AKH - Kursmål kr 0,4?
Mainstream har euro 1301 mill i gjeld. Med euro på 11,79, utgjør dette ca kr 15,3 milliarder i gjeld.
AKH er garantist for ca kr 1,4 milliarder av gjelden til Mainstream (usd 129 mill).
I Q3 2024 rapporten til AKH står det "AKH commitment to provide MRP shareholder loan, callable in January 2025".
Med andre ord, det haster for AKH å få solgt Mainstream nå.
Hvis Mainstream blir solgt for mindre enn kr 10,7 milliarder innen kort tid (som er netto gjelden til Mainstream), må kanskje AKH inn og dekke opp inntil kr 1,4 milliarder i løpet av Q1 2025. Det kommer selvfølgelig an på vilkår i en eventuell salgsavtale.
AKH har cash på ca kr 3 milliarder. Hvis kr 1,4 milliarder må brukes på å dekke inn gjelden til Mainstream, har AKH "bare" kr 1,6 milliarder igjen i fri cash.
AKH har ca kr 6,6 milliarder i gjeld.
Dvs Mainstream og AKH har totalt vanvittige kr 21,9 milliarder i gjeld
Dvs hvis Mainstream blir solgt for mindre enn kr 9 milliarder, kan AKH bli sittende igjen med netto gjeld på ca kr 5 milliarder, hvis AKH må inn å dekke gjeld på kr 1,4 milliarder.
Heldigvis har AKH flere eierandeler, men alle taper penger i følge Q3 2024 rapporten til AKH. Og alle selskapene trenger store investeringer for å gå med overskudd
Hvis vi bruker tallene til AKH i Q3 rapporten kan vi gi følgende mulige verdier på eierandelene
Asset development kr 543 mill
SuperNode kr 197 mill
Other 242 mill.
Da er netto gjeld i AKH kommet ned til kr 4 milliarder.
AKH eier 43% av ACC, som har ca kr 4,5 milliarder i cash og som har eierandeler som kan være verdt 1-2 milliarder ekstra om ca 3 år.
ACC kan ikke tømme kassa beholdningen helt pga ansvaret de har til det nye JV.
La oss ta utgangspunkt at ACC utbetaler kr 4,3 milliarder i utbytte.
Da får AKH ca kr 1,85 milliarder i utbytte.
Dvs da er netto gjeld i AKH nede i ca kr 2,1 milliarder + eierandeler i ACC som kan være verdt 1-2 milliarder ekstra om ca 3 år.
Dvs AKH må hente inn ekstern kapital for å kunne dekke opp resten av gjelden.
De som har fulgt meg en stund husker kanskje at jeg gjorde rede for at den kausjonist ansvaret til Mainstream kan være lukken på kisten?
Nå er vi kanskje der.
Eventuelle kjøpere vet selvfølgelig dette.
Med disse tallene må Mainstream selges for minst kr 12,8 milliarder for å kunne forsvare en kurs i AKH på kr 0
Salgssum på Mainstream over/under dette området, vil kunne styre kursen i AKH videre
Her kan nødløsningen komme inn, dvs fusjonere ACC inn i AKH.
Da blir AKH positiv cash etter gjeld på ca kr 550 mill
Hvis vi tar høyde for en utvidelse av aksjer for å fusjonere inn ACC, hvor AKH får ca 1 milliard aksjer, får vi en AKH kurs på ca kr 0,5
AKH er fortsatt et holdingselskap og de pleier å bli priset med ca 20% rabatt.
Da er vi på en AKH kurs på ca kr 0,4 + salgssum av de siste 20% av ACC om ca 3 år
Det er vel samme kursmål Sparebank 1 Markets kom frem til i sin analyse, uten at jeg kikket på den nå, hvis Mainstream ikke blir solgt for langt høyere sum enn gjelden
NB! Dette er høy risiko, da det ikke har vært noen som har hatt lyst til å kjøpe Mainstream til riktig "Røkke" pris siden de begynte prosessen med å selge selskapet for ca 1,5 år siden.
AKH er garantist for ca kr 1,4 milliarder av gjelden til Mainstream (usd 129 mill).
I Q3 2024 rapporten til AKH står det "AKH commitment to provide MRP shareholder loan, callable in January 2025".
Med andre ord, det haster for AKH å få solgt Mainstream nå.
Hvis Mainstream blir solgt for mindre enn kr 10,7 milliarder innen kort tid (som er netto gjelden til Mainstream), må kanskje AKH inn og dekke opp inntil kr 1,4 milliarder i løpet av Q1 2025. Det kommer selvfølgelig an på vilkår i en eventuell salgsavtale.
AKH har cash på ca kr 3 milliarder. Hvis kr 1,4 milliarder må brukes på å dekke inn gjelden til Mainstream, har AKH "bare" kr 1,6 milliarder igjen i fri cash.
AKH har ca kr 6,6 milliarder i gjeld.
Dvs Mainstream og AKH har totalt vanvittige kr 21,9 milliarder i gjeld
Dvs hvis Mainstream blir solgt for mindre enn kr 9 milliarder, kan AKH bli sittende igjen med netto gjeld på ca kr 5 milliarder, hvis AKH må inn å dekke gjeld på kr 1,4 milliarder.
Heldigvis har AKH flere eierandeler, men alle taper penger i følge Q3 2024 rapporten til AKH. Og alle selskapene trenger store investeringer for å gå med overskudd
Hvis vi bruker tallene til AKH i Q3 rapporten kan vi gi følgende mulige verdier på eierandelene
Asset development kr 543 mill
SuperNode kr 197 mill
Other 242 mill.
Da er netto gjeld i AKH kommet ned til kr 4 milliarder.
AKH eier 43% av ACC, som har ca kr 4,5 milliarder i cash og som har eierandeler som kan være verdt 1-2 milliarder ekstra om ca 3 år.
ACC kan ikke tømme kassa beholdningen helt pga ansvaret de har til det nye JV.
La oss ta utgangspunkt at ACC utbetaler kr 4,3 milliarder i utbytte.
Da får AKH ca kr 1,85 milliarder i utbytte.
Dvs da er netto gjeld i AKH nede i ca kr 2,1 milliarder + eierandeler i ACC som kan være verdt 1-2 milliarder ekstra om ca 3 år.
Dvs AKH må hente inn ekstern kapital for å kunne dekke opp resten av gjelden.
De som har fulgt meg en stund husker kanskje at jeg gjorde rede for at den kausjonist ansvaret til Mainstream kan være lukken på kisten?
Nå er vi kanskje der.
Eventuelle kjøpere vet selvfølgelig dette.
Med disse tallene må Mainstream selges for minst kr 12,8 milliarder for å kunne forsvare en kurs i AKH på kr 0
Salgssum på Mainstream over/under dette området, vil kunne styre kursen i AKH videre
Her kan nødløsningen komme inn, dvs fusjonere ACC inn i AKH.
Da blir AKH positiv cash etter gjeld på ca kr 550 mill
Hvis vi tar høyde for en utvidelse av aksjer for å fusjonere inn ACC, hvor AKH får ca 1 milliard aksjer, får vi en AKH kurs på ca kr 0,5
AKH er fortsatt et holdingselskap og de pleier å bli priset med ca 20% rabatt.
Da er vi på en AKH kurs på ca kr 0,4 + salgssum av de siste 20% av ACC om ca 3 år
Det er vel samme kursmål Sparebank 1 Markets kom frem til i sin analyse, uten at jeg kikket på den nå, hvis Mainstream ikke blir solgt for langt høyere sum enn gjelden
NB! Dette er høy risiko, da det ikke har vært noen som har hatt lyst til å kjøpe Mainstream til riktig "Røkke" pris siden de begynte prosessen med å selge selskapet for ca 1,5 år siden.
Redigert 10.11.2024 kl 18:01
Du må logge inn for å svare
BOHICA
23.02.2025 kl 19:43
2049
Takk for gode innlegg slapps, veldig informativt og interessant å lese😊 Bare synd frodon ødelegger alle slike diskusjoner med hån, latter og barnslige kommentarer. Men slik har han holdt på i flere år. Du er ikke den første som ikke orker mer for å si det sånn. Han må bare skrive her for seg selv og med seg selv som vanlig. Alt er bare copy paste fra sparebank 1 markets.
slapps
23.02.2025 kl 18:34
2105
"I rest my case" her gidder ikke jeg og føre noen videre diskusjon, du får rope videre i ekko kammer ditt.
