NSKOG: En titt på float og shortandel
Nordeas flagging i dag har fått meg til å ta en nærere titt på shortsituasjonen i Norske skog. Her er mine funn basert på tall fra aksjonærlister levert av tekinvestor:
Av ca 68 millioner aksjer på topp 50, (58 eks. NSKOGs egne), eies ca 4 millioner aksjer av 11 aktører som har tradet/solgt i vesentlig grad siste halvår. Alle andre har stort sett sittet i ro eller økt. Det vil si:
Ca float i topp 50, à 58 mill aksjer er 6.5-7%.
Om vi setter lik float i resterende aksjeeiere (27 mill aksjer (1.9 mill) er total float i NSKOG ca 6 mill aksjer! Selvsagt er dette beheftet med betydelig feilmargin, så la meg doble floatanslaget til 12 mill. aksjer (knappe 15%) og antyde en intervall på 6-12 mill aksjer float i NSKOG.
Synlig short er på drøyt 4.3 mill aksjer. Sist DN omtalte NSKOG og shorting i begynnelsen av november, var synlig og skjult short på tilsammen 10%. Det er ingenting som tyder på at det er vesentlig mer eller mindre nå. I så fall må shorten spise opp nærere 10% av selskapets aksjer, over 70% av maks float!! Og dette i tillegg til valueinvestorer som øker, så som Nordea, og mange andre i topp 50 (og undertegnde) er gode eksempler på.
Dette stinker av shortskvis innen rimelig kort tid, eller..?
--
Jeg derpet antall og prosent i Topp 50 i begynnelsen av innlegget mitt :/ Men topp 50 eier ca 65 mill aksjer, som er knappe 69% av selskapet, så resonnementet har ikke store feil uansett, drøye 0,5% avvik i float. Men noen må gjerne dobbeltsjekke igjen :) Jeg mener hovedsaken står seg.
Av ca 68 millioner aksjer på topp 50, (58 eks. NSKOGs egne), eies ca 4 millioner aksjer av 11 aktører som har tradet/solgt i vesentlig grad siste halvår. Alle andre har stort sett sittet i ro eller økt. Det vil si:
Ca float i topp 50, à 58 mill aksjer er 6.5-7%.
Om vi setter lik float i resterende aksjeeiere (27 mill aksjer (1.9 mill) er total float i NSKOG ca 6 mill aksjer! Selvsagt er dette beheftet med betydelig feilmargin, så la meg doble floatanslaget til 12 mill. aksjer (knappe 15%) og antyde en intervall på 6-12 mill aksjer float i NSKOG.
Synlig short er på drøyt 4.3 mill aksjer. Sist DN omtalte NSKOG og shorting i begynnelsen av november, var synlig og skjult short på tilsammen 10%. Det er ingenting som tyder på at det er vesentlig mer eller mindre nå. I så fall må shorten spise opp nærere 10% av selskapets aksjer, over 70% av maks float!! Og dette i tillegg til valueinvestorer som øker, så som Nordea, og mange andre i topp 50 (og undertegnde) er gode eksempler på.
Dette stinker av shortskvis innen rimelig kort tid, eller..?
--
Jeg derpet antall og prosent i Topp 50 i begynnelsen av innlegget mitt :/ Men topp 50 eier ca 65 mill aksjer, som er knappe 69% av selskapet, så resonnementet har ikke store feil uansett, drøye 0,5% avvik i float. Men noen må gjerne dobbeltsjekke igjen :) Jeg mener hovedsaken står seg.
Redigert 10.01.2024 kl 20:52
Du må logge inn for å svare
ibyx
19.04.2024 kl 10:11
5352
Man ser ikke Skogen for bare det kontrære...
Den blir nok rød igjen...
Den blir nok rød igjen...
