Rischioso, on April 1st you wrote the following to me:

* You can't possibly believe this yourself - that you can both predict court rulings and that Tunisia both wants and can pay....
I understand the frustration of being invested in this paper where most people are sitting with significant paper losses, BUT that doesn't make the case any easier for that reason. You can't predict which way it will go in court, because otherwise the whole legal system would be a joke and completely wasted. Furthermore, you cannot predict that Tunisia will pay if they lose precisely because the judgment is not legally enforceable in Tunisia.”

On April 2nd I replied to you (see below) but to the best of my knowledge I never received an answer. Could you please address the issues I raised, or if you already have, repost your reply. Thanks very much MG.

Risky, thank you for sharing your thoughts. I understand your scepticism and your concern about making assumptions in a situation that involves legal complexities and international enforcement. That said, I believe some key aspects of the situation have been misunderstood or misrepresented, so I’d like to clarify a few important points for the benefit of the discussion.

Clarifying the Legal Standing

1. The central argument of Tunisia's defence is that Zenith acquired the oil licenses without the formal state approval required for a license transfer. However, this misses a critical detail: Zenith didn’t acquire the licenses directly—they acquired the shareholding of the companies that already owned the licenses.

2. Those licenses (e.g. 45% of Sidi El Kilani and Ezzaouia) were held by companies such as Canadian North African Oil and Gas and Ecumed Petroleum, which were registered outside Tunisia. These entities remained unchanged—only their beneficial ownership changed.

3. Since the legal entities holding the licenses did not change, Tunisian law did not require additional approval. This position was confirmed not only by how the transactions were structured but also by Tunisian authorities themselves, as acknowledged in the Alqatiba article.

4. The sale and payment for 62,000 barrels of oil by Tunisia to Zenith in July 2021 ($4.5 million) further demonstrates that Zenith’s ownership of the licenses was recognised by the Tunisian authorities and provides a provable payment link acknowledging this.

5. In April 2022, Zenith announced further agreed sales from its fields—but was never paid for a second shipment. Tunisia halted payments and subsequently initiated asset seizures.


6. This sequence of events—Tunisia recognizing Zenith’s license ownership through operational cooperation and payment, followed up by non-payment and confiscation—strongly supports Zenith’s position that its rights were acknowledged, then violated.

7. Even more importantly, the first ICC arbitration ruling awarded Zenith $9.7 million for oil that was taken unlawfully, affirming Zenith’s ownership to the licenses and the oil produced by them. This is not speculation—it is a concluded, legally enforceable international arbitration ruling that makes it clear the licenses and oil produced belonged to Zenith,

8. The upcoming two arbitrations do not revisit whether the confiscation was legal—it has already been ruled as unlawful. What remains is the calculation of damages for the seizure of the Sidi El Kilani asset in arbitration two and the damages for all the assets in arbitration three. As I mentioned in my previous post, we are discussing the value of the damages, not whether any damages should be paid as that ruling has already been established.

Enforcement of the rulings

9. You raised a valid point that Tunisia may not voluntarily pay the award. However, international arbitration rulings are enforceable globally, not just in Tunisia.

10. As per Article 35.6 of the ICC Rules (quoted in Zenith’s 19 December 2023 RNS), the award is final, non-appealable, and can be executed in any competent court—particularly in jurisdictions that honour international arbitration, including France, Italy, Germany, Spain, and others where Tunisia exports the majority of its crude oil.

11. This gives Zenith the ability to pursue asset seizures abroad—whether crude shipments, proceeds from oil sales, or seizure of Tunisian assets —if Tunisia declines to pay.

12. Once the ruling is in place, step two is about recovery—and multiple legal, commercial, and financial mechanisms exist to support that. Recovering funds won’t be instant, and no one is suggesting a $100 million lump sum will arrive overnight. However, there are structured pathways to enforcement:
• Legal asset seizures abroad
• Monetisation via arbitration finance firms
• Negotiated settlements as pressure mounts


I believe that staying grounded in facts, rulings, and legal precedent is important. Hope is not a strategy and nor is despair. However, confidence based on verified legal wins and knowledge of enforceable rights is part of the fundamental research that we need to carry out as investors. As I believe I have shown here is great detail the next arbitration is not about proving Zenith’s case (that has already been legally proved in ICC1) it is simply about establishing the level of damages payable. Thanks again for raising concerns. I’m happy to keep discussing this further—especially if we can focus on specific legal or procedural points. Risky, thank you for sharing your thoughts. I understand your scepticism and your concern about making assumptions in a situation that involves legal complexities and international enforcement. That said, I believe some key aspects of the situation have been misunderstood or misrepresented, so I’d like to clarify a few important points for the benefit of the discussion.

