BWLPG og LPG-markedet - Q3 rapporten og Q4 nærmer seg


Q3-rapporten - og Q4 - nærmer seg, Ratene er fortsatt gode, omkring 50.000 USD/dag, og som den administrerende direktøren i BWLPG, M. Ackermann, sa i telekonferansen i august: Vi mener markedet vil være sterkt i de neste 18 månedene!!!

Dessuten sa han den gangen i august at selskapet med ratenivået da ( mellom 45.000 og 50.000 USD/d) genererte ca. 1 mill. USD i cash pr. dag = ca. 90 mill. USD /ca. 800 mill. NOK pr. kvartal. Dette betyr faktisk at selskapet med disse ratene kan tjene inn hele sin markedsverdi på ca. 6,4 milliarder NOK i løpet av ca. 2 år.

Dette gir en P/E på ca. 2,5. Og selv om ratene skulle falle til 30.000 USD/d, så ligner dette fremdeles en god investering med en P/E langt under 10 ( ca. 6-7).
BWLPG ligner altså fremdeles en attraktiv investering selv om ratene skulle falle med 40%.

Jeg tror at markedet snart vil vise at det er enig i denne påstanden.

PS.:
Ved månedskiftet februar/mars da ratene var 25.000-30.000 USD/d oppgraderte DnB BWLPG fra hold til kjøp, kursmålet oppjustert fra 40 kr til 42 kr
Med dagens rater på nesten det dobbelte bør det snart komme et nytt og mye høyere kursmål enn dagens kursmål på 51 kr fra juni hvis DnB skal ha litt troverdighet i behold her.

Jeg tror ikke det skjer fordi jeg tror at banken og dets store kunder i fred og ro ønsker å akkumulere flere aksjer her til en meget attraktiv kurs. Så hvis de skulle komme ut med en ny gratis "analyse" og kursmål i de norske finansmedier, så blir det nok en negativ gratis-utgave vi får servert.

PPS:
Shipping Weekly fra Cleaves Sec. kom nettopp ut med ny uke 40 oppdatering, de har et kursmål på 89 kr for BWLPG. og på 67 kr. for Avance. Og har positive forventninger til spotratene i de neste 3 årene.

https://www.cleaves.no/single-post/2019/09/30/Shipping-Weekly-402019
Redigert 30.09.2019 kl 09:28 Du må logge inn for å svare
Nanoq
09.10.2019 kl 19:59 6533

Fearnleys Weekly Report 41 2019

Things are continuing to stay heated in the VLGC market. This is evidenced by several fixtures ex USG during first half November and by an increasing Baltic in the East.

Despite relatively few deals done in the MEG for end October over the last week or so, tight vessel availability is supporting the market east of Suez.

LPG Rates
Spot Market (USD/Month) This week Change
VLGC (84 000 cbm) $2,000,000 $200,000


Mer her:

https://cdn2.hubspot.net/hubfs/4375355/Research/Tankers/fearnleys_weekly_report_41_1135499.pdf
urix
10.10.2019 kl 02:48 6315

Freight Route Liquid Petroleum Gas (Baltic) Future Quotes pr. 9. oktober 2019.

Oktober: 78.090$ m/t
November: 80.000$ m/t
Desember: 78.000$ m/t
Januar: 72.000$ m/t
Februar: 71.000$ m/t
Mars: 70.000$ m/t
Nanoq
10.10.2019 kl 22:12 6043

Meget positivt. Takk for den info.

Kepler Cheuvreux: "De långsiktiga utsikterna för amerikansk LPG-produktion fortsätter att se bra ut. Därför förväntar vi oss att transportbehovet kommer att växa snabbare än utbudet, vilket resulterar i fraktrater på mer än 40 000 USD/dag under 2020-2021p."

Ja, så kan man jo ta fram regnemaskina og se hva inntjeningen blir de neste fire kvartalene ved et konservativt rate-estimat på 42.000 USD/dag...med cash break even på 22.000 USD/dag.

20.000 x 9 x 320? x 49 = ca. 2,8 milliarder NOK

Jeg runder dette ned til 2,5 milliarder NOK....

og hvis det skal utbetales utbytte på 50% av dette, så blir det 1.250.000.000 NOK/142.000.000 aksjer = 8,80 NOK pr. aksje.

En årlig forrentning på 15,5 % på dagens aksjekurs på ca. 57 NOK. Og i tillegg så er NAV i selskapet jo steget med samme beløpet, 1,25 milliarder NOK. For eksempel som cash eller som ekstra nedbetalt gjeld.

