Zenith Arbitration Value Discussion
There has been a lot of discussion about the value of Zenith’s upcoming two arbitration claims (totalling $633 million), with some arguing the amounts are unrealistic and unlikely to be awarded. However, my own opinion, plus the precedent of two other major arbitration cases suggests otherwise.
Two major arbitration cases in recent years demonstrate that claims of this nature are not only legitimate but have also resulted in substantial awards are those announced by the public companies Rockhopper and GreenX.
Rockhopper vs Italy – Ombrina Mare – awarded €190 million ($198.8 million)
Ombrina Mare Background
• 2005: Mediterranean Oil and Gas (later acquired by Rockhopper) was granted an exploration permit for Ombrina Mare.
• 2008: The company confirmed oil reserves and applied for a production concession.
• 2010: Italy passed a law banning offshore oil exploration within 12 miles of the coast.
• 2012: An exemption allowed Ombrina Mare to proceed.
• 2014: Rockhopper acquired Mediterranean Oil and Gas.
• 2015: The ban was reinstated without exemptions, leading to the denial of Rockhopper’s concession.
• 2017: Rockhopper initiated arbitration under the Energy Charter Treaty (ECT), originally seeking €275 million.
• 2022: The arbitration tribunal ruled in favour of Rockhopper, awarding €190 million plus interest (EURIBOR +4%), bringing the total close to €250.5 million.
Arbitration Process and Key Findings
The arbitration was conducted under the ICSID (International Centre for Settlement of Investment Disputes) under the Energy Charter Treaty (ECT).
Rockhopper successfully demonstrated that while Italy’s policy change banning offshore exploration was legal, the withdrawal of Ombrina Mare’s exemption was a violation of the ECT. The tribunal acknowledged that the investment was made under the expectation of continued operation, and the abrupt removal of rights amounted to unfair treatment.
Rockhopper argued that it had invested significant capital in the project, expecting that the exemption granted in 2012 would remain valid. The tribunal found that Italy’s decision to revoke the exemption, while maintaining the broader legal framework, led to direct and unjust damages for Rockhopper. The tribunal also recognized that Rockhopper had secured financing and technical expertise to move into the production phase, further substantiating its claim for damages.
The final award, including interest, reflects the project’s estimated lost profits had the concession been granted.
Two major arbitration cases in recent years demonstrate that claims of this nature are not only legitimate but have also resulted in substantial awards are those announced by the public companies Rockhopper and GreenX.
Rockhopper vs Italy – Ombrina Mare – awarded €190 million ($198.8 million)
Ombrina Mare Background
• 2005: Mediterranean Oil and Gas (later acquired by Rockhopper) was granted an exploration permit for Ombrina Mare.
• 2008: The company confirmed oil reserves and applied for a production concession.
• 2010: Italy passed a law banning offshore oil exploration within 12 miles of the coast.
• 2012: An exemption allowed Ombrina Mare to proceed.
• 2014: Rockhopper acquired Mediterranean Oil and Gas.
• 2015: The ban was reinstated without exemptions, leading to the denial of Rockhopper’s concession.
• 2017: Rockhopper initiated arbitration under the Energy Charter Treaty (ECT), originally seeking €275 million.
• 2022: The arbitration tribunal ruled in favour of Rockhopper, awarding €190 million plus interest (EURIBOR +4%), bringing the total close to €250.5 million.
Arbitration Process and Key Findings
The arbitration was conducted under the ICSID (International Centre for Settlement of Investment Disputes) under the Energy Charter Treaty (ECT).
Rockhopper successfully demonstrated that while Italy’s policy change banning offshore exploration was legal, the withdrawal of Ombrina Mare’s exemption was a violation of the ECT. The tribunal acknowledged that the investment was made under the expectation of continued operation, and the abrupt removal of rights amounted to unfair treatment.
