Det ligger mange hundre MNOK i potten nå. En riktig beslutning på optimalt tidspunkt vil sikre enorme ekstrainntekter fra gass i 2025. Nervepirrende når man vet hvor fort gassprisen kan kollapse- ref det som skjedde tilbake i 2022. Tipper ( håper) det kommer en børsmelding denne uka med beskjed om at Okea har låst inne storparten av årets gassleveranser til svært gode priser.

Okea har ju redan nu som jag förstår floor/ ceiling. ie tex q1 2025 (29% till 101 p/th), sålt calls på 182 och köpt puts 80 p/th. I mellan intervallet antar jag att dom hedgat med futures. Framgår dock inte hur stor del av produktion golv/tak är. Säkrar dom förstor del med fixed contracts nära taket kan dom ju bli nettokorta. Ett alternativ är att köpa tillbaka köpoptionerna och säkra 100% via futures

Det står under note nr 25 at de har forhåndssolgt 8,2m therms of gas. Noe som tilsvarer rundt 140k boe. Det er bare rundt en halv måneds produksjon.
Men ja de har solgt en del calls 170 i Q2 og Q3. Det er fortsatt en del opp fra dagens veldig høye nivå på 140ish, men det betyr jo at de ikke bør forhåndsselge mer enn det som allerede er dekket av denne hedgen. Det ville vært veldig risky isåfall i tilfelle vi skulle få en ny runde alla 2022.

Ja, jag säger bara att även om dom gjort en collar så skulle dom kunna göra om dom till fixed, kostar ju en del att köpa tillbaka call, men inte mycket tidsvärde kvar på q1 2025

VAR melder i dag at selskapet foretar speed-up for Gjøa med satelittene Ofelia (OKEA 12%), Gjøa North (OKEA 12%) og Cerisa (OKEA 0%). Gross recoverable resources ~110 mmboe.

Sval Energi er ikke partner i Gjøa som bl.a. OKEA, men har Nova og Duva i produksjon, med Cerisa til utbygging i Gjøa området.

Sval er lite sugen på utbygging - iallefall for en så liten andel som 10% i Cerisa, at her må da OKEA kunne legge inn et bud, slik at OKEA blir med på alle tre satelittene til Gjøa.

Gjøa utbyggingen med de nevnte tre satelittene er meldt sanskjoneres Q1/Q2 2025 - og first oil Q1/Q2 2027.

Dvs. det ligger an til at OKEA får first oil Gjøa-satelittene (uansett med Ofelia og Gjøa North), samtidig som Bestla i 2027.

Først hva jeg finner imponerende av VAR, ref. Q4 rapporten fremlagt i går: :

Progressing >25 early phase projects

~8 projects targeting
sanction in 2025

Av de 8 er Gjøa (Ofelia, Gjøa North og Cerisa) det ene prosjektet som skal sanksjoneres Q1/Q2 i 2025.

Selv med lav OKEA eierandel (12%) i Gjøa, fremstår OKEA som en naturlig samarbeidspartner i utbyggingssammenheng. Men hvor lysten er egentlig OKEA til å søke makt, med mindre selskapet har mye å vinne på å en sterk posisjon ifm. en videre utbygging i Gjøa området. OKEA fremstår som naturlig aktør vedr. understøtte allerede forlenget levetid for Gjøa. VAR er operatør.

Kan det tenkes at OKEA har tatt kontakt med både Harbour og VAR og stilt sine ressurser og kompetanse til rådighet - gitt OKEA får en større eierandel eller ansvar på Gjøa? VAR vil iallefall kunne trenge den utbyggingsstøtte og fremdrift som er mulig, gitt selskapet sanksjonerer bare i 2025 8 prosjekter.

Generelt gjelder at det blir tiltakende grad av modne felt på NCS. Det vil naturlig fremtvinges en prosess, hvor det i økende grad blir samarbeids konstellasjoner. Dvs. vinn-vinn situasjoner til alles beste. Kan Gjøa være et slikt case? Selv om det kan fortone seg som interessant tanke, har både VAR og Harbour nevnt at Gjøa utgjør en såkalt hub.

Vi får se i fortsettelsen om OKEA fremdeles blir "haleheng" på Gjøa inkl satelittene eller om det inngås nye samarbeids- og eierkonstellasjoner.

