feil tal for PNOR, f.eks P/E for PNOR på 0,05 dette fordi dataprogram ikkje hadde relevante opplysningar.
Om vi slettar slike nøkkel tal, endar vi opp med at børshandel blir å likne med lottohandel, du tapar som regel og vinn berre ein skjeldan gong.
Brukar du derimot desse tala aktivt, er sjansane gode for å bli ein børsvinnar!
ks1977
24.02.2024 kl 12:39
3931
Siden tallene er lik så vil de jo være like feil, enten du hentet de fra Nordnet eller Finansavisen. Problemet er at tallene ikke er oppdaterte, så det er ikke en god ide å ukritisk hente utdaterte tall (et grelt eksempel på hvor farlig utdaterte tall kan være kan du se på Hunter Group: PE på 0,23 og direkteavkastning på 1334%). Videre så er det også en ekstra risiko når vi snakker om oljemygger; inntekten for siste løft for PNor skled jo inn i januar og bare den utgjør jo ca 20% av market cap (nå husker jeg ikke i farten om det samme skjedde i fjor).
Ellers så er jeg enig i at PE er noe av det mest grunnleggende å starte med, og jeg er veldig glad i PE selv (selv om det er store fallgruber der), men å ukritisk hoste opp PE for å vise hvilket oljeselskap som er billigst? Uten å kvalitetssikre om tallene er korrekte, og uten å utbrodere de andre store forskjellene? Et selskap med f.eks 3 års reserver og PE på 2 er ikke nødvendigvis et bedre kjøp enn et selskap med 30 års reserver og PE på 4, bare for å ta et tenkt eksempel.
For øvrig er jeg sterkt uenig i at vekst er betingelsen for økte verdier i en aksje. Min favorittaksje (ikke oljeselskap) har hatt NULL vekst i snart to år og har INGEN planer om videre vekst (tvert imot). Hadde de hatt det så hadde jeg mest sannsynlig solgt aksjene i det selskapet.
Når jeg sier at jeg i utgangspunktet ikke er tilhenger av vekstselskap så sikter jeg til de tilfellene hvor folk glatt betaler PE50 for et selskap som, hvis veksten slår til, ender opp med å være PE15 - best case (eller kanskje et selskap som blør penger, men som skal "vokse seg ut av" tapet gjennom stordriftfordeler). For olje så er det positivt med en viss vekst (men en fallgrube her er jo dersom all inntjening brukes til videre vekst, og/eller at selskapet skal vokse for enhver pris).
For min post i PNor så var det en tilnærming med hva jeg tenker inntjening de neste tre årene vil være, sammenholdt med markedsverdien. Da var PNor blant de billigste (men ikke nødvendigvis billigst - her slår forventet vekst, både for PNor og de andre, inn med usikkerhet. I tillegg til oljepris).
Ellers så er jeg enig i at PE er noe av det mest grunnleggende å starte med, og jeg er veldig glad i PE selv (selv om det er store fallgruber der), men å ukritisk hoste opp PE for å vise hvilket oljeselskap som er billigst? Uten å kvalitetssikre om tallene er korrekte, og uten å utbrodere de andre store forskjellene? Et selskap med f.eks 3 års reserver og PE på 2 er ikke nødvendigvis et bedre kjøp enn et selskap med 30 års reserver og PE på 4, bare for å ta et tenkt eksempel.
For øvrig er jeg sterkt uenig i at vekst er betingelsen for økte verdier i en aksje. Min favorittaksje (ikke oljeselskap) har hatt NULL vekst i snart to år og har INGEN planer om videre vekst (tvert imot). Hadde de hatt det så hadde jeg mest sannsynlig solgt aksjene i det selskapet.
Når jeg sier at jeg i utgangspunktet ikke er tilhenger av vekstselskap så sikter jeg til de tilfellene hvor folk glatt betaler PE50 for et selskap som, hvis veksten slår til, ender opp med å være PE15 - best case (eller kanskje et selskap som blør penger, men som skal "vokse seg ut av" tapet gjennom stordriftfordeler). For olje så er det positivt med en viss vekst (men en fallgrube her er jo dersom all inntjening brukes til videre vekst, og/eller at selskapet skal vokse for enhver pris).
