GÅTEN AXACTOR

Goldsmith
ACR 24.07.2024 kl 11:30 45609

Axactor prises til 1/3 av B2 Impact. Selskapene har like store gjeldsporteføljer og i 2023 tjente Axactor litt mer enn B2 Impact. I 2022 tjente Axactor nesten 30% mer enn B2 Impact. Ser vi på prisingsmultipler, er Axactor priset til under 25% av bok, og P/E ’23 er 3.4 (for videreført virksomhet). Hvordan kan det ha seg at Axactor er priset så lavt?

Flere faktorer teller med. Fredriksen eier 50%. Det reduserer likviditeten i aksjen. Videre er markedsverdien nå nær 1 milliard, noe som gjør at den kan gå under minsteverdien til flere fond. Det gjør ikke situasjonen bedre. Men det viktigste er selskapets historie. Etter starten med Endre Ragnes ved roret, har det fulgt en historie av dyre oppkjøp, nedskrivinger, og brutte løfter for selskapet. Det har fortsatt etter at Ragnes ble sparket ut av selskapet – ettersom dagens ledelse har ryddet opp og erfart konsekvensene av tidligere tiders for lave avskrivinger, for optimistiske innkrevingskurver, og et marked hvor skyldnerne har fått mindre tilbakebetalingsevne og -vilje i takt med høyere renter, lavere kjøpekraft og reguleringer som reduserer krav til konsumentens tilbakebetalingshastighet.
Men samtidig skjuler historien en ledelse som har bragt kostnadene ned på et veldig konkurransedyktig nivå, og et marked hvor flere aktører nå er mindre aggressive og forhindret fra å kjøpe porteføljer fordi de restrukturerer. Dermed har forventet rentemargin over markedsrenten gått opp, og forventningen til fremtidig inntjening i nye porteføljekjøp har gått betydelig opp. Det langsiktige bildet er derfor at inntjeningen vil gå opp mot et konkurransedyktig nivå.
Likevel er det kortsiktige bildet noe mer kludrete. Både i 4Q ’23 og 1Q ’24 kom innkrevingen inn på bare hhv. 93% og 85% av hva selskapet selv hadde anslått kvartalet før. Det er veldig svakt. Den kortsiktige inntjeningen er derfor svak og toppet seg i 1Q ’24 med bare EUR 721 tusen på bunnlinjen.
Men selv med fortsatt svak innkreving bør resultatet for ’24 kunne bli mellom EUR 15-20 millioner og for de neste fire kvartalene mellom EUR 20-25 millioner. Det gir en P/E ’24 på ~6 og P/E 12 måneder forward på 4 - 5. Det er meget lavt.

Som nevnt er pris/bok veldig lavt med under 25%. Den delen av porteføljen som ble kjøpt frem til og med 2020 under Ragnes har ikke full kvalitet. Per i dag utgjør den bokførte verdien ca. EUR 780 millioner og denne delen av porteføljen er allerede nedskrevet flere ganger. Men antar vi at mindreverdien i porteføljen – slik den prises i egenkapitalmarkedet i dag på ca. EUR 325 millioner – helt kan tillegges denne porteføljen – så er nedskrivingen på 42%. Det synes å være alt for høyt for en allerede nedskrevet portefølje. Vi skal selvfølgelig huske på at 2021 porteføljen på ca. EUR 115 millioner ble også kjøpt på et betydelig lavere rentenivå, men en nedskriving her utgjør ikke mye.

Et argument for lav prising er selskapets finansieringssituasjon. Selskapets gjeld er farlig nær gjeldsbetingelsene. Men da skal man samtidig huske at Fredriksen selv eier mye a gjelden, kan løse enhver egenkapitalsituasjon i baklommen, og har en historie av fairness ift minoritetsaksjonærer. Dette synes derfor ikke som en reell bekymring. Dette vil nok bli løst på gjeldssiden, og gjør det ikke det, får man følge på gitt dagens underprising av egenkapitalen!