Rockhopper argued that it had invested significant capital in the project, expecting that the exemption granted in 2012 would remain valid. The tribunal found that Italy’s decision to revoke the exemption, while maintaining the broader legal framework, led to direct and unjust damages for Rockhopper. The tribunal also recognized that Rockhopper had secured financing and technical expertise to move into the production phase, further substantiating its claim for damages.
The final award, including interest, reflects the project’s estimated lost profits had the concession been granted.
tuja
25.02.2025 kl 09:50
2712
Vi får vente og se. Som sagt, jeg skriver om "det er hold i påstanden", så er dagens inngangskurs gull værdt. Personlig tror jeg på at Zena vinner sak 2 klart, og det vil gi ett godt løft i kursen uansett. Og forlik ligger og svever i luften hele tiden.
Anywhere
25.02.2025 kl 09:46
2729
Tuja, det er vel den berømte og troverdige JanH som skriver at "Med hensyn til antall aksjer som er i selskapet, så har allerede Tunisia kommet med et tilbud på 4,40 kr. pr. aksje! Men; fordelt på 8 år.".
Etter et jeg ser er JanH opptatt av ZENA, RECSI og BGBIO, stort sett aksjer som har evnet å fallet mellom 95 og 100% over de siste part-tre årene.
Føler du at han har førstehåndskjennskap og en innside-kanal inn til ledelsen i Zenith eller finansministeren i Tunisia som gjør ham troverdig på dette?
Etter et jeg ser er JanH opptatt av ZENA, RECSI og BGBIO, stort sett aksjer som har evnet å fallet mellom 95 og 100% over de siste part-tre årene.
Føler du at han har førstehåndskjennskap og en innside-kanal inn til ledelsen i Zenith eller finansministeren i Tunisia som gjør ham troverdig på dette?
Redigert 25.02.2025 kl 10:13
Du må logge inn for å svare
tuja
25.02.2025 kl 09:38
2769
Når den rettslige prosessen/høring i sak nr 2 er ferdig denne uke, kan ett rettslig forlik dette ned i innboksen når som helst. Og på den lukka tråden nevnes at de allerede har fått tilbud om 4,4 kr pr aksje. Noe som ble nedstemt fra ledelsen. Er det hold i dette, er dagens kurs en gavepakke.
Anywhere
25.02.2025 kl 09:35
2716
Patek, det beste, rent tradingmessig, er jo som vi har sett i ZENA en stund nå, at det stiger vesentlig uten grunn. Da vet man at aksjen kan selges på stigning, og kjøpes ved nytt fall. Så jeg fortrekker egentlig som i ZENA - at aksjen stiger uten grunn:)
Redigert 25.02.2025 kl 09:39
Du må logge inn for å svare
unikum
25.02.2025 kl 09:33
2685
Ikke så mange å stole på her inne.. så bør vel siste del av forhandlinger sluttføres som de skal gjøres denne uka. Her tenker jeg vinn vinn situasjon. Forlik da vinner vi på snarlig enighet, ingen avgjørelser så godtas ikke noe og oppnevnte dommere avgjør saken om ett par mnd eller så kan det komme ett forlik i perioden etter forhandlinger. Alt kan skje men kurs nå under 1,2 må regnes som penger på gata!
Storms
25.02.2025 kl 09:31
2691
Ser du længere end næsetippen, så kan aktien forrente sig gevaldig over de næste 6-7 måneder fra nu…
unikum
25.02.2025 kl 09:28
2681
Ikke problem i dag med salg, kun kjøp så hvem som gir bort penger denne gangen er høyst uvisst men vi tar imot.
Anywhere
25.02.2025 kl 09:26
2672
Fjellbris skrev Takk for info, vi skal nå videre opp mot kr 3-5😀👍
Fjellbris, du må rope høyere, aksjen vil ikke høre på deg og har fin fart nedover under 1,20....
Det er nok en sjanse for at kortsiktige lykkejegere ikke får til å sitte i aksjen mer enn 2-3 uker, og nå gir opp. Det er likesom ingen løfter fra alle som har lovet aksjekursen til 3-5 kroner snarlig som slår til, og det er klart da blir man skuffet:)
Til og med de som skulle stille opp fra ledelsen og forsvare 1,34 har tatt vinterferie og feilet.