For min post i PNor så var det en tilnærming med hva jeg tenker inntjening de neste tre årene vil være, sammenholdt med markedsverdien. Da var PNor blant de billigste (men ikke nødvendigvis billigst - her slår forventet vekst, både for PNor og de andre, inn med usikkerhet. I tillegg til oljepris).
polion
24.02.2024 kl 13:56
3835
ks1977, jeg konstaterer din kritikk av The Observer's P/E-oversikt. Oversikten til The Observer står selvsagt på egne ben, samt at den sier noe om 2023-inntjeningen. Hvis feil, så får du heller korrigere opp, i stedet for å opptre som en grandios VittigPer. Hvis det er P/E og EPS Observer legger frem, så forholder vi oss bare til det – ferdig snakka. Og selvsagt finnes det mange tilleggsvariabler (forventet produksjon, reserver, osv.), men det blir en annen presentasjon.
Hva gjelder andre PNOR-variabler, sier Oserver intet om bla. at; dagens PNOR-sitz tyder på at intet av AJE-reservene er priset inn i kursen, videre potensialet i en vellykket og favorabel farmout på Gambia-A4, videre at salget av Guinea-Bissau-lisensen kan gi selskapet fremtidige inntekter på 30+30 musd., osv. Så med dette bakteppet, er det ikke bare PNOR’s aldeles formidable P/E vi skal se på, her finnes definitivt mer både for PNOR og de andre selskapene som oversikten ikke nevner. Man kan definitivt ikke få sagt alt i 6 stk. korte linjer.
Hva ellers gjelder definisjoner, vil jeg kalle et selskap med 1,71 i P/E mer et verdi- enn et vekstselskap.
EDIT: Om HUNT har falt som en stein, skal du definitivt ikke tape motet. Mulig den kommer, selv om dog P/E-en ligger griselangt fra PNOR's?
Hva gjelder andre PNOR-variabler, sier Oserver intet om bla. at; dagens PNOR-sitz tyder på at intet av AJE-reservene er priset inn i kursen, videre potensialet i en vellykket og favorabel farmout på Gambia-A4, videre at salget av Guinea-Bissau-lisensen kan gi selskapet fremtidige inntekter på 30+30 musd., osv. Så med dette bakteppet, er det ikke bare PNOR’s aldeles formidable P/E vi skal se på, her finnes definitivt mer både for PNOR og de andre selskapene som oversikten ikke nevner. Man kan definitivt ikke få sagt alt i 6 stk. korte linjer.
Hva ellers gjelder definisjoner, vil jeg kalle et selskap med 1,71 i P/E mer et verdi- enn et vekstselskap.
EDIT: Om HUNT har falt som en stein, skal du definitivt ikke tape motet. Mulig den kommer, selv om dog P/E-en ligger griselangt fra PNOR's?
Redigert 24.02.2024 kl 14:07
Du må logge inn for å svare
ks1977
25.02.2024 kl 13:33
3240
Jeg synes heller at den som velger å dele tall bør gjøre en minste innsats for å kvalitetssikre de (og opplyse om svakheter for tallene en har valgt å dele) enn at jeg skal måtte gå gjennom jobben for vedkommende, men vi kan jo starte med PNor (nå bruker jeg rapporten ukritisk); i følge årsrapporten så har de en net profit på 78,1MUSD. Med USNOK 10,6 og en markedsverdi på 1156MNOK så gir det en PE på 1,40 (ikke 1,71). I tillegg så skled siste lifting inn i januar så dersom vi legger til de 30MUSD der så er vi på PE 1,01 (dersom vi ikke hadde tilsvarende "skliing" fra 2022 til 2023 så mener jeg at det gir et mer korrekt bilde å ta med liftingen i januar for 2023 (eller bokfører PNor inntektene når det produseres i stedet for når det selges?) - og 2024 vil få et tilsvarende for høy E i PE-tallet som følge av dette). Som du er inne på så er vi også eksponert for 30+30 MUSD - hadde de slått til i år og liftingen i januar hadde kommet for 2023 så hadde vi da hatt en PE på 0,65. Alle disse tallene (1,71 - 1,01 - 0,65) kunne vært korrekte rent regnskapsmessig, men hvilket av tallene gir et mest korrekt bilde? Verken 1,71 eller 0,65 i mitt hode, men det er de tallene som er/ville vært rapportert.
Så er spørsmålet; hvor mye tilsvarende krumspring har det vært i E'ene til de andre selskapene? Panoro har jo hele tiden bedt aksjonærene om å ikke fokusere på et og et kvartal fordi at løftene er så uregelmessige, og for oljemygger så skal det ikke så mye til før en vesentlig del av årets inntekt plutselig har havnet på feil år (slik som PNor). Hvor riktig bilde gir disse PE-tallene dersom f.eks 25% av årets inntekt plutselig har sklidd til neste år? Eller dersom 25% av fjorårets inntekt skled inn i årets? Skal vi virkelig ukritisk sammenligne PE-tallene Finansavisen oppgir?