Prisingen av Axactor synes å være fullstendig feil. Det synes tydeligvis innsiderne også. Det kan vi dessverre ikke legge for mye i fordi de som gruppe har kjøpt hele veien ned fra langt høyere kurser.
Men objektiv analyse tyder på at dette selskapet er feilpriset – dette kan være en gåte hvor løsningen er åpenbar; reprising.
Redigert 29.07.2024 kl 10:23 Du må logge inn for å svare
Hysa
17.02.2025 kl 21:48 474

Håper han har ambisjoner om utbytte fremfor oppkjøp. Hadde vært trist med oppkjøp nå når ting snur….
cm punk
17.02.2025 kl 21:47 477

Eventyret om storeulv i axa har jeg hørt om med jevne mellomrom siden 2017•/18
HALLOA
17.02.2025 kl 21:32 502

"Store ulv" trenger ikke kjøpe mange aksjer her før han
blir nødt til å by på hele selskapet.
Lykke til.
HALLOA
17.02.2025 kl 12:41 888

Det samles nå en lang kø av konkurser.
Til og med prinsesser må betale for IKKE å gå konkurs.
Endelig er det vår tur.
HALLOA
17.02.2025 kl 09:33 1059

Axactor ASA: Meldepliktig handel fra primærinnsider
Oslo, 17 februar 2025

Johnny Tsolis, administrerende direktør i Axactor ASA, har fredag 14.februar kjøpt 400.000 aksjer i selskapet til en gjennomsnittskurs på 3.9477 per aksje. Etter denne transaksjonen kontrollerer Johnny Tsolis 2 170 000 aksjer i selskapet direkte eller indirekte gjennom et selskap under hans kontroll.

Se vedlagte melding om transaksjonen for ytterligere detaljer.

Denne opplysningen er informasjonspliktig i forordning EU 596/2014 artikkel 19 nummer 3 og verdipapirhandelloven § 5-12.
Lurifax
14.02.2025 kl 11:54 1587

Markedet innser at det er tid for å se fremover her..
Hysa
14.02.2025 kl 10:42 1684

Det snur nå. Dette blir bra 🥇🏆
Hysa
13.02.2025 kl 20:29 1999

Ja det har jeg. En ønsketenkning er lov.

Når man ser over på B2I så var de på kurs 3-5kr noen år tilbake og i hardt vær. Nå har det blitt bedre og bedre for hvert Q/År. Trekker man samme linje for Axactor vil du kunne få nesten 40% avkastning på inngangen din på 3-5kr i utbytte. B2I annonserte i dag utbytte på 1,5kr. Tar man utbytte for 2023 og 2024 får du 2,8kr. De som tok en inngang på 4kr har snart avskrevet inngangen sin på utbytte. Noe å tenke på når Axactor er på samme kurs som B2I var. De har også samme historikk med kurser over 20kr.

Det er helt legitimt å tenke samme linje for Axactor når de nå viser bedre kontroll og struktur.

Tenker 2025 er året ting snur ✋😊.
Redigert 13.02.2025 kl 20:35 Du må logge inn for å svare
navnkalle
13.02.2025 kl 20:27 2006

Vi kan gjerne spekulere mellom børsslutt og åpning når man får tall i morgen tidlig. Men må si meg enig i kommentaren til YL… det kommer IKKE utbytte for 2024 i Axactor. Det kommer store nedskrivninger og sannsynligvis negativt resultat for 2024. Hvis du vil ha utbytte i år må du se andre steder. B2i gir ca 17-18% direkte avkastning, Lea bank AB det samme.
YL
13.02.2025 kl 19:45 2047

Du har lest hva selskapet selv har sagt om q4 ?
Hysa
13.02.2025 kl 16:35 2172

Ønsker meg en melding om utbytte i morgen.
Redigert 13.02.2025 kl 16:36 Du må logge inn for å svare
Stigendekurs
07.02.2025 kl 14:36 2571

Er det frykten for dårlig resultat 14/2 som kommer til uttrykk nå.
Goldsmith
16.01.2025 kl 16:05 3251

Ja, det var det da. Det kan jo være det, men jeg tror ikke det.
Fasiten får vi 14. februar.
Mye mulig jeg tar feil :-)
Marvellous
16.01.2025 kl 14:47 3305

@Goldsmith
Alt det du nevner er vel allerede være priset inn i kursen?
Goldsmith
16.01.2025 kl 11:42 3427

Det er god grunn til å forvente nok et skuffende kvartal relativt til analytikerestimatene.
Justert for porteføljesalget, vil innkrevingen ligge godt under estimatene i markedet. Det medfører at resultatet også vil være lavere enn forventet. Jeg tror også nedskrivingen av porteføljen kan bli voksen - noe som ganske sikkert vil bli tolket negativt.

