Tallene forteller: Photocure er på vei mot det helt store i USA

Hayen
PHO 18.02.2019 kl 20:51 11845

Photocure er på vei mot et eventyr i USA
Det er nå det virkelig starter – og vi har allerede tallene på vår side!

Det har vært mye snakk om guiding i det siste.
Flere har også over tid vært svært dyktige i å komme med tunge argumenter for at Photocure blir en eventyrlig suksess i USA.

Jeg har tatt et dypdykk i tilgjengelige tall for Photocure for å finne ut følgende:
Er det mulig å analysere seg frem til hvor Photocure er i 2020?

Og ut ifra mine beregninger er vi nå inne i en akselererende vekst, vi har bare ikke merket at toget har fått opp fart allerede

Følgende er sett på:
1) Kan vi predikere hvor mange scope som kommer fremover med bakgrunn i trenden de siste årene?
2) Hvordan er omsetningen per scope, og er trenden flat/synkende/stigende

Hvor mange scope fra nå av og til og med q4 2020?
1) Antall nye scope har (selvfølgelig) økt siden q1 2015. Veksttakten var høy yoy (year-on-year) per kvartal i starten og fallende helt til q2 2017. Da skjedde det åpenbart noe og veksttakten yoy har økt hvert kvartal i perioden siden da. Hvis vi legger gjennomsnittlig økende veksttakt for perioden q2 2017-q3 2018, så finner jeg at antall nye scope i perioden har gitt akselererende økning i nye scope med 3,9 % per kvartal. Dette er igjen brukt til å predikere fremtidige kvartal med bakgrunn i gamle yoy vekst per kvartal.
Hvis (med trykk på hvis) denne trenden fortsetter, dvs den som har pågått hvert kvartal siden q2 2017, så får vi følgende antall scope i kvartalene fremover:
q4 2018 154
q1 2019 174
q2 2019 209
q3 2019 229
q4 2019 268
q1 2020 315
q2 2020 391
q3 2020 446
q3 2020 543

Hva vil Photocure tjene per scope i 2020?
2) Omsetningen per scope har gått opp og ned per kvartal siden q1 2015, men trenden er helt klar ; den øker.
Jeg har regnet på gjennomsnittlig omsetning per scope siden q1 2015. I q1 2015 var den på ca 88462 USD ( 4,6 mill delt på 52 scope), mens den i q2 var på 120 438 USD ( 16,5 mill USD delt på 137 scope)
Hvis trenden fortsetter lineært, så er inntekten på ca 141 000 USD ved utgangen av 2020.

Hva vil Photocure få i omsetning i 2020?
Trenden fra 1) og 2) over er så brukt sammen med følgende faktorer:
• Av alle nye scope er 70 % flexiscope
• Av de ca 130 rigide scope som pt er utplassert, så kommer 50 % av de til å kjøpe flexiscope de kommende kvartalene
• Det er så regnet på følgende bruksmønster for flexiscope:
a) Samme bruksmønster som for rigide
b) 2,5x bruk sammenlignet med rigide
c) 5x bruk sammenlignet med rigide ( dette er ikke tilfeldig valgt. Tanken er at flexi kan brukes til både turbt og overvåking, dvs 1x+4x bruk ift totalmarkedet =5x)
• Historiske sesongmessige variasjoner i scope er hensyntatt
• Hvert kvartal er utregnet individuelt ift antall scope, inntekt per scope mm

Dette vil gi følgende tall for 2020
a) 268 mill NOK
b) 491 mill NOK
c) 862 mill NOK


Caset kan/bør bli enda bedre
• Full refusjon fra 1 januar 2019 er ikke hensyntatt i tallgrunnlaget. Det i seg selv bør indikere høyere veksttakt for nye scope enn hva jeg har lagt til grunn.
• Flexixcope er mindre kapitalkrevende av flere årsaker. Produktet er nytt og man bør kunne forvente økt veksttakt av den årsak alene. Dessuten er det sikkert en del som har ventet med å investere til flexiscope var tilgjengelig
• Bruken per scope kan øke over mitt lineære anslag, noe som vil kunne ha særdeles stor effekt på omsetning totalt
• Permanent refusjonskode meldt november 2018 kan medføre at mange nye sykehus ikke finner gode grunner til å ikke investere i scope
• Når Cysview/blått lys er definert som standard of care bør det medføre at sykehus opplever et press for å ta i bruk cysview/blått lys. Dette for å unngå søksmål. Tallgrunnlaget mitt klarer ikke fange opp denne faktoren.
• Andelen flexiscope kan bli høyere enn 70 %
• Flere enn 50 % av de som har rigid idag, går til anskaffelse av flexiscope.

