Ikke lett for hobbyinvestorer når de skal forholde seg til slikt :-)

https://e24.no/bors/nyheter?pinnedEntry=298903


Kraftig resultatfall for Panoro Energy
Oljeselskapet Panoro Energy rapporterer et kraftig fall i inntektene til 35,9 millioner dollar i tredje kvartal, fra 107,3 millioner på samme tid året før.

Resultatet før skatt viser 4,3 millioner dollar for kvartalet, ned fra 46,7 millioner, viser kvartalsrapporten.

Oljeselskapet melder å ha nådd sitt produksjonsmål på over 13.000 fat olje per dag før tiden.

Selskapet venter at Ebitda for året vil ligge på rundt 150 millioner dollar, gitt en gjennomsnittlig oljepris på 70 dollar per fat.

Hvorfor kraftig resultatfall? Manglende lifting?
Edit : ja og det er ikke d verste😉 De har 40% av årets liftinger nå i q4. 👏

Slik jeg forstår opplysningene ble 171 000 fat fra Tunis liftet etter Q3 var over. Dersom snitt oljepris 75 USD skulle verdien av denne liftingen vært ca 140 millioner kroner.
Disse inntektene blir ført i Q4.
Kanskje en slik kommentar hadde bidratt til en litt mer " positiv" beskrivelse

Bare tragisk. Her er vi allerede over13 000 bopd og markedet gruser aksjen. Absolutt alt ved denne rapporten er positivt så oangt jeg har sett foreløpig. Mye burde vært kjent på forhånd. Det er helt merkelig at finansavisene ikke forstår at produksjon og inntekter henger sammen med når løftinger skjer

Der fikk jeg svar på mitt skriftlig spørsmål. Aksjene som er kjøpt skal slettes :-)
Dette var naturlig men greit å få det bekreftet

Uansett hva som menes om selve selskapet og at det er vanskelig å argumentere mot tallene, så er det ikke konsensus om hvilken retning aksjen kommer til å ta. Siden vi er ned fra 32-33 så betyr det at over 50% ikke tror på at aksjen speiler resultatene, eller sagt på en annen måte så skjer ikke det som er vanlig, nemlig å forkuttere hendelsene i forveien. man avventer til det som ser ut til å bli bra faktisk vil skje. Slik det ser ut nå så vil capex gå ned 40% 2025, men hva om man får mulighet til nye felt? Da vil jo ikke capex gå ned. På samme måte som at utbyttenivå var koblet til oljeprisnivå som ikke er lengre.
Usikkerheten i markedet trumfer fokusert på aksjen.

Flott. Utifra hva de skrev da de startet programmet var det uklart, og godt å få bekreftet det ja.

Ikke sant. Clickbait er visst blitt mye viktigere enn seriøsitet(selv for en børsavis)😛

Det er håpløst. Det sitter noen dresskledde blåruss og skriver om noe de har svært lite peiling på. De vet tydeligvis ikke hvordan dette fungerer.

Det er nå vel også veldig positivt. Resterende får økning i teknisk verdi

Skal vi opp 🪰🎣 🤔
Helt tragisk utvikling idag

Hamilton did warn of short term pain to enable long term celebrations. This is the pain now. But this is temporary. From now on every single Q report will be outstanding.

Wise words :)

AI:
Ja, presentasjonen gir indikasjoner på størrelsen og strukturen til det planlagte obligasjonslånet:

Størrelsen på lånet:

Selv om eksakte tall ikke fremgår eksplisitt i filen, er det tydelig at lånet er ment å være en senior sikret obligasjon med betydelig størrelse for å støtte selskapets vekst og finansielle forpliktelser.
Kapitalallokering:

Det er fokus på å bruke kapitalen fra lånet til videreutvikling av produksjonsfelt, som Dussafu-lisensen i Gabon og Block G i Ekvatorial-Guinea, samtidig som selskapet reduserer eksisterende gjeld og styrker likviditeten.
Forventede finansielle effekter:

Selskapet har oppgitt et EBITDA-estimat for 2024 på rundt 150 millioner USD, noe som indikerer en sunn kapasitet til å håndtere låneforpliktelser.
De fremhever også en konservativ gjeldsprofil med en leverage ratio på 0,5x, som gjør dem godt posisjonert for å ta opp ny gjeld.
Indikasjon på obligasjonsstruktur:

Det nevnes at lånet kan inneholde amortiseringskrav, for eksempel betalinger på 25 millioner USD i både 2027 og 2028, noe som antyder en total lånestørrelse som kan være i området 100–150 millioner USD, avhengig av betingelsene.
Hvis du ønsker en mer nøyaktig analyse av lånebeløpet, kan vi se nærmere på detaljer som antyder dette i materialet. Alternativt kan det være at konkrete tall vil bli oppgitt i etterkant når lånet blir formelt annonsert.


