Godt nyttår!

Vi forlater 2024 og OKEA sine forpliktelser mot Wintershall stoppet ved midnatt (tror ikke det har noen praktisk betydning med dagens oljepris), men forpliktelsene mot Equinor og Statfjord endret seg også.

Olje over 72$ = 100% OKEA
Gass over 75p = 100% OKEA (fra gass over 248p = 100% OKEA)

Med en gasspris på 125p, har noen regnet på hva disse 50p ekstra utgjør for all gass eksportert fra Statfjord?

1 Sm3 ≈ 37913 BTU BTU - British Thermal Unit

1 BTU = 0.293 watt hours
100,000 BTU = 1 therm
3,413 BTU = 1 kilowatt hour

100000/37913=2,638 —> 1 therm = 2.64 Sm3 gass

Kontrollregning
125p/therm = 125/2,64=47,348p/Sm3

Det er vanlig å si at 1000Sm3 gass =1Sm3 olje
47px1000= 470 GBP=6 690,48 NOK 6683NOK/sm3

6683/6.28=1 064,172 NOK/fat olje
Faktisk oljepris er 849 NOK/fat olje og dette gir vel da mening gitt at gassprisen er noe høyere enn oljeprisen for tiden?

Altså: 1 therm = 2.64 Sm3 gass = 125GBp(ence)
Spørsmålet da er hvor mange Sm3 Statfjord eksporterer per døgn, noen som vet det?

Det er vanskelig å være uenig med deg i det du skriver.

Som du sikkert skjønner så har jeg en annen oppfatning av hvor Okea vil være prismessig i tiden som kommer. Ja markedet priser Okea til nåverdien av forventet egenkapitalavkastning, men det gjelder jo for alle selskaper. Markedet bestemmer prisen.

Da blir det store spørsmålet hva som skal til får at prisen på Okea skal stige til tross for ett flatt marked.

Jeg mener at Okea ikke har rettferdig pris sammenlignet med de andre oljeselskapene på norsk sokkel. Det er så stor forskjell at det er vanskelig å skjønne. Jo flere som begynner å sette spørsmålstegn ved prissettinga av Okea dess bedre. Så må ledelsen gi oss en grunn til å ville kjøpe flere aksjer.

Nøkkelen ligger i at flere må forstå at Okea er billig nå.
Må presisere at dette er min mening og kan være helt på jordet/ forskjellig fra det markedet tenker.

Slide 13
https://www.okea.no/wp-content/uploads/2024/10/quarterly-results-presentation-q3-for-website-milestone-october-31-0233-pm.pdf

Ca 230.000 boe gass fra Statfjord (øyemål) i Q3
230000/6.28=36 624,204 Sm3
36.624 Sm3 x 1000 =36.624.000 Sm3 gass

36.624.000/2.64= 13.872.727 therm
13.872.727x0.5 (pence) x 14.22 = 98.635.090 NOK ekstra per kvartal i forhold til i går (gasspris 125p).

Har da ikke tatt hensyn til hva OKEA satt igjen med i 2024, vet ikke hvordan fordelingen var da, annet at det står at Equinor skal ha 90% for gasspris mellom 125-248p.

Med forbehold om regnefeil, har andre regnet på det?

Olje spåmennene løper i flokk etter den vegen vinden blåser når de spår fremtidig oljepris. Mye på samme måte som de setter kursmål i en aksje.
Det finnes drøssevis av faktorer som kan ta oljeprisen opp. Faktorer for og ta oljepris ned er det svært få av.(Tenk litt på den)
Hadde man kunnet regnet fremtidig oljepris kun på tall så hadde det vært noe lettere ,men sånn er ikke verden satt sammen.

En faktor til som kan ta oljeprisen opp:
https://oilprice.com/Energy/Crude-Oil/Trump-Could-Cut-Chinas-Supply-Of-Cheap-Iranian-Oil.html

Enig. Så lenge markedet nå priser inn flat oljepris langt inn i 2025 er det like enkelt å finne argumenter for en fallende oljepris i 2025 som det er å finne argumenter for at prisen vil stige. Og argumentene er stort sett de samme som for ett år siden. Poenget mitt er at med såpass mye usikkerhet i media og i markedet omkring fremtidig oljepris, med en uendelighet av aktive/repeterende argumenter både opp og ned, så tror jeg ikke Okeas ledelse våger å gjenoppta utbyttene, da må det i så fall skje noe betydelig med Okeas drift i 2025 som avviker positivt i forhold til driften i 2024, og det kan jo selvfølgelig skje, … et stort funn, en heldig deal, en fusjon, …

Jeg tror at de kommer til å annonsere utbytte, muligens med en forsiktig opptrapping ala 25 øre økende til 1.00 kr per aksje i løpet av året, med forbehold om at oljeprisen holder seg omtrent der den ligger nå.

