Thon i 2 hundre

Olav2
OLT 01.05.2018 kl 13:59 59395

09.04.18: 143,60
16.04.18: 145,00 ....... 21.01.19
23.04.18: 145,40 ....... 24.06.19
30.04.18: 145,60 ....... 25.11.19
07.05.18: 149,00 ....... 28.01.19
14.05.18: 153,20 ....... 05.11.18
21.05.18: 150,80 ....... 04.03.19 (børsen stengt, kursen satt til veid snitt av kursen 3 dager før og 1 dag etter)
28.05.18: 150,00 ....... 11.03.19 (justert for 2,2 kroner i utbytte)
04.06.18: 155,20 ....... 03.12.18
11.06.18: 151,80 ....... 01.04.19
18.06.18: 150,00 ....... 05.08.19
25.06.18: 149,00 ....... 18.11.19
02.07.18: 150,60 ....... 30.09.19
09.07.18: 150,40 ....... 25.11.19
16.07.18: 153,00 ....... 19.08.19
23.07.18: 153,00 ....... 16.09.19
30.07.18: 154,40 ....... 02.09.19
06.08.18: 153,00 ....... 02.12.19
13.08.18: 150,40 ....... 13.07.20
20.08.18: 149,60 ....... 14.09.20
27.08.18: 150,80 ....... 31.08.20
03.09.18: 147,80 ....... 27.12.21
10.09.18: 148,80 ....... 23.08.21
17.09.18: 147,60 ....... 20.06.22
24.09.18: 148,60 ....... 10.01.22
01.10.18: 148,40 ....... 18.04.22
08.10.18: 145,40 ....... 21.07.25
15.10.18: 141,00 ....... ---
22.10.18: 146,40 ....... 15.07.24
29.10.18: 142,40 ....... 24.10.50
05.11.18: 145,80 ....... 22.12.25
12.11.18: 146,80 ....... 30.09.24
19.11.18: 147,20 ....... 01.07.24
26.11.18: 144,00 ....... 26.07.32
03.12.18: 144,20 ....... 15.12.31
10.03.18: 144,60 ....... 05.08.30
17.12.18: 142,80 ....... 09.12.47
24.12.18: 140,50 ....... ---
31.12.18: 139,30 ....... ---
07.01.19: 142,00 ....... 30.04.91
14.01.19: 142,00 ....... 25.05.93
21.01.19: 141,60 ....... ---
28.01.19: 141,00 ....... ---
04.02.19: 144,00 ....... 04.08.2138 (opphevet justeringen for 2,2 kroner i utbytte)
11.02.19: 140,80 ....... ---
18.02.19: 149,60 ....... 25.05.26
25.02.19: 147,00 ....... 12.12.33
04.03.19: 144,60 ....... 31.03.70
11.03.19: 146,60 ....... 22.09.36
18.03.19: 146,60 ....... 29.12.36
25.03.19: 149,80 ....... 11.01.27
01.04.19: 151,60 ....... 10.03.25
08.04.19: 158,60 ....... 17.01.22 (børskursen manipulert av selskapets tilbakekjøp)

..... unnlatt registrering inntil effekten av selskapets tilbakekjøp ikke lenger påvirker børskursen....

(dato) : (kurs) ....... (dato når børskurs 200 kroner forventes nås ut fra forutsetningen om at kursøkningen fra 9. april 18 fortsetter med samme stigningstakt)

OLT ble gruset i påsken da børskursen havnet på 141,20. Med en bokført egenkapital på 228 kroner og en substansverdi på 277 kroner per aksje per årsskiftet satte OLT rabattrekord i påsken. Aldri tidligere har OLT vært så billig i forhold til selskapets underliggende verdier. Fra påskens bunnpunkt forventes OLT-kursen å ta igjen det tapte. Fremtidig verdiskapning kombinert med reduksjon i dagens rekordstore rabatt vil medføre at 200 kroner nås om ikke alt for lenge. Spørsmålet er når 200 kronersmerket nås i langt større grad enn om 200 kronersmerket nås. Når skal denne tråden forsøke å gi svar på. Svar via den trendinspirerte mandagsregistreringen som dette innlegget starter med og svar via de mer fundamentale faktorene som tas frem.

Tråden forventes å leve frem til OLT er i 2 hundre.
Redigert 01.05.2019 kl 08:39 Du må logge inn for å svare
Olav2
07.05.2019 kl 20:39 4517

Svaret kom ikke fra juridisk avdeling, men fra en siviløkonom i informasjonsavdelingen til Oslo Børs i form av:

"Generelt vil en åpen bookbuildingprosess, hvor alle har mulighet til å delta på like vilkår, vanligvis ikke bli rammet av bestemmelsene knyttet til tilbakekjøpsprogrammer. For øvrig, det at man er utenfor «safe harbour»-forordordningen betyr ikke at det er markedsmanipulasjon.