Frodon
23.02.2025 kl 18:08
2112
Jeg skjønner godt at ingen av AKH aksjonærene kommenterte dette innlegget og at de heller går til person angrep. Det virker ikke som om de var klar over dette heller, enda jeg har gjort grundig rede for dette i ca 3 år nå
Frodon
23.02.2025 kl 18:05
2096
Oy, visste du ikke at Mainstream trenger mer penger snart? Da skjønner jeg bedre. Greit å lese seg opp om slikt FØR du kjøpte aksjer i AKH
Frodon
23.02.2025 kl 18:04
2084
Hvorfor har de prøvd å selge det i ca 2 år nå, uten at Aker og Mitsui selv kjøper det?
Fakta er som vanlig ikke din sterke side 😉
Fakta er som vanlig ikke din sterke side 😉
Skalleknarp
23.02.2025 kl 17:42
2103
Du har vel hørt om ordtaket «gull av gråstein». Mao aldri lurt å kun låse seg i et taper modus. Det er heller ikke noe som er hugget i (grå) stein her. Tenke æ satt🤠
slapps
23.02.2025 kl 16:30
2155
Hvorfor skulle det bli tilfelle? I så tilfelle en emisjon i MRP skulle komme blir det nok en rettet emisjon mot de tre eierene.
Slik jeg tolker dine synspunkt må det være bedre og gi bud i ett kommende konkurs bo eller hva?
Slik jeg tolker dine synspunkt må det være bedre og gi bud i ett kommende konkurs bo eller hva?
BOHICA
23.02.2025 kl 16:22
2121
Nok en gang, det du skriver her, er DINE tanker. Det har ingen rot i virkeligheten. At aker eller mitsui ikke vil ha noe med MRP og gjøre har du ikke noen som helst kilde eller info på. Slutt å spre piss.
Frodon
23.02.2025 kl 16:01
2132
Hvorfor skal noen kjøpe tapssluket til Mainstream i Chile for en høy pris, når verken Aker eller Muitsui vil ha noe med det å gjøre mer? Vil det ikke være smartere for en eventuell oppkjøper å kjøpe seg inn via neste emisjon i Mainstream?
Redigert 23.02.2025 kl 16:04
Du må logge inn for å svare
slapps
23.02.2025 kl 15:21
2183
Porteføljen er sprett og du må finne en aktør som er villig til og kjøpe den i sin helhet eller selge deler av den til enkelte aktører.
Feks kunne Pacific Hydro vært interessert i Rio Escondido Solar Park og Valle Escondido siden de holder på og bygge ut i nærområde (Atacama Desert solar park)
Mens Pampa Tigre ligger med flere andre aktører rundt seg som kunne være aktuelle.
Nå er det hovedsaklig vind parkene som står for den største del i MRP sin operative portefølje, også de er sprett rundt og enn må sannsynligvis selge dem stk vis eller par vis. Dog ser du større aktører som kan finne på og kjøpe hele sol eller vind porteføljen.
Avtalene som Mainstream har, er det andre aktører også som har, nå har nok MRP altfor stor del av disse "Disco`s" avtalene, men jeg har ingen data på at vind og sol parker har blitt solgt så lavt at MRP har 0kr i verdi.
Hvis vi tar utgangspunkt i ILAP deal på vind parkene (1,55 EUR/MW), hvor stor rabatt bør man gi pga disse PPA avtalene da? 20%,30%,40% ? Husk at enn må trekk ut 231,8 MW med vind parker so mikke har disse PPA avtalene også.
Feks kunne Pacific Hydro vært interessert i Rio Escondido Solar Park og Valle Escondido siden de holder på og bygge ut i nærområde (Atacama Desert solar park)
Mens Pampa Tigre ligger med flere andre aktører rundt seg som kunne være aktuelle.
Nå er det hovedsaklig vind parkene som står for den største del i MRP sin operative portefølje, også de er sprett rundt og enn må sannsynligvis selge dem stk vis eller par vis. Dog ser du større aktører som kan finne på og kjøpe hele sol eller vind porteføljen.
Avtalene som Mainstream har, er det andre aktører også som har, nå har nok MRP altfor stor del av disse "Disco`s" avtalene, men jeg har ingen data på at vind og sol parker har blitt solgt så lavt at MRP har 0kr i verdi.
Hvis vi tar utgangspunkt i ILAP deal på vind parkene (1,55 EUR/MW), hvor stor rabatt bør man gi pga disse PPA avtalene da? 20%,30%,40% ? Husk at enn må trekk ut 231,8 MW med vind parker so mikke har disse PPA avtalene også.
Frodon
23.02.2025 kl 13:46
2214
Spørsmålet er om det kun er grå stein igjen til aksjonærene når all gjeld er betalt
Frodon
23.02.2025 kl 13:45
2216
Vil det si at du mener PPA avtalene til Mainstream er like bra? Hvorfor har ikke AKH klart å selge MS i de ca 2 årene de har prøvd nå?
Hvis du har rett, forstår jeg deg riktig at du mener AKH ledelsen, Røkke og Eriksen har bommet totalt ved å ikke selge MS til markedspris, som har ført til at grønt eventyret har blitt en fiasko?
Hvis du har rett, forstår jeg deg riktig at du mener AKH ledelsen, Røkke og Eriksen har bommet totalt ved å ikke selge MS til markedspris, som har ført til at grønt eventyret har blitt en fiasko?
Skalleknarp
23.02.2025 kl 13:04
2258
Etter vinter kommer vår. Da forvandles alt det gråe til spirende og grønt.. En metafor som fort kan skje i en aksje…og hvorfor ikke AKH?
slapps
23.02.2025 kl 11:37
2316
De prøver så godt de kan å vri til noe negativt, men tallenes klare tale kan de ikke vri seg unna.
Frodon
22.02.2025 kl 20:14
2497
Et lite utdrag fra en eldre Sparebank 1 Markets analyse da Lati n AmericaPower SpA (ILAP) ble kjøpt opp
"it was announced that the Chilean utility company Colbun SA is acquiring Latin AmericaPower SpA (ILAP), which owns 239MW of operational wind power in Northern Chile. Colbun states that the‘transacti on price’ (directly translated from Spanish) amounts to USD 401m. We assume this denotesenterprise value (and not equity value), meaning the deal was done at an EV of EUR ~1.55m/MW. This is roughly in line with the valuations Scatec & CLOUD are currently trading at, and substantially higher than the value we (and the market) assign to Mainstream’s wind farms in Northern Chile. So are they comparable, and is this a bullish signal for AKH?
It is difficult to imagine that anyone would pay that price for wind farms that are exposed to the same market diff culties as Mainstream’s plants. For starters, these have operated with an average EBITDA-marginof -84% in 2022-24. That said, ILAP’s wind farms are located in some of the same regions as Mainstream’sones. In addition, a Renewables Now article seems to reference such issues in relation to ILAP’s recentrestructuring:
“The restructuring helped ILAP deal with its debt burden piled up a mid challenges in the Chileanenergy market in recent years, attributed in part to transmission grid congestion and other factors, which led to the decoupling effect in the spot market. The sale of ILAP was foreseen as part of the arrangement. Evidently, ILAP has experienced some of the same issues as Mainstream. Still, we struggle to believe that the wind farms are comparable (in value) to Mainstream’s ones. They mayfor instance be tied up in ‘less toxic’ PPAs, or be located in regions with more local power demand and lesscurtailment & cannibalizati on"
"it was announced that the Chilean utility company Colbun SA is acquiring Latin AmericaPower SpA (ILAP), which owns 239MW of operational wind power in Northern Chile. Colbun states that the‘transacti on price’ (directly translated from Spanish) amounts to USD 401m. We assume this denotesenterprise value (and not equity value), meaning the deal was done at an EV of EUR ~1.55m/MW. This is roughly in line with the valuations Scatec & CLOUD are currently trading at, and substantially higher than the value we (and the market) assign to Mainstream’s wind farms in Northern Chile. So are they comparable, and is this a bullish signal for AKH?
It is difficult to imagine that anyone would pay that price for wind farms that are exposed to the same market diff culties as Mainstream’s plants. For starters, these have operated with an average EBITDA-marginof -84% in 2022-24. That said, ILAP’s wind farms are located in some of the same regions as Mainstream’sones. In addition, a Renewables Now article seems to reference such issues in relation to ILAP’s recentrestructuring:
“The restructuring helped ILAP deal with its debt burden piled up a mid challenges in the Chileanenergy market in recent years, attributed in part to transmission grid congestion and other factors, which led to the decoupling effect in the spot market. The sale of ILAP was foreseen as part of the arrangement. Evidently, ILAP has experienced some of the same issues as Mainstream. Still, we struggle to believe that the wind farms are comparable (in value) to Mainstream’s ones. They mayfor instance be tied up in ‘less toxic’ PPAs, or be located in regions with more local power demand and lesscurtailment & cannibalizati on"
Redigert 22.02.2025 kl 20:18
Du må logge inn for å svare
Frodon
22.02.2025 kl 20:06
2509
Et lite utdrag fra Sparebank 1 Markets om utfordringene til Mainstream i Chile
"There are several problems in Chile
1. Production profile mismatch: Mainstream has signed PPAs with Chilean distribution companies (DisCos), that are not ‘pay-as-produced’, but rather ‘pay-as-consumed’. Given that the consumption profile does not necessarily match the production profile of wind & solar plants, Mainstream has to purchase power in the spot market for the distribution companies when it is not producing itself.