Mammon
19.04.2024 kl 09:59
5292
rart at denne går opp idag mistenker manipulasjon av pirathusa :)
lykke til
lykke til
omans
19.04.2024 kl 09:55
5162
Når bunnen er inne vil neste være climb wall of worry. Dvs små ting som viser bedre tider lengre ned i gata vil gi oppgang, og det kan bygge sten for sten mot neste rapport.
Tøff
19.04.2024 kl 09:20
5118
Av mine 12 aksjer under overvåkning, er NSKOG opp 3,07% i skrivende stund. Kun den og TEL er positive etter noen minutter. Litt overraskende, men jeg tror at Skogen har kommet for langt ned under enhver omstendighet. Bare sitt og ro det ned.
Merlin
19.04.2024 kl 09:08
5174
Elendig
Milevis dårligere enn forventet.
Tap på kr 4,6 pr aksje og minus nesten 400 mill i 1q24.
Negativ cash flow.
Kursen skal ned.
Milevis dårligere enn forventet.
Tap på kr 4,6 pr aksje og minus nesten 400 mill i 1q24.
Negativ cash flow.
Kursen skal ned.
Redigert 19.04.2024 kl 09:24
Du må logge inn for å svare
ibyx
19.04.2024 kl 08:10
5376
nei nei. men kanskje ned å teste den psykologisk viktige 30-kronersgrensen?
Et sted har shorten også et mål om å dekke seg inn.
Kanskje de i økende grad må dekke hverandre inn?
Men det regnestykket går jo ikke opp like attraktivt for dem alle...
Et sted har shorten også et mål om å dekke seg inn.
Kanskje de i økende grad må dekke hverandre inn?
Men det regnestykket går jo ikke opp like attraktivt for dem alle...
soroys
19.04.2024 kl 07:48
3012
Greit å få den katten ut av sekken. Ikke uventet dette, men blir spennende å se hvor mye som allerede er priset inn. Blir nok et ras på morgenen når buksepisserne skal ut, som er en ny kjøpsmulighet for oss som er long.
Kasperdd
19.04.2024 kl 07:45
2939
Faktisk ganske dårlige tall, men ikke dårligere enn det DNB Markets hadde for Q1. Faller nok fra start i dag.
Kasperdd
19.04.2024 kl 07:08
3060
Ikke så bra som jeg håpet, men samtidig er de positive til resten av 2024. BULL!
Merlin
19.04.2024 kl 01:23
3142
Paretos anslag for 1Q24
EBITDA 109
Depreciation & amortisation (143)
EBIT (34)
Net interest (30)
Other financial items (4) -
Loss before taxes (64)
Taxes 15
Net loss (49)
Og TP på 40 kr.
Blir tallene bedre enn dette bør kursen gå over 40. Og omvendt....
Det avgjørende er nok ikke nå, men i større grad markedsutviklingen i 2. halvår og om bransjen reduserer tilbudet.
EBITDA 109
Depreciation & amortisation (143)
EBIT (34)
Net interest (30)
Other financial items (4) -
Loss before taxes (64)
Taxes 15
Net loss (49)
Og TP på 40 kr.
Blir tallene bedre enn dette bør kursen gå over 40. Og omvendt....
Det avgjørende er nok ikke nå, men i større grad markedsutviklingen i 2. halvår og om bransjen reduserer tilbudet.
Tøff
18.04.2024 kl 16:31
3498
Det behøver ikke være noe plussresultat. "Ingen" regner med det. Men litt bedre enn fryktet, styrker aksjen.