Og sånn kan man jo fortsette med å leke litt med tallene, f. eks, med rater på 50.000 USD/d , eller hva med 70.000?

I hvert fall ser LPG-markedet så langt ut til å få et godt nytt år 2020.

Time will tell.
Redigert 10.10.2019 kl 22:13 Du må logge inn for å svare
urix
11.10.2019 kl 05:09 5830

Freight Route liquid Petroleum Gas (Baltic) Future Quotes pr. 10. oktober 2019.

Oktober: 78.984$ m/t
November: 80.500$ m/t
Desember: 80.500$ m/t
Januar: 72.000$ m/t
Februar: 71.000$ m/t
Mars: 70.000$ m/t
CFell
11.10.2019 kl 07:08 5755

https://seekingalpha.com/article/4295843-shippings-notorious-problem-becoming-biggest-blessing

Nytt från någon på alpha.... Ni får scrolla ner till LPG segmentet... Speciellt intressant det här med låg orderbook på VLGC.
Nanoq
13.10.2019 kl 21:54 5306

Med disse gode marked-/rate-utsiktene for LPG-frakt de neste 2 årene, så vil det være merkelig om ikke markedet begynner å prise BWLPG og Avance etter rater på 40.000 USD/day, og en P/E på minst 7:

I så fall:
EPS Avance: ca. 12 NOK = aksjekurs på 84 NOK
EPS BW LPG: ca. 17 NOK = aksjekurs på ca. 119 NOK

Forventet årlig utbytte ved ca. 50% utbytte-politikk: 7 NOK og 9 NOK .
Redigert 13.10.2019 kl 22:32 Du må logge inn for å svare

Her er det bare å sitte. I første omgang medio desember. Ser vi 100kr?

Vel, når vi får presentert Q3 og ledelsen får presentert hvilke eventyrlige rater skipene seiler inn gjennom Q4, samt kommenteret utsiktene fremover i 2020/21, så vil jeg ikke bli overrasket om kursen kan komme opp mot kr 100,- om ikke over. Psykologien i markedet skal man ikke undervurdsere. Kommende uke drar nok kursen seg nærmere 50-tallet, og enda er det to og en halv måned igjen av året.
Nanoq
14.10.2019 kl 08:13 4800

Super interessant - og omfattende - rapport fra Cleaves. Mange takk for den!!

I overskuelig framtid - d.v.s. de neste 3 årene - ser det veldig bra ut for LPG shipping - og for LPG-markedet..

Og Cleaves er også ute med nytt og høyere kursmål:

BWLPG: 108 NOK (fra 89)

Avance: 81 NOK. (fra 67)

Cleaves har i løpet av kort tid øket kursmålet på BW LPG med 19 kr. Her er det bare å kjøpe med begge hender.

Ja, man må vel være stokk stein blind dersom man ikke evner å se hvor dette bærer hen. Egentlig utrolig at man fortsatt får handle denne til under kr 50,- når man skjønner hvilke rater skipene oppnår i Q4 og at dette gode markedet kan komme til å vedvare i 2-3 år frem i tid før det kan komme vesentlig med ny tonnasje inn i markedet. Spørsmålet nå er hvorvidt utbyttene begynner å komme allerede etter Q3 eller om vi må vente til Q4 er unnagjort. Personlig heller jeg nok tilmdet siste, men vil bli gledelig overrasket om utbytte kommer allerede i høst.
Nanoq
14.10.2019 kl 10:03 4434

Cleaves har en estimert "dividend yield" i årene 2019-2020-2021-2022 på hhv. 6%-15%-19%-15% for BWLPG.

Og de regner med at NAV (Net Asset Value) i denne perioden vil stige fra 1,46 milliarder USD til 2,8 milliarder USD, hvor P/E i 2022 er estimert til 2,3. Dette ser veldig konservativt ut, det betyr nok at de fastholder en aksjekurs i 2022 på 108, som er dagens kursmål. Og at utbytte-prosenten skal beregnes ut fra denne aksjekursen.

Dette konservative kursmålet tror jeg de vil rykke oppover de nærmeste månedene (og årene).

http://gersemiresearch.com/wp-content/uploads/2019/10/2019.10.14-Shipping-Quarterly-4Q19-Multi-Year-Highs.pdf
Redigert 14.10.2019 kl 10:07 Du må logge inn for å svare
kodenavn
14.10.2019 kl 11:06 4276

Og der kastet Dnb inn håndkledet og innrømmer at de feilvurderte i juni da de tok LPG-sektoren fra kjøp til hold. Nå er det kjøp igjen.