Tilbake til Arcticpodden og ingorganic vekst. Liknes bekreftet: Vi er et vekst selskap, vi skal jo vokse videre.

Finnes det et drømmescenario i OKEA, må det være om selskapet får til et case ala med Wintershall og særlig Brage. For får OKEA til dette - og avkastningen medfører det genereres vesentlig økt cash, kommer ikke OKEA til å ruge på pengene eller skape en krigskasse. Da går pengene videre til aksjonærene i form av utbytte. Det er denne modellen, dersom og i så fall det skjer, vil bli tilfelle for OKEA. Det blir for godt til å være sant - OKEA ser allerede i dag en løsning og holder utbytte tilbake, ettersom selskapet antar at aksjekursen vil gå opp som et direkte resultat av en god deal. Deretter følger grunnlaget for å betale utbytte i form en langsiktig utbytte plan, som OKEA fastholder er kriterium.

Tviler på at OKEAs dedikerte team for forretningsutvikling, primært ser på eierandeler i felt, men snarere går all in og søker nytt operatøransvar. Interessant å vite, som Liknes sa, at der det ikke er naturlige transaksjoner i markedet, så banker OKEAs team på dørene - og legger frem transaksjonsforslag.

Liknes ville verken ifm. Q4 og tilsvar John Olaisen eller Arcticpodden, si hva OKEA kikket etter eller status.

Inntil videre må markedet bare forholde seg til at det finnes muligheter på sokkelen for OKEA, men da trolig gitt selskapet selv presenterer løsninger i forkant en mulig deal.

OKEA arbeider kontinuerlig innen M&A. Liknes bekreftet at OKEA har sterk stilling i kredittmarkedet - og har mulighet til å kapitalisere mer.

Å vite at OKEA er på sporet innen M&A, er faktisk godt nok i denne runde.

Butikken drives godt. Bangchak har forventninger om økning til 100k fat om dagen frem i tid. Det har bangchak en graf på i sine foiler. Selv noen få mill kroner i OKEA kan bli til ganske mange flere mill de neste 5 årene hvis strategien fortsetter å fungere

Hva som er interessant innen funding, er om OKEA melder et nytt obl.lån.

OKEA har per i dag bond OKEA04 og OKEA05.

Bond OKEA05 ble meldt primært som dedikert Bestla etc. Neste gang OKEA melder nytt bond, blir trolig mer orientert mot mulighet innen M&A.

Hva markedet spesielt bør følge med på videre - når melder OKEA bond OKEA06?

Dock lite orolig om dom gör nya obligationslån, för deras equity är väldigt låg, om dom måste göra en ny stafjord nedskrivning kan dom ju teoretiskt få negativt eget kapital, får man inte ha. Dom kommer dock öka equityration efter q1.

Goldenfix,

Er det ikke mulighet for refinansiering?

Kan ikke OKEA gjøre slik som selskapet gjorde tidligere med refinansiering og nytt bond OKEA04?

Dvs. som den gang (Q3 2023) bruke del av nytt bond OKEA04 til cash balansen, samt tilbakebetale selskapets utestående ifm. bond OKEA03?

Ser det er følgende call options i bond OKEA04:

Sep 23 – Mar 25: Make whole
Mar 25 – Sep 25: 104.56%
Sep 25 – Mar 26: 103.01%
Mar 26 – Sep 26: 100.50%

Nå er det muligens til stede noen lite attraktive betingelser, som gjør en slik refinansiering uinteressant.

Uansett, Liknes bekreftet ifm. Arcticpodden at selskapet hadde en sterk posisjon i kredittmarkedet og at ny funding ikke ville være noe problem.

Jo absolut refinansiera existerande obl lån, inga problem, men skulle inte gilla om dom expanderar ytterligare obligationer innan equity växt sig starkare. Lyssnade på Vår energi igår, anlytiker hade frågor om just den låga equity nivån hos Vår

Da forstår vi hverandre.

Så til noe helt annet.

Nå kaster jeg inn en brannfakkel, som jeg skulle ha likt å høre andre sin mening om.

Sval har fra 1. februar 2025 overdratt operatørskapet på Oda til Aker BP. hvor sistnevnte planlegger å stenge ned Ula-feltet i 2028.