Kasperdd
18.04.2024 kl 16:13
3499
Er redd vi hopper ut fra klippekanten i morgen som vanlig. Jeg har lagt aksjene i skuffen, så de blir liggende uansett. Håper bare ikke alt for mye brenner bort der nedi.
thomasb
18.04.2024 kl 08:50
3566
Her vil det komme nedleggelser fremover. International Paper har fått aksept for oppkjøpet av DS Smith(som prises til ikke mindre enn ca MRDNOK 80). Prisen er en opppgang for DS Smith på ca 20% på et år(i et kraftig forverret marked), og en oppgang på 46% fra første oppkjøpsinteresse fra Mondi ble offentliggjort. IP har synliggjort årlige synergier gjennom samkjøring av virksomhetene på MRDNOK 5,6, hvorav 47% skal tas ut gjennom kost kutt. De uttaler at produksjonskapasiteten i US sannsynlig opprettholdes, etter at IP kuttet sitt produksjonsvolum med ca 1400´ tpy i 2023. Dermed er Europa hovedfokus for samkjøring av produksjonsenheter. Det kan da nevnes at DS Smith har 3 møller i Frankrike, mens IP har 5 i samme land. I de fleste av disse 8 har papir/containerboardmaskinene flere tiår på baken. At en eller flere av disse nå går til opphugging gir seg selv. Spørsmålet er bare hvor raskt det skjer. https://www.ajbell.co.uk/articles/latestnews/274407/top-news-international-paper-targets-big-savings-ds-smith-deal
Hill68
18.04.2024 kl 08:47
3429
Før plasten ble kasein fra melkeproduksjon brukt for å lage knapper osv før plasten tok over. Nå erstattes nyplast med resirkulert plast og materialer fra Norske skog i produksjonen hos CTM Lyng. Håper på en spennende fremtid fremover, i tillegg til papp. https://ctmlyng.no/vi-har-vunnet-red-dot-prisen-2024/
Merlin
18.04.2024 kl 02:48
3539
Jaha, de analysene er basert på "overskudd". Dvs
EBITDA som jo står for earnings before interest, taxation, depreciation and amortization.
Ikke akkurat Warren Buffet metoden. Spesielt ikke med de høye finanskostnadene Skogen har. Det blir nok et kraftig underskudd etter alle renter etc.
Buffets kjente utsagn om ebitda. "If you look at all companies, and split them into companies that use EBITDA as a metric and those that don't, I suspect you'll find a lot more fraud in the former group."
EBITDA som jo står for earnings before interest, taxation, depreciation and amortization.
Ikke akkurat Warren Buffet metoden. Spesielt ikke med de høye finanskostnadene Skogen har. Det blir nok et kraftig underskudd etter alle renter etc.
Buffets kjente utsagn om ebitda. "If you look at all companies, and split them into companies that use EBITDA as a metric and those that don't, I suspect you'll find a lot more fraud in the former group."
thomasb
17.04.2024 kl 16:07
3886
Ja, det er all grunn til å tro at det vil komme nye produkter. Ikke minst vil de nok motiveres av at ca MNOK 6-700 av forsikringsoppgjøret utløses kun av investeringer i nye trevirkebaserte produksjonsmidler på Saugbrugs. Og de vil nok neppe investere i mer magasin/publishing-kapasitet :)
sisterx
17.04.2024 kl 13:24
4057
Takk for svar! Det jobbes nok iherdig med å utvide produktkatalogen til Norske Skog. Se nedenfor.
Kopiert fra Finansavisens intervju med Geir Ove Drangsland 22.09.23:
«– Jeg er veldig glad i treforedling. Nå skal jeg introdusere noen nye tanker for styret, en overordnet visjon om «passion for wood». Vi skal sette på forskning og finne nye produkter som markedet vil ha.»
Kopiert fra Finansavisens intervju med Geir Ove Drangsland 22.09.23:
«– Jeg er veldig glad i treforedling. Nå skal jeg introdusere noen nye tanker for styret, en overordnet visjon om «passion for wood». Vi skal sette på forskning og finne nye produkter som markedet vil ha.»