2. Geographical mismatch: The DisCos are not necessarily in the same location as Mainstream’s power plants, meaning that Mainstream is effectively purchasing spot power in the price area of its client and selling spot power in the price area of the power plant. If there were no transmission bottlenecks, this would not have been a problem, as the two prices would have been the same at any given point in time. But there are bottlenecks. Mainstream is on the ‘losing end’ of both of these mismatches. Its power plants are 1) producing power when power is cheap, i.e. when the sun is shining and the wind is blowing, and 2) producing power in areas with lots of production capacity and limited demand. Conversely, it has to purchase power at a time of day when power is expensive and in an expensive price area.
3. Curtailment: When the wind is blowing and the sun is shining in Northern Chile, there is often not enough transmission capacity to take the energy produced at wind/solar plants to the consumption points. As a result, the Chilean TSO simply asks the renewable plants not to inject their energy to the grid, meaning it is wasted.
4. Marginal costs of zero: In Chile, the power system is based on marginal costs. The generator with the lowest variable cost is dispatched first, and the price is set by the marginal cost of the last generator to be dispatched. Given that renewables typically have zero marginal cost, the power price when all power is produced by wind & solar becomes zero"
"There are several problems in Chile
1. Production profile mismatch: Mainstream has signed PPAs with Chilean distribution companies (DisCos), that are not ‘pay-as-produced’, but rather ‘pay-as-consumed’. Given that the consumption profile does not necessarily match the production profile of wind & solar plants, Mainstream has to purchase power in the spot market for the distribution companies when it is not producing itself.
2. Geographical mismatch: The DisCos are not necessarily in the same location as Mainstream’s power plants, meaning that Mainstream is effectively purchasing spot power in the price area of its client and selling spot power in the price area of the power plant. If there were no transmission bottlenecks, this would not have been a problem, as the two prices would have been the same at any given point in time. But there are bottlenecks. Mainstream is on the ‘losing end’ of both of these mismatches. Its power plants are 1) producing power when power is cheap, i.e. when the sun is shining and the wind is blowing, and 2) producing power in areas with lots of production capacity and limited demand. Conversely, it has to purchase power at a time of day when power is expensive and in an expensive price area.
3. Curtailment: When the wind is blowing and the sun is shining in Northern Chile, there is often not enough transmission capacity to take the energy produced at wind/solar plants to the consumption points. As a result, the Chilean TSO simply asks the renewable plants not to inject their energy to the grid, meaning it is wasted.
4. Marginal costs of zero: In Chile, the power system is based on marginal costs. The generator with the lowest variable cost is dispatched first, and the price is set by the marginal cost of the last generator to be dispatched. Given that renewables typically have zero marginal cost, the power price when all power is produced by wind & solar becomes zero"
Redigert 22.02.2025 kl 20:07
Du må logge inn for å svare
Frodon
22.02.2025 kl 18:26
2558
Utfordringen til Mainstream, er at PPA avtalene gjør at de er pliktig til å levere strøm i et annet område enn der de produserer strøm. Var det smart av dem? Dette har gjort at MS har måttet kjøpe strøm til en høy pris i området de må levere strøm, også har de måttet kvitte seg med strømmen der de produserer den, til en langt lavere pris.
Det er nok få andre selskap som har bæsjet på leggen på samme måte som MS med PPA avtalene
Det er nok få andre selskap som har bæsjet på leggen på samme måte som MS med PPA avtalene
Frodon
22.02.2025 kl 18:22
2560
De har sammenlignet med andre oppkjøp i analyser, og jeg har lagt det ut på forumet. Prøvde å finne innlegg, men må nok ha navn på det som ble kjøpt opp, da jeg har «et par» innlegg om MS i Chile 😂
slapps
22.02.2025 kl 17:23
2606
PPA avtalene er heller ikke svart / Hvitt.
Feks. la oss se MRP mot AES Andes.
AES Andes har inngått langsiktige PPAs med en gjennomsnittlig kontraktsvarighet på ca. 13 år, noe som gir dem en stabil og kontraktsfestet inntektsstrøm, med en miks av ca. 25 % kontraktssalg og 75 % spot-salg.
Dette står i kontrast til Mainstream, som i noen markeder kan operere med mer fleksible, markedsavhengige avtaler.
Disse forskjellene i avtalestruktur påvirker både risiko- og inntektssiden, der AES Andes’ modell gir en høyere grad av forutsigbarhet for investorer og kunder.
Nå har de siste kvartalene stabiliseringsfondet, der MRP ,hvis spotprisen har vært lavere enn den stabiliserte prisen (som fastsettes gjennom tariffstabiliseringsregimet hver 6mnd tror jeg) får de igjen penger slik de fikk i bla Q4.
Regulerte PPA-er (Distribusjonskontrakter):
Disse inngås med distribusjonsselskapene via offentlige auksjoner for å levere strøm til regulerte sluttkunder (husstander, mindre bedrifter).
Prisene er vanligvis fastsatt gjennom lange kontrakter (ofte 10–20 år) og er indeksregulert.
Myndighetene (CNE) publiserer regelmessig “noderater” (Precio de Nudo) som ligger til grunn for disse avtalene.
Unregulerte (frie) avtaler:
Store forbrukere (industri, gruveselskap, etc.) kan forhandle direkte med produsentene.
Disse avtalene kalles ofte PPAs for “clientes libres” (unregulated customers). Prisene er mer fleksible og kan ligge nærmere spotmarkedsprisen eller være bundet til indeks- og inflasjonsklausuler som partene har forhandlet frem.
PMGD/PMG med stabilisert pris:
For mindre anlegg (under 9 MW eller 30 MW, avhengig av definisjon), finnes det en egen ordning (PMGD/PMG) med en stabilisert pris fastsatt av CNE.
Denne prisen justeres hver sjette måned, med en egen formel (og ofte i blokker over døgnet).
Mange aktører benytter dette regimet for å sikre en forutsigbar inntekt uten å måtte selge i spotmarkedet.
Corporate PPAs (bedrift-til-bedrift-avtaler):
Produsenter selger strøm direkte til private selskaper (f.eks. en stor industribedrift), som vil sikre seg fornybar strøm til en avtalt pris.
Slike avtaler kan ha ulike prisstrukturer (fastpris, inflasjonsjustering, spotindeks, etc.) og ligger utenfor de vanlige auksjonene for regulerte kunder.
Hybridavtaler (f.eks. sol + batteri, eller sol + vind):
Noen produsenter kombinerer ulike teknologier eller inkluderer lagring (batterier) i kontraktene.
Her kan prissettingen være mer kompleks, med forskjellige satser for ulike tidsblokker eller kapasitetstillegg for levering i “peak”-timer.
Tariffestabiliseringsregimet (for større anlegg) med differanseoppgjør:
For generatorer som selger til spotmarkedet, finnes det et lovregulert stabiliseringssystem som skal beskytte sluttkundene mot store prissvingninger.
Produsentene kan enten motta ekstra utbetaling hvis spotprisen er lavere enn den stabiliserte prisen, eller betale inn hvis spotprisen er høyere.
Feks. la oss se MRP mot AES Andes.
AES Andes har inngått langsiktige PPAs med en gjennomsnittlig kontraktsvarighet på ca. 13 år, noe som gir dem en stabil og kontraktsfestet inntektsstrøm, med en miks av ca. 25 % kontraktssalg og 75 % spot-salg.
Dette står i kontrast til Mainstream, som i noen markeder kan operere med mer fleksible, markedsavhengige avtaler.
Disse forskjellene i avtalestruktur påvirker både risiko- og inntektssiden, der AES Andes’ modell gir en høyere grad av forutsigbarhet for investorer og kunder.
Nå har de siste kvartalene stabiliseringsfondet, der MRP ,hvis spotprisen har vært lavere enn den stabiliserte prisen (som fastsettes gjennom tariffstabiliseringsregimet hver 6mnd tror jeg) får de igjen penger slik de fikk i bla Q4.
