PGS Q2


På torsdag kommer fasiten for Q2 og det er ikke tvil om at usikkerheten råder for øyeblikket.
Jeg har brukt noen timer på å gå gjennom kvartalsrapportene i 2017 og 2018 - funnet frem kalkulatoren og kommer med følgende estimater for Q2 19:

* Segment revenue 216MUSD (eneste kjente faktor)
* Segment EBITDA 148MUSD
* Segment EBIT 35MUSD

Utregningen over er basert på cost of sale, SG&A og R&D på 68MUSD - i Q2/Q3 18 var disse snitt 62 MUSD. Det vil altså si at dersom kostnadsnivået i Q2 19 er på linje med sommersesongen 2018 kan EBITDA komme inn på 160MUSD. Skjer dette vil det forferdelige Q2 19 (iflg mediene og analytikerkorpset) bli det beste siden Q4 2014. Altså beste driftskvartal på fem år. Noen bommer kraftig her - jeg holder en knapp på EBITDA 148 men blir ikke overrasket om vi får høyere.

As reported tror jeg blir slik:

Revenues: 235MUSD
Total opex: 180MUSD
EBIT: 55MUSD
Financial: 25MUSD
Net profit: 30MUSD

Konkusjonen etter nøye gjennomgang er at jeg tror markedet undervurderer effekten av økte rater i kontraktssegmentet - etter mine beregninger vil dette bedre bunnlinjen og henger således godt sammen med guidingen fra ledelsen. Om disse estimatene treffer noenlunde er jeg ganske sikker på at estimatene vil revideres betydelig opp og at PGS går med overskudd i 2019. Den største usikkerheten her er cost of sale som i snitt ligger på rundt 65MUSD i kvartalet - spørsmålet er hvordan økt andel kontrakt slår ut på cost of sale.

Biter meg merke i følgende kommentar: Substantial increase of EBITDA contribution from contract (side 42 på lenders presentation).

Kjør debatt!

Avslutningsvis er det kun følgende inviterte som kan delta i diskusjonen: (slik at vi kan ha en saklig og god tråd som ikke ødelegges av spam)

Barbera,damn,Fischer,Marketwatch,bullair,Gevit,VolumOpp,Volga,Jarnar1,aksjer9,Victron,wassa,GamlePU,Odi.1,pungrotta,tobben,periculum,El Gordo..
Redigert 15.07.2019 kl 16:32 Du må logge inn for å svare
tobben
22.07.2019 kl 14:22 526

Er vel nesten "oppdatering nok " at straks er alle shorter etter Q oppdateringen i minus ?:-))
Redigert 22.07.2019 kl 14:23 Du må logge inn for å svare
GamlePU
25.07.2019 kl 13:52 349

Bryter opp nå og skal nok lukke gap 14,26 relativt raskt. Kan fort bli trangt i døra for de som ligger short.