Redigert 17.04.2024 kl 13:25
Du må logge inn for å svare
thomasb
17.04.2024 kl 11:50
3981
Med dagens produktkatalog, ikke annet enn på emballasjesiden. Men, det er jo vedtatt flere EU direktiver knyttet til overgang til sirkulærøkonomi i emballasje/tilsvarende - som trigger overgang fra plastbaserte til trevirkebaserte produkter(forbruksmateriell og emballasje). Dette er en av hovedgrunnene til forventet vekst i blant annet containerboard, kraftpapir og andre papp/papirkvaliteter(blant annet tilpasset matvarer i retail og forbruk) osv over lang, lang tid fremover.
Redigert 17.04.2024 kl 11:54
Du må logge inn for å svare
sisterx
17.04.2024 kl 11:17
4032
Vil Norske Skog kunne dra nytte av EU-direktivet som nå er vedtatt vedrørende krav om oppgradering av boliger og næringsbygg til å bli mer energieffektive. Her åpner det seg et stort marked for selskaper som posisjonerer seg for å levere produkter som garantert vil oppleve stor etterspørselsvekst
thomasb
17.04.2024 kl 11:00
4070
Hovedspørsmålet på kursutvikling på kort sikt er vel; når blir shorterne redde for at momentum er snudd oppover. Det kan skje ved bedre enn ventet Q-rapport, uventet omstrukturering og nedleggelse av kapasitet fra en/flere av de større i markedet(husk NSKOG er en liten fisk) eller at en større investor(strategisk eller finansiell) starter større kjøp. De siste to analysene som har kommet sier det samme jeg har sagt en stund - denne aksjen forsvarer lett 50-60 i dagens svake marked. Neste gang vi møter et godt market(og det kan skje atskillig raskere enn konsensus tror) kan den lett gå til 100.
Kasperdd
17.04.2024 kl 09:39
4116
Det som er litt rart er at rapporten kom ut i går morges, men aksjen reagerer ikke før finansavisen skriver nyhetssak etter stengetid i går.
Men slik er vel Oslo Børs....
Vi får se utover dagen, er blitt vant med at Norske Skog reagerer oppover for så å falle, så ingenting overrasker meg.
Men slik er vel Oslo Børs....
Vi får se utover dagen, er blitt vant med at Norske Skog reagerer oppover for så å falle, så ingenting overrasker meg.
Tøff
17.04.2024 kl 09:29
4101
Jeg tror ikke vi havner i minus for dagen, men vi vil nok streve med å bryte 35. Slike uttrykk som "kraftig opp" fra DNB har nok blitt lagt merke til. Godt at DNB nå er positiv. Det har jo bare vært negativt derfra og andre meglerhus. Markedet lar seg påvirke.
Kasperdd
17.04.2024 kl 09:20
4119
Ser vi er på en high i dag. Men husk at denne kommer til å falle, basert på hvordan den historisk utvikler seg intradag. Mulig vi havner i minus likevel. Synd, men slik er det :(
thomasb
17.04.2024 kl 08:54
4174
Mange søker å skape et inntrykk av at papirindustrien er en døende bransje. Samlet sett stemmer jo ikke det. I EU økte antall ansatte i papirindustrien siste 10 år med 11%, og containerboard er et av segmentene som er forventet å øke mest fremover - ca 2% per år: https://www.papnews.com/10-9-rise-in-paper-industry-jobs-between-2012-and-2022/
Redigert 17.04.2024 kl 08:54
Du må logge inn for å svare
ibyx
16.04.2024 kl 20:48
4442
Ok. Da gjenstår det vel egentlig bare å knekke den "irrasjonelle" shorten...
De sa selvsagt intet om den?
Vi kan gjerne regne med at det henger et kobbel med småshort i det offisielle shortskjørtet?
Eller "bjelleshorten" 😅
De sa selvsagt intet om den?
Vi kan gjerne regne med at det henger et kobbel med småshort i det offisielle shortskjørtet?
