B2H - Konsensus/Estimat for Q4?


Noen med tilgang til analyser for B2H Q4? Fra DNB eller andre? Evt konsensusestimater?
Redigert 27.02.2019 kl 16:57 Du må logge inn for å svare

Tipper det kommer en liten nedtur nå som hard brexit straks er her.

Cash is King

nå var det vel neppe dine analyser som ble etterspurt.

B2HOLDING
Growing steadily
We expect Q4 EPS of NOK0.44 (Q4 results are due on
28 February at 07:00 CET), helped by ample revenue
growth and a seasonally strong quarter, but offset by a
NOK~70m accounting loss related to the sale of parts
of a Greek portfolio. We forecast a 2018 DPS of
NOK0.4 (24% payout ratio), up from NOK0.3 in 2017.
Driven by the divestment in Greece, we have lowered
our 2019–2020e EPS by 3%. We continue to find the
company attractively valued at a 2020e P/E of 7.5x,
and maintain our NOK20 target price and BUY
recommendation.
Gross collections up ~100% YOY. We expect a seasonally-strong gross collection
within unsecured, while the secured collection tends to be more volatile, ending the
quarter with ~NOK1,400m in gross collections. Amortisation and collection costs should
come up correspondingly, while much of the EBIT growth is likely to be offset by a
NOK~70m accounting loss related to the sale of parts of a Greek portfolio to Waterfall
Asset Management and the European Bank for Reconstruction and Development. The
deal was announced in October and valued the portfolio at EUR90m. We assume that
amortisations in percent of gross collections will come up from 34% in Q3 to 48% in Q4,
driven by a higher share of secured collection which has a lower money multiple and
higher amortisation percentage in the first years. We also forecast a NOK20m boost for
the net financial items from the EUR appreciation vs B2’s reporting currency, NOK.
Dividends should come up, but not likely to get much focus. We forecast a DPS of
NOK0.4 for 2018, equating to a payout ratio of 24% (around the mid-point of the 20–
30% target range) and a 33% increase YOY. We do not expect much market focus on
the size of this payment, given the company’s current investment phase. We estimate
Q4 capex of ~NOK1.8bn, or NOK1.2bn when accounting for a NOK600m reduction due
to the divested parts of the Greek portfolio.
BUY and NOK20 target price reiterated; 2019–2020e EPS down 3%. We continue to
view B2Holding as an attractive investment opportunity and see ample upside potential
from it continuing to build scale, which should boost its earnings considerably across a
well-diversified platform in the European debt collection market. Our slightly reduced
EPS forecasts largely reflect the sale of parts of the portfolio in Greece, which reduced
the ERC. We note that the company has fallen short of its guidance for collections in
recent quarters, and we see a risk that the volatility around the guided ERC collection
figures is skewed towards missing the targets. We find the stock attractively trading at a
2020e EV/EBIT of 9.1x. The Q4 results are due on 28 February at 07:00 CET

B2Holding (Buy, TP: NOK19.00) - Volatile growth

B2 Holding’s Q4 results showed ample underlying growth as we expected, but missed our secured collection forecast, while it booked negative revaluations in the same segment. As this was the fourth consecutive quarter with negative revaluations for secured claims, we see increased uncertainty relating to the company’s ERC projections. We have lowered our 2019–2020e EPS by ~5% on this uncertainty and reduced our target price correspondingly, from NOK20 to NOK19. However, we still find B2 Holding attractively valued at a 2020e P/E of 7.2x, and reiterate our BUY.

