Magseis - en gullklump på 3500 meters dybde...


Har sett litt på Magseis, og konklusjonen er at dette selskapet kan få seg en meget bra reise i 2018

Her er en kort gjennomgang:

Selskapet har fått det bra til i Q2 og Q3 2017, og neste trigger er en ordre i Rødehavet, som kan ventes å tikke inn i nov / des.

I motsetning til det meste annet av seismikk er selskapet ikke lastet med gjeld, men har mye cash, og de har en teknologi de andre selskapene ikke er i nærheten av, innen et sub-marked for seismikk som øker betydelig mer enn totalmarkedet for seismikk

Noen tall:
De har 130 mill i kundefordringer etter Q3, til dette sier CFO i presentasjonen (hegnarTV) at egentlig er er 1,5 mnd arbeid.
Dette tilsier en omsetning i mnd med 100% node utnyttelse på 85 mill per mnd. De hadde 8.000 noder i drift ifm disse 2 prosjektene.
Implisitt gir dette en omsetning per node på 10.000 NOK per mnd.

Videre er selskapet tydelig på at max oppetid, gitt nok kontrakter ikke er 12 mnd, men mer 11 mnd. Samtidig er det ikke så lavt som 9 eller 10 mnd.

Detet betyr at det med dagens investeringer i noder ligger en teoretisk omsetnings mulighet, med etablerte priser på 10.000kr x 8.000 noder x 11 mnd = 880 mill NOK per år. Videre får de 6.000 nye noder klar i slutten av Q1 2018.
Legger vi disse inn med 8 mnd får vi ytterligere 10.000kr x 8 mnd x 6.000 noder = 480 mill

Vi snakker da i sum om en mulig teoretisk max omsetning opp mot 880 + 480 = 1.360 mill

Men det er ikke enkelt, de må både få kontrakter, og få korrekt timing på kontraktene.
Videre må de få like gode priser som i Q3.

Ad prisene virker det som om de leverer meget høy verdi til kundene, og alternativene i sum er dyrere og dårligere
Til dette kan nevnes at CEO ifm Q3 fremleggelsen sa følgende:
"The thing is, if you move in to almost a monopoly type of situation, the key is not to exploit it too much....."
(sjekk selv på Hegnar TV)

La oss derfor være litt rolige å stipulere en årlig omsetning til 75% av dette dvs. 1mrd.
At selskapet om ikke lenge får en 12 mnds periode med 1 mrd i omsetning virker meget sannsynlig
La oss videre være meget edruelig å sette bruttomarginene til 50%, med ref til siste kvartaler, dvs 500 mill i Brutto margin

Legg til R&D på ca 20 mill og et hovedkontor (SG&A) på ca 80 mill.
Da har vi en EBITDA på 400 mill

Med 14.000 noder til en snittkost på 35.000 kr som skrives ned på 5 år, kan vi definere kapitalkostnaden som:
14.000 x 35.000 / 5 = 100 mill ( aggressiv avskrivning, men på den sikre siden)
Selskapet sier selv at de har gått fra MASS I til MASS II uten å bytte ut hele enheten, stål og andre komponenter er beholdt, men batterier og noe annen teknologi er byttet ut. Dette bygger opp under en levetid på mer 7 år enn 5 år, men la oss være forsiktig i våre kalkyler.

Renter betaler selskapet ikke, gitt den cash posisjonen de har i dag
Vi har da en EBIT på 500 - avskrivninger på 100 = en EBT på 300 mill

For i dag å eie denne EBT må du betale kun 950 mill, noe som er meget billig

Selskapet kjøper du med dagens kurs på 21 kroner for 1.300 mill
Men du får så mye cash og kundefordringer at det dekker mer enn gjelden. Netto regnskapsførte verdier i selskapet, når vi tar kontanter. alle fordringer og trekker fra alt av kort og lang gjeld er 350 mill + anleggsmidlene.

Det betyr at du får anleggsmidlene som produserer verdiene her for et netto røverkjøp på 1300 - 350 = 950 mill
Hva tenker man så når man kan få en reell mulighet for en årlig inntjening på 300 mill kjøpt for 950 mill

Det er vel det som heter PE 3,3...
I tillegg ligger det et stort vekst potensial i form av prisøkninger, bedre utnyttelse (opp mot 11 mnd per node) og flere noder...

Dette må vel bare være et ekstremt bra investerings case...
Denne er langt forbi 30 kr før det er gått 12 mnd

Det er mange måter å regne på den, men uansett virker det billig.

