BWLPG og LPG-markedet

Nanoq
BWLPG 30.09.2019 kl 09:27 121882

Q3-rapporten - og Q4 - nærmer seg, Ratene er fortsatt gode, omkring 50.000 USD/dag, og som den administrerende direktøren i BWLPG, M. Ackermann, sa i telekonferansen i august: Vi mener markedet vil være sterkt i de neste 18 månedene!!!

Dessuten sa han den gangen i august at selskapet med ratenivået da ( mellom 45.000 og 50.000 USD/d) genererte ca. 1 mill. USD i cash pr. dag = ca. 90 mill. USD /ca. 800 mill. NOK pr. kvartal. Dette betyr faktisk at selskapet med disse ratene kan tjene inn hele sin markedsverdi på ca. 6,4 milliarder NOK i løpet av ca. 2 år.

Dette gir en P/E på ca. 2,5. Og selv om ratene skulle falle til 30.000 USD/d, så ligner dette fremdeles en god investering med en P/E langt under 10 ( ca. 6-7).
BWLPG ligner altså fremdeles en attraktiv investering selv om ratene skulle falle med 40%.

Jeg tror at markedet snart vil vise at det er enig i denne påstanden.

PS.:
Ved månedskiftet februar/mars da ratene var 25.000-30.000 USD/d oppgraderte DnB BWLPG fra hold til kjøp, kursmålet oppjustert fra 40 kr til 42 kr
Med dagens rater på nesten det dobbelte bør det snart komme et nytt og mye høyere kursmål enn dagens kursmål på 51 kr fra juni hvis DnB skal ha litt troverdighet i behold her.

Jeg tror ikke det skjer fordi jeg tror at banken og dets store kunder i fred og ro ønsker å akkumulere flere aksjer her til en meget attraktiv kurs. Så hvis de skulle komme ut med en ny gratis "analyse" og kursmål i de norske finansmedier, så blir det nok en negativ gratis-utgave vi får servert.

PPS:
Shipping Weekly fra Cleaves Sec. kom nettopp ut med ny uke 40 oppdatering, de har et kursmål på 89 kr for BWLPG. og på 67 kr. for Avance. Og har positive forventninger til spotratene i de neste 3 årene.

https://www.cleaves.no/single-post/2019/09/30/Shipping-Weekly-402019
Redigert 21.01.2021 kl 09:21 Du må logge inn for å svare
Nanoq
15.11.2019 kl 19:15 8092

Jeg tror man kan stole på det som står i denne artikkelen.

Shipping Corporation of India Ltd (SCI) er jo India's største rederi, og de utgjør ca. 1/3 av den totale indiske shipping-sektor (ca. 80 skip). Og ja, de har også et enkelt VLGC-skip i flåten sin.

Kanskje kan de p.g.a. beliggenheten i lavkostlandet India eller p.g.a. sin størrelse kjøpe sin 0,5% fuel ( og sine scrubbere) til redusert pris (en slags skjult statsstøtte)?
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
CFell
15.11.2019 kl 19:55 8035

Det tror jag med men ingen vet, time will tell. 😀 Men hoppas du har rätt, scrubber är väl inte bra för miljöet. Istället för att förorena luften så blir det havet.
LPG duel fuel tror jag på.
Har du lyssnat på podcasten med CFO till dorian? Jag la den här på forum under LPG igår.
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare

Joakim Hannisdahl i Cleaves opplyser om at EIA har oppjustert utsikter for etterspørsel etter LPG i 2020. Det er ikke annet å si enn at dette ser megabra ut for de kommende måneder og år....

https://pbs.twimg.com/media/EJcw9HYXsAI4Pcr?format=png&name=small
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Ratta
16.11.2019 kl 13:49 7440

7% eksportøkning fra us på et år, bør mye tonnmil av det!
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Nanoq
18.11.2019 kl 14:16 7015

Det er ikke mye fokus på LPG-markedet og LPG-shipping i de norske finansmedia, verken i E24, Finansavisen eller DN.no.

Joda, når det handler om rapporter og skipssalg o.l. så skriver de da litt om det, men ellers? Veldig lite, selv om aksjekursene er opp med over 100% dette året (Avance +245%, BWLPG + 160%.) og ratene er opp med ca. 300%.

