Nok en skandaleemisjon – røm skuta

Goldsmith
NAPA 22.02.2019 kl 14:56 2737

I august gjennomførte Napatech ved styreformann Boilesen – kjente fra Operafadesen – en emisjon på NOK 40 millioner på 5 kroner. Rett før emisjonen var kursen 12 kroner. I emisjonen fravek styret aksjonærenes fortrinnsrett. Dette til tross fo at kapitalbehovet var kjent lang tid i forveien og alt lå til rette for å planlegge en god og ordentlig prosess for en fortrinnsrettsemisjon. Emisjonen ble også stort sett tatt av eksisterende aksjonærer.

I forbindelse med denne emisjonen uttrykte selskapet ved Boilesen at selskapet skulle omsette for USD 12 millioner i andre halvdel av 2018, selskapet var «fully funded» i 2019 og at break-even omsetningen var USD 8 millioner per kvartal eller USD 32 millioner (DKK 207.5 millioner per år).
Allerede i 3Q var emisjonen brukt opp og kasen besto av 600,000, men guidingen ble ikke endret. Derimot uttrykte man at kassen skulle øke. I januar bekreftet man at omsetningen for andre halvår var i intervallet og at kontantbeholdningen hadde økt. Selskapet uttrykte INGEN endring til andre deler av guidningen.

Så kommer altså emisjonen i dag. Til tross for at selskapet klarte omsetningsguidingen for andre halvår 2018 og økte kontantbeholdningen fra 3Q til 4Q – som kommunisert – så står ikke lengre «fully funded» guidingen for 2019 – nå er break-even flyttet til 2020. Dette er bare utrolig. Selvfølgelig viste man det allerede 9. januar – da man bekreftet at omsetningen nådde andre halvårs guidingen. Videre trenger man plutselig hele 75 millioner. Det kan bare bety at banklånet må tilbakebetales (helt eller delvis). Dette viste man også. Videre skal aksjonærene kun få fortrinnsrett til 1/3 av emisjonen. Skandale. Kapitalbehovet har man kunnet se. Verdane – dagens hovedaksjonær – har tegnet og garantert for 1/3 av emisjonen. Storebrand er også med og flere av de andre store er helt sikker også med. Det betyr at store deler av emisjonsbehovet er dekket, og da er det absolutt INGEN grunn til å fravike fortrinnsretten for de resterende aksjonærene.

Emisjonen viser at aksjonærene ikke kan ha tillitt til hovedaksjonærene, styret og ledelsen. Dette er ikke første gang selskapet skuffer. I 2017 kom selskapet med håpløse prognoser for omsetningen, og i 2018 likeså samt den første skandaleemisjonen. Så fikk vi en ny skandaleemisjon i dag. Nok en gang nådde ikke selskapet guidingen. Det kommer de ikke til å gjøre fremover heller.

Her er det bare en riktig handling – stem med føttene og kom deg ut!
Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare
Up`n down
22.02.2019 kl 15:32 2708

I dagens melding i forbindelse med emisjonen står det:"The board of directors is PLEASED (uthevet av meg) to announce---". Styret er fornøyd og glad for emisjonen til 1,50, det er neppe aksjonærene. Enig med deg, gullsmed. Har solgt meg helt ut i dag. Ser at reparasjonsemisjonen vil bestå av rundt 16,7 millioner aksjer. Det må vel bety at en kan kjøpe omtrent like mange aksjer som en var eier av i går. Storaksjonærene som er med i hovedemisjonen, skal ikke delta i rep. emisjonen.
Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare
Up`n down
25.02.2019 kl 09:28 2571

Ser at aksjen i dag omsettes til over 2 kr og er på vinnerlisten. Har kjøperne tenkt på hva som vil skje når over 16 millioner aksjer til 1,50 kr i reparasjonsemisjonen kommer ut i markedet i mars/april?
Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare
Odi.1
27.02.2019 kl 13:42 2444

ble nok for sene ut av dette greiene her , trist som faen...