Regulerte PPA-er (Distribusjonskontrakter):
Disse inngås med distribusjonsselskapene via offentlige auksjoner for å levere strøm til regulerte sluttkunder (husstander, mindre bedrifter).
Prisene er vanligvis fastsatt gjennom lange kontrakter (ofte 10–20 år) og er indeksregulert.
Myndighetene (CNE) publiserer regelmessig “noderater” (Precio de Nudo) som ligger til grunn for disse avtalene.
Unregulerte (frie) avtaler:
Store forbrukere (industri, gruveselskap, etc.) kan forhandle direkte med produsentene.
Disse avtalene kalles ofte PPAs for “clientes libres” (unregulated customers). Prisene er mer fleksible og kan ligge nærmere spotmarkedsprisen eller være bundet til indeks- og inflasjonsklausuler som partene har forhandlet frem.
PMGD/PMG med stabilisert pris:
For mindre anlegg (under 9 MW eller 30 MW, avhengig av definisjon), finnes det en egen ordning (PMGD/PMG) med en stabilisert pris fastsatt av CNE.
Denne prisen justeres hver sjette måned, med en egen formel (og ofte i blokker over døgnet).
Mange aktører benytter dette regimet for å sikre en forutsigbar inntekt uten å måtte selge i spotmarkedet.
Corporate PPAs (bedrift-til-bedrift-avtaler):
Produsenter selger strøm direkte til private selskaper (f.eks. en stor industribedrift), som vil sikre seg fornybar strøm til en avtalt pris.
Slike avtaler kan ha ulike prisstrukturer (fastpris, inflasjonsjustering, spotindeks, etc.) og ligger utenfor de vanlige auksjonene for regulerte kunder.
Hybridavtaler (f.eks. sol + batteri, eller sol + vind):
Noen produsenter kombinerer ulike teknologier eller inkluderer lagring (batterier) i kontraktene.
Her kan prissettingen være mer kompleks, med forskjellige satser for ulike tidsblokker eller kapasitetstillegg for levering i “peak”-timer.
Tariffestabiliseringsregimet (for større anlegg) med differanseoppgjør:
For generatorer som selger til spotmarkedet, finnes det et lovregulert stabiliseringssystem som skal beskytte sluttkundene mot store prissvingninger.
Produsentene kan enten motta ekstra utbetaling hvis spotprisen er lavere enn den stabiliserte prisen, eller betale inn hvis spotprisen er høyere.
Redigert 22.02.2025 kl 17:24
Du må logge inn for å svare
slapps
22.02.2025 kl 17:14
2601
Skulle gjerne vist hvilken peers de måler denne analysen mot, regner med de ikke skriver noe om det.
Frodon
22.02.2025 kl 15:16
2623
Atle fikk ikke realisert tapet sitt, da det ikke finnes nok kjøpere….i følge Atle. Atle fikk solgt ca 4 mill aksjer og har fortsatt 14 mill aksjer igjen på den ene kontoen. Atle har også mye aksjer på den andre kontoen, hvor han trenger mer enn 100% oppgang for å komme tilbake til kr 0 på investeringen.
«Atle Pedersen
16:05
Tenker du på meg så har jeg ikke solgt aksjer har et stort papir tap her og verre blir det på kurs 1,22 -) Mitt case er ikke endret men markedet her har 0 kjøpere da må man forholde seg til det og se at Seland og andre shortere tjener penger»
«Atle Pedersen
16:05
Tenker du på meg så har jeg ikke solgt aksjer har et stort papir tap her og verre blir det på kurs 1,22 -) Mitt case er ikke endret men markedet her har 0 kjøpere da må man forholde seg til det og se at Seland og andre shortere tjener penger»
Bamse
22.02.2025 kl 14:58
2633
Jeg kjøpte meg inn på 1.590. Jeg vil tro det kommer en løsning snart. Når Aker capital skal invistere i grønt vil jeg tro det drypper noe på Horisen.
Frodon
22.02.2025 kl 14:23
2646
Et lite utdrag fra Sparebank 1 Markets sin siste analyse, hvor de satt kursmål kr 1,75. Legg merke til deres alternative kursmål på kr 0,97
«Mainstream has EUR991m in net debt as of 4Q24, and we struggle to see a scenario with any material EBITDA generation ahead. Our value on Mainstream mainly reflects an optionality, with our base case being that the value of Mainstream is zero. If we were to assume zero value on Mainstream, the NAV would decline to NOK0.97/sh. Accordingly, we believe risk/reward in the share is unattractive»
«Mainstream has EUR991m in net debt as of 4Q24, and we struggle to see a scenario with any material EBITDA generation ahead. Our value on Mainstream mainly reflects an optionality, with our base case being that the value of Mainstream is zero. If we were to assume zero value on Mainstream, the NAV would decline to NOK0.97/sh. Accordingly, we believe risk/reward in the share is unattractive»
Frodon
22.02.2025 kl 14:17
2660
Det er ikke fordi selskap har PPA avtaler som bestemmer driftsresultatet eller prisingen. Feilen med PPA avtalene til Mainstream, er blant annet at de i realiteten sitter short i strøm pris
Frodon
22.02.2025 kl 13:19
2692
Ja, du har helt riktig, det er 1 tomt til salgs. Kommer godt med når gjelden skal betales ;) Som du så i Q4 rapporten, var gjelden til AKH og Mainstream på over kr 23 milliarder. Gjelden steg med ca kr 1,4 milliarder vs Q3. Lite fokus på det til nå. Dvs gjelden økte mer på et Q enn markedsverdien til AKH.
Tenker du at ICP skal være med å bygge datasenter? Har du sett om det har vært noen rød tråd i markedet om tek gigantene vil bygge selv eller leie datasenter? Det hjelper vel uansett ikke AKH?
Angående salg av Mainstream, er det en personlig mening. For hvis ikke et salg kommer «snart», hva er planen? Mulig at bare deler selges. Men uten salg, må AKH inn med ca kr 1,4 milliarder neste mnd. Og Mainstream går snart tom for penger. Hvis de må kjøre enda en emisjon uten at AKH kan bli med, går eierandelen til AKH under 50% og de mister kontrollen i selskapet.
Der er vi enige, jeg tviler sterkt på at AKH får en god pris på salget. Håpet er at en aktør vil kjøpe det i hele tatt og håpe de har kontakter som gjør at de får reforhandlet PPA avtaler.
Forbedret grid er kun 1 av problemene i Chile med PPA avtalene.
Tenker du at ICP skal være med å bygge datasenter? Har du sett om det har vært noen rød tråd i markedet om tek gigantene vil bygge selv eller leie datasenter? Det hjelper vel uansett ikke AKH?
Angående salg av Mainstream, er det en personlig mening. For hvis ikke et salg kommer «snart», hva er planen? Mulig at bare deler selges. Men uten salg, må AKH inn med ca kr 1,4 milliarder neste mnd. Og Mainstream går snart tom for penger. Hvis de må kjøre enda en emisjon uten at AKH kan bli med, går eierandelen til AKH under 50% og de mister kontrollen i selskapet.
Der er vi enige, jeg tviler sterkt på at AKH får en god pris på salget. Håpet er at en aktør vil kjøpe det i hele tatt og håpe de har kontakter som gjør at de får reforhandlet PPA avtaler.
Forbedret grid er kun 1 av problemene i Chile med PPA avtalene.
slapps
16.02.2025 kl 12:39
3266
Jeg finner to transaksjoner på solar i Andes, den ene er en transaksjon på 1,23 mill. dollar per MW (https://www.aesandes.com/en/blog/aes-andes-incorporates-gip-strategic-partner-its-renewable-growth)
Den andre, god del mindre park derav litt høyere pris 1,34 dollar per MW (https://www.rechargenews.com/energy-transition/enel-sells-chilean-solar-portfolio-to-sonnedix-for-556m/2-1-1541297)
1 GW solkraft kan ligge rundt 1,23 milliarder dollar (eller tilsvarende i euro), mens den relevante gjeldsbyrden for Chile-porteføljen, etter å ha tatt bort de prosjektene som ikke inngår, er omtrent på samme nivå (gjelden) – kan man si at netto egenkapital, altså verdi etter gjeld, nærmer seg 0.
Så vidt jeg kunne se hadde AES Andes også lange PPA avtaler (15 år).