Konklusjonen nå er derfor at Photocure, med bakgrunn i trender, er på full fart mot flere hundre mill i omsetning i USA i 2020.
Det er også mange faktorer som kan gjøre caset enda bedre.

Jeg legger ut samme innlegg i gruppen på facebook. Der vil dere også finne relevante grafer.
Kommenter gjerne direkte der eller her, evt send meg melding på fb hvis noe er uklart, eller dere har spørsmål


Redigert 18.02.2019 kl 21:13 Du må logge inn for å svare

He he ja det er vel paradoksalt nok den største trusselen, og en trussel som øker dess lavere kursen blir.

Pafo
Synd å si det men nå blottlegger du en logikk som er på nivå med Erasmus Montanus hod salige Ludvig Holberg. Han gjør følgende logiske slutning; en sten kan ikke fly, mor Nille kan ikke fly, ergo mor Nille er en sten.

Anbefaler deg til å lytte en gang til på presentasjonen fra i går og se om det blir sagt noe som kan forklare det lave antall utplasserte flexiscope.

Lykke til!
Redigert 28.02.2019 kl 14:14 Du må logge inn for å svare
pafo
28.02.2019 kl 14:29 2153

Typisk bergenser snakker og snakker men sier ikke noe vettigt. Står det ikke i rapporten eller i resultatet så er det ikke verdt
noe som informasjon.

RE - Hadde hatt forståelse for argumentene dine hvis du hadde kjennskap til at investeringene skulle fortsette for fullt utover i 2019. Det var imidlertid ikke en kjent plan før Q4.

* Det var jo kjent under q3 presentasjonen om man legger markedsandels målet til grunn - man kan ikke ha ambisjoner om en markedsandel på 70%t og samtidig gå på halv fart ...

Og av samme grunn lå det i kortene at denne massive satningen ville koste hvor inntektene kommer senere noe som igjen skaper underskudd så ja, jeg kan slå meg på brystet, men samtidig overrasket over at ikke flere så den komme ...

Noen ble happy og noen ble kvalme avhengig av hvem man valgte å lytte til ... ;)
Redigert 28.02.2019 kl 20:21 Du må logge inn for å svare
m73102
28.02.2019 kl 21:35 1952

Jeg er helt enig med Comp - det er kvalmende å høre på alt pjattet du lirer av deg og hvordan du snur tvert nå som du har kjøpt deg inn. All din såkalte argumentasjonen og forklaring på hvordan kursen skal utvikle seg har ikke inntruffet - bl.a skrev du at PHO ville oppleve en like svak vekst i utplassering av scope i Q3 som i Q4.... Kan ellers vise til det du tidligere har skreve i desember. Dette er useriøst og patetisk!
Redigert 28.02.2019 kl 21:39 Du må logge inn for å svare

Pafo
Lytter du til presentasjonen på Hegnar TV kan du selv høre det fra DS sin egen munn.
28.02.2019 kl 21:40 1933

Jeg vet ikke historikken til skribentene her inne, men så lenge det er et anonymt forum tror jeg en lett kan si at 90% av skribentene er råtne egg i den forstand at opptrer uærlig og uetisk.

Personifiseringen er like malplassert som meninghets fokuset på casets utviklling før Q4 presentasjonen - fokuset bør være på hva som blir skrevet og ikke hvem som skriver det skal man få noe utbytte av det som blir delt - dette til ettertanke ... :)
Redigert 28.02.2019 kl 21:46 Du må logge inn for å svare
28.02.2019 kl 21:53 1898

Ja men sitter du fast igjen riskoken
Snart pengelens?
Inn 60 i Pho tap 50% på en uke mao så lett pengene kan søles bort
Redigert 28.02.2019 kl 21:55 Du må logge inn for å svare
28.02.2019 kl 22:01 1876

I det minste er riskoken blitt kjendis Nr 1 på HO
Om det ble valg i Ho ville riskoken bli valgt President på forumet
penger er bare penger
oivindl
28.02.2019 kl 22:35 1830

Rischioso: "jeg kan slå meg på brystet, men samtidig overrasket over at ikke flere så den komme ..."