Tenkt eksempel med to selskap som begge har en market cap P på 200;
Selskap 1 har for 2023 en regnskapsmessig E på 100 og dermed PE på 2,0
Selskap 2 har for 2023 en regnskapsmessig E på 80 og dermed PE på 2,5
Hvilket er billigst?
Vel, i mitt hypotetiske eksempel over så har selskap 1 i alle år hatt E på 75, men i 2022 så skled 33% av dette inn i 2023 og endte dermed på 100. Regnskapsmessig er det korrekt å ha E på 100, men vi som investorer burde bruke 75 for å ikke bli lurt. Da har vi reell/representativ PE på 2,67. Samtidig så var selskap 2, som også alltid har hatt samme E i årevis, uheldig med at 20% av inntekten for 2023 har sklidd over i 2024 - reell/representativ inntekt er ikke 80, men 100 (20 av 100 skled) og PE der er egentlig 2.
Ergo:
Selskap 1 fremstår med PE på 2,0 men er reelt 2,67
Selskap 2 fremstår med PE på 2,5 men er reelt 2,0
Jeg mener at å bare hoste opp PE-tall på måten det ble gjort i posten lenger oppe her er mer eller mindre verdiløs når det ikke er gjort noen forsøk på å verifisere noen av E'ene.
Angående vekst: En hyggelig ting med PNor er at du får en svært hyggelig PE (gitt at oljeprisen ikke kollapser) samtidig som at du er eksponert for vekst (les: du får veksten "gratis", i form av at du ikke må opp i en urimelig høy PE - risikoen er jo selvfølgelig at selskapet velger å bruke all inntjening på vekst, koste hva det koste vil, men signalene de gir er jo veldig tydelige på at så ikke er tilfelle)
Når det gjelder Hunt så har den ikke falt som en stein - selskapet ble slaktet og (praktisk talt) alle midler ble delt ut. Tallene Nordnet (og sikkert Finansavisen) opererer med er sånn sett ikke feil, de er bare ekstremt misvisende; slik er det, i større eller mindre grad, med alle selskap siden det tar et øyeblikksbilde av dagens P med fjorårets (svært sjeldne representative) E. For Hunt så slår det ekstra uheldig ut siden det (sett bort fra siste tids utvikling) ikke har noen E i år... Jeg nevnte bare det selskapet for å vise hvor ekstremt feil dette kan bli (og det er stadig vekk folk som spør om tallene er riktig eller "for god til å være sant" samt om at det blir utdelning også i år).
Så er spørsmålet; hvor mye tilsvarende krumspring har det vært i E'ene til de andre selskapene? Panoro har jo hele tiden bedt aksjonærene om å ikke fokusere på et og et kvartal fordi at løftene er så uregelmessige, og for oljemygger så skal det ikke så mye til før en vesentlig del av årets inntekt plutselig har havnet på feil år (slik som PNor). Hvor riktig bilde gir disse PE-tallene dersom f.eks 25% av årets inntekt plutselig har sklidd til neste år? Eller dersom 25% av fjorårets inntekt skled inn i årets? Skal vi virkelig ukritisk sammenligne PE-tallene Finansavisen oppgir?
Tenkt eksempel med to selskap som begge har en market cap P på 200;
Selskap 1 har for 2023 en regnskapsmessig E på 100 og dermed PE på 2,0
Selskap 2 har for 2023 en regnskapsmessig E på 80 og dermed PE på 2,5
Hvilket er billigst?
Vel, i mitt hypotetiske eksempel over så har selskap 1 i alle år hatt E på 75, men i 2022 så skled 33% av dette inn i 2023 og endte dermed på 100. Regnskapsmessig er det korrekt å ha E på 100, men vi som investorer burde bruke 75 for å ikke bli lurt. Da har vi reell/representativ PE på 2,67. Samtidig så var selskap 2, som også alltid har hatt samme E i årevis, uheldig med at 20% av inntekten for 2023 har sklidd over i 2024 - reell/representativ inntekt er ikke 80, men 100 (20 av 100 skled) og PE der er egentlig 2.
Ergo:
Selskap 1 fremstår med PE på 2,0 men er reelt 2,67
Selskap 2 fremstår med PE på 2,5 men er reelt 2,0
Jeg mener at å bare hoste opp PE-tall på måten det ble gjort i posten lenger oppe her er mer eller mindre verdiløs når det ikke er gjort noen forsøk på å verifisere noen av E'ene.
