Nel øverst på listen av Olav Chen sine anbefalinger.

Laster opp med aksjer
BØRSINTERVJUET:Storebrand-forvalter Olav Chen mener utsiktene fortsatt er gode og har økt aksjeeksponeringen, etter de seneste dagenes børsfall.
Thomas Hilmersen
– Børsene har steget mye og lenge uten forstyrrelser – noe som i seg selv fordrer forsiktighet, sier forvalter Olav Chen i Storebrand Asset Management.

– Imidlertid ser vi nå at den amerikanske skattereformen tydelig løfter vekstforventningene i USA, og dette øker sjansene for at verdensøkonomien vil fortsette å gjøre det bra.

Sterkere global vekst

Chen påpeker at også økonomiene i andre deler av verden begynner å utvikle seg i riktig retning.

Følgelig har hans gruppe benyttet de seneste dagenes børsfall til å øke sin aksjeeksponering.

– I februar går vi tilbake til en overvekt i både globale og norske aksjer, utdyper forvalteren.

– Oslo Børs er tilbake til novembernivået, da vi sist reduserte eksponeringen til normalvekt, men siden da har oljeprisen steget ganske mye.

Ser inflasjonsrisiko

Chen innrømmer imidlertid at himmelen ikke er fullstendig skyfri.

Det kraftige dollarfallet og en sterkere krone trekker ned her i landet, og også for internasjonale selskaper er de store valutabevegelsene en risikofaktor.

– I tillegg skaper den kraftige renteoppgangen i USA usikkerhet, fortsetter Chen.

– Utviklingen er blitt forsterket av landets ekspansive finanspolitikk, som kommer i en sensyklisk fase hvor arbeidsledigheten allerede er nær rekordlav.

Et mulig utfall, ifølge forvalteren, er at lønnsveksten og dermed inflasjonen tiltar, noe som i sin tur kan fremtvinge en overraskende rask innstramning av pengepolitikken.

NEL er en favoritt

Uansett liker Storebrands aksjeteam fortsatt NEL.

Chen viser til at selskapet ikke avhenger av at hydrogen blir et utbredt drivstoff blant privatbilister, ettersom det nå eier virksomheter i flere ledd av verdikjeden.

– Dessuten har oppkjøpsaktiviteten gitt en skala som gjør NEL konkurransedyktig i det globale markedet, tilføyer han.

– Selskapet er også godt posisjonert til å ta nye kontrakter innen energilagring og hydrogeninjisering i naturgass, som flere land enn Frankrike trolig vurderer.

Marginene skal opp

Nummer to på Storebrand liste er Link Mobility. Selskapet er ledende på B2C-meldinger i Europa, og Chen regner med at tallene for fjerde kvartal vil vise at den målsatte marginekspansjonen i Tyskland ble oppnådd.

– Dermed øker sannsynligheten for at lignende forbedringer kan leveres i andre markeder over de neste årene, hevder han.

Fondet Storebrand Optima er dessuten overvektet i Data 29Respons.

Her er nye kontrakter, sterk integrasjon med kundenes produktsykluser, høye utbytter og lav prising de store trekkplastrene.

IT-aksje med rabatt

En tredje IT-aksje, Napatech, leverer sikringsprodukter for nettverksapplikasjoner. Chen tror økt og mer kompleks trafikk i nettene vil heve etterspørselen.

I tillegg prises aksjen betydelig lavere enn tilsvarende i andre land, ifølge forvalteren.

– Dessuten er vi fortsatt positive til Telenor, hvor potensialet for ytterligere kostnadsbesparelser gir betydelig oppside, opplyser Chen.

– Nye brukermønstre kan fremtvinge videre konsolidering, slik vi så i Sverige med Tele2 og ComHem, og selskaper har vist interesse for å kjøpe Telenors rene mobilvirksomheter i Øst-Europa – noe som i så fall åpner for et mulig ekstraordinært utbytte.

NEL

Link Mobility

Data Respons

Telenor