Får ikke åpnet link..

Har lagt til 2 linker til.
Analysen er på hele 57 sider og omfattende mao.

12-16, da blir det ikke noe rally denne gangen heller. Det var skuffende kursmål

ler meg skakk. loversen har som vanlig hatt kursmål langt i det blå.

En meget bra analyse,der de legger seg på et relativt beskjedent nivå, heller mot øvre del av best case, ca 30kr, da er ikke kaydence og nye produkter tatt med..
Meget Bra!!!!

I tillegg har de lagt til grunn ca 27% omsetningsvekst, relativt lavt og moderat.
Her kan Natto lettere overraske på oppsiden :-).
Har tro på en fin tid fremover og med høyere kurser.
Ikke aktuelt å selge på en stund enda.

oxi, alt er nok tatt med. nå må dere innse at dere har hatt for høye forventninger om natto

kjøpt og betalt analyse, og en nesestyver til hele menigheten. her ventet man seg sikkert kursmål langt inn i uendeligheten.

if it looks like a duck, swims like a duck, and quacks like a duck, then it probably is a duck.

quack, quack.

som nevnt på en annen tråd: En kan ikke få et høyt kursmål når en legger til grunn lav vekst og en betydelig økning i faste kostnader, samt holder Kaydence og inntekter fra nye produkter utenfor. Jeg har på følelsen at kursmålet like gjerne kunne ha vært 30-40 kroner hvis en ikke hadde hatt et så konservativ tilnærming. Selskapet har erklært at de er i ferd med å bygge opp en portefølje av nye produkter som de kommer til å lansere de neste årene. Å ikke ta med disse inntektene er jo en falitterklæring til selskapets ledelse. Merk også at "peers" prises i snitt til 5.7 x forventet omsetning i 2019, mens Natto prises til 1.7. Hvorfor er det rimelig?

h.mann, det er ledelsen i natto som har bedt om en analyse. selskapet har fått den analysen som de har bedt om, og det svart på hvitt. selskapet har ikke høyere verdi, og markedet vil prise selskapet ut i fra analysen.
at analysen ikke er som loversen ønsker, er en annen sak. dere har forhøye forventninger om selskapet. skjønner skuffelsen er stor når forventningene ikke innfris.

Trendi, at du gidder. Ta deg en tablett og fin på noe annet. Denne kampen kommer du til å tape. Selv om kursen har steget over 50% i år, så kjører du enda på, men du må vel snart gå lei. Veien videre kommer til å gå oppover, selv om du prøver så godt du kan på det motsatte.
Ha en trendi natt, selv om ikke alle 'lovers ' har spådd kursen til himmels, men er mer enn fornøyd med f.eks kr 25 i år (mer en dobling for min del).
Lurer på hva du har fått til i livet på markedet ? Lite vil jeg tro.

kanin bjarne, liker ikke skryt derfor holder jeg tett om hva jeg har fått til. av skryt lukter det møkk, men nok om det.
jada kursen er opp ca 50%, men at veien videre vil være uten hindringer, tror jeg nope. selskapet har ødelagt for seg selv i årevis, og tillit tar meget laaaaang tid og bygge opp igjen, og enekelte burde tatt sin hatt og gått av.
jeg hører at du sier at veien vil gå videre oppover, det er noe loversen har skreket av full hals de siste 4-5 årene. ingen bortsett fra loversen tror på dette lenger.
ha en trendi natt uten at en må skrike ljugaord av full hals for at skal få sove

Tullete analyse . Er det selskapet som ber om lavt kursmål, de har jo aldri brydd seg om kursen . Så nå blir det vel stillstand til neste kvartalsrapport.

Jeg skjønner ikke i det hele tatt at de kan sende ut en slik katastrofeanalyse.Om ikke lenge er vi på 8 kr igjen,kansje vil det passe ledelsen bedre.Denne analysen er 0 for kursen.

hele selskapet er bare lek. hvorfor tror dere ose har gitt flere advarsler til selskapet for noen år siden?

Når Natto legger inn en stor sikkerhetsmargin i sin guiding og Nordea legger inn en sikkerhetsmargin på Nattos guiding, blir det jo feil. K2 markedet er i en tidlig fase og opplever en ekstrem sterk vekst. 27% årlig vekst er derfor langt fra tilfredsstillende. Som nevnt tidligere er det relativt talentløst å ikke ta med inntekter fra nye ingredienser. Tror de det er fare for at Natto ikke klarer å selge noe som helst?

