Hvor ble pengene fra emisjonen av?
Napatech rapporterte i dag første kvartalsresultat med god omsetning og dårlig EBITDA resultat. Her blir det lenge til det blir orden på inntjeningen.
Men - det mest skremmende er at pengene fortsetter å forsvinne ut. Til tross for en emisjon på NOK 50 millioner og rekordlave kundefordringer ift omsetning er kassen etter første kvartal kun DKK 42 mill og selskapet har bank og kundegjeld på ca DKK 50 millioner. Hva skjer da når kundefordringene glir opp på normalt nivå og lageret også bygges opp på normalnivåer?
Man trenger ikke være rakettforsker for å se at her kommer aksjonærene til å måtte trå til igjen i løpet av året!
Men - det mest skremmende er at pengene fortsetter å forsvinne ut. Til tross for en emisjon på NOK 50 millioner og rekordlave kundefordringer ift omsetning er kassen etter første kvartal kun DKK 42 mill og selskapet har bank og kundegjeld på ca DKK 50 millioner. Hva skjer da når kundefordringene glir opp på normalt nivå og lageret også bygges opp på normalnivåer?
Man trenger ikke være rakettforsker for å se at her kommer aksjonærene til å måtte trå til igjen i løpet av året!
Redigert 20.01.2021 kl 06:45
Du må logge inn for å svare
Odi.1
21.05.2019 kl 08:55
2133
Pengene fra emi kommer ikke før på q2 2019 , nå må du følge med litt :))
Over all forventning Snuoperasjon i NAPA dette nå !
Odi.1
21.05.2019 kl 09:05
2119
Goldsmith
21.05.2019 kl 09:44
2079
Ja luringen, det må jeg nok.
Det er vel derfor emisjonen står bokført i regnskapet for 1Q!, jmf kontantstrømoppstillingen med DKK 39.8 mill i emisjon.
NOK 50 mill delen av emisjonen ble gjort i 1Q, NOK 25 mill delen mot eksisterende aksjonærer bokføres i 2Q!
Det er vel derfor emisjonen står bokført i regnskapet for 1Q!, jmf kontantstrømoppstillingen med DKK 39.8 mill i emisjon.
NOK 50 mill delen av emisjonen ble gjort i 1Q, NOK 25 mill delen mot eksisterende aksjonærer bokføres i 2Q!
Redigert 21.05.2019 kl 09:44
Du må logge inn for å svare
Finans360
21.05.2019 kl 10:05
2062
Interest-bearing loans and borrowings opgives til 31 mio. DKK
Cash and cash equivalents opgives til ca. 42 mio. DKK (svarende til lidt over de 50 mio. NOK)
Trade receivables er større en Trade payables
Vi har 25 mio. NOK indkommende i Q2 ift. cash-position
Vi har positivt cash-flow på drift + investeringsaktivitet
Vi har reduceret EBITDA til et meget lille minus..
Hvor er katastrofen i regnskabet?
Cash and cash equivalents opgives til ca. 42 mio. DKK (svarende til lidt over de 50 mio. NOK)
Trade receivables er større en Trade payables
Vi har 25 mio. NOK indkommende i Q2 ift. cash-position
Vi har positivt cash-flow på drift + investeringsaktivitet
Vi har reduceret EBITDA til et meget lille minus..
Hvor er katastrofen i regnskabet?
Goldsmith
23.05.2019 kl 12:31
1976
Det er ingen katastrofe i regnskapet - bare de vanlige tegnene på at dette ikke går riktig vei:
Per 4Q hadde selskapet DKK 17 mill i kassen. I løpet av 1Q hentet selskapet NOK 50 mill eller ca DKK 40 mill. Kontantposisjonen med null i operativ kontantstrøm skulle være 57, men den er DKK 42.
Det er ikke bra!
Dette skyldes at rentebærende gjeld er betalt ned. Det vil fortsette. Samtidig er det ca DKK 20 mill i lån fra kunder som skal betales ned. Totalt ca DKK 50 mill. Da er DKK 42 ikke mye å stille opp med.
Og i kvartalene fremover vil den operative kontantstrømmen være negativ. Nå er omløpsmidlene er så slanke som de aldri har vært og det er ikke mer å frigjøre. Da vil kontantstrømmen fra driften reflektere resultat og investeringer og de er negative fremover.
Så igjen- NOK 25 mill i emisjon fra 2Q kommer nok ikke til å bringe selskapet til lønnsomhet. Det er optimistisk vås.
Artig at du har tillitt til et styre som har overkjørt de eksisterende aksjonærene så til de grader det siste året.
Per 4Q hadde selskapet DKK 17 mill i kassen. I løpet av 1Q hentet selskapet NOK 50 mill eller ca DKK 40 mill. Kontantposisjonen med null i operativ kontantstrøm skulle være 57, men den er DKK 42.
Det er ikke bra!
