PGS Q2
På torsdag kommer fasiten for Q2 og det er ikke tvil om at usikkerheten råder for øyeblikket.
Jeg har brukt noen timer på å gå gjennom kvartalsrapportene i 2017 og 2018 - funnet frem kalkulatoren og kommer med følgende estimater for Q2 19:
* Segment revenue 216MUSD (eneste kjente faktor)
* Segment EBITDA 148MUSD
* Segment EBIT 35MUSD
Utregningen over er basert på cost of sale, SG&A og R&D på 68MUSD - i Q2/Q3 18 var disse snitt 62 MUSD. Det vil altså si at dersom kostnadsnivået i Q2 19 er på linje med sommersesongen 2018 kan EBITDA komme inn på 160MUSD. Skjer dette vil det forferdelige Q2 19 (iflg mediene og analytikerkorpset) bli det beste siden Q4 2014. Altså beste driftskvartal på fem år. Noen bommer kraftig her - jeg holder en knapp på EBITDA 148 men blir ikke overrasket om vi får høyere.
As reported tror jeg blir slik:
Revenues: 235MUSD
Total opex: 180MUSD
EBIT: 55MUSD
Financial: 25MUSD
Net profit: 30MUSD
Konkusjonen etter nøye gjennomgang er at jeg tror markedet undervurderer effekten av økte rater i kontraktssegmentet - etter mine beregninger vil dette bedre bunnlinjen og henger således godt sammen med guidingen fra ledelsen. Om disse estimatene treffer noenlunde er jeg ganske sikker på at estimatene vil revideres betydelig opp og at PGS går med overskudd i 2019. Den største usikkerheten her er cost of sale som i snitt ligger på rundt 65MUSD i kvartalet - spørsmålet er hvordan økt andel kontrakt slår ut på cost of sale.
Biter meg merke i følgende kommentar: Substantial increase of EBITDA contribution from contract (side 42 på lenders presentation).
Kjør debatt!
Avslutningsvis er det kun følgende inviterte som kan delta i diskusjonen: (slik at vi kan ha en saklig og god tråd som ikke ødelegges av spam)
Barbera,damn,Fischer,Marketwatch,bullair,Gevit,VolumOpp,Volga,Jarnar1,aksjer9,Victron,wassa,GamlePU,Odi.1,pungrotta,tobben,periculum,El Gordo..
Jeg har brukt noen timer på å gå gjennom kvartalsrapportene i 2017 og 2018 - funnet frem kalkulatoren og kommer med følgende estimater for Q2 19:
* Segment revenue 216MUSD (eneste kjente faktor)
* Segment EBITDA 148MUSD
* Segment EBIT 35MUSD
Utregningen over er basert på cost of sale, SG&A og R&D på 68MUSD - i Q2/Q3 18 var disse snitt 62 MUSD. Det vil altså si at dersom kostnadsnivået i Q2 19 er på linje med sommersesongen 2018 kan EBITDA komme inn på 160MUSD. Skjer dette vil det forferdelige Q2 19 (iflg mediene og analytikerkorpset) bli det beste siden Q4 2014. Altså beste driftskvartal på fem år. Noen bommer kraftig her - jeg holder en knapp på EBITDA 148 men blir ikke overrasket om vi får høyere.
As reported tror jeg blir slik:
Revenues: 235MUSD
Total opex: 180MUSD
EBIT: 55MUSD
Financial: 25MUSD
Net profit: 30MUSD
Konkusjonen etter nøye gjennomgang er at jeg tror markedet undervurderer effekten av økte rater i kontraktssegmentet - etter mine beregninger vil dette bedre bunnlinjen og henger således godt sammen med guidingen fra ledelsen. Om disse estimatene treffer noenlunde er jeg ganske sikker på at estimatene vil revideres betydelig opp og at PGS går med overskudd i 2019. Den største usikkerheten her er cost of sale som i snitt ligger på rundt 65MUSD i kvartalet - spørsmålet er hvordan økt andel kontrakt slår ut på cost of sale.
Biter meg merke i følgende kommentar: Substantial increase of EBITDA contribution from contract (side 42 på lenders presentation).
Kjør debatt!
Avslutningsvis er det kun følgende inviterte som kan delta i diskusjonen: (slik at vi kan ha en saklig og god tråd som ikke ødelegges av spam)
Barbera,damn,Fischer,Marketwatch,bullair,Gevit,VolumOpp,Volga,Jarnar1,aksjer9,Victron,wassa,GamlePU,Odi.1,pungrotta,tobben,periculum,El Gordo..