Blue sky er vel mer relevant enn base case slik jeg tolker det, med årlig vekst på 33%, det gir en verdi på 24-35 kroner. Nordea har satt diskonteringsrente på 10.9%, det vil si at vi kan regne med ca 30 kroner verdi i dag og 10.9% årlig rente på det. Dette er i linje med det jeg selv tenker burde være base case. Nordeas base case er nok nærmere hva jeg ville kalt bear case, med:

- Relative høyt avkastningskrav/WACC 10.9%
- Fallende bruttomargin
- Fallende vekst
- Kostnader som vokser med ca 20% årlig
- Ingen inntekter fra nye ingredienser
- Kaydence Pharma null verdi

Forøvrig regnes Kaydence heller ikke med i Blue Sky caset.

At Nordea legger seg såpass defensivt er negativt for de som ønsker oss å selge seg ut på en super positiv analyse, men for min del gir det en trygghet at selv om det går såpass dårlig som Nordea legger opp til i base case er det en oppside fra dagens kurs, og det vil være "lett" for selskapet å overgå analytikernes forventninger.

Du sier mye fornuftig Holmes, men noe av motivasjonen bak denne analysen var å få inn frisk blod og dermed bedre likviditet i aksjen. Da kunne vi fått ut alle gamle aksjonærer som vil ut på f eks 12-15 kroner. Denne analysen bidrar ikke akkurat til at Nordeas kunder kaster seg over aksjen. På sikt er jeg enig i at Nordea vil bli "tvunget" til å justere kursmålet kraftig hvis Natto gjør deres estimater til skamme. Hva om de klarer å vise en jevn årlig vekst på 40-50%, får vi et kursmål på over 40 NOK da....?

Ble som ventet. Merk bear case 3-6 kr ved 17,3% vekst.

Nei, jeg har ikke lest hele analysen, men fra hva jeg har fått med meg og lest så langt, virker dette som en god og nøktern vurdering om status og framtid. Om ikke alt ser like bra ut, så er de på rett vei, ikke minst om de klarer å fortsette med like stor omsetnings vekst uten å øke kostnadene for mye.
For egen del har jeg vært med lenge, og er godt fornøyd med kursutviklingen så langt i år, nå får vi bare håpe at ledelsen fortsetter å levere, ikke minst at de får kontroll over kostnader, men som jeg vil tro at først og fremst er markedsførings kampanjer og som er veldig dyrt. Lettere å gjøre noe med enn å sparke ansatte f.eks.
Som sagt -- så har jeg vært med lenge, og om kursen hadde nådd kr. 20 i dag eller neste måned, ikke ville solgt en eneste aksje, men sittet rolig i "båten", anger bare for at jeg ikke kjøpte flere aksjer, da kursen stod i 8 kroner, men så er det også alltid lett å være etterpåklok. Mitt eget kurs mål er kr. 50, men som ligger mer enn 1 år fram i tid, kanskje lengre, men har tid til å vente!

Herman, som du skriver, inn med frisk blod. Det kan vi bare glemme inntil videre med den elendige analysen. Der igjen hadde jeg store forventninger til oss aksjonærene men nok en gang ble vi skuffet.
Skal bli spennende om det kommer noe kursdrivende melding etterhvert. Større innsidekjøp over børs hadde bla gjort seg nå iløpet av uka.
Jeg har vært med så lenge at jeg fremdeles lar aksjene ligge i skuffen. Har troen på at ledelsen gjør de rette tingene fremover og at vi kan høste goder om ikke så altfor lenge.

Herman, om en ting er sikkert og som ikke hjelper -- så er det personen som deg og vestavind med mange flere, som holder kursen nede med deres syting og klaging om mangel av innside kjøp f.eks., kanskje? Selv har jeg god tid, og som jeg har skrevet om flere ganger, har vært med fra dag en i Natto, har store tap, men ikke like store som i mange andre aksjer, f.eks. THIN! :-)

Jono, jeg er også de som savner innsidekjøp. Vil ikke kalle det klaging, men ett nødvendig onde som kan dra kursen opp.
Hvorfor skal ledelsen kun bevilge seg oppsjoner? Synes at det er på tide at det blir gitt noe tilbake til aksjonærene.
Om du mener syting klaging ødelegger en oppgang, tror jeg neppe det er mange som kjøper aksjer etter hva som blir skrevet på et forum.
Jeg har vært med såpass lenge at jeg synes det er på tide at jeg/vi som har lang fartstid, får noe tilbake.