Eller "bjelleshorten" 😅
Redigert 16.04.2024 kl 20:50
Du må logge inn for å svare
Hill68
16.04.2024 kl 18:13
4599
Ja, la oss håpe vi slipper……. Noen venter på bedre tider da, så det er vel bare å stå av stormen.
https://www.finansavisen.no/industri/2024/04/16/8119418/analytiker-spar-norske-skog-opp-60-prosent
https://www.finansavisen.no/industri/2024/04/16/8119418/analytiker-spar-norske-skog-opp-60-prosent
ibyx
16.04.2024 kl 08:48
4839
Blir sliten av denne. Og det er jo hensikten...
Venter på 30 kroner.
Må få ut shorten. Eller redusert til under 1% i det minste.
Venter på 30 kroner.
Må få ut shorten. Eller redusert til under 1% i det minste.
Vampyren
16.04.2024 kl 08:33
4865
Oslo (Infront TDN Direkt): DNB Markets nedjusterer sitt kursmål på Norske Skog til 54 kroner fra 60 kroner, men gjentar kjøpsanbefaling på aksjen.
Det fremgår av en oppdatering mandag.
"På grunn av et mindre positivt syn på priser i kombinasjon med et mer forsiktig syn på opptrappingen av Norske Skogs konverteringsinvesteringer innen emballasje, har vi igjen gjort kraftige negative revideringer av våre estimater for 2024-2025. Likevel tror vi fortsatt på at det langsiktige transformasjonscaset i Norske Skog er intakt mens balansen er robust", skriver DNB Markets.
Meglerhusets estimater for justert ebitda for 2024-2025 er kuttet med rundt 20 prosent til henholdsvis 752 og 1.611 millioner kroner. I 2023 var justert ebitda 2.142 millioner kroner.
Det fremgår av en oppdatering mandag.
"På grunn av et mindre positivt syn på priser i kombinasjon med et mer forsiktig syn på opptrappingen av Norske Skogs konverteringsinvesteringer innen emballasje, har vi igjen gjort kraftige negative revideringer av våre estimater for 2024-2025. Likevel tror vi fortsatt på at det langsiktige transformasjonscaset i Norske Skog er intakt mens balansen er robust", skriver DNB Markets.
Meglerhusets estimater for justert ebitda for 2024-2025 er kuttet med rundt 20 prosent til henholdsvis 752 og 1.611 millioner kroner. I 2023 var justert ebitda 2.142 millioner kroner.
soroys
14.04.2024 kl 18:34
5528
Du er klar over at "nyheten" og artikkelen du linker til er fra november i fjor?
Merlin
13.04.2024 kl 03:28
5963
Nedleggelsene i treforedling skjer selvfølgelig ikke uten grunn.
Men er det de gamle fabrikkene som er teknisk foreldet, eller er det prisene som presser lukking? Og kostnadene ved å bygge nytt, er som kjent ikke lave pr. nå, selv om produksjonen sikkert blir mer effektiv.
Konkurransen hardner til, og de dårligste må stenge. Mens noen satser på synergier ved sammenslåinger.
Uansett er det markedsprisene som styrer showet, og industrien har ikke noe annet å gjøre enn å tilpasse seg.
Det betyr flg. ting i et fallende marked:
1) Avvikling av ulønnsom produksjon
2) Sammenslåinger av virksomhet som gir synergier på innkjøp, salg, resirkulering, logistikk, administrasjon og finans, men i mindre grad på produksjon. Det betyr sterkere konkurranse for de andre produsentene.
3) Nye produktområder - ikke så mye å hente her på trefiber
4) Nye, teknologisk høyeffektive og automatiserte fabrikker. Med dagens finanskostnader og energipriser er det ikke så lett å se store inntekter her i et fallende etterspørselsmarked.
5) Overgang til annen virksomhet. Men hva?
Med nesten 10% i lånerente er jeg langt fra sikker på at Skogen legger gullegget, for å si det mildt. Vi vet heller ikke hvor mye opplåning som gjenstår- Skogen legger ikke frem en totalplan for fremtidig finansiering. Og det har nok sin grunn. Hvor mye nye lån skal tas opp ifbm den nye fabrikken i Golbey? Og klarer de å holde ferdigstillelsesskjemaet?