Men ser vi på det "som teller", så kan LTM cash EBITDA være ATH eller nær ATH ex. porteføljesalget, de operative kostnadene fortsetter å falle Q over Q, og gjeldsrenten bør være noe lavere enn i 3Q. Samtidig vil bokførte verdier bli justert til mer markedsmessig avkastning, og det vil gi bedre innkrevingsresultat og resultater fremover.

Relativt til prisingen av selskapet tror jeg derfor at resultat vil bli greit, men samtidig en skuffelse for "markedet".
Redigert 16.01.2025 kl 11:43 Du må logge inn for å svare
Kvike11
16.01.2025 kl 07:34 3554

Forventer det bedste kvartal i mange år
og information om udbytte i 2025 som lovet.
Ser ud til de tjener mere og mere.
Var også på tide, nu skal de se at få styr på lønningerne, og stoppe de voldsomme høje lønninger, som ikke ret mange medarbejdere er værd.
Har ikke detaljer om lønninger, men kan læse de i flere år har forsøgt at få dem ned.
Vil glæde mig til kursen kommer tilbage over kurs 20
Marvellous
15.01.2025 kl 11:52 3756

Q4 presentasjon 14 februar. Hvilke tanker har dere rundt dette?
tenketanken
06.01.2025 kl 16:38 4165

Det er fra bunnen, man henter gevinsten !

Høyt låneopptak på stigende renter og sviktende innsamling ,utløste salg av
portefølje, som resultatforbedret nødvendig avstand til Covenants.
Dette forteller oss at «gamle» porteføljer ,har kjøpsinteresse i annenhåndsmarkedet
til 2% fortjeneste av bokført verdi .Dette skjer, mens vi blir varslet om en mulig nedskriving.
Er det innsamlings evnen eller innsamlings muligheten, som er problemet?

Innsamlingen forteller ikke hele sannheten :
Revenue for -23 er Kr 2,977 / -24 Annualized Kr 2,637 Mil –11,41%
Resultat for -23 er Kr 389 Mil / -24 Annualized Kr 87 Mil –77,7%
Dette viser tydelig, at resultatet har blitt strippet av periodiserte kostnader.

Året –24 ble tydeligvis «ofret» for å rydde vekk etterslep. Finalen på denne
«oppryddingen», salderes mot endelig avskriving av fremlagt resultatet for Q4-24.
Jeg fastholder at underliggende drift er god. Derfor bruker jeg beskrivelse som
Etterslep, periodiserte kostnader, osv. Sammenfattes som «Gammal Morro»
Acr har faktisk kraft i seg til å stå frem, og selv rydde opp uten ekstern hjelp.
Vil øvrige i bransjen, står på egne bein, når de en gang blir realitetsorienterte?

Ledelsen har med dette vist vei ,ved å o-stille selskapet tilbake til et reindyrket
selskap, innenfor Collection. Etter dette, ligger alt NÅ til rette for en ny vekstperiode i -25

Pris bok på dagens 0,22 ,gir kurs 16 kr ved P/B 1 ,lik egenkapital pr aksje 16 Kr
Grahm Formula Number viser kurs 10,2 (der EPS og egenkap./aksje ,teller med.)

Lykke til ,med det nye året!
Redigert 06.01.2025 kl 21:11 Du må logge inn for å svare
Invesreg
20.12.2024 kl 14:22 5052

Håper det!

Jeg har fylt på og sitter stille, positiv for 2025
Marvellous
20.12.2024 kl 11:38 5147

Stille her i bingen nå.
Hvor ble det av pessimistene?

Blir det nyttårsrally?

Abu
13.12.2024 kl 19:59 5744

Lånar du pengar, så skal du tilbakebetale lånet ditt med den rente du har akseptert. Dette er ein grunnpilar i kapitalismen.