Angående vekst: En hyggelig ting med PNor er at du får en svært hyggelig PE (gitt at oljeprisen ikke kollapser) samtidig som at du er eksponert for vekst (les: du får veksten "gratis", i form av at du ikke må opp i en urimelig høy PE - risikoen er jo selvfølgelig at selskapet velger å bruke all inntjening på vekst, koste hva det koste vil, men signalene de gir er jo veldig tydelige på at så ikke er tilfelle)
Når det gjelder Hunt så har den ikke falt som en stein - selskapet ble slaktet og (praktisk talt) alle midler ble delt ut. Tallene Nordnet (og sikkert Finansavisen) opererer med er sånn sett ikke feil, de er bare ekstremt misvisende; slik er det, i større eller mindre grad, med alle selskap siden det tar et øyeblikksbilde av dagens P med fjorårets (svært sjeldne representative) E. For Hunt så slår det ekstra uheldig ut siden det (sett bort fra siste tids utvikling) ikke har noen E i år... Jeg nevnte bare det selskapet for å vise hvor ekstremt feil dette kan bli (og det er stadig vekk folk som spør om tallene er riktig eller "for god til å være sant" samt om at det blir utdelning også i år).
Abu
25.02.2024 kl 15:46
4870
Bra ks1977 Vi må alle vere varsame med tal og fakta!
På nordnett er det t.d. feil total eigenkapital for PNOR ut frå dei tala som står, den skal vere 2072 MNOK
PEN sin eigenkapital er korrekt med 2059 MNOK. (Eigenkapital =eignelutar - gjeld)
Samanliknar ein PNOR og PEN så har dei altså mest identisk eigenkapital og PNOR ca. 5% høgare inntekt pr lut.
Kursen til PEN er ok, eg kunne sjølv ha kjøpt den på ca. 24, og dette burde altså bety ein PNOR-kurs rundt 25.
(No har t.d. polion og andre minna oss om 2 potensielle "outfarming"-ar + AJ for PNOR og vi har vel tilsvarande vekstsjanser for PEN med flott HS-brønn m.m., og eg går ut frå at begge lutlag har ca. like gode sjansar framover.)
På nordnett er det t.d. feil total eigenkapital for PNOR ut frå dei tala som står, den skal vere 2072 MNOK
PEN sin eigenkapital er korrekt med 2059 MNOK. (Eigenkapital =eignelutar - gjeld)
Samanliknar ein PNOR og PEN så har dei altså mest identisk eigenkapital og PNOR ca. 5% høgare inntekt pr lut.
Kursen til PEN er ok, eg kunne sjølv ha kjøpt den på ca. 24, og dette burde altså bety ein PNOR-kurs rundt 25.
(No har t.d. polion og andre minna oss om 2 potensielle "outfarming"-ar + AJ for PNOR og vi har vel tilsvarande vekstsjanser for PEN med flott HS-brønn m.m., og eg går ut frå at begge lutlag har ca. like gode sjansar framover.)
Fluefiskeren
25.02.2024 kl 17:13
4810
Nå er jo forskjellen i børsverdi mellom de to selskapene krympet kraftig i det siste. PEN er bare verdt 2,43 ganger mer enn PNOR nå. PEN guider > 13 000 bopd når de er ferdig på Hibiscus/Ruche (mai?). Infill-kapanjen i Ekvatorial Guinea kommer også, men den blir utsatt så kanskje ikke noen økning derfra i år. Hva vil PNOR produsere i 2024? Forsettelsen av infill-kampanjen er utsatt til 2025 slik at produksjonen neppe komme over 5500 bopd i inneværende år med den produksjonen vi har nå. Da er det 2,36 ganger høyere for PEN, og altså omtrent samme prosentvise forhold som det er i børsverdi. Nå kommer det forhåpentligvis en brønn i Vandji om ikke altfor lenge som vil øke produksjonen for PNOR med x antall fat pr. døgn.
Og det er vel ikke riktig at PNOR har to potensielle farmouts? Det er vel bare en ( A4 i Gambia). Når det gjelder OPEX er Petronor overlegen. PEN har hatt veldig høy OPEX i Gabon, men den vil snart synke betydelig som følge av økt produksjon. Når det gjelder reserver har Panoro ca 1,5 ganger mer.