For ordens skyld: Det er Finanstilsynet som har tilsyn med reglene om tilbakekjøpsprogrammer. Finanstilsynet følger også opp eventuelle brudd på verdipapirlovens bestemmelser knyttet til markedsmanipulasjon."

....

Nytt spørsmål tilbake til siviløkonomen:

"Er det Oslo Børs sin oppfatning at så lenge man organiserer tilbakekjøp som en bookbuildingprosess så rammes ikke tilbakekjøpet av verdipapirhandelloven paragraf 3-8 om markedsmanipulasjon? Isåfall ber jeg om hjemmelen for at bookbuildingkjøpet er unntatt fra bestemmelsene om markedsmanipulasjon."

....

Nytt svar fra siviløkonomen:

"Jeg anbefaler deg å kontakte Finanstilsynet hvis du ønsker å diskutere dette. Det er Finanstilsynet som har tilsyn med reglene om tilbakekjøpsprogrammer. Finanstilsynet følger også opp eventuelle brudd på verdipapirlovens bestemmelser knyttet til markedsmanipulasjon."

....

Neste e-post til siviløkonomen som siviløkonomen ikke har svart på:

"Uansett bør Oslo Børs kunne svare på hvilket regelverk man bygger etterfølgende oppfatning på:

"Generelt vil en åpen bookbuildingprosess, hvor alle har mulighet til å delta på like vilkår, vanligvis ikke bli rammet av bestemmelsene knyttet til tilbakekjøpsprogrammer.""
Redigert 07.05.2019 kl 21:24 Du må logge inn for å svare
Olav2
08.05.2019 kl 09:15 4471

Selskapers tilbakekjøp av egne aksjer stimulerer etterspørselen etter aksjen og har derfor en kursstimulerende effekt. En kursstimulerende effekt som ikke er ønsket og som man derfor lovregulerer med Verdipapirhandellovens paragraf 3-8, med unntaket i paragraf 3-12.

I idrettsterminologi er tilbakekjøp av egne aksjer doping. Hvor unntaket i form av forordningen med 25 % tilbakekjøp per dag kan sammenlignes med skielitens aksepterte bruk av astmamedisin. En astmamedisin som aksepteres brukt i en viss mengde til tross for at medisinen har en stimulerende effekt. Det som har skjedd i OLT er ikke en skiløper som har brukt for mye astmamedisin eller for sterk leppekrem. OLT har virkelig tatt i så lenge kurseffekten har blitt så stor. Fra et kursnivå rundt 150 kroner medførte OLTs dopinntak et nytt kursnivå rundt 160 kroner. OLT er som en kvinnelig utøver som har inntatt mannlige kjønnshormoner i så store doser at hennes prestasjoner har økt med mellom 5 og 10 %. Fra å slite med å komme videre fra prologen har dopinntaket medført at hun har vært på pallen i samtlige renn.

Siviløkonomens svar i går på mine spørsmål ville i idrettssammenheng vært som om informasjonssjefen i skiforbundet hadde svart følgende på spørsmål om skiforbundets synspunkter på den kvinnelige skiløperens inntak av mannlige kjønnshormoner:

"Generelt vil inntak av mannlige kjønnshormoner med sprøyte, hvor man bruker godkjent sprøytespiss som settes rett inn i muskelaturen, vanligvis ikke bli rammet av dopingbestemmelsene. For øvrig, det at man inntar mannlige kjønnshormoner betyr ikke at man doper seg."
nhydro
08.05.2019 kl 09:43 4483

Nå må du kutte ut å grine over at du ikke kommer inn igjen billig etter at du solgte på 160 kr. Kjøp heller tilbake før kursen står i 170 kr.

I første innlegg på denne tråden, som ble skrevet for 1 år siden, skriver Olav2 følgende:
«OLT ble gruset i påsken da børskursen havnet på 141,20. Med en bokført egenkapital på 228 kroner og en substansverdi på 277 kroner per aksje per årsskiftet satte OLT rabattrekord i påsken. Aldri tidligere har OLT vært så billig i forhold til selskapets underliggende verdier. Fra påskens bunnpunkt forventes OLT-kursen å ta igjen det tapte. Fremtidig verdiskapning kombinert med reduksjon i dagens rekordstore rabatt vil medføre at 200 kroner nås om ikke alt for lenge. Spørsmålet er når 200 kronersmerket nås i langt større grad enn om 200 kronersmerket nås.»