Derfor er eit innkasso -lutlag like viktig som den mest profitable bank!

Meldinga idag er veldig god og lovande, snart er vi tilbake med inntening på line med B2I, og mest 10% opp idag er, trur eg, starten på ei lenge venta og rettvis reprising av ACR!
HALLOA
13.12.2024 kl 12:17 5999

Tiden er nå kommet for inkasso selskapene.
Flere og flere går konkurs ser det ut til.
Mange banker bruker også inkasso selskapene .
Kvike11
13.12.2024 kl 07:59 6193

ACH har tjent ca 40 mill i 4 kvartal på omlægning af lån.
Må give kraftig stigning i aktie kursen.
De betaler også godt ned på gæld.
Abu
11.12.2024 kl 12:08 6497

Sjå på kjøpsida no, 15 gongar større enn salsida.
Dette blir bra, vi er snart over 4 igjen.
Kvike11
11.12.2024 kl 10:35 4206

Forventer også at kursen snart kommer op over kurs 20 igen.
De tjener penge hver eneste dag og mangler ikke penge.
Inkasso har altid været en guld grubbe, men ikke de sidste år..
Jeg tror kursen skal betydeligt op.
De har også lovet udbytte fra 2025, senest i 2026
HALLOA
11.12.2024 kl 09:27 4276

"Store ulv" ligger vel i sivet og venter.
Kjøper han, blir han nødt til å by på hele selskapet.
Konsernsjefen
09.12.2024 kl 17:42 4590

Torstein Tvenge som var nest største aksjonær er nå helt ute av aksjonærlisten med sine 10.000.000 aksjer. DNB BANK ASA MEGLERKONTO INNLAND står nå oppført med desse. Forklarer den store posten 04.12, men hvem som overtar dem fra meglerkonto blir jo spennende å se.
lynx
09.12.2024 kl 16:46 4664

Tar det som et tegn på at analytikeren posisjonerer seg for en mulig emisjon og gjør sine hoser grønne med tanke på coroporate oppdrag.
HALLOA
09.12.2024 kl 14:57 4760

Analytikeren anbefaler at mer risikovillige investorer vurderer inkassoselskaper – og særlig Axactor.
HALLOA
09.12.2024 kl 14:42 4777

Nordea spår super år for finans aksjer - blant annet ACR
Goldsmith
06.12.2024 kl 09:33 5137

Selskapet har kommunisert at det blir en vesentlig nedskriving og at nedskrivingen ikke medfører at selskapet bryter dagens lånebetingelser. Det betyr at nedskrivingen ikke kan være større enn ca EUR 100 mill i kvartalet.

Dagens innkreving er langt lavere enn både ERC kurven og de kvartalsvise estimatene. Men det betyr ikke at hele ERC kurven skal tas ned. Det er fronten av kurven som er "feil". De siste 4 kvartalene ligger innkrevingen på 89% av kvartalsetsimatene når en tar ut porteføljesalg fra innkrevingstallene.

Tar en ned frontenden av ERC kurrven med 10-15% men legger noe tilbake (mao en estimerer at innkrevingsbortfallet er syklisk og ikke strukturelt) så vil nedskrivingen ligge på ca EUR 50 millioner. Et av målene med nedskrivingen er å få en forventningsrett ERC kurve i etterkant slik at innkrevingen kan komme på 100% eller over. Det kan tale for at man tar i litt ekstra. Jeg har anslått EUR 50 millioner før, nå tror det er mer sannsynlig at nedskrivingen kommer opp i EUR 50 - 80 millioner - mao sørger for at tiden med underinnkreving er over selv om sykelen med dårlig innbetalinger blir lengre enn en tror!