(EUR / USD 1,05)
Drog alt gjennom ChatGPT:
Verdsettelsesrapport for Mainstream Renewable Power – Chile-porteføljen
Forutsetninger:
Solar parker: 1 GW (1000 MW) verdsatt til USD 1,23 millioner per MW
Vind parker: 231 MW verdsatt til USD 1,34 millioner per MW
Valutakurs:
USD/NOK = 11 kr
EUR/NOK = 11,67 kr
Gjeld: 1,160 mrd. euro
Beregninger:
Verdivurdering av solparkene:
1,000 MW × USD 1,23 mill./MW = USD 1,230 mill.
Verdivurdering av vindparkene:
231 MW × USD 1,34 mill./MW ≈ USD 310 mill.
Total aktivaverdi i USD:
USD 1,230 mill. + USD 310 mill. = USD 1,540 mill.
Konvertering til NOK (ved USD/NOK = 11 kr):
USD 1,540 mill. × 11 kr = NOK 16,940 mill.
Konvertering av gjeld til NOK (ved EUR/NOK = 11,67 kr):
1,160 mill. euro × 11,67 kr = NOK 13,537 mill.
Netto egenkapital (NAV):
NOK 16,940 mill. – NOK 13,537 mill. ≈ NOK 3,403 mill.
Konklusjon:
Basert på disse forutsetningene og beregningene, vil Chile-porteføljen til Mainstream ha en estimert aktivaverdi på omtrent NOK 16,94 mrd. Når vi trekker fra gjelden på NOK 13,54 mrd., resulterer det i en netto verdi (NAV) på ca. NOK 3,40 mrd.
Denne verdsettelsen viser at til tross for betydelig gjeld, ligger den resterende egenkapitalverdien for porteføljen på rundt 3,4 mrd. NOK. Dette er basert på de gitte prisantakelsene for sol- og vindparker og de angitte valutakursene.
Aker Horizon sier NAV er 3,6 mrd NOK, da verdsetter de resterende Mainstream til 200 mill kr.
Den andre, god del mindre park derav litt høyere pris 1,34 dollar per MW (https://www.rechargenews.com/energy-transition/enel-sells-chilean-solar-portfolio-to-sonnedix-for-556m/2-1-1541297)
1 GW solkraft kan ligge rundt 1,23 milliarder dollar (eller tilsvarende i euro), mens den relevante gjeldsbyrden for Chile-porteføljen, etter å ha tatt bort de prosjektene som ikke inngår, er omtrent på samme nivå (gjelden) – kan man si at netto egenkapital, altså verdi etter gjeld, nærmer seg 0.
Så vidt jeg kunne se hadde AES Andes også lange PPA avtaler (15 år).
(EUR / USD 1,05)
Drog alt gjennom ChatGPT:
Verdsettelsesrapport for Mainstream Renewable Power – Chile-porteføljen
Forutsetninger:
Solar parker: 1 GW (1000 MW) verdsatt til USD 1,23 millioner per MW
Vind parker: 231 MW verdsatt til USD 1,34 millioner per MW
Valutakurs:
USD/NOK = 11 kr
EUR/NOK = 11,67 kr
Gjeld: 1,160 mrd. euro
Beregninger:
Verdivurdering av solparkene:
1,000 MW × USD 1,23 mill./MW = USD 1,230 mill.
Verdivurdering av vindparkene:
231 MW × USD 1,34 mill./MW ≈ USD 310 mill.
Total aktivaverdi i USD:
USD 1,230 mill. + USD 310 mill. = USD 1,540 mill.
Konvertering til NOK (ved USD/NOK = 11 kr):
USD 1,540 mill. × 11 kr = NOK 16,940 mill.
Konvertering av gjeld til NOK (ved EUR/NOK = 11,67 kr):
1,160 mill. euro × 11,67 kr = NOK 13,537 mill.
Netto egenkapital (NAV):
NOK 16,940 mill. – NOK 13,537 mill. ≈ NOK 3,403 mill.
Konklusjon:
Basert på disse forutsetningene og beregningene, vil Chile-porteføljen til Mainstream ha en estimert aktivaverdi på omtrent NOK 16,94 mrd. Når vi trekker fra gjelden på NOK 13,54 mrd., resulterer det i en netto verdi (NAV) på ca. NOK 3,40 mrd.
Denne verdsettelsen viser at til tross for betydelig gjeld, ligger den resterende egenkapitalverdien for porteføljen på rundt 3,4 mrd. NOK. Dette er basert på de gitte prisantakelsene for sol- og vindparker og de angitte valutakursene.
Aker Horizon sier NAV er 3,6 mrd NOK, da verdsetter de resterende Mainstream til 200 mill kr.
Redigert 16.02.2025 kl 14:45
Du må logge inn for å svare
slapps
16.02.2025 kl 08:32
3341
Jeg sikter mest i første omgang til Kvandal, der kan man se at det er planert og tilrettelagt annen infrastruktur som strøm og fiber.
Iflg regnskapet til Powered Land har de bokførte anleggsmidlene 411 mill kr for 2023, regner med at det er økt ytterligere for 2024.
Hvis man leser hva feks. ICP har som mandat, er de ikke ett oppkjøpsfond med en strategisk partner, de kan komme inn og være med og løfte opp disse data sentrene mot en andel.
Men, det er ikke disse sentrene som trenger mest fokus nå i første omgang, det er MRP.
Det jeg lurer på, hvorfor tror du ett salg av MRP er nært forestående? Er det bare din personlige mening eller bygger det på noe annet? Jeg ser ikke helt at en kjøper er villig til og kjøpe til en anstendig pris før alle PPA avtalene er reforhandlet, uten disse reforhandlet vil bare den dårlige lønnsomheten fortsette.
Forbedret grid der nede er enda noen år unna. https://dialogue.earth/en/energy/391722-chiles-longest-power-line-speed-up-renewables/
Med andre ord, MRP er ikke bærekraftig med den gjeldsgraden de operere og såvidt jeg kan se Q4 tallene bare med og se på ser vi at MRP omsetter for 593 mill kr og finanskost på 478 mill kr, skal de ta opp ytterligere gjeld er de nødt til og øke inntektene eller selge for og få ned gjeldsgraden. Skulle inflasjon stige er det lett og se at dette går fort galt da de har markedsrente.
Av ca 1,2 GW er det bare rundt 200 MW som ikke har dårlige PPA avtale, resten (1,0 GW er bundet opp i 20 års avtaler)
Slik at det som er salgbart mener jeg er de 200MW (Vind parker) pr.dags dato.
Så inntjeningen på 1,0 GW må opp, enten må de gi vekk andeler til en BESS leverandør som sikrer at de kan lagre strøm og selge når det er gunstigere, men jeg ser at mangen av de andre vind og sol kraft selgerene går for det samme slik at effekten av dette vil bli jevnet ut over tid.
Eller selge Chile (alt eller deler)
Iflg regnskapet til Powered Land har de bokførte anleggsmidlene 411 mill kr for 2023, regner med at det er økt ytterligere for 2024.
Hvis man leser hva feks. ICP har som mandat, er de ikke ett oppkjøpsfond med en strategisk partner, de kan komme inn og være med og løfte opp disse data sentrene mot en andel.
Men, det er ikke disse sentrene som trenger mest fokus nå i første omgang, det er MRP.
Det jeg lurer på, hvorfor tror du ett salg av MRP er nært forestående? Er det bare din personlige mening eller bygger det på noe annet? Jeg ser ikke helt at en kjøper er villig til og kjøpe til en anstendig pris før alle PPA avtalene er reforhandlet, uten disse reforhandlet vil bare den dårlige lønnsomheten fortsette.
Forbedret grid der nede er enda noen år unna. https://dialogue.earth/en/energy/391722-chiles-longest-power-line-speed-up-renewables/
Med andre ord, MRP er ikke bærekraftig med den gjeldsgraden de operere og såvidt jeg kan se Q4 tallene bare med og se på ser vi at MRP omsetter for 593 mill kr og finanskost på 478 mill kr, skal de ta opp ytterligere gjeld er de nødt til og øke inntektene eller selge for og få ned gjeldsgraden. Skulle inflasjon stige er det lett og se at dette går fort galt da de har markedsrente.
Av ca 1,2 GW er det bare rundt 200 MW som ikke har dårlige PPA avtale, resten (1,0 GW er bundet opp i 20 års avtaler)
Slik at det som er salgbart mener jeg er de 200MW (Vind parker) pr.dags dato.
Så inntjeningen på 1,0 GW må opp, enten må de gi vekk andeler til en BESS leverandør som sikrer at de kan lagre strøm og selge når det er gunstigere, men jeg ser at mangen av de andre vind og sol kraft selgerene går for det samme slik at effekten av dette vil bli jevnet ut over tid.