Siden den gang innlegget ble skrevet i april 2018 har selskapet fortsatt å bygge stein på stein og økt selskapets egenkapital/substansverdi til nye høyder. I tillegg har selskapet blitt mer aksjonærvennlig i form av høyere utbytte og tilbakekjøp av egne aksjer. I tillegg er det flere utbygginger som nå er ferdigstilt.

Det begynner nesten å lukte litt desperasjon i innleggene som Olav2 har skrevet etter at tilbakekjøpet ble gjort. Jeg tror dessverre at det var et dårlig valg å selge på 160kr. Dersom du har som mål å kjøpe tilbake dine aksjer må du nok betale en snittpris på godt over 160kr (i hvertfall før ex utbytte). Når det er sagt så er jo det, i følge ditt første innlegg på tråden, en billig pris å betale for OLT.
Redigert 08.05.2019 kl 22:59 Du må logge inn for å svare
Olav2
09.05.2019 kl 00:15 4405

Ingen blir desperat av dagens kurs på 158 kroner hvis man har solgt for 160 kroner. Ei heller kan det ha være et dårlig valg å ha solgt for 2 kroner mer enn dagens børskurs. En børskurs som fortsatt er kursdopet av det tilbakekjøpet man har hatt slik at man kan forvente ytterligere kursfall etterhvert som kursdopet siger ut av OLT-aksjen.

Jeg har skrevet debattinnlegg om OLT i 15 år. Både positive og negative innlegg om dette eiendomsselskapet som har vært mitt favorittselskap i hele min karriere som eiendomsinteressert. Noen ganger så negative innlegg at jeg har fått høre det i flere år etterpå. Som f.eks. etter at jeg høsten 2008 startet debatten "Gjedrem sender Thon i retning Skifteretten" her på Hegnar Online eller da jeg for noen år siden kalte en av lederne i selskapet for lystløgner. Jeg har fått tilbakemedinger for mine skriverier både her og privat. Noen ganger så kraftige tilbakemeldinger at jeg ikke bare har vurdert å slutte å skrive. Jeg har også sluttet å skrive i perioder pga de tilbakemeldingene jeg har fått.

I mine skriverier om dette tilbakekjøpet har reaksjonene vært desidert kraftigst privat. Her på debatten har det kun vært spekulasjoner om at jeg har solgt aksjer og skal kjøpe de tilbake igjen. En spekulasjon som kun irriterer. Privat har reaksjonene vært mer enn irriterende.

nhydro
09.05.2019 kl 07:19 4371

Olav2.

Uansett hvordan du har posisjonert deg i aksjen blir dine gjentatte beskyldninger om ulovlig tilbakekjøp bare teite.

Enda teitere er det når du omtaler aksjen som kursdopet (og kommer med diverse andre antydninger om at kursen er unaturlig høy)
når kursen nå er et par prosent høyere enn dagen tilbakekjøpet ble annonsert (154,8).

Det eneste motivet jeg kan se at du ønsker å lure ut billige aksjer .


Etter børs igår meldte NOFI om tilbakekjøp av egne aksjer til en verdi av 160M kroner, strukturert som en omvendt bookbuilding prosess.
I motsetning til TRE og OLT som har benyttet seg av samme mulighet har NOFI som ett finansforetak et mye strengere Finanstilsyn som følger med på alt de gjør.
Siste halvåret har NOFI ønsket å utbetale kvartalsvise utbytter men Finanstilsynet har sagt nei, de har også sagt nei til NOFI sine tilbakekjøpsplaner tidligere.
Å tro at NOFI prøver seg på en ulovlighet med fare for å miste konsesjon som finansforetak er selvfølgelig utopisk.
https://newsweb.oslobors.no/message/476390

Idag er det akkurat 2 uker til OLT går ex.utbytte på 4,4kr. Kjøper du aksjen idag på 158kr og sitter over utbytte så har du kostpris 158kr-4,4kr= 153,6.
Å snakke om "kursdop iform av ulovlig tilbakekjøp" som skjedde for en mnd siden vitner enten om mangel for forståelse for hvordan aksjemarkedet fungerer eller ett sterk ønske om at aksjekursen skal falle.