Sval (Oda 70%) meldte i september 2024 at det på undervannsfeltet Oda, ville bli produsert olje med 0.36Sm3 i 2024.

Aker BP sier 17.08 2023:

Forord

På vegne av rettighetshaverne i utvinningstillatelsene 019 og 065, legger Aker BP herved
frem for offentlig høring et forslag til program for konsekvensutredning for avslutning av
virksomheten på feltene Ula og Tambar/Tambar Øst i Nordsjøen.
Petroleumsloven krever fremlagt en avslutningsplan to til fem år før forventet opphør av
produksjon/virksomhet eller utløp av produksjonslisensen. De aktuelle utvinningstillatelsene
utløper ved utgangen av 2028. Basert på dagens produksjonsprognose samt begrenset
potensial for nye funn i området, vil det ikke søkes om utvidet lisensperiode for videre
produksjon.

Aker BP meldte o5.02.2025:

Aker BP takes over as operator for the Oda field

On February 1st, Aker BP took over the operatorship of the Oda field from Sval Energi.

“This is a good example of the excellent cooperation between the license partners in the Ula area: We have a common goal of finding solutions that maximize value creation both in the operational and decommissioning phases,” says Talar Arif, Director of the Ula area.

“By transferring the operatorship to Aker BP, Oda will become an integrated part of the optimization of late-phase operations, as well as the planning and execution of the decommissioning and removal of infrastructure in the Ula area. This will provide both technical and economic synergies in the operational and decommissioning phases,” Arif adds.

Oda is located 14 kilometres east of Ula. The development concept is a subsea template with two production wells and one injection well tied to Ula. Production from Oda started in 2019.

Partners in Oda are Sval Energi (70 percent), DNO Norge (15 percent), and Aker BP (15 percent). The ownership shares in the Oda license 405 are not affected by the transfer of operatorship to Aker BP.

https://akerbp.com/en/aker-bp-takes-over-as-operator-for-the-oda-field/

Legg spesielt merke til den siste setningen - not affected.


Operatør på Ula feltet er Aker BP.

Aker BP har 80% og DNO 20%.

DNO har altså 15% i Oda og 20% i Ula feltet.

Blir det komplett galimatias å se for seg at DNO og OKEA atter en gang går i to-spann ala Bestla?

Sannsynligvis ja. Dette ligger an til en meget krevende øvelse og med NOK 8-9 mrd. i decommissioning kostnader, så skal virkelig OKEA finregne på økonomien. Men husk Liknes sine ord: Det er stor synd å la millioner av fat olje bli liggende for evig i bakken - opp skal de.

Nevner dette, fordi man ikke vet hvor langt Sval og Aker BP er villig til å strekke seg, utover rimeligvis selv ta alle decommissioning kostnadene.

Husker tilbake til høsten 23 og hvordan Okea ble punktert på børs dagen før nyttårsaften- etter at man ikke kom noen veg med Statfjord reforhandling. Noen kalte Okea ‘Equinor’s søppelbøtte ‘. La oss se an Arkenstone, Mistral og alt det andre. Kan være vi får friske fat uten å kjøpe brukt.

Mener du at Okea skulle prøve å ta over opertørskapet på Ula?

Tviler på at dette er realistisk. Feltet legges vel ned fordi marginalkostnaden er høyere enn marginalinntekten, og den som sitter på assetet sitter også igjen med en stor driftsorganiasjon som eventuelt må brukes en annen plass, eller få sluttpakker. Ser ikke helt oppsiden til Okea her, hvis det var spørsmålet.

Mener du at Okea skulle prøve å ta over opertørskapet på Ula?, spør portRoyal.

Jeg sier at dette høyst sannsynlig er galimatias. Så svaret er - det ser jeg helst ikke skjer. Kan også vanskelig se at OKEA denne gang vil satse på noe ala Statfjord, men sikre seg delvis/full elektrifisering og lite decommissioning. Men hva blir det da igjen?

Løfter Ula/Oda med mer frem, fordi disse assets ligger klar til å bli grabbet. - og så ville jeg høre hva andre mener.

Om det er mulig og forsvarlig, mer på Gjøa.