Clarifying the Legal Standing

1. The central argument of Tunisia's defence is that Zenith acquired the oil licenses without the formal state approval required for a license transfer. However, this misses a critical detail: Zenith didn’t acquire the licenses directly—they acquired the shareholding of the companies that already owned the licenses.

2. Those licenses (e.g. 45% of Sidi El Kilani and Ezzaouia) were held by companies such as Canadian North African Oil and Gas and Ecumed Petroleum, which were registered outside Tunisia. These entities remained unchanged—only their beneficial ownership changed.

3. Since the legal entities holding the licenses did not change, Tunisian law did not require additional approval. This position was confirmed not only by how the transactions were structured but also by Tunisian authorities themselves, as acknowledged in the Alqatiba article.

4. The sale and payment for 62,000 barrels of oil by Tunisia to Zenith in July 2021 ($4.5 million) further demonstrates that Zenith’s ownership of the licenses was recognised by the Tunisian authorities and provides a provable payment link acknowledging this.

5. In April 2022, Zenith announced further agreed sales from its fields—but was never paid for a second shipment. Tunisia halted payments and subsequently initiated asset seizures.


6. This sequence of events—Tunisia recognizing Zenith’s license ownership through operational cooperation and payment, followed up by non-payment and confiscation—strongly supports Zenith’s position that its rights were acknowledged, then violated.

7. Even more importantly, the first ICC arbitration ruling awarded Zenith $9.7 million for oil that was taken unlawfully, affirming Zenith’s ownership to the licenses and the oil produced by them. This is not speculation—it is a concluded, legally enforceable international arbitration ruling that makes it clear the licenses and oil produced belonged to Zenith,

8. The upcoming two arbitrations do not revisit whether the confiscation was legal—it has already been ruled as unlawful. What remains is the calculation of damages for the seizure of the Sidi El Kilani asset in arbitration two and the damages for all the assets in arbitration three. As I mentioned in my previous post, we are discussing the value of the damages, not whether any damages should be paid as that ruling has already been established.

Enforcement of the rulings

9. You raised a valid point that Tunisia may not voluntarily pay the award. However, international arbitration rulings are enforceable globally, not just in Tunisia.

10. As per Article 35.6 of the ICC Rules (quoted in Zenith’s 19 December 2023 RNS), the award is final, non-appealable, and can be executed in any competent court—particularly in jurisdictions that honour international arbitration, including France, Italy, Germany, Spain, and others where Tunisia exports the majority of its crude oil.

11. This gives Zenith the ability to pursue asset seizures abroad—whether crude shipments, proceeds from oil sales, or seizure of Tunisian assets —if Tunisia declines to pay.

12. Once the ruling is in place, step two is about recovery—and multiple legal, commercial, and financial mechanisms exist to support that. Recovering funds won’t be instant, and no one is suggesting a $100 million lump sum will arrive overnight. However, there are structured pathways to enforcement:
• Legal asset seizures abroad
• Monetisation via arbitration finance firms
• Negotiated settlements as pressure mounts


I believe that staying grounded in facts, rulings, and legal precedent is important. Hope is not a strategy and nor is despair. However, confidence based on verified legal wins and knowledge of enforceable rights is part of the fundamental research that we need to carry out as investors. As I believe I have shown here is great detail the next arbitration is not about proving Zenith’s case (that has already been legally proved in ICC1) it is simply about establishing the level of damages payable. Thanks again for raising concerns. I’m happy to keep discussing this further—especially if we can focus on specific legal or procedural points.

@Mdg1, ja og i motsetning til aksjen ris sitter i så har det ikke vært noen som helst omsetning de 2 siste dagene og det ligger kjøp på 2,64 som er godt under 50% av siste emisjon i selskapet som han sitter i, ja det er bare å la latteren gå av den fyren der!! :))))

@MG, the problem is that rischioso don't understand english and neither know how to translate :)))), besides he will never ever answer you concerning this matter!!

Kan denne tråden vennligst gå tilbake til å omhandle aksjen vi er investert i...?
Veldig synd og irriterende at den beryktede Ris-typen har "kapret" tråden, både direkte og indirekte.