LPG shipping - Back to BUY, June call did not play out
kodenavn
14.10.2019 kl 11:22 4205

Trist for de som hørte på Dnb 21. juni, og solgte (ev. ikke kjøpte)
Kursen i Avance var da 24,25 ( i dag 44,80)
Kursen i BWLPG var da 43.90 ( i dag 62.- )
CFell
14.10.2019 kl 11:40 4140

Ja... Dem sabbade verkligen partyt som var på väg. Är den kommentaren från dnb officiell eller var den i ett investerar brev?
Flaxx
14.10.2019 kl 18:27 3884

I løpet av kvelden selger hovedkaksjonær BW Group 5% av aksjene i BWLPG i en auksjon.
Da får vi et bilde av kursvurderingen for BWLPG gjort av de store investorene.
kodenavn
14.10.2019 kl 19:22 3771

Det er jo en unik mulighet til å få tak i et stort antall aksjer uten å drive opp kursen.
Og så kan man sitte på rumpa noen uker, og selge til en vesentlig høyere pris.
urix
15.10.2019 kl 03:00 3406

Dorian LPG opp 4,7% på Nyse i går!!!

Freight Route Liquid Petroleum Gas (Baltic) Future Quotes pr. 14. oktober 2019.

Oktober: 79.177$ m/t
November: 79.000 m/t
Desember: 79.000 m/t
Icaria
15.10.2019 kl 07:45 3211

Vel er det noen som tror på mellis gutta fra DNB , Når vi vet hvordan de hånterte Røeggen saken og Hvitvaskingsaken , selv nå flere år senere har de ikke fått dette på stell.
Ratta
15.10.2019 kl 08:31 3089

58.50, da blir det nok litt ned i dag.
Flaxx
15.10.2019 kl 08:54 3000

Tja, det spørs om ikke BWLPG forsvarer 60-tallet.
7 millioner aksjer er MYE ... men samtidig lite ... hovedeier sitter fortsatt på 42%.
Og inntektene til BWLPG er ikke endret ... ratene er høye langt fremover ...
Redigert 15.10.2019 kl 08:55 Du må logge inn for å svare
Ratta
15.10.2019 kl 09:01 2967

Ja, vi ender nok i pluss.
kodenavn
15.10.2019 kl 09:08 2932

Cleaves øker sitt target fra 89 kr. til 108 kr.
Frontman
15.10.2019 kl 09:54 2822

Gratulerer til selger på 58,50! 10% (5 kr) rett i dass på minutter
Nanoq
15.10.2019 kl 10:02 2788

Ledelsen i BW Group har kanskje noen familiemedlemmer, gode venner og nære bankforbindelser som det er tenkt på her...??? Dette ligner fine julegaver her i oktober.
Flaxx
15.10.2019 kl 10:22 2715

Ja, og BWLPG holder seg godt over 60.
Nå er interessen økt og vi kan snart skue mot 75.
CFell
15.10.2019 kl 10:50 2636

BW group stödköpte aktien innan på NOK 27....jag ser det som riktigt bra av BW group att återföra aktierna.
Nanoq
15.10.2019 kl 23:19 2263

Hvis man ser litt på utbytte-historikken i BWLPG, så finner man at payout ratio i 1H og 2H 2014 var 100%, fallende til 75% og 50% i hhv. 1H og 2H 2015.

https://www.bwlpg.com/investor-centre/stock-information/shares-and-dividends

Så i riktig gode tider så kan BWLPG godt matche Fredriksens Avance med utbytter. Men når markedet vender nedover, så strammes utbytte-politikken åpenbart opp i BWLPG, noe som nok var medvirkende til at BWLPG ikke foretok en emisjon under lavkonjunkturen 2016-2018, i motsetning til i Avance, hvor en stor emisjon kom høsten 2016.

Nå kan man jo så begynne å regne på hvor store utbyttene blir i BWLPG i 2020 hvis ratene holder seg på 60.000+ USD/day i 2020. Og det blir med en payout-ratio på 100%...

PS. Min regnemaskine viser at det ikke er langt fra 2 x 20 NOK = 40 NOK pr. år (jeg er ikke sikker på at jeg vil stole på disse tallene, det er også sent på kvelden, selv for en regnemaskine...)
Redigert 15.10.2019 kl 23:43 Du må logge inn for å svare
urix
16.10.2019 kl 02:49 2157

Dorian LPG opp 0,5% på Nyse i går.