Redigert 06.12.2024 kl 09:34 Du må logge inn for å svare
navnkalle
05.12.2024 kl 19:24 5306

Jeg har sett litt på forventet nedskrivning. Siste 11 kvartaler er snitt collection performance 97%, med en betydelig lavere performance siste 3-4 kvartaler. Ut ifra det tolker jeg at det må en nedskrivning på minimum 3%, men muligens høyere siden de siste kvartalene har vært dårligere. Målet for selskapet er jo å ligge på +\- 100%. Det som taler noe imot nedskrivning er at de fikk til et salg på ca 100% (102%) av bokført verdi. Jeg velger å se bort ifra dette, men innser at det kan føre til feil tall. ERC er på ca 2600 Milliarder euro. 3% -5% av dette tilsvarer 78-130 millioner euro. Av dette er allerede 12 tatt tidligere i kvartalet. Slik jeg ser det forventes det en nedskrivning på 66-118 millioner euro. Er det noe jeg misser? Burde jeg bruke et annet grunnlag enn ERC for nedskrivning? Hvis dette stemmer, er det drøyt minus i år!
Goldsmith
05.12.2024 kl 14:41 5410

Store endringer i aksjonærsitsen i selskapet.

Totalt de siste 6 månedene, hvor det meste har skjedd siste måned -

har største SEB nominee konto kjøpt 3 millioner aksjer
Kistefos har kjøpt 3 millioner aksjer
Siljan Industrier har kjøpt 2 millioner aksjer
Stavern Helse og Forvaltning har kjøpt 600' aksjer
Spectatio Finans har kjøpt 400' aksjer

Og fondene har solgt sine aksjer.
Overhenget er stort - kursen rikker seg ikke mye til tross for betydelige endringer på aksjonærlisten
BK 26
03.12.2024 kl 14:18 5696

+8 mill aksjer omsatt off-market. Fredriksen som ruljerer terminkontrakt?
spider
29.11.2024 kl 19:24 6214

Synes det var en oppklarende og nyttig seanse. Gir meg litt håp for 25 og 26.
Marvellous
29.11.2024 kl 14:47 6439

Herlig Tsolis!
Dette trengte vi. Tar av meg hatten for denne mannen i dag. Super bra jobba!!!
Redigert 29.11.2024 kl 14:50 Du må logge inn for å svare
Marvellous
29.11.2024 kl 14:22 6499

Jeg har ikke tilgang til Xtrainvestor, men det ser ut som flere andre har.... (Se på aksjekursen nå;)
Noen som kan oppdatere oss her?



AXACTOR-EVENT:
Axactor ASA (Ticker: ACR) har en P/B på 0,2x og annonserte i forrige uke et stort salg samt en forventning om materielle nedskrivninger i Q4. Er dette tidspunktet for å kjøpe eller selge aksjen? Fredag 29. november kl. 14:00 kommer CEO Johnny Tsolis sammen med aksjeanalytiker Håkon Astrup fra DNB Markets til Xtrainvestor for å diskutere transaksjonen, fokus videre for selskapet og markedet generelt.

Axactor ASA er notert på Oslo Børs og spesialiserer seg på innfordring av misligholdt gjeld, både på vegne av tredjepart og gjennom oppkjøp av gjeldsporteføljer. Siden oppstarten i 2015, har selskapet etablert seg i 6 europeiske land og posisjonert seg som den mest kostnadseffektive aktøren i bransjen.

Hvis du vil stille spørsmål til selskapet, send de gjerne til info@xtrainvestor.com. (betalt event og tekst)
Redigert 29.11.2024 kl 14:25 Du må logge inn for å svare
Vampyren
26.11.2024 kl 12:04 6920

Oslo (Infront TDN Direkt): S&P Global Ratings nedgraderer kredittratingen på Axactor til "B-" fra "B". Utsiktene endres fra stabile til negative.

Det fremgår av en oppdatering fra kredittratingbyrået mandag.

"Vi nedgraderte Axactor etter å ha justert ned våre prognoser for omsetning og ebitda, noe som førte til noe høyere gjeldsgrad enn forventet," skriver S&P.