Selv tar jeg den lille interessen som et godt tegn, jeg regner med at de ikke ønsker å trekke mange nye småaksjonærer inn her, "big money" og "old boyz network" ønsker nok arbeidsro, med fred til å fortsette med å kjøpe opp her til discount-priser.

Jeg er spent på hvordan de vil kommentere på rapportene til BWLPG (d. 21 nov.) og til Avance (d. 29 nov.). Hvis de kan finne noe negativt å skrive om her, så skal det nok få en del ekstra ord med på veien...

Time will tell.
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
BennyATM
18.11.2019 kl 16:06 6866

BWLPG drar bare mer og mer ifra Avance kursmessig. Hmmmm.......
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
awkward
18.11.2019 kl 19:36 6653

81,2% og 81,7% siste tre måneder. Kan argumentere for at BW i beste fall har utjevnet tidligere forskjell kursmessig.
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare

Interessant å tenke på at for ca. 3 år siden, høsten 2016, var både Avance og BW LPG begge omsatt på børsen for i underkant av 20 kr. Jeg vurderte seriøst den gang å "bytte" mine aksjer fra Avance til BW LPG...
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Nanoq
18.11.2019 kl 21:29 6504

Fra medio september til medio oktober var det omvendt

BWLPG opp ca. +25%, Avance opp ca. +50%...

mens det skjer er det ikke lett å forklare denslags utviklinger og divergenser når man ikke er en del av "bank-/finansmafiaen" (Stolt-Nielsen salget har uten tvil hatt betydning her, både i forkant og seinere).
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
CFell
18.11.2019 kl 22:22 6380

Jag var med på turen ned från 114 nok, bytte till BW kring 28 NOK, nubviktat över till avance men det verkade lite fel nu :/ hoppas avance kommer upp. Jag tänker att det var väl mest fredriksen som köpte på 16NOK något och den prisen var onaturligt lav varför man inte riktigt kan säga att avance har gått bättre än BW.
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
urix
19.11.2019 kl 03:41 6222

Dorian LPG opp 1,32% på Nyse i går!
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Nanoq
19.11.2019 kl 11:51 5997

Fra Hannisdahl/Cleaves Sec::

Our #Shipping #Weekly reports of surging #oil #tanker rates & #VLGC around 5y-highs. Our CotW dives into latest EIA numbers & indicates that VLGCs could reach $99k/d before Xmas!

Shipping Weekly 47/2019

November 18, 2019

https://www.cleaves.no/single-post/2019/11/18/Shipping-Weekly-472019

Når man leser den fulle rapporten med bl.a. net profit-estimatene for år 2020-2022, så kan man se at de er meget positive på LPG shipping-markedet de neste 3 årene.

3 år er jo lang tid - ikke minst i shipping - så mye kan skje på den tida, både positivt og negativt. Men i hvert fall ser det ut til at Cleaves ikke i dag kan se noen store mørke skyer i LPG-horisonten.
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Icaria
19.11.2019 kl 11:55 6015

Nanoq Q3 kvartal. Direktøren opplyste at med rater mellom §45-50.000,- ville dette gi ca §1 mill pr dag. Vi har hatt et rate gjennomsnitt på ca. §57.000. i Q3 kvartal. noe skulle gi et overskudd på ca. §115- 120 mill. dvs En EPS på 0.8 til 0.85 usd. Og en cash beholdning på §57 mill pr 30/6 + §115 = ca §172 mill. = 1.2 usd pr share.
I Q4 kvartal med de rater som har vært, og futures ut året får vi ca. § 65.000,- brutto. Break even på §22.000 gir et overskudd på ca.§43.000 p.r skip pr dag. Som gir ca.§150 mill- 160mill i overskudd. (litt vanskelig å regne ettersom de har 8+2 charter).
Dvs at de har ca §320. mill i cash ( minus betalinger på lån) ved utgangen av Q4 kvartal.
BW- grup holder i disse dager på splitte BW offshore og danne et BW-oil. I den forbindelse tror jeg de ønsker utbytte (ekstra ordinert) fra BW lpg. de eier i dag ca 47% tar de ut "maks" utbytte Q3 kvartal ca 07- 08 usd får de inn ca 50 mill usd. Kommentarer?
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Nanoq
19.11.2019 kl 12:17 5956

Jeg er enig i tallene dine, de ser riktige ut.

