DOF - veien mot Q1



Det vil (for meg) overraske om Q4 og 2018 gir noen store kursdrivende nyheter. Det er nok rimelig å anta at Q4 er i tråd med Q3.

Det blir spennede å se om vinterens ordrer, og økende rater (gj.snitt 60% over samme periode i fjor), og start på 8-års kontrakter, gir et løft i Q1.

Noen som har regnet på forventet resultat Q1 19 ?
anderix
11.03.2019 kl 12:45 1481

Ja Doffen ser sterk ut i dag, er det "Siv som selger ut av oljefondet frykten" som rår? Ser det generelt er mange oljerelaterte som lagger i dag, til tross for at oljen er i positivt terreng.
Redigert 11.03.2019 kl 12:46 Du må logge inn for å svare

Men du er jo sikker på at det er et betydelig beløp. Skulle tru du hadde noen konkrete tall på det da...
kvirrevi
11.03.2019 kl 13:33 1399

Re øysteinstraitB, du har etter min mening fått det svaret du trenger fra meg, så om du trenger å vite mer får du gidde å løfte fingeren selv og finne ut av regnestykket ditt

Du tenker at "gjeldskonvertering" og penger fra emisjon bør regnes med for å se hvor mye netto nedbetalt gjeld er for den aktuelle perioden? Gjeldskonvertering og emisjon er begge en måte å hente kapital på som ikke har noenting med hvor god driften er eller ikke. Også har du egentlig ikke peiling på hva svaret på dette regnestykket er? For å gjenta; jeg vurderer inngang, men vil ha en god diskusjon rundt selskapet. Det du kommer med har veldig liten verdi. Etter restruktureringen så har ikke selskapet betalt ned gjeld med penger som ikke er lånt. Mulig du har trodd på hva andre har sagt når de sier at fordi gjeld ikke er misligholdt så er alt i orden og "avdragene betales slik som avtalt". Men selskapet har ikke hatt penger fra driften av selskapet til å nedbetale gjeld i den aktuelle perioden. Konvertering av gjeld til aksjer tror jeg ikke du vil skal skje for mye av fremover, fordi da blir du kraftig utvannet.

Igrunn litt enig med Kvirrevi.

Hvis du ikke tror det som selskapets CFO uttaler og andre analytikere sier: at nettogjeld er redusert og at 80% av utestående banklån betjenes med avdrag, så kan du enten motbevise eller finne ut av det.

Her er et utdrag fra en analytiker: since the end of 2015, net debt has fallen from NOK 23.7bn to NOK 21.0bn, despite taking delivery of 4x advanced subsea vessels.

marco83 skrev Hehe
Ja, dette er komisk marco83... Jeg er jo ikke kritisk engang, jeg vil bare ha noen konkrete og enkle svar.
really
11.03.2019 kl 14:05 1313

Du har fått de svarene du trenger, for mer presist vil du aldri få det. Når flåten verdsettes er det store slingringsmonn og takstmenn er til en viss grad manipulerbare. Så NAV tallet må tas med en klype salt. Uansett vil de ikke ha rom for utbytte på noen år, så NAV blir mest av akademisk interesse, bortsett fra at den kan gi mulighet for salg av skip til grei pris. Men skipsprisene stiger neppe før kapasitetsutnyttelsen er vesentlig større enn i dag.

Og det er totalt uinteressant å se bakover. Gjelden har gått ned og noe er betalt med emisjon, noe er betalt med overskudd på kontrakter fra gullalderen.

Det interessante er cash flow fremover. De har avdrag på 3,6 milliarder i 2019. Det klarer de neppe med cash flow alene, noe må lånes opp, men jeg antar at de kan klare over 2 milliarder. I så fall er 10% av gjelden betalt.Og fortsetter oppgangen slik det ser ut til kan det bli bedre i 2020 og utover, men en må ta høyde for risiko for en større resesjon.

Jeg tror du må ta kontakt med analytikeren der, fordi han vet sannsynligvis ikke han bør tufte en analyse på.

De fire avanserte subseafartøyene ble bestilt i 2015, og verdien av forpliktelsen som selskapet pådro seg må føres som en "liability" dvs. gjeld fra første tidspunkt. Altså fra første år av den perioden som det refereres til vil ikke bokført gjeld øke som følge av at betalinger forfaller osv., de skifter bare konto i regnskapet. At gjelden er redusert har sin grunn i at Møgster og Mohn pumpet inn ny EK med 3 mrd (!) i 2015, og gjeld ble ettergitt/konvertert. Hvis noen her inne virkelig tror at setningen om at "gjelden har falt fra 23,7 mrd til 21 mrd" betyr at selskapet har klart å nedbetale gjelden sin med 2,7 mrd med driftsgenererte penger i den aktuelle perioden, så tror jeg de må revurdere. Prøv å plusse sammen EBITDA for de aktuelle årene, og se om du får nok til å dekke rentekostnader OG nedBETALING av lån med 2,7 mrd. Bare her skjønner alle med helt grunnleggende regneferdigheter at det går ikke i hop. At analytikeren skriver det han skriver er så sin sak, men at du velger å tolke det til at selskapet betaler ned gjelden i full fres med penger fra drift, er en grov feilslutning.