Med det får de signalisert at de er komfortable med selskapets lønnsomhet og cash flow framover, samt de gir seg selv et frikort dersom forutsetningene skulle endre seg og man kan halv gardere seg mot negative overraskelser.

25øre var litt for defensivt syns jeg, men 50øre kan vel være en fornuftig start.
Okea har en helt drøy inntjening for tiden og bør ikke ha noe som helst problem med å finansiere planene deres.

Jeg håper at de annonserer utbytte. Det vil på mange måter være den symbolske friskmeldingen av aksjen.

Selv om de kan forsvare utbytte på 100 millioner hvert kvartal med nåværende inntjening håper jeg selv at de går for 50 øre per aksje. Da bruker de 50 millioner på utbytte. Det kommer nok av kapitalutgifter så det er trolig lurt å ikke starte for høyt. På disse kursnivåer er dette godt avkastning i tillegg.

Verdt å ha i mente at de forrige kvartal satte av 250 million i ren cash i pengemarkedet. I utgangspunktet er dette tegn på at selskapet sitter på en cash posisjon hvor de enten venter eller ikke vet helt hvordan de skal bruke pengene.

Tilbakekjøp av aksjer er ikke aktuelt med tanke på eierskapet og antall frie aksjer. Utbytte er ikke aktuelt før neste kvartal. Det er uansett et sunnhetstegn at de er i den posisjonen.

Kan jo regne litt på det.

Med en produksjon på 30k pr dag gir det 10,95m i året. Pr idag ligger olje og gassprisen på rundt 900kr fatet. Dette gir da inntekter på 9,85mrd.
Equinor skal ha 90% av inntekter fra en oljepris på mellom 53-72 dollar og noe det samme av gassprisen. Si 200kr fatet med en produksjon på 12,5k. Noe som blir 900m i året.
Etter Equinors andel blir inntektene da 8,95mrd.

Opex lå sist på 230kr fatet, med 10,95m fat blir det da 2,5mrd i året.
Exploration blir vel på rundt 500m
Management expenses på 150m
Capex på 3,5mrd
Netto renter på 150m

Totale kostnader blir da 6,8mrd.

Så om prisene holder seg rundt det nivået her vil vi få enda et år med positiv cash flow etter det jeg kan se. Med 4mrd i cash fra før så ser jeg virkelig ikke hvorfor de skal være så altfor forsiktige

Jeg er også forsiktig optimist med tanke på oljeprisen at den vil holde seg noenlunde stabilt mellom 70-80. Kina gir signaler på at de ønkser å fremme økonomisk vekst. Skyggeflåten vil forhåpentligvis føle tiltakene fra sanksjonen i 2025. Trump og EU veldig viktig her. USA sitt strategisk oljelager skal fylles opp gradvis med 200 millioner fat olje.

De strategiske oljelagrene ble trukket med omtrent 300 millioner fat under Biden, tilsvarende nesten hele etterspørselsveksten på verdensmarkedet i 2024

Noen tanker fra en liten aksjonær. Veldig fornøyd med starten på nytt år. MEN
Vi trenger en katalysator eller starter for å fa fart på kursen. Katalysatoren kan være ei melding om stort oljefunn, utbytte. Ellers så kan det være at flere forstår at Okea er svært billig i forhold til andre oljeselskaper.

Kommer med nok et eksempel på det:

Eqinor trenger 467 dagers produksjon for å oppnå markedsverdi.
Aker bp trenger 368 dagers produksjon for å oppnå markedsverdi.
Pnor trenger 464 dager………
Dno trenger 114 dager
Okea trenger 76 dager

Markedsverdien på Okea er 2,265 mrd

Hvis markedsverdien hadde vert 10 mrd ville de trengt 336 dager.
Dette er teoretisk, men det sier noe om styrkeforholdet mellom de forskjellige selskapene.
Jeg mener også at utbytte er viktig men langt viktigere er det å få en mer rettferdig kurs. Det vil gi mye mer enn noen prosenter i utbytte.

Spørsmålet er ikke om OKEA vil stige brutalt i verdi, spørsmålet er når det skjer.

Det som er så kjekt med utbytte er at man ikke blir avhengig av kursoppgang. Faktisk kan det lønne seg at kursen holder seg lav slik at man kan reinvestere utbyttene for enda høyere gevinst i framtiden.
Aksjer vil som regel tilnærme seg en rettferdig kurs over tid uansett, spesielt hvis de betaler ut et utbytte som speiler resultatene.