Dette skyldes at rentebærende gjeld er betalt ned. Det vil fortsette. Samtidig er det ca DKK 20 mill i lån fra kunder som skal betales ned. Totalt ca DKK 50 mill. Da er DKK 42 ikke mye å stille opp med.
Og i kvartalene fremover vil den operative kontantstrømmen være negativ. Nå er omløpsmidlene er så slanke som de aldri har vært og det er ikke mer å frigjøre. Da vil kontantstrømmen fra driften reflektere resultat og investeringer og de er negative fremover.
Så igjen- NOK 25 mill i emisjon fra 2Q kommer nok ikke til å bringe selskapet til lønnsomhet. Det er optimistisk vås.
Artig at du har tillitt til et styre som har overkjørt de eksisterende aksjonærene så til de grader det siste året.
Finans360
23.05.2019 kl 22:39
1914
Som du ved er ledelsen ikke den samme i dag som for 1 år siden. Lad os se hvad den nye ledelse formår. På omkostningssiden er missionen lykkedes. Nu mangler omsætningen.
I min optik bør man ikke hæfte sig for meget på balancepositionen. Er det godt eller skidt at nedbringe rentebærende gæld? Det kan diskuteres. Jeg tror ikke at man vil nedbringe gældsposterne yderligere men derimod bevare likvide midler som reserve- og investeringsmulighed.
Ret beset får man ikke meget viden om virksomhedens tilstand ej heller ved at hæfte sig ved cash-flowet og spå om cash-flowet i kommende kvartaler. For som du skriver er det vanskeligt at få et klart overblik over de enkelte balanceposter og hvilken indflydelse de har haft på cash-flowet (working capital osv.).
Derimod hæfter jeg mig ved EBITDAC fordi dette tal afspejler cashflow over tid når alle øvrige poster er trimmet og uændrede. Her har vi en negativ 4,6 mio DKK, dvs. ca. 0,7 mio. USD. Hvis det lykkes Napatech at hente yderligere omsætning på 0,7 mio USD/0,7 (bruttomargin) = 1 mio USD/kvartal så er virksomheden i break-even ift. cash-flow (og lille plus på EBITDA). Det forekommer mig ikke urealistisk i betragtning af den generelt stigende efterspørgsel efter SmartNICS/FPGA-teknologi. Set i det lys tror jeg at det vil lykkes ledelsen at 'lappe hullet i skibet'. Om det bliver en vækstraket har jeg ingen anelse om.
I min optik bør man ikke hæfte sig for meget på balancepositionen. Er det godt eller skidt at nedbringe rentebærende gæld? Det kan diskuteres. Jeg tror ikke at man vil nedbringe gældsposterne yderligere men derimod bevare likvide midler som reserve- og investeringsmulighed.
Ret beset får man ikke meget viden om virksomhedens tilstand ej heller ved at hæfte sig ved cash-flowet og spå om cash-flowet i kommende kvartaler. For som du skriver er det vanskeligt at få et klart overblik over de enkelte balanceposter og hvilken indflydelse de har haft på cash-flowet (working capital osv.).
Derimod hæfter jeg mig ved EBITDAC fordi dette tal afspejler cashflow over tid når alle øvrige poster er trimmet og uændrede. Her har vi en negativ 4,6 mio DKK, dvs. ca. 0,7 mio. USD. Hvis det lykkes Napatech at hente yderligere omsætning på 0,7 mio USD/0,7 (bruttomargin) = 1 mio USD/kvartal så er virksomheden i break-even ift. cash-flow (og lille plus på EBITDA). Det forekommer mig ikke urealistisk i betragtning af den generelt stigende efterspørgsel efter SmartNICS/FPGA-teknologi. Set i det lys tror jeg at det vil lykkes ledelsen at 'lappe hullet i skibet'. Om det bliver en vækstraket har jeg ingen anelse om.
Finans360
23.05.2019 kl 22:45
1910
Så hvis vi antager at virksomheden ikke justerer balancepositionerne yderligere - så vil nuværende likvide midler række til ca. 2 år såfremt EBITDAC er på ca. - 4,5 mio. DKK/kvartal.
Her skal naturligvis trækkes noget tid fra (øgede midler afsat til investeringsaktivitet) - men til gengæld tilføjes virksomheden nu 25 mio. NOK. Min pointe er at virksomheden har omkring 2 års ekstra levetid selv med underskud på 4,5 mio. DKK/kvartalet.
Og jeg mener at tiden arbejder for (og ikke imod) Napatech og andre SmartNIC/FPGA-aktører. Så jeg tror ikke at man vil køre med underskud i kommende 8 kvartaler. Tværtimod
Det bliver interessant at se om de går i break-even i næste kvartal.
Her skal naturligvis trækkes noget tid fra (øgede midler afsat til investeringsaktivitet) - men til gengæld tilføjes virksomheden nu 25 mio. NOK. Min pointe er at virksomheden har omkring 2 års ekstra levetid selv med underskud på 4,5 mio. DKK/kvartalet.