Eller selge Chile (alt eller deler)
Frodon
15.02.2025 kl 21:05
3533
Kan svare mer seinere, men av det jeg husker, må sannsynligvis Mainstream ha mer cash i løpet av 2025 for å få bygget opp prosjektene. Hvis vi er «snille» og sier at de trenger mer penger i 2026, har AKH råd til å delta i enda en emisjon? Hvis ikke, vil eierandelen gå under 50% og de mister kontrollen i selskapet. AKH trenger sine cash for å nedbetale egen gjeld etter kausjonistansvaret er betalt
Ja, parkene i Sør-Afrika er små penger vs den enorme gjelden. Da er spørsmålet mer om AKH kan få solgt pipeline som ikke er påbegynt enda. Bare rart det ikke er solgt enda, da Røkke har forsøkt å selge Mainstream i ca 2 år nå
Har tech gigantene betalt store penger for rå tomter eller ferdige tomter? ADD må jo bruke masse penger på å gjøre tomtene ferdig. Har de cash til det da?
Ja, parkene i Sør-Afrika er små penger vs den enorme gjelden. Da er spørsmålet mer om AKH kan få solgt pipeline som ikke er påbegynt enda. Bare rart det ikke er solgt enda, da Røkke har forsøkt å selge Mainstream i ca 2 år nå
Har tech gigantene betalt store penger for rå tomter eller ferdige tomter? ADD må jo bruke masse penger på å gjøre tomtene ferdig. Har de cash til det da?
Taycon
15.02.2025 kl 11:13
3753
Hrgi jakter partner til Enova støttet (482 mill) ammoniakk prosjekt i Hammerfest. Noe for dere? https://www.aftenposten.no/okonomi/i/yEylV2/roekke-selskapet-icp-tar-fart-i-det-groenne-skiftet
Redigert 15.02.2025 kl 12:03
Du må logge inn for å svare
slapps
15.02.2025 kl 08:44
3860
Når det gjelder PPA avtalene, den ene var vel sagt opp pga force majeure, jeg har spurt selskapet og fikk bare ett svar om at de er i dialog med myndighetene.
Du tenker på Ares Management og den 10% andelen de fikk for å la gjeld konverteres? Jeg tror at alle aksjonærene i MRP ville fortsette, Aker må bare strekke seg ellers taper de big money og renomme, de måtte nok slått MRP konkurs i 2023 hvis det skulle hatt noe for seg.
Sør-Afrika er det nok noe verdi i, hvis man sammenligner hva Scatec fikk for sine parker, altså pr MW, dog liger det buy-back avtale her som kan ha "sweet`en the deal" Jeg tenker 250-300 Mill kr, klart det er små penger når man ser på gjeldsforpliktelsene, men alle monner drar. (97.5 MW solar PV, som kommer i drift i løpet av dette halv året)
Når det gjelder grunnen til utbytte fra ACC er det ene eller det andre, enten fikk de beskjed når de tok den runden med potensielle kreditorer om at de måtte styrke egenkapitalen i AKH. Eller så er det at garanti ansvaret trer inn i mars 2025.
Under Q&A var Julie Berg veldig politisk korrekt, hennes kommentar kan tolkes den ende eller den andre veien, jeg tror ikke salg er "rett rundt hjørne".
Nå er ikke alt svart/hvitt, hvor kritisk er det for MRP når det gjelder kontant behov? de har jo fått noe tilbake (Tariff Stabilization Law third publication has released payments corresponding to the period from March 2024 to June 2024. For Q4, Mainstream recognized EUR 7 million in revenues with cash impact, including accruals, expected to be EUR 12 million.) De har nok behov for cash i løpet av året, derfor tror AKH må betale ut garantien.
Det paradoksale er at hvis du hadde eid sol og vindparkene i Chile dog uten dyr gjeld og inflasjon hadde skutt i været, hadde man tjent grov med penger da strøm prisen ville steget.
Asset development kan ha skjulte mer-verdier, vi ser jo hva store tech giganter betaler pr MW i Sverige og Finland , nå etabler`s Aaktik Digital som bygger ut data sentre selv. Vi så jo hva Green Mountain ble solgt for, hvis de spiller ut disse tomtene riktig kan det potensielt gi milliard beløp.
Klart at salg til ett annet Aker selskap hadde nok vært ett signal om at det brenner på dass for AKH og jeg ville tolke det som en nød løsningen.
Du tenker på Ares Management og den 10% andelen de fikk for å la gjeld konverteres? Jeg tror at alle aksjonærene i MRP ville fortsette, Aker må bare strekke seg ellers taper de big money og renomme, de måtte nok slått MRP konkurs i 2023 hvis det skulle hatt noe for seg.
Sør-Afrika er det nok noe verdi i, hvis man sammenligner hva Scatec fikk for sine parker, altså pr MW, dog liger det buy-back avtale her som kan ha "sweet`en the deal" Jeg tenker 250-300 Mill kr, klart det er små penger når man ser på gjeldsforpliktelsene, men alle monner drar. (97.5 MW solar PV, som kommer i drift i løpet av dette halv året)
Når det gjelder grunnen til utbytte fra ACC er det ene eller det andre, enten fikk de beskjed når de tok den runden med potensielle kreditorer om at de måtte styrke egenkapitalen i AKH. Eller så er det at garanti ansvaret trer inn i mars 2025.
Under Q&A var Julie Berg veldig politisk korrekt, hennes kommentar kan tolkes den ende eller den andre veien, jeg tror ikke salg er "rett rundt hjørne".
Nå er ikke alt svart/hvitt, hvor kritisk er det for MRP når det gjelder kontant behov? de har jo fått noe tilbake (Tariff Stabilization Law third publication has released payments corresponding to the period from March 2024 to June 2024. For Q4, Mainstream recognized EUR 7 million in revenues with cash impact, including accruals, expected to be EUR 12 million.) De har nok behov for cash i løpet av året, derfor tror AKH må betale ut garantien.
Det paradoksale er at hvis du hadde eid sol og vindparkene i Chile dog uten dyr gjeld og inflasjon hadde skutt i været, hadde man tjent grov med penger da strøm prisen ville steget.
Asset development kan ha skjulte mer-verdier, vi ser jo hva store tech giganter betaler pr MW i Sverige og Finland , nå etabler`s Aaktik Digital som bygger ut data sentre selv. Vi så jo hva Green Mountain ble solgt for, hvis de spiller ut disse tomtene riktig kan det potensielt gi milliard beløp.
Klart at salg til ett annet Aker selskap hadde nok vært ett signal om at det brenner på dass for AKH og jeg ville tolke det som en nød løsningen.
Frodon
14.02.2025 kl 22:20
2215
MRP fikk reforhandlet noen PPA avtaler. Har du funnet noe info om hvorfor de fikk reforhandlet noen og ikke alle?
Noe av håpet var at rentene skulle nedover igjen, men slik det ser ut nå, blir det en lang vei å gå. Kanskje de kan reddes av Trump sin toll krig, slik at verdens økonomien går dritt og rentene faller? 😜
Var det ikke gjeld konverteringer og ny eier kom inn på Chile siden ifjor? De vil nok ikke ha det konkurs. Tipper de fleste løsninger ligger på bordet. Men siden ingenting har skjedd, antar jeg at det fortsatt er et håp om en god løsning. De ga jo ut cash i ACC, som kunne bli brukt for å redde Mainstream, hvis de ville. Men da hadde Aker sin eierandel i AKH blitt under 50% og de hadde mistet kontrollen i selskapet.
Det aller meste av verdier er i Chile. De andre prosjektene trenger masse kapital for å bygges. Sør-Afrika er bare småtteri som blir bygget nå. Se i oversikten i Q4 rapporten.
Dette blir litt synsing, men AKH tok opp obligasjonslån i forbindelse med kjøp av Mainstream. AKH har sannsynligvis nok cash til å betale gjelden hvis de får solgt unna det meste. Det får vi kanskje svaret på i mars 2025, når kausjonist ansvaret på usd 129 mill slår inn. Siden de utbetalte utbytte i ACC, kan de være nære en salgsavtale om Mainstream? Hvorfor skulle de eller vente så lenge med utbytte og nå utbetale før de trengte, guidingen var innen utgangen av Q1 2025.