Brage Field: A new well was being drilled during December 2024.

https://www.limepetroleum.com/post/brage-field-yme-field-production-update-december-2024

Med forbehold det er en annen brønn, men denne nye brønnen - a new well - kan være letebrønn Prince. Måten Lime skriver dette på, så tyder det trolig på at denne nye brønnen ble av en kommersiell karakter. Ellers ville trolig ikke Lime nevnt noe i det hele tatt. Termen "new well" som med produksjon, ble også vist til i november rapporteringen for Brage. Da het det: A new well started production in end-November 2024

Gitt Prince ble suksess, vil få vesentlig betydning for Brage og produksjonen. Hold your horses - til OKEA eller Sokkeldirektoratet melder Prince, men jeg tror mest på suksess.

Får grønt lys for prøveutvinning fra gassfunn på Statfjord

Publisert 19. desember 2024

https://energi24.no/nyheter/far-gront-lys-for-proveutvinning-fra-gassfunn-pa-statfjord

Har ikke abonnement. Noen som kan legge ut innholdet her?

For dette skjønner jeg ikke helt. Vi vet at særlig Statfjord Unit (A, B og C) trekker opp gassandelen til OKEA. Vi vet også at Q4 vil signalisere en økning i gassproduksjon, men vi vet ikke hvor mye. Økningen på Statfjord vil bli sentral for Q4.

Wow, opp til 10,5k fat pr dag fra 7,5k i november.

Glemte at de hadde økt andelen i Yme, så skyldes nok det.

Har du da tatt med at Lime økte fra 10% til 25% på Yme?

Nei det tenkte jeg ikke over.

Fra et aksjonærståsted gjelder fremdeles gjeninnføring av utbytte. Tviler sterkt på ifm. Q1, kanskje Q2.

Rent operasjonelt og produksjonsmessig er det Statfjord og Brage, som gjelder.

For Statfjord skal det ha blitt boret 2 brønner i Q4. Forventer dette avklart ifm. Q4. Tidligere sa CEO Liknes sist rapportering at det var boret 10 brønner i 2024 - totalt som guidet og realisert - 12 brønner. Markedet må kunne forvente at intensiv og utstrakt bruk av capex-midlene, så økes produksjonen vesentlig. Det gjenstår å se om OKEA og Co. bare borer brønner og brenner capex, uten å levere på ny produksjon. Er meget skuffet så langt. OKEA bør ha kommet vesentlig >14.000boepd.

For Brage gjelder at det pågår mye spennende, som vil øke produskjonen på sikt. Tror ikke markedet helt forstår hva som skjer. Se f,eks. dette som Lime meldte 29. november:

New licence with tie-back to Brage

Following the successful 2023 Kim discovery within the Brage Field, in which Lime has a 33.8434% interest, the Brage partnership further evaluated the surrounding Sognefjord East area for a potential extension of the reservoir to the east into the neighbouring EXL004 Carbon Capture & Storage (CCS) Luna licence. The Brage partnership, after extensive discussions with the Luna licence partners and the authorities, had submitted an out-of-round application for a production licence covering this eastern extension. Official approval of the PL055FS licence was obtained on 15 November 2024, allowing for exploration, and if successful, development of the Sognefjord East area, while co-existing with Luna.

Synes OKEA er meget knapp på meldingsfronten. Både hva angår Statfjord og Brage. Særlig for Brage, hvor selskapet er operatør, bør det være mulig å oppdatere markedet, bedre enn hva som gjøres.

Den såkalte letebrønnen Prince prospektet, har trolig allerede Lime vist til, ved at selskapet nylig sa at new well hadde blitt boret i desember. Ettersom det foreligger lite info fra OKEA, blir det å tolke. Slik jeg forstår Prince, er dette relatert Sognefjord East. Og trolig har noe med med den nye lisensen PL055FS å gjøre.

Har ikke abonnement, så får kun med:

Okea må vente på planfritak – utbygging overlapper med CO2-lisens

Brage-partnere trenger ny utvinningstillatelse for å realisere prosjekt i Nordsjøen.

https://energiwatch.no/nyheter/olje_gass/article17766031.ece

Prince-letebrønnen (31/4-A-23 F) er trolig boret og er den brønnen Lime viser til ble boret i desember. Trolig anses Prince-brønnen som vellykket og kan bringes online senere, slik jeg tolker ståda. Hvorfor OKEA ikke melder, kan være at OKEA ønsker få på plass krav ifm. PUD. Uansett, dette får vi vite mer om ifm. Q4.

UPDATE Q4, 23. januar.

Er ikke helt ferdig med Brage.

Brage går på lavgear og angår et felt hvor OKEA virkelig anbefales foreta en ramp-up i produksjon asap. Se det etterfølgende i relasjon den nye lisensen PL055FS på Brage, som jeg skrev om i mitt forrige innlegg:

Limer inn hva som for en mnd. siden ble sagt på LinkedIn:

We have a new licence in the Brage area!