Tror det er noen som lurer på om det snart kommer noen her som man kan stole på:)
Det er nok en sjanse for at kortsiktige lykkejegere ikke får til å sitte i aksjen mer enn 2-3 uker, og nå gir opp. Det er likesom ingen løfter fra alle som har lovet aksjekursen til 3-5 kroner snarlig som slår til, og det er klart da blir man skuffet:)
Til og med de som skulle stille opp fra ledelsen og forsvare 1,34 har tatt vinterferie og feilet.
Tror det er noen som lurer på om det snart kommer noen her som man kan stole på:)
patek5146
25.02.2025 kl 09:23
2614
Personligt passer det mig fint hvis den er omkring kronen indtil evt meldiing om forlig eller evt positivt udfald af retssag, hvis den stiger uden grund vil man hele tiden blive stillet over for valget om sælge ud eller reducere beholdningen.
Trucker-22
25.02.2025 kl 09:16
2653
Kun salgsinteresse for å komme seg ut og den dundrer nedover. AC prøver alt han kan for å betale for analyser for å få litt interesse i aksjen. Markedet har vel fått mer enn nok av AC.
Kursen klarer ikke engang å holde seg rundt emi kurser
Kursen klarer ikke engang å holde seg rundt emi kurser
Redigert 25.02.2025 kl 09:19
Du må logge inn for å svare
JobPeterson
25.02.2025 kl 08:53
2765
Jeg er enig. Jeg tror det vil være det samme som forrige gang – ingen nyheter før dagen for kunngjøringen av rettsavgjørelsen i en selskapsoppdatering.
Mdg1
25.02.2025 kl 08:24
2887
Det at det ikke kommer noe nytt før rettsaken er avgjort er jo det beste for akskjonærene. Siden de både har hatt emisjon for å klare seg ut året og tildelt opsjoner så tror jeg vi kan forvente stillhet frem til rettsavgjørelse. Da vil kursen i alle fall stige når den er nær.
Aldara
25.02.2025 kl 08:19
2907
If you are left out with shares...Do something today! Come along ! Be in the boat.. Do not swim after!
Redigert 25.02.2025 kl 08:20
Du må logge inn for å svare
MC Axel
25.02.2025 kl 08:17
2930
I don't understand your logic.
Even if someone has ordered or purchased an analysis, it must be based on actual circumstances.
You do not order an analysis where you set the values yourself.
You are obviously left out with no shares, that's probably the only thing that's true.
Even if someone has ordered or purchased an analysis, it must be based on actual circumstances.
You do not order an analysis where you set the values yourself.
You are obviously left out with no shares, that's probably the only thing that's true.
HP17
25.02.2025 kl 08:03
2730
Det er altså en betalt analyse - Detta är en analys i ett betalt samarbete
I praksis gir den liten verdi og det blir akkurat som når AC hauset kursen opp med betalt analyse i investornytt. Tar heller ikke hensyn til "AC rabatten" og at større seriøse investorer holder seg borte fra Zenith. Zentith er blitt AC`s egen lekekasse med opposisjoner og emisjoner til seg selv "når det passer"?. Hvis ikke Zenith klarer å hoste opp noe nytt fremover annet enn betalte analyser så vil nok kursen sige nedover igjen?
I praksis gir den liten verdi og det blir akkurat som når AC hauset kursen opp med betalt analyse i investornytt. Tar heller ikke hensyn til "AC rabatten" og at større seriøse investorer holder seg borte fra Zenith. Zentith er blitt AC`s egen lekekasse med opposisjoner og emisjoner til seg selv "når det passer"?. Hvis ikke Zenith klarer å hoste opp noe nytt fremover annet enn betalte analyser så vil nok kursen sige nedover igjen?