Jeg tror AKH aksjonærene vil føle seg snytt hvis tomtene i Narvik blir solgt til Aker/ICP, slik at de får fortjenesten 😜
Takk for et bra innlegg 😇🍾
Noe av håpet var at rentene skulle nedover igjen, men slik det ser ut nå, blir det en lang vei å gå. Kanskje de kan reddes av Trump sin toll krig, slik at verdens økonomien går dritt og rentene faller? 😜
Var det ikke gjeld konverteringer og ny eier kom inn på Chile siden ifjor? De vil nok ikke ha det konkurs. Tipper de fleste løsninger ligger på bordet. Men siden ingenting har skjedd, antar jeg at det fortsatt er et håp om en god løsning. De ga jo ut cash i ACC, som kunne bli brukt for å redde Mainstream, hvis de ville. Men da hadde Aker sin eierandel i AKH blitt under 50% og de hadde mistet kontrollen i selskapet.
Det aller meste av verdier er i Chile. De andre prosjektene trenger masse kapital for å bygges. Sør-Afrika er bare småtteri som blir bygget nå. Se i oversikten i Q4 rapporten.
Dette blir litt synsing, men AKH tok opp obligasjonslån i forbindelse med kjøp av Mainstream. AKH har sannsynligvis nok cash til å betale gjelden hvis de får solgt unna det meste. Det får vi kanskje svaret på i mars 2025, når kausjonist ansvaret på usd 129 mill slår inn. Siden de utbetalte utbytte i ACC, kan de være nære en salgsavtale om Mainstream? Hvorfor skulle de eller vente så lenge med utbytte og nå utbetale før de trengte, guidingen var innen utgangen av Q1 2025.
Jeg tror AKH aksjonærene vil føle seg snytt hvis tomtene i Narvik blir solgt til Aker/ICP, slik at de får fortjenesten 😜
Takk for et bra innlegg 😇🍾
Frodon
14.02.2025 kl 22:03
2242
Det er en helt ny utregning med tall fra Q4 rapporten som nettopp kom ut
La du merke til økningen i gjelden?
Gjelden økte fra kr 21,9 milliarder til kr 23,3 milliarder fra forrige kvartal
Dvs Mainstream og AKH har totalt vanvittige kr 23,3 (21,9) milliarder i gjeld
La du merke til økningen i gjelden?
Gjelden økte fra kr 21,9 milliarder til kr 23,3 milliarder fra forrige kvartal
Dvs Mainstream og AKH har totalt vanvittige kr 23,3 (21,9) milliarder i gjeld
Redigert 14.02.2025 kl 22:04
Du må logge inn for å svare
Frodon
14.02.2025 kl 21:59
2217
Hvis vi antar at du har rett, da vil det si at Røkke nekter å selge Mainstream til en «høy nok pris», og heller tvi holder på tapssluket…som alene har senket hele grønt satsingen til Røkke i AKH. Forstår jeg deg riktig? Har du investert pengene dine i en sjef som har så lite forretningsteft?
Er du klar over at Røkke har forsøkt å selge Mainstream i ca 2 år nå? Nå er verdien nedskrevet til litt over kr 3 milliarder. Men du mener selskapet er verdt langt mer?
Er du klar over at Røkke har forsøkt å selge Mainstream i ca 2 år nå? Nå er verdien nedskrevet til litt over kr 3 milliarder. Men du mener selskapet er verdt langt mer?
slapps
14.02.2025 kl 20:22
2284
Det er helt riktig som Frodon påpeker at det er høy risiko, hvis ikke MRP for re-forhandlet PPA og vi får stigene inflasjon ut året og inn i neste år er nok MRP historie, rente belastningen vil gå rett i taket.
Man kan spørre seg hvordan alt henger i sammen i dette selskapet? Hvorfor ikke slå den juridiske enheten i Chile konkurs? Mulig det ikke ser så enkelt, kanskje den andre eieren ikke vil gjøre dette, kanskje heller ikke Aker. (Vi har sett flere selskaper som har slått seg konkurs)
MRP har andre verdier utover Chile, bla Sør Afrika og noe tidlige fase i Australia, resten er så som så, offshore wind i Sør Korea, neppe tungen på vekta skåla.
Aker, jeg sier Aker for det er de som har mest chipper på bordet her som største kreditor og aksjonær i AKH, går MRP konk taper de 4 mrd kr? Mulig de klarer og drive inn verdien av aksjeposten p.t (ca 700 mill kr) av det som måtte være igjen i AKH.
Når Aker tok en runde med kreditorer tidligere i år fikk de nok beskjed om at AKH måtte styrke egenkapitalen bla. der av utbytte fra ACC, jeg tror dette drøyde ut pga de håpet og få solgt av Chile porteføljen, slik at MRP kunne finansiere seg selv.
Med dette bakteppe tro jeg at følgene vil spille seg ut:
- AKH blir nødt til og gi garantien til MRP sin pro-rata og betale 1,4 mrd kr.
- Parallelt vil AKH prøve og kvitte seg med Powered Land eiendelen (kanskje den blir kjøpt opp av andre selskap under Aker paraplyen? (ICP kanskje?)
- MRP må forhandle frem gunstigere vilkår (PPA )
- MRP må fortsette optimaliseringen og kutte kostnader (dette virker, det viser regnskapene)
- AKH må komme til enighet med Aker og andre kreditorer om en balansert refinansiering, tilbake betaling av deler av lån når asset blir solgt samt forlenge løpe tid på lån er helt essensielt.
- MRP må fortsette og søke salg eller del-salg av Chile porteføljer.
- MRP bør få inn en partner vedr BESS, det ser vi andre aktører begynner å gjøre der nede.
- Først når dette faller på plass kan MRP Chile selges til en ok pris.
Hvis inflasjonen ikke går i taket kan AKH og Mitsui & Co klare og ri dette av.
Man kan spørre seg hvordan alt henger i sammen i dette selskapet? Hvorfor ikke slå den juridiske enheten i Chile konkurs? Mulig det ikke ser så enkelt, kanskje den andre eieren ikke vil gjøre dette, kanskje heller ikke Aker. (Vi har sett flere selskaper som har slått seg konkurs)
MRP har andre verdier utover Chile, bla Sør Afrika og noe tidlige fase i Australia, resten er så som så, offshore wind i Sør Korea, neppe tungen på vekta skåla.
Aker, jeg sier Aker for det er de som har mest chipper på bordet her som største kreditor og aksjonær i AKH, går MRP konk taper de 4 mrd kr? Mulig de klarer og drive inn verdien av aksjeposten p.t (ca 700 mill kr) av det som måtte være igjen i AKH.
Når Aker tok en runde med kreditorer tidligere i år fikk de nok beskjed om at AKH måtte styrke egenkapitalen bla. der av utbytte fra ACC, jeg tror dette drøyde ut pga de håpet og få solgt av Chile porteføljen, slik at MRP kunne finansiere seg selv.
Med dette bakteppe tro jeg at følgene vil spille seg ut:
- AKH blir nødt til og gi garantien til MRP sin pro-rata og betale 1,4 mrd kr.
- Parallelt vil AKH prøve og kvitte seg med Powered Land eiendelen (kanskje den blir kjøpt opp av andre selskap under Aker paraplyen? (ICP kanskje?)
- MRP må forhandle frem gunstigere vilkår (PPA )
- MRP må fortsette optimaliseringen og kutte kostnader (dette virker, det viser regnskapene)
- AKH må komme til enighet med Aker og andre kreditorer om en balansert refinansiering, tilbake betaling av deler av lån når asset blir solgt samt forlenge løpe tid på lån er helt essensielt.
- MRP må fortsette og søke salg eller del-salg av Chile porteføljer.
- MRP bør få inn en partner vedr BESS, det ser vi andre aktører begynner å gjøre der nede.
- Først når dette faller på plass kan MRP Chile selges til en ok pris.
Hvis inflasjonen ikke går i taket kan AKH og Mitsui & Co klare og ri dette av.
BOHICA
14.02.2025 kl 19:24
2342
Utregningene har vi sett 1000 ganger fra frodon. Vil påstå at mitt innlegg er høyst relevant og nyttig for de som ikke er skrudd sammen slik du og frodon er.
DividendYield
14.02.2025 kl 18:07
2396
Det jeg lurer på er når sist Bohica hadde et nyttig innlegg og ikke bare personangrep eller teite emojis og gjesp? Hva med å heller argumentere mot når noen bruker tid på utregninger, så slipper vi andre å bruke tid på å se etter når tråden har fått nye unyttige innlegg.
BOHICA
14.02.2025 kl 17:39
2345
Bla bla. Hva vet lille du egentlig om prosessen rundt salget av mainstream? Hvorfor antar du hele tiden at ingen har tilbydd riktig pris for mainstream, hvor har du det fra? Du har ingen kilder på salgsinformasjon, det er det ingen andre enn AKH som har, og den informasjonen har aldri sett dagens lys, enda.