Sukiyaki, samme her -- det skulle jeg selv også ønsket meg, men kanskje de ikke har penger å kjøpe mer for, og om jeg ikke tar feil, så har det vært flere innsidekjøp, men må innrømme at jeg ikke følger så meget med på.

En ting er sikkert, og det er at det er lett å kjøpe, men ikke like lett å selge -- og for egen del hadde flaks, ønsket å selge noe, men hva og valgte Hydro på kr. 60 + for å kjøpe NEL og THIN, dessverre burde jeg heller kjøpt mer i NEL, men også lett å være etterpåklok, og om jeg ikke har regnet på -- håper og tror jeg er +/- ! :-)

Hva noen skriver om -- ikke betyr noe, så vet ikke jeg, men bare å sjekke -- så ble det omsatt flere tusen aksjer etter min kommentar ca. kl. 16 i dag?

Bjarne Kanin, takk for at du tar opp NATTO, og som har fått meg til å "blåse" ut om mine tanker, skriver fort og gale, men som også får meg til å reflektere etterpå eller mens jeg skriver.

Mange som har kjøpt aksjer for 8 kroner, og som har gode grunner for å selge seg ut på 10, 11 eller 12 kroner, men hvor mange aksjer er det å kjøpe til under kr. 15?

Ja, jeg kan også lese -- at det er flere selgere enn kjøpere, men om noen skulle ønske å kjøpe f.eks. 100 000 aksjer, kanskje kursen ville passert 15 kroner, men som sagt -- kommer jeg ikke selv på noen salgslister før kursen står i mer enn kroner 50! :-)

Jeg har nå sett på analysen i litt mer detalj. Det kan virke som Nordea har lagt til grunn en sterk vekst i Opex i alle tre scenarioene. Hvis dette er riktig, er det ikke rart at analysen blir ekstremt sensitiv i forhold til vekst. Selv om det alltid er fristende å øke Opex når veksten uteblir, er det mulig å sette tæring etter næring, dvs ikke øke kostnadene ekstremt mye når veksten blir lavere enn antatt. En slik tilnærming vil jo endre regnestyket betraktelig. Etter en ny gjennomgang virker det som om vi kan få "astronomiske" kursmål hvis selskapet opprettholder en vekst på 35-40% , klarer seg med en litt lavere Opex enn estimert, samt opprettholder en grei bruttomargin. Ser også at de i blue sky scenarioet estimerer bare 12% vekst fra 2025-2029, så her har vi mye å gå på. Vi har også litt å gå på når det gjelder WACC. Med andre ord er analysen ekstremt sensitiv til relativt moderate endringer på nøkkelparametre, noe som kan resultere i kursmål fra 3 til sikkert 60+. Analysen fungerer derfor mer som en prisettingsmodell enn en anbefaling da Nordea har gardert seg på alle bauer og kanter. Kanskje vi skal be analytikerne om å inkludere regnearket deres sammen med analysen, slik at alle kan sette inn sine egne forutsetninger...:.-)

Herman, nå ble jeg skuffet over deg, men kanskje jeg ikke er som deg, bruker "regneark" for å komme fram til en kurs. Selv har jeg vært næringsdrivende i snart 40 år, men har bare 20 års erfaringer med kjøp og salg av aksjer på oslo børs, men lærer aldri -- gjør de samme feilene om at og om at igjen! :-)

Sukk, vet ikke om du forsøker å overgå mine kurs mål, men kan jo like godt være "ironi" -- at du slår mine mål med kroner 10! :-)

Mener selskapet selv antydet ca 35% omsetningsvekst for 2019 ved presentasjonen av Q4 ?
Rart da at Nordea tar utgangspunkt i 27%.
Tror at Natto klarer litt mer enn de 35% vekst. Vi får svar 30/4 ved Q1 fremleggelsen,og da kommer Nordea med en oppdatering av analysen rett etter.
Kan da lett bli en oppgradering av både det ene og det andre, hvis tallene blir bedre enn f.eks de 27% fra Nordea.
Spennende blir det fremover, og jeg har et kursmål på 25-30kr litt frem i tid, et år eller noe mer.