Aldara
25.02.2025 kl 07:57
2755
Til de som trader/er sent ute... Tror det kan være lurt å henge seg på her nå!!
MC Axel
25.02.2025 kl 07:46
2801
Men, med den information vi har idag är vår bedömning att detta ”bet” (dvs aktiekursen) borde kosta 3,00-5,00 kr. 😁 I agree!!!
Analys
VD Andrea Cattaneo äger just nu 49.504.584 aktier till ett dagsvärde av ca: 50,7 MNOK.
för att söka sig in i målområdet 3,00-5,00 kr 😁
https://dagensbors.se/analys-zenith-lockande-vardebet/
Analys
VD Andrea Cattaneo äger just nu 49.504.584 aktier till ett dagsvärde av ca: 50,7 MNOK.
för att söka sig in i målområdet 3,00-5,00 kr 😁
https://dagensbors.se/analys-zenith-lockande-vardebet/
Fangal
25.02.2025 kl 05:50
3020
MC Axel
24.02.2025 kl 23:29
3190
I agree! 👍
I was willing to buy more shares today, but it didn't work out.
Management has bought millions of shares with both hands, it matters
I was willing to buy more shares today, but it didn't work out.
Management has bought millions of shares with both hands, it matters
Fjellbris
24.02.2025 kl 20:39
3450
Tror mange nå sitter helt rolig og venter i område opsjon / emi kurs a 1,26/1,34. Risk & reward bedre nå vs tidligere i og med at eiere/styret/ledelse og ansatte går inn på disse nivåene og signaliserer da selvfølgelig sterkt at de tror på seier også i sak 2 og 3, samme som sak 1 som jo legger hele grunnlaget for at Zenith også vinner sak 2 og 3. Bare å legge aksjene i skuffen og finne frem igjen etter sak 3 også er avgjort.
Redigert 24.02.2025 kl 20:39
Du må logge inn for å svare
Trucker-22
24.02.2025 kl 12:56
6495
10kr. aksjen?? først vil jeg se hvem som kjøper denne aksjer for 10 kr. før jeg tror på det.
JobPeterson
24.02.2025 kl 12:43
6575
Ingen interesse? Prisen gikk fra 0,17 til 2 kr. Prisen har holdt seg på 1,3 kr. Hvis det regnes som manglende interesse for en aksje, så ville aksjen vært 10 kr hvis det faktisk var interesse – LOL. Hvis voldgiften går bra denne uken, vil jeg tippe at AC gir oss beskjed.
unikum
24.02.2025 kl 12:20
6668
Nå har tradere fått fylt opp igjen så da kan vi ta igjen det tapte fra fredagen og idag, der enkelte ble litt engstelige..
Trucker-22
24.02.2025 kl 12:13
6727
Omtrent fraværende interesse og det samme viste seg i slutt auksjonene fredag. Tradere som har drevet kursen og når dem er ute finnes det ikke interesse for aksjen. Eller er det "AC rabatten" som begynner å gjenspeile seg i kursen.
Anywhere
24.02.2025 kl 12:07
6762
Bullfight, er det i så fall et styrketegn for aksjen at den faller 6-7% dersom tradere er ute? Er den kun trader-drevet oppover??
Anywhere
24.02.2025 kl 12:01
6800
Det er nok atter en innbilning som noen postulerer som en sannhet, uten at det er opplyst om noe som helst i denne retning, ei heller at det har vært forliks-sonderinger...
tuja
24.02.2025 kl 11:59
6804
Det antydes i en annen tråd at Zena allerede har fått tilbud på 4,4 kr pr aksje i forlik. Da kan man undres på hvorfor kursen surrer rundt ned mot 1,2 kr pr aksje.
Bullfight
24.02.2025 kl 11:12
7004
JobPeterson skrev Utmerket oppsummering.
Tydelig at traderene ute her, det ser man på innleggene her, radiocilece i dag (:
MC Axel
24.02.2025 kl 09:19
7335
I recommend everyone to read the beginning of this thread by MG
Very well put together and written
This will be an exciting week for Zenith stock!