Om BW Group velger å gå for ekstraordinært max utbytte allerede her i Q3 avhenger nok av bl.a. skatteforhold og finansierings-strategi. Jeg tror mer på at dette max-utbyttet først kommer med Q1-rapporten hvor man kjenner årsresultatet og har mer oversikt over IMO2020-konsekvensene for fuelpriser og utgifter vedr. dual-fuel løsningen og scrubberinstallasjon.

.
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Sopranos
19.11.2019 kl 12:41 5919

Oslo (TDN Direkt): BW LPG ventes å legge frem et driftsresultat på 113 millioner dollar av t/c-inntekter på 181 millioner dollar for tredje kvartal 2019.

Med hvilke gjennomsnittsrater baseres disse tallene på? Hva tror dere er realistisk resultat for Q3?

Snittratene for BWLPG for Q2 var vel ca 27 500 USD, ser snittraten nevnes med 57 000 USD for Q3.
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
kodenavn
19.11.2019 kl 13:53 5836

Resultat pr. aksje estimeres til 0,69 dollar.
På en aksje til kr 69.-
Det gir en P/E for kvartalet på 2,7
Og Q4 vet vi vil bli veldig mye bedre.
Det ser ut som raten i consensus-regnestykket er på 47.500 USD/dag for Q3

Nobrainer. Buy.
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Vikusen
19.11.2019 kl 15:58 5674

Feiler det akjsen i dag då? Opp og rett ned i minus før Q3...
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Nanoq
19.11.2019 kl 18:01 5721

Estimerte snittrater i Q3 på 47.000 USD/day (nå ca. 73.000 USD/day) gir altså estimert EPS - i KVARTALET !!! - for BWLPG på 0,69 USD = 6,2 NOK .

Multipliser dette med 4, og det gir helårlig EPS på ca. 25 NOK. Og det er altså med rater som ligger på 47.000 USD/day = ca. -35% lavere enn i dag = med en P/E på 2,8...

Godt å vite som aksjonær, hvor selv et ratefall på -35% altså vil gi en årlig EPS på 25 NOK - med en P/E på 2,8.

Tygg bare litt på den...dette smaker faktisk veldig godt. Ja, ufattelig godt.


Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Sopranos
19.11.2019 kl 20:27 5565

Nanoq:
Om jeg bruker eksemplet ditt over. Om kursen til BW LPG hadde vært 20 kr høyere altså 89 kr før Q3.
Aksjekurs/resultat pr aksje : 89kr / 25 kr = P/E 3,6 stemmer dette? Eller blir EPS endret når aksjekursen øker?

P/E 0-13 – Aksjen er underpriset, eller man antar nedgang i inntektene.
P/E 13-20 - Passende vurdering

Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare

EPS endres ikke med endret aksjekurs. De tjener det samme per aksje gitt at ant. aksjer forblir det samme. Eksemplene du nevner med underprising av aksjer opp til P/E til gjelder ikke for en syklisk bransje som shipping (og virker også veldig høyt for de fleste andre bransjer). Å prise shippingaksjer på PE er i utgangspunktet krevende. PE på rundt 4 høyt i sykelen er ikke uvanlig og heller ikke feilprising. BWLPG kommer ikke til å ha 25 kr i resultat per aksje årlig de neste 10 årene..

Når det er sagt er jeg enig i at dagens aksjekurs er noe lavere en hva den burde være med utgangspunkt i selskapets evne til å generer sterkt overskudd og positiv cash flow i det korte bildet da vi nærmer oss toppen av sykelen, samt NAV / 1-2år forward NAV (som har en sammenheng med det første punktet). Blir ikke overasket om vi ser 90 kr innen 6 mnd.
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Nanoq
19.11.2019 kl 20:40 5604

EPS er en konstant som ikke er avhengig av aksjekursen

Ja, 3,6 stemmer. EPS er jo en forkortelse for "Earning Per Share" eller på norsk "inntjening per aksje".