" if NattoPharma extends the number of years with revenue growth above 20%, it would have a significant impact on our valuation". Slik jeg ser det, opererer de med vekst over 20% frem til 2024. Hvis vi da antar at de i 2025 har 5 ingredienser (ytterligere 3 fra d.d), bør jo ikke 20% vekst være så vanskelig. I base case opererer de med 27% vekst frem til 2023 og 23% i perioden 2019-2024. Selskapet på sin side skriver i Q4 rapporten at de forventer å øke veksten etterhvert som nye ingredienser lanseres. Og til de som mener jeg er en av dem som har skyld i den lave kursen, så tar jeg det som et kompliment at noen tror at jeg klarer å påvirke kursen i Natto. Alle er tjent med at vi bringer fakta på banen. I denne omgang er det analysen vi går etter i sømmene, ikke Natto.

Exciting

Ups, beklager langt i fra hele tekste fulgte med på mitt innlegg. Men det kommer her litt lengre ned.
Mitt spørsmål er egentlig, noen som vet hva som skjer med avtalen som ble gjort i Kina? Husker Dan «skrøyt» av den og mente at den kom til å bli en veldig stor bidragsyter for å få blåtall (dette var før Natto leverte overskudd) Han mente at denne avtalen var en av de viktigste avtalen Natto hadde fått til.:


Exciting new Nattopharma partnerships & launch in China
Nov 28, 2017
New exclusive MenaQ7® product introduced to 150 invited distributors

OSLO, NORWAY AND EDISON, NJ – (NOVEMBER 28, 2017) – Nattopharma was honored to participate in a launching conference commemorating the first product introduced in China featuring MenaQ7® Vitamin K2 as MK-7.
FishBurg, a leading Chinese dietary supplement producer with a strong position in the Calcium/Vitamin D3 (VD3) segment, signed a partnership and supply agreement with NattoPharma, world leaders in Vitamin K2 as MK-7 research and development, on November 28th in Guangzhou. During this event, FishBurg officially launched its new Blue Hat-registered Calcium/VD3/MenaQ7 Vitamin K2 supplement for bone health to the Chinese market.
The event was attended by 150 distributors from across China, who will promote the new FishBurg product via pharmacies and other Chinese dietary supplement channels. During the event, FishBurg, NattoPharma, and the Norwegian council made presentations that mark the start of this important partnership and entry into the Chinese market. The event culminated with the signing of a strategic partnership and supply agreement between FishBurg and NattoPharma, and a ribbon-cutting ceremony.
“The product launch is a clear indication of the commitment from both parties,” says Daniel Rosenbaum, NattoPharma CEO. “The event created excitement around MenaQ7 Vitamin K2, which has amazing market potential in China.”
NattoPharma’s Chinese distributor partner Prochin hosted the event. According to Jordan Yang, the commercial director of Prochin, distributors were excited to learn about MenaQ7® arrival in China.
“FishBurg is quite confident that the newly launched Calcium/VD3/MenaQ7 Vitamin K2 product will have a very impressive impact on the Chinese nutritional market, bringing the benefits of bone and cardiovascular health to all customers,” said by Youwen Chen, the CEO of FishBurg.
Photo caption: Youwen Chen, FishBurg CEO (L), and Daniel Rosenbaum, NattoPharma CEO (R), shaking hands after signing the strategic partnership and supply agreement.

# # #

Noen må være fornøyd med den nye analysen, hittil i dag er det omsatt 41 909 aksjer.
Kun 5 ganger tidligere i løpet av siste 12 mnd er det omsatt flere aksjer på en dag.

22.08.2018 = 43 688
06.09.2018 = 78 584
19.11.2018 = 42 756
21.12.2018 = 44 411
13.02.2019 = 52 272

Den 22.08.18 og 19.11.2018 var det også meldepliktig handel av Sjur Thorsheim som er styremedlem i Natto. For dere som ikke kjenner Sjur så kan det være vært å Google han, smart type. Utdannet Jurist og milliardær. Jeg har møtt Sjur ved flere anledninger og han har gitt ett veldig godt inntrykk. Kan med sikkerhet si at han er aksjonærvennlig, og tenker ikke på å berike seg selv på bekostning av andre aksjonærer. Jeg er veldig glad for at han takket ja til å sitte i styret i Nattopharma.

Når det gjelder Kina avtalen så har jeg ikke undersøkt noe rundt den, men jeg kan heller ikke huske om den har vært nevnt noe siden den gangen. Men da den kom så var det stor stå hei ja.