Olav2
09.05.2019 kl 14:26 4349

I 2019 frem til i går kveld har det kommet 552 meldinger om tilbakekjøp på Oslo Børs. Av disse 552 meldingene er det kun OLT som har meldt om tilbakekjøp av aksjer til høyere pris enn maksprisen i EU-forordningen. Alle andre selskaper på Oslo Børs har i år prismessig holdt seg innenfor EU-forordningens makspris. Man må tilbake til TREs tilbakekjøp i desember i fjor for å finne sist gang et selskap på Oslo Børs brøt EU-forordningens makspris. TRE har i årets to tilbakekjøpsforsøk holdt seg innenfor EU-forordningens makspris.

At OLT er det eneste selskapet på Oslo Børs som i år har tilbakekjøpt aksjer for en høyere pris enn EU-forordningens makspris gjør et spørsmål om tilbakekjøpets lovlighet meget relevant. Svaret til siviløkonomen i informasjonsavdelingen til Oslo Børs er uten referanse til regelverket og som sådann kun en bekreftelse på at OLTs tilbakekjøp ikke er i henhold til regelverket.

Det er intet unntak for tilbakekjøp organisert som bookbuilding så lenge det ikke finnes et slikt unntak noe sted i regelverket for tilbakekjøp. Unntaket finnes kun i siviløkonomens standardsvar til de som spør. Det er selvfølgelig flere enn meg som har spurt og som har fått det samme svaret. Spør man om regelverket for standardsvaret så har siviløkonomen ingen regel å referere til.
Redigert 09.05.2019 kl 14:30 Du må logge inn for å svare

https://newsweb.oslobors.no/message/476575

"Selskapet har engasjert DNB Markets som finansiell rådgiver og mottaksagent i
forbindelse med tilbudet.

Tilbudet vil bli gjennomført som en book building med en tilbudspris på 11,75
kroner per aksje, som er en premie på 10,3 % i forhold til sluttkursen den 8.
mai 2019 og en premie på 9,3 % i forhold til VWAP for perioden fra og med 6. mai
2019 til og med 8. mai 2019 etter at aksjen ble notert eks. utbytte den 6. mai
2019. Selskapet er etter en totalvurdering av den oppfatning at premien er
berettiget blant annet på bakgrunn av størrelsen på tilbakekjøpstilbudet,
likviditeten i aksjen og den gjeldende rabatten til den underliggende verdien av
Selskapets eiendeler."

Olav2 er meget alene om å mene at denne praksisen er ulovlig.
Redigert 09.05.2019 kl 17:01 Du må logge inn for å svare
Olav2
09.05.2019 kl 22:26 4234

NOFIs tilbakekjøpspris ble kr 75,- som overstiger sluttkursen i går med kr 2,30.

https://newsweb.oslobors.no/message/476583

Dvs at nå er ikke OLT lenger alene i år om å kjøpe tilbake aksjer til overpris.

NPRO ser ut til å bli neste ut i samme ærend ut fra dagens melding om et tilbakekjøp med inntil 10,3 % overpris. Et tilbakekjøp som går fra i morgen kl. 08:00 og frem til 29. mai kl 16:30.

https://newsweb.oslobors.no/message/476575

OLTs tilbakekjøp til overpris "smitter" langt mere i dag enn hva TREs tilbakekjøp i desember gjorde. Det virker som om flere tør å utfordre verdipapirhandelloven paragraf 3-8 i skyggen av Olav Thons børsnoterte selskap OLT enn i skyggen av Wilhelmsens børsnoterte selskap TRE. Eller er det standardsvaret til siviløkonomen i oslo børs som har gjort det så fristende at både Norwegians NOFI og Fredriksens NPRO har latt seg friste over evne?

Tilbakekjøp til overpris blir ikke mindre manipulerende av at flere tør å gjøre det samme. Dog vil nok konsekvensene for de som startet manipuleringen reduseres av at flere gjør det samme. Særlig så lenge de som kursmanipulerer ikke er hvermannsen. De er tvert imot så langt unna hvermannsen som man kommer i Norge. En mer økonomisk ressurssterkt gruppe har vel neppe noen gang tidligere vært samlet til noe slikt.
Redigert 09.05.2019 kl 22:42 Du må logge inn for å svare

Poenget er at det er fult ut lovlig å kjøpe tilbake aksjer slik de gjorde, og det vil også komme flere slike tilbakekjøp i fremtiden av følgende grunner:
1) De fikk ikke tak i alle aksjene de ønsket seg
2) OLT og eier Olav Thon Gruppen AS er iferd med å bli overkapitalisert at de må gjøre noe, i 2018 investerte de for 3,5mrd men likevel falt gjelden med 500m.
3) Det er mer hensiktsmessig å kjøpe undervurderte eiendomsaksjer enn å kjøpe dyr næringseiendom.
Olav2
10.05.2019 kl 13:15 4116

Det er helt avgjørende for OLTs fremtidige kursutvikling hvorvidt det kommer flere tilbakekjøp til overpris eller ei. Som for doping i idretten må man også på børs sørge for jevnlig inntak hvis doping skal ha en langsiktig positiv effekt. Doping både i idretten og på børs har kun en midlertidig positiv effekt slik at man hele tiden må innta nytt dop hvis man skal holde seg kunstig på topp.