Oppkjøp av produksjonskapasitet ?

Mens reduserte capex-nivåer og økt produksjon kunne tilsi at de ikke har et stort kapitalbehov, kan obligasjonslånet gi dem nødvendig fleksibilitet for oppkjøp, videre investeringer eller styrking av balansen. Panoro har tidligere vist en evne til å utnytte slike midler strategisk, og dette lånet kan være en del av en større vekstplan.

Det blir spennende å se om selskapet annonserer spesifikke oppkjøp eller strategiske initiativer i nær fremtid.

Shorttermpain in the meaning stockprice but I can't see the big pain in this report, and in the retrospective guiding towards future has been optimistic. Hamilton can't rule over the stockmarket and arctics purchase in the market have not been executed so well when buying a lot in high price and less or nothing in low price. It only a few % of total amount of shares but since its such low turnover of shares it has significant meaning.

Mærkelig kursreaktion. Der var intet nyt i rapporten og cash positionen var kendt så man kunne ikke forvente øget udbytte for Q3.

Pareto i dag😊

Results in line, guidance slightly lowered - Pricing still (too) low
Panoro reports Q3 EBIT of USD 10m. This is in line with our estimate after the operational and financial update issued 15 November,
which disclosed most of the important items for the quarter. Production came in at 9,400 bbls/day, 12% below our initial estimates,
but more importantly the Dussafu ramp-up has now been delivered. This positions Panoro to deliver >30% FCF yield next year,
which should result in increased distributions that likely will end at NOK 390m this year vs initial guidance NOK 400-500m. The
latter is previously announced and should be somewhat expected given the delays at Dussafu that now is behind us, but results in
the guidance being adjusted to 10,000 boe/day vs “slightly below low end of 11,000 boe/day”. At P/E’25e ~3x assuming Brent USD
70/bbl, that after the Dussafu ramp-up should be largely derisked, we see a solid repricing potential ahead. BUY/TP NOK 48

Jeg stusser over det jeg opplever som manglende fokus på gjeld. Det er fint at de fokuserer mye på shareholder return og et komfortabelt nivå på working capital, men gjeldsnivået bekymrer meg litt.

De har pr. utgangen av Q3 70,5 MUSD i gjeld. Med dagens dollarkurs tilsvarer dette 775 millioner kroner. Børsverdien på selskapet er 3,2 MRD NOK. Gjelden utgjør dermed ca. 25% ca selskapets verdi. Dette medfører store rentekostnader i løpet av et år (ligger vel i området 8-10%). Det tilsvarer i området 70 MNOK. Får vi ned gjelden kan vi heller dele ut disse pengene til aksjonærene.

Håper de tar litt mer til vettet og drar ned leverage så mye som mulig i stedet for å ta opp nye obligasjonslån og maksimere WC. Maksimert WC bygger ikke aksjonærverdier på lang sikt, men det gjør nedbetaling av gjeld.

Company earns 150m USD EBITDA! This equates to 2.4x EV/EBITDA! We are at 1.5x EV/EBITDA for 2025! Panoro is priced so ridicilously low that it is tragic... This is all in the hands of management, to finally unlock value and get this share up 2-3x! Hamilton was way too passive on today's call!

JUICEitUP, gældsniveauet (Net debt 52MUSD) var unaturligt højt ved udgangen af Q3 pga højere capex og et lavt antal liftings. Med liftings fra Q4 på 1,4 mil barrels vil net debt komme tæt på 0, hvilket er for lavt. Det kan være sundt for E&Ps at have lidt gæld på balancen, bl.a. for at have kritiske øjne fra långivere til at gå i dybden med balancen og deres assets - giver disciplin.

Jo, det var faktisk noe nytt. Vi produserer nå > 13 000 bopd og det var jo målet ved nyttår.

Fortsatt er tre brønner ikke tilkoblet på Dussafu. Det betyr minst 15 000 bopd så teoretisk kapasitet er minst 55 000 bopd. Da har jeg regnet et snitt på 5000 bopd på brønnene. Hittil er snittet 6000 bopd. Så får man se om man går opp til 44 000 bopd eller bare struper ned så vi vil ligge på 40 000 bod i flere år uten decline. Sannsynligvis blir det en kombinasjon.

Dussafu leverer så til de grader. EG fortsetter å synke en del før infill brønnene og Tunisia er en katastrofe rett og slett.

Så får jeg se om jeg har tid til å høre på presentasjonen i ro og fred i kveld.

Og kursen er altså bare litt over halvparten av det Pareto mener den burde vært……

Ingen høydare fra pen i dag, men det var vel ikke noen stor overraskelse.

Jeg har oppdatert regnearket, og ser at pen nå har en P/E rundt 10 basert på de siste 4 kvartalene.
BWE er under 3.

