Ved utgangen av tredje kvartal i fjor hadde det børsnoterte offshore serviceskipsrederiet bokført skipene til 29,3 milliarder kroner. I tillegg kom 638 millioner kroner i joint ventures og tilknyttede selskaper.
Sent onsdag kveld valgte Solstad, etter påtrykk fra Finanstilsynet, å nedskrive skipsverdiene med 850 millioner kroner. Det reduserer den bokførte egenkapitalen ved utgangen av september til knappe 2,5 milliarder kroner.
Samtidig varslet Solstad at det kan komme nye nedskrivninger når fjerdekvartalsresultatet offentliggjøres i februar.
Egenkapitalen tapt
Dersom man legger VesselsValue s tall til grunn, er all egenkapital i Solstad Offshore tapt.
Det London-baserte verdivurderingsselskapet mener at hovedtyngden av Solstads flåte, 128 skip, er verdt 1.590 millioner dollar i dagens marked for plattformforsynings-, ankerhåndterings- og subsea-fartøyer.
Omregnet i kroner tilsvarer det en flåteverdi på 13,6 milliarder.
Hvis dette tallet skulle legges til grunn ved avleggelsen av Solstads fjorårsregnskap, ville rederiet måttet nedskrive over 14,8 milliarder kroner til.
Samtidig ville egenkapitalen vært negativ med rundt 12 milliarder kroner.
Forskjellige modeller

Fra tidligere er det kjent at VesselsValue gir anslag for stålverdien av skipene med vekt på hva de antas å kunne omsettes for i dagens marked.

Rederienes egne beregninger bygger på neddiskonterte forventede fremtidige kontantstrømmer, det vil si at også inntjeningen skipene genererer hensyntas.

Problemet med slike analyser er at de i et dårlig marked der ratene er lave lett får karakter av å være en slags ønsketenkning om hva skipene vil kunne tjene når markedet en gang i fremtiden måtte komme tilbake.
– Vi kjenner ikke til detaljene i VesselsValues verdi­beregninger og kan ikke forholde oss til dem. Men de tallene du nevner ligger langt under tilsvarende anslag vi har sett, sier Solstad Offshores finansdirektør Anders Hall Jomaas.
Drukner i gjeld
Solstads største hodepine er imidlertid ikke sprikende verdivurderinger, men altfor høy gjeld.
Ved utgangen av tredje kvartal hadde selskapet en netto rentebærende gjeld på 27,7 milliarder kroner.
Ratene rederiet oppnår ved utleie av skipene er ikke i nærheten av å kunne betjene dette.
Bare rentene krever enorme beløp. Akkumulert etter de første ni månedene i fjor var renteutgiftene 1.065 millioner kroner. Det tilsvarer nesten en tredjedel av de totale driftsinntektene i perioden.
Dette gjør det helt usannsynlig at Solstad skal makte å betale normale avdrag med det første.
Moratorium
Selskapet inngikk like før jul en avtale med flere av sine banker og øvrige finansielle kreditorer om at det slipper å betale renter og avdrag på flere av sine lån frem til 20. juni i år.
Av børsmeldingen onsdag kveld fremgår det at selskapet forhandler videre med långiverne om en løsning som vil inkludere en omfattende restrukturering av rederiets balanse.

Gjennom Aker Capital og Ocean Yield er Kjell Inge Røkkes Aker den største aksjonæren i det skadeskutte selskapet i Skudeneshavn med en eierandel på 23,1 prosent.
Aker kommunikasjonsdirektør Atle Kigen ville torsdag ikke svare på om Aker vil være med på en ny refinansiering som kan bære selskapet gjennom den vanskelige perioden i offshore serviceskips­markedet.
– Nå trenger ledelsen ro for å arbeide frem en robust og langsiktig plattform for selskapet. Det er det vi har å si om situasjonen i dag, skriver Kigen i en epost til Finansavisen.
Solstad Offshore