APCL var på tidspunktet for inngåelsen av avtalen om å slå seg sammen med PetroNor verdsatt til 155 mill. (1,00 per aksje). Avtalen innebærer utstedelse av 816 mill. nye aksjer som skal fordelses på PetroNors aksjonærer. Basert på markedets verdsettelse av APCL utgjør verdien av disse aksjene 816 mill. I går like før børsen stengte steg APCL med snaue 30%. Det betyr at verdien av APCL steg til 200 mill. opp 45 mill., mens aksjonærene i PetroNor kan glede seg over en økning på hele 245 mill til over 1 milliard.

Det er med andre ord PetroNors aksjonærer som bør være fornøyd med sammenslåingen. Et idiotrally i APCL vil by på ytterligere glede så lenge det varer, for alle som har litt peiling ser jo at prisingen av det nye sammenslåtte selskapet er helt på trynet.

APCL er for alle praktiske formål verdt kr 0. PetroNor har verdier, men har ikke assets og produksjon som kan forsvare en markedsverdi på over 1 milliard.

Warrantene med rett til 155,5 mill. aksjer fordelt på APCLs aksjonærer er betinget av at det kommer et forlik eller at de vinner frem med sine krav i voldgiftssaken. Det er bare å glemme. Senegal og Gambia viker ikke en tomme og voldsgiftsretten vil selvsagt ikke komme med en beslutning/dom før 31.12.19. Lisensene må anses tapt og de har knapt penger til driften (5,3 mill USD holder ikke lenge).

Som om ikke det var nok så kan NOR Energy AS også få 155,5 mill aksjer om farm in og off take i Nigeria går i boks. Det er jo mer sannsynlig enn at APCL kommer noen vei i voldgiftssakene. Dermed blir dagens aksjonærer i APCL ytterligere utvannet om disse aksjene blir utstedt

Konklusjonen er at APCL ble reddet av en kolossalt utvannende transaksjon. Det fremførbare underskuddet er har selvsagt en verdi så langt det kan gjøres fradrag for tap i det aktuelle skatteregimet.

Det blir spennende å se hvordan markedet reagerer på nyheten. Idiotrally må nesten påregnes. Det samme gjelder en tsunami av haussing fra nye og gamle haussere som jager småkroner.