Godt nyttår!

Vi forlater 2024 og OKEA sine forpliktelser mot Wintershall stoppet ved midnatt (tror ikke det har noen praktisk betydning med dagens oljepris), men forpliktelsene mot Equinor og Statfjord endret seg også.

Olje over 72$ = 100% OKEA
Gass over 75p = 100% OKEA (fra gass over 248p = 100% OKEA)

Med en gasspris på 125p, har noen regnet på hva disse 50p ekstra utgjør for all gass eksportert fra Statfjord?

1 Sm3 ≈ 37913 BTU BTU - British Thermal Unit

1 BTU = 0.293 watt hours
100,000 BTU = 1 therm
3,413 BTU = 1 kilowatt hour

100000/37913=2,638 —> 1 therm = 2.64 Sm3 gass

Kontrollregning
125p/therm = 125/2,64=47,348p/Sm3

Det er vanlig å si at 1000Sm3 gass =1Sm3 olje
47px1000= 470 GBP=6 690,48 NOK 6683NOK/sm3

6683/6.28=1 064,172 NOK/fat olje
Faktisk oljepris er 849 NOK/fat olje og dette gir vel da mening gitt at gassprisen er noe høyere enn oljeprisen for tiden?

Altså: 1 therm = 2.64 Sm3 gass = 125GBp(ence)
Spørsmålet da er hvor mange Sm3 Statfjord eksporterer per døgn, noen som vet det?

Det er vanskelig å være uenig med deg i det du skriver.

Som du sikkert skjønner så har jeg en annen oppfatning av hvor Okea vil være prismessig i tiden som kommer. Ja markedet priser Okea til nåverdien av forventet egenkapitalavkastning, men det gjelder jo for alle selskaper. Markedet bestemmer prisen.

Da blir det store spørsmålet hva som skal til får at prisen på Okea skal stige til tross for ett flatt marked.

Jeg mener at Okea ikke har rettferdig pris sammenlignet med de andre oljeselskapene på norsk sokkel. Det er så stor forskjell at det er vanskelig å skjønne. Jo flere som begynner å sette spørsmålstegn ved prissettinga av Okea dess bedre. Så må ledelsen gi oss en grunn til å ville kjøpe flere aksjer.

Nøkkelen ligger i at flere må forstå at Okea er billig nå.
Må presisere at dette er min mening og kan være helt på jordet/ forskjellig fra det markedet tenker.

Slide 13
https://www.okea.no/wp-content/uploads/2024/10/quarterly-results-presentation-q3-for-website-milestone-october-31-0233-pm.pdf

Ca 230.000 boe gass fra Statfjord (øyemål) i Q3
230000/6.28=36 624,204 Sm3
36.624 Sm3 x 1000 =36.624.000 Sm3 gass

36.624.000/2.64= 13.872.727 therm
13.872.727x0.5 (pence) x 14.22 = 98.635.090 NOK ekstra per kvartal i forhold til i går (gasspris 125p).

Har da ikke tatt hensyn til hva OKEA satt igjen med i 2024, vet ikke hvordan fordelingen var da, annet at det står at Equinor skal ha 90% for gasspris mellom 125-248p.

Med forbehold om regnefeil, har andre regnet på det?

Olje spåmennene løper i flokk etter den vegen vinden blåser når de spår fremtidig oljepris. Mye på samme måte som de setter kursmål i en aksje.
Det finnes drøssevis av faktorer som kan ta oljeprisen opp. Faktorer for og ta oljepris ned er det svært få av.(Tenk litt på den)
Hadde man kunnet regnet fremtidig oljepris kun på tall så hadde det vært noe lettere ,men sånn er ikke verden satt sammen.

En faktor til som kan ta oljeprisen opp:
https://oilprice.com/Energy/Crude-Oil/Trump-Could-Cut-Chinas-Supply-Of-Cheap-Iranian-Oil.html

Jeg tror at de kommer til å annonsere utbytte, muligens med en forsiktig opptrapping ala 25 øre økende til 1.00 kr per aksje i løpet av året, med forbehold om at oljeprisen holder seg omtrent der den ligger nå.

Med det får de signalisert at de er komfortable med selskapets lønnsomhet og cash flow framover, samt de gir seg selv et frikort dersom forutsetningene skulle endre seg og man kan halv gardere seg mot negative overraskelser.

25øre var litt for defensivt syns jeg, men 50øre kan vel være en fornuftig start.
Okea har en helt drøy inntjening for tiden og bør ikke ha noe som helst problem med å finansiere planene deres.

Jeg håper at de annonserer utbytte. Det vil på mange måter være den symbolske friskmeldingen av aksjen.

Selv om de kan forsvare utbytte på 100 millioner hvert kvartal med nåværende inntjening håper jeg selv at de går for 50 øre per aksje. Da bruker de 50 millioner på utbytte. Det kommer nok av kapitalutgifter så det er trolig lurt å ikke starte for høyt. På disse kursnivåer er dette godt avkastning i tillegg.

Verdt å ha i mente at de forrige kvartal satte av 250 million i ren cash i pengemarkedet. I utgangspunktet er dette tegn på at selskapet sitter på en cash posisjon hvor de enten venter eller ikke vet helt hvordan de skal bruke pengene.

Tilbakekjøp av aksjer er ikke aktuelt med tanke på eierskapet og antall frie aksjer. Utbytte er ikke aktuelt før neste kvartal. Det er uansett et sunnhetstegn at de er i den posisjonen.

Kan jo regne litt på det.

Med en produksjon på 30k pr dag gir det 10,95m i året. Pr idag ligger olje og gassprisen på rundt 900kr fatet. Dette gir da inntekter på 9,85mrd.
Equinor skal ha 90% av inntekter fra en oljepris på mellom 53-72 dollar og noe det samme av gassprisen. Si 200kr fatet med en produksjon på 12,5k. Noe som blir 900m i året.
Etter Equinors andel blir inntektene da 8,95mrd.

Opex lå sist på 230kr fatet, med 10,95m fat blir det da 2,5mrd i året.
Exploration blir vel på rundt 500m
Management expenses på 150m
Capex på 3,5mrd
Netto renter på 150m

Totale kostnader blir da 6,8mrd.

Så om prisene holder seg rundt det nivået her vil vi få enda et år med positiv cash flow etter det jeg kan se. Med 4mrd i cash fra før så ser jeg virkelig ikke hvorfor de skal være så altfor forsiktige