For noen uker siden presenterte du en hypotese om at BW Group solgte for å kunne investere i skipene til BW LPG. Noe som selvsagt er tull. Familiemedlemmer er tydeligvis en ny teori.

Du ser tydeligvis bort fra den mest åpenbare forklaringen, nemlig at de vil sikre en gevinst.
Nanoq
16.10.2019 kl 09:42 1805

I motsettning til deg så tror jeg at disse pengene fra aksjesalget skal brukes til selskapsspesifikke formål vedr. fortsatt vekst i LPG-businessen til BW Group.

Kjøpet av rederiet Epic Gas i år er jo en del av denne vekst-strategien innenfor LPG-business..

https://www.epic-gas.com/epic-gas-history/

https://www.epic-gas.com/about/




Nanoq
16.10.2019 kl 20:18 1537

Shippinganalytiker venter kraftig verdihopp på tankskip
(Denne E24-artikkelen gjelder jo VLCC-skip, men dette må jo også i høy grad gjelde VLGC-skip.)


E24.no, Publisert 16. oktober 2019

Verdiberegninger tyder at på at skipsverdiene stiger etter ratehoppet

Som det står lenger nede i artikkelen:

"Venter stort verdihopp

Tankratene i spotmarkedet korrigerte tirsdag ned fra rekordnivåene som ble nådd før helgen, men shippinganalytiker Joakim Hannisdahl i Cleaves Securities tror fortsatt forholdene ligger til rette for at verdiene vil stige mye fremover.

....Meglerhuset har en prognose om at skipsverdiene i tank vil stige med rundt 50 prosent de neste to årene, og tror verdioppgangen vil være en viktig driver for aksjekursene i sektoren."...

https://e24.no/boers-og-finans/i/y3ypge/shippinganalytiker-venter-kraftig-verdihopp-paa-tankskip

PS: Hvis det blir bare noe som ligner 50% verdistigning på disse skipene, så snakker vi om en verdioppskriving bare i BWLPG (ca. 40 heleide skip med en snittalder på 8-10 år) på 5-8 milliarder NOK.

Nyprisen for disse 40 VLGC'ere er ca. 25 milliarder NOK.
Redigert 16.10.2019 kl 20:19 Du må logge inn for å svare

Sitt, sitt og sitt...LPG/LNG selger man bare ikke før jul!
Nanoq
16.10.2019 kl 22:17 1367

LPG uke 42 fra Fearnley.

LPG Rates

Spot Market (USD/Month) : VLGC (84 000 cbm) $2,200,000 (= 73.333 USD/day)
This week Change: $200,000 USD/Month

https://cdn2.hubspot.net/hubfs/4375355/Research/Tankers/fearnleys_weekly_report_42_290736.pdf
urix
17.10.2019 kl 03:27 1169

Dorian LPG opp 0,83% på Nyse i går.
Nanoq
17.10.2019 kl 12:43 844

Rater og inntjening for LPG shipping pr. kvartal (BWLPG og Avance) i norske kroner

USD/day BWLPG / Q * utbytte/aksje -- Avance / Q * utbytte/aksje /Q
22.000 break even -- break even
30.000 300 mill. * 2 -- 91 mill. * 1,4
40.000 700 mill. * 5 -- 204 mill. * 3
50.000 1,1 mia. * 7,8 -- 318 mill. * 5,9
60.000 1,5 mia. * 9,3 -- 431 mill. * 6,6
70.000 1,9 mia. * 11,8 -- 544 mill. * 8,4
80.000 2,3 mia. * 16,2 -- 658 mill. * 10,1

PS.:
Her er regnet med 90 dager pr. kvartal og en USDNOK kurs på 9,0 ( i dag ca. 9,20).
Det skal trekkes litt fra m.h.t. IMO 2020-utgifter og for mulige time-charter avtaler.

Antall aksjer i BWLPG: 142 mill,.
Antall aksjer i Avance: 65 mill.

Evt. kommentarer og rettelser er meget velkommen.
Redigert 17.10.2019 kl 21:18 Du må logge inn for å svare
CFell
17.10.2019 kl 14:21 737

Vi pratade om DNB uppgradering i tisdags... Jag hittade meldningen.
https://www.researchpool.com/provider/dnb-markets/avance-gas-holdings-ltd-avacf-back-to-buy-june-call-did-not-play-out

Det blev dock inte snappet op av hegnar eller e24 vad jag såg.
Redigert 17.10.2019 kl 14:21 Du må logge inn for å svare