Very well put together and written
This will be an exciting week for Zenith stock!
Northill
21.02.2025 kl 23:58
8415
Liverbirds skrev Selv så leser jeg en god del, men følger kun det Aqualight skriver.
Ja han har gode innspill, selv om jeg har lest enkelte tråder av han som er skrevet i affekt også.
Mulig han kunne sett på og publisert riktige tall for antall opsjoner som finnes i selskapet.
Tatt i betraktning 10:1 aksjespleis i 2023, og at opsjonene gjerne har 5 års varighet, så tror jeg ikke det finnes mer enn ca 45 mill opsjoner, flere av disse opsjonene går ut snart og har en kostnad på 2,0 kr/aksjer.
Mulig han kunne sett på og publisert riktige tall for antall opsjoner som finnes i selskapet.
Tatt i betraktning 10:1 aksjespleis i 2023, og at opsjonene gjerne har 5 års varighet, så tror jeg ikke det finnes mer enn ca 45 mill opsjoner, flere av disse opsjonene går ut snart og har en kostnad på 2,0 kr/aksjer.
Liverbirds
21.02.2025 kl 23:17
8462
Selv så leser jeg en god del, men følger kun det Aqualight skriver.
Northill
21.02.2025 kl 23:11
8475
Er det noen av dere kloke hoder som hyler om warrants og opsjoner sett på når disse avtalene var tegnet? Om ikke, sjekk det opp og vurder det opp mot 10:1 spleis av aksjene som fant sted 27.09.2023
https://newsweb.oslobors.no/message/600361
Dette gjelder også for opsjoner tegnet før denne dato.
Mange av warrants er linket til forskjellige lån, flere av de allerede nedbetal og derav ikke gyldige.
Årsrapport for selskapet i år kommer til å gjengi riktig antall.
Bruk hodet, ikke gjør som måsen…. Å svelge alt som publiseres på disse forum.
https://newsweb.oslobors.no/message/600361
Dette gjelder også for opsjoner tegnet før denne dato.
Mange av warrants er linket til forskjellige lån, flere av de allerede nedbetal og derav ikke gyldige.
Årsrapport for selskapet i år kommer til å gjengi riktig antall.
Bruk hodet, ikke gjør som måsen…. Å svelge alt som publiseres på disse forum.
MC Axel
21.02.2025 kl 22:43
8544
Agree! :)
It's been a lot of nonsense to read on the forum today. Only to scare those who haven't gotten into the details and don't know what's going on.
Otherwise, thanks for your contribution :)
It's been a lot of nonsense to read on the forum today. Only to scare those who haven't gotten into the details and don't know what's going on.
Otherwise, thanks for your contribution :)
Fjellbris
21.02.2025 kl 11:36
9153
Igjen så hiver folk ut pengene sine. Har skrevet det mange ganger før at kurs under 1,34 var «penger på gata».
Bare å laste nå og sitte rolig og avvente sak 2 og 3 eller forlik sammen med styret, ledelsen og ansatte som får lønn for innsatsen på nivået 1,26-1,34. Får ikke bedre kjøpssignal enn dette.
Beste råd jeg kan gi er nå å ikke lese for mye her inne, ta sine egne valg og stole på egen dømmekraft + se hva styret og ledelsen gjør/kjøper!
Bare å laste nå og sitte rolig og avvente sak 2 og 3 eller forlik sammen med styret, ledelsen og ansatte som får lønn for innsatsen på nivået 1,26-1,34. Får ikke bedre kjøpssignal enn dette.
Beste råd jeg kan gi er nå å ikke lese for mye her inne, ta sine egne valg og stole på egen dømmekraft + se hva styret og ledelsen gjør/kjøper!