Blir innunder ØRKEN aksjen denne i løpet av 2019.
Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare
Odi.1
27.02.2019 kl 14:03 2429


TS;
"Selvfølgelig viste man det allerede 9. januar – da man bekreftet at omsetningen nådde andre halvårs guidingen. "

Føler meg lurt jeg i vertfall , kjøpte ene og alene på denne infoen, " Roser som visnet over natta" Tapet passerer i dag over 40 %
Og det er ikke lenge til det er nede i 1,50 :(
Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare
Skalleknarp
27.02.2019 kl 14:11 2417

Jeg kjøpte en liten blomsterkvast på NOK 23 da jeg trodde dette ville blir bra for fremtiden og skulle bare la de ligge i skuffen... Fare for at de fordamper helt der nå (90% minus pt.)... Ikke vits å selge heller.... Hva lønner seg i en emisjon situasjon...?
Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare
Odi.1
27.02.2019 kl 15:21 2375

Har en fremtidig troen på dette, så er tegningsretter gunstig, det ble tross alt betalt inn 5 kr for dette for kort tid siden.
Slik sett er jeg mye mer heldig en dem som har kjøpt i foregående år.
Men så er det dette med å stadig eminere da..:( Får telle på "knappene" om dette er vits i.


Dog kan det være for å kunne kapre en større kontrakt også dette, styrke egenkapitalen, siden toppene aksepterer dette så lett ?? bare en tanke....
Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare
FAR100
27.02.2019 kl 19:45 2303

vil overraske med en stor kontrakt om ikke så lenge
Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare
repsol
27.02.2019 kl 20:32 2274

Har du tenkt til selge de aksjene du får til 1,5 kr til 1,5 kr det har ikke jeg tenkt til , mange Nordmenn som tenker rart
Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
28.08.2019 kl 07:41 1857

E24 hadde en litt kjedelig artikkel i går hvor de påpekte at Napatech går med underskudd kvartal etter kvartal og faktisk ikke tjener penger. Emisjoner har vært måten selskapet har hentet penger på, noe som har torpedert kursen til rett over 1 krone som kursen lå på i forigårs. Spørs om ikke kursen skal droppe ned dit igjen når euforien har lagt seg. 90% opp i går. Kan gå like fort ned igjen. Om å gjøre å ikke bli siste mann ut.

https://e24.no/pluss/kommentarer/boerskommentar/boerskommentar-napatech-vokser-raskt-men-er-aksjen-fortsatt-billig/24684303
Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare
Odi.1
28.08.2019 kl 07:51 1825

Til og med E24 klarer vel å se at NAPA nå er mye mer solid, og fått en ledelse til å stole på, som vet hva dem holder på med.
Tipper opp 50-60 % i dag også.
Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare
allers
28.08.2019 kl 07:57 1797

Å tro at en aksje nå skal falle og kalle det eufori er bare tull.
Et selskap som viser at de snur skuta, endelig costcontroll, økende omsetning og fin guiding fortjener oppturen, og selskapet har meget mer å gå på. At vi ser kurser opp mot 5kr i 2019 tror eg er meget realistisk, ved et bra q3 kan vi faktisk se kurser opp mot tidligere høyder på 8-9kr ( hensyntatt antall aksjer da og nå)
Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare
Finans360
28.08.2019 kl 08:49 1726

Vi har forstået at du inderligt håber at kursen falder i dag. Så du graver en gammel tråd frem og håber at den kan give næring til udsalg.

Ak. Det er bittert ikke at være kommet med :-))

Det er tydeligt at du ikke har læst- eller forstået casen/regnskabet. Uanset om kursen falder lidt tilbage i dag. Valuation er fortsat ALT for lav.. :-)

Napatech er på trapperne med en løsning til acceleration af virtual switches i datacentre og blandt cloud service providers. Har du overhovedet fulgt webcast?
Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare
Slettet bruker
28.08.2019 kl 10:15 1648

Skjønner at det aldri er populært å være den som heller kaldt vann i årene på de som roper at en aksje vil gå 50 - 100% hver dag videre fremover. Napatech har ikke tjent penger hittil, og jeg regner med at det verken blir oppkjøp eller noe fantastisk gjennombrudd med det første, men at aksjen heller faller tilbake igjen som rakett-aksjer med lite omsetning/volum stort sett alltid gjør -trolig allerede i morgen.

Vil advare nye småaksjonærer mot å kjøpe NAPA på topp, når de store skal ut og ta gevinst. Se hva som skjedde under forrige rally senest i april i år, kursen over 2 kroner et par dager før den falt ned mot ny bunn, 1,20 kroner. Føler meg ganske sikker på at kursen skal ned mot 1,30 - 1,40 igjen om et par uker når "alle" har glemt NAPA og selskapet ikke figurerer på forsiden av Hegnar.no lengre. Gjør den ikke det så kan dere arrestere meg, men ikke ta meg for det i dag, når ingen kan garantere for hvor kursen skal. Ta opp igjen denne tråden om to uker, så får vi ser hvor kursen ligger. Det er om å gjøre å ikke bli med helt ned igjen.
Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare
Finans360
28.08.2019 kl 10:56 1582

Tak for din omtanke.