Det skjer ingenting her nå, så da må man få snakke om Ris. Solkjøpet var jo bare en liten poc, og har lite å si for dagens verdi på selskapet. Jeg tror derimot at vi kommer til å få en gledelig overraskelse i mai eller juni med raskere saksbehandling av ICC-2 saken grunnet at Tunisia hadde gitt opp å forsvare seg. Så må folk slutte å tro at Tunisia står klar med pengene og kommer til å betale dagen etter. Ikke sånn det funker

Ufinhet er et sikkert tegn på bekymring - mao, mye bekymring ute og går her - forståelig nok., men den reelle infoen er kjent for alle - det at noen virker å ikke forstå alvoret i dette caset eller kanskje mer riktig - ikke ser seg råd til å forstå det nå vil kunne ende opp med å gå på et langt større tap down the road og det er ikke de som tydeligvis sitter fastlåst i fornektelsen som vil ha utbytte av riktig info - det er de som åpent søker det og derfor ikke hausser caset, men er interessert i å få mest mulig info for så og komme frem til sin egen konklusjon basert på nettopp fakta. Noe flere og flere virker å ha gjort og av samme grunn krymper omsetningen og de populære sukkers rallyene blir svakere og svakere før de til slutt uteblir helt som en dirkete konsekvens av akkurat det noe vi nå ser konturene av og når det for alvor skjer - ja, da blir det også veldig vanskelig å ta en exit uten å flytte kurs betydelig med negativt fortegn - mao, det er fortsatt en mulighet for noen å komme seg ut før krona ryker - men det vinduet blir trangere dag for dag og time for time så her finnes det knapt noen tid lengre til å vente - for plutselig er det for sent og øre-tradingen på undersiden av krona er plutselig og igjen en realitet - JustSayin...;)

Rischioso/Tucker22 kjenner ikke engang til det grunnleggende om dette selskapet, langt mindre er i stand til å svare med fakta og tall.

Fylte på mer i går og mer i dag.

Ja, og du er sikkert ikke alene om akkurat - ikke denne dagen heller, MEN det er færre og færre som gjør akkurat det derav mindre og mindre omsetning på stadig lavere kurser. Når vi så legger disse fakta til grunn og topper det opp med hvordan børsene korrigerer ned world wide så skal man i alle fall ikke behøve å bli overrasket om kursen i dette caset oppfører seg på samme måte og gjennom det blir omsatt mer under enn over krona fremover - til uka har vi nok fasit på akkurat det - lykke til for er det noe du trenger så er det nettopp det - JustSayin...;)

Hva tror du kursen blir om de vinner sak 2? Og enda bedre sak 3?

Kan du ikke bare klappe igjen? Vi har hørt deg, det er nok nå.

Rapportert nok engang, påtide at flere begynner å rapportere så vi slipper å høre på dette vaset hvert andre innlegg.

Vi får se om ris klarer å si noe om hva han tenker kursen blir om de får medhold i sakene. Han er så opptatt av att folk skal se nedsiden. Så hvis han vil være troverdig kan han si noe om oppsiden også . Dette er en utfordring til deg RIS. Vi får se hva han klare nå folkens!!

Det spørsmålet har han fått mange ganger, men det er ikke så lurt for han å svare på. Det kan jo skape optimisme.

Ikke troverdig om han ikke klarer se hele bildet. Eg vet godt att det er en risiko for att det ikke går veien og vi får se 20 øre igjen. Så får vi se om han er mann til å si noe om oppsiden hvis vi vinner de gjenværende sakene. Vi vet jo den gikk til 2 kr på den lille første saken………..

Det er ikke så enkelt å skulle kunne beregne en eventuell oppside nettopp fordi caset består av en hel del ukjente variabler og sammen med de kjente som at det kommer til å bli kjørt en del emisjoner fremover på stadig lavere kurser i tillegg til den reelle risken for at en eventuell erstatning kan bli barbert i andre instans (annullerings søknad fra Tunisia) selv om de vinner i første instans - og det er en reell risk sammen med at tidslinjen ligger an til å bli betydelig lengre enn man først så for seg noe også summen av markedet mener siden kursen ligger p.t. og trykker ned på krona - altså en helt klar negativ kurs trend. Topper vi dette med det faktum at markedet alltid har rett så er det ikke mye å gjøre med den trenden på en lang stund - om noen gang - That's a fact, men sikkert noe flere helst ikke ønsker å høre for fakta og den reelle risken virker å være på kollisjonskurs med drømmen om at alt skal ordne seg med milliarderstatning og renters rente - Slik er det bare....;)

Denne aksjen imponerer- holder seg sterk og har holdt seg stødig rundt 1,- veldig lenge, og det er meget bra med tanke på det lille volumet som er og hvor mange kortsiktige som er innom som håper på en kjapp gevinst. Nei, dette er aksjen som gir og tar, men som i det lange løp vil gi mange langsiktige en kjempeavkastning innen kort tid(kort tid i min verden er 3-6 mnd, og jeg har vært aksjonær siden 2020). Jeg har vært på pluss i hele 2025,men jeg kaster ikke kortene på oppløpssiden!