Kursen nå for tiden er etter mitt syn ett skikkelig kupp, har stor tro på minimum en dobling i løpet av 6-12 mnd.(til og med da er det langt igjen til maks potensiale som jeg ikke tør å nevne noe om i frykt for å bli tatt for useriøs, men vi snakker om et tre sifferet beløp)

Helt sikker på at trendi! kommer til å kommentere dette, gleder meg litt til det faktisk. Kan si mye om den figuren der, men fakta er at det er han som frem til å har hatt rett i det han har skrevet om kursutviklingen.

Jeg er også neste helt ening med han i det han skriver om ledelsen i firmaet, tror dog at det ligger ett hevn motiv mot en eller flere i ledelsene ettersom han orker å skrive så mye negativt om et firma som han selv ikke eier aksjer i.

På grensen til skandale denne utdelingen av nye opsjoner til ledergruppa, det har irritert meg grønn!

Bra omsetning men desverre går alt på kjøpskurs. Er nok ett hav av trøtte aksjonærer

Mener Nattopharma hadde besøk av en større delegasjon fra Kina i fjor,en eller annen gang,.
Med tanke på flere produkter.
I Vietnam finnes det også flere produkter med Menaq7. Bla en sjokolade drikk.

Mener å huske at de guidet 4-6 mill fra Kina avtalen i 2018, med en stor fremtidig oppside. Når det gjelder analysen, er det ikke annet å gjøre enn å vente at selskapet leverer bra og gjør Nordeas estimater til skamme. Alle jeg har vært i kontakt med syntes estimatene er ekstremt konservative. Nå er det vel seks uker igjen til Q1 rapporten, dette blir første mulighet til å levere et greit kvartalsresultat og muligens justere vekstprognosene noe. De har ikke rapport på Q1 17, men tror det lå et sted mellom 21 og 23 mill. Hvis vi sier 22 mill, og legger på 40% får vi 31 mill. Det kan jo være et greit utgangspunkt.

Nordea analysen estimerer kr. 31.569 mill i revenue for Q1-2019 på side 40 (Source: Company data and Nordea estimates).
Q2-2019 kr. 32.569
Q3-2019 kr. 32.197
Q4-2019 kr. 41.397
Totalt kr. 137.732 mill med 35,4% vekst mot 2018.

Problemet i analysen er ikke estimatene for 2019, men at de estimerer en gradvis fallende vekst de neste fem årene med bare 12% vekst fra 2025. Dette dreper kursmålet helt. Som nevnt før har selskapet guidet økt vekst etterhvert som nye ingredienser kompletterer salget av K2. Så i tilegg til å levere litt over estimatene i Q1, bør natto (om mulig) oppustere veksten for 2019, gi en viss guiding for 2020-både på topplinje og Opex, samt gjenta at de forventer en sterk vekst de nærmeste årene. Da kan vi forhåpentligvis gradvis se litt mer realistiske estimater i Nordeas analyse.

Markedet for vitamin k2 er i den spede begynnelse, passer perfekt sammen med kalsium, omega-3 og D, som er noen av verdens mest brukte ...
Multivitaminer med k2 er også på fremmarsj.
Potensialet er enormt, selv uten nye produkter og kaydence.!

du som liker hijab, kursen et kupp, blir som om du går i dagligvaren som annonserer 10 kroners, 2 for 20, når en koster 8,90 til vanlig pris. kuppet gjør den som kjøper til 8,90 når det ikke annonseres.
dobbling og 3 siffret, nope. dobbling tja, hvis ledelsen åpner gluggene og skjønner spillet, men da må det skje noe fort. hva er det du har fått i deg?

seff har guru trendi hatt rett hele veien. loversen drømmer om natto om natta om fantasikurser og våkner om morgenen og innbiller seg at kursen skal dit marerittet har tatt dem om natta.

ledelsen, ja. de har bæsjet på leggen i årevis. istedet for å bygge stein på stein som den kinesiske mur, har de tatt for seg berlinermuren. helt utrolig hvordan de har drevet selskapet.

opsjoner, er velfortjent hvis de har gjort en god jobb og er på lag med markedet, men når spillet foregår uten markedet har ikke ledelsen skjønt spillet.

obs obs obs, sjuren er nok ikke bedre enn andre. at han ikke skulle berike seg selv, nope. det er vel nettopp derfor han er milliardæer som du selv sier.

analyse, det var det ledelsen ba om, og det fikk dem.

ha en trendi natt