AKH - Kursmål kr 0,4?
Mainstream har euro 902 mill i gjeld. Med euro på 11,88, utgjør dette ca kr 10,7 milliarder i gjeld.
AKH er garantist for ca kr 1,4 milliarder av gjelden til Mainstream (usd 129 mill)
Dvs hvis Mainstream blir solgt for mindre enn kr 10,7 milliarder innen kort tid, må kanskje AKH inn og dekke opp inntil kr 1,4 milliarder i løpet av Q1 2025.
AKH har cash på ca kr 3 milliarder. Hvis kr 1,4 milliarder må brukes på å dekke inn gjelden til Mainstream, har AKH "bare" kr 1,6 milliarder igjen i fri cash.
AKH har ca kr 6,6 milliarder i gjeld.
Dvs Mainstream og AKH har totalt vanvittige kr 17,3 milliarder i gjeld
Dvs hvis Mainstream blir solgt for mindre enn kr 9 milliarder, blir AKH sittende igjen med netto gjeld på ca kr 5 milliarder.
Heldigvis har AKH flere eierandeler, men alle taper penger og trenger store investeringer for å gå med overskudd
Hvis vi bruker tallene til AKH i Q3 rapporten kan vi gi følgende mulige verdier på eierandelene
Asset development kr 543 mill
SuperNode kr 197 mill
Other 242 mill.
Da er netto gjeld i AKH kommet ned til kr 4 milliarder.
AKH eier 43% av ACC, som har ca kr 4,5 milliarder i cash og som har eierandeler som kan være verdt 1-2 milliarder ekstra om ca 3 år.
ACC kan ikke tømme kassa beholdningen helt pga ansvaret de har til det nye JV.
La oss ta utgangspunkt at ACC utbetaler kr 4,3 milliarder i utbytte.
Da får AKH ca kr 1,85 milliarder i utbytte.
Dvs da er netto gjeld i AKH nede i ca kr 2,1 milliarder.
Dvs AKH må hente inn ekstern kapital for å kunne dekke opp resten av gjelden.
De som har fulgt meg en stund husker kanskje at jeg gjorde rede for at den kausjonist ansvaret til Mainstream kan være lukken på kisten?
Nå er vi kanskje der.
Eventuelle kjøpere vet selvfølgelig dette.
Med disse tallene må Mainstream selges for minst kr 12,8 milliarder for å kunne forsvare en kurs i AKH på kr 0
Salgssum på Mainstream over/under dette området, vil kunne styre kursen i AKH videre
Her kan nødløsningen komme inn, dvs fusjonere ACC inn i AKH.
Da blir AKH positiv cash etter gjeld på ca kr 550 mill
Hvis vi tar høyde for en utvidelse av aksjer for å fusjonere inn ACC, hvor AKH får ca 1 milliard aksjer, får vi en AKH kurs på ca kr 0,5
AKH er fortsatt et holdingselskap og de pleier å bli priset med ca 20% rabatt.
Da er vi på en AKH kurs på ca kr 0,4 + salgssum av de siste 20% av ACC om ca 3 år
Det er vel samme kursmål Sparebank 1 Markets kom frem til i sin analyse, uten at jeg kikket på den nå, hvis Mainstream ikke blir solgt for langt høyere sum enn gjelden
NB! Dette er høy risiko, da det ikke har vært noen som har hatt lyst til å kjøpe Mainstream til riktig "Røkke" pris siden de begynte prosessen med å selge selskapet for ca 1,5 år siden.
AKH er garantist for ca kr 1,4 milliarder av gjelden til Mainstream (usd 129 mill)
Dvs hvis Mainstream blir solgt for mindre enn kr 10,7 milliarder innen kort tid, må kanskje AKH inn og dekke opp inntil kr 1,4 milliarder i løpet av Q1 2025.
AKH har cash på ca kr 3 milliarder. Hvis kr 1,4 milliarder må brukes på å dekke inn gjelden til Mainstream, har AKH "bare" kr 1,6 milliarder igjen i fri cash.
AKH har ca kr 6,6 milliarder i gjeld.