P/E er jo Price/Earnings, dvs. forholdet mellom en aksjes pris og dens inntjening. P/E varierer mye i de forskjellige sektorene, og er også avhengig av innskudds-rentenivået i banker og afkastet på statsobligasjoner,

bankaksjer har typisk P/E på mellom 10 og 15 i likhet med mange større industri-aksjer med noenlunde stabile salgsinntekter og inntjening.Unge selskaper - spesielt i teknologisektoren og med stort vekstpotensial - har ofte P/E mellom 50 og 100, ja noen ganger enda høyere.


PS:
Jo lavere samfunnets rentenivå er, jo høyere vil P/E normalt være. Mange land har i dag en negativ innskuddrente og styringsrente (nasjonalbanken), bl.a. i Danmark skal man i dag betale 0,75% i strafferente for bankinnskudd over 750.000 danske kroner. Dette beløpet skal visstnok snart settes ned til 100.000 kroner.
Årsaken er at bankene skal betale 0,75% i strafferente for å ha overskuddslikviditet plassert i nasjonalbanken, som jo har en negativ styringrente på -0,75%. Også de 1-årige realkredittlånene (boliglån) i Danmark har i dag negativ rente, så man får altså i dag som låntaker utbetalt penger av bankene/realkreditt-institusjonene for å oppta et 1-årig huslån (som kan fornyes hvert år og med mange års avdragsfrihet). Renten på et 30 årig huslån i Danmark er i dag ½-1% p.a.)

Mange andre land har i dag lignende negative styringsrenter/bankrenter.
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Sopranos
19.11.2019 kl 20:49 5575

Takk for gode svar :-)
Men om ikke P/E brukes aktivt på shipping aksjer, hvilken indikasjon har vi på for høy kurs før Q-presentasjoner? Feks pr idag 69 kr vs feks 89kr foran Q3?
For om kursen hadde vært for høy foran Q, selv med gode resultater ville kursen korrigert seg til der den skal være.
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Springer
19.11.2019 kl 20:54 5597

"da vi nærmer oss toppen av sykelen"
Virker som om dette sykliske tankegodset hemmer hele den norske investorverden når de ser på LPG shipping.
Selvsagt er markedet syklisk, men det forutsetter overkontrahering.
Det er ingen utstrakt nybygg-virksomhet å spore.
Derimot er transportbehovet økende.
At vi nå er i toppen av "sykelen", og at syklusen snart er over, virker som urelevante dogmer.
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
pfsp
19.11.2019 kl 21:59 5485

BWLPG: DRIFTSRESULTAT USD 113M VENTES I 3.KV 2019

==============================================================
BW LPG offentliggjør rapporten for tredje kvartal 2019
torsdag 21. november rundt klokken 07:00. Webcast klokken
14:00.
==============================================================
3.KV, MUSD Snitt Median Lav Høy 2018
==============================================================
Inntekter på t/c-basis 181 181 175 190 82
--------------------------------------------------------------
Ebitda 145 141 140 160 35
--------------------------------------------------------------
Driftsresultat 113 110 108 128 10
--------------------------------------------------------------
Resultat før skatt 98 96 93 108 -3
--------------------------------------------------------------
Nettoresultat 97 96 92 108 -3
--------------------------------------------------------------
Resultat/aksje (USD) 0,69 0,68 0,65 0,76 -0,02
==============================================================
==============================================================
MUSD 2019 2020 2021 2018
==============================================================
Inntekter på t/c-basis 546 648 650 301
--------------------------------------------------------------
Ebitda 386 497 506 104
--------------------------------------------------------------
Engangsposter 2 0 0 -28
--------------------------------------------------------------
Driftsresultat 259 365 373 -24
--------------------------------------------------------------
Resultat før skatt 200 311 327 -72
--------------------------------------------------------------
Nettoresultat 199 310 326 -71
--------------------------------------------------------------
Resultat/aksje (USD) 1,41 2,18 2,30 -0,51
--------------------------------------------------------------
Utbytte (USD) 0,67 1,15 1,17 0,00
=======
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
urix
20.11.2019 kl 00:53 5311

Dorian LPG opp 1,53% på Nyse i går.
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
urix
20.11.2019 kl 06:05 5301

3. kvartal kommer i morgen tidlig 08:00. Spennende å høre om utsikten framover, evt. framtidige utbytter osv. Tidligere har BWLPG utbetalt utbytte 2 ganger i året, ville vært hyggelig om de utbetalte hvert kvartal slik som Avance Gas gjør.
Synspunkter???? Stiger aksjen i dag??? Hva med i morgen?
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
urix
20.11.2019 kl 07:48 5217