Tro kan du gjøre i kirka på søndag frodon.
Tro kan du gjøre i kirka på søndag frodon.
Frodon
14.02.2025 kl 16:03
2388
Mainstream har euro 1446 (1301) mill i gjeld. Med euro på 11,65, utgjør dette ca kr 16,8 (15,3) milliarder i gjeld.
AKH er garantist for ca kr 1,43 milliarder av gjelden til Mainstream (usd 129 mill).
"AKH commitment to provide MRP shareholder loan, callable in mars 2025".
Med andre ord, det haster for AKH å få solgt Mainstream nå.
AKH har cash på ca kr 2,9 milliarder. Hvis kr 1,4 milliarder må brukes på å dekke inn gjelden til Mainstream, har AKH "bare" kr 1,5 milliarder igjen i fri cash.
AKH får ca kr 1,5 milliarder i utbytte fra ACC, da har AKH ca kr 3 milliarder i cash igjen.
AKH har ca kr 6,5 milliarder i gjeld.
Dvs Mainstream og AKH har totalt vanvittige kr 23,3 (21,9) milliarder i gjeld
Dvs hvis Mainstream blir solgt for mindre enn netto gjeld, kan AKH bli sittende igjen med verdier tilsvarende ca kr 0, da kommer det an på salgspris på resten.
Heldigvis har AKH flere eierandeler, men alle taper penger i følge Q4 2024 rapporten til AKH. Og alle selskapene trenger store investeringer for å gå med overskudd
Hvis vi bruker tallene til AKH i Q4 rapporten kan vi gi følgende mulige verdier på eierandelene
Asset development kr 524 (543) mill
SuperNode kr 210 (197) mill
Other 365 (242) mill.
Etter utbytte fra ACC, vil verdien til AKH sine aksjer i ACC gå ned "tilsvarende likt" som cash utbyttet
NB! Dette er høy risiko, da det ikke har vært noen som har hatt lyst til å kjøpe Mainstream til riktig "Røkke" pris siden de begynte prosessen med å selge selskapet for ca 2 år siden.
AKH er garantist for ca kr 1,43 milliarder av gjelden til Mainstream (usd 129 mill).
"AKH commitment to provide MRP shareholder loan, callable in mars 2025".
Med andre ord, det haster for AKH å få solgt Mainstream nå.
AKH har cash på ca kr 2,9 milliarder. Hvis kr 1,4 milliarder må brukes på å dekke inn gjelden til Mainstream, har AKH "bare" kr 1,5 milliarder igjen i fri cash.
AKH får ca kr 1,5 milliarder i utbytte fra ACC, da har AKH ca kr 3 milliarder i cash igjen.
AKH har ca kr 6,5 milliarder i gjeld.
Dvs Mainstream og AKH har totalt vanvittige kr 23,3 (21,9) milliarder i gjeld
Dvs hvis Mainstream blir solgt for mindre enn netto gjeld, kan AKH bli sittende igjen med verdier tilsvarende ca kr 0, da kommer det an på salgspris på resten.
Heldigvis har AKH flere eierandeler, men alle taper penger i følge Q4 2024 rapporten til AKH. Og alle selskapene trenger store investeringer for å gå med overskudd
Hvis vi bruker tallene til AKH i Q4 rapporten kan vi gi følgende mulige verdier på eierandelene
Asset development kr 524 (543) mill
SuperNode kr 210 (197) mill
Other 365 (242) mill.
Etter utbytte fra ACC, vil verdien til AKH sine aksjer i ACC gå ned "tilsvarende likt" som cash utbyttet
NB! Dette er høy risiko, da det ikke har vært noen som har hatt lyst til å kjøpe Mainstream til riktig "Røkke" pris siden de begynte prosessen med å selge selskapet for ca 2 år siden.
Bulldog
14.02.2025 kl 15:19
2366
Clarksons gjentar kjøpsanbefaling og hever kursmålet marginalt etter at Aker Carbon Capture har foreslått å utbetale 3,5 milliarder kroner i utbytte.
Selv om utbyttebeslutningen har gitt mer klarhet og positivt sentiment, gjenstår det fortsatt usikkerhet rundt selskapets gjenværende eiendeler. Analytikeren ser fortsatt en mulig aksje-for-aksje-fusjon med Aker Horizons som et sannsynlig scenario fremover. https://www.finansavisen.no/industri/2025/02/14/8242464/clarksons-kjop-aker-carbon-caputre-den-som-venter-pa-noe-godt-venter-ikke-forgjeves
"aksje-for-aksje-fusjon" = ACC SHORT - AKH KJØP
Selv om utbyttebeslutningen har gitt mer klarhet og positivt sentiment, gjenstår det fortsatt usikkerhet rundt selskapets gjenværende eiendeler. Analytikeren ser fortsatt en mulig aksje-for-aksje-fusjon med Aker Horizons som et sannsynlig scenario fremover. https://www.finansavisen.no/industri/2025/02/14/8242464/clarksons-kjop-aker-carbon-caputre-den-som-venter-pa-noe-godt-venter-ikke-forgjeves
"aksje-for-aksje-fusjon" = ACC SHORT - AKH KJØP
Redigert 14.02.2025 kl 15:23
Du må logge inn for å svare
Frodon
14.02.2025 kl 14:46
2406
Jeg synes det er rart det ikke har vært short skvis i ACC enda 😂 Skal jeg gjette, er det noen av de som shorter ACC som ikke engang vet om mld om utbytte, dvs at de shorter bredt i veldig mange grønt aksjer uten å følge med på enkelt aksjer. Hvis de får med seg ex utbytte dag, forventer jeg at de dekker inn shortene før ex dato
Bamse
13.02.2025 kl 23:05
2684
Frodon skrev Artig artig, har du realisert tapet ditt nå?
Hva tenker du om acc nå? Kommer shortskvisen etter ex dag. Hva med å kjøpe aksjer da?
Bullinvestor
13.02.2025 kl 17:42
2975
Tap og atter tap i AKH, forstår at Frodon er short nå🎉 når pengene er utbetalt i ACC da er det jo bare å jo short der også..😂
Frodon
13.02.2025 kl 17:06
3037
Artige skrev Hehe. Frode altså.
Artig artig, har du realisert tapet ditt nå?
Frodon
13.02.2025 kl 15:31
3152
Fra XI chat idag, hade bra til bussen.
Er det noen som tror Aker kjøper aksjene til Atle idag?
«Atle Pedersen
11:08
Selger 50% av aksjen mine går ikke under 1,7 men hadde litt mye og i kombinasjon med litt salg i acc så reduserer jeg eksponeringen. selger med tap men sånn er det gevinst i acc. Jeg tror de som kjøper her får en unik mulighet til å kjøpe litt volum i et knall case til enormt bra RR jeg kommer fortsatt til å være en stor aksjonær og om ikke jeg får solgt disse på 1,7 blir jeg enda større , Så for alle disse kaklerene si hva de vil si jeg mener akkurat det samme om akh som jeg alltid har ment om jeg har mye eller lite aksjer«
Er det noen som tror Aker kjøper aksjene til Atle idag?
«Atle Pedersen
11:08
Selger 50% av aksjen mine går ikke under 1,7 men hadde litt mye og i kombinasjon med litt salg i acc så reduserer jeg eksponeringen. selger med tap men sånn er det gevinst i acc. Jeg tror de som kjøper her får en unik mulighet til å kjøpe litt volum i et knall case til enormt bra RR jeg kommer fortsatt til å være en stor aksjonær og om ikke jeg får solgt disse på 1,7 blir jeg enda større , Så for alle disse kaklerene si hva de vil si jeg mener akkurat det samme om akh som jeg alltid har ment om jeg har mye eller lite aksjer«
Skalleknarp
13.02.2025 kl 15:21
3172
Det er menneskelig å ta feil. Slik er det bare :) Hovedspørsmålet er vel heller hva skjer med AKH nå fremover. Snart bare luft igjen. Glad jeg ikke er CEO i selskapet. Må snart være magiker for å få til noe slik ståa er akkurat nå, men som alltid - og heldigvis, forhold kan snu seg fort og uventet i aksjemarkedet?
Redigert 13.02.2025 kl 15:22
Du må logge inn for å svare
Frodon
13.02.2025 kl 13:49
3261
Ja, den nest største aksjonæren lemper ut aksjer. Eller galning, som du kaller han
Frodon
13.02.2025 kl 13:16
3310
Blir du aldri lei av å ta feil?
Hvis du investere motsatt av hva du tror, ville du tjent mye penger 😇
Hvis du investere motsatt av hva du tror, ville du tjent mye penger 😇