Det er nok fortsatt mange i OLT-aksjen som tror på flere overprisede tilbakekjøp så lenge kursen fortsatt holder seg betydelig over kursnivået fra før tilbakekjøpet begynte å påvirke kursen. Troen på nytt overpriset tilbakekjøp er en av pilarene i det som holder kursen oppe. De som satt over tilbakekjøpet sitter enda litt lenger i troen på at den gaven man sa nei til kommer tilbake.

Fire uker gammel podcast fra Deloitte. Skulle tro den var kjøpt og betalt av kjøpesenterstanden for her var det mye positivt for de som driver kjøpesenter.

Til de som tror vi får tomme kjøpesenter i fremtiden burde høre denne og legge merke til hva den amerikanske undersøkelsen sier om hva unge digitale mennesker tenker rundt kjøpesenter.

https://shows.pippa.io/deloittecast/episodes/29-star-den-fysiske-butikken-for-fall
ynot
24.05.2019 kl 01:23 3574

Her går det unna!!
Utrolig at dere orker å bruke så mye energi på OLT!
Investorene har betydelig redusert interesse for kjøpesentereiendommer rapporterer OLT og nedgraderer verdiene.

På ett år har kursen gått -1,86%

Sluttkurs: 148,000 -6,21%
Putt1
31.05.2019 kl 19:22 3346

https://www.dn.no/handel/norges-storste-nettbutikk-tapte-300-mill-fjoraret-ble-et-opprydningsar/2-1-612452

Ehandel fortsetter aa slite. Samtidig synes jeg at q1 til OLT var hyggelig lesning. Inntjeningen fra driften var god, og negativ effekt fra verdiendringer var som ventet.

OLT er klart oversolgt (ned 8.14% denne uken med sluttkurs 140,00) sammenlignet med bloomberg peergroup'en, som bare falt 1.4% (ex. OLT) i snitt.

Ellers bemerker jeg at Olav2 ogsaa er blitt pessimist :-). Kanskje er det p.g.a. mangel paa naeringsrik mat paa Cuba - jeg hoerer ting har blitt toeffere der de siste 2 maanedene og folk begynner aa bli underernaerte.

Naar den siste optimist har blitt pessimist er det knapt noen selgere igjen ;-)
Redigert 31.05.2019 kl 19:31 Du må logge inn for å svare
31.05.2019 kl 20:08 3327

Han er vel det nå, han skal jo gifte seg med sin kjære etter alle de årene. Måtte de få mange lykkelige år sammen.

Nedsalget siste dagene er indexvekting. Oslobørs vektet den med utgangspunkt i pris 157kr.

Når den så begynner å falle må indexfond selge mer og mer.

Ny indexvekt gjelder fra 01.06.19
Redigert 31.05.2019 kl 20:45 Du må logge inn for å svare
clanz
02.06.2019 kl 10:21 3187

Nå slår butikkdøden inn på verdivurderingene av kjøpesentrene. Er det da lurt å investere i OLT?
OLT nedjusterte verdiene av butikkene sine i q1... og det kan fort bli en vane de neste kvartal og år framover:
https://e24.no/naeringsliv/naeringseiendom/flere-vil-selge-butikklokaler-kjoepesenterdelen-virker-aa-vaere-spesielt-utsatt-sier-professor/24630505

Så har jo dette vært priset inn en god stund i OLT. Men vil den falle mer nå som de første håndfaste bevisene på butikkdøden påvirker verdivurderingene for real?
Putt1
02.06.2019 kl 11:31 3162

Hvilke haandfaste bevis paa butikkdoed? Ledigheten i portefoeljen per 31.3 var 2.4%. Det var en nedgang paa 40 basis punkter fra samme periode ifjor. Resultat foer skatter og verdi-effekter gikk opp 5.6% sammenlignet med q1-18.

Aa vente paa at e-handel skal drepe kjoepesenterne er som aa vente paa Godot.