Kostnadssmell på over 400 millioner i Frankrike
På kort tid har Norske Skog hevet investeringsanslaget i Frankrike to ganger, nå med 400 millioner kroner. Markedet svarte med å sende aksjen rett ned.
https://www.finansavisen.no/industri/2023/11/10/8057129/kostnadssmell-pa-over-400-mill.-i-frankrike
Men er det de gamle fabrikkene som er teknisk foreldet, eller er det prisene som presser lukking? Og kostnadene ved å bygge nytt, er som kjent ikke lave pr. nå, selv om produksjonen sikkert blir mer effektiv.
Konkurransen hardner til, og de dårligste må stenge. Mens noen satser på synergier ved sammenslåinger.
Uansett er det markedsprisene som styrer showet, og industrien har ikke noe annet å gjøre enn å tilpasse seg.
Det betyr flg. ting i et fallende marked:
1) Avvikling av ulønnsom produksjon
2) Sammenslåinger av virksomhet som gir synergier på innkjøp, salg, resirkulering, logistikk, administrasjon og finans, men i mindre grad på produksjon. Det betyr sterkere konkurranse for de andre produsentene.
3) Nye produktområder - ikke så mye å hente her på trefiber
4) Nye, teknologisk høyeffektive og automatiserte fabrikker. Med dagens finanskostnader og energipriser er det ikke så lett å se store inntekter her i et fallende etterspørselsmarked.
5) Overgang til annen virksomhet. Men hva?
Med nesten 10% i lånerente er jeg langt fra sikker på at Skogen legger gullegget, for å si det mildt. Vi vet heller ikke hvor mye opplåning som gjenstår- Skogen legger ikke frem en totalplan for fremtidig finansiering. Og det har nok sin grunn. Hvor mye nye lån skal tas opp ifbm den nye fabrikken i Golbey? Og klarer de å holde ferdigstillelsesskjemaet?
Kostnadssmell på over 400 millioner i Frankrike
På kort tid har Norske Skog hevet investeringsanslaget i Frankrike to ganger, nå med 400 millioner kroner. Markedet svarte med å sende aksjen rett ned.
https://www.finansavisen.no/industri/2023/11/10/8057129/kostnadssmell-pa-over-400-mill.-i-frankrike
Redigert 13.04.2024 kl 04:07
Du må logge inn for å svare
thomasb
12.04.2024 kl 14:53
6173
Heinzel annonserte i dag at de legger ned "Raubling containerboard fabrikk" - nøyaktig samme volum som Bruck. Som tidligere sagt - gamle fabrikker/maskiner med svake konkurransebetingelser vil legges ned - både innenfor publishing og containerboard - det kommer snart flere tilsvarende meldinger. https://www.euwid-paper.com/news/companies/heinzel-to-start-talks-on-closure-of-raubling-plant-120424/
soroys
12.04.2024 kl 10:21
6452
Er det satt noen dato for når aksjene slettes?
Når 10% av aksjene slettes, så blir jo de resterende aksjene teoretisk sett 10% mer verdt. I et ideelt marked ville markedet selv prise inn det. Foreløpig ser det ikke ut som om markedet har latt seg lokke av gårsdagens beslutning.
Når 10% av aksjene slettes, så blir jo de resterende aksjene teoretisk sett 10% mer verdt. I et ideelt marked ville markedet selv prise inn det. Foreløpig ser det ikke ut som om markedet har latt seg lokke av gårsdagens beslutning.
soroys
12.04.2024 kl 10:17
6448
Kompositt-prosjektet ved Saugbrugs er veldig spennende, også langt ut over bare frisbee: https://www.plastforum.no/article/view/1084773/norske_skog_saugbrugs_jobber_videre_med_sine_kompositter?rel=related