Oki. Kjøp DOF. Bli rik. Dette kan ikke gå galt. Lån penger. Kjøp mer DOF. Bli enda rikere.
Formel 1
11.03.2019 kl 14:11 1300

Du trenger ikke bekymre deg for meg. Jeg har tidligere sagt at jeg solgte halvparten av mine aksjer i Dof. De jeg har nå er ren netto. Dof kan gå i null, og jeg er fremdeles popsanger...heheheh

Jeg er absolutt ikke bekymret for deg. Jeg vil bare ha en fornuftig diskusjon her, jeg. Og jeg synes ikke det er for mye forlangt det jeg spør om når noen skriver hva det jeg mener kvalifiserer som fullstendig udokumenterte påstander. Jeg klarer ikke å bevise noe som ikke finnes. Tro meg, jeg hadde kjøpt masse aksjer i selskapet dersom det var hold i at selskapet betalte ned 2,7 mrd av gjelden med penger fra driften i historiens vanskeligste marked. Men når noen benytter setningen som et argument for at alt er i orden, så må jeg nesten si at selskapet hentet 3 mrd i ny egenkap i 2015, samt konverterte aksjer...

Brukte noen minutter på å lese årsrapporten fra 2016, og som sagt over her så tok det ikke lang tid for meg å finne ut av det jeg lurte på. Fra rapportens side 59;

"Due to expected sustained challenging markets and
increased financial risk for the Group, a comprehensive
refinancing program was completed in August. The
refinancing includes conversion of the Company’s three
bond loans to a new subordinated convertible bond, and
a rights issue. A refinancing of 27 vessels in a new loan
facility was further drawn in October.
The three bond loans DOF09, DOF10 and DOF11 were
converted to a subordinated convertible bond at a price
of 50% of par value. The new subordinated convertible
bond has a 5-year tenor, zero coupon and no financial
covenants. The bondholders in the subordinated
convertible bond may convert their bonds to shares in
the Company at NOK 1 per share through the period.
On the final maturity date the remaining bonds will
automatically be converted to shares. As of 31 December
the outstanding amount under the convertible bond was
NOK 493 million following the repurchase of bonds in
connection with the rights issue and the subsequent
conversion of bonds to shares of NOK 330.4 million. The
rights issue of in total NOK 1,060 million was registered
in August, of which NOK 209 million was utilised to
repurchase bonds in the subordinated convertible bond.
Net liquidity effect after the repurchase of bonds, cash
issue, costs and expenses totals approximately NOK 830
million. The impact on net interest bearing debt after the
rights issue and restructuring of bonds totalled
approximately NOK 2,900 million, hence the Group’s
equity ratio has increased from 16% to 27%."

Sjukt at denne analytikeren det vises til over her bruker nedbetaling av gjeld i perioden som et indirekte argument for at selskapet er investerbart. Som selskapet selv viser så ble gjeld redusert med 2,9 mrd som følge av innhenting av EK samt omgjøring av usikrede bondlån til aksjer til 50 % av lånenes verdi.
Formel 1
11.03.2019 kl 14:46 1241

Gratulerer, du har vunnet en pose kaffi.
Forsett med ditt gode arbeid, så får jeg billigere Dof aksjer:)))
Redigert 11.03.2019 kl 14:47 Du må logge inn for å svare
Loddepuz
11.03.2019 kl 14:51 1216

Ka som gjør at Dof stupe på ein dag som i dag ? Nesten ned 7 % . Stigande oljepris og bedring i marked . Ska me ner på 3 tallet igjen ? Eller e det støtte på 4 kr ?

Kjøp DOF, bli rik, lån mer penger, kjøp mer DOF, bli enda rikere, osv, osv...

Det er vel noen som er fullstendig idioter som selger, da. Om ikke vil ha penger på gata. Som ikke VIL bli millionærer. Som ikke skjønner at dette "må gå veien".

Neida. Noen er long. Noen trader. Er vel mange som sikrer gevinst fra 3-tallet, tipper jeg. Noen var med opp fra lavt 3-tall og har fått en 40 % på pengene.
really
11.03.2019 kl 15:01 1220

For at det skal lønne seg å konvertere må kursen være over kr. 10 før august 2021. I så fall kan vi se en utvanning på ca 18%.
Om ikke DOF kjøper tilbake deler av lånet før den tid. Om de har likviditet til det.
Redigert 11.03.2019 kl 15:01 Du må logge inn for å svare
Formel 1
11.03.2019 kl 15:02 4610

Der har du et poeng, jeg tror også at endel gevinstsikrer. Jeg tror også at de må løpe etter når den den stikker.