De negative utsiktene gjenspeiler risikoen for en lavere rating dersom motvind i innkrevingsarbeidet vedvarer.
Onomatopoetiko
26.11.2024 kl 09:51 7069

AXACTOR-EVENT: Axactor ASA (Ticker: ACR) har en P/B på 0,2x og annonserte i forrige uke et stort salg samt en forventning om materielle nedskrivninger i Q4. Er dette tidspunktet for å kjøpe eller selge aksjen? Fredag 29. november kl. 14:00 kommer CEO Johnny Tsolis sammen med aksjeanalytiker Håkon Astrup fra DNB Markets til Xtrainvestor for å diskutere transaksjonen, fokus videre for selskapet og markedet generelt.
Axactor ASA er notert på Oslo Børs og spesialiserer seg på innfordring av misligholdt gjeld, både på vegne av tredjepart og gjennom oppkjøp av gjeldsporteføljer. Siden oppstarten i 2015, har selskapet etablert seg i 6 europeiske land og posisjonert seg som den mest kostnadseffektive aktøren i bransjen.
Hvis du vil stille spørsmål til selskapet, send de gjerne til info@xtrainvestor.com. (betalt event og tekst)
Marvellous
26.11.2024 kl 09:44 7091

Lukter vel mer tvangssalg?
Denne er ikke noe nytt. Allerede bakt inn i kursen.

Tilbake i løpet av dagen.
Redigert 26.11.2024 kl 09:45 Du må logge inn for å svare
spider
26.11.2024 kl 09:37 7110

Er vel denne som sender ACR i kjelleren igjen:
https://newsweb.oslobors.no/message/633135
Snofall
25.11.2024 kl 17:05 7289

Jeg må si jeg undres på hva som egentlig foregår i dette selskapet om dagen. Relativt mange innsidekjøp igjennom året som har gått, samtidig som dårlige nyheter kommer på løpende band. Er tilstanden og kommunikasjonen så dårlig at ikke engang styret og ledelsen vet hvordan man skal løse denne floken?? Styret og ledelsen se for meg ut som handlingslammet. Noe som også bekreftes usagt når det er null innsidekjøp på ATL. Kunne vært interessant å høre hva styret mener om situasjonen som selskapet nå er i. Det ser ivertfall ikke ut som IR og CEO har noen plan på å berolige investorene med noe matnyttig i nærmeste fremtid.
Redigert 25.11.2024 kl 17:34 Du må logge inn for å svare
YL
19.11.2024 kl 18:03 7938

Dette var et kjempeargument. For hva kan man bare undres. Klart at når noen kommer med påstander jeg ikke kan se grunnlaget for så går jeg til kilden istedet for å sitte ved tastaturet og fabulere. Svaret jeg får der vurderer jeg like kritisk som det som måtte være grunnlaget for "tvilen". Så får det bare være slik at jeg mener at Axactor fremtrer som et selskap med store problemer der du ser et selskap med en lysende framtid. Når det gjelder analytisk tilnærming til caset kan vi og slå fast at vår faglige ballast må vi ha fått i to helt forskjellige utdanningsinstitusjoner. Når det gjelder q4 så indikerer meldingen fra selskapet at det blir ganske så begredelig. Bringer nok året under ett solid i minus. Håper de tar det som et skikkelig ryddekvartal. Så er det opp til den enkelte å selv vurdere hvordan fremtiden blir. Lese regnskap, vurdere markedsinformasjon. Selv hadde jeg i utgangspunktet stor tro på både Axactor og B2I. Det ene har begynt å innfri, det andre skuffet stort. Har fremdeles aksjer i begge selskap.
Goldsmith
19.11.2024 kl 16:04 8003

Var det på kurset i kritisk tenking du lærte å sende innlegg til IR og ukritisk stole på svaret? :-)

Du er en morsom kar!

YL
19.11.2024 kl 12:20 8174

Har fått med meg at når man er uenig med deg så er man inkompetent og vil aldri kunne tjene penger på aksjer. Du selv må vel ha et substansiellt tap på Axactor nå ? Det har jeg , men veies opp og vel så det av blandt annet B2I.
YL
19.11.2024 kl 12:17 8179

Jada, hvis man tar ek pr aksje pr 30 september og plusser på 2% av book value får man en bokført ek pr aksje på ca 17. Helt korrekt. Men for det første så er ikke dette aksjekurs, den er under 4 pt. I tillegg så skal disse 2% , og helst mye mye mer, innkreves over flere år til en vesentlig kostnad. Også jeg hadde vært kjempeglad om markedet ville vurdere Axactor til PB1, men selv Hoist og B2I prises kun til ca 0 7.