Personlig synes jeg det er spennende med leting. PEN skal være med i to letebrønner i år. I Ekvatorial Guinea gjelder det en brønn med anslått 180 mmbbl gross i prospektive ressurser. COS er imidlertid ikke høyere enn 25 %. I Gabon skal de bore et nytt prospekt med anslag på 29 mmbbl. Her er ikke COS oppgitt, men den er nok temmelig høy siden de stort sett har truffet på alt de har boret i lisensen. Og jeg tror vi fort kan snakke om betydelig mer enn de 29 mmbbl. I tillegg er PEN operatør med stor eierandel i Tunisia med stort potensial (men går tregt) pluss en annen blokk i Ekvatorial Guinea som kan bli veldig spennende. I tillegg er de operatør i et prosjekt i Sør-Afrika (naturgass og helium) og har to store andre lisenser i Gabon som ikke er særlig undersøkt ennå (eierandel 25 %). Så potensialet til PEN er høyt.
PNOR øker selvsagt produksjonen betraktelig når Aje kommer i gang selv om både Panoro og New Age skal ha sin del opp til en viss produksjon. Så har vi PNGF Bis, men potensialet er jo ikke veldig stort her. Det er det imidlertid på A4, men det vil ta lang tid til eventuelt produksjon.
Dette var bare noen tanker rundt hva jeg mener. Tror alt i alt at verdsettelsen mellom de to selskapene er grei. Kursmålene ligger stort sett rundt 40 kr for PEN mens kursen har stupt til 24 kr. Begge er spennende selv om jeg personlig mener at PEN er mest. Jeg er aksjonær i begge, men har klart mest i PEN. Det gjenspeiles vel i det jeg har skrevet her.
Og det er vel ikke riktig at PNOR har to potensielle farmouts? Det er vel bare en ( A4 i Gambia). Når det gjelder OPEX er Petronor overlegen. PEN har hatt veldig høy OPEX i Gabon, men den vil snart synke betydelig som følge av økt produksjon. Når det gjelder reserver har Panoro ca 1,5 ganger mer.
Personlig synes jeg det er spennende med leting. PEN skal være med i to letebrønner i år. I Ekvatorial Guinea gjelder det en brønn med anslått 180 mmbbl gross i prospektive ressurser. COS er imidlertid ikke høyere enn 25 %. I Gabon skal de bore et nytt prospekt med anslag på 29 mmbbl. Her er ikke COS oppgitt, men den er nok temmelig høy siden de stort sett har truffet på alt de har boret i lisensen. Og jeg tror vi fort kan snakke om betydelig mer enn de 29 mmbbl. I tillegg er PEN operatør med stor eierandel i Tunisia med stort potensial (men går tregt) pluss en annen blokk i Ekvatorial Guinea som kan bli veldig spennende. I tillegg er de operatør i et prosjekt i Sør-Afrika (naturgass og helium) og har to store andre lisenser i Gabon som ikke er særlig undersøkt ennå (eierandel 25 %). Så potensialet til PEN er høyt.
PNOR øker selvsagt produksjonen betraktelig når Aje kommer i gang selv om både Panoro og New Age skal ha sin del opp til en viss produksjon. Så har vi PNGF Bis, men potensialet er jo ikke veldig stort her. Det er det imidlertid på A4, men det vil ta lang tid til eventuelt produksjon.
Dette var bare noen tanker rundt hva jeg mener. Tror alt i alt at verdsettelsen mellom de to selskapene er grei. Kursmålene ligger stort sett rundt 40 kr for PEN mens kursen har stupt til 24 kr. Begge er spennende selv om jeg personlig mener at PEN er mest. Jeg er aksjonær i begge, men har klart mest i PEN. Det gjenspeiles vel i det jeg har skrevet her.
Abu
25.02.2024 kl 17:45
4791
Eg tok med i reknestykket "outfarminga" som er i boks, men likevel "potensiell", sidan funn og utvinning kan bety "30+30". Kjelde FF m.fl.
Redigert 25.02.2024 kl 18:03
Du må logge inn for å svare
Fluefiskeren
25.02.2024 kl 17:56
4778
Da så..
Blir spennende selv om vi bare er med indirekte. Skal altså bore i juli. Tror de bare har kontrakt på en brønn. Ved eventuelt funn må det bores mer for å lage utbyggingsplan som skal godkjennes av myndighetene. Først da kommer de første 30 mill USD.
Blir spennende selv om vi bare er med indirekte. Skal altså bore i juli. Tror de bare har kontrakt på en brønn. Ved eventuelt funn må det bores mer for å lage utbyggingsplan som skal godkjennes av myndighetene. Først da kommer de første 30 mill USD.
ks1977
25.02.2024 kl 18:57
4702
Takk, her var det mye kjøtt på beinet :)
Jeg tror at den store potensielle fordelen småfisker som meg har ifht å slå markedet, er tidshorisont. Markedet liker å løpe rundt i sirkler og stirre på sin egen nesetipp; fullt fokus på aksjekurser med teknisk analyse (som jeg ikke har kompetanse til å matche) og kanskje en tidshorisont på opp mot et år eller halvannet maks. Nå vet jo verken vi eller markedet hva slags sprell oljeprisen vil finne på på kort sikt, men de store linjene kan vi se - selv om markedet ignorerer de per i dag.