Dvs Mainstream og AKH har totalt vanvittige kr 17,3 milliarder i gjeld
Dvs hvis Mainstream blir solgt for mindre enn kr 9 milliarder, blir AKH sittende igjen med netto gjeld på ca kr 5 milliarder.
Heldigvis har AKH flere eierandeler, men alle taper penger og trenger store investeringer for å gå med overskudd
Hvis vi bruker tallene til AKH i Q3 rapporten kan vi gi følgende mulige verdier på eierandelene
Asset development kr 543 mill
SuperNode kr 197 mill
Other 242 mill.
Da er netto gjeld i AKH kommet ned til kr 4 milliarder.
AKH eier 43% av ACC, som har ca kr 4,5 milliarder i cash og som har eierandeler som kan være verdt 1-2 milliarder ekstra om ca 3 år.
ACC kan ikke tømme kassa beholdningen helt pga ansvaret de har til det nye JV.
La oss ta utgangspunkt at ACC utbetaler kr 4,3 milliarder i utbytte.
Da får AKH ca kr 1,85 milliarder i utbytte.
Dvs da er netto gjeld i AKH nede i ca kr 2,1 milliarder.
Dvs AKH må hente inn ekstern kapital for å kunne dekke opp resten av gjelden.
De som har fulgt meg en stund husker kanskje at jeg gjorde rede for at den kausjonist ansvaret til Mainstream kan være lukken på kisten?
Nå er vi kanskje der.
Eventuelle kjøpere vet selvfølgelig dette.
Med disse tallene må Mainstream selges for minst kr 12,8 milliarder for å kunne forsvare en kurs i AKH på kr 0
Salgssum på Mainstream over/under dette området, vil kunne styre kursen i AKH videre
Her kan nødløsningen komme inn, dvs fusjonere ACC inn i AKH.
Da blir AKH positiv cash etter gjeld på ca kr 550 mill
Hvis vi tar høyde for en utvidelse av aksjer for å fusjonere inn ACC, hvor AKH får ca 1 milliard aksjer, får vi en AKH kurs på ca kr 0,5
AKH er fortsatt et holdingselskap og de pleier å bli priset med ca 20% rabatt.
Da er vi på en AKH kurs på ca kr 0,4 + salgssum av de siste 20% av ACC om ca 3 år
Det er vel samme kursmål Sparebank 1 Markets kom frem til i sin analyse, uten at jeg kikket på den nå, hvis Mainstream ikke blir solgt for langt høyere sum enn gjelden
NB! Dette er høy risiko, da det ikke har vært noen som har hatt lyst til å kjøpe Mainstream til riktig "Røkke" pris siden de begynte prosessen med å selge selskapet for ca 1,5 år siden.
Redigert i går kl 22:23
Du må logge inn for å svare
Frodon
I går kl 22:14
184
Et lite utdrag fra Sparebank 1 Markets sin analyse fra 28.10.2024
"Mainstream still carries NIBD of EUR ~900m, meaning breakeven or slightly positive EBITDA is not enough to make its equity value positive
Our base case is still that the equity value in Mainstream is wiped out
Our last updated NAV stands at NOK 2.2/sh, but we emphasize that there is likely considerable downside to this.
If we set Mainstream to zero, our NAV goes to NOK 1.3/sh.
We also operate with a valuation of AKH Asset Development of NOK 1.2bn. ....with a book equity value of NOK 677m..... our NAV goes to NOK 0.4/sh.
In addition, our NAV only includes the on-balance sheet liabilities in AKH; it does not include the NOK ~1.4bn guarantee AKH issued for Mainstream’s debt in connection with its refinancing last year. If we had also included this as a liability, then NAV would be well under water.
Hence, we still advice investors to stay away from the share"
"Mainstream still carries NIBD of EUR ~900m, meaning breakeven or slightly positive EBITDA is not enough to make its equity value positive
Our base case is still that the equity value in Mainstream is wiped out
Our last updated NAV stands at NOK 2.2/sh, but we emphasize that there is likely considerable downside to this.