Redigert 21.01.2021 kl 07:52
Du må logge inn for å svare
Marketwatch
13.07.2019 kl 15:25
7659
En ting er ihvertfall sikkert: Ceo har mye å svare for dersom ikke q2 viser klar bedring i driften, han har tross
alt i lengre tid signalisert at markedet er i klar bedring. Han bærer også et stort ansvar når det gjelder
fiaskoen med refinansiering, han gikk tross alt høyt ut på banen når det gjaldt mulighetene for å få til
en grei langsiktig finansiering. Han har også i lengre tid annonsert at det ikke skal være nødvendig med
emisjon for å få til slik refinansiering. Det ser ikke ut til at ihvertfall de som har gått short tror på han. Det vil være
synd om emisjon likevel må til, nå når aksjen alt er gruset. Håper selskapet får orden på de utfordringer de
er midt oppe i, da mange har tapt penger her, inklusiv undertegnede. Dersom det er mulig, bør salg av flere
skip være et av alternativene for å sikre en refinansiering. Å fortsette å gå likviditetsmessig i pluss, vil også
være svært viktig. Noe meglerne som analyserer selskapet ikke nevner, er endring av strategien til selskapet
om å prioritere lønnsomhet fremfor vekst. Kanskje grunnen til lavere salg er krav om å få bedre betalt?
alt i lengre tid signalisert at markedet er i klar bedring. Han bærer også et stort ansvar når det gjelder
fiaskoen med refinansiering, han gikk tross alt høyt ut på banen når det gjaldt mulighetene for å få til
en grei langsiktig finansiering. Han har også i lengre tid annonsert at det ikke skal være nødvendig med
emisjon for å få til slik refinansiering. Det ser ikke ut til at ihvertfall de som har gått short tror på han. Det vil være
synd om emisjon likevel må til, nå når aksjen alt er gruset. Håper selskapet får orden på de utfordringer de
er midt oppe i, da mange har tapt penger her, inklusiv undertegnede. Dersom det er mulig, bør salg av flere
skip være et av alternativene for å sikre en refinansiering. Å fortsette å gå likviditetsmessig i pluss, vil også
være svært viktig. Noe meglerne som analyserer selskapet ikke nevner, er endring av strategien til selskapet
om å prioritere lønnsomhet fremfor vekst. Kanskje grunnen til lavere salg er krav om å få bedre betalt?
zavva
13.07.2019 kl 13:48
7696
Nok en nedgradering. Norne negraderer til hold fra kjøp - kursmål 13kr (33)
Finner det svært spesielt at meglerhusene kutter få dager før en har fasiten - hvorfor ikke vente til etter Q2 rapport hvor en vil ha mye mer kjøtt på beinet?
Jeg har ikke noe i mot at husene nedgraderer - det får være deres sak men jeg reagerer på timingen. I tillegg refereres det til dårlige late sales og omsetning 10% lavere enn konsensus - men ikke det faktum at segment revenues er 8% bedre enn i Q2 18. Hva betyr nedgang på topplinjen om bunnlinjen bedres?
Mistenker noen gjør det de kan for å få rimelig innngang eller satser hardt på emisjon som selvsagt for nye aktører ville vært perfekt mtp hvor en er i syklusen.
https://www.hegnar.no/Nyheter/Boers-finans/2019/07/Meglerhus-massakrerer-eget-kursmaal-paa-Andresen-favoritt
Finner det svært spesielt at meglerhusene kutter få dager før en har fasiten - hvorfor ikke vente til etter Q2 rapport hvor en vil ha mye mer kjøtt på beinet?
Jeg har ikke noe i mot at husene nedgraderer - det får være deres sak men jeg reagerer på timingen. I tillegg refereres det til dårlige late sales og omsetning 10% lavere enn konsensus - men ikke det faktum at segment revenues er 8% bedre enn i Q2 18. Hva betyr nedgang på topplinjen om bunnlinjen bedres?
Mistenker noen gjør det de kan for å få rimelig innngang eller satser hardt på emisjon som selvsagt for nye aktører ville vært perfekt mtp hvor en er i syklusen.
https://www.hegnar.no/Nyheter/Boers-finans/2019/07/Meglerhus-massakrerer-eget-kursmaal-paa-Andresen-favoritt
Redigert 13.07.2019 kl 22:30
Du må logge inn for å svare