Ikke ulikt Rischioso å skryte av seg selv.
På iox-tråden spådde han først bunn på kr 5. Så ble det dobbel bunn og trippel bunn, og Rischioso måtte igjen slå seg på brystet. Men så stupte aksjen over 20%, enda Rischioso spådde 6-tallet etter første bunn. Da ble det stille fra den kanten.
Undres om de ble happy eller kvalme, de som hørte på deg?
pafo
01.03.2019 kl 03:05 1748

Londonmannen.
Dårlige undskyldninger kommer alltid muntlig. men er det dokumenterte problemer som påvirker eller reduserer resultatet.
Så SKALL det vare med i rapporten eller Q4 resultatet. Det han sa forklarte ikke mye, det var bare ett førsøk att snakke
seg fra dårlige resultater.

Og vi kan vel nemne de her sykehusen som var med på Fase 3 studien, stod de på bestellningslisten nær de nye flexiscopen
kom på markedet. Knappest fast de viste alt om behandling og resultater, og hadde opplæring og alt annet klart.
Nei de har fortsatt att bruke de mye mer lønnsomme rigide scopen, og eg er i alle fall overtyged om att det er av
økonomiske årsaker.

Og det her tullet med 6 mån leveringstid + opplæring, det viser til att mange ikke vet hvor behandlingen fungerer.
Og er Schneider klar over att de fungerer nu, så bør det vel ikke vare problem med att selge dem nu.
Da myndigheter og forsikringsselskap og pasienter vil ha dem. Og eg utgår fra att Karl storz har klart att tilvirke mer en
8 flexiscope som virker siden 16/5 - 2018. Så får de som vil godta dårlige unskyldninger
onuk
01.03.2019 kl 06:26 1712

Ikke glem de "lowhanging fruits" fra forrige presentasjon (Q3), de må henge så lav, at de kanskje er gravd ned?
JT
01.03.2019 kl 09:23 1543

Nå har det vel vært noe problemer med flexskop'ene, som nå skal være i orden. Blir nok mer en 2 flexiskop til i Q1....
Men de kunne absolutt vært noen hakk bedre på å informere markedet.

Det er vel ikke riktig at selgerene bidrog til 2 solgte scope. Tallet er 20. Og disse scopene er nok heller resultat av lange anskaffelsesprosesser der de selgerne som er ansatt i 2018 neppe har bidratt så mye. Men 2 flexi var skuffende ja

Det skurrer for meg at sykehusene fra fase 3 studiet ikke har skaffet seg flexiscope. Likeså med de top cancer-sykehusene (sikkert noe overlapping med fase 3 sykehusene). Hadde forventet at brorbarten, kanskje 15 stk av disse hadde anskaffet flexiscopene før 2019.

TTT, men det er noe som lugger i tillegg føler jeg. Inntil videre stoler jeg på at Schneider vet hva han driver med. De sier de har mange flexiscopekunder på trappene. Da holder det ikke med 10 stk. Da håper jeg de snakker om mange titalls.

Savner også en kostnadsguiding. Selskapet er eksperter på å overlate spekulasjoner til markedet.

Fra fase 3 studiet var ikke markedsgodkjenningen og heller ikke refusjonen for flex på plass billionæren.
Ville vært tungt å selge flex under en slik setting.
Bedre å da bruke resursene på noe som var klarert for markedet.
bravi
01.03.2019 kl 11:01 1383

Må si jeg er skuffet over Photocure. Med 40 selgere i sving i Q4 klarer de faktisk ikke mere enn 2 flexiskop i det kvartalet til tross for at full refusjon fra 1/1-2019 var kjent gjennom hele kvartalet. Samtidig har vi fått høre at de benyttet Q3 til teambygging og skolering for å være forberedt, det var unnskyldningen for at det gikk så dårlig med salget i det kvartalet. Hvis 40 selgere greier bare 2 skop i kvartalet vil det bli totalt 8 flex skop i året, dvs. at det trenges 5 selgere for å få utplassert 1 skop per år. Sammenholdt med det som er innformert tidligere med "lowhanging fruits", "growth is the name of the game", "reimbursement is the golden key" osv..osv.. bla..bla..bla kan man virkelig spekulere. En annen ting man kan lure på er hvorfor Schneider hvis han er en sånn kjempekapasitet som mange påstår sluttet der han var tidligere og begynte i Photocure? Setter også et spørsmålstegn ved Egberts og resten av styret, hva for en agenda har de og hva har de bidratt med? Får tanker som å stjele sukkertøy fra småunger og putte reven inn i hønsegården o.l.