B2HOLDING
Volatile growth
B2 Holding’s Q4 results showed ample underlying
growth as we expected, but missed our secured
collection forecast, while it booked negative
revaluations in the same segment. As this was the
fourth consecutive quarter with negative revaluations
for secured claims, we see increased uncertainty
relating to the company’s ERC projections. We have
lowered our 2019–2020e EPS by ~5% on this
uncertainty and reduced our target price
correspondingly, from NOK20 to NOK19. However, we
still find B2 Holding attractively valued at a 2020e P/E
of 7.2x, and reiterate our BUY.
Some ups and some downs but the downs appear more consistent. A key
question for debt collection investors is the credibility and volatility in the ERC. After
negative revaluations of NOK53m in Q3, all eyes were on this line in Q4. Total
revaluations came in at just NOK3m. However, when looking at secured claims in
isolation, revaluations have now been negative for four consecutive quarters, suggesting
that the volatility is skewed towards missing the target. As a consequence, we have
applied an uncertainty discount to our collection estimates, which together with some
‘housekeeping’ estimate changes has reduced our 2019–2020 EPS estimates by ~5%.
Q4 results showed solid growth, albeit with some volatility. B2 Holding’s Q4 results
appeared to show a solid underlying improvement. The main deviation versus our
expectations and the company’s previous guidance was that some EUR30m of
collections relating to a hotel in Croatia were not settled as expected, but will be delayed
into Q1 or Q2. Management appeared confident that it would be able to reach a
settlement in full before too long, entailing the collections materialising in 2019e. The Q4
result also show solid margin expansion driven by higher benefits of scale.
2019–2020e EPS reduced by ~5%; BUY reiterated, target price cut to NOK19 (20).
We continue to view B2 Holding as an attractive investment and see ample upside
potential from it continuing to build scale, which should boost its earnings considerably
across a well-diversified platform in the European debt collection market. We note that
B2 Holding has missed its guided collection estimates in past quarters, and see a risk
that the volatility around the guided figures is skewed towards missing the targets. We
have cut our 2019–2020e EPS by ~5%, and in turn our target price to NOK19 (20).
However, we believe B2 is attractively priced at an EV/EBIT of 9.0x, we reiterate our BUY
19.03.2019 kl 09:54 2977

nå skal inkasso opp !
7invest
19.03.2019 kl 21:26 2882

Det er liten tvil at Q4 (som Q3) skuffet på mange måter. Ingen vekst i omsetning fra de andre 2018 Q'ene, fallende inntekt og fallende marginer.
https://imgur.com/a/iZyryif
Gjeldsgrad øker også betraktlig fra 49%(2016), 59% (2017) til 67%(2018), noe som kan slå 2 veier (økt giring)

Det jeg synes skuffer enda mer, er at Q4 presentasjonen er fullstendig blottet for kommentarer på disse forholdene, som jo helt klart er urovekkende for investorene.
https://www.b2holding.no/content/download/757/5942/version/1/file/B2Holding%20ASA%20-%20Fourth%20quarter%20presentation%202018.pdf


Varsom
19.03.2019 kl 21:50 2851

Hvis du synes dette... er det jo egentlig bare å selge seg ut, eller hva?

Og du mener at det tilsvarer halvert aksjekurs? De har PE på ca 6, finnes det billigere aksje på ose?
7invest
19.03.2019 kl 22:37 2809

Ser ut som drekkapilsen har tatt seg en for mye, for regne kan han tydeligvis ikke....ha ha ha (tips PE)

Her ser dere nøkkeltall for B2H
https://borsdata.se/b2holding/nyckeltal

Som vanlig blir man sablet ned på HO, Detsom man forsøker å komme med kritiske bemerkninger om en aksje. Tar det ikke det så tungt. De fleste nick her inne er daytradere som forsøker å skape frykt og grådighet som de kan trade på. De har kun dritt å slenge og kommer aldri med noe informasjon, beregninger, vurderinger, analyser eller ønske om å diskutere selskapene - kun personangrep og baising (opp/ned)
Yngvis
20.03.2019 kl 08:35 2623

Vi får se hva 2019 bringer. 2018 var egentlig ganske greit det og noen avvik ble nå faktisk forklart på presentasjonen. Selskapet har hatt en periode med sterk vekst og det er naturlig, og ønskelig, med en periode med konsolidering. Selv tror jeg, ingen vet jo, at 2019 på bunnlinjen blir noe bedre enn 2018 uten at nødvendigvis topplinjeveksten blir så formidabel. Også i denne bransjen er det bunnlinjen(og cashflow) vi lever av. At enkelte veldig aktive her inne har en helt annen agenda enn å diskutere/vurdere er jeg helt enig i . Men det er så åpenlyst at det om ikke annet i alle fall har stor underholdningsverdi.
McDreamy
20.03.2019 kl 09:08 2561