1) Du har ikke læst casen (du forholder dig hverken til Napatechs teknologi, FPGA-markedet, konsolideringstrends osv.)

2) Du forholder dig ikke til regnskabet eller ledelsesberetningen

3) Du præsenterer en masse generel historik omkring hvordan det kan gå for aktiekurser der pludseligt stiger

Her er hvad investorer skal være opmærksomme på:

Det handler IKKE om hvorvidt Napatechs aktiekurs falder nogle % tilbage eller ej.

Det handler om at FPGA-markedet for de løsninger som Napatech producerer/udvikler boomer NU og at de store aktører FLOKKES om at få en bid af FPGA-kagen. Hvis du kigger på Napatechs regnskab så vil du bemærke at de RENT FAKTISK leverer et positivt EBITDA i Q2 OG at de har rigeligt med kapital..
Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare
Goldsmith
28.08.2019 kl 11:10 1560

Et meget godt innlegg.
Ingen tvil om at det går noe bedre for Napatech og det er bra og imponerende av den nye ledelsen. Men det er bare ikke nok ift kursoppgangen. På 3 kroner er selskapet verdt NOK 280 mill (EV). Det for et selskap som akkurat leverte sitt 2. dårligste første halvår siste fem år med DKK 78 mill i omsetning, og som guider på DKK 150 - 180 mill i omsetning. En slik omsetning vil gi et resultat på ca DKK -25 mill og en kontantstrøm for arbeidskapitalendringer på DKK - 8 - 10 mill. for 2019. Samtidig må selskapet øke arbeidskapitalen fra dagens blodtrimmede nivå slik at pengene vil fortsette å renne ut.
Det betyr at selskapet vil fortsette sin tradisjon fra børsnotering med driftstap og negativ kontantstrøm.
At dette er verdt DKK 280 mill. er selvfølgelig bare tull - men tull kan vare lenge på børsen. Så sent som våren 2018 var selskapet verdt NOK 480 mill.! - hvilket i ettertid ser helt vilt ut.
Det er jo ikke noe nytt at markedet er i vekst. Det har det vært i mange år - også de årene hvor Napatechs omsetning har falt som en sten.
Hovedissue for selskapet har aldri vært markedet - men egen evne til å levere.
Jeg tenker det er grunn til å minne om at selv om ledelsen tydelig er på en riktig vei (dog går det for sent), så er det den samme ledelsen og styret som gjennomførte en svært kritikkverdig emisjon og effektivt frarøvet selskapet fra de eksisterende aksjonærene til fordel for de nye.
En slik gjeng skal man selvfølgelig aldri putte penger på.
Har du vettet i behold - så selg.
Til de euforiske - kursen er fremdeles lavere enn da emisjonen ble lansert, så det er vel ikke stor grunn til å være høy på pæra. Det er nok riktigere å gråte videre!
Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare
Finans360
28.08.2019 kl 11:27 1523

Så skal vi til det igen:

Det lyder altid overbevisende at forholde sig til historikken og på den baggrund fremskrive fremtiden.

For det første kan fremtiden ikke logisk fremskrives på baggrund af fortiden (selvom man har forsøgt- og ville ønske at det var muligt) og for det andet kan analysen af historikken være fejlbehæftet.

At ledelsen gennemførte en emission som du ikke brød dig om betyder ikke at beslutningen ikke var korrekt. Tværtimod var det aldeles nødvendigt og alle aktionærer har haft mulighed for at supplere. Så intet at brokke sig over her.

I forhold til regnskabet laver du følgende fejl-konklusioner:

1) Du fremskriver hvad investeringsbehovet vil være i kommende kvartaler. Det har du ingen forudsætninger for at vide. Napatech oplever stærk vækst ift. eksisterende produktportefølje hvilket bl.a. er baggrunden for de reducerede investeringer og det positive Q2-regnskab

2) Et resultat på DKK -25 mill er inklusiv AFSKRIVNINGER, NEDSKRIVNING & GOODWILL hvilket er luft-penge og totalt ligegyldigt.
Bemærk: EBITDA H1 2019 landede på -0,1 Mill. Herfra kan du fratrække lidt finansieringsomkostninger. Det er ubetydeligt tal.

Læs nu det regnskab :-)

Redigert 20.01.2021 kl 23:03 Du må logge inn for å svare