Vi får bare håpe du fortsatt er her Rischioso og forklarer hva som gikk galt når sak 2 er vunnet og aksjen står mellom 3 og 5. Eller det meldes forlik og aksjen står plutselig med et tosifret tall (12-15) og Rischioso/trucker-22 og andre sitter igjen på perrongen. Hører vi fra deg da, eller blir det musestille, eller har du da nye vridninger på hvorfor det ikke ble som du ønsket?

@ris, selv nå svarte du ikke spørsmålet hans!! Gullit spør om hvilken kurs du tenker vi har dersom vi vinner de 2 gjenstående sakene, det var spørsmålet ris ikke hva du fletter inn av emisjoner osv, hvilken kurs har hvis vinner de 2 sakene????

Prøver igjen, nå ser du bare den mulige nedsiden. Vi vet att vi vant første sak. Uavhengig av om pengene kom så gikk kursen til 2kr. Så kan du selvsagt få si jeg antar kursen blir mellom x antall kr om vi får medhold i sak 2 og 3.. Dette er en utfordring…. Få se om du er en mann

Jeg er aldri blant dem som har det med å stikke av verken på eller utenfor børs - eller endre nick for den saks skyld - har hatt mitt nick siden den spede begynnelse av mitt inntog på forumet i 2008 og står fortsatt den dag i dag for alt jeg har skrevet og det er det ikke mange andre som kan skilte med noe som burde fortelle sitt.

Men når det er sagt så regner jeg ikke med at det er mange av hausserne igjen om det går som det ser ut pr i dag fra mitt ståsted for de som er villige til å se litt bredere på det og ikke minst være ærlige med seg selv er de som ikke hausser aksjen opp i skyene på basis av hva vi faktisk vet i dag, men heller velger å se ting litt an noe som representerer majoriteten noe kursutviklingen fra 2 til 1 underbygger. Så får vi følge med fremover for det skal bli spennende og se hvor langt under krona den går denne gangen.

Risken for at det blir en overreaksjon også på nedsiden som på oppsiden er stor og blir større for hver dag kursen klarer å klamre seg på oversiden av krona så med det i minnet så ligger det an til å kunne bli noen fine trades på undersiden av krona fremover etter en eller flere overreaksjoner på nettopp undersiden.

Med dette i minnet så sier jeg takk for meg for i dag så slipper admin å bli bombardert med klager om at jeg gjentar meg negativt for mye, men det til side - uka som kommer vil nok bli veldig spennende og skuffende på en og samme tid avhengig av hvordan man er posisjonert - JustSayin...;)

En fortsatt fin kveld og en god helg ønskes alle - ingen nevnt og ingen glemt!

Gjeeeeesp;-)

Let's stick with the one that has been most reliable so far in Zenith statements the Lady of Aim and her tweets so far: 60 to 90 days from the March 25th post. Its indicates sumthing positiv in thet time frame.
When is question about last emision:abou Sicily.
When opportunity represent them self and need funds Zenith can´t wait until the fund's from ICC2 coms, They hav to act quiqly and quiqest way is emis.
And by any chance if I get opportunity which I seriously doubt ,I will have treated cop of tea for not being so nice in my forum posts in the beginning ( I assume she is English),.of course after AC has distributed dividends otherwise I can't afford it.

Prøver igjen Ris.., nå ser du bare den mulige nedsiden. Vi vet att vi vant første sak. Uavhengig av om pengene kom så gikk kursen til 2kr. Så kan du selvsagt få si jeg antar kursen blir mellom x antall kr om vi får medhold i sak 2 og 3.. Dette er en utfordring…. Få se om du er en mann

I agree! 👍

Algoritmene har denne i skrustikke frem til det kommer trigger news.

AGM is already next Tuesday! Can it bring any triggers?

Jeg er egentlig litt glad for det også, det gir jo oss som har tro på aksjen mulighet til å fylle på jevnt og trutt til en fantastisk pris når vi vet hva som kommer.

🙏👍

Unbelievable that people are giving away their shares cheaply. The last share issue was at 1.10 NOK and 1.34 NOK

1,34 og 1,0 er siste.

I also do not understand the price development! Tomorrow is the AGM, may be it will change the trend?