Ja, grunnen til at Statfjord er et “case” er vel at reservoaret er så stort, at dersom man klarer å finne en måte å klemme ut 1% ekstra så vil det ha enormt stor verdi. Historien på norsk sokkel har, fram til nå, vært at man har klart å finne disse løsningene - men det ser ut til at de er i ferd med å nå taket på Statfjord.

Ula har ikke samme oppside, så jeg tviler på at det er interessant for Okea.

In other news; Mistral nærmer seg med stormskritt nå. Forstår det slik at de er et par uker forsinket, men at dersom brønnen er tørr så bør vi ha svaret på det i løpet av neste uke.

PortRoyal,

Ad Mistral, har du din forståelse av et par uker forsinket fra pålitelig hold?

Ser at DNO i Q4 update sier:

The Mistral well was spudded on 22 December and drilling was ongoing as of end of Q4 2024.

Så du mener at muligheten for et par uker forsinkelse er oppstått etter hva DNO meldte? For har boringen gått greit etter end of 2024, så burde det ha påløpt ~50 dager.

Tror ikke nødvendigvis partnerne er løpende oppdatert på framdriften, men jeg vet de har hatt litt dårlig vær bl.a. som har forsinket ting. Ingen dramatikk i dette, men ved evt funn så tror jeg det framdeles vil ta en god del tid før vi hører noe.

Ja-så stuper selvsagt gassprisen. Og aksjekursen. Hvorfor ville man ikke sikre mens man kunne?

Uten utbytte eventuelt andre gode nyheter blir denne straffet spesielt med tanke på hvis Norges Bank øker renten istedefor kutt.

Vi trenger noen positive nyheter nå med all usikkerheten som kommer fra USA.

Et funn som er økonomisk sigifikant på enten Prince eller Mistral har alle oss trofaste Okea aksjonærer fortjent.

Vi vet da ikke om de har sikret noe i tiden etter Q4 presentasjonen. Tipper de har det.

Dersom kun vurdert vs borestart, burde boringen på Mistral ha pågått ca. 54 dager. Man må kunne stole på PortRoyal og hans kommentar om mulig værforbehold etc. Og tillegge inntil 14 dager. Men vi er likefullt meget nær en melding - gitt brønnen er tørr.

OKEA borer samtidig på Brage. Brønnbane G, ble påbegynt 10. januar. Det må antas at OKEA kommer med en samlet melding for både brønnbane F og G - Prince.

Synes Liknes indikerte at Arkenstone kunne bli gjenopptatt muligens innen H1. Kommer an på Equinor og tilgjengelig rigg/boreprogram. Selv for Equinor er Arkenstone - jomfruelig område og stort potensial - et case som selskapet ser som interessant å få avklart. Så jeg tror ikke det treneres unødvendig.

Selv om sjansen kanskje kan vurderes som liten, går jeg kontinuerlig og kikker etter om OKEA melder en ny transaksjon. Dette skyldes mest vibbene som Liknes har sendt ut. Både via Q4, men også Arcticpodden. Tillegg av ¨10.000 boepd, vil egentlig løse absolutt alt. Timing her er helt umulig å si mer om konkret. Realitet? Iallefall mer enn livsløgn.

Hvordan skal egentlig Okea få til noe innen M&A? Kapital er bundet opp til utbyggingene som gjøres, så alternativet er swap. Swap vil ikke øke produksjon nødvendigvis.

Alternativ er å bytte bort eiendel i et funn mot produksjon - er det realistisk?

Generelt anbefales ArcticPodden for å få svar på det du spør om (M&A - pågående, swap ble nevnt som foretatt i 2024 - ikke som pågående og kapitalinnhenting -mer innen M&A.

Lytt fra 28:15 - 35:00, så vil trolig disse 7 min. om OKEA være ren kvalitetstid, for å tette eventuelle hull.

For min del, kan ikke glemme John Olaisen og hans pågående spørsmål (Q4 og Q&A) til Liknes om M&A. CEO svarer så godt han kan, men det er tydelig at noe er på gang, for det finnes muligheter på sokkelen, men dette må matche visse forhold/strategi. Og finnes det ikke direkte transaksjonsmuligheter på NCS, så tar OKEAs forretningsutviklings team direkte kontakt og forsøker å få til en deal.