Fjellbris
21.02.2025 kl 10:43
9325
Helt enig MC Axel! Nedsiden nå begrenset i intervallet 1,26-1,34, så meget god risk and reward nå frem mot og over rettssaken neste uke. Etter aksjeopsjonene nå tror jeg også mer på et snarlig forlik, flere skal nå få del av kaka, og AC større stykke, men det fortjener de! Om vi får kr 9 vs kr 10 så tror jeg alle her inne også blir happy :-)
Mdg1
21.02.2025 kl 10:13
9430
Holder AC ord vil i alle fall de første utbyttene fra rettsak 2 betales ut før warrants inntreffer om snart to år. Opsjonene vil sikkert løses inn før utbytter betales
Mdg1
21.02.2025 kl 10:05
9454
Om alle warrants skulle løses ut før første utbytte betales ut vil det fortsatt være ca 10 kr pr aksje etter rettsaker. Oppsiden om man da får 5 kr når man selger aksjen så er det langt opp fra dagens 1,3.
As of March 31, 2024, the Group had 14,116,154 (2023 – 446,202,023) warrants outstanding (relating to
14,116,154 shares)
As of March 31, 2024, the Group had 18,088,294 (2023 – 18,725,745) stock options outstanding (relating to
18,088,294 shares).
Så kommer disse i tillegg som treffer 28.okt 2026. The Company has issued 95,000,000 share purchase warrants (the “Warrants”) exercisable at a price of NOK 0.29, applying a ratio of 1:1 in connection with the Placement Shares and Debt Settlement Shares, with a fixed duration of two years from the date of issuance.
As of March 31, 2024, the Group had 14,116,154 (2023 – 446,202,023) warrants outstanding (relating to
14,116,154 shares)
As of March 31, 2024, the Group had 18,088,294 (2023 – 18,725,745) stock options outstanding (relating to
18,088,294 shares).
Så kommer disse i tillegg som treffer 28.okt 2026. The Company has issued 95,000,000 share purchase warrants (the “Warrants”) exercisable at a price of NOK 0.29, applying a ratio of 1:1 in connection with the Placement Shares and Debt Settlement Shares, with a fixed duration of two years from the date of issuance.
Redigert 21.02.2025 kl 10:10
Du må logge inn for å svare
MC Axel
21.02.2025 kl 08:00
9687
MC Axel skrev Of course, dividends will be paid
Now we had another bottom set at 1.26 NOK and the management took an issue at 1.34 NOK.
The management is confident of victory and I believe the road is paved for a further rise in the share price.
The fact that more shares are coming and that we now don't get 10 NOK per share, but rather 9 NOK is not a problem. In any case, it is much higher than today's share price.
All of this supports a dividend payment in the future
The management is confident of victory and I believe the road is paved for a further rise in the share price.
The fact that more shares are coming and that we now don't get 10 NOK per share, but rather 9 NOK is not a problem. In any case, it is much higher than today's share price.
All of this supports a dividend payment in the future
JanH
20.02.2025 kl 14:30
10425
Om f.eks. et forlik ender opp i 10 kr pr aksje (som er ekstremt lavt), så vil kursen umiddelbart sprette opp til 10 kr.! Så enkelt !
bakeren74
20.02.2025 kl 13:09
10548
Utbytte blir vel betalt ut når zenith ev får penger fra Tunisia.
Vinne saken er en ting, men når penger kommer må jo tiden vise. AC var tydelig på utbytte etter hver vunnet sak, så ellers så er det jo bare å vente, håpe og planlegge hvor utbytte skal brukes.
AC sa heller ikke noe om hvor mye utbytte skal være på. La oss si utbytte blir på en viss %, så er det fortsatt kanskje et godt stykke unna utbetalingen de ender opp med.
Vinne saken er en ting, men når penger kommer må jo tiden vise. AC var tydelig på utbytte etter hver vunnet sak, så ellers så er det jo bare å vente, håpe og planlegge hvor utbytte skal brukes.
AC sa heller ikke noe om hvor mye utbytte skal være på. La oss si utbytte blir på en viss %, så er det fortsatt kanskje et godt stykke unna utbetalingen de ender opp med.