For Pnor sin del så prøver kanskje markedet å hensynta 2024 og deler av 2025, så produksjonsøkning (tenker da på infill - oljefunn blir jo litt spekulativt/litt mye sjansespill til å prise inn, men fint om man får det som en potensiell bonus) i 2026 er det ikke sikkert at markedet ser - enda.
En ting som også bør nevnes for Pnor sin del er et-lands-risiko (for produksjon/inntekt). Hvor mye rabatt man skal legge til her får bli opp til hver enkelt, men det gjør oss jo sårbare ifht andre selskap (selv om kontantbeholdningen er en veldig god støtpute, men i verste fall ryker jo inntekten vår).
Jeg tror at den store potensielle fordelen småfisker som meg har ifht å slå markedet, er tidshorisont. Markedet liker å løpe rundt i sirkler og stirre på sin egen nesetipp; fullt fokus på aksjekurser med teknisk analyse (som jeg ikke har kompetanse til å matche) og kanskje en tidshorisont på opp mot et år eller halvannet maks. Nå vet jo verken vi eller markedet hva slags sprell oljeprisen vil finne på på kort sikt, men de store linjene kan vi se - selv om markedet ignorerer de per i dag.
For Pnor sin del så prøver kanskje markedet å hensynta 2024 og deler av 2025, så produksjonsøkning (tenker da på infill - oljefunn blir jo litt spekulativt/litt mye sjansespill til å prise inn, men fint om man får det som en potensiell bonus) i 2026 er det ikke sikkert at markedet ser - enda.
En ting som også bør nevnes for Pnor sin del er et-lands-risiko (for produksjon/inntekt). Hvor mye rabatt man skal legge til her får bli opp til hver enkelt, men det gjør oss jo sårbare ifht andre selskap (selv om kontantbeholdningen er en veldig god støtpute, men i verste fall ryker jo inntekten vår).
E Desperados
25.02.2024 kl 23:19
4467
PEN har jo -3kr/aksje i net cash. PNOR har jo +5,5 kr/aksje i net cash. Det betyr jo at fremtidig kontantstrøm i PEN prises til 27kr/aksjen mens den i PNOR prises til 2,5kr/aksjen. Dvs at forskjellen i prising av fremtidig inntjening er vesentlig større enn hva forskjellen i MCAP skulle tilsi. Derfor jeg har en vesentlig større post i PNOR kontra PEN.
Tm3P
26.02.2024 kl 04:23
4396
Jeg syns også at entreprise value er mye mer interessant en markedsverdi.
Forskjellen er faktisk enda mer ekstrem enn tallene du viser til her. Petronor har i tillegg satt inn $30m inn på en konto som dekker alle framtidige forpliktelser for decomissioning av felt i drift. Det burde jo egentlig regnes som en del av net cash når man sammenligner oljeselskap da de alle har disse forpliktelsene(Panoro vesentlig høyere enn Petronor).
Det er helt drøyt hvor billig Petronor er priset, nesten urettferdig for Panoro å bli sammenlignet med den. For den er veldig rimelig priset den og syns jeg.
Forskjellen er faktisk enda mer ekstrem enn tallene du viser til her. Petronor har i tillegg satt inn $30m inn på en konto som dekker alle framtidige forpliktelser for decomissioning av felt i drift. Det burde jo egentlig regnes som en del av net cash når man sammenligner oljeselskap da de alle har disse forpliktelsene(Panoro vesentlig høyere enn Petronor).
Det er helt drøyt hvor billig Petronor er priset, nesten urettferdig for Panoro å bli sammenlignet med den. For den er veldig rimelig priset den og syns jeg.
E Desperados
26.02.2024 kl 14:56
3994
Aksjonærlisten for onsdagen (dagen hvor Q4 ble lagt ut og kursen raste). Alle som dukker opp på salgssiden er småaksjonærer (med under 100 000 aksjer før salg). I topp 50 var det en liten økning.
Og så kjøpte selvfølgelig MM tilbake aksjene de hadde solgt dagen før. Så en god trade av MM som alltid.
Og så kjøpte selvfølgelig MM tilbake aksjene de hadde solgt dagen før. Så en god trade av MM som alltid.
Fluefiskeren
26.02.2024 kl 17:10
3834
Panoro skulle ha en lifting i Q4, men som ble litt forsinket slik at den først kom i Q1.