Intrum har gjeld på 50 milliarder og er priset til over 40 milliarder, forskjellene er store iht B2H og Intrum iht prising av aksjen. B2H har bokført godwill på kun 800 mill i balansen, Intrum har mye mer, jeg har lest det men husker ikke det nå. B2H har gjeld på 11 milliarder og er verdsatt til 5.4 milliarder pt. Intrum leverer 2 milliarder bunnlinje mens B2H leverer nesten 1 milliard. Disse 2 selskapene er så ulikt priset at det er nesten umulig og forstå. Tracken til Intrum blir verdsatt mer, det er greit, men det blir oppriktig feil iht B2H
Redigert 20.03.2019 kl 09:46 Du må logge inn for å svare
McDreamy
20.03.2019 kl 09:24 2531

En må også se på økningen i ERC
Record
20.03.2019 kl 09:25 2526

Av alle irrasjonelt prisede aksjer på OB er vel denne i særklasse , insidere har handlet store poster ,så det er noe som blir helt feil , satser på at oppgangen kommer til å bli derefter .-)
7invest
20.03.2019 kl 12:50 2400

Jeg er ikke veldig tilhenger av verdi sammenligning mot andre utenlandske selskaper. Ta GIG, her argumentert Orakel++ med at GIG var seriøst underpriset vs peer , vår/sommeren 2018 - se hvordan det gikk. Poeng : «2 wrong doesn’t make a right»

Oslo børs er ellers liten (0,3%) og ved uro flykter de utenlandske investorene både OSEBX og NOK.
Når man i tillegg tar med at >70% er algotrading , så blir det for meg lite relevant hvordan utenlandske selskaper verdisettet.
Det at B2H også et et yndet short objekt, er også negativt for meg. https://ssr.finanstilsynet.no

Når da inkasso på toppen er en «risk on» aksje, er det viktig for meg å ikke handle B2H før jeg er «sikker på» at prisen er gunstig og har tilstrekkelig marginer på kjøpet.

Alt koker ned til RiskReward. Jeg liker å bruke Stoploss, da jeg ofte tar feil. Erfaringen er midlertid at algorobotene er utrolig gode til å sniffe ut SL’ene. Må derfor ha ekstra god margin på denne type aksjer.
Redigert 20.03.2019 kl 12:58 Du må logge inn for å svare
TakeThat
20.03.2019 kl 12:53 2393

Gid formulering. Jeg tenker det at oppsiden fra dagens nivå er 70-80% og agerer og tar mine valg ut fra det.
Record
20.03.2019 kl 12:56 2385

Det er lurt å gjøre egen vurderinger å valg , lettere om du går på en smell eller misser på eventuell oppgang :-)
20.03.2019 kl 13:01 2375

Duket for rekyl i inkasso..
TakeThat
20.03.2019 kl 13:14 2351

7invrst
Du skriver:
«..........Stoploss, da jeg ofte tar feil. Erfaringen er midlertid at algorobotene er utrolig gode til å sniffe ut SL’ene. Må derfor ha ekstra god margin på denne type ......»

Nå er det ikke helt slik ... meglerhusene har god oversikt over hvor sl ligger hos kundene sine.
TakeThat
20.03.2019 kl 13:39 2318

Men det var sikkert verre før... de verste sluggerne sitter vel bak lås og slå antar jeg
Redigert 20.03.2019 kl 13:39 Du må logge inn for å svare
TakeThat
20.03.2019 kl 13:45 2303

Jeg har trukket mine salgsordrer og anbefaler dere andre som har ordrer ute å trekke disse. Snakket med regnskapsføreren min i formiddag og han har lastet opp med er betydelig antall aksjer i B2h siste ukene, på bakgrunn av tips fra folk som kan lese resultat og regnskap.
20.03.2019 kl 13:48 2293

kan det være at axa og b2h blir ett....?
TakeThat
20.03.2019 kl 13:54 2284

For eksempel ja... det har vel skjedd rarere ting enn det imarkedet. Tipper storeulv sluker rubbel og bit. Dette segmentet er midt i Bulls eye for han.
Record
20.03.2019 kl 13:56 2281