Og det vil etter alle solemerker bli vesentlig bedre for begge selskapene de neste 4 kvartalene.

For 4Q så skal bwe sammenligne seg med et godt 4Q i fjor (EPS 3,40), mens pen skal sammenligne seg med et mer lunkent 4Q i fjor (EPS 0,44)-
Jeg tror bwe kommer til å matche 4Q i fjor, og pen mer enn dobler til godt over krona.

Spent på å høre hva du tenker etter å ha hørt på conf.callen, Fluefiskeren

Interessant å høre Hamilton si at det kanskje er boring på fase 2 Dussafu i 2026. Usikker på om jeg tolker det positivt mtp decline for de burde jo kunne holde platå en god stund, men evt boring sent i 2026 er to år til så kanskje ikke helt urimelig heller?

Nordnet har P/E på 5,29 og Nordea 5,35 for PEN. Hvor mye verdi har slike historiske P/E når vi vet at det veldig fort kommer bedre tider?

Tilsvarende for BWE er 2,49 og 3,78

EDIT: Og BNOR har P/E på 46,33 og kursutviklingen har vært veldig bra. Det virker som det ikje blir lagt så mye vekt på dette kriteriet.

Kursen tok seg en god del inn igjen. Vurderte virkelig å kjøpe litt mer, men da hadde jeg brutt løftet til meg selv.

Det er flere og flere som dukker opp med kraftig forventet nedgang for Brent. Sust ute:

«Frykt for olje-overkapasitet: Utelukker ikke 40 dollar fatet
Det kan ligge an til betydelig overkapasitet på olje og lavere priser. – Mer frykt for oljeprisen i 2025 enn det har vært på årevis, sier analytiker.

Oljemarkedet preges for tiden av overkapasitet og bekymringer rundt om Opec og Russland vil gjennomføre en planlagt produksjonsøkning som nylig ble utsatt til slutten av desember.

– Det er mer frykt for oljeprisen i 2025 enn det har vært på årevis – på noe år jeg kan huske siden den arabiske våren, sier Tom Kloza, leder for global energianalyse i oljedataleverandøren OPIS, ifølge CNBC.

Han utelukker ikke at oljeprisen kan komme langt ned fra dagens nivå på rundt 72–73 dollar fatet.

– Du kan komme ned til 30 eller 40 dollar fatet hvis Opec øker og ikke lenger har noen reell enighet om å bremse produksjonen. De har sett markedsandelen virkelig falle gjennom årene, sier Kloza.«

https://e24.no/energi-og-klima/i/rPVlXK/frykt-for-olje-overkapasitet-utelukker-ikke-40-dollar-fatet


Er det noen igjen som mener den vil stige?

Så er det det med at når den siste optimist har blitt pessimist er det tid for å kjøpe.

Vi får se når Trump får formell makt.
Det jo også mange andre grunner til at oljeprisen ikke bør krakelere, ikke minst miljøhensyn.

Da er det vel rundt 14 dager siden Noble Venturer ble flyttet til Akeng Deep. Da har de muligens boret i 10 dager og omtrent en tredjedels på vei. Hva skjer hvis denne er tørr som det jo er klart størst sjanse for at den er? Hvor mye skal vi ned da? Det er ikke dramatisk med en bom her når vi vet at vår eierandel kun er 12 %, men finanspressen vil slå det stort opp kjenner jeg de rett.

Og en annen ting:

Island Drilling sa de ville gå til rettslige tiltak mot Trident. Hva kan det bety for oss?

På den andre siden. Vil BWE gå til tilsvarende mot Baker Hughes? For meg ville det være merkelig om de ikke gjør det hvis vi har betalt for dobbelt sett med ESP-er. Når jeg kjøper en ny bil forventer jeg at den virker som den skal.

Jeg avskyr cryptovaluta då det er kun spekulativ pyramidespill. Samtidig så trekker den investeringer fra alle andre sektorer som faktisk investerer i et produkt som har en betydning i å være gandelskompatibel.
Hele verdenen er fucked up med casino virksomhet Der det flokes runt der kapitalen samler seg. Det er en av de største grunnene til at ikke aksjemarkedet fungerer som tenkt, det å investere i produkter som gjør en forskjell annet enn å flytte penger. Trender eksisterer i alle hold og kanter i samfunnet og nå er det om å se hvor høyt markedet i krypto og tech er villig til å satse på. I mellomtiden så sitter vi andre i commodity som vi mener har en verdi for samfunnet men allikevel er en trussel for menneskeheten på sikt. Men j mellomtiden så må vi bruke fossilt for å bøte på at ikke ESG ikke oppnår en lønnsom virksomhet. Ja jeg skjønner nå hva det vil si om sykliske variasjoner i markedet. Men hva er syklisk nå? All tech trenger energi, så hvorfor skal energi tvinges å prises ned bare for at alle andre sektorer skal nyte godt av aksjemarkedet?