Har sagt det før at når selskapet ikke innformerer noen verdens ting mellom Q presentasjonene er det et sikkert tegn på at det kommer dårlige resultater, dette har stemt perfekt både ved Q3 og Q4, ingen tvil om det. Videre har de siste dagene igjen bekreftet at det ikke går å bygge aksjekurs med bortforklaringer og unnskyldninger.
Hayen
01.03.2019 kl 11:10 1364

Bravi,

Gale påstander blir ikke mer riktig om de gjentas.

bravi
01.03.2019 kl 11:13 1356

Hvilke påstander tenker du på da?

Dette var litt spesielt Bravi. Du poster et innlegg, får et svar som korrigerer mye av grunnlaget i innlegget ditt, for å så slette innlegget og poste det på nytt etter svaret er gitt. Og på den måte fremstå som uimotsagt.

Trodde bare du var negativ av natur, men nå ser det ut som du bruker samme taktikk som risch, og hvem leser vel hans innlegg?
focuss
01.03.2019 kl 11:35 1314

Det ble informert at det hadde vært noe problemer med flexiskopene da Karl Stolz hadde erfart problemer med en ny underleverandør. Antar at KS har holdt tilbake med å levere scope inntil problemene var løst. Jeg forsto det slik at KS har byttet tilbake til tidligere underleverandør og at ting er på stell nå. Vi så dagene før Q4 at antall scope utplassert vokste kraftig på Cysview. com. Jeg antar dette forklarer få utplasserte Scope i Q4, men at det tar seg opp i Q1-19. Forøvrig viser dette komplexiteten av utstyr så blir neppe enkelt for konkurrenter å komme på banen. Det var også holdningen til Schneider. At det skal ta 6-12 måneder fra leveranse til utstyret tas i bruk opplever jeg som bullshit. At det for enkelte kan ta tid ja, men tviler på at det er normalen. Nå var det mange hundre pasienter behandlet med flexscop gjennom fase 3 studiet så de starter ikke helt på bar bakke. Når sykehusene reklamerer med at de har BLCC så er det liten grunn til det dersom de ikke bruker det. Den positive opplysningen var at Q4 salget viste at akselerasjonen av salg har startet , slik Schneider fortale Veksten var ikke bare YoY, men god vekst også fra Q3 til Q4
Redigert 01.03.2019 kl 11:38 Du må logge inn for å svare

Jeg tenker på salg til disse aktørene etter at markedsgodkjennelse er gitt. De burde etter mitt skjønn være både opplært og på hugget til å kjøpe. De visste vel hvordan studiet utartet. De kommer nok etterhvert, men jeg forventet mer iver derfra
bravi
01.03.2019 kl 12:55 1260

billionæren, det er ikke verre enn at innlegget ble dobbeltpostet (jeg har problemer med at det henger seg opp på mobilen min i perioder). Da jeg skulle slette det ene innlegget tok jeg dessverre og slettet det første innlegget ved en feiltakelse, beklager det

Ok. Da skal jeg også beklage at jeg dro den sammenligningen

Billionæren.
Vi har tidligere fått vite at sykehus/klinikker har sine budsjettsykluser og det ligger nok en del byråkrati bak avgjørelsene som blir tatt.
Når vi også har fått vite at det var noen problemer i forbindelse med flexiskopene, så bekymrer dette meg ikke så mye.
Ifølge siste presentasjon står det bl.a. : Growing pipeline.
Vil tippe at det ligger mange flexiskop på denne listen.
JT
02.03.2019 kl 09:45 1000

Noen flere som har sett på prognosene som 'savepig' har lagt frem på Tekinvestor?