Putt1
02.06.2019 kl 12:00 3158

De som tror at butikkdoed a la USA er det neste for norske kjoepesentere boer lese denne artikkelen:

https://eig.org/dci

Avfolkning og daarlig oekonomisk utvikling i rural USA er primaert grunnen til kjoepesenterdoeden der borte. Ikke e-handel. Interessant nok er det omraader med Donald Trump's kjernevelgere som har gaatt daarligst.

Det er ikke klart for meg hva slags makroforventninger Bragelien har til distriksnorge naar han mener utviklingen i USA tilsier at norske kjøpesenter utenfor allfarvei møter størst usikkerhet. Vi har mye mer lokal industri, oppdrett, fiske, skog, etc enn det USA har. Saa vidt jeg kan se er Bragelien ikke samfunnsoekonom, NHH's hjemmesider sier at "His research interests include incentives, incomplete contracts and firm performance".

Redigert 02.06.2019 kl 12:05 Du må logge inn for å svare
clanz
02.06.2019 kl 18:50 3111

Jeg var kanskje litt upresis. Poenget er at det nå er håndfaste bevis på at investorer skyr unna butikklokaler og kjøpesentre, og det begynner nå å treffe verdivurderingene av OLT sine kjøpesentre ref. q1-19.
Putt1
02.06.2019 kl 23:42 3058

Naa som OLT har den laveste prisingen gjennom tidene maalt mot bok og NAV er det vel ingen som utfordrer deg paa at kjoepesentre er upopulaere blant investorer.

Dersom du derimot proever aa gjoere et poeng av at yielden for kjoepesenterne har gaatt fra 5.27% til 5.34%, dvs en oekning pa 7 basis punkter, og referer til dette som et "haandfast bevis" saa lurer jeg virkelig....

Det foerste er et klart kjoepssignal. Det andre er et...gjesp. Det er faa kjoepesenter omsatt i hvert kvartal, og yielden vil vaere volatil.
Redigert 02.06.2019 kl 23:46 Du må logge inn for å svare

Er nok fortsatt en stund før Jeff Bezos og Olav Thon spiser fyrstekake på Sandvika Storsenter, men det nærmer seg....

https://no.ehandel.com/artikler/amazon-apner-ny-butikkjede/466715

og mens media skriver om rekordomsetning for netthandelen kan de mer konservative SSB melde om langt svakere vekst:

"Han merker seg også at netthandelen opplever svakere vekst, ifølge SSB. Tidligere har vekstratene vært på 20 prosent, mens de nå er nede i fem prosent."

https://www.dn.no/makrookonomi/makrookonomi/norsk-okonomi/detaljhandel/nar-rekordsterke-shoppetall-i-april/2-1-612070
Putt1
05.06.2019 kl 17:02 2844

Daarlig salg av klaer og sko og moebler har lite med e-handel aa gjoere. Klaer, sko og moebler handles stort sett bare i butikk, da en fysisk opplevelse av produktet er en viktig del av kjoeps-prosessen. Jeg har hele tiden hatt inntrykk av at debatten om e-handel egentlig bare er en avsporing.

Jeg bemerker meg at daarlig salg av klaer og sko later til aa vaere del av en stoerre trend. Wereldhave har rapportert det samme for BEL, NED, FRA. Det er foroevrig det eneste selskapet i peergroupen som faktisk er billigere enn OLT maalt paa inntjening fra leietakerne og kontantstroem (av 11 sammenlignbare selskaper). Imotsetning til OLT har Wereldhave gjort det mye daarligere enn de markedene det opererer i, selskapet gir inntrykk av aa vaere daarlig drevet. De har klart aa oeke trafikken til kjoepesenterne sine, men ikke klart aa konvertere trafikken til oekt salg.


Redigert 06.06.2019 kl 02:13 Du må logge inn for å svare
Putt1
09.06.2019 kl 09:59 2632

Jeg endte forresten opp med aa kjoepe 2000 @22.09 i Wereldhave paa Torsdag. Skal kjoepe mer...
Redigert 09.06.2019 kl 10:00 Du må logge inn for å svare

https://www.dn.no/handel/handel/detaljhandel/konkurs/fortsatt-hoye-konkurstallene-i-varehandel-markert-okning-innen-netthandel/2-1-617531

Deilig å få mulighet til å fylle opp med ett bunnsolid selskap til 40% rabatt på bokførte verdier. Blir gøy når resten av Oslo Børs forstår at OLT ikke for konk.