Synes bare Panoro er den mest spennende så lenge Aje skyves fremover i tid. Vi har jo Atum, men beløpet vi får utbetalt er uavhengig av størrelsen bare det er kommersielt. Aje er jo relativt godt kartlagt. I Panoro sin tid ble det boret to oljebrønner der. Begge boret gjennom lag med gass i sen kritt på vei ned ble det meldt.
Det er uklart for meg hva neste brønn blir. Om de går etter olje eller kondensat/gass. Eller kanskje begge deler?
Vi må heller ikke glemme at det i tillegg til Aje finnes flere andre prospekter/leads på OML 113. Det kan bli interessant når den tid kommer.
Synes bare Panoro er den mest spennende så lenge Aje skyves fremover i tid. Vi har jo Atum, men beløpet vi får utbetalt er uavhengig av størrelsen bare det er kommersielt. Aje er jo relativt godt kartlagt. I Panoro sin tid ble det boret to oljebrønner der. Begge boret gjennom lag med gass i sen kritt på vei ned ble det meldt.
Det er uklart for meg hva neste brønn blir. Om de går etter olje eller kondensat/gass. Eller kanskje begge deler?
Vi må heller ikke glemme at det i tillegg til Aje finnes flere andre prospekter/leads på OML 113. Det kan bli interessant når den tid kommer.
viduka
26.02.2024 kl 18:10
3778
Jeg mener det ved q3 q&a ble opplyst at planen i første omgang er olje/kondensat. Jeg mener det også ble opplyst at PNOR sin andel av produksjonen var forventet å ligge på ca 10.000 fat. Så Aje er/blir et spennende prosjekt
Fluefiskeren
26.02.2024 kl 18:25
3753
Takk.
En annen ting. Veldig mye snakk om MM her, men det er flere som benytter Soarebanken1 Markets til dette:
Market Maker
SpareBank 1 Markets er market maker i følgende aksjer:
SpareBank 1 Nord-Norge (NONG)
SpareBank 1 Ringerike Hadeland (RING)
SpareBank 1 Sørøst-Norge (SOON)
SpareBank 1 Østfold Akershus (SOAG)
SpareBank 1 Østlandet (SPOL)
Agilyx AS (AGLX)
Andfjord Salmon AS (ANDF)
Aurora Eiendom AS (AURA)
BlueNord ASA (BNOR)
Gigante Salmon AS (GIGA)
Kyoto Group AS (KYOTO)
MPC Energy Solutions NV (MPCES)
Nordic Aqua Partners A/S (NOAP)
PetroNor E&P Limited (PNOR)
Proximar Seafood AS (PROXI)
Seacrest Petroleo (SEAPT)
StrongPoint ASA (STRO)
Ser at BNOR er en av dem. Denne har en fullstendig andeledes kursutvikling sammenlignet med PNOR.
En annen ting. Veldig mye snakk om MM her, men det er flere som benytter Soarebanken1 Markets til dette:
Market Maker
SpareBank 1 Markets er market maker i følgende aksjer:
SpareBank 1 Nord-Norge (NONG)
SpareBank 1 Ringerike Hadeland (RING)
SpareBank 1 Sørøst-Norge (SOON)
SpareBank 1 Østfold Akershus (SOAG)
SpareBank 1 Østlandet (SPOL)
Agilyx AS (AGLX)
Andfjord Salmon AS (ANDF)
Aurora Eiendom AS (AURA)
BlueNord ASA (BNOR)
Gigante Salmon AS (GIGA)
Kyoto Group AS (KYOTO)
MPC Energy Solutions NV (MPCES)
Nordic Aqua Partners A/S (NOAP)
PetroNor E&P Limited (PNOR)
Proximar Seafood AS (PROXI)
Seacrest Petroleo (SEAPT)
StrongPoint ASA (STRO)
Ser at BNOR er en av dem. Denne har en fullstendig andeledes kursutvikling sammenlignet med PNOR.
Tm3P
26.02.2024 kl 18:27
3753
Dovretro skrev Er det noen som vet når neste lufting blir?
Skulle komme en i Q1 på over 300k netto til Petronor.
Dovretro
26.02.2024 kl 18:35
3734
Så da er det kun dager til liftingen hvis den ikke allerede har skjedd
Tm3P
26.02.2024 kl 18:37
3748
Blir forhåpentligvis en høy oljepris denne gangen. De pleier å børsmelde det når det skjer, så har nå ikke hatt lifting enda
okai?
26.02.2024 kl 18:42
3768
Forecasted activities in Q1 include a probable lifting and sale of the Company’s inventory of entitlement oil of over 300,000 bbls.