Lånet blir i sin helhet konvertert senest i 2021. De burde vel heller kjøpe egne aksjer enn å kjøpe tilbake akkurat det lånet. Halv pris i forhold akkurat nå, hvertfall. Og selskapet kommer ikke til å kjøpe egne aksjer, det ville være selvmord.
Regina
11.03.2019 kl 15:23 4565

Vet dere ikke hvem som står bak en stor del av lånet da?
Formel 1
11.03.2019 kl 15:26 4552

Nei.
Fortell?
Svar: Hovudaksjonær.
Redigert 11.03.2019 kl 15:35 Du må logge inn for å svare
11.03.2019 kl 15:32 4541

What a way to scare small investors to make them sell their cheaper stock before the company gets serious! Dof is a 100% gold mine manipulated by speculators ... Sell the one that falls into the trap! I buy although they continue to exhaust the public !!!!
marco83
11.03.2019 kl 19:03 4266

Bourbon Arctic solgt til kanada. Da slipper den å komme ut i spotten i sommer. Bra det
really
11.03.2019 kl 19:08 4256

Regina skrev Ja
Det er vel grunn god nok til at om selskapet kjøper tilbake dette lånet så selg ut alt.
Redigert 11.03.2019 kl 19:09 Du må logge inn for å svare

Hehehe! Ja, da tror jeg varsellampene burde blinke selv for de mest innbitte her inne ?
Kontur
11.03.2019 kl 21:06 4109

Selskapet?
Helge M og Fredrik M er da ikke selskapet de er hovedsksjonærer og takk og lov for det.
really
11.03.2019 kl 22:51 3987

Er ikke de i styret?

Ser litt på det tekniske. Det er en viss støtte rundt 4. Neste i området rundt 3,70. Holder ikke den er det rett ned til 3. Bare gode meldinger kan snu trenden i DOF nå, etter mitt syn.
Kontur
12.03.2019 kl 08:10 3837

Satser på at det kommer godt nytt da
Venter fortsatt på flere PSV kontrakter som er på vei.
Formel 1
12.03.2019 kl 08:29 3799

Jeg tror vi nærmer oss bunnen av nedgangen i DOF da RSI er i det oversolgte terrenget (23).
Litt ned i starten, og så bang opp,

Formel 1.
marco83
12.03.2019 kl 09:37 3706

Equinor ser det strammer seg til og slutter på rett fra opplag! Spesielt! Enda mer idiotisk at Havila tar Havila Clipper ut av opplag for en 3 ukers kontrakt! Skal rederiene igjen ødelegge det som ser ut som en stram sommer?!
kvirrevi
12.03.2019 kl 11:07 3643

Hva nå DOF?

Alle nybyggene er levert. Ingen nye ytterligere båter i bestilling, ingen nye større investeringer.

DOF snakket i 4Q pres. om en innhøstingsfase. Det er ikke vanskelig å forstå, blant annet ut fra at de fire PLSV-ene som går for Petrobras har en tilbakebetalingstid på 6,6 år, mindre enn de 8 årene som ble lagt til grunn ved investeringsbeslutning.

Men hvordan kan DOF jobbe maksimalt for å utvikle seg som et subsea-selskap. Selskapet har et godt utgangspunkt gjennom de utrolig flotte båtene selskapet eier. Jeg så en artikkel på offshoreenergytoday der Subsea 7 hadde kjøpt en båt. Den så ut som en frakteskute sammenlignet med båtene til DOF. Heri ligger det mye potensiale i å utvikle DOF i tiden fremover. Bygge kompetanse og kunnskap og tilby svært gode løsninger til kundene.
Redigert 12.03.2019 kl 11:26 Du må logge inn for å svare

Tror EBITDA for 2019 blir på 2,85 - 3 mrd. Noen som har andre oppfatninger?

Da kan kursen løfte seg opp mot 10 kroner hvis det ikke kommer noen balanse-issues utover.
really
12.03.2019 kl 14:13 3449

Skal de klare avdragene i 19 på 3,6 milliarder nok trenger de egentlig mer. Men det er ikke noe dårlig anslag og en kraftig forbedring fra de siste årene. Slike tall vil gjøre refinansiering enkelt.

De kommer til å refinansiere deler av de avdragene, så kommer de til å klare avdragene fint fremover og overleve med den høye gearingen. Da kan det vente blomster og cash på oss aksjonærer
AlanS
12.03.2019 kl 15:01 3368

Det at DOF går inn i innhøstingsfase betyr trolig at selskapet skal forkuseres på verdiskaping og nedbetaling av gjleden til et akseptabelt nivå. Det skal jo gå fint uten store investeringer, økt utnyttelsen av flåten og bedre rater.
Redigert 12.03.2019 kl 16:38 Du må logge inn for å svare