I November 2017 skrev finansdirektøren i OTOVO ett rykende innelegg i dn om hvor ille det skulle gå med kjøpesentre og handelseiendommer når alle i fremtiden skal handle på nett. Man kan jo lure litt på motivet hans den gang, men de startet opp test-samarbeid med Elkjøp på denne tiden og finansdirektøren var kanskje litt sur på hvor stor andel Elkjøp skulle ha av salget? ikke vet jeg, fordi som er interessert kan lese en finansdirektør sin spådom om handelseiendommer i slutten av 2017:
https://www.dn.no/innlegg/handel/varehandel/netthandel/netthandel-vil-gi-eiendomssvikt/2-1-216061

Da er det jo gledelig å lese i E24 om hvor til de grader Otovo skryter av distrubisjonsnettverket til Elkjøp idag og at de ruller ut Otovos produkter i alle elkjøpbutikker i norden.

https://e24.no/energi/elkjoep/elkjoep-utvider-solcelle-samarbeid-med-norske-otovo/24636885

Ganske symptomatisk for den verden vi lever idag, alle dømmer handelseiendom nord og ned, men når de selv erfarer viktigheten av de så er tonen en ganske annen.

Denne finansdirektøren kan smykke seg med utdannelse fra både London School of Economics og Harvard. Usikker på om det var utdannelsen derfra eller hans erfaring med elkjøpsamarbeidet som ga mest verdi for Otovo...
Redigert 11.06.2019 kl 12:03 Du må logge inn for å svare

Putt1 hvor stor andel av resultat utbetaler wereldhave i utbytte? Ser de har en divyield på 11%, ganske vilt...

Inspirert av dagens næringsliv sine "overaskende" funn at netthandelsaktører har størst økning i konkurser sjekket jeg proff.no sitt segmenteringsverktøy.

I Norge er det registert 1.915 foretak med bransjekode "postordrehandel og handel via internett". Av disse foretakene dukker også etablerte selskaper som XXL, Hennes&Mauritz, Claes Ohlson osv opp, så lenge de har en netthandelsløsningen registert i norge.

1.192 av disse selskapene driver med negativt driftresultat, altså 62% av selskapene driver med andre ord med tap på driften (2017 og tildels 2018 tall)
Justerer man til antall selskaper som har opptill 100.000kr i positivt driftsresultat så finner man 1.546 av de 1.915, mao 81% av alle norske nettbutikker har mindre enn 100k kr i positivt driftsresultat, og må i bestefall kalles en hobby.



Putt1
12.06.2019 kl 10:36 2340

90% av netto resultat foer verdiendringer er utbytte for 2019. Det er fordi de er overkapitalisert etter aa ha solgt virksomheten de hadde i Finland. Utbyttepolitikken fremover (dvs etter 2019) tilsier utbytte paa 75-85% av netto resultat foer verdiendringer, iflg den siste earnings call'en som er paa bloomberg.

Det som er spennende med WHA er short-andelen. Den er paa ca. 12% av aksjene. Inndekkingstiden paa gjennomsnitts volum er ca 10 dager, dersom ingen andre kjoeper. Pga av dividendeutbetalingene (kvartalsvis) er det fryktelig dyrt aa sitte med en short-posisjon i WHA. Her tror jeg det kommer en skvis da alle hedgefondene skal gjennom en veldig trang doer samtidig.
Redigert 12.06.2019 kl 12:09 Du må logge inn for å svare
Putt1
12.06.2019 kl 11:02 2338

Min analyse av Wereldhave og andre europeiske peers gjoer at jeg tror vi er veldig naer bunnen i dette segmentet, som er historisk billig. De samme hedgefondene later til aa ha shortet hele sektoren, de gaar igjen i boersmeldingene til andre selskaper ogsaa.

Hvis det kommer til aa svi paa pungen for de som har shortet Wereldhave, vil det skremme de som har shortet andre selskaper i sektoren. Wereldhave kan vaere kanarifuglen i kull-minen.

Det er i utgangspunktet en latterlig short-thesis hedgefondene har fulgt og minner om noe som er skapt av hubris og tilstander jeg observerte da jeg var fersk finansanalytiker under dot.com boblen; med sterk vekst i europeisk oekonomi er kjoepesenter noe av det siste man burde ha shortet. Jeg tror vi kan staa foran en lang periode med reprising av sektoren.
Redigert 12.06.2019 kl 12:07 Du må logge inn for å svare

meget interessant putt1 har du mulighet til å poste shortandelen i europeiske peers?
Ellers deler jeg dine betrakninger rundt Wereldhave, du skal være ganske så pessimist for å sitte short over de kvartalsvise utbyttene!