✔ By exploring areas close to existing infrastructure, we can tie back discoveries to existing facilities.
✔ Leveraging existing infrastructure minimises the need for additional construction, leading to a reduced footprint.
✔ Near-field discoveries can be brought into production faster and at a lower cost.

➡ Together with the Brage partnership, we have evaluated the Sognefjord East area and its potential extension into the neighbouring EXL 004 block, also known as the Luna license.

➡ Following a constructive dialogue with authorities and the Luna partnership, we submitted an application for the area in March 2024 – which was approved on November 15 🤝

➡ Our new licence, PL 055FS, allows Brage to explore and potentially extract hydrocarbons while ensuring coexistence with Luna.

“Each new production license is an opportunity for growth and success, and seeing OKEA's strategy in action is truly gratifying", says Brage Asset Manager, Gøran Solsvik.

Brage is in a mature phase, making exploring and utilising remaining prospects crucial. The development plan includes the Sognefjord East area, with the Kim discovery as the next major step.

Stay tuned for more updates from Brage!

Min slutning tilsier - gitt Prince brønnen medfører kommersialitet, så vil både Kim funnet og nå trolig Prince, medføre et kraftig løft i produksjonen på Brage. Og det beste av alt, til en lav kostnad og trolig innen H1.

78 % Petroleumsskatt ,fremførbare utgifter/underskudd . Valuta . Store penger som løper rundt fra år til år. Som også skal bakes inn eller ut av et utbytte.

Husk ,store fremførbare underskudd kan gjøre OKEA mer attraktiv for oppkjøp.
DNO kjøpte et selskap i GB for noen mnd siden, nettopp PGA et fremførbart underskudd.

Hvorfor i all verden skal OPEC øke produksjonen og svekke sin egen inntjening, når amerikanske produsenter ikke er en trussel? Produksjonen i USA har flatet ut, den peaket i slutten av 2023. Det blir ingen ny flooding av markedet fra Saudi sin side.

Nettopp publisert på twitter:

OIL MARKET: "I don't think there's much upside or downside risk [for oil prices]" -- Chevron CEO Mike Wirth | #OOTT

“We have solid resolve by OPEC+ to keep oil prices steady,” Schieldrop said in that report.

https://www.rigzone.com/news/brent_oil_is_at_the_mercy_of_opec_seb_analyst_warns-08-jan-2025-179247-article/?utm_source=utm_source%3Dx%26utm_medium%3Dsocial%26utm_campaign%3Ddaily_news

Typisk for den vanlige person i gata, er å holde seg borte fra kjøps knappen når kursen flyter rundt sitt historiske laveste nivå, og slikt blir det ikke penger av, den dagen kursen snur brått opp. Styreleder i selskapet som sikkert vet mer enn det fleste mente det var ok å kjøpe på høyere nivå, og bare å sitte.
19. mar 2024 kjøp 10000 25.29 252 0 47362377 Styreleder Chaiwat Kovavisarach, via BCPR Pte. Ltd, kjøper 10000 0
18. mar 2024 kjøp 15000 24.69 370 0 47352377 Styreleder Chaiwat Kovavisarach, via BCPR Pte. Ltd, kjøper 15000 0
15. mar 2024 kjøp 15000 25.06 375 0 47337377 Styreleder Chaiwat Kovavisarach, via BCPR Pte. Ltd, kjøper 15000 0
15. mar 2024 kjøp 15000 24.76 371 0 47322377 Styreleder Chaiwat Kovavisarach, via BCPR Pte. Ltd, kjøper 15000 0
13. mar 2024 kjøp 15000 24.29 364 0 47307377 Styreleder Chaiwat Kovavisarach, via BCPR Pte. Ltd, kjøper 15000 0
12. mar 2024 kjøp 15000 25.08 376 0 47292377 Styreleder Chaiwat Kovavisarach, via BCPR Pte. Ltd, kjøper 15000 0
11. mar 2024 kjøp 15000 25.30 379 0 47277377 Styreleder Chaiwat Kovavisarach, via BCPR Pte. Ltd, kjøper 15000 0
8. mar 2024 kjøp 15000 25.50 382 0 47262377 Styreleder Chaiwat Kovavisarach, via BCPR Pte. Ltd, kjøper 15000 0
7. mar 2024 kjøp 15000 25.23 378 0 47247377 Styreleder Chaiwat Kovavisarach, via BCPR Pte. Ltd, kjøper 15000 0
6. mar 2024 kjøp 14279 23.89 341 0 47232377 Styreleder Chaiwat Kovavisarach, via BCPR Pte. Ltd, kjøper 14279