Direkte fra meldingen 10.01
I min verden varer Q1 ennå en måned så det går nok ennå litt tid før neste lifting kommer
Direkte fra meldingen 10.01
I min verden varer Q1 ennå en måned så det går nok ennå litt tid før neste lifting kommer
Dovretro
26.02.2024 kl 18:43
3797
De har jo 33 dager på seg enda, men hadde vært fint med grei oljepris
Tm3P
26.02.2024 kl 18:52
3786
Absolutt, ikke det at Petronor er avhengig av det med så lav Opex de har. Men kommer fint med.
E Desperados
26.02.2024 kl 21:20
3600
Med 100 000 fat på lager per 31.12 så burde de vel ha ca 300 000 fat nå. Så er bare å slappe av og vente på melding.
Makrobaronen
27.02.2024 kl 09:14
3163
I dag tror jeg kjøperene kan stå får en bra oppgang. Synes at selgersiden begynner å ligne mer på uken før Q4 tallene. Da gikk det an å bevege aksjen🙌🏻 Satser på at folk lker på disse latterlige lave nivåene☺️👍🏻
Fluefiskeren
27.02.2024 kl 10:19
2996
Energi- og fornybarkonferanse i dag og morgen hos Sparebanken 1Markets i dag på Grand Hotel. Pace er ned.
13:30 - 14:45:
Africa Focused Independents
Panoro Energy - CEO John Hamilton
Sintana Energy - President Robert Bose
Eco Atlantic Oil & Gas - CEO Gil Holzman
Afentra - CEO Paul McDade
PetroNor - Interim CEO Jens Pace
13:30 - 14:45:
Africa Focused Independents
Panoro Energy - CEO John Hamilton
Sintana Energy - President Robert Bose
Eco Atlantic Oil & Gas - CEO Gil Holzman
Afentra - CEO Paul McDade
PetroNor - Interim CEO Jens Pace
Redigert 27.02.2024 kl 10:20
Du må logge inn for å svare
Flodhest82
27.02.2024 kl 10:23
2984
Syntes selgesiden er like salgsvillig, men laber kjøpsside.
Redigert 27.02.2024 kl 10:42
Du må logge inn for å svare
E Desperados
27.02.2024 kl 10:26
3026
Dovretro skrev Vet noen eller er det antyder noe når de kan selge gass?
Under Q3-presentasjonen så sa J Pace at det var ca 2 år fra FID på Aje til full produksjon, men at det vel var snakk om kondensat/olje litt tidligere. Så kommer garantert ingenting fra AJE før i Q1/Q2 2026.
viduka
27.02.2024 kl 10:38
3081
Ja; Ca 1,5 år fra FID til produksjon av olje/kondensat. Om FID i 2024 vil gassproduksjon kunne starte første halvår 2027.
Nybegynner2
27.02.2024 kl 13:06
2949
Der kommer det enda litt mer penger inn på konto. Oljen ble solgt til en grei pris. Ref. børsmelding.
E Desperados
27.02.2024 kl 13:14
3058
https://petronorep.com/media/3jkftzla/pnor_pngf-sud-lifting.pdf
"Oslo, 27 February 2024: PetroNor E&P ASA (“PetroNor” or the "Company") confirms that 330,572 bbls of oil were lifted and sold from the Djeno Terminal in February 2024, generating a cash inflow of USD 27.4 million at a realised price of USD 82.87 per barrel.
With this lifting, which was sold to ADNOC, the National Oil Company of Abu Dhabi, the Company achieved a new operational milestone by exporting under its own capacity as a party to the Djeno terminal in Congo. The arrangements with the Djeno terminal increase the options available to the Company to bring to market its PNGF Sud oil production. The Company welcomes ADNOC as a potential partner in future oil sales and associated financing"
Legg merke til siste setning. Dette er en god nyhet!
"Oslo, 27 February 2024: PetroNor E&P ASA (“PetroNor” or the "Company") confirms that 330,572 bbls of oil were lifted and sold from the Djeno Terminal in February 2024, generating a cash inflow of USD 27.4 million at a realised price of USD 82.87 per barrel.
With this lifting, which was sold to ADNOC, the National Oil Company of Abu Dhabi, the Company achieved a new operational milestone by exporting under its own capacity as a party to the Djeno terminal in Congo. The arrangements with the Djeno terminal increase the options available to the Company to bring to market its PNGF Sud oil production. The Company welcomes ADNOC as a potential partner in future oil sales and associated financing"
Legg merke til siste setning. Dette er en god nyhet!