Det som virkelig styrker caset er det inntrykk man får av at denne teknologien skaper kostnads reduksjoner og kvalitets økninger samtidig. Det får en meget bra effekt på markedet. Når en aktør både har kost reduksjon relativt til konkurrentene og har kvalitets forbedringer så øker man bare markedet. Uten sammenligning forøvrig, så var det jo slik IKEA ødela for resterende møbelbransje på 70 og 80 tallet.
I tillegg virker det som om det ikke bare er å kopiere det Magseis her har fått til. De har brukt lang tid på å få til denne teknologien og har ingen neck to neck konkurrenter per i dag.
Husk og at hoved produktet er produksjons seismikk og ikke lete seismikk, og således noe mindre konjunktur utsatt.

Se her for mer info
https://www.geoexpro.com/articles/2017/10/the-future-is-at-the-bottom-of-the-ocean


For dem som er interessert anbefaler jeg å lese litt om teknologien selskapet har og om markedet, samt se på bevisene gjennom de resultatene som er vist i Q2 og Q3 2017.


Dette virker meget solid. I tillegg har CEO en PhD innen fagfeltet, og Norges seismikk nestor er største aksjonær.

Oppsummert:
-Meget liten sannsynlighet for å tape hovedstolen ved investering på 21 kroner
-Høy sannsynlighet for 30% (eller mer) i årlig avkastning de neste 3 årene, uavhengig av om børsen generelt får en knekk


Jeg har nylig kjøpt aksjer i selskapet.

Mvh

Michael Burry
M.D

Matsern
09.11.2017 kl 23:20 4607

Signerer på denne, meget god oppsummering! Planen er at de skal kunne kjøre 4-6 paralelle operasjoner innen 2-3 år. Potensialet er skyhøyt. Mellomstore god informerte fisker, har kjøper seg inn og har gjort det i en god stund. 8 mill kr omsetning i aksjen i dag. Større poster på 2-3 mill. Pareto var på offensiven i dag, kanskje de lukter kontraktbeskjed fredag.
Redigert 09.11.2017 kl 23:24 Du må logge inn for å svare
jrb82
14.11.2017 kl 20:33 4514

Elendig kursutvikling, men volumet er som vanlig veldig lavt.
Artemis Athene synes fortsatt å være i arbeid, og melding om evt. forlengelse eller terminering av Saudi-kontrakten er rett rundt hjørnet.
Dersom det blir forlengelse av kontrakten, stiller MAGSEIS i en egen divisjon når det gjelder driftsresultat for vintersesongen 17/18, sammenlignet med sine bransjekonkurrenter.
Matsern
15.11.2017 kl 20:00 4490

En eller annen nybegynner som fikk utløst stop-loss i dag ser det ut som. Hvem har egentlig stop-loss i en aksje med så lite handel. Plutselig lå det en post på 22.000 aksjer ute til 17.50 og arctic takket og bukket. Endten tror vedkommende på børskrakk eller så har vedkommende ikke peiling på hva han/hun har kjøpt. Melding fra Magseis angående forlengelse av saudi-kontrakten kan tikke inn når som helst. Blir det en positiv melding, skal vi over 25kr.

Jeg tror PGS og Polarcus må søke om konkursbeskyttelse og SBX går konkurs. De klarer ikke et par år til med dårlig streamermarked. Magseis derimot, de er i et stigende marked, nemling havbunnseismikk. Ut i fra volumet som handles i Magseis, er det svært få som har forstått dette. Sjansen er også stor for at PGS og Polarcus fusjonerer.
Redigert 15.11.2017 kl 20:14 Du må logge inn for å svare
jrb82
15.11.2017 kl 21:48 4457

DNB-kunden bød på i underkant av 50.000 aksjer til 17,50...
Ikke noe galt i å ta gevinst dersom han kom inn på 12-15 kroner, men jeg stusser litt på timingen av salget...

Jeg må si jeg er litt overrasket over at det ikke står flere kjøpere til å ta imot nedover når vi nærmer oss emisjonskurs, men aksjen kan umulig gå så veldig mye lenger under radaren...
Vi snakker om tett opptil ti millioner USD i net profit forrige kvartal...
For de som kan gangetabellen og har kasta et blikk på ekspansjonsplanene til selskapet, så snakker vi om inntjening og fortjeneste som PGS, Polarcus og SBX bare kan drømme om!



Matsern
15.11.2017 kl 23:29 4487

Det går noen store poster innimellom, men de små investorene uteblir.