If we set Mainstream to zero, our NAV goes to NOK 1.3/sh.
We also operate with a valuation of AKH Asset Development of NOK 1.2bn. ....with a book equity value of NOK 677m..... our NAV goes to NOK 0.4/sh.
In addition, our NAV only includes the on-balance sheet liabilities in AKH; it does not include the NOK ~1.4bn guarantee AKH issued for Mainstream’s debt in connection with its refinancing last year. If we had also included this as a liability, then NAV would be well under water.
Hence, we still advice investors to stay away from the share"
Redigert i går kl 22:15
Du må logge inn for å svare
Frodon
I går kl 22:32
147
Det blir ikke fullt utbytte i ACC slik aksjonærene håper
Her er et lite utdrag:
«Det ville vært uforsvarlig å utbetale hele salgssummen fra SLB-salget slik enkelte synes å forvente. ACC eier fortsatt 20 prosent i det sammenslåtte SLB Capture, et selskap som skal investere og vokse i et spennende, men fortsatt umodent marked for karbonfangst. ACC må ha robusthet til å delta i den utviklingen og mulige verdiskapningen, samtidig som vi er opptatt av å være en forutsigbar og seriøs partner til SLB. Ved å tømme kassen ville vi risikert utvanning og forringelse av verdier ved eksempelvis fremtidige emisjoner, sier Eriksen»
https://www.finansavisen.no/finans/2024/11/06/8202219/oyvind-eriksen-gar-til-angrep-pa-kjell-inge-rokkes-sjarlatan-stempel-helt-urimelig
Her er et lite utdrag:
«Det ville vært uforsvarlig å utbetale hele salgssummen fra SLB-salget slik enkelte synes å forvente. ACC eier fortsatt 20 prosent i det sammenslåtte SLB Capture, et selskap som skal investere og vokse i et spennende, men fortsatt umodent marked for karbonfangst. ACC må ha robusthet til å delta i den utviklingen og mulige verdiskapningen, samtidig som vi er opptatt av å være en forutsigbar og seriøs partner til SLB. Ved å tømme kassen ville vi risikert utvanning og forringelse av verdier ved eksempelvis fremtidige emisjoner, sier Eriksen»
https://www.finansavisen.no/finans/2024/11/06/8202219/oyvind-eriksen-gar-til-angrep-pa-kjell-inge-rokkes-sjarlatan-stempel-helt-urimelig
Bullinvestor
I går kl 23:28
63
En ting er sikkert, de som kommer med bud på MS driver ikke med veldedighet! Budet kan også bli 8 mrd eller lavere hvem vet🙈 Har ikke tatt i dette papiret med en ildtang engang. Markedet nå er ikke akkurat på Akers side.. huff. Hvis børsen sku falle mellom 10-20%.. alle vet jo hvilke papirer som blir solgt først. Valget i USA blir heller ikke til hjelp? 🙈
Redigert i går kl 23:33
Du må logge inn for å svare
ecb
I går kl 23:37
53
Frodon, la oss ta regnestykket ditt en gang til når du sier MS må selges for minst 12,8 mrd for at AKH kursen skal være i 0
MS pris 12,8 mrd
MS netto gjeld 10,7 mrd
Netto proveny: 2,1 mrd
AKH del 1,22 mrd (58%)
ACC verdi 2,6 mrd (fair value)
ADD ++ verdi 1mrd
Sum 4,82 mrd
Net gjeld 3,5 mrd
Net 1,32 mrd
Delt på 690 m aksjer = 1,91 pr aksje
Tror du har trykket litt feil på kalkisen din i dag…
MS pris 12,8 mrd
MS netto gjeld 10,7 mrd
Netto proveny: 2,1 mrd
AKH del 1,22 mrd (58%)
ACC verdi 2,6 mrd (fair value)
ADD ++ verdi 1mrd
Sum 4,82 mrd
Net gjeld 3,5 mrd
Net 1,32 mrd
Delt på 690 m aksjer = 1,91 pr aksje
Tror du har trykket litt feil på kalkisen din i dag…