Innside kjøp i Epic Gas
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Bertelli
20.11.2019 kl 09:23 5052

Kodenavn har du dagens spotrate oppdatering?
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
CFell
20.11.2019 kl 13:31 4802

Bara för att följa upp med din prisantydning så står för tillfället prisskillnaden, dvs nästan dubbla priset. Men vi hoppas att den minskar drastiskt givetvis.
Rotterdam IFO380 252.5 dollar(3.5% ) / VLSFO 490.50 dollar(0.5% )
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Vikusen
20.11.2019 kl 14:50 4655

Snakk om volatil aksje bw lpg. Noen roboter som liker å selge.
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Nanoq
20.11.2019 kl 15:55 4588

Mange små investorer har en fast strategi om å selge ut rett før en rapport.

Tipper det er det som skjer her mellom kl. 13 og 15, og at aksjene koster mer i morgen ettermiddag...

Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
urix
21.11.2019 kl 02:23 4259

Dorian LPG opp 1,96% på Nyse i går.
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Klimbull
21.11.2019 kl 08:03 4037

o Highest ever quarterly net profit of US$117 million o Fleet wide VLGC TCE freight rates averaged US$48,100 per day o TCE income of US$185 million, EBITDA of US$149 million with an EBITDA margin of 80.9%, generating a net profit after tax of US$117 million or US$0.83 per share o Current dividend policy amended from a semi-annual to a quarterly dividend payout o Declared Q3 2019 cash dividend of US$0.33 per share, bringing the YTD 2019 cash dividend to US$0.43 per share
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
CFell
21.11.2019 kl 08:12 3966

Wohoooooo
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Nanoq
21.11.2019 kl 08:15 3937

Et super flott resultat!!

Og med utbytte hvert kvartal framover, denne gangen ca. 3 NOK pr. aksje...og det blir nok minst det dobbelte allerede om 3 måneder.


https://www.bwlpg.com/docs/default-source/financial-reports/bw-lpg-q3-2019-financial-results-presentation.pdf?sfvrsn=df7b79e9_2


Fra side 6 i rapporten:

..."▪ Contract coverage stood at 12% for 2019 ROY at the
end of Q3 2019, prepared for the freight market
rebound.
▪ Contract coverage of 5% for 2020 as we expect a
continued positive freight market for 2020
"

Fra side 8 i rapporten:

....Imports

■ Chinese LPG imports remained strong and reached 4.9 million tons with
no material change year on year
■ Both Japanese and South Korean imports increased in Q3. Japanese
imports increased by 29% to 3.4 million tons. South Korean imports
increased by 7% to 2.0 million tons
■ Retail demand from India remained firm in Q3 and total LPG imports
increased marginally by 1% to 3.7 million tons. Year to date Indian LPG
imports have reached 10.3 million tons, 11% higher year on year
■ LPG imports from Southeast Asia increased significantly by 52% to 2.9
million tons. Year to date, Southeast Asian imports have reached 8.0
million tons, 34% higher year on year

Exports

■ In Q3, total North American LPG exports reached 10.5 million tons, up
22% year on year. Q3 North American LPG exports by VLGCs reached
8.8 million tons, up 18% year on year
■ In Q3, Middle Eastern exports decreased marginally by 1% year on year
to 10.2 million tons. Notably, exports from Saudi Arabia fell by 24% to 1.8
million tons, while exports from Iran fell by 20% to 0.9 million tons.
However, exports from UAE increased by 10% to 2.7 million tons, and
exports from Qatar increased by 6% to 2.8 million tons

Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
boupa
21.11.2019 kl 08:33 3865

Snakkes i baren, strålende greier!
Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare
Nanoq
21.11.2019 kl 08:49 3802

Med den høyeste net profit i et kvartal noensinne, så bør jo kursen også snart nå det høyeste noensinne, som var i juni 2014 med kurs ca. 90 kr.

Mener selv at kursen snart bør passere 100 kr, p.g.a. de realistiske utsiktene til å få mer enn 20 kr. i direkte utbytte bare i 2020.

Redigert 21.01.2021 kl 05:29 Du må logge inn for å svare