Fluefiskeren;
Hvorfor kjøpe i pen og ikke i bwe?

Kan ikke kjøpe bwe på ask-konto så vurderer pen men vurderer også å ikke å øke oljeeksponeringen min ytterligere.

Bwe har en dominerende eier og har ikke planer om å betale ut utbytte på flere år.
Men for min del foretrekker jeg uansett den for øyeblikket mtp hvordan den er priset nå. Den er ekstremt mye billigere på papiret. Så kan det også alltid være en mulighet for kjapp gevinst ved at eieren kjøper ut resten av aksjene til en god premie.

During the Q&A Hamilton was asked regarding strategy for shareholder returns in 2025. He answered that they shall look at peer companies and want to be a top tier shareholder return provider. I am wondering which compnies would they consider their peers? Any ideas? If this will be the strategy what kind of returns could we expect?

Aksjen ble vell som ventet litt straffet av at utbyttet ikke ble noe høyere enn tidligere. Vil tro det er dette som er grunnlaget, da det ikke er noe annet i rapporten som påvirker. Selv om alle som er investert i aksjen vet at produksjonen vil være høyere og Capex lavere, har det en påvirkning at verdiene kommer senere. Ledelsen har tross alt bommet ganske alvorlig på guiding hva gjelder capex, årlig produksjon, og sannsynligvis også hva utbytte for året 2024 blir totalt sett. Selv om endringen i boringen på dussafu er i mine øyne en bra endring, liker markedet det generelt dårlig når uttalte mål ikke oppnås. Capex er 25 % høyere enn speilet, hvorav EG står for mesteparten, produksjonen blir noe lavere enn guidet for 2024. Utbytte får vi nå se, men hvis de skal holde seg innenfor rammen av hva de har uttalt må de vedta 150 mill nok ved Q4 og ha kjøpt inn aksjer verdt 60 mill NOK innen da. Jeg er veldig tvilende til at det faktisk skjer.

Alle disse bommene leder jo til lavere tillit fra investorer, hvilket jeg forstår. Når du viser at du bommer med 25% på capex i år, hva med neste år? Det inspirerer ikke til tillit i seg selv. Spesielt når usikkerheten rundt oljeprisen neste år er så stor som den er nå. Positivt sett har de klart å oppnå målet på over 13.000 og det er mulig fluefiskeren for rett i at de vil overgå 14.000

Hva gjelder det å ta opp mer gjeld er jeg i utgangspunktet veldig positiv. Selskapet vil i 2025 sannsynligvis ha avskrivninger som på ca. 60 mUSD, og skal kun betale tilbake 17,8 MUSD i gjeld. Hvilket vil si at selskapet kan gå 40 Musd i minus og fortsatt klare å betjene rentene sine. SOFR +7,5 tilsvarer i dag en rentekostnad på over 12%, hvilket ikke akkurat er noe billig lån. Aker BP utstedte nylig en obligajson med rente på 5,125%. Det er selvfølgelig urealistisk at Panoro oppnår samme rente som aker BP, men burde være mulig å få noe bedre enn 12%, samtidig som obligasjonslån med bare kupongbetaling vil øke cashflowen til aksjeeiere og ofte kan en bare utstede et nytt lån for å refinansiere det gamle ved forfall. Timingen kunne kanskje vært bedre etter som renten sannsynligvis skal ned fremover også trenger man jo også en plan for hva de skal bruke pengene på. Hvis de tar opp si 100-150 Musd gjeld i midten av 2025 kan det benyttes til Capex, uten at en behøver å redusere utbytter.

Holder oljeprisen seg rundt 75$ i 2025 vil det bli et meget bra år. Panoro vil nok klare seg med en oljepris på ned mot 50 uten å få problemer, men da er det ikke noe igjen til utbetalinger til aksjonærer. Med forbehold at jeg ikke helt klarer å modellere skatt i modellen min ettersom jeg ikke helt forstår de forskjellige skattesystemene/avtalene godt nok. Jeg har oppjustert FCF i 2025 basert på den siste tiden, men er in the end fortsatt fullstendig avhengig av oljeprisen for at det skal gå bra i 2025.

I think we will see yield above 15% at minimum. Because many oil companies have high yields these days. Panoro has been a desert for years, they need to deliver now and they need to deliver big!

Usikker på hva Eric Nutall sier for tiden, men regner med at han "remain bullish".

Equinor spåddes ned til 200nok , det ser ut til at den går omvendt vei. gasspriser sannsynlig som grunn, men også at olja kanskje ikke heller går ned men opp.
For øvrig burde panoro stige mer i dag når de skuffede har fått solgt seg ut, men det en brems jeg ikke skjønner. Olja er jo til tross en del opp nå.