sakte men sikkert går det opp for media at netthandel er ikke så lukrativt som "alle" tror....

https://www.dn.no/handel/stein-erik-hagen/canica/komplett/stein-erik-hagen-om-investeringene-i-netthandel-det-er-en-grense/2-1-619444

Og FedEx dropper amazon, man gjør ikke det hvis det var så veldig lukrativt samarbeid. Fedex vil heller satse på etablerte spillere slik som Walmart, Target og Walgreens boot.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-06-07/fedex-says-it-won-t-renew-amazon-s-u-s-air-delivery-contracts
Redigert 13.06.2019 kl 10:10 Du må logge inn for å svare

Sittet med OLT rapporter i hele kveld, og vurderer sterkt øke posisjonen imorgen.
Tenker det viktigste spørsmålet på mellomlangsikt er hvor mye kjøpesenterverdiene skal skrives ned. Avkastingskravet på kjøpesenterdelen forsetter å stige, og jeg lurer på hva tidligere "tak" har vært? Eller om noen her har noen tanker om emne? På en annen side.
Sier vi at totalverdiene forblir de samme ut året(næring stiger litt, kjøpesentrer faller mindre), inntjening blir den samme, så er P/E: 7 eller earningsyield som jeg liker bedre 14.2%.
Det er meget bra innenfor eiendom, spør du meg.
Putt1
24.06.2019 kl 09:29 1880

Ifjor ga fellesoppgjoeret ca. 2.7% loennsoekning.
I aar er loenssoekningen ca. 3.2%, i tillegg er kraftprisene betydelig lavere enn de var ifjor. Folk's oekonomi har blitt mye bedre.
Bedriftene har ikke vaert saa positive til oekonomisk utvikling siden 2012.
I tillegg har (endelig) investeringen begynt i Johan Sverdrup feltet; dette kommer til aa kreve arbeidskraft i oekonomien q4 2019/ 2020 mens arbeidsledigheten er rekordlav.

Jeg har fryktelig vanskelig for aa se for meg et scenario der kjoepesenterverdiene maa skrives ned. Salg av klaer, sko og moebler er iferd med a komme tilbake. Retail rapporter fra April og fremover indikerer et heller positivt outlook.


Frykten for kjøpesentere er kun ett aksjefenomen. Kredittmarkedet finnes ikke bekymret og setter ny rekord i billig funding:

«Klépierre, the pan-European leader in shopping malls, announces that it successfully placed today a €600-million bond maturing on 1 July 2030 with a 0.625% coupon. The bond was priced at 45 basis points above the swap rate, which corresponds to a negative new issue premium([1]) and is the tightest spread ever for a European REIT for an 11-year maturity.»

HMB kom med Q2 tall idag.

Deres to viktigste markeder, USA og Tyskland utgjør nesten 30% av omsetningen til HMB.
USA viser til økning i salget på hele 17% i lokal valuta.
Tyskland er det en nedgang på 2% i lokal valuta grunnet implementering av nytt online handelssystem.
Forklaringen til HMB på hva som skjer i Tyskland er følgende: "Sales in Germany were affected by fine-tuning required following the transition of the online
platform at the beginning of the year. Sales have gradually picked up again and towards the end of the second quarter exceeded last year’s sales"

Aksjemarkedet kjøper forklaringen til HMb og sender aksjen opp 10% på absolutt høyest volum i hele norden idag.


DNB kommer med en negativ nyhet om eiendomsbransjen i Norden, men har likevel med en kjøpsanbefaling på OLT med kursmål 215:

--
DNB Markets har nedgradert sitt sektorsyn på den nordiske eiendomsbransjen til negativ fra nøytral, ifølge en oppdatering mandag.

"Fallende renter har drevet et rally i nordiske eiendomsaksjer i 2019. Imidlertid ser verdsettelsen høy ut, og etter vår vurdering underestimerer utsiktene til en økonomisk nedgang, mens en flatere rentekurve har fått oss til å redusere estimater på yield. Også de finansielle tilsynsmyndighetene i Sverige og Norge har annonsert planer om å øke eiendsomsrisikovekter på banklån i høst, mens norske myndigheter også planlegger å omdanne transaksjonslandskapet for eiendom. Som et resultat har vi redusert vårt sektorsyn til negativ", skriver meglerhuset.
DNB Markets anbefalinger blant norske eiendomsaksjer:
Aksje Anbefaling Kursmål
Entra Hold 129
Norwegian Property Hold 12,6
Olav Thon Kjøp 215
---
Redigert 27.06.2019 kl 20:40 Du må logge inn for å svare