På spørsmål fra Olaisen, hvor han spurte om OKEA hadde assets de så på og om OKEA hadde en spesifikk transaksjon på gang, svarte Liknes (med forbehold jeg hørte eksakt ordlyd):

We never have an empty hope when it comes to inorganic growth, to put it that way.

Går nå og venter på bl.a. Prince - og de to boringene der på Brage. Ser av Sokkeldirektorates faktasider, at kolonne for Innhold -GAS/OIL/DRY, står som ubesvart. 31/4-A-23 F står som plugget og 31/4-A-23 G, som under drilling.

https://factpages.sodir.no/nb-no/wellbore/tableview/exploration/currentyear

Arkenstone og Mistral er viktig i reservesammenheng, men det vil være på Brage/Prince/Kim, man virkelig kan/vil se snarlig og vesentlig ramp-up i produksjon. Ønsker Brage opp til tilsvarende Draugen, dvs. ~10.000 boepd.

Gunnar

Hvis du trykker på det brune feltet nederst på spotify så får du opp texting av hele hopprennet 👍

Så hvor lenge tror du det tar å utføre alle disse prøvene og komme med et svar, tørr vs funn? Takk!

Det vet jeg ingenting om, men det tar definitivt kortere tid å konkludere med at en brønn er tørr enn å analysere det motsatte.

Dersom det du sier er korrekt så er det positivt

Har du fått kalde føtter og skrevet noe du ikke burde eller er du bare en bløffmaker

Tenker selvsagt mitt, så må du gjerne tenke ditt.

Man kan tydeligvis konkludere med at aksjen ikke kjøres opp som en konsekvens av pågående boringer.

- Resultat av Mistral (OKEA 20%) forventes en av de aller første dagene. Uten å ta hensyn til værproblomer etc., er boretiden nå ~60 dager. Dvs. antall dager som brønnen ble meldt inn til myndighetene ved funn, men obs eventuelle i dager i fratrekk som nevnt.

- Horatio (OKEA 10%) har nå boret ~15 dager.

- Prince-prospektet – brønnbane F ble boret ferdig (8/1), holder nå på med brønnbane G, som ble påbegynt 10/1. Dvs. det er blitt boret ~40 dager.

Keep calm and carry on.

Hvor mange boed kan det være snakk om på kort sikt for mistral og prince? Dette er fat som kommer raskt i produksjon. Med ok funn må man kunne regne med at utbyttet kommer raskt tilbake.

Hvor tung er en sten? Hvor langt er et tau?

Du må første finne hydrokarboner, deretter forstå reservoaret, dernest finne den beste utbyggingsløsningen. Å snakke om hvor mange fat man kan produsere før man i det hele tatt har gjort et funn blir umulig.

Tror det var forventet alt fra 15-90m fat ved funn. Til sammenligning skal vel Brasse produsere rundt 30k boe ved peak med rundt 25m i reserver.

Vi må først og fremst håpe på Prince.. Trenger noen tidlige fat for å løfte den litt stusslige produksjonsguidingen for -25. Mistral det er jo et helt annet løp, Skulle det bli kommersielt funn så tar det fort 4-5 år før vi har olje på dekk. Vet ikke hvor tie-in i så fall kunne være aktuelt.

Tie in til Åsgard B for Mistral er nok det som er mest aktuelt. Forøvrig kommuniseres det vanligvis ikke noe rundt resultatet av boringen før etter at brønnen er plugget og riggen har dratt. Så følg med på Marine Traffic, når den seiler går det som oftest 2-3 dager før resultatet kommuniseres.

Ser skribentene tar forbehold om kommersielt funn, før tie-back og produksjon kan utredes nærmere. Samme holdning her. Først kommersielt funn, deretter kan vi mer i detalj gå inn i tie-back materien.

The Mistral prospect is located in the south Norwegian sea, between Draugen and the Aasgard area, opplyser OKEA. Likefullt ligger Mistral nærmere Asgard B enn Draugen. På den annen side, så ligger Calypso-funnet 14 km nord-vest av Draugen og 22 km nord-øst av Njord A plattformen. Så lenge OKEA er med (20% i Mistral) og (30% i Calypso), så kan kanskje OKEA ta på seg en kombo-utbygging her?