Der for AXA henter peng ?
TakeThat
20.03.2019 kl 14:31 2243

Ja dette låner de til. B2h er slik en pengemaskin at lån får frierne lett og brura treng med sin enorme pengestrøm derfor ikke pyntes heller.
TakeThat
21.03.2019 kl 11:06 2085

Minner om direkteavkastning på 3,45 %. Verdt å ta med seg
markie
21.03.2019 kl 13:19 2008

Har stor tro på B2H på sikt. Men omsetningen i aksjen er skandale dårlig.
Fortsetter denne utviklingen blir dette virkelig aksjen for spesielt interesserte.
Kommer selvfølgelig til å fylle på mere dersom dette fortsetter falle.
Kan virke som ledelsen ikke maktet overbevise meglerhus. Ingen nye store som vill inn. Mens eierne handler stort. En rar aksje..
Record
21.03.2019 kl 13:34 1979

Har gjort det samme som de som holder sin klamme hånd over den, lagt den i skuffen ?
Kommer nok, tar bare litt tid , da jeg har lav inngang ser jeg det som pen innskuddsrente i første omgang (utbyttet), så kommer nok stigningen etterhvert :-)
TakeThat
21.03.2019 kl 16:31 1861

Aksjen fra selveste Helvette. Men står nok i 15-16 mot utbyttedato.
TakeThat
22.03.2019 kl 08:35 1756

Ref de enorme innsidekjøpene i både axa og B2h så er det lett å skjønne at innsiderne ser en klar trend, trolig før markedet...
markie
22.03.2019 kl 09:24 1699

2Holding ASA: Cross-border upstream merger
News - 22.03.2019

The Board of Directors has signed a plan to merge B2Holding ASA with its 100% owned subsidiary Ultimo Netherlands BV in a cross-border upstream merger transaction.

The purpose of the merger is to simplify the corporate structure, reduce the number of cross border transactions and reduce the costs associated with the subsidiary.

The merger implies that Ultimo Netherlands BV will transfer all its assets, rights and obligations, to its parent company. The merger will for accounting and tax purposes be implemented with effect from and including 1 January 2019. The merger plan will be filed with the Norwegian Register of Business Enterprises and the Dutch Trade Register and is governed by the Norwegian Public Limited Liability Companies Act of 13 June 1997 no 45 Chapter VII "Cross-border merger" and Title 7, section 2, 3 and 3A of Book 2 of the Dutch Civil Code.

The merger will be completed free of consideration and there will be no change of the share capital of B2Holding ASA. The rights accorded to the shareholders of B2Holding ASA will not be affected by the merger.

Implementation of the merger is conditional upon fulfillment of legal conditions and the approval of the Annual General Meeting of B2Holding ASA on 24 May 2019. Please see the merger plan attac
McDreamy
22.03.2019 kl 09:28 1696

Ja det kuttes i kostnader;)

Innlegget er slettet av markie
markie
22.03.2019 kl 09:37 1678

Dermed vokser bunnlinjen. Ingen tvil om at selskapet har en kompetent ledelse, med perfekt track records . De er målrettet. Dette blir bra for den tålmodige.
markie
22.03.2019 kl 10:27 1604

Dette kan sannsynligvis pynte ytterligere på q1 resultatet ..
jokke
22.03.2019 kl 14:48 1493

Spennende, er det noen som kan si hva Ultimo Netherlands omsetter for pr Q og hva bunnlinjen gir av kapital?
Tenker at om det er endel penger på topp og bunn så kan jo dette pynte resultatet til B2H som dere er inne på og gi fine overskrifter angående Q1 ettersom dette gjelder fra og med Q1 :-)
McDreamy
22.03.2019 kl 15:06 1467

Det er helt rett, tilfører bunnlinje og topplinje, her rigges det for ytterligere fusjoner???
Redigert 22.03.2019 kl 15:07 Du må logge inn for å svare