Og jeg mener at tiden arbejder for (og ikke imod) Napatech og andre SmartNIC/FPGA-aktører. Så jeg tror ikke at man vil køre med underskud i kommende 8 kvartaler. Tværtimod
Det bliver interessant at se om de går i break-even i næste kvartal.
Redigert 23.05.2019 kl 22:47
Du må logge inn for å svare
Møyfrid
23.05.2019 kl 22:53
1904
"Det bliver interessant at se om de går i break-even i næste kvartal"
Nevergonnahappen.
Nevergonnahappen.
Bulldog
23.05.2019 kl 23:02
1900
Goldsmith skrev: "Og i kvartalene fremover vil den operative kontantstrømmen være negativ."
Hvordan vet du det, Goldsmith?
"Cash flow from operating activities in Q1 2019 was DKK 4.5 million compared to negative DKK 7.9 million in Q1 2018. "
Hva er galt med å betale gjeld når du har mulighet til å gjøre det?
Hvordan vet du det, Goldsmith?
"Cash flow from operating activities in Q1 2019 was DKK 4.5 million compared to negative DKK 7.9 million in Q1 2018. "
Hva er galt med å betale gjeld når du har mulighet til å gjøre det?
Finans360
24.05.2019 kl 08:38
1826
Aldrig sige aldrig..og i særdeleshed ikke i forbindelse med aktiehandel...
Der skal ikke meget til ift. omsætning - og måske har man lidt flere omkostninger der kan nedbringes. Vi er meget tæt på break-even..
Der skal ikke meget til ift. omsætning - og måske har man lidt flere omkostninger der kan nedbringes. Vi er meget tæt på break-even..
Odi.1
24.05.2019 kl 08:42
1824
Potensialet historisk har vert enormt, så med en riktig ledelse så kan dette bli meget godt fremover.
Finans360
24.05.2019 kl 08:45
1820
Goldsmith forudsætter at driften vil være negativ og den operative kontantstrøm derfor negativ set over tid..
Vi må se mht. driften for 2019
Napatech har i guidance et minus for 2019 på driften - men til gengæld har guidance på omkostninger været helt skæv. Hvilket naturligvis er godt. Vi startede med guidance på 10 mio USD/kvartal, dernæst 8 mio USD/kvartal (ifg. Lars), dernæst 49 mio. DKK/kvartal (ifg. Ray) og nu rent faktisk kun 31 mio. DKK/kvartal.
Og min pointe er: selv med et underskud på driften i 2019 som guidet har Napatech sikret sig likvide midler til at fortsætte driften ca. 18-36 mdr. mere (afhængigt af størrelsen på underskuddet naturligvis)..
Og til den tid kan meget være sket: Tillad mig at minde om at de 3 store opkøb i industrien er sket i marts/april 2019. Det er først NU konsolideringen sker..
Vi må se mht. driften for 2019
Napatech har i guidance et minus for 2019 på driften - men til gengæld har guidance på omkostninger været helt skæv. Hvilket naturligvis er godt. Vi startede med guidance på 10 mio USD/kvartal, dernæst 8 mio USD/kvartal (ifg. Lars), dernæst 49 mio. DKK/kvartal (ifg. Ray) og nu rent faktisk kun 31 mio. DKK/kvartal.
Og min pointe er: selv med et underskud på driften i 2019 som guidet har Napatech sikret sig likvide midler til at fortsætte driften ca. 18-36 mdr. mere (afhængigt af størrelsen på underskuddet naturligvis)..
Og til den tid kan meget være sket: Tillad mig at minde om at de 3 store opkøb i industrien er sket i marts/april 2019. Det er først NU konsolideringen sker..
Bulldog
24.05.2019 kl 10:40
1785
Nok en gang:
"Cash flow from operating activities in Q1 2019 was DKK 4.5 million compared to negative DKK 7.9 million in Q1 2018. "
2019 Guidance – Reiteration:
Revenue in the range of 150-180 MDKK ($23-$27.6M)
Gross margin around 68%
Operating expenses in the range of 115-125 MDKK
Ray Smets, CEO Napatech, Webcast Q1:
All of this was good performance plus we had good progress on customer pipeline development in Q1. I hope you'll agree that this was a great way to start 2019.
"Cash flow from operating activities in Q1 2019 was DKK 4.5 million compared to negative DKK 7.9 million in Q1 2018. "
2019 Guidance – Reiteration:
Revenue in the range of 150-180 MDKK ($23-$27.6M)
Gross margin around 68%
Operating expenses in the range of 115-125 MDKK
Ray Smets, CEO Napatech, Webcast Q1:
All of this was good performance plus we had good progress on customer pipeline development in Q1. I hope you'll agree that this was a great way to start 2019.
Redigert 24.05.2019 kl 10:52
Du må logge inn for å svare
Finans360
24.05.2019 kl 10:45
1783
Sandt nok - det skyldes at man har nedbragt Account Receivables..(tilgodehavender). Når man ser på langt sigt er Operating Earnings = cashflow from operations