Equinor sier om elektrifisering Aasgard B:

Delvis elektrifisering av installasjoner på Haltenbanken omfatter nettilknytning, strømkabel fra land og modifikasjoner på de Equinor-opererte plattformene Heidrun, Åsgard B og Kristin. Prosjektet har fått en reservasjon på 171 MW fra Statnett. Prosjektet kan redusere utslipp med om lag 400 000 tonn CO2 per år.

Imidlertid kan, hvor Mistral kan få delvis elektrifisering via Aasgard B, Mistral få 100% elektrifisering fra Draugen fom. 2028. Og OKEA trenger å knytte større produksjon/felt opp mot Draugen. Ligger et samfunnsansvar her, som kan tale for at OKEA bør og har ressursene til å forestå utbygging ifm. komboen Mistral/Calypso - gitt Mistral blir å regne som et kommersielt funn. .

VAR har meldt Calypso som et tidligfaseprosjekt, dvs. bør matche bra vs. eventuell produksjon fra Mistral og full elektrifisering på Draugen. I tillegg blir OKEA ferdig med Bestla tidlig i 2027, dvs. ledig kapasitet.

Igjen, først må påvises kommersielt funn vedr. Mistral.

Bare staten tjener penger og den siste olje pumpes opp og intet går til spille er OKEA fornøyd. De har et samfunnsoppdrag og har ingen intensjoner om å bli en pengemaskin for aksjonærene.

Hva mener du egentlig med dette? Er det OKEA eller staten du sikter til når du sier at det ikke er noen intensjon om å bli en “pengemaskin” for aksjonærene?

Slik skattesystemet på norsk sokkel er utformet, har staten og oljeselskapene felles interesser når det gjelder lønnsomhet – er prosjektene lønnsomme for oljeselskapene, er de også lønnsomme for staten, og vice versa. Dette er et grunnleggende poeng som mange i miljøbevegelsen enten ikke forstår eller velger å ignorere.

Når det gjelder OKEAs bruk av overskuddet, kan det selvfølgelig diskuteres hvorvidt de burde prioritere høyere utbytte til aksjonærene. Realiteten er at prosjektene på norsk sokkel generelt har en break-even under 40 USD/fat. Så lenge OKEA har gode investeringsmuligheter, gir det strategisk mening å prioritere vekst og utvikling fremfor kortsiktig utbytteutbetaling.

Man kan likevel argumentere for at de kunne vært noe mer risikovillige og balansere investeringer med økt utbytte. For egen del har jeg tro på at de med tålmodighet vil bli belønnet på sikt uansett.

BCPR eier ~46% i OKEA.

BCPR kjøpte hissig vårparten 2024, men har ikke kjøpt flere OKEA aksjer i ettertid. Hvorfor - når det ble kjøpt tidligere til ~NOK 25¨og aksjen i dag ligger på ~ÑOK 19?

Jeg har ikke helt gitt opp tanken om at OKEA fyller på med en ny transaksjon i 2025. Både Q4 og Arcticpodden gir signaler, som kan medføre noe innen M&A.
For selskapet skal jo vokse, som CEO Liknes sier det.

Har sett litt på endringene i BCPR guiding år 2024 vs. 2025, som kom i dag.

Se BCPR presentasjon for 2023:

Side 27 av 44:

Strong Foothold in E&P Business

Bangchak Group has plans to extend our presence in E&P to other regions in the world

Guiding for 2024 opplyses å være 35-40 Kboepd. På denne siden skriver BCPR ingenting om nye investeringsmuligheter, annet enn at selskapet ser for seg mulighet i andre regioner i verden.

Side 34 av 44:

Anticipating the Evolution of Success in 2024

Driving Forces for sustainable Growth

Oil & Gas Sales Volume guides for 2024 til 35-40 Kboepd, som også ble innfridd.

https://investor.bangchak.co.th/en/document/viewer/97108/analyst-meeting-fy-2023


Se BCPR presentasjon for 2024:

Se side 5 av 41:

Outlook 2025

Oil & Gas Production Volume (Kboepd). Dvs. for 2025 guider BCPR en økning på 35% I produksjon, fra 36 Kboepd til ~50 Kboepd. Det er særlig to forhold som er interessant. For det første sier ikke BCPR noe om M&A andre regioner i verden, slik selkspaet gjorde for outlook 2024. For det andre benyttes kun OKEA tall i volum (36 Kboepd).

