NAS - Kepler sier "Game on" med kursmål 400,-


Kepler er ute med en oppdatering på NAS I dag. De skriver blant annet følgende:

"Game on

Norwegian Air Shuttle Rating: Buy Target price: NOK 400 (280) Share price: NOK 305.2

In the wake of IAG’s proposed bid for NAS, we argue NAS’s underlying value is one step closer to crystallisation. We have argued for a NAV of NOK500-700 per share and a value of at least NOK600-900 for the operations in a “normalised earnings case”. We believe a strategic acquirer like IAG looks at NAS from an “earnings normalisation” standpoint. Today’s adjusted EV is in the NOK28bn area, but when the fleet is fully delivered, the EV will, according to our estimates, be well above NOK90bn (excluding leases) versus the current market cap of c. NOK13bn. Therefore, a bid could easily be in the NOK400-600 corridor without handing all the synergies to current NAS shareholders, indicating only a 5-20% premium on a fully delivered EV, but a 40-100% premium on the equity. We increase our TP to NOK400 on the increased probability that NAS’s value will crystallise, offsetting the risk that an acquisition will not materialise, as we do not see NAS fully repricing to a “normalised earnings” scenario within the next 12 months on a standalone basis.

An acquisition would make sense
IAG now owns a 5.16% stake in NAS, with the intent of establishing a position from which to initiate discussions regarding a full takeover of NAS. We believe an acquisition would strategically make sense for IAG, as it is underrepresented in the Scandi market and has struggled to scale up its low-cost, long-haul service with the recently launched airline, Level. For NAS, being absorbed by a large group with a flexible balance sheet reduces financing risk. Also, it would provide access to expertise, synergies and reduce the risk of operational hiccups.

What is a fair price?
We have argued that the NAV for NAS is NOK500-700 per share, while the value of the operations would be at least NOK600-900 under “normalised earnings”. We believe that a long-term strategic acquirer would view NAS from an earnings normalisation perspective. Since the potential acquirer would still face operational risk (in the high-growth phase) and increase its financial risk when absorbing NAS’s debt and orders, we argue that a bid could be somewhere in the NOK400-600 per share range. We lift our target price from NOK280 to NOK400, the lower end of that range, on the increased probability of crystallised values. According to our estimates, this implies a 15-40% premium to the current EV but only a 5-20% premium to the fully delivered EV or a c. 40-100% premium to the current equity value. Of course, other vultures may of course also enter the game.

Hans Marius Lee Ludvigsen
Equity Research Analyst
Kepler Cheuvreux"
Redigert 21.01.2021 kl 02:17 Du må logge inn for å svare

Game ON. Kepler har skjønt det.

Flere kan melde seg på budrunden og.

we argue that a bid could be somewhere in the NOK400-600 per share range
Redigert 21.01.2021 kl 02:17 Du må logge inn for å svare
Hektar
19.04.2018 kl 08:21 3973

"IAG now owns a 5.16% stake in NAS"

Dette er ikke meldt ennå, er det bekreftet?

Ellers svært interessant, takk for at du deler.
Redigert 21.01.2021 kl 02:17 Du må logge inn for å svare
Søndre
19.04.2018 kl 08:29 3929

Det verserer rykter om et bud på 4 milliarder euro. Da kjøper man også gjelden til NAS.
Budet tilsvarer da kr.450,- pr.aksje.

Redigert 21.01.2021 kl 02:17 Du må logge inn for å svare

Det er vanskelig å spå kursutviklingen før budet kommer. Men 330-340 bør vi se veldig snart.

Ja, Sa2ri. Takk for at du deler.
Redigert 21.01.2021 kl 02:17 Du må logge inn for å svare

Hva med 530-550?
Ber alle sammen putte sine penger i NAS.
Avkastning opp mot 100%.
Vi lever i en fantastisk tid, økonomien er bra, millioner er å tjene.
Ikke hold dine aksjer engang, kjøp og hold!!
Lets go to the moon! Ikke stol på alle de shortingbøllene her.
Redigert 21.01.2021 kl 02:17 Du må logge inn for å svare
Record
19.04.2018 kl 08:35 3878

Viser bare hvor overfladisk analytikerene egentlig er , de kjører sine analyser etter sine egene posisjoner i selskapene:-)
NAS har fått så store extra utfordringer i forbindelse med bla fornyelse av finansiering akkurat pga akrobatenes fremtredende i aksjekursen .
Det vil være meget synd for oss nordmenn spessielt om NAS forsvinner til utenlandske eiere, først og fremst pga modellen til NAS som har gitt de fleste av råd til å reise med fly ,det er rimelig greit siden vi ligger som en utkant i verden .Men dette føyer seg inn i rekken der vi har flinke grundere som genererer fantastiske selskap. Det sørgelige er at like før disse selskapene er i mål ,med alle de utfordringene underveis å virkelig skal begynne å generere avkastning på eierenes investeringer , jo da blir de kjøpt opp :-( Gjerne av storkapitalen som bare skal tjene ennå bedre på sin investering .
Det har dessverre blitt slik i dette landet at det utelukkende er de store veletablerte selskapene som skånes av finansindustrien , For finansindustrien skal tjene penger , mere hvert kvartal uansett hvordan det går med selskapene de skal hjelpe med kapitalisering av :-( Sørgelig at det ikke er noen som ser dette og har tilstrekkelig påvirkningskraft til å gjøre noe med dette , det er vår bane over tid ! Finansindustrien spiser også seg selv opp med tiden , vi blir sittende igjen med en håndfull "rikinger" som igjen ikke vet hva de skal bruke alle pengene på ;-)
Redigert 21.01.2021 kl 02:17 Du må logge inn for å svare
Søndre
19.04.2018 kl 09:03 3734

Ved evt. et salg, får vi håpe at alle aksjonærene blir behandlet likt.
Redigert 21.01.2021 kl 02:17 Du må logge inn for å svare

Norwegian har gjort en deal med leasingselskapet BOC Aviation for å få økt finansielt handlingsrom.
BOC Aviation tar ansvaret for finansieringen av 6 Dreamlinere som NAS har i Boeings ordrebok.
Norwegian kan velge å lease eller overta flyene når de kommer.

https://www.bizjournals.com/seattle/news/2018/04/18/norwegian-air-boeing-787-orders-boc-aviation.html
Redigert 21.01.2021 kl 02:17 Du må logge inn for å svare

Helt enig med deg. Ikke lenge siden SBM1 hadde TP 50,-kr or JP med 100,-kr. Det er flere som snur fordi de vet at de tjener penger på IAG.
Redigert 21.01.2021 kl 02:17 Du må logge inn for å svare

slettet
Redigert 21.01.2021 kl 02:17 Du må logge inn for å svare

Dette kommer til og gå styggfort når meldingen kommer.
Redigert 21.01.2021 kl 02:17 Du må logge inn for å svare
Llaalljj
19.04.2018 kl 12:00 3288

noen utålmodit vil gå ut før...og noen prove press ned..(.shortene!!)...tros vi må holde aksjer....noen positiv må komme snart!!
Redigert 21.01.2021 kl 02:17 Du må logge inn for å svare