En tynn teori, er at mange mindre seismikk-investorer sitter stuck på høye kurser i PGS og PLCS. Jeg tror mange blir lokket inn i de to aksjene når de ser på historisk kursutvikling. De ser svært billige ut når man ser på grafen, men det hjelper lite når markedet de opererer i krymper. Hvis det kommer en opptur i PGS og PLCS tror jeg mange vil benytte sjansen til å komme seg ut og inn i Magseis. Derfor vil på en måte nedturen i streamermarkedet også dra med seg Magseis ned på grunn av manglende kjøpere, selv om kursen burde gått opp.

Det som er sikkert er at kunden nede i Rødehavet har nettopp åpnet kranenen for fullt:

Denne nyheten som kom denne uken er relevant for Megseis. Deres største kunde øker budsjettene betydelig også lete og produksjons budsjetter offshore:

Saudi Aramco plans to invest some US$300 billion in upstream oil and gas projects over the next ten years, Aramco’s chief executive Amin Nasser said at the ADIPEC energy conference in Abu Dhabi on Monday.

“This is mainly upstream, onshore, offshore and joint ventures in the kingdom and out of the kingdom,” Reuters quoted Nasser as saying.

For full artikkel
https://oilprice.com/Latest-Energy-News/World-News/Saudi-Aramco-To-Invest-300-Billion-In-Upstream-Projects.html
Matsern
17.11.2017 kl 16:47 4244

Skipet jobber i Saudi fortsatt og forhandlinger pågår som CEO fortalte på q3 presentasjonen. Marinetraffic forteller at skipet jobber fortsatt.

Proffene kjøper og amatørene selger
jrb82
21.11.2017 kl 19:39 4122

Artemis Athene på vei til kai.
Nå er nok en melding nært forestående.
Odi.1
19.01.2018 kl 22:54 3794

Takk for god info, Michael

Sikret meg en liten post i dag, for dette selskapet og dets visjoner for ekspansjon er bare helt fantastiske.

Holder den seg på dagens nivå en liten stund til, skal det bli flere.
Strategien er vinn og kjøp her, uten for mye risiko. :)
Odi.1
20.01.2018 kl 23:48 3669

ts: De har 130 mill i kundefordringer etter Q3, til dette sier CFO i presentasjonen (hegnarTV)

Hørte den nå, og er ,meget interessant-

Finner den her : http://www.hegnar.no/TV/kvartalspresentasjoner

De ser muligheter i Mexico også, kundene er yr og imponert over resultatene , bedre bilder , bedre analyse om det er vann-salt - eller olje i geoen, samt at det brukes en kvart av tiden på å fremskaffe dataene til kundene enn gamle streamere, på feltene.

Tenker jeg må ha flere mseis aksjer ved første anledning...:)
Odi.1
25.01.2018 kl 23:49 3445

Shell går inn på eiersiden i Magseis! Hurray :)

Meget god TS info om noder og litt rundt dette.
Odi.1
27.02.2018 kl 13:49 3087

Dobling av noder er godt i gang.
Har en tenkt tanken, om de klarer å få alle de nye ut i drift på samme vilkår som dem en har hatt ute i
operasjon?
Inntektspotensialet er enormt ,om en får samme oppgjør ,og holder den samme lave driftskostnaden over dette.
Se bak på q3 , som ett eksempel. Og hva som er Gaidet for 2018 og 2019 :)

Kjøp/salg-ratio 80/20 %.
Redigert 27.02.2018 kl 14:53 Du må logge inn for å svare
Odi.1
06.03.2018 kl 12:00 2868

Har dere oversikt hvor den opererer nå? "Artemis Athene "

fant den, :)
Ligger fortsatt i fullt arbeid i Arabia gulfen ... : https://www.marinetraffic.com/en/ais/home/centerx:34.9/centery:27.9/zoom:11

Leste ett sted om muligens mseis kom til å bli notert på Hovedlisten, men da bør vel handle tempoet betydelig opp fra dagens tempo?
Eller er det andre kriterier for å havne på hovedlista?
Redigert 06.03.2018 kl 12:15 Du må logge inn for å svare
Odi.1
01.06.2018 kl 07:25 2556


Da kom det hurtig over på hovedlisten, ledelsen er effektive, og handler etter målsetting.
Vil nok bety mye mer analyser, og handel fra fond, og større investorer.

Matsern
15.08.2018 kl 10:39 1978

SBX med 70-talls teknologi spås en børsverdi i størrelsesorden Magseis, blant annet på grunn av vaktmesteroppgaver i havbunnseismilk, Må bare le.
Odi.1
15.08.2018 kl 15:23 1864

De håper på ett resultat i 2020, som mseis pr i dag har mer i cash på konto :)

Helt pussig:)