Ta så med at BCPR for 2025 guider:

Se side 29 av 41:

Fostering growth Oppertinities

Building Long-Term Value Creation Potential

Pursuing new investment opportunities (ble ikke nevnt i forrige rapport)

https://investor.bangchak.co.th/en/document/viewer/stream/136658/analyst-meeting-fy-2024

Spørsmålet må følgelig bli:

Hva skyldes og hvorfor guider BCPR økning i produksjon for 2025 med 35%.

Også OKEA (ble opplyst av OKEAs CFO ifm. en nylig Q pres), guider produksjon eks M&A. Både OKEA og BCPR guider samme produksjonsintervall i sin guiding for 2025. Imidlertid angir BCPR utover dette en guiding som avviker, dvs. angir en økning på 35% (2024E vs. 2025E).

BCPR har denne gang (Outlook 2025) ikke tatt forbehold øvrig M&A aktivitet. Det kan derfor legges til grunn at de tall og volum som forefinnes trolig angår OKEA i sin helhet. En liten usikkerhet ligger her. Uansett guider BCPR med økning 35% i produksjonen for 2025, i en tid hvor markedet forventer nedgang i produksjon til OKEA.

Vil ikke si jeg har hostet opp et funn – kun en observasjon. Men snodig er det at BCPR ser for seg ~36Kboepd (2024E) til ~50Kboepd (2025E).

BCPR kan jo muligens, for sin egen del, se på M&A-muligheter utenfor OKEA. Å drive oljevirksomhet i diverse bananrepublikker rundt om i verden krever en annen kompetanse enn det OKEA per i dag besitter.

Vet ikke hvor mye dette har vært diskutert her eller andre steder, men hva om selskaper som Vår Energi eller Aker BP vurderer å kjøpe OKEA? For Vår sin del sliter de med å møte sin produksjonsguiding, og de kunne potensielt kjøpe 30-40k boepd i daglig produksjon for en relativt lav pris.

Med dagens aksjekurs og markedets skepsis til OKEA sin vekststrategi, kunne en slik transaksjon fremstå som attraktiv både for en kjøper og for aksjonærene. Det gjenstår å se om dette er et scenario som faktisk er på radaren til de større aktørene på norsk sokkel.

"BCPR kan jo muligens, for sin egen del, se på M&A-muligheter utenfor OKEA."

Absolutt og det skriver jeg om. Men det er vesentlig forskjell i ordlyden og omfanget av - og BCPR guding M&A for 2024 vs. 2025. Guiding 2025 omfatter:

Pursuing new investment opportunities - som kan angå noe nytt for BCPR og/eller OKEA. Uansett, så synes det fremgå at på 29/41, omtaler BCPR i sin helhet OKEA. Det nevnes ingenting om øvrige regioner i verden eller spesifikt nye aktører for BCPR, slik som outlook 2024.

Ingen konklusjon kan trekkes, men det gir rom for å spørre seg hva BCPR egentlig mener.

Det er info fra en ansatt i OKEA.

Dette er jo bare tull. Prøv å bidra da.

Ja, den thailandske hovedeieren av Okea tenker nok at hele intensjonen med selskapet er å tjene penger til den norske stat. Avkastning på egen investering bryr de seg ikke om så lenge de kan støtte Norge med dette viktige samfunnsoppdraget.

Ikke ofte jeg er inne her lenger - men ser du gunnarius holder ut selv med kvalitet på innlegg i klassen jeg svarer på her.

Selv har jeg tatt en posisjon i Okea de siste dagene. Synes aksjen er spennende nå både på kort og lang sikt. Spennende letebrønner samt oljepris som snart snur sesongmessig opp - kombinert med det som blir et sterkt Q1 fra selskapet.

SB1M 14. feb: OKEA (Neutral, tp NOK 26) – Q4 earnings above estimates, 2025 estimates upped. Soon a Buy?

Ja, nå er det buy.

Riktignok er ikke antall ansatte proporsjonal med aksjekurs, men OKEA med sine ~500 ansatte undres nok selv litt over aksjekursen. Priset som en godt drevet pølsebu.

MCAP NOK 1.9 mrd. - OK, gi meg en pølse til.