They know that the arbitration result will come towards the end of summer, in the meantime they are using the money to trade 20-30% elsewhere and come back in cheaper. It’s the nature of the markets but be assured when the result comes and when we win the price will quadruple within a week of trading.

RE - Unbelievable that people are giving away their shares cheaply. The last share issue was at 1.10 NOK and 1.34 NOK

* Hva som er "unbelievable" er at de som skriker høyest g hausser mest ikke en gang har kontroll på hvilke nivåer emisjonene blir satt på, mao at de sover i timen....
Kan til en viss grad også forstå det med så mange emier satt på veldig kort tid, men igjen - viktig å følge med...;)

Siste emisjon ble satt på 1 krone blank hvor interessen var laber så det ble lite penger i kassa og av samme grunn er det og forvente at det veldig snart vil bli satt en ny emi trigget av selskapets nylige investering som de heller ikke hadde råd til og legger vi kursutviklingen til grunn sammen med den labre interessen for siste krona blank emi'en for bare kort tid siden så er det også og forvente at neste vil bli satt med god rabatt og da godt under krona så ingen hast med å skulle kjøpe på oversiden av krona for så og bli med ned når emien blir satt - og vi må nok ikke vente alt for lenge før den beskjeden kommer - JustSayin....;)

Hadde vert kjekt om du Ris hadde laget din egen tradingtråd, so kunne vi fulgt anbefalingene dine der… JustSaying…;-)

Spørsmålet er når et nytt foventningrally før dom i sak 2 starter. Det kan starte like over påske, det kan skje i mai eller det kan skje når en minst venter det for alle vet at ved en positiv dom i sak 2 er kursen raskt opp til kr 3-4?

Noen (inkludert meg selv) får nå anledning til å kjøpe opp nå nede rundt kr 1. Tenker det gir minst +200% innen maks noen mnd (sept 25 senest)

Interessen var ikke laber. Emisjonen ble rettet mot en investor og ingen andre fikk delta. Ingen som vet hvordan interessen hadde vært om det hadde blitt kjørt en emisjon alle kunne delta i. AC kjører alle emisjoner direkte mot investorer og sparer slik kostnader knyttet til emisjoner. At det ble hentet et lite beløp beror seg på at det kun var til kjøp og utvidelse av solparkene. Om de bruker 810k euro til kjøp har de fortsatt over 800k euro til å utvide parkene før disse pengene er brukt opp

Som Teigland sa så begynner rally i mai. Dom i ICC-2 kan komme når som helst fra slutten av mai til midten av september. Om de får tilkjent 1,5 mrd i ICC-2 skal nok kursen til 3-4 kr. Husk at med to seire i boks vil det med stor sannsynlighet bli seier i den store ICSID saken også. Den har akkurat samme juridiske fakta som ICC-1 og ICC-2. Dog med et annet beregningsgrunnlag for økonomisk skade for Zenith

Nå ventes det på neste haraball & go go🐣

should we have any expectations from today's AGM? may be some hints on the future developments?

Forvent nada...

Ja, det blir jo autorepeat dag for dag, uke for uke, måned for måned, år for år. Mitt første minne om ris er fra Nel tråder nærmere 10 år siden. Samme regla om att og om att, år inn år ut. Klarer ikke å la meg irritere lenger. Dessverre er det mange som irriteres og svarer ris, og nettopp det holder ris igang.

Netop !! Hvis man bare lod være med at svare ham kunne det være det døde ud

Skal gi det ett forsøk.. irriterer litt tilbake da. Gøy det . Kursen her har vel null og nada med alt Vaset vårt her. Den går når det kommer nyheter. Og kanskje vi ser starten på ett forventnings rally?

Noen som prøver seg på pump and dump i dag for å komme seg ut av møkka

Tviler på du skriver "møkka" om 2-3 mnd, når sak nr 2 vinnes, og kursen stiger raske 300%.

You seem very agitated the price is not dropping. Considering you are not invested may I ask why does it bother you? Also you didn’t respond to MG when he put questions to back up your baseless claims.

Har rischioso tatt påskeferie og overlatt til sin bedre halvdel?
Alle vet at det er sak 2 og dom i sak 2 som teller. Alle vet at Zenith har en god sak og alle vet at et nytt forventningsrally kommer innen den tid, inklusiv Tuckioso.

Helt enig, og nei da forsvinner han og Richioso og vi hører ikke mer fra de. At de gidder holde på slik de gjør, helt uforståelig, men er nok noen større som betaler de for å holde på med slik skremselspropaganda, for å holde kurs nede mens de akkumulerer.

In your dream, om 2-3 mnd. er det flere som er overrasket over at aksjen ikke stiger